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2024年的分歧出现了？！投行分析师认为经济不会衰退，但美国企业则更加谨慎

等主要银行的共识预测是，预计2024年全球经济增长将受到利率上升、石油价格上涨和中国经济疲软的限制，但经济衰退的可能性很低。一年前，许多银行预测美国将陷入衰退。企业的情况听起来比去年更加严峻。德意志银行上个月在其第三季度财报季150次财报电话会议的管理层评论集中表示，各公司普遍认为需求有些疲软，但并不令人担忧。为了适应商品需求疲软的情况，企业不断削减库存。德意志银行表示，企业用来描述需求的词语包括疲软、迟缓、缓慢、乏善可陈、波涛汹涌、无声无息、受限、具有挑战性、疲软、有压力和不平衡。零售商沃尔玛本月早些时候表示，虽然今年消费者的恢复能力令其感到惊讶面对不断上涨的价格，这种行为正在发生变化，变得谨慎起来。沃尔玛首席财务官John David Rainey本月早些时候在摩根士丹利消费者和零售会议上表示，该公司并不是想敲响警钟，但“今年前三季度肯定与我们所看到的情况背道而驰” 折扣连锁店Dollar General在其最新收益记录中(DG.N)表示毛利润下降，利息支出上升，并且它预计“进入2024年，客户支出可能会继续受到限制，尤其是在非必需品类别中。” 消费巨头宝洁公司甘布尔(PG.N)听起来更加乐观。该公司首席财务官Andre Schulten最近表示，宝洁公司最近一个季度在美国市场的销量和价值份额有所增长，并指出“消费者依然强劲”。这种脱节并没有让基金经理感到不安。然而，对他们来说重要的是美联储是否能够在不伤害消费者的情况下避免经济衰退并遏制通胀。在让市场猜测数月之后，美联储最近的更新表明它认识到平衡的必要性，并且官员们正在对过度紧缩政策和推动经济放缓速度过快的风险敏感。一些公司已经感受到了经济放缓。 “消费者的消费开始放缓，目前几乎所有大公司都以消费者为基础的公司开始谈论这一点，”PGIM的McDonough说道。这家全球资产管理公司拥有1.27万亿美元的资产。根据供应管理协会 (ISM) 的调查，消费者支出确实在降温。世界大型企业联合会11月份的一项调查显示，约三分之二的消费者仍认为经济衰退“在一定程度上”会影响经济。或“很可能”明年发生。经济衰退即将来临？对于宏观专家来说，过去两年并不容易，他们试图协调疫情后反弹的驱动因素和鹰派央行在全球市场上实施的数万亿美元的刺激措施。从制造业调查到美国收益率曲线倒挂以及丰厚的财政支出计划等指标都在尖叫着经济放缓，甚至衰退。路透社在 2022 年至 2023 年中期进行的民意调查一致显示，经济学家的观点是：美国经济一年内陷入衰退的中位概率高于60%，现在这个概率接近45%。 “公平地说，这是艰难的一年，”日兴资产管理公司全球多资产团队的高级投资组合经理Chris Rands表示。“如果你回顾历史，如果你使用美国领先指标，他们就会告诉你，美国应该在12个月前就进入衰退。” 大型银行预测2023年全球经济放缓，美国可能陷入衰退。即使是最乐观的一个预测，标准普尔500指数2023年只会上涨约9%，迄今为止已上涨21%。各大银行的卖方分析师预计2022年经济增长将放缓，但股市将继续上涨。标准普尔500指数当年下跌19%。对 2024 年的预测更为保守，并且包含一些警告。即使是华尔街对美国股市最乐观的预测也只有个位数的涨幅。 “公司与银行家、经济学家和顾问等等进行交谈。所以他们都得到了同样的看法，那就是经济将会放缓，”德意志银行的Thatte说道。“他们正在等待时机并保持谨慎，这是有道理的。因此，如果增长加快，他们就会做出相应的反应。”

