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谷歌财报亮眼盘后飙涨6%，美联储降息预期推高美股与黄金

技术进步的体现。蔚来等中概股的反弹表明全球投资者对中国新能源市场的信心正在恢复。” 来源：ARK Invest投资简讯。 Jamie Dimon, 摩根大通首席执行官（2025年4月21日）：“美联储降息预期的升温可能推动短期市场上涨，但企业盈利仍是核心驱动力。IBM和宝洁的财报疲软提醒我们，传统行业面临成本压力，投资者需保持选择性。” 来源：摩根大通财报电话会议。来源：今日美股网

今日美股网04-26 00:11

美债收益率高位徘徊，华尔街如何配置美债？

联动关系出现异常。更为根本的担忧在于，全球投资者或已在重新评估他们对美国基本面的信心。自特朗普执政以来，美国信用违约互换（CDS）利差已上涨约10个基点，反映出市场对美国信用风险的定价在逐步上调。来源：野村证券正如Evercore ISI的分析师Sarah Bianchi指出：“如果市场的问题在于对美国整体信心的流失，那么即便美国对外贸易出现明显缓和，也未必足以推动收益率回落。”她补充道：“我们并不确定，在特朗普现有政策工具的框架下，是否还有足够手段能够真正止住市场信心的下滑。” 美债融资压力上升，溢价需求扩张当前，美国财政赤字高企，债务规模迅速膨胀，与此同时美元走弱，而美债收益率却异常攀升。这一信号意味着市场要求更高的风险溢价，凸显投资者对未来债务融资可持续性的担忧。为快速缩减贸易逆差，美国或将付出更高的融资代价。特别是在关税谈判高度不确定、外资信心持续动摇的背景下，政府可能面临筹资难度显著上升，从而推高债券收益率及整体利息支出。同时，全球供应链结构虽具有长期适应性，但若实施快速重塑，势必造成阶段性混乱。关税不仅推升生产成本，还可能影响关键原材料的供给，甚至导致生产环节停滞，最终拖累整体经济增长并引发高通胀风险，类似于疫情期间的“滞胀”局面。这种情况下，央行的政策回旋余地也会受到前所未有的压缩。外资美债抛售加剧根据数据显示，截至去年6月，外国投资者共持有约7万亿美元的美国国债，其中一半由央行等官方机构持有，约占美国公开市场国债总量的三分之一。美国政府当前极度依赖海外力量继续“滚动”其国债存量，并支撑新增债券发行。摩根大通全球利率策略主管Jay Barry指出，每减少3000亿美元的外国官方持仓，美债收益率将上升约25个基点。近期市场数据显示，这一风险已不再是理论推演。纽约梅隆银行美洲宏观策略师John Velis在周二发布的报告中直言：“美债避险属性正面临越来越严峻的挑战，我们的跨境资金数据清晰验证了趋势转变。” Velis提供的图表显示，截至4月11日当周，跨境美债资金流出现异常波动——该周外资抛售规模达到近几年最高水平，几乎偏离正常交易区间一个完整标准差。自4月4日以来的11个交易日中，有8天观测到外国投资者在卖出美债。来源：纽约梅隆银行同时，日本财政省周二公布的初步数据显示，截止4月4日的一周内，日本私人机构（包括银行、养老金等）抛售了175亿美元的长期外国债券，接下来的一周又卖出了36亿美元。这是该指标自2005年有数据以来最大规模的连续两周抛售。两年期与七年期美债拍卖显露疲软需求本周美国财政部发行2年期国债总额达690亿美元，最终得标利率为3.795%，高出预发行收益率（3.789%）达0.6个基点。这是自去年10月以来，2年期拍卖出现的最大尾部利差，表明投资者要求更高补偿来承接债券。周四，财政部再次发行440亿美元七年期国债，得标利率亦高于市场预期，尾部利差为0.2个基点，且是连续第二次拍卖出现该迹象。更令人担忧的是，代表海外需求的“间接投标比例”仅为59.3%，明显低于3月的61.2%，创下自2021年12月以来的最低水平。该指标由外资央行等机构通过一级交易商参与形成，是衡量外资热情的重要参数。市场流动性疲软以及外资兴趣下滑，令美联储未来的政策空间备受挑战。有观点认为，联储最终可能不得不重启量化宽松政策，重新扮演“最后买家”的角色，以稳定不断攀升的美债收益率。华尔街精选美债策略：聚焦中短段美债面对当前不确定的市场环境，多家华尔街大行针对美债投资给出了相应建议： 4月23日，太平洋投资管理公司（PIMCO）核心策略首席投资官Mohit Mittal指出，市场当前过于关注外资可能撤出美国资产的风险，却忽视了另一关键因素——美国经济中长期可能放缓。 Mittal认为，考虑到收益率已处在相对高位，当前五到十年期美债具备较强的长期配置价值。 Advyzon Investment Management首席投资官Brian Huckstep则表示，关税风险和利率前景的双重不确定性将提高市场波动性，从高收益债及私募信贷中流出的资金，短期内更有可能转向短久期的政府债券基金。他提到：“每当有关美国或外国加征新关税的消息传出，市场对衰退风险的预期就会升温，我们也就更可能看到资本流入短期政府债。” 贝莱德（BlackRock）同样表达了对中短期限美债的偏好。尽管该机构不认可市场对于美联储将多次降息的预期，但将短期美债视作现金等价物的战术配置工具，同时青睐不那么依赖期限溢价的中期债券。对于投资者而言，选择ETF是快速进入美债市场的便捷方式。以下是几只具有代表性的美债相关ETF产品： - TLT（iShares 20+ Year Treasury Bond ETF）：投资期限超20年的长期美国国债 - IEF（iShares 7–10 Year Treasury Bond ETF）：专注于7至10年期的中期国债 - SHY（iShares 1–3 Year Treasury Bond ETF）：覆盖1至3年期的短期国债 - BIL（SPDR Bloomberg 1–3 Month T-Bill ETF）：投资于短期限国库券（T-Bills） - VGSH（Vanguard Short-Term Treasury ETF）：关注剩余期限更短的美国国债 - GOVT（iShares U.S. Treasury Bond ETF）：涵盖多种期限的美债，构成更全面的组合原文链接

