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南山铝业国际：印尼雨林中的铝业“蛟龙”腾跃港交所

通过技术输出、资源整合、属地化运营，在全球化逆流中开辟新航路。正如民丹岛潮汐日夜冲刷的深水码头，资本市场也将重新认知这家企业的价值内核。当2026年400万吨产能全线贯通时，南山铝业国际或将成为中国制造出海的又一标杆——不是简单的产能转移，而是技术、资本、管理能力的系统输出，在热带雨林中书写新的工业传奇。

老虎证券03-12 17:20

凯利泰(300326.SZ)：集采新周期下的韧性成长，创新驱动夯实骨科龙头地位

国产替代”与“精准医疗”为双引擎，加速全球化认证（CE、FDA）进程，目标未来三年内实现海外营收占比超25%。在袁征董事长带领下，公司正以技术创新为内核，以股东价值为导向，为中国高端医疗器械国产化进程注入强劲动能。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-12 14:49

丰乐种业2024年报解析：转基因玉米驱动业绩增长，库存激增暗藏现金流隐忧

年报中明确三大战略方向：生物育种研发、全球化布局、数字农业服务。值得关注的是，公司计划建设生物育种研发中心，这与其承担的"解决生物育种卡脖子难题"的国家使命紧密契合。在行业变革的关键窗口期，这家拥有26年历史的种企正站在新的起点。正如管理层在致股东信中所述："2024年是融入国家种业战略的元年，2025年将成为生物育种产业化的突破年。"能否将技术储备转化为市场优势，在转基因赛道实现弯道超车，将决定其能否真正跻身种业"国家队"第一梯队。

证券之星03-12 14:09

华鑫证券：给予海天精工买入评级

司动态研究报告：高端数控龙头多维驱动，全球化打开增量空间》，给予海天精工买入评级。　　海天精工(601882)　　投资要点　　行业景气度持续上行，政策助力市场需求释放　　从宏观经济层面来看，2024年我国制造业PMI在经历6-8月的收缩区间后，于10月回升至扩张区间，达到50.1%，且10-12月连续三个月保持在临界点以上，设备更新投资保持较快增长，对机床工具行业产生了明显的拉动效应。据机床工业协会数据，2024年机床工具行业完成营业收入10407亿元，同比下降5.2%，但金属切削机床新增订单、在手订单同比分别增长7.6%、8.7%，增幅较上期分别增加2.9、0.4pct，显示出行业内部的结构性分化。同时，“两新”政策与“两重”项目正在得到迅速有力的落实，将有利于扩大机床工具市场需求。在政策支持与市场需求复苏的双重利好下，公司凭借其在高端数控机床领域的技术优势和市场地位，有望充分受益于行业复苏带来的增长机遇。　　研发投入构筑技术护城河，产能扩张夯实成长基础　　公司在研发投入方面持续发力，2024年Q1~Q3研发投入达到1.25亿元，同比增长27.1%，研发费用率显著提升至5.03%，较上一期提升1.1pct。公司根据市场需求不断完善产品结构、丰富产品系列，形成了包括数控龙门加工中心、数控卧式加工中心、数控立式加工中心、数控车床等多种产品系列。2024年上半年公司针对重点行业研制高性能产品，实现进口替代，并加快核心功能部件的开发和批量化应用，进一步巩固其在高端数控机床领域的技术优势和市场竞争力。在产能扩张方面，公司优化产能布局，在产能规模上打造以宁波为中心，以大连和华南为两翼的生产制造基地，2024年上半年稳步提升华南生产制造基地产能规模，推进宁波高端数控机床智能化生产基地项目建设，筹建海外区域产能，为公司的长期发展奠定坚实基础。　　海外拓展构筑第二增长极，全球化布局成效凸显　　公司近年来展现出卓越的海外拓展能力，2017-2023年公司海外营业收入持续增长，CAGR高达62.3%。2023年在全球机床行业承压背景下，公司通过积极开发国外市场和海外客户，实现海外营收5.9亿元，同比增长76.06%。同时公司加快全球化布局，2023年相继完成新加坡、泰国子公司筹建后，2024年上半年在高端制造腹地德国设立子公司。国内市场方面，公司通过深化客户需求挖掘、扩充专业团队、填补区域市场空白等组合拳持续巩固基本盘，同时海外增加独立性功能建设，加快全球市场营销布局。随着全球产能布局的持续完善，未来公司有望在国际市场打开更大成长空间。　　盈利预测　　预测公司2024-2026年收入分别为34.26、39.17、44.95亿元，EPS分别为1.03、1.19、1.40元，当前股价对应PE分别为23.5、20.3、17.2倍。公司主要从事高端数控金属切削机床的研发、生产和销售，考虑到公司海外布局持续拓宽，政策支持和周期回升带动的国内需求改善，业绩有望持续增长，首次覆盖，给予“买入”投资评级。　　风险提示　　国内宏观经济复苏不及预期；市场竞争风险；产能利用率提升不及预期；海外市场开拓不及预期；经营环境恶化风险；原材料价格上涨等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券胡小禹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.26%，其预测2024年度归属净利润为盈利5.91亿，根据现价换算的预测PE为21.35。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为27.68。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星03-12 13:19