Peng2023-12-20

“空头”已消失华尔街欢天喜地迎2024！零售巨头却开始“未雨绸缪”清库存 “衰退”预言成真？

巴克莱等主要银行一致预测，2024 年全球经济增长将受到利率上升、油价上涨和中国疲软的限制，但经济衰退的可能性较低。德意志银行上个月在其第三季度财报季表示，各公司普遍认为需求有些疲软，但并不令人担忧。#金融巨头动向# 零售巨头“未雨绸缪” 为了适应商品需求疲软的情况，企业已开始不断削减库存。零售巨头沃尔玛本月早些时候表示，虽然今年消费者面对价格上涨的弹性感到惊讶，但这种行为正在发生变化，并变得谨慎。折扣连锁店 Dollar General 在最新的财报中表示，毛利润下降，利息支出上升，并预计“进入 2024 年，客户支出可能会继续受到限制，特别是在非必需品类别中。” 消费巨头宝洁公司的态度更为乐观。该公司首席财务官安德烈·舒尔滕（Andre Schulten）最近表示，宝洁最近一个季度在美国市场的销量和价值份额有所增长，并指出“消费者依然强劲”。这种脱节并没有让基金经理感到不安，但对他们来说重要的是美联储是否能够在不伤害消费者的情况下，避免经济衰退并遏制通胀。在让市场猜测了数月之后，美联储的最新更新表明，它认识到平衡的必要性，并且官员们对过度紧缩政策和推动经济加速放缓的风险很敏感。一些公司已经感受到了经济放缓。根据供应管理协会（ISM）的调查，消费者支出确实在降温。世界大型企业联合会 11 月份的一项调查显示，约三分之二的消费者仍认为明年“一定程度”或“很有可能”发生经济衰退。路透社在 2022 年至 2023 年中期进行的民意调查一致显示，经济学家认为美国一年内陷入衰退的中位概率高于 60%；现在这个概率接近 45%。

marsh2023-12-20

日本央行按兵不动未给出结束负利率政策的明确信号

储成功让美国经济实现软着陆，那么就会为全球经济增长提供支撑，从而为日本央行提供助力。植田和男基本上排除了美联储因素，称日本央行不会急于根据对美联储未来三或六个月可能作出的行动来做自己的政策决定。经济学家如是说：我们不认为植田和男会暗示央行急于结束收益率曲线控制以及负利率政策，但他可能会尝试为明年的政策平稳转向作进一步铺垫。 —Taro Kimura，经济学家最近几周，日本央行官员的言论引发了对负利率政策近期将结束的猜测，不过其中一些口头信号可能更多的是无意为之，而不是有意暗示。日本央行副行长冰见野良三在12月6日的讲话中谈及了加息可能带来的影响。植田和男在国会讲话中的发言又进一步加剧了市场的猜测，他当时说从年底开始政策制定变得更具挑战性。那之后，他与日本首相岸田文雄举行了会晤，后者曾强调政策一致性的重要性。

金融界2023-12-19

日本央行按兵不动未给出结束负利率政策信号日元应声下挫

储成功让美国经济实现软着陆，那么就会为全球经济增长提供支撑，从而为日本央行提供助力。最近几周，日本央行官员的言论引发了对负利率政策近期将结束的猜测，不过其中一些口头信号可能更多的是无意为之，而不是有意暗示。日本央行副行长冰见野良三在12月6日的讲话中谈及了加息可能带来的影响。植田和男在国会讲话中的发言又进一步加剧了市场的猜测，他当时说从年底开始政策制定变得更具挑战性。那之后，他与日本首相岸田文雄举行了会晤，后者曾强调政策一致性的重要性。植田和男将在下午召开新闻发布会，详细说明周二决定背后的考量。投资者将寻找有关调整的任何蛛丝马迹，约15%的经济学家预计下个月会加息。新闻发布会通常于东京时间下午3：30开始。

金融界2023-12-19

世界银行：再见了“巨大的通货膨胀恐慌”！

当局的支持有限，全球需求预计将放缓。全球经济增长疲软预计将继续给油价带来下行压力，而油价波动占通胀波动的40%。#2024投资策略# 与此同时，经济学家写道，全球供应压力是推高全球物价的一个重要因素，最近已降至历史低点，预计也将导致全球通胀下降。尽管美联储上周表示加息可能已经完成，并且明年可能会进行几次降息，但美国和其他地方的货币政策似乎准备保持比历史标准更加严格的限制性政策，央行仍然专注于降低通胀。 “通胀的所有基本驱动因素都表明，未来几个月全球通胀应该会下降，”世界银行的高级经济学家Jongrim Ha、副首席经济学家M. Ayhan Kose和南亚地区首席经济学家Franziska Ohnsorge写道。 “各国的通胀高度同步，这意味着这些因素可能会压低全球通胀。” 尽管如此，预测人士表示，全球大部分地区的通胀率仍高于当地目标，明年将有40%的通胀目标制国家保持这一水平。例如，美联储政策制定者预计明年通胀率将达到2.4%；欧洲央行工作人员预计通胀平均2.7%。两国央行的目标都是2%的通胀率。研究人员表示，要取得更大的进展，可能需要服务需求进一步放缓，劳动力市场更加疲软，而地缘政治紧张局势可能会引发油价回升。 “近期通胀下降是一个可喜的迹象，但现在开香槟还为时过早，”他们写道。

