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星巴克第三财季营收超预期推动股价盘前上涨超4%，显示消费复苏信号

宏观不确定背景下，星巴克的稳定现金流和全球化布局仍值得长期持有。 —— Morgan Stanley，2025年7月30日常见问题解答 Q1：星巴克这次营收是否超过市场预期？ A1：是的，第三财季实现95亿美元营收，高于市场此前一致预估。 Q2：星巴克营收增长的主要来源是什么？ A2：北美销量回暖、亚太业务扩张以及数字化会员系统贡献显著。 Q3：本次营收表现是否反映行业复苏？ A3：一定程度上是的，说明高频消费场景正逐步回归常态。 Q4：星巴克是否仍有估值提升空间？ A4：若接下来盈利继续超预期，当前估值具备上行潜力。 Q5：有哪些潜在风险仍需关注？ A5：包括原材料价格波动、海外政治风险以及消费动能可持续性。来源：今日美股网

今日美股网07-31 00:11

Vertiv Q2营收同比增长35%并上调全年指引，释放AI数据中心需求持续强劲信号

中心解决方案成为关键支撑。此外，公司全球化布局有效对冲区域市场不确定性，尤其在亚洲与北美市场表现突出，表明其在全球AI算力链中的核心地位进一步稳固。公司上调全年营收预期，信心显著增强在亮眼的Q2业绩基础上，Vertiv上调2025财年全年营收预期，显示管理层对下半年订单执行与市场前景抱有更强信心。项目原预期最新预期变动幅度 2025全年营收 96.5亿～98.5亿美元 100亿～102亿美元上调3.5%～4% 全年净利润率 9.5% 10.2% 上调0.7个百分点上调后的财测不仅反映出强劲订单可见度，也显示公司已具备稳定供应链和产能应对大规模交付。股价盘前大涨逾9%，投资者信心提振受利好业绩和乐观前景提振，Vertiv盘前股价一度大涨超9%，引发市场对AI基础设施概念股的重新关注。从资金面来看，过去一个季度已有多家大型机构加仓该股，包括先锋领航（Vanguard）与贝莱德（BlackRock）。这一轮财报的强劲表现或将吸引更多增量资金布局AI“水电煤”赛道。权威点评与总结 Vertiv交出了一份超出市场预期的成绩单，营收与利润双双加速增长，再度验证了AI时代算力基础设施的高景气趋势。与传统科技公司不同，Vertiv作为基础设施供应商，其订单增长更具延续性和滞后周期优势。在AI硬件升级需求延伸至冷却、电源、布线等二级环节之际，公司将持续受益。在当前AI基础设施全球扩张的浪潮中，Vertiv已成为不可或缺的一环。上调全年营收预期代表公司运营信心增强，未来有望持续交出强势财报。 Vertiv在AI时代的数据中心浪潮中稳居核心位置，预计其收入增速将在未来几个季度持续领先同业。 —— Morgan Stanley，2025年7月30日上调全年营收预期是对市场最直接的信心展示，表明Vertiv的订单增长不仅可持续，还可能加速。 —— JPMorgan，2025年7月30日 AI投资热潮的“后端赢家”正逐步显现，Vertiv无疑是电源与冷却赛道最具爆发力的标的之一。 —— Bernstein，2025年7月30日常见问题解答 Q1：Vertiv是做什么的公司？ A1：Vertiv专注于为数据中心、电信与关键任务设施提供电源管理、冷却系统和数字化基础设施解决方案。 Q2：Vertiv Q2营收增长的主要驱动因素是什么？ A2：AI驱动下的数据中心投资热潮，尤其是大型科技公司的算力扩张项目推动了Vertiv相关产品与服务的高增长。 Q3：公司是否提供全年财务预期？ A3：是的，公司在Q2财报中将2025全年营收预期上调至100亿～102亿美元，显示管理层强烈看多后市。 Q4：Vertiv是否具备全球化能力？ A4：具备。公司在美洲、欧洲及亚洲均设有制造与服务基地，已建立完整供应链体系。 Q5：Vertiv在AI投资链条中的角色是什么？ A5：属于“后端支撑”板块，为AI服务器与云计算中心提供电力保障与环境维护，是AI时代的基础设施核心标的之一。来源：今日美股网

