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全球开门黑！鲍威尔最强“鹰”吓坏市场接下来更多催化剂正逼近

财经报社(香港)讯三伏天终于过去了！全球投资者消化美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)的强硬信息，即在对抗通胀的痛苦斗争中，加息将持续更长时间。未来市场波动的进一步催化剂——从通往欧洲的关键北溪天然气管道因维护而关闭，到美联储加大资产负债表缩减力度，再到关键的美国就业数据——在上周五股市因杰克逊霍尔会议下跌后，投资者的谨慎情绪可能会很高。股市大跌是由鲍威尔反驳货币紧缩轨迹可能很快缓和这一观点引发的。全球股市从6月的熊市低点反弹，部分基于市场押注随着经济增长放缓，美联储明年将转向降息。不过，鲍威尔阐述了持续限制性政策的必要性，这番言论将美国两年期国债收益率推高至2022年的高点，并促使投资者争相买入美元，以规避波动性。 Straits Investment Holdings驻新加坡基金经理Manish Bhargava表示，鲍威尔在杰克逊霍尔的态度“非常强硬”。他说，随着资金撤出新兴市场，夏季涨势消退，周一将有很多红色。亚洲交易员本周迎接糟糕开局。标准普尔500指数暴跌超过3%后，日经225指数下跌近3%，澳大利亚股指下跌2%。西太平洋银行和新加坡银行的分析师说，鲍威尔的言论进一步提振了美元。后者的首席经济学家Mansoor Mohi-uddin表示，这既是一种避险工具，也是相对于欧元、英镑和日圆等收益率较低的10国集团货币而言收益率较高的利差交易。 “对于日益坚定的美联储来说，美元兑日元是最明显的交易方式，在9月的FOMC会议之前，140关口可能会被突破，”西太平洋银行高级外汇策略师Sean Callow说。美元今年上涨了10%以上，而日元则下跌了16%，在10国集团中处于底部，这反映出日本央行继续采取宽松货币政策的立场，日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)在杰克逊霍尔会议上重申了这一立场。但此次研讨会传递出的普遍信息是，从美国到欧洲再到亚洲，借贷成本都在上升。官员们正在应对一代人以来最高的通胀，俄罗斯在乌克兰的战争和中国的新冠疫情对能源和零部件供应链造成的损害都加剧了通胀。 “恢复价格稳定可能需要在一段时间内保持限制性的政策立场。”鲍威尔在美联储年度会议上对听众说，“历史记录对过早放松政策提出了强烈警告。” 投资者现在认为，美联储的政策利率将在明年3月份见顶，为3.80%左右，并减少了对2023年利率下降的押注。美国5年期和30年期国债收益率曲线本月第二次倒挂，而较高的2年期国债收益率与10年期国债收益率之间的差距扩大。这种倒挂表明，债券市场预期衰退是让价格压力重回可控范围的必要牺牲。杰克逊霍尔事件盖过了其他进展，包括北京和华盛顿之间的一项初步协议，该协议允许美国官员审查在美国上市的中国公司的审计文件。这是避免约200家中国公司从美国交易所退市的第一步。新一周，香港股市走势稳定。上周五，一项衡量在美上市中国股票的指标在华尔街大规模抛售中反弹。 “退市的风险正在降低，我认为这是支撑香港市场的催化剂，”法国巴黎银行财富管理公司驻香港首席投资顾问Grace Tam说。然而，更大的图景是，美联储的目标是收紧全球最大经济体的金融状况，直到通胀明显被击败。即将出炉的就业和消费价格数据将是衡量进展的关键。 “评估美联储前景的游戏已经从猜测最高利率可能有多高，转变为了解利率可能会在这个水平上停留多久，”马来亚银行驻新加坡外汇策略师Yanxi Tan说。