TradingKey04-25 20:46

放弃看空印度、下调港股评级、增持印尼……瑞银最新报告出炉

景是，在美国总统特朗普发动关税战之后，全球投资者重新将目光投向印度资产，将其视为相对安全的避风港。自4月2日关税宣布以来，当地股市基准指数已迅速收复失地。瑞银分析师还补充称，尽管存款增长疲弱，印度银行仍愿意下调存款利率，加上政府可能出台刺激消费的举措，这些因素也促使瑞银上调了对印度市场的评级。与此同时，瑞银将香港股市的评级从“增持”下调至“中性”，理由是该市场对贸易依赖较高，且指数成分股中有较大比例的收入来自美国，在当前关税风险下，市场情绪可能受到抑制。此外，由于估值接近新冠疫情期间低点，且具有国内和防御属性，加上国家基金可能提供支持，瑞银将印尼的评级从“中性”上调至“增持”。不过，瑞银策略师也指出，他们尚未将印度市场评级上调至“增持”，因为“企业基本面仍然乏善可陈”，政府是否会重新聚焦于经济增长或投资也尚不明确。他们还表示，“很难断定印度在供应链转移中是赢家”，并补充说，从风险回报的角度来看，中国仍比印度更具吸引力。 Tirumalai的团队自2022年以来一直对印度持“减持”评级。去年4月，他们曾将中国股票评级上调至“增持”，理由是盈利前景乐观，且本土投资者参与度可能上升。