今日美股网07-31 00:10

谷歌同意签署欧盟AI准则，Meta拒绝：科技巨头分歧凸显监管干预或影响创新

AI准则的分歧不仅体现了科技巨头不同的全球化合规策略，更反映出技术自由与政策监管之间的深层博弈。欧盟希望通过准则打造一个“可信AI生态”，而企业则担心这可能导致“创新停滞”。当前AI竞争正日益加剧，如何在监管与活力之间取得平衡，将是全球政策制定者与技术企业共同面临的关键挑战。欧盟的AI监管意在防范风险，但必须避免扼杀AI领域的实验精神。谷歌的妥协与Meta的对抗都是产业对该准则反应的真实写照。 —— Forrester Research，2025年7月30日谷歌支持AI治理但表达担忧，说明科技公司正试图引导政策而非被动接受，这也为未来全球AI监管模式提供参考。 —— Goldman Sachs，2025年7月30日监管若缺乏弹性，将迫使部分企业将AI研发重心转出欧洲。这是Meta决策背后的深层逻辑。 —— Oxford Internet Institute，2025年7月30日常见问题解答 Q1：欧盟《通用人工智能行为准则》是强制执行的吗？ A1：不是。目前该准则为“自愿性”协议，意在引导企业建立AI安全与合规机制。 Q2：谷歌为何决定签署该准则？ A2：谷歌希望通过积极配合合规，提升其AI产品在欧洲市场的接受度与合法性，同时避免未来更严监管。 Q3：Meta拒签的理由是什么？ A3：Meta担心准则会延缓AI创新速度，尤其是对开放模型和新兴技术路线的限制不利于技术多样性。 Q4：该准则是否会影响AI企业在欧洲发展？ A4：可能会。若实施方式过于严苛，可能使欧洲在全球AI竞争中处于劣势地位。 Q5：其他科技公司也会签署该准则吗？ A5：预计包括Anthropic、Mistral AI等也将跟随谷歌签署，但是否形成行业统一尚不明确。来源：今日美股网

