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星巴克2025财年Q3营收超预期但利润下滑，表明增长动力面临挑战

长3.8%，超过市场预期。这表明公司在全球市场依然保持一定的增长动力，尤其是其品牌影响力和产品创新能力仍具竞争优势。净利润及每股收益下降分析尽管营收实现增长，星巴克本季度经调整每股收益（EPS）为0.50美元，同比下降46%。利润大幅下滑反映出公司在成本控制、运营效率或其他费用方面面临压力，可能包括原材料成本上涨、劳动力成本提升及市场竞争加剧。指标 2025Q3实际同比变化市场预期营收（亿美元） 94.56 +3.8% 略低于实际经调整每股收益（美元） 0.50 -46% 未达预期同店销售表现及区域差异星巴克第三季度全球同店销售下降2%，超过分析师预期的1.5%下降，显示整体消费需求疲软。地区同店销售变化分析师预期北美 -2.0% -2.49% 美国 -2.0% -2.53% 中国 +2.0% +1.44% 其中，中国市场实现同店销售增长2%，表现优于预期，显示出星巴克在中国的持续扩张和消费者基础稳固。然而，北美及美国市场的销售下滑，反映了消费者支出趋缓和市场竞争加剧的压力。权威点评与总结星巴克2025财年第三季度表现出营收稳定增长，但利润大幅下滑及同店销售下降暴露出公司在成本管理和市场环境上的挑战。中国市场的相对强劲表现为未来增长提供了亮点，但北美市场的疲软仍是不容忽视的风险因素。公司需在控制成本、提升运营效率和创新产品方面持续发力，同时强化在新兴市场的增长策略，以应对全球消费环境的复杂变化。 “星巴克营收增长显示品牌韧性，但利润承压及北美销售疲软提醒市场仍存在结构性挑战。” —— 摩根士丹利消费品分析师，2025年7月30日 “中国市场增长为星巴克带来稳定支撑，未来投资重点或将向亚太地区倾斜。” —— 高盛全球零售团队，2025年7月29日 “公司需要加强成本控制和新产品创新，才能持续改善利润率。” —— 巴克莱资本消费品策略师，2025年7月28日常见问题解答问：星巴克第三季度营收增长的主要驱动力是什么？答：主要来自中国市场的强劲表现及全球品牌影响力。问：为何每股收益同比大幅下降？答：成本上涨和运营费用增加压缩了利润空间。问：北美市场同店销售下降的原因有哪些？答：主要受消费者支出放缓和市场竞争加剧影响。问：中国市场对星巴克未来增长的重要性？答：中国市场是星巴克重要的增长引擎，未来仍有较大潜力。问：星巴克如何应对当前利润压力？答：通过加强成本控制、提升运营效率和产品创新来改善盈利。来源：今日美股网

今日美股网07-31 00:12

美股三大指数收跌，科技股多数承压但部分个股逆势上涨，市场分化加剧

信号，合理调整投资组合。” —— 花旗全球市场研究部，2025年7月30日常见问题解答问：美股三大指数今天表现如何？答：均小幅收跌，道指跌0.42%，纳指跌0.38%，标普500跌0.28%。问：哪些科技股表现较差？答：Meta、PayPal、特许通讯和派拓网络等均出现明显下跌。问：有哪些科技股逆势上涨？答：谷歌A、AMD、新思科技和铿腾电子表现较为强劲。问：道指中哪些蓝筹股涨幅较大？答：高盛、Travelers Companies和可口可乐均上涨超过1%。问：当前市场整体氛围如何？答：市场情绪谨慎，表现出分化特征，投资者偏向精选优质标的。来源：今日美股网