风起04-24 19:50

会员

中国会见80多家在华外国公司，事关特朗普关税！

普宣布可能降低对中国进口商品的关税，令全球投资者欣喜。周二，特朗普在椭圆形办公室告诉记者，对中国商品征收的天文数字般的关税将“大幅降低”。他甚至承诺避免采取强硬手段，誓言在谈判桌上“非常友好”，并保证不提及新冠疫情的起源。 (来源:CNN) 但这些和平提议未能得到中国方面的积极回应，至少没有公开回应。美媒提到，当被问及特朗普周三言论时，中国外交部发言人似乎对此不以为然，引用了一句熟悉的官方说法：“中国愿意谈判，但不会在其面临三位数关税的压力或威胁时进行谈判。” 为政府提供咨询的中国专家认为，特朗普的言辞让步是迫于国内压力，试图安抚市场。他们认为，中国方面占据上风，并不急于与特朗普达成协议。北京人民大学国际问题研究所所长Wang Yiwei解释说，经过数周的姿态和相互矛盾的信息，中国官员对特朗普产生了不信任。 “(美国)国内压力越来越大，他目前的大部分信息都是为了平息国内担忧，”他告诉媒体，并指出华尔街股市暴跌和通胀担忧。 “他现在有点慌乱了。但中国不相信他关于(大幅降低)关税的说法。他今天说一套，明天又说一套，后天可能又要加价。他不值得信任。” 上海复旦大学美国研究中心主任吴心伯表示，中国“不急于”谈判，并已做好承受经济压力的准备。“与其过早接受谈判的提议，不如先忍受一些冲突——这样可以让谈判更顺利，并带来对中国更有利的结果，”他说。“我们可以再等一段时间。” 几个月来，中国一直在展现强势。上周，中国国家主席习近平访问了东南亚三个国家，以巩固中国作为稳定政治和经济伙伴的地位。然而，中国经济已不复当年之勇，一些专家表示，中国最终将不得不进行谈判。特朗普在中国问题上的态度可能发生180度大转变的前一天，他私下会见了美国四大零售公司——沃尔玛、塔吉特、家得宝和劳氏——的首席执行官，这些首席执行官对他的关税政策造成的经济影响及其给金融市场带来的不确定性表示担忧。许多大型投资银行预测，巨额关税以及中国对美国商品征收的125%的报复性关税将导致美国和全球经济陷入衰退。周三，特朗普告诉记者，美国和中国官员“每天”就贸易问题进行直接会谈，但他不愿透露具体细节。