Dan19772023-12-19

【加元日报】加元/人民币站稳5.30区域加元、美元携手窄幅震荡

要货币的卖家可能会在年底前受到推动，但全球经济增长疲软可能会触发美元在2024年第一季度在当前水平找到支撑。不过，就目前情况来看，虽然调查显示3月份降息预期已达80%，但这一预期继续令美元承压。 Investing 外汇分析师Günay Caymaz表示，“根据目前的前景，美元的疲软预计将部分持续到年底。进入新的一年，从全球前景来看，我们可能会看到这种下降不会持续很长时间，并且会出现一些复苏。美元指数上周在104处遭遇阻力，实现突破，结束12月上半月的部分复苏。” 然而，利率预期可能会发生变化，特别是如果即将公布的数据显示强劲的增长和通胀压力上升。因此，交易者应密切关注经济日历。在经济方面，本周初的情况比较清淡。尽管如此，在圣诞假期市场平静下来之前，一些重要的发布即将到来。周四，美国第三季度国内生产总值 (GDP) 的最终估计可能会在周五之前影响市场。圣诞节前的最后一天，个人消费支出 (PCE) 价格指数（美联储首选的通胀指标）将与 11 月份耐用品数据一起发布。为了使美联储的路线（如市场参与者所认为的那样）保持鸽派，个人支出和核心PCE必须表现出克制。如果未能表现出温和态度，则表明经济仍然过热，放松政策立场还为时过早。经济学家预计PCE价格指数将在11月份连续第二个月保持持平，而剔除不稳定食品和消费品的核心指标能源成本预计将上涨0.2%。这种情况可能会引发利率预期的鹰派重新定价，从而提振美元。美国本周还将提供有关消费者信心、首次申请失业救济人数、耐用品订单等数据，而住房部门的最新情况包括这两项的报告新和现有房屋销售。另外需要注意的是，亚特兰大联储主席博斯蒂克将于周二发表讲话。与此同时，CME FedWatch工具表明，市场正在考虑到2024年3月可能降息。旧金山联储主席戴利表示，2024年降息可能是适当的；可能需要在2024年进行三次降息。丰业银行的经济学家分析了美元的前景。他们表示，“在经历了最近的大幅波动以及即将到来的假期之后，利率和美元可能会出现一些盘整。但最重要的是，美联储主席鲍威尔上周未能在大多数人预期他会这样做的情况下推动市场定价，而美联储现在无法敲响这一特定的钟声。美国国债收益率看起来将保持疲软，10年期国债收益率明显跌破4%，这将在未来几周增加美元的压力。” 美元/加元现报1.33939，涨幅0.01%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加元正在撤回2023年最后两周交易的报价，加拿大统计局将于本周二公布加拿大消费者价格指数 (CPI) 通胀最终结果。市场预计，周二公布的加拿大消费者价格指数通胀将显示面向消费者的价格进一步降温，同比数字预计将从3.1%降至2.9%。预计11月环比CPI也将回到降温区域，从10月的0.1% 降至-0.2%。加拿大央行特别关注的CPI数据中值预计为3.3%，这表明在通胀率持续保持在2.0%的目标之前还有一段路要走。如果数据低于预期，加元可能会承压，因为投资者提高了对加拿大央行可能在2024年降息的预期。加拿大央行的审议摘要将于周三发布，但不太可能透露加拿大央行行长麦克勒姆在上周五的演讲活动中尚未详细讨论的许多新信息。周四的加拿大零售销售和周五的加拿大国内生产总值 (GDP) 将被更高权重级别的美国同行数据所掩盖。市场预计，周四公布的加拿大10月份零售销售预计将从9月份的0.6%提高至0.8%，周五公布的加拿大国内生产总值预计将以 0.2%的乐观预期结束本交易年度，而9月份为0.1%。对供应中断的担忧正在提振原油。随着原油价格周一收复部分失地，加元和原油走势出现分歧。美元/加元维持在1.33上方。丰业银行的经济学家分析了该货币对的前景。他们认为盘中支撑位为1.3350。他们表示，“美元/加元上周跌破回撤支撑位1.3495（7月/11月上涨的50%斐波那契），导致快速走低，并保持势头，有利于短期内进一步跌至1.32上方（76.4%回撤位1.3283）。这将使现货价格远低于2022年4月低点（周线图上的 1.3323）的趋势支撑位。最终，在1.39区域屡屡失败之后，趋势似乎将重新测试7月份的1.31 低点，但这可能是在明年初美元温和反弹之后发生的。目前，盘中阻力位为1.3400/1.3410。” 加元/人民币站稳5.30区域，现报5.3233，涨幅0.02%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-12-19