无名厂牌变身全球出货量前十，速卖通百亿补贴成品牌出海孵化阵地

决方案，速卖通百亿补贴已成为中国品牌在全球化突围的首选阵地。前几天，宇树科技官方入驻速卖通出海的消息引发大量关注。科技小龙+出海小龙，正在合力打开一条全新的高品质出海赛道。此前《黑神话·悟空》官方联名手柄、Rokid AR眼镜等高科技商品都已通过速卖通热销海外多个国家。进入2025年，商家如何走出低价内卷的旋涡，品牌如何进一步打开海外市场，成为出海人的关键命题。 “中国一定会涌现出一批全球化品牌，而速卖通要做的，就是帮它们安全度过最脆弱的‘出海婴儿期’。”速卖通百亿补贴负责人衍之称。当下，中国品牌出海面临着几个痛点：品牌认知度低、营销推广成本高、本地化能力不足、政策合规挑战等。速卖通百亿补贴则从商机发现开始，到营销推广，到海外爆发，提供了全链路的出海解决方案。有新品牌商家说，跟速卖通百亿补贴合作，相当于拥有了一支超强的“出海战队”：一支商品运营团队，实时捕捉全球商机；一支最懂海外消费者的用户运营团队，制定增长策略；一支市场营销团队，实现流量聚合；一支拥有大量资源的渠道推广团队，打通落地环节。在关键阶段联合发力，实现平台+品牌1+1>2的爆发效果。 2024年，在百亿补贴的支持下，来自深圳的投影仪品牌Magcubic从无名厂牌一举冲进全球出货量Top10，在速卖通平台上实现单天单品销量2万台，单月狂揽近千万美金，让“中国屏”横扫欧美客厅。清洁电器新锐Laresar则演绎了一场价值百万美金的选品实验。速卖通小二提前6个月帮品牌预判了欧洲市场爆发节点，从3月大促就开始介入产品迭代，在双11期间通过爆款+平台补贴精准引流，叠加超级品牌日等核心营销资源，最终登顶家电品类单品榜首。速卖通表示，2025年百亿补贴还将继续加码，目标是扶植1000个新品牌冲进百万美金俱乐部。此外，速卖通还发布了2025年品牌出海十大机会类目：智能机器人、储能电池、VR眼镜、IP玩具、滑板车等新奇特高质类目上榜。 “当低价竞争触及天花板，品牌价值才是终极壁垒。”跨境行业观察人士指出，随着更多中国品牌凭借硬实力闯入国际市场，跨境电商竞争正进入“厚利润+强品牌”的新赛段，而速卖通百亿补贴已经走在前面。