圈内人04-24 16:11

刚刚，破200亿！资金涌入这个赛道

“东稳西荡”格局下，为全球投资者重新审视中国资产创造了窗口期。近期不少金融市场人士反映，过去数月国际资本或加速流向香港和内地市场。这一现象折射出两大转势：一方面，国家经济韧性强、创新科技有突破、高水平对外开放政策持续深化，让国际投资者担心错失投资内地良机；另一方面，美国当局单边主义和政策不确定性，促使国际资金加速分散风险，增加在内地和香港市场的配置。东升西降的投资格局变化正逐步凸显。 1 港股通科技指数领跑全球！ 2025年以来，中国资产迎来全面重估。中国AI浪潮、政策红利接连催化，港股科技赛道更是风起云涌。当美股科技巨头高位震荡之际，港股通科技板块作为“破局者”异军突起，以一场气势如虹的暴涨，向全球投资者展示了中国资产的韧性。 Wind数据显示，截至2025年4月23日，国证港股通科技指数近一年以来涨幅达74.85%，大幅领先恒生科技(51.35%)、港股互联网(48.36%)、纳斯达克(8.13%)等同类指数。港股科技指数成为全球投资者眼中“中国资产新叙事”的主要高地。这场逆袭的背后，不仅是资金流动的短期博弈，更是中国科技产业的一次质变——从“模式创新”向“硬核突破”跃迁的价值重估。随着国内以DeepSeek、元宝等AI大模型的技术突破、半导体国产替代加速，港股科技的“内生增长极”被彻底激活。港股通科技30ETF(159636)成为资金抢筹中国科技资产的重要通道之一。 Wind数据显示，截至4月23日，年内资金净流入达119.73亿元，最新规模突破200亿元大关，达208.13亿元。以港股通科技30ETF为代表的资产备受资金青睐，其背后暗藏三大逻辑。 2 天时地利人和！港股科技历史性重估 1. 天时：AI平权浪潮下的中国科技资产重估美国在高利率的压制下，部分经济数据走弱，市场对衰退的担忧升温；叠加美国政府关税扰动和Deepseek冲击，美股科技巨头带头调整。在此期间中国Deepseek横空出世，科技突围和极致性价比惊艳全球，可能全球一些资金对“美国例外论”的修正，带动中国科技资产重估。此外，互联网大厂、机器人产业迎来重磅消息。某互联网大厂宣布启动史上最大就业计划，三年内将新增较多实习岗位并加大转化录用。中国电商App霸榜美国下载前3。据七麦数据，截至4月20日，美国App Store中免费购物软件下载量榜单前三名已经被中国电商平台“霸榜”。 4月19日，全球首个“人机共跑”半程马拉松在京完赛，标志着人形机器人技术取得重大进展，展现了国产人形机器人在运动控制、环境适应性和核心零部件可靠性等方面的突破性进展。今年以来，中美资产交易逻辑逆转，美国股跌债涨美元走弱，中国股涨债跌人民币小升，科技资产迎来全面重估。外资更是纷纷看多中国资产，德银、贝莱德、高盛、美银、瑞银、汇丰、摩根士丹利等外资陆续喊话看好科技创新对中国资产的重估，建议做多中国股票。硅谷知名风险投资家马克·安德森将DeepSeek定义为全球AI竞赛的“斯普特尼克时刻”，意在对西方产生的震撼效应。在相关因素的催化下，全球投资者把目光聚焦在被严重低估的港股科技资产。 2. 地利：漫长调整后出现估值洼地！港股在全球资产中性价比突显恒生科技指数从2021年初到2024年9月，经历了下跌，在港股上市的科技龙头企业长期估值受到压制。因此，在年初这轮行情的初始阶段，港股相较于A股具备更大的估值修复空间。同时，AI技术突破的科技核心资产在港股中权重较高，外资在港股的持仓比例也相对较高，使得港股受益更加明显。经过漫长下跌后估值修复，外加本轮AI技术突破，进一步推动全球投资者对中国资产价值重估。 Wind数据显示，截至4月20日，港股通科技指数PE（TTM）22.74倍，处于近5年13.37%分位数。从全球范围看，同期纳斯达克100指数为35.65倍，经过一波上涨后的港股通科技指数当下估值仍旧显著低于美国科技股。 3. 人和：南下与外资的“双向奔赴” 众所周知，香港作为离岸金融中心，是全球资本回流及配置中国权益资产更为便利的桥头堡。在海外主要经济体启动降息周期及国内刺激政策扭转经济增长预期的双轮驱动下，港股市场的交易机制及流动性特征使其成为强势反弹阶段的投资优选之一。 EPFR数据显示，3月（2月27日至3月26日），全球资金加速净流入欧洲和中国市场。中国内地市场录得净流入18.6亿美元，为连续第二个月录得净流入，中国香港市场录得净流入35.3亿美元。今年以来，南向资金更是持续加大“扫货”港股力度。 Wind数据显示，截至4月23日，今年以来累计净买入6077.14亿港元。 3 超百亿资金净流入港股通科技30ETF(159636)规模突破200亿元香港是全球第三的金融中心，近年来港股新经济公司（科技、生物医药、AI等）在逐步取代传统金融地产主导地位，是对内地投资品种的重要补充。内地投资者可通过QDII、港股通、ETF互联互通、互认基金、跨境理财通等制度安排购买港股或相关金融产品，但更为便捷的方式是购买内地上市的港股相关 ETF。 ETF 最为便捷原因在于：交易账户简单，用 A 股或场内基金账户就能买卖，无需开通港股通等复杂账户；交易操作与 A 股类似，易上手，流程简便，相比 QDII、跨境理财通等更为灵活；成本较低，交易费用透明低廉，较港股通多种税费更划算支持 T+0 交易，投资效率高；以人民币交易，无需外汇兑换，规避汇率风险，资金管理方便，综合优势显著。比如，在这波港股科技领涨全球的行情中，超百亿资金借道港股通科技30ETF(159636)涌入港股。 Wind数据显示，截至2025年4月23日，港股通科技30ETF连续多个交易日获得资金连续净流入，年初至今合计吸金119.73亿元，最新规模突破200亿元，达208.13亿元，创上市新高。港股通科技30ETF(159636)是目前市场上唯一一只跟踪国证港股通科技指数的ETF产品，该指数选取30只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本，以反映港股通科技领域上市公司证券的整体表现。具体来看，国证港股通科技成分股需要最近一年无重大违规、财务报告无重大问题，最近一年经营无异常、无重大亏损，并且考察期内股价无异常波动情形，同类其他指数无类似要求。成分公司近两年营业收入复合增长率需要大于10%，或近一年研发费用占营业收入比例大于5%，对研发投入和成长性的要求更加严格。个股权重上限为15%，成分股个数限制在30只，更加聚焦核心科技龙头。此前，根据国证指数官网公告显示，为增强指数可投资性，修订国证港股通科技指数，于2025年3月27日实施。相较之前版本的编制方案，在选样空间中剔除了科技属性弱化的新能源设备、加入了更符合人工智能潮流的智能汽车和人工智能。此次修订提升了指数的AI含量和可投资性，使其更好地契合港股科技板块发展的趋势方向。港股通科技指数聚焦港股通范围内市值大、研发投入高、营收增长快的科技龙头公司。Wind数据显示，截至2025年4月23日，港股通科技指数前十大权重股分别为阿里巴巴、腾讯控股、小米集团、美团、中芯国际、比亚迪股份、快手、理想汽车、小鹏汽车、百济神州，前十大权重股合计占比80.25%。（注：相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。） (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）从国证港股通科技指数的成份股可看出，该指数聚焦在互联网、电子、智驾、创新药四个科技引领的板块；从硬件到软件，从互联网到端侧，再到医药等专业领域，港股通科技几乎全面囊括了中国科技产业的关键环节。此外，港股通科技30ETF(159636)管理费率、托管费率分别为0.45%、0.07%，相较于0.6%的综合费率，交易成本相对较低；没有场内交易账户的投资者可关注场外联接基金(A：019933；C：019934)。港股通科技30ETF是工银瑞信旗下产品，工银瑞信ETF管理团队历经多年沉淀已形成专业化投资体系，以“管理精、费率低、团队强、产品全”为四大核心优势；其被动投资能力强，注重跟踪误差风险，旗下被动指数型基金跟踪偏离度均值小于同类平均；坚持践行经营承诺，多只ETF产品综合费率为行业最低一档。 4 尾声：物来顺应，未来不迎，当时不杂，既过不恋回到当下的宏观背景，全球资产剧震下，业内人士指出：珍惜每一次激烈博弈和碰撞中，中国核心资产的机会，学会适当回避逻辑的“是非之地”，比如贸易链和出海链，选择受益于全球关税冲突的目标对于Alpha至关重要。对于近期的港股市场，多家机构看好。银河证券表示，当前港股估值处于历史中低水平，投资价值仍然较高，中长期仍然看好自主可控程度提升的科技板块。平安证券指出，港股在国内释放稳经济稳市场信号下企稳，当前港股经历回调后具备较好的配置价值，中期维度，AI产业变革和国产科技自主可控的叙事仍将延续，继续看好国产AI科技创新主线。兴业证券表示，从中期来说，坚定看多中国资产，中国资产的重估远没有结束，特别是科技和新消费的重估是刚开始，从中期的维度来说，利用二季度的震荡期、黄金坑，逢低战略性布局这种战略资产，核心中的核心，还是科技主线。物来顺应，未来不迎，当时不杂，既过不恋。