厉害啦2022-08-29

中美将于近期启动审计监管合作，有望缓解中概股退市风险，向市场释放积极信号

重要一步，对于两国资本市场、上市公司和全球投资者有利，是多赢的选择，也有助于为企业依法依规开展跨境上市活动营造良好的监管环境，表明中美跨境监管合作依然是大方向，向市场释放了积极信号。　　统筹开放与安全　　市场人士认为，合作协议的签署兼顾开放与安全，为接下来中美双方监管机构开展进一步合作打下基础。　　北京大学法学院教授郭雳表示，协议构建了一个双边合作的机制框架，以便各监管方提前就审计检查和调查活动计划进行沟通，协调审计工作底稿等文件获取和开展访谈问询的实现方式，满足双方的法律要求。“合作协议达成为中概股公司退市风险化解提供了一个重要基础。相关监管机构依此框架对等、高效开展合作，能够为会计师事务所及其服务企业提供更加清晰的行为指引。”郭雳说。　　“整体看，此次中美审计监管合作协议的签署对于解决困扰中概股由来已久的监管风险具有重要信号意义，是解决困扰中概股监管风险的第一步。”中金公司(41.81 -0.90%,诊股)首席经济学家彭文生说，据介绍，下一步，中美双方将根据合作协议对相关会计师事务所合作开展日常检查与调查活动。如果最终取得实质性进展，将有助于缓解市场压力和部分中概股的退市风险，有助于保护投资者权益；中长期有助于维持中国企业跨境融资渠道畅通，促进创新企业海外融资，这对上市公司、投资者以及中美双方都是有利的。　　审计底稿所涉及的信息安全问题，是本轮跨境审计监管谈判的焦点话题。市场人士认为，合作协议对于合作范围、形式、信息使用、特定数据保护等方面的内容作出了详细安排，证监会有关负责人还特别就市场可能存在误解或混淆的问题作出了澄清说明。“这些将使得双方在展开具体合作时有较为细致的操作流程和方式可循，也表明一些市场之前担心的难以解决的敏感信息问题存在解决的空间与可能。”彭文生说。　　在统筹开放与安全方面，郭雳表示，近年来围绕信息安全，我国的法律法规不断完善；证监会此前已通过修改规则的形式，调整细化了境外上市相关保密和档案管理规定，就审计工作底稿安全管理、企业与审计机构的关系，作出了更为明确的指引；合作协议对于特殊敏感信息的处理和使用进一步作出明确的要求，设置了专门的处理程序，对于发行上市企业、会计师事务所依法合规履行自身义务提供了帮助。　　体现对等共赢　　专家表示，合作协议在各自法律规定与监管要求的基础上，体现对等共赢的原则，为对共同监管范围内的会计师事务所开展检查和执法提供了明确而具有操作性的框架。　　证监会介绍，本次签署的合作协议，是双方监管机构在遵守各自国内法律法规的基础上，按照对等互利原则形成的合作框架，符合国际资本市场审计监管合作的通行做法。　　证监会披露的信息显示，合作协议体现三方面重要内容。一是确立对等原则。协议条款对双方具有同等约束力。中美双方均可依据法定职责，根据合作协议，对另一方辖区内相关事务所开展检查和调查，被请求方应当在法律允许范围内尽力提供充分协助。二是明确合作范围。合作协议范围包括协助对方开展对相关事务所的检查和调查。其中，中方提供协助的范围也涉及部分为中概股提供审计服务、且审计底稿存放在内地的香港事务所。三是明确协作方式。双方将提前就检查和调查活动计划进行沟通协调，美方须通过中方监管部门获取审计底稿等文件，在中方参与和协助下对会计师事务所相关人员开展访谈和问询。美方不能单独入境对相关中国会计师事务所开展调查取证活动，这符合中国证券法相关规定。　　在郭雳看来，对等主要体现在两个方面。一方面，在双方磋商谈判过程与达成协议成果中，全面考虑、彼此尊重各自的法律架构及监管要求，立足于两国的法律基础之上。另一方面，体现在监管对象上。美国PCAOB要对服务在美上市中概股企业的会计师事务所履行其审计监管职责，中国监管机构同样要对自身监管范围内的美国会计师事务所实施审计监管。这就有赖于广泛深入的监管合作，协议符合双方及众多市场参与者的共同利益。　　维持渠道畅通　　市场人士认为，中美签署合作协议将有助于降低中概股公司退市风险、维持跨境融资渠道畅通，向市场传递了积极信号。　　美股市场一直是中资企业、尤其是创新类企业的重要融资渠道。公开数据显示，2010年以来累计345家中概股赴美上市，首发募资金额764亿美元。今年以来，已有13家中资企业赴美上市，募资超4亿美元。截至8月27日，在美上市中概股共286家，总市值1.18万亿美元。目前，有30余家中国境内会计师事务所在PCAOB注册，能够为在美上市的中国公司提供审计服务。　　“上述情况说明企业跨境融资的需求是现实存在的，中介机构的推动作用依然显著，而有效的投资者保护也需要各方监管者不断凝聚共识，形成合力。”郭雳说，美国PCAOB的监管范围包括了注册会计师事务所的质控体系和项目抽查，此次合作协议的签署有助于推动会计师事务所提升执业质量，能够为市场增加确定性和化解问题的信心，会受到各方的欢迎。　　彭文生称，通过监管合作保留中概股在美上市制度安排，对于维持中国企业跨境融资渠道，特别是创新类企业海外融资具有积极意义。　　国际机构认为，中国监管机构始终对企业海外上市持开放和支持态度，此次合作协议的签署，将有助于缓解市场压力和投资者担忧情绪。　　高盛高华董事长、高盛中国投资银行业务联席主管范翔认为，合作协议的签署，体现了支持中国企业充分利用国际资本市场、支持实体经济发展的大方向，这也是中国企业和国际投资者十分期待的。“作为服务中囯企业境内外资本市场融资的主要国际投资银行，高盛期待继续在中美资本市场间发挥桥梁作用。”范翔称。