今日美股网07-31 00:10

多资产配置时代已来，摩根资产管理打造多元投资新拼图

在多个资产类别都有定价能力，还要擅长做全球化的资产配置。一个长期有生命力的多资产配置解决方案产品，在既定的战略配置基础上，一定要有组合主动管理的能力。什么样的资管机构具有真正的多资产+多国别投资能力呢？相信许多人脑海中跳出的名字就是：摩根资产管理。全球多元配置是解决单一资产投资困境的有效工具在投资者教育和市场教育的双管齐下后，越来越多人发现，单一市场的股债配置模式，并不足以满足追求稳健的需求。第一个原因，两者之间的相关性变化。国内的股票和债券看似具有负相关性，但在一些特殊的宏观阶段也会出现股债双杀的情况。第二个原因，红利风格和债券的驱动因素相似。过去两年，红利风格股票+债券的固收+配置方式非常流行，但这两类资产都具有分红属性，宏观驱动因素比较相似。当红利风格股票表现不佳的时候，债券通常表现也不好，难以起到真正的对冲效果。第三个原因，股票资产波动显著高于债券。国内债券和股票的波动率，呈现了两极分化的特点。根据万得数据统计，2015到2024年沪深300指数的年化波动率为21.98%，同期中证国债指数的年化波动率为1.79%。一个全天候追求低波稳健的组合，需要更多低相关性资产的配置。如果能够把中国债券、海外债券、黄金、中国股票、海外股票等多个资产进行组合，加上一定的动态调整，就能争取提升组合的风险收益比。这也正是现代组合之父马可维茨提到的，低相关性配置才是真正的“免费午餐”。作为多资产投资领域的老牌机构，摩根资产管理拥有逾半个世纪的实战经验，2025年一季末数据显示，其多资产配置产品线管理客户资产规模超3万亿人民币。在国内，摩根资产管理中国早在2016年底就推出了摩根全球多元配置基金（QDII-FOF），始终以“全球视野+本土洞察”深耕中国市场，持续完善多元资产投资平台建设，为投资者提供专业的投资解决方案。（数据来源：摩根资产管理，截至2025.3.31。本公司与股东实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金资产的投资运作。）我们再以摩根双季鑫6个月持有期债券型FOF为例，这是一只可布局海内外优质资产，采用固收+策略的债券型FOF基金。底层资产除了国内的债基之外，还可以通过QDII基金和互认基金布局海外债券，从国别上进行分散，同时捕捉更多元的收益来源。截止2025年6月30日，摩根双季鑫6个月持有期债券型FOF成立以来实现了3.72%的收益率，最大回撤仅-1.71%，业绩比较基准回报5.17%。同期沪深300指数收益率-1.36%，最大回撤-22.34%。从多资产配置的角度看，这个产品和沪深300的相关性为-0.1281，很好实现了负相关性配置分散风险的价值。（数据来源：基金和业绩比较基准回报数据来自摩根双季鑫6个月持有期债券型发起式基金中基金(FOF)2025年第2季度报告，指数收益和最大回撤数据来自万得，截至2025.6.30。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。）摩根资产管理中国将于8月4日起发行一只FOF新基-摩根盈元稳健三个月持有期混合型FOF（A类:024695，C类:024696），这是一只以稳健低波为目标的多元配置固收+FOF,精选债券基金打底，同时捕捉多元资产收益机会，追求降波动、控回撤、广收益，提升投资体验。求稳健的资产配置结构首先，摩根盈元稳健三个月持有期混合型FOF在底层精选债券基金的基础上，通过多重收益来源，力争实现分散化的“+”，争取在不牺牲收益的前提下，降低组合的风险。其次，摩根盈元稳健三个月持有期混合型FOF在“+”的资产中，采用了多市场和多资产双管齐下的操作方式。在多资产层面，不仅包括权益资产，也可以覆盖黄金等为代表的另类资产；在多市场层面，不仅可以覆盖国内市场，还能通过QDII基金和互认基金布局海外市场，包括日本、欧洲、美国等国家。