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A/H股指还有新高？十大券商最新研判来了！

上周全球股指普涨，深证成指领涨全球股市，A股市场延续走强，投资者风险偏好整体抬升，A股两市成交额与两融余额双双突破2万亿元。伴随量能的突破，上证指数录得“八连阳”并一度突破3700点，创下近四年来新高。结构上，科技主线延续强势表现，AI、半导体、机器人等成长板块大涨。后市市场将如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。 1. 国泰海通证券：A/H股指还有新高国泰海通证券研报称，一直以来，市场认为影响股票估值的因素主要在公司的业绩、无风险利率、风险偏好等。事实上非常容易被忽视，但绝不能忽视的是制度的变化，这个因素在中国市场比其他市场更重要，在特定时期甚至起到决定性的作用。如今，“提高投资者回报”的资本市场制度改革，改变的不仅仅是制度，还有社会各界对中国资产的价值观念，以及降低股市的风险评价。由此，国泰海通证券认为中国转型加快、无风险收益下沉与资本市场改革共同构筑起中国股市“转型牛”的基石，A/H股指还有新高。 2. 中信证券：建议聚焦创新药、资源、通信、军工和游戏五大强势行业中信证券研报称，市场赚钱效应持续积累，情绪难降温，增量流动性趋势还会持续。考虑到宏观因素的复杂性，依然建议聚焦创新药、资源、通信、军工和游戏五大强势行业。建议聚焦在具有强产业趋势的五大行业中，更加聚焦于有真实业绩兑现度的子行业，而不是靠情绪和意识流扩散。如果用ETF去表达，上述五大强势行业对应的是有色ETF和稀有金属ETF（聚焦稀土和能源金属）、恒生创新药ETF（聚焦在大的制药公司而非小盘股炒作）、5G通信ETF（聚焦在光模块和服务器）、游戏ETF和军工龙头ETF。 3. 兴业证券：这是一轮“健康牛” 从去年9月底提出“市场逻辑已经反转”，2025年度策略《强市场，新逻辑》进一步强调“资本市场再度肩负重任”、“中国股市、中国经济要形成良性的正面循环，需要更长久的行情”，年初又鲜明提出“中国资产将迎来重估”，4月动荡中强调“以我为主”、“中国资产的重估远没有结束”，至今A股稳步向上，牛市正逐渐成为市场共识。在国家战略方向指引下，叠加关键时刻的政策与资金托底、新动能的持续显现，带动市场信心活化、增量资金入市不断形成合力之下，当前市场正在经历“健康牛”。 4. 中泰证券：市场有望延续偏强震荡格局中泰证券维持此前判断不变，即在三季度风险偏好仍处高位、企业盈利分化进一步强化的背景下，市场有望延续偏强震荡格局。在配置上，继续坚持“进攻与防御并举”的思路：一方面，重点把握科技主线（AI、机器人、算力）所代表的新质生产力方向；另一方面，延续港股高股息红利资产的防御配置，并保持对券商与保险等非银金融板块的积极关注，以获取政策预期、交易活跃度和分红回报的多重支撑。 5. 浙商证券：认准“系统性‘慢’牛”格局，看中长、略短期上证指数带量突破2024年高点3674，日线MACD顶背离有望被化解，下个目标或将指向2021年结构性牛市的高点3731。考虑到本轮牛市的性质是“系统性‘慢’牛”，“雨露均沾”是行情“底色”，因此“大金融+泛科技”的搭配有望持续战胜基准。