格隆汇04-24 12:06

比特币冲破94000美元天堑，全球16万爆仓者血泪交织，Strategy却浮盈136亿成最大赢家！

94000美元大关，刷新历史纪录，引发全球投资者的高度关注。截至发稿时，比特币报价稳定在93315.3美元/枚，尽管较日内高点有所回落，但整体涨幅依然显著。与此同时，加密货币市场全线大涨，各类数字货币纷纷跟涨，市场热情高涨。然而，这场狂欢背后也隐藏着巨大的风险。据数据显示，最近24小时内，全球共有超过16万人因加密货币价格波动而爆仓，损失惨重。这再次提醒投资者，加密货币市场虽然充满机遇，但同样伴随着极高的风险。在这场比特币盛宴中，Strategy（原MicroStrategy）和港股博雅互动成为了最大的赢家之一。 Strategy作为比特币的坚定持有者，近期再次加大了对比特币的增持力度。据公开信息显示，在4月14日至4月20日期间，Strategy斥资5.558亿美元增持了6556枚比特币。截至2025年4月20日，Strategy持有的比特币总量已达到538200枚，价值高达364.7亿美元，持有均价仅为67766美元。随着比特币价格的飙升，Strategy的比特币持仓浮盈已达到惊人的136.16亿美元。无独有偶，港股博雅互动也在比特币市场上收获颇丰。据博雅互动此前公告，今年2月28日，集团进一步增持了BTC，以约795万美元购得比特币约100枚，购入成本每枚约79495美元。此次购买完成后，博雅互动共持有约3350枚比特币，平均成本每枚约58627美元。随着比特币价格的上涨，博雅互动的比特币持仓价值也大幅攀升，为公司带来了可观的浮盈。在比特币价格飙升的背后，政策面的支持也起到了关键作用。据媒体报道，美国总统特朗普近日表示，加密货币行业亟需明确的监管政策，以确保市场的健康发展和投资者的权益。特朗普特别提到，SEC主席保罗·阿特金斯是确保加密货币监管确定性的最佳人选。特朗普的表态引发了市场的广泛关注。作为美国证券市场的监管机构，SEC在加密货币监管方面扮演着至关重要的角色。而阿特金斯作为SEC主席，其表态也备受市场关注。阿特金斯表示，SEC的首要任务是为数字资产打下坚实的基础，确保市场的公平、透明和稳定。他强调，SEC将致力于制定明确的监管规则，以应对加密货币市场的快速发展和变化。随着比特币价格的飙升和特朗普对加密货币监管的明确表态，加密货币市场的前景备受瞩目。一方面，比特币等加密货币的价格上涨吸引了大量投资者的关注和参与，市场热情高涨；另一方面，监管政策的明确性也为市场的健康发展提供了有力保障。然而，加密货币市场仍然面临着诸多挑战和风险。首先，加密货币市场的波动性较大，价格容易受到市场情绪、政策变化等多种因素的影响。其次，加密货币市场的监管政策仍然处于不断完善的过程中，存在一定的不确定性。此外，加密货币的安全性和隐私保护等问题也需要得到进一步的关注和解决。对于投资者而言，参与加密货币市场需要保持理性和谨慎。在追求收益的同时，也要充分认识到市场的风险和挑战。投资者应该根据自身的风险承受能力和投资目标，合理配置资产，避免盲目跟风和过度投资。 Strategy和博雅互动作为比特币的坚定持有者，其投资策略值得市场关注。Strategy作为比特币的“多头”代表，其长期持有比特币的策略已经取得了显著的成效。随着比特币价格的上涨，Strategy的比特币持仓浮盈不断攀升，为公司带来了可观的收益。而博雅互动则通过增持比特币来优化公司的资产配置和降低风险。博雅互动表示，比特币作为一种新兴的数字资产，具有去中心化、匿名性等特点，可以作为公司资产配置的一部分。通过增持比特币，博雅互动不仅获得了可观的浮盈，还降低了公司对单一资产的依赖风险。然而，对于其他企业而言，是否应该效仿Strategy和博雅互动的投资策略仍然需要谨慎考虑。毕竟，每个企业的财务状况、投资目标和风险承受能力都不同，不能一概而论。企业在考虑投资比特币等加密货币时，应该充分评估自身的实际情况和市场环境，做出理性的决策。比特币价格的飙升引发了市场的广泛关注和热烈讨论。投资者们纷纷表示，比特币的上涨势头强劲，市场前景广阔。然而，也有投资者表示担忧，认为加密货币市场的波动性较大，投资需谨慎。在社交媒体上，关于比特币的讨论也异常热烈。一些投资者分享了自己的投资经验和收益情况，而另一些投资者则表达了对市场风险的担忧。