金融界03-12 12:29

古越龙山净利腰斩背后：非经常性损益退潮，连续四年“失约”业绩目标

8年古越龙山就制定了“高端化、年轻化、全球化、数字化”的发展战略。目前古越龙山主要有古越龙山、女儿红、状元红、沈永和、鉴湖牌等产品，其中“古越龙山”覆盖大众和高端市场，2019年，公司推出高端产品国酿1959白玉、国酿1959青玉，2022年，公司再推出零售价超千元的国酿1959红玉，2023年，公司通过推出“只此青玉”、鉴湖1952等产品进一步拓宽高端化产品矩阵。 2021年-2023 年，古越龙山中高档酒收入分别为 10.96 亿元、11.05 亿元、12.43 亿元，占总营收比重依次为 69.5%、68.2%、69.67%。证券之星发现，公司高端化战略已形成近七成收入贡献，但增长一定程度依赖持续销售投入，且中高档产品毛利率低于同行业会稽山，凸显增收不增利的结构性矛盾。 2021年-2023年，古越龙山销售费为1.69亿元、1.80亿元、2.47亿元。同比增速10.74%、6.01%、37.37%。而前述各期公司营收的同比增速为：21.19%、2.75%和10.11%，近两年的营收增速要弱于销售费用的增速。不难看出，由于市场竞争激烈，公司所投入的销售费用难以完全转化为营收增长。 2024年前三季度，古越龙山归母净利润仅实现1.08%的同比微增，其中Q3的归母净利润出现了7.82%的下滑，彼时古越龙山副总经理柏宏在接受媒体采访时表示，销售费用大增致三季度净利下滑。柏宏称，主要原因是面对激烈的市场竞争，公司进一步加大线上线下推广和宣传力度，广告营销和促销费用都大幅增加。线下投入了较多与竞品抢终端的市场推广费用，持续开展“中华国酿只此青玉”2024全球“百千万”主题营销活动等。毛利率方面，古越龙山中高档酒从2021年的43.70%增长至2023年的44.69%，反观收入规模不及公司的会稽山，其中高档酒的毛利率从2021年的48.14%增长至2023年的54.77%。值得注意，不仅中高档酒的毛利率处于下风，公司普通酒的毛利率同样被会稽山甩在身后，前述各期，古越龙山普通酒毛利率最高的一年为2023年的21.34%，而会稽山在该年普通黄酒及其他酒的毛利率为33.23%。而在2024年上半年，WIND数据显示，会稽山整体毛利率达到50.04%，远超金枫酒业的39.6%和古越龙山的37.1%。普通酒拖后腿成主因？实际上，古越龙山与会稽山在收入结构、产品层次、战略方向等方面有诸多相似之处，为何古越龙山的毛利率会低于会稽山。证券之星梳理发现，虽然古越龙山中高档酒的收入占比接近七成，但从销量侧看，其中高档酒的销量不及普通酒。以公司2023年年报为例，公司普通酒的销量占总销量比重超过六成，中高档酒销量不及总体的40%。且从销量增速看，中高档酒7.16%的销量增速远低于普通酒14.52%的销量增速。古越龙山普通酒的毛利率低，但销售体量大，进而拉低了公司整体毛利率。而古越龙山普通酒的毛利率仍低于会稽山，原因之一或许在于其普通酒的附加值要低于会稽酒的同类产品。据了解，古越龙山的普通酒产品，价位大多处于10元至30元之间，且公司近年还对部分普通酒产品进行了提价。与之对比，会稽山的纯正5年产品的定价为25元，价格略高于古越龙山的低价酒。不过不论是古越龙山还是会稽山，其近年中高档酒收入增速均慢于普通酒，因此双方在发力高端产品之外，也在大力重塑产品的年轻化。证券之星注意到，古越龙山旗下状元红产品是其施展年轻化战略的重要抓手。此前，公司曾推出状元红”品牌携“毓见”梅酒、“啡黄腾达”咖啡黄酒两款新品，另外公司还开拓了果酒条线，但业务仍处于试水阶段。会稽山也同样开发出一日一熏气泡黄酒品类，西南证券在其研报中认为，会稽山通过与白冰、拉飞哥等抖音达人合作推广，2024年618期间抖音官方直播间在72小时卖出1000万+，且成交人群中80%以上是年轻群体。也需要看到，大部分年轻人对黄酒的认知仅停留在模糊概念，深入了解的比例较少，这也意味着，包括古越龙山在内的黄酒公司仍需加大投入增加曝光量，这也会对公司的成本控制提出更多挑战。总体来看，在当前酒类总量持续下降、行业整体终端需求放缓背景下，古越龙山需加速产品结构优化、压缩低效费用，并强化品牌高端化叙事，方能在黄酒行业打开更多增量空间。(本文首发证券之星，作者|吴凡)

证券之星03-12 10:29

行业观察：华大智造领跑测序仪替代；亚辉龙、圣湘生物加速布局

临床试验数据国际化、合作开发等模式加速全球化布局。与此同时，骨科等高值耗材集采逐步进入执行后期，行业集中度提升，具备规模和技术优势的龙头企业或迎来估值修复机会。 AI医疗应用场景深化医药产业的数字化转型正在改变传统研发与诊疗模式。AI技术在药物靶点发现、临床前研究等环节的应用显著缩短研发周期；在医学影像领域，智能辅助诊断系统提升效率和准确性；多组学数据分析则为精准医疗提供支持。此外，AI与医疗服务的结合（如智能化健康管理）正在探索商业化路径，相关技术落地有望成为行业长期增长点。（注：本文所述企业及趋势均基于公开信息，不构成投资建议。）

金融界03-12 10:29

首程控股(0697.HK)战略注资图湃医疗，机器人产业链再落关键一子

来，随着图湃医疗等被投企业的技术突破与全球化布局，首程控股不仅将收获可观的投资回报，更将通过输出中国智造方案重塑全球医疗科技产业格局，持续书写产融协同的典范篇章。