建议适度忽略短线走势，在重要支撑（如20日、60日均线）附近分别增加短线、中线配置。 6. 华西证券：中期A股市场仍有充足空间和机会其一，全球贸易不确定性增强，但中国经济的强大韧性正在得到越来越广泛的国际认可。4月7日关税冲击后，A股高风险偏好资金已率先入市；其二，过去居民部门积累了大量超额储蓄，潜在增量资金充裕。截至2025年上半年，住户存款向上偏离2011-2019年间的趋势线约50万亿以上，意味着股市潜在增量资金庞大；其三，新一轮牛市已抬升居民风险偏好，但A股总市值/居民存款、A股流通市值/居民存款均处于历史相对低位，表明居民存款搬家仍处于早期阶段。一旦资本市场活力进一步激发，则会产生居民存款搬家现象，从而促进“居民配置资金入市与股市慢涨”的正反馈效应。 7. 广发证券：如果美联储降息利好哪些资产和行业？ 2024年9月，美联储开启新一轮“预防式”降息周期，受关税引发的再通胀担忧影响，降息阶段性停滞。但是近期7月非农就业数据超预期走弱，同时7月CPI核心通胀中对进口依赖度较高的核心商品(如服装、娱乐商品、家具)等分项的价格环比增速回落。7月PPI数据虽大超预期，但直接计入PCE指标的部分并不多，且PPI分项向CPI和PCE的传导链条较长，短期来看关税造成的通胀压力可控。美联储货币政策再度调整的窗口或已到来。结合“核心优势产业+景气度边际改善”两大标准，建议重点关注：(1)出口高增长的硬科技板块，如海外算力产业链、部分底部企稳的新能源细分龙头；(2)景气趋势明确的赛道板块，如创新药；(3)具备全球竞争优势的中国核心资产，如港股互联网龙头 8. 财通证券：持续缩量前无需过度“恐高” 财政延续发力+资金新增流入，成交温和扩张助力行情持续创新高。财政端，财政部等推出对个人消费和服务消费企业主体的贴息贷款，进一步支撑基本面预期修复。资金端，7月以来外资+居民+融资等多方面新增资金流入，预计行情长期向上动能充足。市场情绪看，全A成交额达到2.3万亿元新平台，但距离3.5万亿警戒位仍有空间。结合历史看，当前市场成交、换手持续向好，看好行情继续新高；短期来看，市场出现一定“恐高”情绪，复盘历轮牛市，短期顶部关注成交额量能，在持续缩量前无需过度“恐高”。 9. 东吴证券：市场趋势向上依然具备确定性短期来看，在流动性驱动下市场有望维持相对强势，在指数高位运行、尝试突破前高的过程中，可能会经历波动放大、震荡整固的阶段。行业配置上，建议关注：1）科技方向相对低位的消费电子、智驾、国产算力、AI软件；2）新消费、反内卷相关品种；3）主题投资如商业航天、脑机接口等。中期维度，政策底、资产荒和美元降息周期三重逻辑均未改变，市场趋势向上依然具备确定性。FOMO资金将逐步入场，居民资产搬家是不可忽视的趋势力量、潜在增量资金充裕，外资、险资等机构资金也有望加大流入。 10. 招商证券：小盘风格仍然相对占优 7月社融在政府债支撑下继续增长，结构上居民部门和企业部门的短贷和中长贷均小幅走弱，反映实体信贷需求相对疲软，但M1增速明显回升，M2-M1剪刀差继续收窄，居民存款同比多减而非银部门存款同比多增，居民存款流向非银部门特征明显。从渠道上看，融资余额、私募基金规模持续攀升、个人投资者开户数活跃，成为当前居民资金入市的主要渠道，受此影响市场呈现为科技成长风格+小盘风格占优，往后看在其他类型的场外资金明显入市之前，预计这样的风格仍将延续。