金融界04-23 14:46

港股午后逆转：恒指涨0.27%，国企指数、恒生科技指数双双翻红

i指数上涨0.94%。CNBC报道称，全球投资者在消化关税风险后，开始重新评估风险资产的配置，推动区域市场反弹。尽管如此，美国关税政策的不确定性仍是市场的主要风险点。特朗普近期威胁对华加征50%关税，引发市场对贸易摩擦升级的担忧。短期内，投资者需密切关注中美谈判进展和国内政策动向。编辑总结港股三大指数在2025年4月22日午后实现逆转，恒生指数上涨0.27%，国企指数和恒生科技指数分别上涨0.17%和0.35%，反映市场在早盘低迷后的快速回暖。资金回流、黄金资产的避险吸引力以及亚太市场的企稳共同推动了反弹，但美国关税政策的不确定性仍对市场构成压力。短期内，恒生指数可能在23000点至23500点区间震荡，投资者应关注政策面变化和避险资产的表现。数据来源：财联社、智通财经、CNBC。名词解释恒生指数：香港股市的主要股价指数，涵盖82家最具代表性的公司，反映市场整体表现。国企指数：追踪在香港上市的内地国有企业的股价表现，代表内地企业在港股市场的表现。恒生科技指数：追踪香港交易所上市的30家最大科技公司，反映科技板块动态。港股通：内地投资者通过特定渠道投资香港股市的机制，促进两地市场互联互通。 2025年相关大事件 2025年4月15日：港股通净流入72.03亿港元，阿里巴巴和小米集团位居买入前列，科技板块获内地资金青睐。 2025年4月7日：恒生指数暴跌13.2%，创1997年以来最大单日跌幅，受中美关税战升级影响，科技板块重挫。 2025年3月18日：国际金价突破2600美元/盎司，华夏黄金ETF成交额创年内新高，避险需求激增。 2025年1月22日：恒生科技指数下跌2.4%，报4581点，市场受特朗普关税预期影响，黄金股逆势走强。数据来源：财联社。专家点评 Ben Bennett，LGIM亚洲投资策略主管，2025年4月7日：“港股今日的反弹反映了市场对风险的重新定价，但关税不确定性仍将主导短期波动，投资者应关注防御性资产配置。”数据来源：Reuters。[](https://www.reuters.com/world/china/china-stocks-sink-trade-war-fears-hong-kong-dives-8-2025-04-07/) Laura Wang，高盛中国首席股票策略师，2025年4月18日：“国内政策支持和资金流入为港股提供了底部支撑，科技股的估值调整已部分完成，长期潜力仍存。”数据来源：英为财情。 Qi Wang，UOB Kay Hian首席投资官，2025年4月7日：“市场对关税的反应可能在短期内持续，但港股的低估值和高股息率使其具备吸引力，建议关注金融和能源板块。” Mark Mobius，莫比乌斯资本创始人，2025年4月12日：“港股的快速反弹显示了市场韧性，科技企业的多元化战略将帮助其抵御外部冲击。”数据来源：财联社。 JPMorgan Asia Equity Research，2025年4月15日：“恒生指数的短期震荡不可避免，但黄金ETF和国企板块的稳健表现为市场提供了缓冲空间。”数据来源：智通财经。来源：今日美股网

