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盛宝银行2024年8大惊世预测来了！他意外当选美国总统、美国资本主义终结、原油飙升至150美元
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一群赤字国家联盟旨在重构有利于他们的全球贸易动态：“随着美国债务问题变得无法控制，六个赤字国家组成了‘罗马俱乐部’，共同协作通过与盈余国家集体谈判新的世界贸易条款来减少赤字。这一论点认为，通过逐步调整盈余国家的汇率重新设定赤字，将使全球重启，创造一个更平等、更稳定的经济模式。‘罗马俱乐部’的六个创始国家是美国、英国、印度、巴西、加拿大和法国。调整关键国家当前账户的差异将是对最高盈余国家（包括中国、德国、挪威、日本、荷兰和新加坡）的痛苦调整。” 世界储备货币失控的事实减少了人们对法定货币系统的信心，为黄金、白银和加密货币的大幅增值做好了准备。#2024投资策略# 6. 罗伯特·F·肯尼迪（Robert F. Kennedy Jr.）赢得2024年美国总统大选在一次惊人的政治逆转中，小肯尼迪意外赢得总统大选，为美国带来了新的政治方向： “2024年，美国历史上首次，第三方候选人罗伯特·F·肯尼迪赢得了美国总统选举。他反对好战的民主党和企业精英的民粹主义平台，赢得了传统民主党和特朗普支持者的支持。随着选民要求结束极端的不平等和不公正以及永无止境的战争，美国开始了一个戏剧性地远离富豪统治的新政治时代。” 肯尼迪的和平主张和承诺结束美国医疗系统的滥用，打破企业过度权力，导致防务、药品和医疗公司股价暴跌，而互联网和信息技术垄断企业则因担心将会有更广泛的反垄断行动而交易紧张。 7. 日本“幸运的7%”GDP增长率迫使日本央行放弃收益率曲线控制日本经历了意外的经济飞跃，导致日本央行进行重大政策转变。 “日本的通货紧缩时代已经结束，带来了工资增长。由于实施了收益率曲线控制政策，日本经济因实际利率下降而被过度刺激，尽管名义收益率被限制，但通胀预期却在上升。因此，日本央行在2024年被迫结束其收益率曲线控制政策。这引发了全球债券市场的动荡，因为日本投资者将资金转移回国内。” 随着日本投资者将资金回流国内资产，日元走强，推动美元/日元汇率低于130，欧元/日元低于140，澳元/日元低于88。#VIP会员尊享# 8. 欧盟推行“罗宾汉”式财富税，奢侈品市场陷入低迷欧盟新推出的财富税导致奢侈品市场下滑，对高端品牌产生重大影响： “讽刺的是，作为世界上最大的福利体系之一的欧盟，创造了499位美元亿万富翁，他们支付的个人财富税比例低于北美和东亚的亿万富翁。随着欧洲社会动荡始终濒临爆发，以及绿色转型、乌克兰战争和普遍通胀成本的上升，欧盟委员会承诺履行2023年7月的欧洲公民倡议（ECI）名为‘通过对巨额财富征税来资助生态和社会转型’。” 欧盟委员会实施了一项法律，对亿万富翁的财富每年征税2%。这种现代版的罗宾汉行为震撼了欧洲奢侈品行业，因为最近的研究显示，追求奢侈品和收入及财富不平等水平之间存在强烈的相关性。” 欧盟委员会新推出的财富税使得LVMH股价暴跌40%，奢侈品领域的其他品牌包括保时捷和法拉利也遭受了股价重创。尽管这些预测并不是盛宝银行的官方市场预测，但它们提醒投资者考虑所有可能的结果，包括那些看似牵强的。大胆预测是一种故意推动市场参与者想象力边界的努力，以准备应对任何可能性。
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财经风云2023-12-06
未来10年，中国能否在高投资的推动下保持高GDP增长率？