周大股2022-08-29

中美签署重量级协议！中概股自美退市风险解除？官方回应来了

夏洛特2022-08-27

全球彻夜不眠！杰克逊霍尔胜过所有美联储事件鲍威尔势将鹰声嘹亮？

26日)晚上的酒吧之旅到推迟足球训练，全球投资者正竭尽全力确保自己为今年最重要的央行官员聚会做好准备。在美联储具有里程碑意义的杰克逊霍尔央行研讨会倒计时开始之际，市场不敢冒险，预计美联储主席鲍威尔将重申他对抗通胀的决心，并驳斥有关他将在明年放开刹车的押注。 “这比美国的就业数据更重要，甚至比之前的杰克逊霍尔会议更重要。”韩国友利银行的经济学家Min Gyeong-won说。“通常周四或周五晚上会在酒吧见面，但我今晚不打算预约。” Min不是唯一这么做的人。从东京到悉尼的市场参与者都在取消晚餐计划，并牺牲周末活动，为周一可能出现的震荡交易做准备，尤其是如果鲍威尔的言论重塑对全球货币紧缩路径的看法。近期的市场走势凸显了交易员的紧张情绪：全球股市在本周初大幅下挫，随后尝试尝试性反弹，债券收益率也有所走高。备受关注的芝加哥期权交易所波动指数从8月中旬的沉寂中回升。鲍威尔的演讲将于当晚晚些时候在Tellimer位于新加坡的Nirgunan Tiruchelvam餐厅同步播出，所以他打算一举两得——一边享受夜晚，一边密切关注市场动向。 “我正在为去杰克逊霍尔做准备，我要比平时多去一些Boat Quay的酒吧。”新加坡消费者权益研究主管Tellimer说。“我的一些来自对冲基金和只做多基金的客户将加入我的探索。” 但对于墨尔本的Brian Gould来说，这是一个不可能的选择。他正在熬夜与伦敦和美国的同行们开会，以便在鲍威尔的演讲加剧市场波动时帮助监测市场。 “那时是悉尼时间的午夜，虽然不是很理想，但你要做你该做的，”Capital.com的交易主管Gould说。他计划周一黎明前到达柯林斯街的办公室。“周一的走势可能与前一夜有很大不同——我们已经看到客户在杰克逊霍尔的事件上建仓。” 在5000英里外的东京，Masahiro Yamaguchi也同样处于戒备状态。这位SMBC信托银行的高级市场分析师甚至将自己周六的常规足球训练改期，为可能繁忙的周一做准备。 “周六早上总是有足球训练，但明天早上我要先去关注杰克逊霍尔。”他说，“我想在周一早上发布信息，所以我周日下午和这个周末都要工作。” Yarra Capital Management澳大利亚固定收益部门联席主管Darren Langer就是其中之一。这位30年期债券资深人士的经验告诉他，央行官员往往会在研讨会召开前很长一段时间就透露自己的政策想法，因此坐等会议召开“不会真正改变我们对市场的看法”。 “央行更多地谈论央行政策，而非眼前的问题，这通常是一种理智的盛宴。”这位悉尼的基金管理人说。“新闻发布会往往有时会让人说漏嘴，但美联储的讲话都是出自同一份文件。” 资产管理公司Asset Management One Co.的基金经理Akira Takei等其他人也计划在关注鲍威尔的同时放松一下。 “我可能会看，放松地看，像看YouTube节目一样，”Takei说，这家总部位于东京的公司管理着5,240亿美元的资产。“他将发表鹰派言论，就像他最近做的那样。问题是市场将如何接受它们。虽然有些人比较乐观，但可以肯定的是，当鲍威尔向全世界简要介绍他的货币政策想法时，大多数亚洲交易员都将保持警觉。 Tony Sycamore绝对不会错过任何行动，即使关键的活动在悉尼午夜开始。随着演讲的展开，他将边喝酒边做笔记。 “杰克逊霍尔事件胜过所有美联储事件，”这位City Index的高级市场分析师说，“你可以说，在过去几十年里，它干扰了我们很多周五的晚上，它可能也让我们避免了几次宿醉。” 回到首尔，Heo Pil-Seok将于周五晚些时候在回家的路上坐在轿车的后座上收听关键的演讲。 “我可以一边听鲍威尔讲话，一边用智能手机进行交易。”这位Midas International Asset Management的首席执行官说。“在这样一个重大事件发生的晚上，我可以彻夜不眠，观察市场到天亮。”