今日美股网07-31 00:11

美元指数上涨0.26%，反映美元对主要货币普遍走强，影响全球汇市波动

但有助于抑制进口成本及控制通胀。同时，全球市场资金流动也将受到美元波动的显著影响。权威点评与总结美元指数小幅上涨，反映出美元在当前全球宏观环境下依然具备较强的吸引力。不同货币对美元的表现不一，体现出全球经济多极化及政策分歧。投资者需关注美联储动态及国际风险事件，以调整外汇及跨境投资策略。 “美元指数的回升表明市场对美国经济的信心依然坚挺，这对全球资本流动有重要影响。” —— 摩根士丹利外汇策略团队，2025年7月29日 “欧元走弱主要受欧洲经济数据疲软影响，预计短期内美元或继续维持强势格局。” —— 高盛全球宏观研究部，2025年7月29日 “美元兑日元的小幅回落反映市场对日本央行政策调整的期待，短期内仍存在波动风险。” —— 野村证券汇率分析师，2025年7月29日常见问题解答问：美元指数是什么？答：美元指数是衡量美元对一篮子主要货币（包括欧元、日元、英镑等）汇率变化的指标，反映美元整体价值走势。问：美元指数上涨意味着什么？答：美元指数上涨意味着美元相对于其他主要货币整体升值，可能影响国际贸易和资本流动。问：美元兑欧元汇率下跌代表什么？答：美元兑欧元汇率下跌意味着欧元对美元升值，反映欧元区货币相对强势或美元表现疲软。问：美元汇率波动对普通投资者有何影响？答：汇率波动影响进口商品价格、海外投资收益和出国旅游成本等，投资者应关注汇率风险。问：未来美元走势主要受哪些因素影响？答：包括美国经济表现、美联储政策、全球风险事件及其他主要经济体的货币政策。来源：今日美股网

今日美股网07-31 00:11

特朗普宣布对俄加征关税，推动WTI原油期货涨超3%，市场前景存不确定性

需格局或将更加紧张。” —— 摩根大通全球市场策略，2025年7月29日 “油价涨势反映了市场对俄乌冲突持续升级的担忧，但中长期走势仍需看制裁的实际影响及外交进展。” —— 斯伦贝谢能源分析师，2025年7月29日常见问题解答问：特朗普宣布加征关税的具体内容是什么？答：特朗普表示从当日起，如果俄罗斯在10天内未与乌克兰达成停火，将对俄罗斯加征关税，主要针对能源出口领域。问：加征关税如何影响WTI原油价格？答：加征关税提高了对俄罗斯石油出口的限制，增加市场供应风险，推动WTI原油期货价格大幅上涨。问：美国的二级制裁是什么意思？答：二级制裁是指对与被制裁国进行交易的第三方实施限制，目的是扩大制裁范围和影响力。问：特朗普“不担心石油”指的是什么？答：特朗普认为美国有充足能源储备和产能，不会因对俄罗斯的制裁而导致油价长期上涨。问：此次事件对全球油市长期影响如何？答：若制裁持续且升级，可能加剧供应紧张，推动油价上涨；但若外交谈判成功，则油价或趋于稳定。来源：今日美股网

今日美股网07-31 00:11

先锋领航增持FuboTV股份至8.6%导致股价大涨，或推动公司未来发展

的持续流入，有助于FuboTV加速布局全球市场并提升用户体验。” —— 瑞银资产管理，2025年7月30日常见问题解答问：先锋领航持有FuboTV多少股份？答：最新数据显示，先锋领航持有2937.63万股FuboTV股份，占总股本的8.6%。问：先锋领航为何增持FuboTV股份？答：先锋领航看好FuboTV的流媒体业务前景和成长潜力，增持是对公司未来发展的信心体现。问：此次增持对FuboTV股价有何影响？答：消息公布后，FuboTV夜盘股价上涨近10%，显示市场对该利好反应积极。问：FuboTV未来发展是否依赖机构资金支持？答：机构资金有助于FuboTV扩展内容和市场，提升竞争力，但核心仍需依靠产品和服务创新。问：先锋领航持股变化是否影响公司治理？答：持股比例提升后，先锋领航可能在公司治理和战略决策中拥有更大话语权。来源：今日美股网