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业的依赖以推动增长，佩蒂斯预计未来几年全球贸易关系将急剧恶化，因为世界主要经济体将争夺各自的制造业。现有的“基于规则”的全球贸易体系对经济体将国内资源用于制造业出口供应侧扩张的能力几乎没有限制，即使这些政策也抑制了消费和进口的任何同等需求侧扩张。如果这种情况发生在一个期望投资受到稀缺资本限制的世界里，就像19世纪的情况一样，至少可以预期，限制消费的政策将通过增加可用于期望投资的储蓄额来促进生产性投资。但是，由于这些经济体的预期投资主要受到疲软的消费需求的制约，而不是稀缺的储蓄，因此投资不太可能出现平衡增长。最终结果将是全球需求持续面临下行压力，因为主要经济体通过以牺牲消费为代价来补贴生产来竞争。这只会恶化全球贸易关系，因为最终，只有愿意保护其制造业或最大限度地向国内制造商提供补贴的经济体，才能防止其制造业在GDP总量中所占份额的收缩。佩蒂斯认为，虽然世界上大部分人都在讨论中国的增长战略，认为今天的全球限制因素并不比十年或二十年前更重要，但当时中国在全球经济中所占的份额要小得多，但很明显，在未来几年内，这些限制因素可能会变得非常严格。如果它们引发了一场涉及美国、欧盟、印度和日本的全球贸易冲突，那么对于像中国这样依靠巨额贸易顺差来平衡疲软的国内需求和过度依赖制造业来推动增长的国家来说，其结果将尤其痛苦。这是因为如果没有持续的贸易顺差，一个国家只有两种方法可以平衡供应过剩和国内需求疲软。一种方式是痛苦的、可能具有破坏性的生产崩溃，就像1930年代初美国最有名的情况一样，当时美国不得不试图解决其巨大的贸易顺差，而世界经济的萎缩又因以邻为壑的贸易和货币政策而加剧。另一种方式是尽快提振内需。佩蒂斯指出，如果中国要在未来十年保持高增长率，但又无法在保持其高投资和制造业占GDP份额的同时做到这一点，唯一的选择就是大幅提高消费占GDP的比重。尽管一些中国经济学家和政策制定者认为，中国经济增长的驱动力没有迫切需要从过度依赖投资转向更多地依赖消费，但大多数中国经济学家越来越一致认为这种需求。但这也不容易。佩蒂斯对中国的再平衡过程可能是什么样子做了两个简单（而且相当慷慨）的假设。第一个假设是关于中国可持续投资占GDP的份额。在经历了四十年的超高投资之后，人们可能会合理地认为，中国目前的可持续投资份额可能处于全球平均水平的低水平，特别是考虑到过去十到十五年中国债务与GDP的比率飙升。毕竟，中国花了几十年时间将其极高的储蓄率投入到国内投资中，因此，中国遭受了大量未利用的财产和未充分利用的基础设施的困扰。但是，佩蒂斯并不认为中国投资必须接近或低于全球平均水平，而是假设中国可持续投资占GDP的份额可能高达33%至34%。这比目前的投资份额低了近四分之一，但即使在这些水平上，中国仍将在未来十年内成为世界上投资最高的经济体。佩蒂斯的第二个（相当慷慨的）假设是，中国有十年的时间将其投资占GDP的份额提高到更可持续的水平。这意味着，在未来十年内，中国的GDP增速将超过投资增速，使投资占GDP的比重下降近10个百分点，达到34%的高位。正如佩蒂斯在《中国金融市场》的一篇文章中所指出的，中国要想在十年内将其占GDP的比重降低10个百分点，GDP增长必须每年超过投资增长2-3个百分点。这也意味着，在GDP增长滞后数十年之后，消费增长（大型经济体的另一个主要需求来源）将不得不加快步伐，并在未来十年的每一年引领GDP增长，同样是2-3个百分点。在这种情况下，在几乎任何GDP增长水平上，投资占GDP的比重都将在十年内下降10个百分点，而消费占比将上升10个百分点。鉴于这些条件，很明显，实际GDP增长率将主要取决于消费增长率。佩蒂斯指出，如果中国想保持4%至5%的GDP增长率，中国将不得不制定政策，使消费每年至少增长6%至7%，投资每年增长约1%。任何较低的消费增长率都意味着中国无法在十年内实现经济再平衡，同时仍保持目前的GDP增长率。如果中国实现这一目标，到十年结束时，其GDP将占全球GDP的21%（高于2022年的18%）。其经济将更加平衡，投资占全球投资的29%（低于2022年的31%），消费占全球消费的18%（高于2022年的13%）。