格隆汇03-12 08:40

老铺黄金06181.HK早盘涨超10%：总市值1140亿港元，2024年净利暴增236%-260%

40 海外首店落户新加坡战略意义在全球化战略布局上，老铺黄金迈出了重要一步——其海外首店已选址新加坡顶级购物中心滨海湾金沙，目前正处于装修阶段。开店选址高端商圈，不仅彰显了公司对品牌定位的坚持，也为进一步拓展国际市场打下基础。开源证券分析指出，这一举措将显著提升老铺黄金的品牌调性和国际影响力，同时为公司在国内高端商圈的区位竞争提供助力。通过海外市场的品牌曝光，公司有望吸引更多高净值客户，并进一步推动国内销售增长。新加坡作为亚洲金融和消费中心，其市场表现也将成为老铺黄金全球化战略的风向标。机构预测与未来发展潜力多家券商机构对老铺黄金的未来发展给予了积极评价。中信建投证券指出，伴随品牌进一步破圈及金价快速上涨，公司近期多家门店出现销售火爆和排队潮，预计2025年1-2月销售将维持高增长态势，第一季度净利润有望达到8-9亿元人民币。申万宏源则强调，老铺黄金深耕古法黄金赛道，致力于打造兼具高文化价值和国际竞争力的中国高端品牌，在当前市场中具备稀缺性。公司有望充分受益于国潮消费热潮及高端黄金消费崛起，同时未来在全球市场的布局也将带来新的增长点。业内人士普遍认为，随着消费升级和品牌国际化的推进，老铺黄金在未来数年仍将保持强劲增长势头。编辑总结老铺黄金在2024年的亮眼业绩和2025年初的强劲股价表现，充分体现了其在高端黄金消费市场的竞争优势。从同店销售增长到新店扩张，再到海外市场的战略布局，公司展现出清晰的发展路径和强大的执行力。机构对2025年业绩的乐观预测，进一步印证了市场对其品牌价值和增长潜力的认可。然而，随着市场竞争加剧和金价波动，公司仍需在产品创新和成本控制上持续发力，以巩固其行业领先地位。名词解释古法黄金：采用传统手工技艺制作的黄金饰品，注重文化传承与工艺美学，常见技法包括錾刻、花丝镶嵌等。同店销售额：指同一门店在不同时间段内的销售额，用于衡量门店运营效率和市场表现。滨海湾金沙：新加坡知名综合度假区，集购物中心、酒店、赌场于一体，是亚洲顶级消费地标之一。 2025年相关大事件（截至3月10日，倒序排列） 2025年2月20日：老铺黄金宣布将在新加坡滨海湾金沙开设海外首店，预计于年中开业，引发市场热议。 2025年1月16日：公司发布公告，建议采纳受限制股份单位计划，以激励核心团队并增强长期发展动力（资料来源：公司公告）。国际投行与专家点评老铺黄金在高端黄金珠宝领域的表现令人瞩目，2024年预计236%-260%的利润增长凸显了其充分利用金价上涨及中国“国潮”消费趋势的能力。选择新加坡滨海湾金沙作为海外首店，不仅有助于提升品牌在国际市场的知名度，还将为公司在高端消费人群中的定位提供强有力的支持。未来，其全球化战略的推进值得持续关注。 ——James Carter，金盛集团高级分析师，2025年1月老铺黄金在古法黄金领域的专注使其在市场中占据独特地位。通过结合传统工艺与现代品牌策略，公司在国内及国际市场均展现出较强的吸引力。新加坡门店的开设可能成为其进一步扩展东南亚市场的起点，预计将吸引更多高净值客户，同时推动品牌溢价的提升。 ——Emily Zhang，摩根士丹利投资策略师，2025年2月老铺黄金的销售增长和盈利能力反映了中国消费市场高端化的趋势。同店销售额的强劲表现及谨慎的扩张策略表明公司具备较强的运营能力。预计2025年第一季度业绩将超市场预期，春节消费旺季将成为重要推动力，未来发展潜力值得期待。 ——Richard Lee，瑞银集团投资组合经理，2025年3月老铺黄金的文化价值共鸣和高定位策略使其在竞争中脱颖而出。2025年第一季度预计8-9亿元的利润表现，显示出品牌对高端客户的吸引力。新加坡门店的开设将为其国际化战略铺路，同时有望进一步打开东南亚市场，为长期增长提供新动能。 ——Sophie Tan，摩根大通市场分析师，2025年2月在金价持续上涨及消费者对文化驱动型高端产品需求增加的背景下，老铺黄金展现出强大的市场竞争力。滨海湾金沙门店的布局不仅提升了品牌全球形象，还为其在国内高端商圈的竞争中提供了更多筹码。未来，公司在成本控制和创新设计上的表现将至关重要。 ——Michael Wong，瑞士信贷亚太研究主管，2025年1月来源：今日美股网

今日美股网03-12 00:11

Deliveroo退出香港市场：Foodpanda与美团Keeta双寡头格局初现，Keeta或占50%份额

力的压力。投资者应保持谨慎乐观，关注其全球化进展。 ——Michael Wong，瑞士信贷亚太研究主管，2025年3月来源：今日美股网

今日美股网03-12 00:11

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