今日美股网07-31 00:11

欧洲主要股指集体低开，反映市场避险情绪升温，或预示经济前景不确定加剧

全球宏观环境对欧洲股市的外溢效应当前全球市场紧密联动，欧洲股市走势亦深受以下因素影响：美国利率政策模糊，美联储尚未明确降息时间点，对全球流动性构成不确定。中国经济数据波动影响欧洲对华出口企业的盈利预期。中东与黑海地缘紧张，推高能源价格并影响企业成本预期。这也导致海外资金对欧洲资产配置趋于保守，使得资金持续流出风险资产。权威点评与总结从整体市场结构来看，欧洲主要股指低开虽幅度不大，但传递出明显的市场谨慎情绪。投资者当前正在等待更明确的经济信号与企业盈利指引。当前欧洲市场面临内忧（通胀与增长矛盾）与外患（国际风险升温）交织的复杂局面，短期内或将维持震荡格局。欧洲股市的疲软反映出通胀持续性与增长动能不足之间的结构性矛盾。 —— HSBC Global Research，2025年7月30日随着欧洲主要经济体PMI持续低迷，我们认为企业盈利下修风险仍未充分释放。 —— Barclays Capital，2025年7月30日欧洲股指短线震荡难免，但中期仍需看货币政策转向与盈利周期共振情况。 —— Deutsche Bank，2025年7月30日常见问题解答 Q1：欧洲股市为何集体下跌？ A1：主要因投资者担忧经济增长放缓，企业盈利不确定，及地缘风险上升等因素。 Q2：目前欧洲央行会加息还是降息？ A2：当前市场预期欧洲央行将维持观望，通胀仍高但经济疲弱，决策空间有限。 Q3：哪些板块受影响最明显？ A3：科技、金融与制造类股受冲击最大，能源、公用事业相对稳健。 Q4：全球因素对欧洲市场有何影响？ A4：美联储政策、中国需求、地缘局势等都会影响欧洲股市表现。 Q5：投资欧洲市场目前应采取什么策略？ A5：建议保持防御性仓位，关注高分红、稳定现金流的蓝筹企业，等待更明确政策信号。来源：今日美股网

今日美股网07-31 00:11

星巴克第三财季营收超预期推动股价盘前上涨超4%，显示消费复苏信号

此次财报表现优于市场普遍预期，显示其在全球市场的门店拓展与数字化转型战略持续奏效。财季营收（亿美元）同比增长 2024 Q3 91.1 —— 2025 Q3 95.0 +4.3% 营收增长驱动因素拆解星巴克此次营收增长主要受到以下几方面的推动：北美门店销量复苏：核心消费市场重新活跃，单店销售表现稳健。海外业务扩张持续：特别是在亚太市场，如中国、韩国等地需求恢复。数字化运营与会员体系：移动点单、会员积分体系持续提高复购率。产品组合优化：新品类（如冷萃、植物基）扩大高毛利结构比重。尽管受到通胀与原材料成本波动影响，公司仍展现出出色的经营韧性。市场初步反应与估值影响财报发布后，星巴克盘前股价上涨超过4%，反映出投资者对其未来盈利前景的信心提升。从估值角度来看，当前动态市盈率仍处于合理区间，财报数据有望助推市场对其重新评级，尤其是在高质量消费股被重新审视的背景下。权威点评与总结星巴克此次财报再次验证了其在全球咖啡零售市场中的领先地位。在消费复苏、数字化渗透与品牌力强化的多重推动下，公司已逐步摆脱前期增长瓶颈。虽然仍面临成本压力与海外局部市场不确定性，但整体经营质量和现金流状况保持稳健。未来是否能保持增长节奏，将取决于其在新兴市场的开店效率与品牌粘性维持能力。星巴克的营收表现优于大多数同类消费股，数字会员系统与门店效率构成其护城河。 —— Goldman Sachs，2025年7月30日 Q3营收增长幅度虽不算惊艳，但好于预期足以支持估值修复逻辑。 —— J.P. Morgan Research，2025年7月30日在宏观不确定背景下，星巴克的稳定现金流和全球化布局仍值得长期持有。 —— Morgan Stanley，2025年7月30日常见问题解答 Q1：星巴克这次营收是否超过市场预期？ A1：是的，第三财季实现95亿美元营收，高于市场此前一致预估。 Q2：星巴克营收增长的主要来源是什么？ A2：北美销量回暖、亚太业务扩张以及数字化会员系统贡献显著。 Q3：本次营收表现是否反映行业复苏？ A3：一定程度上是的，说明高频消费场景正逐步回归常态。 Q4：星巴克是否仍有估值提升空间？ A4：若接下来盈利继续超预期，当前估值具备上行潜力。 Q5：有哪些潜在风险仍需关注？ A5：包括原材料价格波动、海外政治风险以及消费动能可持续性。来源：今日美股网