厉害啦2022-08-26

人民币汇率跌至两年低点，静待鲍威尔讲话

前在6.8600附近交投。　　目前，全球投资者正关注并等待美联储主席鲍威尔将于北京时间22:00在杰克逊霍尔（Jackson Hole）年会上的讲话，以期从中寻找到有关升息步伐的蛛丝马迹。　　此前，包括鲍威尔在内的一众美联储决策者发表强硬讲话，誓言采取加息等措施来抑制通胀。多位具有投票权的官员称，美联储9月议息会议的加息幅度应在50或75个基点。　　HYCM兴业投资分析团队称，“诸多美联储官员的鹰派言论，降低了市场对于美联储可能会放缓加息步伐的预期。若鲍威尔在杰克逊霍尔年会上发出鹰派信息的预期，将导致9月加息75个基点的预期更为强烈，届时可能会进一步推升美元。不过，市场也存在一些被认为不够强硬的言论，因此警惕美元出现回调的风险。” 　　另外，HYCM兴业投资分析团队还提醒道，“投资者对美联储主席鲍威尔的杰克逊霍尔年会讲话也不要抱太大期望，在货币政策方面的言辞，有可能会和上次记者会上的一样，即重申放慢加息步伐的理由，除非经济数据方面有重大改善。在9月加息幅度上，鲍威尔料不会明确透露相关信息，他应该会提及过度紧缩的风险，因此相对于超乎常态的加息，略微放慢升息速度是合理之举。” 　　美国圣路易斯联储主席布拉德周四（8月25日）表示，支持今年美联储将利率提升至3.75%至4%水平，倾向于前置化地进行加息。他相信，市场低估了通胀持续更久的风险，料通胀将在更长的时间内继续升温。布拉德又称美国存在衰退风险，但不清楚这是否会发生。　　美国商务部发布美国第二季度实际国内生产总值（GDP）年化季环比修正值，数据显示美国二季度实际GDP增长修正为负0.6%。另外，美国上周初请失业金人数为24.3万，按周减少2000人，前周数字则向下修正至24.5万人。这从侧面反映了美国经济仍喜忧参半，可以断定美联储没有放缓升息的理由。　　高通胀背景之下，美元表现强劲，美元指数重返20年高点，人民币、欧元、英镑等非美货币纷纷跌破关键价位，对市场极具指导意义，尤其目前市场已预期美元指数可能向上挑战110水平。而今日晚些时候美联储主席鲍威尔讲话也将牵动美元后市表现。