今日美股网04-23 00:10

虽然很难找到美元作为全球货币的替代品，但是走弱风险仍大，投资人士认为应该这样对冲

险在于，美国可能已经在一定程度上吓跑了全球投资者，这种损害难以修复——这可能导致美元和美国国债同时被抛售（资金流向黄金和欧元）。而这正是我们现在所看到的情况”。回到美元作为全球第一储备货币是否处于风险的问题上，拉尔森表示，他“极难找出一个有说服力的替代选项”，前提是投资者能承受接下来几天由流动性驱动的市场波动。拉尔森表示，一个真正优秀的全球储备货币需要具备三个条件。第一，全球贸易要以这种货币进行，而美元在这方面仍“稳固领先”，而且其在全球交易中的占比还在上升。第二，这种货币需要拥有“非常流动且稳健的基础债券市场，并且对外国投资者没有准入限制”。目前，只有美元和欧元满足这个标准，而人民币市场大体上仍是封闭的，因此无法取代美元作为全球储备货币。第三，这一储备货币必须来自一个“稳定的货币区”，具备“劳动力和资本的自由流动、灵活的价格和工资”等特征。拉尔森表示，在这一方面，美元再次占优，甚至在某些方面超越了欧元。由于“没有可行的替代选择”，他认为美元“很可能仍将是首选储备资产——只是价格会便宜得多。如今的局势注定走向美元走弱，尤其是当日益紧张的全球谈判环境迫使美联储再次成为美国债务的边际买家时——这一点绝不能排除在外”。因此，拉尔森目前建议投资者持有对冲美元走弱的资产，比如黄金和比特币，他预测黄金价格将突破4000美元，“这比以往任何时候都更重要”。他最近在X平台发帖警告称，如果鲍威尔因为特朗普的干预而失去美联储主席职务，投资者应当尽快撤离。他也经常分享这张图表：来源：加美财经