格隆汇08-18 08:05

周评：特朗普澄清黄金疯狂大跳水！CPI与美财长彻底引爆市场，普特峰会无协议

个基点，彻底推动全球进入风险偏好模式，全球股市再创新高，并压低债券收益率，美元走软。美国 7 月消费者价格指数（CPI）同比涨幅略低于预期，显示特朗普总统的进口关税尚未传导至消费者物价，这令市场松了一口气。受此推动，华尔街主要股指再创新高，投资者愈发确信美联储下月将降息。美国7月CPI数据显示通胀压力仍相对温和，市场担忧的关税推动通胀急剧上升的情况尚未出现。总体CPI环比上涨0.2%符合市场预期，同比涨幅为2.7%，低于预期的2.8%。核心通胀率升至2月来最高水平，主要受服务业价格上涨推动。根据CME FedWatch工具，全球股市普遍上涨，华尔街收于历史新高，交易员目前押注美联储9月降息的概率为94%。股市全面上涨，因迄今为止温和的商品价格涨幅强化了市场对美联储下月重启降息的预期，同时也增加了美联储会更积极行动以保护已显露疲态的劳动力市场的押注。利率掉期市场目前预计 9 月降息 25 个基点的概率约为 90%，并预期到明年 6 月前至少再有三次类似降息。美国财政部长斯科特·贝森特在接受福克斯商业频道采访时表示，“现在真正需要考虑的是，9 月是否应当降息 50 个基点。” 美联储主席鲍威尔长期以来一直受到美国总统特朗普的频繁抨击，他预计将在下周怀俄明州的一场央行研究会议上发表讲话，市场将密切关注其对未来政策路径的措辞。瑞银大宗商品分析师Giovanni Staunovo表示：“在美国财政部长贝森特昨日发表讲话后，市场开始讨论美联储是否会在9月会议上降息50个基点，关注点集中在即将公布的更疲弱的美国经济数据是否会支持这一举措。” 此外，全球贸易紧张局势的缓和以及明显强于预期的美国财报季进一步提振了市场对宽松政策的乐观情绪。 Pepperstone 高级研究策略师 Michael Brown 表示：“看多的理由依然充分——盈利增长稳健，贸易方面的紧张氛围持续降温，而鸽派政策预期则为市场提供了缓冲，以对冲经济表面下可能出现的放缓担忧。” PPI陡然生变、降息50基点破灭周四数据显示，PPI数据意外超预期上涨，令美联储降息50个基点的希望破灭，全球股市高位盘整。美国劳工统计局周四公布数据显示：7月PPI同比涨幅从前月的2.3%飙升至3.3%，为今年2月以来最高水平，并且远超预期的2.5%，美国7月PPI环比0.9%，为2022年6月以来最大涨幅，预期0.2%，前值 0%。7月核心PPI同比3.7%为2月以来最高水平，预期3%，前值 2.6%，核心PPI环比0.9%为2022年4月以来最大涨幅，预期0.2%，前值0%。数据公布后，美股三大股指期货快速走低，美元指数短线拉升，日内涨0.21%。现货黄金小幅走低，日内跌0.32%。 PPI报告促使交易员下调对美联储在9月会议上快速降息的预期，以免进一步助长通胀。根据芝商所FedWatch工具，炙热PPI数据的一个结果是，市场已放弃对美联储大幅降息50个基点的预期。但交易员仍预计，美联储在9月会议上降息25个基点的概率为92.1%，相比周三的100%有所下降。 “市场不应想当然地认为利率会被大幅下调，因为美国依然存在通胀问题，”总部位于墨尔本的Capital.com高级市场分析师Kyle Rodda表示。特朗普突然澄清、黄金疯狂跳水上周有关美国决定对黄金进口征收关税刺激金价飙升，但随后特朗普称不会对进口黄金征收关税，金价周一上演大跳水行情，拖累本周录得巨大跌幅。据英国《金融时报》看到的一份日期为7月31日的所谓“裁定函”显示，美国海关边境保护局(CBP)表示，1公斤和100盎司金条应归入需征税的海关编码。美国使用“裁定函”来阐明其贸易政策。由于市场推测美国海关与边境保护局将对进口的1公斤和100盎司金条征收关税，对黄金期货交割可能受到影响的担忧刺激黄金期货价格在日前显著上涨并创下历史新高。随后，一位白宫官员在一份书面声明中告诉彭博社，美国政府计划在不久的将来发布一项行政命令，澄清有关黄金和其他特殊产品关税的所谓错误信息。这位不愿透露姓名的官员周五详细介绍了这些计划。特朗普周一表示，黄金进口将不受美国关税影响。这一表态是在一项联邦裁决引发全球黄金市场混乱与困惑后作出的。“黄金不会被征收关税！”特朗普在社交媒体上写道。今年早些时候，随着纽约金价出现大幅溢价、市场预期可能征税，交易员将价值数十亿美元的黄金和白银涌入美国，导致实物流动被打乱。然而，这一交易在美国于 4 月初宣布将黄金和白银列入关税豁免名单后戛然而止。 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah表示，纽约商品交易所（Comex）近期合约黄金期货价格目前已与伦敦现货价格持平，而上周五两者之间还有近40美元/盎司的溢价。他指出：“不过，在没有官方声明的情况下，这种价格趋同可能是暂时的，如果不确定性再现，两者价格可能再次背离。” 普特峰会落地：无协议当地时间8月15日，美国总统特朗普和俄罗斯总统普京在阿拉斯加举行了会晤。会晤之后，双方举行了联合记者会。特朗普表示：“我们进行了非常富有成效的会议，并达成了许多共识，只剩下少数几个问题需要解决。虽然我们还没完全达成协议，但我们有很大的机会实现目标。” 普京在自2022年初因下令攻击乌克兰而被西方盟友孤立后首次被美国接待，他感谢特朗普主持此次会议，并笑着建议下次会谈可以在莫斯科举行。这场近三小时的会议后，两位领导人向媒体发表了一份联合声明，随即离开，并未回答任何记者提问。 “首次会晤似乎不会对市场产生重大影响——更多是为第二次会晤做铺垫，而后者可能更为重要，”新加坡卢塞恩资产管理公司投资主管Marc Velan在峰会前表示，“如果达成停火协议，预计欧元将走强、美元走弱；反之亦然。” BMO私人财富首席市场策略师Carol Schleif表示，唯一的新闻就是根本没有新闻。不确定这是否会对市场产生影响——地缘政治问题通常不会长时间占据市场注意力，甚至可能完全不会。尽管这场冲突已持续三年，市场仍处于新高。市场更关心的是消费者、通胀以及下周来自怀俄明州的讲话。