今日美股网07-31 00:11

但斌大举加仓科技股并首投Coinbase，重申对美股长牛信心释放重要信号

1：他长期看好美国科技企业的创新能力、全球市场主导地位及稳定的财务回报。 Q2：Coinbase为何吸引了东方港湾的关注？ A2：Coinbase作为合规化交易平台，在加密资产主流化进程中具备独特战略位置。 Q3：东方港湾是否也布局中概股？ A3：目前其美股持仓以美国本土科技龙头为主，中概股在该基金中占比不高。 Q4：Coinbase是否具备长期投资价值？ A4：具备，但受制于监管、市场波动和加密行业政策等影响，需控制仓位风险。 Q5：但斌的持仓策略对普通投资者有借鉴意义吗？ A5：可借鉴其长期持有优质资产的逻辑，但不建议盲目复制其选股路径。来源：今日美股网

今日美股网07-31 00:10

ETF日报|全球“超级72小时”来袭！沪指冲击前高！动能是否充沛？金融科技ETF（159851）获资金净申购4.38亿份！

场预期较低。放眼全球，从本周三开始，全球市场将进入至关重要的72小时。美国将公布第二季度GDP数据，数小时后美联储将公布利率决议。紧接着，微软、Meta、苹果和亚马逊等科技巨头将在周三和周四盘后相继发布财报，而备受关注的美国7月非农就业报告则将在周五出炉。广发证券认为，当前A股市场正在进入牛市第二阶段，会有明显的增量资金正反馈阶段，呈现“资金流入—市场上涨—驱动资金进一步流入”的强烈正反馈。往后看，弱美元环境叠加国内政策积极发力改善市场预期，若PPI能够回升进一步带动盈利预期改善，将坚定外资回流信心。展望后市，沪指中线仍有机会冲击去年10月8日前高3674点。配置方面，兴业证券表示，“周期+科技成长”或成为资金共识。市场分析人士指出，A股市场政策与产业升级或将形成合力，推动市场风格持续轮动。具体来看，周期板块在相关“反内卷”政策导向和基建投资加码的刺激下有望迎来估值修复；科技板块或受益于AI技术突破、半导体行业周期变化及上市公司中报业绩催化。【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊化工、港股通创新药、金融科技等几个主题板块的交易和基本面情况。一、【"反内卷"行情继续！政策+资金双驱动，化工ETF（516020）上探2.27%！主力近60日扫货超1400亿】化工板块强势反攻！反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）开盘拉升后持续高位震荡，盘中场内价格涨幅一度达到2.27%，截至收盘，涨1.21%。成份股方面，石化、树脂等板块部分个股涨幅居前。截至收盘，卫星化学飙涨7.21%，新凤鸣大涨4.33%，圣泉集团、恒力石化、桐昆股份等多股涨超3%。当前，多方因素叠加，化工板块行情有望延续。【化工板块持续吸金】资金面上，基础化工板块近日持续吸金。数据显示，截至发稿，基础化工板块近60个交易日获主力资金净流入额已超过1440亿元，净流入额在30个中信一级行业中高居第5。化工板块场内热门布局工具化工ETF（516020）亦吸金不断。交易所数据显示，截至昨日，化工ETF（516020）近5个交易日中有4个交易日获资金净申购，合计净申购额达9712万元；近10个交易日中，化工ETF（516020）更是有8个交易日获资金净申购，合计净申购额超过2.4亿元。【“反内卷”行情持续】近期“反内卷”备受关注，高层近期明确提出“依法治理低价无序竞争，推动落后产能有序退出”。化工等相关行业行情不断。东方证券指出，本周市场对于“反内卷”政策的预期进一步提升，石化与化工行业估值有所修复。自从2022年景气度高点之后，石化化工行业指数持续下跌。在“反内卷”政策出现前，行业的景气度与估值都已处于较低水平。在强政策预期的驱动下，出现估值修复也比较合理。但是随着估值修复，后续行情持续还是需要基本面出现实际改善，看好基本面向好的相关品种。【板块估值性价比凸显】从估值角度来看，当前或为化工板块较好布局时机。数据显示，截至昨日（7月29日）收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.08倍，位于近10年来26.22%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，天风证券指出，在行业“反内卷”背景下，参照供给侧改革时期的“成本要素”定价。化工领域有望针对绿色低碳、节能减排、工艺优化等“成本要素”的重新定价，推动化工领域“反内卷”，并实现类似于供给侧改革五年间的成效。建议重点关注周期属性较强的基础化工产品，以及与之对应的拥有成本优势的化工龙头上市公司。如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。二、【港股创新药“新势力”异动，520880逆行摸高8%，基金公司紧急提示风险】连日来涨势如虹的港股创新药冲高回落，恒生港股通创新药精选指数盘中一度涨逾2%，午后随大市回落转跌，收跌1.75%。场内唯一跟踪该指数的港股通创新药ETF（520880）出现罕见一幕。或受买盘资金积极进场影响，港股通创新药ETF（520880）盘中二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值（IOPV），出现较大幅度溢价。港股通创新药ETF（520880）场内价格一度冲高涨超8%，午后多数时间仍逆行上涨，尾盘回落收跌1.5%。