在这种情况下，由于其占全球GDP的比重将上升近3个百分点，其在全球投资中的份额将下降2个百分点，而其在全球消费中的份额将上升5个百分点。在疫情之前，消费每年增长约4%（此后则更少），消费增长6%～7%是否有可能？历史上没有一个国家在发展模式的这个阶段能够阻止消费下降，更不用说导致消费激增了，但这并不意味着这是不可能的。随着投资增长放缓，这意味着建造桥梁、火车站和公寓大楼的工作岗位减少，可持续加速消费增长的唯一途径是通过转移支付加速家庭收入增长——无论是直接的（如通过工资和其他收入）还是间接的（如通过更强大的社会安全网）。佩蒂斯指出，转移支付的问题在于，必须支付转移支付费用，而理论上只有三个部门可以有意义地支付转移支付费用。一个可以支付的部门是富人，他们消费的收入份额远低于普通家庭。然而，正如佩蒂斯两年前所解释的那样，虽然富人的财富转移在美国这样的经济体中非常重要，但它们对提高中国消费的影响较小。第二个可能被迫支付的部门是商业部门。例如，企业可以通过提高工资、提高税收、货币升值或提高借贷成本（如果这些与家庭储户的更高存款利率相匹配）的形式来支付这些转移支付。问题在于，由于中国制造业的竞争力主要基于中国工人相对于其生产率所占收入的极低份额，这将严重损害中国制造业。唯一可以支付的其他部门是政府。事实上，中国有两级政府：国家和地方政府。鉴于中国的支付和社会转移支付结构，以及北京明确拒绝承担各种债务和调整成本，国家不太可能愿意承担转移支付的全部成本，这主要需要中央政府借款。这使得地方政府成为最有可能吸收成本的部门。根据佩蒂斯的计算，如果中国迫使地方政府每年将GDP的1.5%左右转移给家庭，那么家庭收入和家庭消费的年增长率就有可能达到7%左右。这并不像乍看起来那么难。尽管近年来现金流压力巨大，但地方政府拥有的资产可能占中国GDP的20%至30%。佩蒂斯表示，这种大规模的转移将在政治上引起争议，需要在地方和区域层面对广泛的精英商业、金融和政治机构进行转型。毕竟，如果中国经济的结构是围绕着四十年来家庭直接和间接转移来补贴制造业和投资——以宽松和廉价的信贷、疲软的工资增长、被低估的货币、过度的基础设施支出、薄弱的社会安全网以及其他显性和隐性转移支付的形式——那么，如果中国的制造业竞争力和参与大规模基础设施支出的能力不是也非常深刻，那将是非常令人惊讶的围绕这些转移构建。佩蒂斯认为，除非世界其他国家愿意改变其战略经济优先事项以适应中国的增长雄心，否则全球限制意味着，如果不大幅降低投资和制造业的增长率，中国就无法继续增长其在全球GDP中的份额。在不大幅下降GDP增长的情况下减少这些增长的唯一方法是通过消费增长的急剧上升。反过来，这将需要扭转过去的转移支付方向，唯一能够为这些转移支付提供资金的部门是政府。但这必然导致中国和地方政府在中国经济中的角色发生急剧变化。这种改变将是困难的。在快速增长的时代，当收入从家庭转移到补贴首选经济部门时，主要的政治问题是决定谁是企业和政府的赢家。既然再平衡需要将收入转移回家庭部门，那么政治问题就是决定谁是这些部门中的输家。挑选赢家比挑选输家的破坏性要小得多，它要么需要政府结构的转变，要么需要接受低得多的增长率——就像大多数其他面临这个问题的国家一样。
佳华1682023-12-05
Mysteel月报：船舶行业月报（2023-12）