欧罗巴08-16 19:45

道指冲击年内首个收盘新高投资者押注美联储9月降息

I全球股指本周也双双创下历史新高，显示全球股市在宽松预期与盈利支撑下普遍走强。作为有着128年历史的蓝筹指数，道琼斯工业平均指数至今仍由30家成分公司组成，象征着美国股市的传统与情绪价值。虽然覆盖面不及标普500，但在全球投资者眼中，它依然是华尔街最具辨识度的市场风向标之一。

琳琳总总08-16 00:12

段永平H&H International二季度增持苹果英伟达谷歌拼多多减持微软台积电

质科技股、适度减持非核心资产的特点。在全球股市震荡和科技股波动背景下，这种策略既控制了风险，又把握了长期成长机会。段永平通过灵活调整组合，凸显了价值投资与趋势捕捉的平衡思路，为投资者提供了参考示范。常见问题解答问1：为什么段永平选择在二季度增持苹果和英伟达？答：由于苹果在关税冲击下股价触底，英伟达受AI概念拉升，本季度处于低估或高速成长阶段。段永平选择在低位增持优质科技股，以抓住长期价值和未来收益。问2：微软和台积电为何被小幅减持？答：考虑到市场震荡和半导体周期波动，H&H通过小幅减持控制组合风险，同时保留长期潜力。问3：谷歌和拼多多的增持反映了什么策略？答：表明H&H看好核心科技业务和中国电商市场的长期增长潜力，通过增持加仓布局未来机会。问4：为什么H&H清仓莫德纳？答：莫德纳波动性大且业务未来不确定，段永平选择清仓以优化组合，集中投资长期优质资产。问5：此次组合调整对投资者有什么启示？答：展示了价值投资者在市场波动中，通过精选长期优质科技股增持、剔除非核心或高风险资产来优化组合的思路，兼顾收益与风险控制。来源：今日美股网

今日美股网08-16 00:11

重大转向：普京-特朗普会晤倒计时！中国经济传坏消息，今日别忘了“恐怖数据”