通过国别的分散，可以有效降低单一国家风险对组合带来的冲击。假设我们回到1900年做投资，那时候全球比较强大的国家既有英国、也有正在高速发展的德国、俄罗斯、以及刚刚开始工业化的美国。站在那个时点看未来，没有人能预测到100年后美国经济会脱颖而出。如果在那时投资了俄罗斯或者德国，就可能会因为战争的因素，在20世纪早期血本无归。因此，国别的分散就显得尤为重要。不同国家之间的周期轮动特征，本质是因为不同阶段的全球经济增长驱动因素会不断变化。过去10年的美国科技创新，2000年的金砖四国崛起，上世纪80年代的东亚制造业替代等，每一个10年都会出现新的全球增长“火车头”。摩根盈元稳健三个月持有期混合型FOF采用多资产配置的方式，一键打包海内外优质资产，不仅仅局限于国内，还可以捕捉欧洲、日本、美国等国家资产轮动的投资机会。通过分散化配置，规避单一国家的风险暴露。多元化的产品收益来源一个资产组合的收益来源越多元化，收益的稳定性或更强。这就像一个搭积木的游戏，可用的不同类型积木越多，搭建出来的丰富度也越高。在摩根盈元稳健三个月持有期混合型FOF的投资范围中，覆盖了国内债券、国内权益、海外债券、海外权益、黄金等足够多元化的资产类别。使得在组合构建的时候，可以有更丰富的收益来源，同时利用资产间的低相关性进一步分散风险。从过去15年的中美大类资产对比发现，中国债券的年化回报率比美国债券更高，但是中国债券的年化波动率比美国债券还要更低，属于风险收益比较高的。股票资产呈现出来的特征恰好相反。中国股票的年化波动率显著高于美国股票，但是年化回报率仅略高于中国债券。而成熟市场股票的年化收益率更高，年化波动率却更低。（数据来源：万得，统计区间2010.7.1-2025.6.30。注：中国股票使用万得全A指数、中国债券使用中证全债指数、美国股票使用纳斯达克指数、美国债券使用彭博美国综合债券指数。）如果可以用国内债券+成熟市场股票的配置，就可以争取提升整个组合的风险收益特征。若再加入黄金等另类资产，叠加专业的资产配置团队进行动态调整，就有望追求更高的夏普比率和更好的投资体验。国际化的多资产投资团队成立于150多年前的摩根资产管理，在经历了一次次危机后，形成了“最后一滴油”的风控文化。在飞机平安降落前，留下“最后一滴油”是避免发生危机的关键。摩根资产管理同样也要为不确定性留有余地。作为全球资产配置领域的专家，摩根资产管理在全球管理超3.7万亿美元资产，拥有600+投资策略，千余名投资专家覆盖全球超160个市场。（数据来源：摩根资产管理，截至2025.3.31。）摩根资产管理中国的多资产投资团队，从一开始就叫做多资产解决方案团队（Multi-Asset Solutions），并且把先进的全球配置理念带到了国内，他们有几个比较显著的能力： 1）成熟的方法论和全球投资框架。在投资的方法论中，个股研究是相对简单清晰的，往上一层的组合管理会更复杂一些，再往上一层的多资产配置是极其复杂的。从对一个公司的研究，到多个资产的组合构建，难度增长是几何级别的。摩根资产管理依托全球投研平台，在不同国家和地区都有投研团队支持，对各大类资产有着深入且全面的研究覆盖。拥有全球超50年的多资产投资沉淀，摩根资产管理已经具备成熟的多资产配置框架，不需要“摸着石头过河”。这套体系围绕战略资产配置、战术资产配置、基金研究和选择、组合构建和风险控制四大模块，制定了完善的投资流程，就像一本“操作手册”，帮助大家追求可复制的结果。 2）高频次的海外团队沟通协作。摩根资产管理中国的多资产团队每周都会和亚太团队以及全球团队进行定期的投资观点共享，海内外有哪些最新变化，可以通过这样的交流机制实现及时的双向验证，深入一线了解各个国家和地区最新的市场观点以及市场判断，实现高效沟通。这也是摩根资产管理在中国的差异化优势所在。举例来说，国内团队身处上海，对于港股市场的敏感度显然要高于海外团队，海外要想全盘接受对港股市场的判断，还需要看到更多的证据来支撑这些判断，肯定没有国内团队来得快。