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持续支撑。目前持续干旱的巴拿马运河对全球贸易的影响正在升级，目前超巴拿马型集装箱船依旧更受欢迎，虽然目前船龄超过20的主要集中在6000TEU以下，但新订单量却很低，这意味着拆解潮后，超巴拿马型集装箱船舶占比将大幅提升，集装箱型船舶运力得到提高。月度行业产销数据：单位：万载重吨造船完工量新接订单手持订单量 2022年1-10月 3087 3740 10444 2023年1-10月 3456 6106 13382 同比（%） 11.95% 63.26% 28.13% 全球 7320.3 8637.1 25935.5 占比（%） 47.21% 70.70% 51.60% 一、月度原材料价格监测价格指标变更：玻璃价格指标由华东（浙江）市场主流价格调整为华东地区市场价二、主要原材料品种价格分析中板：预计12月价格走势窄幅震荡中厚板本月回顾：供应方面，宏观主导黑色行情走强，价格拉涨导致利润有所恢复，前期检修的钢企逐渐复产，产量有所回升。流通方面，由于北方钢企检修，导致普板资源偏少，低合金库存较大，普板常规规格加价比较严重，市场由于规格不全，导致成交并没有随着价格上涨而放量。需求方面，宏观预期带动市场价格，但是需求表现不如预期，尤其下游需求多有停滞，采购商观望钢价情况较多。步入传统消费淡季，房地产开发投资持续弱势，供需结构存有一定压力。综合来看，供需层面矛盾不大，而市场交易逻辑多集中于宏观预期偏强和高位成本，11月价格整体震荡偏强表现为主。中厚板下月展望：供应方面，成材价格持续拉涨，钢厂利润回升，生产积极性尚可，部分停产检修产线恢复生产。预计后续钢厂开工率、产能利用率呈现高位震荡态势。流通方面，前期由于钢厂产线检修，部分区域市场资源到货情况一般，尤其普板出现规格紧缺的情况，后期随着钢厂复产，资源到货情况或有所改善。需求方面，目前投机及补库需求略显谨慎，终端下游按需拿货为主，后续逐渐步入淡季后，下游采购需求将进一步缩减，预计后续需求方面难有增量。综合来看，需求整体弹性较小，后期将季节性回落，中板库存持续累增，供需矛盾累积，压力持续增加，下游采购节奏积极性表现一般，但成本支撑以及宏观预期将继续对价格形成托底效应，价格下行空间不大。预计12月价格将呈现窄幅震荡的态势。型钢：预计12月型钢价格偏向于震荡趋弱的节奏供应方面：北方钢厂受到环保限产的影响产量减少，但由于厂内库存量偏高，对市场的供应稳定无压力，限产解除后钢厂恢复正常生产，供应水平提升，足以满足市场需求。库存方面：厂内库存小幅降库，但工角槽及H型钢库存仍处高位，去库压力尚存。从冬储意向调查情况来看，贸易商冬储意向不强，预计社库变动幅度不大。需求方面：钢结构加工厂及机械厂对目前高价资源接受度有限，需求端难以对价格起到一定的支撑作用，钢构厂的订单加工量也出现小幅下降。综合来看：不论是原料还是成材均处于降温阶段，所有的价格回落，都属于正常行为。经过一个月左右的价格上涨，目前已经面临调整的压力，随着本轮“利好预期”被市场兑现结束，预计12月偏向于震荡趋弱的节奏。铜：预计12月铜价宽幅震荡走势从宏观来看，2023年11月财新中国制造业PMI录得50.7，较10月上升1.2个百分点重回扩张区间，为近三个月高点。从分项指数看，11月制造业生产由降转升，需求加速扩张，当月生产指数为近四个月第三次高于荣枯线，新订单指数连续四个月位于扩张区间并录得7月以来新高。外需持续疲弱，新出口订单指数连续第五个月低于荣枯线。近期下游企业整体新增订单表现不佳，且由于市场电解铜现货紧张市场面临着高升水导致下游采购难度加大，长单货量有限，因此部分铜加工企业开始计划进入减产、降产甚至是停炉状态。而从新订单表现来看，市场接货情绪有限，实际成交表现偏弱。基本面上，铜库存下降明显，尤其是华东市场一度跌破4万关口，市场升水周五也因此持续走高，当前市场入库少的问题依然未得到缓解，下游铜加工企业由于面临着高升水的压力，部分企业开始规划后续降产、减产的安排，因此下周生产表现有可能出现下滑。后市来看，现货供应偏紧的局面依然突出，因此短期内高升水的问题恐怕难以得到改善，尤其是交割期再度临近，近月月差有望再度被拉大，市场近强远弱的局面会再度凸显;预计下周铜价高位震荡运行为主，运行区间在67800-69200元/吨，整体运行重心继续上移，近月合约表现更加强势一些。三、船舶行业需求变化油船、散货船年度继续领涨，气体船获月度冠军。