财经报社(亚太)讯周五(8月15日)全球股市高位盘整，美股有望在历史高位恢复上涨，交易员押注周五零售销售数据将显示美国消费者承压，从而强化降息理由。昨日PPI数据意外超预期上涨令美联储降息50个基点的希望破灭。 MSCI全球所有国家指数盘整近期涨幅，欧洲股市在早盘小幅上涨。Stoxx 600指数上涨0.2%，报953.4点，接近3月以来最高水平，市场谨慎期待周五的美俄峰会能成为推动乌克兰和平谈判和缓和关系的初步步骤。杰富瑞国际首席欧洲策略师Mohit Kumar表示：“虽然结束乌克兰战争的协议可能仍然遥远，但我们预计今天的会晤会取得一些进展，并为进一步讨论奠定基础。如果朝着和平协议的方向迈进，将利好欧洲市场。” 香港股市下跌1%，此前数据显示中国7月经济放缓，工厂活动和零售销售均不及预期，表明美中贸易战开始对全球第二大经济体造成压力。日本股市上涨1.7%，因该国上季度经济增速快于预期。华尔街股指期货同样小幅上涨约0.1%至0.2%。标普500指数期货上涨0.1%，此前一个交易日持平收盘，本周早些时候已连续两日创收盘新高。英特尔盘前上涨逾2.5%，此前有报道称特朗普政府正洽谈收购这家陷入困境的芯片制造商的股份。应用材料公司因业绩展望弱于预期而股价下跌。美国国债全线小幅走高，其中对政策更为敏感的两年期国债收益率下跌1个基点至3.72%。美国10年期国债收益率在PPI数据公布后的前一日上涨5个基点后，周五持平在4.287%。美元下跌，美元指数（追踪美元兑六种主要货币的汇率）最新下跌0.2%至97.965。加密货币市场趋稳，比特币在周四触及124,480.82美元的历史高位后回落，最新上涨0.9%。关注美国零售销售投资者的另一关注焦点是美国稍晚公布的零售数据。在此之前，周四美国生产者价格指数（PPI）意外大幅上涨，引发市场对通胀的担忧，并降低了市场对美联储今年降息的预期。奥克兰Electus Financial Ltd总监Mike Houlahan表示：“这份数据直接终结了有关9月降息50个基点的所有讨论。” 经济学家预计，美国政府周五将公布的7月零售销售数据将录得稳健增长，受益于促进汽车销售的激励措施，以及亚马逊“Prime Day”活动期间线上消费激增。不过，彭博行业研究指出，在关税推高商品价格的背景下，许多消费者回避这些商品，显示基本面依然偏弱。瑞银全球财富管理多资产策略师Anthi Tsouvali表示：“在当前市场里，坏消息就是好消息。我认为投资者的仓位已经倾向于预计该数据可能会低于市场共识。” 特朗普-普京今日会晤大宗商品方面，布伦特原油下跌0.7%，至每桶63.52美元；黄金上涨0.2%，至3,342美元。白宫表示，特朗普与普京的会晤将于阿拉斯加时间上午11点（香港时间周六凌晨03:00）举行，美国总统对达成乌克兰停火协议的期望尚不确定。特朗普表示，如果此次会谈进展顺利，可能会举行包括乌克兰总统泽连斯基在内的第二次峰会。短短一周内敲定的会晤标志着美国对俄政策的重大转向。自从俄罗斯2022年入侵乌克兰以来，美国政府已在很大程度上视普京为国际弃儿，俄乌战争已给两国造成数十万人死亡和大范围的破坏。单是美国总统愿意会面这一事实就可被克里姆林宫视为外交胜利。百达资产管理多资产联合主管Shaniel Ramjee表示：“由于战争，欧洲市场中仍存在少量风险溢价。任何形式的解决方案最终都会削减这种溢价。”他补充称，油价和其他大宗商品价格也可能会随之反应。 “但我认为市场已经学会不要对这些谈判抱有太高期望。最终，泽连斯基和欧洲人没有被邀请，而他们必须参与到任何最终的谈判中。”