BMI：受紧缩政策的延迟影响，明年全球经济增速将放缓

惠誉旗下研究机构BMI预计，明年全球经济增长将放缓至2.1%，为疫情爆发以来的最低增速，较早前预测的2.6%有所下降，原因是政策收紧对经济活动的延迟影响。该公司董事总经理、全球国家风险主管Cedric Chehab称，BMI已经确定了将影响明年经济的10个主要经济和政治主题。而第一个主题将是明年全球经济增长的非同步放缓，因为他们预测全球经济增长将大幅放缓，发达国家市场将成为大幅放缓背后的主要推动力，而新兴市场将保持良好势头。他表示，预计发达国家市场明年的增长率将从近年的1.6%降至0.8%，而新兴市场在今明两年将实现3.9%的稳定增长，这突显出全球增长周期将在多大程度上不同步。这也意味着发达市场和新兴市场之间的差距和增长将在2023年扩大后，连续第二年或第三年再次扩大。

金融界2023-12-18

如何看待中国经济走势？如何做好2024年经济工作？中央财办回应经济热点问题

元。今年我国仍是全球增长的最大引擎，对全球经济增长的贡献约为1/3。二是就业物价总体稳定。城镇调查失业率平均值降到5.2%左右、比去年低0.4个百分点，居民消费价格指数上涨约0.3%。三是国际收支基本平衡。进出口额同比基本持平，出口占国际市场份额有望维持在14%左右的水平。四是高质量发展扎实推进。现代化产业体系建设取得积极进展，科技创新实现新突破，安全发展基础巩固夯实，民生保障有力有效。明年我国经济面临的机遇大于挑战，有利条件强于不利因素。从国际看，当今世界变乱交织，百年变局加速演进，国际政治纷争和军事冲突多点爆发。世界经济增长动能不足，据国际机构预测，明年世界经济和贸易整体上不如疫情之前。从国内看，经济大循环存在堵点。主要是：有效需求不足，居民消费和企业投资意愿不够强；部分新兴行业存在重复布局和内卷式竞争，一些行业产能过剩；社会预期偏弱，企业存在不愿投、不敢投现象；风险隐患仍然较多，化解多年积累的房地产、地方债务、金融风险需要一个过程。当前，我国经济发展仍面临诸多机遇。一是我们拥有世界上最有潜力的超大规模市场。随着社会预期逐步改善，高储蓄将逐步向消费、投资转化。二是宏观政策会对经济恢复持续提供支撑。今年增发一万亿元国债，以及降准降息、减税降费等政策效应将在明年持续释放，明年还将出台新措施，增量政策和存量政策形成叠加，有力推动经济恢复向好。三是政策空间仍然较足。我国物价较低，中央政府债务水平不高，加力实施货币政策和财政政策是有条件的。四是全面深化改革开放注入强大动力。我们深化国有企业改革，促进民营经济发展壮大，加大吸引外资力度，持续优化营商环境，将不断激发经营主体的积极性、创造性。五是全球新一轮科技革命和产业变革蕴含新机遇。人工智能、商业航天、量子科技、生物制造等领域技术加快突破，绿色发展推动生产消费加速转型，这些将催生产业变革，为我国经济发展提供更为广阔的舞台。总的看，我国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变，支撑高质量发展的要素条件不断集聚增多，我们要增强信心和底气。坚持稳中求进、以进促稳、先立后破问：会议提出要加大宏观调控力度，明年财政政策、货币政策等宏观调控政策有哪些考虑？答：实现明年经济社会发展主要预期目标，我们理解，工作指导上要把握好几点。第一，坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。稳是大局和基础，要多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。进是方向和动力，要有力进取，该立的要积极主动立起来，该破的要在立的基础上坚决破，不断积累更多积极因素，实现经济社会大局稳定。同时，调整政策和推动改革要稳扎稳打，把握好时度效，不能脱离实际、急于求成。第二，积极的财政政策要适度加力、提质增效。要用好财政政策空间，提高资金效益和政策效果。优化财政支出结构，强化国家重大战略任务财力保障，严控一般性支出，真正把资金用在刀刃上。要优化地方政府专项债券投向和额度分配，合理扩大用作资本金范围。落实好结构性减税降费政策。要严格转移支付资金监管，严肃财经纪律。增强财政可持续性，兜牢基层“三保”底线。第三，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。这个表述有两方面新意，一是把社会融资规模指标排在货币供应量前面，因为这一指标与经济增长的关系更紧密；二是把以往的“名义经济增速”改为“经济增长和价格水平预期目标”，这样可以更好统筹经济增长和价格水平的目标要求，并强调价格水平是货币政策的重要调控目标。要发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，盘活存量、提升效能，引导金融机构加大对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等方面的支持力度。促进社会综合融资成本稳中有降。