2023年1-10月，以CGT计，成交船型占比份额依次为油船（23%）、散货船（22%）、集装箱船（20%）、气体船运输船（20%）、其它船舶（13%）以及客船（2%）等。主力船型成交同比变化中，油船继续保持第一，同比增长336.6%；散货船增长86.8%；其它类船舶涨幅为46.1%；其它主力船型成交同比减少。四、月度热点信息 1、海关总署：10月中国出口船舶423艘，同比增长72% 海关总署最新数据显示，我国10月出口船舶423艘，同比增长72%；1-10月累计出口3940艘，同比增长20.2%。其中，液货船10月出口14艘，同比不变；1-10月累计出口115艘，同比增长8.5%；集装箱船10月出口17艘，同比增长13.3%；1-10月累计出口148艘，同比增长59.1%；散货船10月出口26艘，同比增长30%；1-10月累计出口260艘，同比增长4.4%。10月进口船舶198艘，同比增长38.5%；1-10月累计进口3410艘，同比增长18.4%。 2、BDI指数破2100点创五周新高！好望角型船运价大涨货船市场各船型需求强劲，BDI指数周五大涨站上2100点关卡，创下近五周新高。上周五（11月24日），波罗的海干散货运价指数（BDI）上升247点至2102点，创下10月19日以来的新高水平，日涨幅13.3%，周涨幅15.5%。其中，波罗的海好望角型散货船运价指数（BCI）上涨706点至3385点，日涨幅约26.4%，周涨幅约22.5%，为10月24日以来新高，好望角型船平均日获利上涨5855美元至28071美元。同日波罗的海巴拿马型散货船运价指数（BPI）上涨30点至2064点，突破2000点大关，创近一年来新高，日涨幅1.5%，周涨幅10.1%，巴拿马型船平均日获利上涨269美元至18577美元。波罗的海超灵便型散货船运价指数（BSI）上涨14点至1279点，涨至近一个月新高，日涨幅约1.1%，周涨幅约6.1%。 3、2023年1-10月船舶工业经济运行情况 1、造船企业三大指标同比增长 1～10月，48家重点监测造船企业造船完工3336万载重吨，同比增长12.9%。承接新船订单5703万载重吨，同比增长58.7%。10月底，手持船舶订单12810万载重吨，同比增长24%。 1～10月，48家重点监测的造船企业完工出口船2957万载重吨，同比增长13.2%；承接出口船订单5511万载重吨，同比增长63.1%；10月末手持出口船订单12299万载重吨，同比增长29.8%。出口船舶分别占重点造船企业完工量、新接订单量、手持订单量的88.6%、96.6%和96%。 2、船舶修理企业完工艘数同比增长 1～10月，18家重点监测船舶修理企业，船舶修理完工3630艘，同比增长2.1%。 3、船用柴油机产量下降功率增长 1～10月，8家重点监测船用柴油机制造企业，生产各类中低高速柴油机共计12018台，同比下降1.4%，完成功率1254万千瓦，同比增长17.8%。 4、船舶企业工业总产值同比增长 1～10月，74家重点监测船舶企业完成工业总产值4108.2亿元，同比增长21.4%。其中船舶制造产值1801.8亿元，同比增长40.2%；船舶配套产值334.4亿元，同比增长20.6%；船舶修理产值217.9亿元，同比增长13.9%。 5、船舶企业效益同比增长 1～10月，74家重点监测船舶企业实现主营业务收入3218亿元，同比增长30%；利润总额140.9亿元，同比增长166.7%。
我的钢铁网2023-12-04
向美元霸权下战帖！中国与阿联酋签署350亿元“本币互换协议” 再联手沙特加速去美元化