黄金王2022-08-26

FX168早自习：美国拟升级关岛导弹防御杰克逊霍尔全球央行年会开幕！

续走扬，美国10年期国债收益率则回落。全球投资者都在静待美联储主席鲍威尔周五在全球央行年会的演讲。市场观点中，似乎已经在为鹰派与鸽派声浪做好定价准备。全球央行年会开幕！黄金恢复上行趋势美元抛售氛围浓烈 “鲍威尔讲话成为最重磅导火索” 汇市欧元：欧元/美元小幅收涨，收报0.9973，涨幅0.11%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0006，进一步阻力位于1.0047，关键阻力位于1.0096；汇价下行的初步支撑位于0.9917，进一步支撑位于0.9868，更关键支撑位于0.9827。英镑：英镑/美元收涨，收报1.1832，涨幅0.28%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1833，进一步阻力位于1.1876，关键阻力位于1.1916；汇价下行的初步支撑位于1.1750，进一步支撑位于1.1711，更关键支撑位于1.1667。日元：美元/日元收跌，收报136.47，跌幅0.47%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于137.516，进一步阻力位137.915，关键阻力位于138.591；汇价下行的初步支撑位于136.441，进一步支撑位于135.765，更关键支撑位于135.366。股市周四(8月25日)，纳斯达克指数大幅收高，因投资者关注美联储杰克逊霍尔会议以寻找有关央行政策前景的线索，英伟达和其他科技相关股票上涨。道琼斯指数收盘上涨324.43点，涨幅0.98%，报33293.66点；标普500指数8月25日收盘上涨60.33点，涨幅1.46%，报4201.10点；纳斯达克综合指数8月25日收盘上涨207.74点，涨幅1.75%，报12639.26点。周四(8月25日)，由于全球投资者等待美联储杰克逊霍尔经济研讨会的开始，欧洲市场小幅收高。泛欧斯托克600指数收盘上涨1.31点，涨幅0.30%，报433.36点；德国DAX30指数收盘上涨52.39点，涨幅0.40%，报13272.45点；英国富时100指数收盘上涨9.54点，涨幅0.13%，报7481.05点；法国CAC40指数收盘下跌5.20点，跌幅0.08%，报6381.56点；欧洲斯托克50指数收盘上涨6.39点，涨幅0.17%，报3673.85点；西班牙IBEX35指数收盘下跌11.69点，跌幅0.14%，报8187.71点；意大利富时MIB指数收盘上涨23.53点，涨幅0.10%，报22455.00点。商品市场现货黄金收报1758.38美元/盎司，上涨7.21美元或0.41%，日内最高触及1765.41美元/盎司，最低触及1749.79美元/盎司。 COMEX 12月黄金期货收涨9.9美元，涨幅0.56%，报1771.40美元/盎司，连续三日收涨。油价持续波动，交易商在等待美联储的研讨会，预计会议将产生关于未来加息的信号，这可能会加剧经济衰退的担忧。周四(8月25日)国际油价小幅下跌，国际原油期货结算价下跌接近2%。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格下行1.80美元，跌幅1.90%，现报93.09美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格下行1.27美元，跌幅1.27%，现报99.07美元/桶。周五(8月26日)关注重点： 14:00 德国9月Gfk消费者信心指数 20:30 美国7月核心PCE物价指数年率 20:30 美国7月个人支出月率 20:30 美国7月核心PCE物价指数月率 22:00 美国8月密歇根大学消费者信心指数终值 22:00 美联储主席鲍威尔发表讲话更多重要事件请点击此处校对：TIER

Cherry2022-08-26

全球央行年会开幕！黄金恢复上行趋势美元抛售氛围浓烈 “鲍威尔讲话成为最重磅导火索”