要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。第四，要增强宏观政策取向一致性。加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合，确保同向发力、形成合力。比如，在化债进度、补充银行资本、政府债券发行等方面，财政政策和货币政策要加强配合。会议第一次提出把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，这对加强政策协同具有很强针对性。要加强经济宣传和舆论引导，强化预期管理，与宏观调控政策同频共振，为经济持续回升向好提供有力支撑。 “三驾马车”协同发力更大力度吸引和利用外资问：目前我国需求不足的问题较为明显，明年如何实现“三驾马车”协同发力，促进经济回升向好？答：明年要加强需求侧管理，有效驱动消费、投资和出口“三驾马车”，使生产能力有用武之地。必须统筹扩大内需和优化供给，发挥超大规模市场和强大生产能力的优势，使国内大循环建立在内需主动力的基础上，并带动提升国际循环质量和水平。实现“三驾马车”协同发力，需要做好以下几方面工作。一是加强和改善宏观调控，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。中央经济工作会议提出，明年要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合。财政政策中，提出要用好财政政策空间，强化国家重大战略任务财力保障，合理扩大地方政府专项债券用作资本金范围。货币政策中，提出要使社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。落实好这些宏观政策要求，强化宏观政策取向一致性，就能够有效扩大总需求，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。二是更好统筹消费和投资，激发有潜能的消费，扩大有效益的投资，形成消费和投资相互促进的良性循环。明年要努力促进居民消费从疫后恢复转向持续扩大。要大力发展数字消费、绿色消费、健康消费等新型消费，积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新的消费增长点，带动相关产业和消费场景的投资。要以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新。这方面潜力很大，是实现高质量发展和人民高品质生活的必然要求，在政策上适当支持引导就能够释放很大的需求。要发挥好政府投资的带动放大效应，重点支持关键核心技术攻关、新型基础设施、节能减排降碳等领域，培育发展新动能，加快经济社会薄弱领域补短板和重大项目建设。要实施好政府和社会资本合作新机制，支持社会资本参与新型基础设施等领域建设。三是积极稳定外贸基本盘，加快培育外贸新动能。要拓展中间品贸易、服务贸易、数字贸易、跨境电商出口。要巩固外资企业在华发展信心，提升产业链供应链韧性和安全水平，发挥完善的产业配套体系优势，支持外资企业继续“在中国、为世界”，深度参与国际大循环。问：今年以来我国吸引外资规模有所下降，外界炒作“外资撤离中国”。引资规模波动的原因是什么，未来走势如何？下一步有哪些举措更大力度吸引和用好外资？答：受全球跨国直接投资持续低迷、去年同期基数较高等因素影响，今年前10个月我国吸引外资规模同比下降9.4%，但金额仍处于历史高水平，特别是服务业、高技术制造业外商直接投资加快，新设外资企业数量增长32.1%，高技术制造业实际使用外资增长9.5%，加拿大、英国、法国、瑞士、荷兰等发达国家对华投资大幅增长。对于近期外资数据出现的波动，原因是多方面的，既有经济因素，也有非经济因素。一是外部环境发生深刻变化。地缘政治风险显著上升，一些国家推动产业和资金回流，出台涉华投资限制措施。发达国家和新兴经济体纷纷出台大力度优惠政策，招商引资国际竞争愈加激烈。二是疫情造成的冲击和影响。疫情阻断了线下考察交流，造成跨国公司对中国的实际情况缺乏了解，甚至存在一定程度的误解误读，影响了投资决策。三是随着国内发展阶段变化，劳动力成本上升，低成本优势弱化。一些劳动密集型产业因比较优势变化发生梯度转移，这是经济因素决定的，也是正常的。展望未来，我们吸引外资仍具备诸多有利条件。一是超大规模市场的吸引力。中国人均GDP已超过1.2万美元，中等收入群体已有4亿多人，全球规模最大而且还在不断增加，这些都构成了一个规模巨大、增长性强的国内市场，将为各国企业提供广阔市场空间和合作机遇。很多外资企业表示，中国市场不是选答题，而是必答题。二是完整产业体系的支撑力。中国是全世界唯一拥有联合国产业分类中所列全部41个工业大类、207个工业中类、666个工业小类的国家，产业配套能力和集成优势是其他国家难以比拟的。三是新发展格局的聚合力。在我国构建新发展格局过程中，外资企业在联通国内国际循环、优化配置资源要素方面发挥着独特的纽带桥梁作用，大有可为，前景广阔。