同样，国内团队对于美国市场AI发展接受的程度也不及海外团队，同样需要消化的时间，通过海外投研团队的赋能支持以及与国内投研团队的高度联结，能够让摩根资产管理中国多资产团队第一时间掌握海外核心资产变化，大大扩充信息来源的同时，形成相对准确的市场判断。 3）资深的多资产投资团队。摩根资产管理中国多资产团队的领军人，是具有作超过29年投研经验的华尔街老将恩学海。他曾经在以养老金投资著称的富达基金负责401K养老金投资多年，过往管理规模超1500亿人民币*，拥有丰富的国内+海外多资产投资经验。摩根资产管理中国的多资产投资团队平均从业超过13年，基金经理平均从业经验超过19年。（数据来源：摩根资产管理，截至2025.3.31。*富达基金，截至2017.12.31。恩学海自1994年至2017年就职于美国富达投资集团，1998年起担任专户投资经理，2003年起转任公募基金经理，自2018年10月加入摩根资产管理。）在很多年前的访谈中，恩学海就提到系统化和体系化的重要性。投资的结果有好有坏，而专业投资团队追求的是投资结果的长期可持续以及可复制，并不是来自短期的运气或事件性的成功。恩学海无论在美国，还是国内，都是沿用同一套的资产配置框架来做。早在几年前，他曾经说过“时间如果拉得足够长，所有的Alpha都会变成Beta。”这句话不仅代表对Alpha的研究是一个动态的过程，也意味着如何配置Beta的重要性在显著提升。多资产配置时代已来从今年上半年基金的发行中可以看出，越来越多人意识到多资产配置的重要性，开始通过FOF基金来布局多元资产，寻求多元收益来源。仅今年上半年，公募基金FOF产品规模较年初就增长了356亿。（数据来源：万得，截至2025.6.30。） FOF作为一种多资产配置工具，为投资者提供了一揽子解决方案。投资者不需要自行判断复杂的市场场景，有专业人士进行基金筛选和组合构建，通过配置不同市场的多类资产，可以帮助捕捉资产轮动的投资机会，同时降低组合整体波动。摩根盈元稳健三个月持有期混合FOF（A类:024695，C类:024696）借鉴摩根资产管理海外经典资产配置框架，多维度挑选全市场优质好基，只为追求稳健收益和更好的持基体验。8月4日起重磅首发，值得关注。摩根双季鑫6个月持有债券FOF A基金成立日期为2023-08-08，基金业绩比较基准为中证债券型基金指数收益率*90%+活期存款利率(税后)*10%，2024年、2023年累计净值回报分别为3.42%、-0.74%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为3.87%、0.45%。摩根双季鑫6个月持有债券FOF A基金历任基金经理为杜习杰(20230808-20240831)恩学海(20230808至今)吴春杰(20230808至今)。摩根双季鑫6个月持有债券FOF A基金对每份基金份额设置6个月的最短持有期限，最短持有期限内基金份额持有人不可办理赎回及转换转出业务。上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理（中国）有限公司。摩根基金管理（中国）有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P.Morgan Asset Management」作为对外品牌名称，与JPMorgan Chase&Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金对每份基金份额设置三个月的最短持有期限，最短持有期内基金份额持有人不可办理赎回及转换转出业务。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2025070059 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-30 18:49