续走扬，美国10年期国债收益率则回落。全球投资者都在静待美联储主席鲍威尔周五在全球央行年会的演讲。市场观点中，似乎已经在为鹰派与鸽派声浪做好定价准备。统整25日隔夜美股行情，华尔街无视英伟达(NVIDIA)不佳财报，半导体芯片股呈现高歌猛进姿态，Snowflake飙升22.82%，美股尾盘急速拉高，道琼斯收红逾320点，标普500指数升逾1.4%，延续第二个交易日涨势，纳斯达克指数涨逾1.6%，费半指数劲扬3.66%。圣路易联储总裁布拉德(James Bullard)周四表示，通胀可能比许多人预期更持久，支持年底前将基准利率上调至3.75%至4%。堪萨斯联储总裁乔治(Esther George)则表示，联邦基金利率可能需要超过4%且保持高位一段时间，才能达到预期效果。乔治被问到美联储升息幅度时表示“还有更多空间”，并反驳金融市场对美联储明年开始降息的押注，反而会持续升息，届时政策利率可能会升至4%以上。乔治的言论替美联储未来两天的谈话铺路，鲍威尔将于北京时间26日于杰克逊霍尔全球央行年度会议上发表谈话，外界预估其可能重申继续收紧货币政策对抗通胀的决心。与此同时，亚特兰大联储总裁波斯提克(Raphael Bostic)也表达类似看法，他认为美联储在升息方面仍有一段路要走，并警告现在说通胀触顶为时过早。 (来源:CNBC) 另外波斯提克也提到，下次会议前还有非农就业数据与通膨报告要公布，若数据强劲且通胀仍居高不下，美联储就有理由升息3码。他也预估美联储将在今年完成升息，政策利率区间将从当前的 2.25%- 2.5% 升至 3.5%-3.75%，这点与圣路易联准银行总裁、最鹰派美联储官员布拉德(James Bullard)不谋而合。上周四布拉德表示自己倾向9月升息3码，同日旧金山联储总裁戴莉(Mary Daly)也表示美联储应该在年底前将利率“稍微”提高到3%以上冷却通胀。明尼阿波利斯联储总裁卡什卡里(Neel Kashkari)本周二也表露鹰派立场，认为美联储在明年年底前继续提高政策利率，在目前的基础上再升息2个百分点。目前大多数美联储官员的预期是，美联储在9月的利率决议上，将进行第三次升息3码，利率到今年年底至少再上升1个百分点。根据芝商所Fed Watch工具数据，9月会议升息2码的几率为9.5%，升息3码的几率为60.5%。黄金黄金价格有望突破1760美元以获得更多上行空间，美联储可以放松其在政策指导上的鹰派基调，预计美国核心PCE数据将按年减少10个基点至4.7%。黄金在周四修正至1752.30美元后逐渐走高，由于在杰克逊霍尔经济研讨会之前外汇领域变得动荡，贵金属经历垂直下跌。黄金已经反弹并上涨至1758美元附近，但如果该资产超过1760美元的直接关口，将录得更多涨幅。金价可能会随着美鲍威尔周五在杰克逊霍尔发表的评论而起舞，在美国经济活动急剧收缩，以及美国耐用品订单疲软表明整体需求下滑之后，华尔街认为美联储应该放慢加息步伐。美联储政策制定者有证据表明价格压力已经耗尽，全球供应链风险也已大幅降低。因此，美联储可以稍微降低其鹰派基调，直到美国经济活动能够恢复到恢复水平。除此之外，投资者将关注美国核心个人消费支出(PCE)数据，预计该数据将从之前的4.8%下降至4.7%。这可能会进一步削弱美元指数。投资人期待从鲍威尔演讲中，寻找9月升息幅度的蛛丝马迹。道名证券分析师说，贵金属交易员并不相信美联储将转鸽，即放慢升息步调，“面对1980年代以来最鹰派的美联储，即使经济衰退风险升高，所有贵金属都进入熊市”。 Sevens Report Research认为：“如果鲍威尔转鸽，通胀预期将升得更高，美元和美债收益率则会下滑，为黄金带来顺风。但如果鲍威尔展现鹰派立场，并降低对经济成长敏感的程度，黄金可能跌破1700美元，最快周五就会发生。” 按小时计算，金价正努力突破38.2%斐波那契回档位，从8月10日高点1807.93美元到周一低点1727.87美元，也就是1758.40美元。黄金价格完全专注于维持在200周期指数移动平均线(EMA)上方1757.18美元，这将增加看涨逆转的可能性。此外，1754美元的50周期EMA仍然是该资产的主要支撑工具。同时，相对强弱指数(RSI)(14)已进入40.00-60.00区间，这表明多头暂时没有得到足够的加强。然而，突破60.00将启动新的看涨推动浪。美元在鲍威尔发表广受期待的讲话前，美元出现一些抛售，这似乎是市场在可能引发过度反应的事件之前进行头寸整理的因素。随着杰克逊霍尔的开始，高于预期的美国数据并没有促使美元做出如此积极的反应。乔治表示，利率仍有一段路要走，而且她不确定利率还需要上涨多少，她的情绪似乎有点强硬。丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne认为，市场可能期待鲍威尔给出鹰派讯息。他表示，上次政策会议以来，美国经济数据表现没那么好。随着汽油价格回落，市场可能会认为通胀压力已经触顶。多位美联储官员周四发表谈话，但对下月升息幅度的态度依旧未明，仅强调将把利率推高至一定水平，直到通胀获得控制。德意志银行总体经济策略师Alan Ruskin发布报告称：“唯一需要讨论的鸽派因素是在下月会议上对联邦基金利率进行渐进式的政策调整，即使如此，也不要指望鲍威尔会在下次会议解决有关升息2码和3码的争论。”他指出说，美联储在做出决定前，会希望先看到8月的就业和通胀数据。欧元兑美元几乎持平，小涨0.05%至0.9973美元。因欧元区高度仰赖天然气，欧元本周走势多半受天然气价格飙涨拖累，加上对全球经济衰退的焦虑，促使资金纷纷流入美元。美元兑日元跌0.45%至136.47日元，日本央行董事会成员中村丰明表示，在薪资出现更显著成长迹象之前，央行必须维持大规模货币刺激，以及更温和的政策指引。这番言论强化了日本央行在全球货币紧缩浪潮中，与其他同业与众不同的超宽松立场。