利用外资是中国对外开放基本国策的重要内容，要更大力度吸引和利用外资。一是稳步推进制度型开放，结合高水平经贸协议谈判，主动对标国际高标准经贸规则，深化国内相关领域改革。全面取消制造业外资准入限制，扩大电信、医疗等服务业开放，努力破除影响外资准入的隐性壁垒，保障内外资依法平等进入负面清单之外的领域。二是积极回应外资企业诉求，认真解决数据跨境流动、平等参与政府采购等问题，落实好外资企业国民待遇，促进公平竞争，持续建设市场化、法治化、国际化一流营商环境。三是进一步便利中外人员往来，在近期宣布的单方面免签政策、互免签证安排、加快恢复国际航班等基础上，切实打通堵点，提升外籍人员来华经商、学习、旅游的便利化水平。新质生产力以全要素生产率提升为核心标志问：如何理解新质生产力这一概念的内涵，怎样加快培育形成新质生产力？答：习近平总书记近期到地方考察调研，多次提出要加快形成新质生产力。这次中央经济工作会议提出要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。“新质生产力”这一重要论断，是对马克思主义生产力理论的创新和发展，进一步丰富了习近平经济思想的内涵，既具有重要的理论意义，又具有深刻的实践意义。新质生产力是由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生的当代先进生产力，它以劳动者、劳动资料、劳动对象及其优化组合的质变为基本内涵，以全要素生产率提升为核心标志。加快培育新质生产力要把握好三点。一是打造新型劳动者队伍，包括能够创造新质生产力的战略人才和能够熟练掌握新质生产资料的应用型人才。二是用好新型生产工具，特别是掌握关键核心技术，赋能发展新兴产业。技术层面要补短板、筑长板、重视通用技术。产业层面要巩固战略性新兴产业、提前布局未来产业、改造提升传统产业。三是塑造适应新质生产力的生产关系。通过改革开放着力打通束缚新质生产力发展的堵点卡点，让各类先进优质生产要素向发展新质生产力顺畅流动和高效配置。具体而言，有6个方面的政策举措。一是畅通教育、科技、人才的良性循环，弘扬科学家精神和企业家精神，营造鼓励大胆创新的良好氛围。二是加快完善新型举国体制，发挥好政府的战略导向作用，让企业真正成为创新主体，让人才、资金等各类创新要素向企业聚集。三是支持战略性新兴产业和未来产业发展，激励企业加快数智化转型，实现实体经济与数字经济的深度融合。四是加快建设全国统一大市场，持续优化民营企业发展环境，真正发挥超大规模市场的应用场景丰富和创新收益放大的独特优势。五是健全要素参与收入分配机制，激发劳动、知识、技术、管理、数据和资本等生产要素活力，更好体现知识、技术、人力资本导向。六是扩大高水平对外开放，不断改善营商环境，加强知识产权保护，形成具有全球竞争力的开放创新生态，与全球企业和人才共享中国的发展红利。问：我们如何进一步发挥科技创新引领作用，加快现代化产业体系建设？答：在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，有关部门和地方增强忧患意识，坚持底线思维，有效应对一些国家不断升级的遏制打压，科技和产业领域涌现了不少里程碑式成果。此次会议明确提出，要以科技创新引领现代化产业体系建设。领会好、落实好会议精神，重点要做好以下三个方面的工作。一要健全新型举国体制，抓好关键核心技术攻关。我们所讲的新型举国体制，是社会主义市场经济条件下的举国体制，既要发挥好政府的战略导向作用，也要发挥好企业的创新主体作用。要加快补上工业化基础、深层次积累等方面的差距，不断强化产业链供应链韧性，提高现代化产业体系的安全水平。二要大力推进新型工业化，增强产业核心竞争力。要积极主动适应和引领新一轮科技革命和产业变革，大力发展数字经济，加快发展人工智能，打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业，开辟量子、脑科学等未来产业新赛道，鼓励绿色低碳产业发展。要运用数智技术、绿色技术等先进适用技术为传统产业注入新动能，加快实现转型升级。三要凝练产业需求，优化创新体系布局。要根据产业的当下急需和长远发展需要，再凝练部署一批关系全局、影响长远的国家重大科技项目，不断加强应用基础研究和前沿研究，进一步发挥好国家实验室体系等国家战略科技力量的作用。要通过鼓励发展创业投资、股权投资，支持长期资本、耐心资本更多地投向科技创新。此外，备受关注的锂电池、光伏、新能源汽车等“新三样”行业近年来发展比较快，在国际市场上也具有较强竞争力。要大力支持企业深度拓展国内、国际市场，推动优化行业技术标准，营造良好竞争环境，实现符合市场规律的优胜劣汰。促进民营企业发展壮大加大政策落地力度问：今年中央推出一系列促进民营企业发展壮大的政策措施，目前落实情况和成效如何？怎样进一步提振民营企业的信心？答：民营经济是推进中国式现代化的重要力量。今年7月，中共中央、国务院发布了关于促进民营经济发展壮大的意见。随后，相关部门陆续出台了一系列配套政策举措，形成了“1+N”政策体系。