大普微电子冲击IPO，3年亏13亿，为创业板受理的首家未盈利企业

，大普微电子所在的企业级SSD行业属于全球化产业，其所处的半导体存储行业与集成电路整体周期呈现较强的关联关系。当前，全球企业级SSD市场目前集中度较高，5家龙头企业三星、SK海力士、西部数据、美光和铠侠占据了全球90%以上的市场份额。少数国际龙头厂商在产品产量和定价方面具有较强的话语权，且步调相对一致，由此导致半导体周期上行或下行时，半导体存储价格波动更为明显。近年来，国内厂商的市场份额处于快速增长阶段，市场竞争也日趋激烈。根据IDC数据，2023年度国内企业级SSD市场中，大普微电子的出货量排名第四，市场份额为6.4%，位于三星、Solidigm、忆联之后。公司此次拟募集资金18.78亿元，将主要用于下一代主控芯片及企业级SSD研发及产业化项目、企业级SSD模组量产测试基地项目，此外还有7亿元计划用于补充流动资金。总体而言，大普微电子所处的企业级SSD行业受半导体周期影响较为明显。公司处于发展阶段，目前毛利率尚不稳定，且未盈利。未来，公司能否在AI的浪潮中持续迭代产品，在周期波动中保持稳健经营，格隆汇将保持关注。

格隆汇07-30 18:09

九号公司荣获证券之星ESG新标杆企业奖

路径。九号公司将持续加大创新投入，深化全球化布局；携手产业链推进绿色转型，构建更具韧性的低碳供应链；深耕教育扶持与公益事业，履行社会责任；强化合规治理，确保在全球市场的可持续、高质量发展，引领智能出行与机器人产业迈向更绿色、更包容的未来。