加美财经04-23 00:00

特朗普又炮轰美联储主席！“解雇鲍威尔”会发生什么——不止股债汇三杀？

一旦美联储长期以来的独立性受到威胁，“全球投资者将抛售他们手中所有与美国相关的资产，同时也可能真正动摇整个全球金融体系的运行方式。如果这种情况发生，美元的储备货币地位和美债的避险价值可能都会被永久抹去。” 损害可能已经造成 Brown并不是唯一一个对美国资产长期前景持悲观看法的人。 FHN Financial策略师Will Compernolle对MarketWatch表示，即便法院介入阻止特朗普罢免鲍威尔，对美国信誉的损害可能也已经发生。他指出，法院干预未必足以恢复外国投资者对美国货币政策免受政治干预的信任。 “如果事情闹到法院，那在金融市场看来，美国的信誉可能已经失去了，”Compernolle说。特朗普上周四在Truth Social上明确表达了他对鲍威尔的蔑视，称鲍威尔“下台的时刻不能来得更快！”他在同一天对记者表示：“如果我想让他走人，他会非常快地被赶走，相信我。” 就在特朗普发表言论的前一天，鲍威尔对关税可能产生的影响做出迄今最严厉的评估。他警告称，美联储现在面临的是一个通胀上升与劳动力市场疲软并存的复杂局面，决策者可以等到情况更明朗后再考虑是否调整利率。据《华尔街日报》援引知情人士报道，特朗普据称已经与前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）私下讨论过罢免鲍威尔的可能性，而沃什可能被提名为接替人选。尽管如此，专家指出，罢免美联储主席并不容易，根据修改后的《联邦储备法》，总统只有在有“合理理由”的情况下才能罢免美联储理事。 Glenmede公司（管理约450亿美元资产）的投资策略副总裁Michael Reynolds表示：“我们并不认为鲍威尔会被罢免，因为我们甚至不确定总统是否真有这个权力。”不过他补充说，“投资者在边际上已经开始思考这些威胁对美联储独立性意味着什么。” Reynolds还通过电话表示：“我们还没有敲响美联储独立性受威胁的警钟，也不想提前对‘鲍威尔被解职’的交易场景做假设。” 在上周五（股债市场因耶稣受难日休市）期间，白宫经济顾问凯文·哈塞特表示，特朗普团队仍在研究罢免鲍威尔的选项。而在本周一，特朗普又在网上发布贴文称，“除非‘太晚先生’，这个大输家，现在就降息，否则经济可能会放缓。” 纽约投行Evercore ISI的副主席Krishna Guha及其团队表示，周一的市场表现释放出一个明确信号：“对美联储独立性的威胁，对所有主要美国资产类别都是负面因素，并部分预示了如果特朗普真的试图罢免鲍威尔，会发生什么。” 他们补充道：“我们仍然认为，特朗普更可能选择不真正采取行动，而是将未来由于关税引发的经济放缓归咎于鲍威尔。但仅仅这种风险本身就足以引发市场波动。”他们指出，周一出现的这种“极其罕见”的美债、股票、美元齐跌局面，表明“持有美国资产现在需要更高的风险溢价”，投资者正将资产重新配置至外国资产和黄金上。

风起04-22 17:50

会员

谁能撑住一个没有鲍威尔的美元？

的跌势已经抹去了去年的所有涨幅，考虑到全球投资者在“美国例外论”的支撑下向华尔街投入数万亿美元的海啸式资本流入，这是一个相当了不起的成就。以一篮子主要货币衡量，美元有望创下自2007-09年全球金融危机以来的最大单月跌幅，也是自50多年前引入自由浮动汇率时代以来的第八大单月跌幅。除全球金融危机外，美元上一次在一个日历月内下跌如此之多还是在1985年，就在那一年9月，五个国家同意通过著名的《广场协议》来削弱被合理高估的美元。目前正在进行的美元抛售规模是历史性的，令决策者担忧的是，其根源似乎是对美国决策方向和可信度的担忧。几乎没有什么比强行解除央行行长的职务更能破坏一个国家经济决策的公信力——以及其货币的公信力：即使是美国，即使是美元。或者说，尤其是在美国，尤其是在美元，因为两者在全球金融体系中都扮演着重要角色。前波士顿联储主席埃里克-罗森格伦（Eric Rosengren）周一在社交媒体平台X上直言不讳地写道：“除非目标是让美国的贸易像第三世界国家一样，否则威胁美联储的独立性只会让美国对外国投资者的吸引力下降。” 当然，末日情景也可能避免。特朗普可能会退让或软化立场，鲍威尔可能会决定主动下台以限制损失，市场也可能认为接替他的人可能不会那么糟糕。但现在，几乎没有迹象表明这些情况会发生。在短期内，鲍威尔的退出可能会促使美联储立即对利率前景进行鸽派的重新定价。交易员们目前预计美联储今年将降息100个基点至3.25%-3.50%，但这是鲍威尔试图在经济增长担忧与任何价格上涨压力之间取得平衡的结果。如果美联储与特朗普的想法更加一致，就会使这种平衡向更多宽松的方向倾斜。但这只是故事的一部分，因为美元持续疲软不会受到其他国家的欢迎，这些国家的货币兑美元的汇率会上升。此外，对美元信心的动摇有可能引发震荡，以意想不到的方式席卷全球市场。官方干预一定会出现。但这会成功吗？经济学家菲尔-萨特尔（Phil Suttle）警告说：“抵御（对美元的）投机性攻击将是一项挑战，即使对美联储来说也是如此，因为在如此狂热的‘风险厌恶’环境下，美国利率很可能会下降。” 重新规划世界经济架构是特朗普的经济目标之一。对央行进行政治干预、解除通胀预期锚定和摧毁世界对美元的信心肯定会实现这一目标，但付出的代价很高。在线预测市场Polymarket目前认为鲍威尔今年年底被解雇的可能性为19%，高于今年大部分时间徘徊在15%左右的水平，但低于上周高达23%的水平。除非特朗普突然改变主意，否则这种可能性，以及对美元的压力，很可能会上升。

金融界04-22 14:36

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