欧罗巴08-15 18:49

主动权益基金7月表现：150余只产品净值上涨超20%

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面包财经08-15 10:37

DWS警示美股估值高企市场对利空消息敏感度空前

Vincenzo Vedda表示，当前全球股市处于“高风险时代下的审慎乐观”状态。他指出，美股整体估值水平虽处高位，但今年的领涨股分布比过去几年更为均衡，市场不再由少数“七巨头”垄断涨幅，这种结构性变化对市场稳定性有一定积极作用。美股估值水平与结构变化 Vedda强调，目前美股估值普遍偏高，包括股票和企业债券在内的资产类别都呈现溢价交易现象。与前几年相比，今年的上涨动力来自多个行业，而非单一板块集中驱动。这种分布的均衡有助于缓冲个别行业波动对整体市场的冲击。时期领涨结构市场风险分布过去几年七巨头集中高度集中风险今年多板块均衡风险分散主要风险与不利因素尽管结构更均衡，市场仍存在财政刺激政策未达预期、公共债务压力加大等重大隐忧。财政刺激方案的延迟落实，使得投资者对经济复苏的信心有所削弱；而公共债务规模持续扩大，被越来越多市场参与者视为未来增长的潜在负担。板块表现差异对市场的影响目前表现较强的行业主要集中在科技和金融板块，而标普500指数中其他成份股的盈利表现则可能低于预期。这意味着市场对整体盈利增长的依赖度较高，若非核心板块业绩不振，可能对指数形成拖累。板块预期盈利表现市场影响科技高增长支撑指数金融稳健增长增强市场信心其他行业可能令人失望潜在拖累市场对利空消息的高度敏感性 Vedda指出，在高估值背景下，市场对利淡消息的容忍度极低。当前资产价格的脆弱性意味着，一旦出现宏观经济或企业盈利方面的不利消息，价格可能会迅速下挫。这种高敏感性需要投资者在配置资产时保持高度警惕，并做好风险管理。编辑总结 DWS的分析显示，虽然美股市场结构正朝着更均衡的方向发展，但高估值叠加财政与债务压力，使得整体环境依旧脆弱。科技与金融板块的支撑作用显著，但其他行业盈利的不确定性加剧了市场波动风险。在当前环境中，风险管理与多元化配置显得尤为重要。常见问题解答问：为什么DWS认为当前市场是“审慎乐观”？答：因为尽管估值高企，但上涨动力来自多个板块而非集中于少数公司，这种分布在一定程度上降低了集中性风险。问：财政刺激未达预期对市场有何影响？答：财政支持不足可能削弱经济增长动能，进而影响企业盈利和投资者信心。问：为什么高估值会增加市场对利空的敏感性？答：高估值意味着价格已反映大量乐观预期，任何负面信息都可能导致价格快速回调。问：哪些板块当前表现最为突出？答：科技与金融板块表现较强，成为支撑美股上涨的主要力量。问：投资者在这种环境中应采取怎样的策略？答：应保持资产配置多元化，避免集中持仓，并关注风险对冲工具的使用。来源：今日美股网