目前，这些政策举措正在抓紧落实落地，民营经济呈现出积极向好的发展态势。此次中央经济工作会议对发展壮大民营经济进一步进行部署，再次强调了坚持“两个毫不动摇”。领会好、落实好会议精神，要完善相关政策举措，加大政策落地力度，着力让民营企业可感、可及。一是促进民营经济发展壮大。健全中国特色社会主义法治体系，依法维护民营企业产权和企业家权益，破除制约民营企业公平参与市场竞争的制度障碍。推动民营企业转变发展方式，转换增长动力，做强实业，加强自主创新，实现民营经济健康发展、高质量发展。二是在市场准入、要素获取、公平执法、权益保护等方面落实一批标志性举措。开展招标投标领域涉民企歧视专项治理，清除所有制打分等歧视性做法。推动健全民企参与重大项目建设体制机制，破解民企融资难题。优化民企信用修复和服务机制。在查办涉企案件和异地办案中依法维护民企合法权益。三是激发民营企业内生动力和创新活力。推动在重点行业建立公共研发平台，支持民营企业与科研机构、高校合作建立技术研发中心等创新平台，走专精特新发展道路。加大高端装备、智慧物流、绿色低碳等领域应用场景开放力度，鼓励民营企业参与新场景开发建设。进一步完善创新政策环境，有效实现民营企业创新产品优质优价、创新者获利。积极稳妥化解房地产风险加快构建房地产发展新模式问：我国房地产市场仍处于调整周期，中央提出积极稳妥化解房地产风险，加快构建房地产发展新模式。促进房地产市场平稳健康发展，明年政策侧重点是什么？答：当前，我国房地产市场形势及发展走向受到各方面高度关注。这次会议对做好明年乃至今后更长时期的房地产工作作出了专门部署。领会好、落实好会议精神，需要着重把握好三方面内容：一是积极稳妥化解房地产风险。今年以来，各有关方面认真贯彻党中央决策部署，适时调整优化房地产调控政策，陆续出台了首套房“认房不认贷”“降低首付比例和利率”“支持金融机构满足房企合理融资需求”等一系列政策措施，取得了积极效果。根据中国人民银行最新数据，仅11月份以来，工、农、中、建、交等五大银行向非国有房企投放开发贷款300多亿元，其中近两周投放了140多亿元。下一步，要持续关注房地产市场走势，一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求，对正常经营的房地产企业做到不抽贷、不断贷、不惜贷，更好支持刚性和改善性住房需求。要切实加强预售资金监管，确保在建项目顺利完成。经过各方共同努力，防风险、稳市场的政策目标是完全可以实现的。二是抓紧推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”。这是党中央根据房地产发展新形势作出的重大部署。“三大工程”既是解决人民群众急难愁盼问题的重大民生工程，又有利于带动房地产相关投资消费，稳定宏观经济大盘。目前，有关工作已经启动。下一步，要抓紧完善各项配套支持政策，尽早推动一批项目落地实施，形成实物工作量，见到实实在在的经济和社会效益。三是加快构建房地产发展新模式。这次会议就加快构建房地产发展新模式提出了明确要求。这是破解房地产发展难题、促进房地产市场平稳健康发展的治本之策。要在推进“三大工程”建设中，加大保障性住房建设和供给，加快构建以政府为主提供基本保障、以市场为主满足多层次需求的住房供应体系，满足工薪收入群体刚性住房需求，满足城乡居民多样化改善性住房需求。同时，要针对房地产高质量发展面临的突出矛盾和问题，完善相关基础性制度，为构建房地产发展新模式奠定良好的体制基础。当前，我国房地产市场正处于转型期，虽然遇到了一些困难，但持续发展仍然有广阔的前景和坚实的支撑。随着党中央重大决策部署持续落实，各项工作有力有序有效推进实施，相信一定能够有效化解风险，构建房地产发展新模式，推动房地产市场平稳健康发展。问：这次会议对防范化解风险做了哪些部署，如何防范风险，特别是系统性风险？答：今年中央经济工作会议以及不久前召开的中央金融工作会议，强调要持续有效防范化解房地产、地方债务、中小金融机构等重点领域风险，坚决守住不发生系统性风险的底线。领会好、落实好会议精神，需要把握三方面的原则：一是要统筹风险化解与稳定发展的关系。债务风险高的地区要边化债边发展，在债务化解过程中找到新的发展路径，要更大力度激发民间投资、扩大利用外资。债务风险较低的地区要在高质量发展上能快则快，特别是经济大省要真正挑起大梁，为稳定全国经济作出更大贡献。二是要全面加强监管，坚决守住不发生系统性风险的底线。要严格财政监管，加强财会监督，严肃财经纪律，兜牢基层“三保”底线。要依法将所有金融活动全部纳入监管。地方政府要守土有责、守土尽责，各方面要齐抓共管、密切配合，对各类违法犯罪行为和非法金融活动，要及时出手，坚决打击。三是要坚持系统观念，找到正确的方式方法。要善于盘活存量资产，抑制增量风险。统筹化解房地产、地方债务和中小金融机构风险。总的看，尽管当前一些领域风险隐患仍然较多，但在以习近平同志为核心的党中央的坚强领导下，只要坚持正确的原则和工作方法，风险仍是可防可控的，一定能守住不发生系统性风险的底线。（央视新闻）