小萧2022-08-26

【欧股收盘】欧洲股市周四小幅收高零售板块下跌石油天然气股继续上升

社(北美)讯周四(8月25日)，由于全球投资者等待美联储杰克逊霍尔经济研讨会的开始，欧洲市场小幅收高。泛欧斯托克600指数收盘上涨1.31点，涨幅0.30%，报433.36点；德国DAX30指数收盘上涨52.39点，涨幅0.40%，报13272.45点；英国富时100指数收盘上涨9.54点，涨幅0.13%，报7481.05点；法国CAC40指数收盘下跌5.20点，跌幅0.08%，报6381.56点；欧洲斯托克50指数收盘上涨6.39点，涨幅0.17%，报3673.85点；西班牙IBEX35指数收盘下跌11.69点，跌幅0.14%，报8187.71点；意大利富时MIB指数收盘上涨23.53点，涨幅0.10%，报22455.00点。泛欧斯托克600指数涨跌互现后收盘上涨0.3%。石油和天然气股上涨1.1%，而零售股下跌2%。美联储年度研讨会将于周四开始，主席杰罗姆鲍威尔将于周五发表讲话。投资者将密切关注有关央行收紧货币政策的信息，以遏制通胀，以及在当前周期结束时是否会降息。 Abrdn高级经济学家Luke Bartholomew表示，鲍威尔可能会利用这次演讲对他一年前的通胀将是“暂时性”的预测做出“重大过失”，并展示美联储在过去一年中对价格压力的了解。鲍威尔可能会强调，政策还有很长的路要走，美联储才会感到放心，因为它已经决定性地扭转了恢复价格稳定的局面。这很重要，因为市场最近的表现就好像美联储已经摆脱了鹰派立场。很难相信美联储领导层对上个月之后金融状况变得更加宽松感到满意，因此鲍威尔将利用这次演讲作为一个机会，反对最近出现的对美联储政策的更加温和的解释。” 美国股市周四早盘走高，此前华尔街周三结束了连续三天的跌势。美国国内的投资者还将密切关注周四的每周失业救济申请数据和周五的PCE（个人消费支出）读数，这是美联储青睐的通胀指标之一。周四亚太地区股市大多走高，而香港早盘则因台风警告而取消。在欧洲数据方面，德国Ifo Institute的商业环境和预期调查以及欧洲最大经济体的第二季度GDP最终数据于周四公布。