基金管理人在盘中紧急发布溢价风险提示性公告，提示投资者关注二级市场溢价风险。若投资者以高溢价买入，将承担额外的溢价成本以及未来溢价波动带来的价格风险，可能造成重大损失。值得一提的是，港股通创新药ETF（520880）今日全天成交额25.02亿元，环比放量超319%，连续刷新历史天量，显示市场关注度较高。公开资料显示，恒生港股通创新药精选指数精准聚焦创新药产业链，成份股以创新药研发企业为主，重仓股集中度较高，龙头优势显著。注：以上个股均为恒生港股通创新药精选指数前15大权重股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。年内至昨日（7月29日）收盘，恒生港股通创新药精选指数累计上涨107.56%，领涨一众创新药指数，较恒指（27.24%）、恒科指（26.33%）分别超额80.32和81.23个百分点，超额表现突出。恒生港股通创新药精选指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。展望后续，短期波动或不改创新药长期趋势。中信证券认为，目前创新药行业已经完成底部夯实，进入到真正的“临床价值重估”阶段，产业估值逻辑正在从“讲故事”转向“讲利润”，行业具备长周期价值投资属性。目前长期坚定看好创新药板块，核心看好创新能力，包括但不局限于平台型、有全球市场机会等特质。爱建证券表示，创新药板块热度不减、结构性行情显现，看好中国创新药出海的产业趋势，继续维持全年医药科技牛市的判断，跟踪产业催化和BD进展。三、【高位人气股集体下挫！东信和平跌停，金融科技ETF（159851）放量急跌超3%，资金逢跌吸筹4.38亿份】稳定币、跨境支付等热门题材悉数调整，高位人气股下挫，金融科技板块深度回调，成份股大面积飘绿。其中，东信和平跌停，天阳科技、四方精创、恒宝股份均下挫超7%，长亮科技、金证股股份、中科金财、拉卡拉、京北方、中亦科技等跟跌超5%。热门ETF方面，规模、流动性同类断层第一的金融科技ETF（159851）放量下挫，场内价格收跌3.3%，跌穿5日、10日均线，退守20日均线。全天成交额达12.75亿元，环比放量超五成！资金逢跌大举揽筹，159851全天净申购达4.38亿份！综合市场分析来看，金融科技回调下挫或与香港稳定币牌照落地不及预期有关。消息面上，香港《稳定币条例》将于8月1日实施，7月29日下午，香港金管局披露了稳定币发行人相关监管制度。其中提到，截至目前，尚未发出任何稳定币发行人牌照，未来将在官网公布获发牌照的稳定币发行人名单。中信证券解读称，时间线上看，金管局鼓励意向申请人于8月31日前联系监管，成熟申请人申请时限为9月30日，首批牌照张数仅个位数，预计有望于年底前落地。建议继续关注可能获取首批稀缺牌照的发行人，及确定性参与稳定币使用场景创设的场景平台两条主线。聚焦金融科技投资机会，除上述提到的稳定币、跨境支付等热点题材催化外，也可重点关注交投活跃带来的利好。机构数据显示，目前市场交投连续活跃，上周（7月21日至7月25日）两市股票日均成交额1.8万亿元，周度环比+14.56% ，同比+179.41%。两市融资余额持续维持1.9万亿元上方，处于历史高位。金融科技板块弹性十足，对流动性改善反映迅速，目前市场交投与杠杆资金共同驱动大盘，金融科技板块有望持续受益：互联网券商基本面预期有望持续改善，金融IT等作为顺周期高弹性品种，也持续受益于交易量提振，C端炒股软件景气度向上，B端金融IT需求逐步释放。展望后市，招商证券指出，大盘与题材共振，看好金融科技方向。首先，稳定币&RWA作为金融科技明确的发展方向之一，目前处于海内外同步推进产业渗透的阶段。临近业绩期，市场对上市公司Q2业绩关注度提升，互金板块兼具牛市下业绩释放潜力以及稳定币/RWA题材属性，金融科技配置价值显现。多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478），标的指数全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题。截至7月29日，金融科技ETF（159851）最新规模超86亿元，今年以来日均成交额超6亿元，规模、流动性在跟踪同一标的指数的3只ETF中断层第一！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.7.30。注①：境内外针对稳定币的监管政策存在显著差异，相关业务存在不确定性，请投资者对其风险予以关注；注②：“规模、流动性同类断层第一的金融科技ETF（159851）”：截至7月29日，金融科技ETF（159851）最新规模超86亿元，今年以来日均成交额超6亿元，规模、流动性在跟踪同一标的指数的3只ETF中断层第一！风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布于2023.7.17；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布于2017.6.22，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，化工ETF、食品ETF、金融科技ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股通创新药ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界07-30 23:37