今日美股网08-15 00:10

贝森特突然发声、美联储最新驳斥！今日PPI给全球市场再添一把火？

财经报社(欧洲)讯周四(8月14日)全球股市在连涨后暂时停歇，美国股市在新一轮经济数据公布前预计将暂停上涨，投资者希望从数据中寻找美联储降息力度的线索，而降息预期已推动市场进入风险偏好行情。 MSCI 全球股票指数在连续两个交易日创历史新高后持平；除日本外的 MSCI 亚洲股指徘徊在自 2021 年 9 月以来的最高水平附近。欧洲斯托克 600 指数上涨 0.3%，触及两周高位。积极的财报为市场注入新的动能，而此前市场已受到美国货币政策可能放松的支撑。 9月降息板上钉钉标普 500 指数期货几乎持平，此前该基准指数已连续第二个交易日创下收盘纪录。美债延续近期涨势，10 年期国债收益率下跌 3 个基点至 4.21%。比特币从历史高位回落 1%。这一波全球猛烈反弹得益于美国科技企业强劲的盈利表现，以及市场猜测美联储降息将有助于保护企业和家庭免受白宫关税冲击。交易员目前已完全计入美联储 9 月降息 25 个基点的预期，且在本周温和通胀数据发布后，一些押注开始倾向于更大幅度的降息。而美国政府正继续向美联储施压，要求其更快放松政策。财政部长斯科特·贝森特周三表示，自去年 12 月以来一直维持在 4.25%-4.5% 区间的联邦基金利率应降低多达 175 个基点。 8 月 1 日公布的美国月度就业数据意外疲软，但投资者表示，周四稍晚公布的美国生产者价格数据可能会让市场转而关注关税推高通胀、从而令美联储无法降息的风险。盯紧今日美国PPI 周四公布的报告预计将显示美国生产者价格指数（PPI）小幅上升；而周五的零售销售数据将揭示在劳动力市场出现放缓迹象之际，美国消费者的健康状况。 Magnus Financial Discretionary Management 首席投资官 Rory McPherson 表示：“我们对市场持乐观看法，这一观点得到了数据和企业盈利的支持，但我们肯定不会在当前水平加码仓位。就零售销售而言，坏消息是好消息。但一次 50 个基点的降息似乎过于反应过度。” 美国银行本周的一项调查显示，大约 70% 的全球投资者预计，美国滞胀将在三个月内成为市场的主导叙事。 Russell Investments全球首席投资策略师 Paul Eitelman 表示：“通胀开始显现，虽然目前还不算严重，但在未来几个月可能会继续，并放大这一风险。美联储反驳降息50个基点美国国债市场显示，投资者越来越担心“更高、更久”的通胀会损害长期债券，因为通胀会逐渐侵蚀固定利息票息的实际价值。短期美债收益率徘徊在三个月低点附近，因交易员加大对今年首次降息的押注。作为对货币政策变化最敏感的品种，2 年期国债收益率周四在 3.67% 附近交易。对通胀预期最敏感的 30 年期美债收益率目前比两年期高出 112 个基点，高于 8 月 1 日的约 95 个基点。 KBC Securities 全球股票主管 Andrea Gabellone 表示，当天的数据“可能起到决定性作用，要么巩固美联储降息 25 个基点的预期，要么推动市场考虑一次大幅降息。”他补充说：“市场已经有人在谈论 50 个基点降息，但我认为我们还需要更多的劳动力市场数据来改变叙事。” 旧金山联储主席 Mary Daly 则反驳下个月降息 50 个基点的呼声，她在接受《华尔街日报》采访时表示，这样的举动“会释放一种紧迫信号，而我在劳动力市场的表现中并未感受到这种紧迫性。” 日元受到贝森特警告汇市方面，周四，美元兑一篮子主要货币依旧在两周低点附近挣扎，而日元普遍走强，兑美元升至三周高点 146.38。在美国财政部长斯科特·贝森特表示预计日本将加息以抑制通胀后，日元上涨 0.5%，创近两周最大涨幅。贝森特称，日本央行在应对物价方面“落后于形势”，他预计其将加息。日本央行迄今为止一直为超低利率辩护，理由是其关注国内需求和工资的核心通胀指标仍低于目标，而且需要更明确地评估美国关税将如何影响出口商。欧元报 1.16722 美元，略低于前一日创下的两周高位；与此同时，欧洲政府债券大体跟随美债走势，德国 10 年期国债收益率下跌 2 个基点至 2.66%。英镑小幅走高，因数据显示英国第二季度经济表现好于预期，这提高了英国央行进一步降息的门槛。施罗德高级经济学家 George Brown 表示：“市场对经济强劲反弹的希望可能会落空。劳动力市场已趋软化，产能限制意味着即便是温和增长也会带来通胀压力。鉴于此，我们预计英国央行将在今年余下时间维持利率不变。” 特朗普与普京会晤油价在两个月低点附近企稳，交易员密切关注周五即将举行的美俄领导人峰会。美国总统特朗普警告称，如果俄罗斯总统普京不同意停火，将面临“非常严厉的后果”。布伦特原油交易价格接近每桶 66 美元。高盛分析师在给客户的报告中写道，若乌克兰停火谈判缺乏进展，可能会导致白宫重新对俄罗斯石油实施制裁，但这只会带来“有限的”供应中断风险。摩根大通策略师表示，若达成和平协议，可能提振欧元兑美元汇率，但他们警告称，要实现停火的难度很大。现货黄金目前基本持平，目前交投在3357美元，日内最高触及3374美元，最低下探3341附近。