楼喆2022-08-26

利率低回报少人民币走弱，全球基金持续撤出中国市场

X168财经报社(北美)讯今年以来，全球投资者对中国资产的态度越来越消极，太平洋投资管理公司也不例外。 Pimco亚洲有限公司董事总经理兼投资组合经理Stephen Chang表示，根据估值模型，中国的主权债券看起来很昂贵，而且由于利率已经很低，任何宽松政策都将非常有限，不太可能进一步获得更多的收益。他说，与此同时，分析表明人民币还有继续走弱的空间。 Chang上周在接受采访时说：“我们在中国利率方面的防御性更强，在我们的仓位中是中性到轻微减持。我们有几个不同的模型，看看中国相对于发达/新兴市场的排名。基于其他市场的估值，中国看起来更加富裕。” 今年以来，全球基金一直在从中国资产中撤出，外界开始质疑中国作为投资目的地的未来以及中国尝试人民币全球化的命运。本月的一次意外降息对增强投资者信心作用不大，同时使离岸人民币汇率跌至两年来的最低点。之前Pimco对中国主权债务持积极看法，但在今年早些时候建议从超重下调至中性，理由是中国与美国的政策分歧正在扩大。鸽派的中国人民银行和鹰派的美联储之间形成了对比，现在中国的10年期收益率比类似期限的国债收益率低约42个基点，而在今年早些时候高一个多百分点。 Chang认为，中国的高收益美元债券的前景对真金白银的投资者来说仍然具有挑战性。他认为，中国房地产行业的拐点尚未到来，迄今为止提供的政策支持相当“不尽如人意而零散”，许多措施过于针对城市。微弱回升 Chang说，Pimco的最新模型显示，其他市场的加息已经使中国的主权债务在货币对冲的基础上失去了吸引力。他说：“对于2.60%-2.70%的10年期中国国债收益率，将货币与美元对冲，最终获得不到50个基点的收益。”美国国债收益率目前高于这个数字，投资中国的动机并不大。对中国债券构成压力的还有供应前景。未来几个月，地方和中央政府债券发行的债务上限可能提高，这也可能使供应“成为推动利率上升而不是下降的更大因素”，Chang说。空间削弱 Pimco的分析显示，尽管今年人民币对美元汇率有所下降，但如果以更广泛的贸易加权术语加以衡量，人民币汇率仍处于高位。 Chang说：“我们看到了人民币追赶弱势的空间，尤其是日元和欧元贬值很多。还有利率差异和出口表现的因素，出口继续保持强劲，但是由于全球经济衰退的前景，这种情况可能即将发生转变。” 今年以来，离岸人民币对美元汇率已经下跌了约7.3%，但仍然低于欧元12%的跌幅和日元16%的跌幅。周四(8月25日)中国人民银行采取了减缓人民币贬值步伐的措施，将货币参考汇率设定在强于预期的水平。

Sue2022-08-25

美联储紧缩预期卷土重来人民币汇率回落至两年低点

产对境外投资者具有较强吸引力，也反映了全球投资者对中国经济的信心。　　这是人民银行今年第5次发行离岸央票。“从离岸央票发行时点的选择来看，大部分与当时汇率贬值压力加大需要对冲有关。人民银行通过央票来调节离岸人民币的流动性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”跨境金融研究院院长王志毅表示。

蹭蹭蹭涨涨涨2022-08-24

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