华金证券：给予生益科技增持评级

铜板销售总额已跃升全球第二，2023年全球市场占有率达到14%。　　深耕汽车领域二十余年，产品全系列/全方位覆盖。随着汽车电动化和智能化水平的不断提高，车用PCB价值量快速增长。传统燃油汽车PCB使用量是0.6-1平方米/车，高端车型用量是2-3平方米/车，而新能源汽车则达到5-8平方米/车，根据佐思汽研数据，特斯拉Model3的PCB总价值量在3,000-4,000元之间，约为普通燃油车的5-6倍。根据Prismark数据，2024年全球车用PCB市场规模为91.95亿美元，同比增长0.5%；到2029年，全球车用PCB市场规模将增长到112.05亿美元，2024年-2029年将保持4.0%的复合增长。公司在汽车领域深耕二十余年，无论是日韩系、欧美系，还是国内新势力造车，均有明确的市场布局和稳定增长的市场拓展。随着新能源汽车的发展，持续开发对应产品并获得新的市场增长和批量应用。在汽车领域公司是全系列、全方位的覆盖，供应的产品包括高速材料、毫米波材料、HDI、高TgFR-4、高导热、高CTI，挠性材料、金属基等材料等，汽车类相关的产品销售量占比约25%。　　投资建议：我们预测公司2025年至2027年营业收入分别为255.10/307.47/354.39亿元，增速分别为25.1%/20.5%/15.3%；归母净利润分别为28.32/36.97/45.03亿元，增速分别62.9%/30.5%/21.8%；对应PE分别35.5/27.2/22.3倍。考虑到公司自主研发的多个种类的产品取得先进终端客户的认证，产品全系列布局，覆盖常规、中高TG、无卤、高导热、汽车、高频高速、封装等，有望持续受益AI发展，首次覆盖，给予“增持”评级。　　风险提示：全球宏观经济波动加大及行业去库存水平不达预期的风险；行业变化较快及市场竞争加剧的风险；新产品、新技术的开发进展不及预期；新建生产基地投产进度不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为60.65%，其预测2025年度归属净利润为盈利28.25亿，根据现价换算的预测PE为35.65。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为40.46。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星07-30 22:28

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