欧罗巴08-14 18:50

决策分析：9月降息50个基点几率升了！日元巨震不已，比特币刷历史新高

启降息，推动比特币创下历史新高，而此前全球股市的猛烈涨势暂歇。除日本外的MSCI亚洲股指数徘徊在自2021年9月以来的最高水平附近，受到华尔街带动——标普500和纳斯达克指数连续第二天创下收盘新高。#决策分析# MSCI全球股票指数周三连续第二个交易日创纪录高位，周四最新几乎持平。期货市场显示，欧洲和美国股市有望平稳开盘。受美联储降息预期变化影响，美元兑一篮子主要货币跌至两周低点，美国财政部长斯科特·贝森特的言论也引发部分市场押注一次性降息50个基点的可能。高盛预计，美联储今年将降息三次（每次25个基点），并在2026年再降息两次。根据CME的FedWatch工具，目前交易员几乎完全定价9月降息的可能性，50个基点的激进降息概率从一周前的0%升至7%。 “考虑到近期就业市场数据修正，9月降息似乎很有可能，”Legaland General Investment Management亚太区投资策略师Ben Bennett表示，“但通胀数据依然顽固，且没有明显的经济衰退迹象，因此美联储可能会在今年余下时间保持政策选择的灵活性。” 外汇市场方面，亚洲交易时段波动最大的货币是日元，在贝森特接受媒体采访称日本央行可能加息、因为其在应对通胀风险上“落后于形势”后，日元升至三周高点146.38兑1美元。日元兑欧元和英镑也普遍走强。日本央行行长植田和男已表态准备继续加息，但认为应放缓节奏，因为关注国内需求和工资的“核心通胀”仍未达到央行目标。此外，日本央行也担心在尚未明确美国关税对日本经济与企业利润影响前过早加息。对全球最大经济体货币政策放松的乐观预期也推动比特币创下124,480.82美元的历史新高。分析人士指出，近期金融业改革也是这一资产类别的顺风因素。 2025年迄今，比特币已上涨32%，市值排名第二的加密货币以太坊上涨41%，正徘徊在2021年11月创下的历史高点附近。黄金价格小幅走高，原油价格在周三触及两个月低点后略有反弹，投资者将关注周五美国总统特朗普与俄罗斯总统普京的会晤。地缘政治方面，特朗普周三威胁称，如果普京不同意乌克兰和平协议，将面临“严重后果”，但他也表示，两人的会面可能很快跟进第二次会晤，并邀请乌克兰总统泽连斯基参与。特朗普过去曾表示，双方必须进行领土交换才能结束造成数万人死亡、数百万人流离失所的战斗。高盛分析师在报告中写道：“尽管停火谈判缺乏进展可能引发对二级石油关税/制裁的威胁，但我们认为俄罗斯供应出现大规模中断的风险有限。” 本交易日来看，投资者还将等待当天公布的美国生产者价格指数（PPI）数据，以及周五的零售销售报告。星展银行分析师认为，投资者可能会采用“坏消息就是好消息”的逻辑：疲软的美国数据意味着收益率走低、美元走弱、风险偏好上升，而强劲的数据则可能削弱降息预期。

云涌08-14 17:34

全球完全进入风险偏好！比特币再创历史新高，贝森特一句话重创美元

亚太)讯当加密货币大幅飙升、比特币与全球股市一同创下历史新高时，就知道市场已经完全进入“风险偏好”模式——几乎可以肯定的美国降息预期正在提振风险情绪并打压美元。全球最知名的加密货币——比特币——正受多重利好支撑：降息前景、更有利的监管环境，以及机构投资者的持续资金流入。以太坊（Ether）同样强劲上涨，徘徊在2021年11月以来的最高水平附近，成为寻求更高回报投资者的首选代币。事实上，以太坊今年迄今已上涨42%，涨幅超过比特币的32%。周四(8月14日)亚洲股市在本周的猛烈上涨后出现小幅回调。日本股市在创下历史新高后回落，以科技股为主的台湾地区股市和韩国股市也从近期高位回落。投资者押注美联储将从下个月开始恢复降息，且在财政部长斯科特·贝森特的评论后，交易员甚至开始计入50个基点降息的可能性。贝森特在接受彭博电视采访时表示：“如果我们在5月、6月就看到这些数据，我怀疑6月和7月就可能已经降息了。所以这让我认为，9月有很大机会降息50个基点。” 美联储主席鲍威尔长期以来一直受到美国总统特朗普的频繁抨击，他预计将在下周怀俄明州的一场央行研究会议上发表讲话，市场将密切关注其对未来政策路径的措辞。贝森特还表示，日本央行可能会加息，因为其在应对通胀风险方面“落后于形势”，这一言论推动日元大涨，目前日元维持在三周来的最强水平附近。欧洲时段，投资者的关注点将转向一系列经济数据，这些数据将反映关税不确定性及其对经济的影响。周四可能影响市场的关键事件：经济数据：欧元区第二季度GDP初值、英国第二季度GDP初值

风起08-14 15:38

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