证券之星07-30 18:08

美的集团收盘上涨1.22%，滚动市盈率13.19倍，总市值5533.86亿元

e发布的《2024凯度BrandZ中国全球化品牌50强》榜单；美的还于2024年6月正式加入联合国妇女署WEPs（Women’sEmpowermentPrinciples，妇女赋权原则），成为该组织的全球签署企业成员之一，此举标志着美的集团在推动性别平等和妇女赋权方面又迈出了重要的一步；截至2024年6月，美的已拥有28家国家级绿色工厂、3家零碳工厂、9家5G工厂以及5家世界灯塔工厂，充分展现出美的在全球制造行业领先的智能制造和数字化水平。美的获取标普、惠誉、穆迪三大国际信用评级，评级结果在全球同行业以及国内民营企业中均处于领先地位，其中穆迪于2024年将美的集团主体信用评级由A3调升至A2。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入1284.28亿元，同比20.61%；净利润124.22亿元，同比38.02%，销售毛利率25.45%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 12 美的集团 13.19 14.36 2.41 5533.86亿行业平均 23.92 25.54 3.02 219.68亿行业中值 27.97 29.46 2.73 58.63亿 1 格力电器 7.77 8.07 1.81 2597.37亿 2 TCL智家 10.24 11.01 4.12 112.21亿 3 长虹美菱 10.55 10.94 1.22 76.52亿 4 长虹华意 10.63 11.12 1.19 50.04亿 5 海信家电 10.78 11.25 2.27 376.68亿 6 新宝股份 10.87 11.64 1.46 122.51亿 7 莱克电气 11.34 10.93 2.65 134.54亿 8 盾安环境 11.74 11.84 2.16 123.70亿 9 华帝股份 11.95 11.51 1.44 55.78亿 10 老板电器 12.14 11.69 1.60 184.45亿 11 海尔智家 12.33 12.81 2.04 2400.15亿

金融界07-30 16:18

但斌最新持仓来了！

。但斌认为一家优秀的资管公司应该拥有全球化投资视野，能够与国际投资公司同台竞技。 2024年但斌以46.99%的收益率，在管理规模超10亿美金的全球投资大师中排名第一。此外，排排网数据显示，2023年、2024年东方港湾连续两年夺得国内百亿级私募冠军。东方港湾最新管理规模约300亿元，跻身国内私募前列，在投资上形成了覆盖A股、港股、美股等多区域市场的投资风格。但斌旗下基金还买入了ETF。东方港湾国内基金借道ETF买入美股科技股，截至2024年末，东方港湾旗下8只私募产品出现在现身纳指科技ETF、纳指ETF、纳指100ETF等7只ETF前十大持有人行列，持仓总市值达9.31亿元。这些投资纳指的ETF前十大成分股聚焦英伟达、微软、苹果、亚马逊、博通、Meta、特斯拉、谷歌等美股科技巨头。近几年，人工智能一直是但斌看好的主要方向，在最近的一些采访里，但斌表示： 1.投资的核心秘诀是力争投资于那些能改变世界的公司和不被世界改变的公司。我们在扎根中国时，主要致力于投资不被世界改变的公司；而在香港或海外投资时，则更侧重于改变世界的商业模式。目前，东方港湾的投资重点集中在改变世界的商业模式上。 2.在当前技术变革的时代背景下，投资改变世界的公司或是把握长期价值投资的重要方向。历史数据显示，过去50年，科技行业的年化回报率大约为11%，而在人工智能革命时代，那些致力于改变世界的公司可能会开辟出更广阔的发展空间。 3.人工智能时代并非短期浪潮，其演进周期更类似于电子硬件、互联网及移动互联网等重大技术革命，拥有十年以上的周期。鉴于人工智能技术进步的颠覆性以及创造的社会财富潜力，我们预期该领域未来的整体市场价值规模，相较前述技术时代，存在显著的成长空间。 4.未来十年有望成为人工智能发展的关键核心期，这将是投资者拥抱时代级变革、把握历史性机遇的重要窗口。人工智能(AI)革命堪比蒸汽革命，预计将开启新一轮社会财富扩张。回顾过去70年的全球资产配置历史，每隔十年有一个核心主题，而在当前及未来十年无疑是人工智能。科技巨头借助AI技术广泛赋能各行各业，正经历指数级的变化，值得投资者高度关注。 5.在人工智能浪潮席卷全球的背景下，英伟达凭借其在核心硬件领域的领先地位，已成为当前时代公认的显著受益者之一。基于对产业趋势的长期研究，东方港湾自2018年起便前瞻性地认识到人工智能的巨大潜力，并持续看好英伟达等关键参与者在该领域的广阔前景。因此，我们在投资组合中对相关标的进行了战略性布局。人工智能时代已经到来，以英伟达为代表的美国科技龙头企业将深度参与并驱动这一变革。为把握这一历史性机遇，通过收益互换的方式对相关领域的核心资产进行了重点配置。 6.投资者要学会“找主因”，屏蔽噪音或是厘清思路的密码。只要核心逻辑没有发生根本变化，就不应轻易改变原定的投资路径。找到能够改变世界的公司和能够不被世界改变的公司后长期持有，集中投资大产业趋势里的龙头公司，而不是一会儿买一会儿卖。投资者要摸索找到合适自己的、相对稳定的投资逻辑，摇摆不定、似是而非，往往是投资失败的重要根源。