金融界2023-12-18

股市再拔头筹，道琼斯指数创历史新高

。随着开发商和地方政府继续去杠杆化以及全球经济增长预计放缓，2024年下行压力将继续加大。不包括食品和燃料价格的核心通胀同比为0.6%，与10月份持平。生产者价格指数(PPI) 上周六的数据显示，生产者价格指数同比下降3%，10月份下降2.6%，预期下降2.8%。这也标志着 PPI 连续第 14 个月下降，并且是 8 月以来的最快下降幅度。分析与展望结合最近的混合贸易数据和制造业调查，更多人呼吁能进一步提供政策支持以支撑经济增长。本周，北京和上海推出了新的宽松措施，包括降低购房首付比例和延长抵押贷款的还款期限。这些措施表明，在销售和消费者信心下滑的情况下，政策制定者正在努力修复中国萎靡不振的房地产市场。在中国采取措施刺激一线城市的房屋销售后，香港股市大涨，创下四个多月来的最佳一周。对全球加息即将结束的乐观情绪也推动了股市上涨，恒生指数周五大涨2.4%，较上周上涨了2.8%。金利丰证券(Kingston Securities)执行董事迪基·黄(Dickie Wong)表示，随着美联储利率达到顶峰，中国加大对经济的支持力度，我们开始看到隧道尽头的曙光。他补充说，几乎所有坏消息都已被消化，港股反弹的时机已经成熟。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以32970.55收盘，较上周上涨2.05%。本周五，德国DAX 30指数以16751.44收盘，较上周下跌0.05%。本周五，英国FTSE 100指数以7576.36收盘，较上周上涨0.29%。日本GDP 上周五（12月8日）修订后的数据显示，日本第三季度经济下滑速度快于最初预期，消费者和企业支出双双萎缩。第三季度GDP按年率计算下降2.9%，超过之前估计的 2.1% 和市场预测的 2.0% 。另据日本厚生劳动省的数据显示，10月份经通胀调整后的实际工资同比下降2.3%，连续第19个月下降，但降幅低于9月份2.9%的降幅。尽管名义工资增长了1.5%，但超过3%的通胀抹去了实际工资增长，而实际工资被视为衡量消费者购买力的指标。内政部数据显示，由于收入停滞，10月份家庭支出同比下降2.5%，连续八个月下降。分析与展望周四，英国央行和欧洲央行也都维持各自的利率不变，但英国央行一反市场预期，保留了其鹰派指引，即货币政策 "可能需要在较长时间内采取限制性政策"。在作出决定的同时，欧洲央行还下调了对欧元区经济增长和通胀的预期，并宣布了加快缩减资产负债表的计划。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2023-12-17

紫金矿业(02899)上涨5.29%，报11.94元/股

业市场中处于重要地位，致力于为中国乃至全球经济增长和可持续发展提供优质矿物原料。截至2023年三季报，紫金矿业营业总收入2250.08亿元、净利润161.65亿元。

金融界2023-12-15

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