格隆汇07-30 15:38

众合云科人力资源副总裁林枚获评「2025卓越女性HR经理人」

进实践，集团获评中国人力资源天狼星奖-全球化企业最佳雇主品牌。生态共建，助推人力资源行业可持续发展作为人力资源行业的从业者与建设者，林枚女士持续推动校企合作建设，联动北京城市学院等高校共建"青年人才赋能中心"，以师资互聘、赛事共创深化"产学研训用"闭环，为行业输送大量应用型人才。作为行业专家，林枚女士积极参与行业建设，作为AI+人力资源团体标准编委，推动企业实现HRSSC数字化提效，为全球化组织提供底层支撑。此次受聘「女性HR成长营」专家导师，林枚也将依托其跨文化管理经验、数字化人才标准建设等实战积淀，为女性HR提供领导力跃迁指导。林枚表示，"制度温度源于女性共情力，组织韧性始于多元领导力。众合云科作为联合国妇女署WEPs签署企业，也将持续打造女性友好型职场，通过各项基础设施和关怀机制，让更多的女性雇员在包容环境中释放价值，成就不一样的‘她力量'"。

美通社07-30 15:32

四场座谈会定调“真创新”政策路径，AI医疗+高端器械国产化催生千亿新蓝海，恒生医疗ETF(513060)飙涨3%

制，分类优化挂网服务；助力中国创新药械全球化发展。值得关注的是，广州医科大学第一附属医院和上海华山医院分享了无管技术、脑机接口等前沿技术的临床应用案例，展现了我国医学创新的突破性进展。第三场：医保数据赋能研发（7月28日）：24家国家实验室、高校科研机构、医药企业和金融机构代表聚焦“医保数据服务创新药研发和上市后真实世界研究”。会议达成共识，将建立规范的医保数据共享机制，释放医保数据在赛道选择、效果评估、融资支持等环节的赋能价值。此举有望推动创新药研发从“经验判断”向“数据驱动”转型，大幅提升研发效率。第四场：破解研发痛点（7月29日）：中国工程院院士王广基、李松、徐兵河等专家与企业家代表深入探讨了创新药研发现状与难点。医保局明确提出支持临床真疗效、患者真获益的“真创新”，鼓励企业拓展创新宽度和深度，避免靶点过度集中的同质化竞争。医保数据将支持研发立项决策，提供流行病学、疾病负担、未满足临床需求等关键数据。这一系列座谈会的召开恰逢《支持创新药高质量发展的若干措施》落地满月，体现了医保部门从被动支付向主动引导产业创新转型的系统性布局，为创新药械企业提供了清晰的政策预期。创新药械支持政策的具体化路径国家医保局近期推出一系列招采政策优化措施，显著改善了创新药械的市场准入环境：集采规则优化：在第11批药品集采中，医保局遵循“稳临床、保质量、防围标、反内卷”原则，创新性地允许医疗机构按品牌报量，优先选择其认可的产品。同时优化价差计算规则，不再简单以最低价为锚点，要求报价最低企业说明价格合理性并承诺不低于成本，为高质量创新产品创造公平竞争环境。首发价格机制：针对新上市药品建立分类挂网服务和首发价格形成机制，允许真正具有突破性疗效的创新药获得合理溢价空间，保障企业研发回报。创新豁免政策：高端医疗器械领域明确实施 “创新豁免”导向，对医用机器人、AI医疗器械等高端产品暂不纳入集采范围，鼓励企业加大技术创新投入。创新方向与竞争格局转变 1、政策组合拳正在重塑医药行业的创新逻辑和竞争格局：差异化创新导向：医保部门明确鼓励企业拓展创新宽度和深度，避免同质化导致的资源浪费。政策将引导资本投向未满足临床需求领域，如罕见病、老年性疾病、精准医疗等方向。国际化发展提速：中国—东盟医药集采平台等机制助力国产创新药械走向全球。2025年1-5月，中国创新药企对外授权（license-out）交易额达455亿美元，已超2024年全年总额，百济神州、信达生物等企业海外收入同比增长120%，国际化能力已成为核心竞争力。真实世界证据能力成为分水岭：能够有效利用医保数据进行上市后研究、适应症拓展和用药方案优化的企业，将在产品全生命周期管理中建立显著优势。 2、前沿技术交叉融合催生新的产业增长点： AI+医疗应用深化：DeepSeek等大模型推动AI在新药研发、医学影像、辅助诊断等领域的应用，可降低研发成本50%，缩短研发周期30%。AI医疗龙头企业的盈利增速预期达35%+，成为资本关注焦点。高端器械国产替代加速：政策明确支持医用机器人、AI医疗器械、高端影像设备等新质生产力领域发展，设定2025年县级医院国产设备占比70%的目标。医疗新基建拉动超2000亿元设备采购需求，呼吸机、CT等纳入财政贴息贷款支持范围。恒生医疗ETF（513060）的配置价值分析恒生医疗ETF（513060）作为布局港股创新药械的核心工具（持仓占比约10%），深度受益于国内政策红利和产业升级趋势：创新药械政策共振：ETF成分企业直接受益于医保局系列座谈会释放的政策红利，特别是在医保数据支持研发、商保目录设立、创新豁免等政策方面。国家将“创新药械”列为新兴产业核心环节的战略定位，为行业提供了长期增长基础。高端器械发展机遇：成分股中包括微创机器人、爱康医疗等高端器械企业，精准对接国家药监局重点支持的医用机器人、AI医疗器械、高端影像设备等领域。随着县级医院国产设备占比70%目标的推进，国产器械龙头有望迎来爆发式增长。政策与资本共振下的产业机遇国家医保局系列座谈会的召开标志着我国创新药械产业政策环境进入系统性优化阶段，从“医保综合价值评价”到“商保创新药目录”，从“首发价格机制”到“医保数据赋能研发”，形成了 “真支持创新、支持真创新、支持差异化创新”的完整政策框架。这一系列政策变革正在重塑医药行业的创新逻辑，推动企业从同质化竞争转向差异化创新，从价格导向转向价值导向，从本土市场走向全球舞台。在产业转折的关键时点，恒生医疗ETF（513060）凭借其聚焦创新药械龙头、对接政策红利、估值优势突出、流动性优异等核心优势，为投资者提供了布局医疗创新浪潮的高效工具。随着医保数据赋能研发、商保支付扩容、高端器械国产替代等政策红利持续释放，中国创新药械企业有望在全球医药创新版图中占据更为重要的位置，为长期投资者创造价值。（市场有风险，投资需谨慎）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

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