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值得注意的是，中国已成为阿联酋最大的全球贸易伙伴，根据2022年的数据，两国之间的非石油贸易额已超过719亿美元；两国预计到2030年，双边贸易额将达2000亿美元，而中国也是阿联酋的第三大外国投资者。此外，双方还签署了一项《关于加强央行数字货币合作的谅解备忘录》，旨在进一步推动中央银行数字货币的技术合作，这将对双方在这一新兴领域的共同开发和创新产生深远的影响。另一方面，该续签也为中国开启了另一扇大门，中国人民银行(中国央行)表示，经中国国务院批准，近日中国央行也与沙特央行签署了双边本币互换协议，互换规模为500亿元人民币协议，有效期为3年，经双方同意可以展期。尽管效期仅有3年，这比阿联酋的续签要短，但总规模达500亿元人民币，略高于阿联酋的350亿元人民币。中国央行和两国的合作，也意味着人民币迈向国际化又前进一步，对美元霸主的地位成为潜在威胁。另一方面，中国与阿联酋、沙特阿拉伯的合作，也可能开启中国在海外的资产绿色通道。更极端一点的状况，部分在阿联酋营运的加密货币交易所，或许也会成为中国用户将资产合法转移的管道。值得关注的是，11月早些时候，全球科技网络IOTA在阿联酋金融中心阿布扎比成立了一个价值1亿美元的基金会，以加速其分布式账本技术(DLT)在中东的发展，旨在帮助将现实世界的资产转化为数字。据路透社报道，DLT类似于区块链，是一种加密技术，自十多年前诞生以来，其潜在应用已经达到数百种，IOTA数字代币将为投资提供资金。 IOTA生态系统DLT基金会是第一个获得阿布扎比全球市场(ADGM)监管机构批准的专注于区块链的组织，阿布扎比全球市场是阿拉伯联合酋长国的金融中心，其区块链规则于11月初最终确定。 IOTA联合创始人兼董事长多米尼克·席纳(Dominik Schiener)在电话采访中表示：“目前市场正在重新洗牌，因此我们有一个很大的机会通过专注于入职机构来定位自己，为他们提供链上工作，因为现在在阿联酋这样做更可行。” CoinTelegraph报道称，英国渣打银行的金融科技投资部门SC Ventures将与日本金融集团SBI Holdings合作，在阿拉伯联合酋长国建立一家“数字资产合资企业”投资公司。在11月9日的新闻稿中，SC Ventures首席执行官Alex Manson透露了新合资公司的目标：“在市场基础设施、风险管理和合规工具、去中心化金融(DeFi)、代币化、消费者支付和元宇宙等领域进行战略和少数股权投资。” 他强调了阿联酋由于其基础设施和人才的加强而成为金融科技中心的新角色，然而，合资公司不会局限于区域市场，而是“探索全球新兴的数字资产生态系统机会”。今年5月，渣打银行与迪拜国际金融中心签署谅解备忘录，批准该银行为其全球机构客户推出数字资产托管服务。 10月，渣打银行和SBI Holdings的另一家合资企业、机构加密货币托管平台Zodia在香港推出了服务。该平台成立于2021年，支持38种加密货币，最近在日本、新加坡和澳大利亚开通了服务。阿联酋目前已表态与中国合作开发央行数字货币，而渣打银行深耕加密托管业务，并没有忽视数字经济的另一面。6月，该银行与普华永道中国合作，制作了一份关于在中国所谓的大湾区(包括广东省、香港和澳门)应用央行数字货币的白皮书。
秉哥说市2023-12-04
跨境物流“了不起的中国速度”，交通运输ETF(159666)底部蓄势，中国外运涨近5%
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为一种“新业态”正逐步走向“新常态”，全球贸易形态和商流变化使得中国物流企业走向全球化市场是其历史必然性也是使命性。长期来看，跨境电商行业增量空间广阔，跨境电商物流需求具备高成长性。图片来源：wind 本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-12-04
中国是美元2024年最大空头参与者：金砖国家去美元化、央行黄金和解封比特币！
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用。此举表明，金砖国家愿意放弃美元并在全球贸易中推广本币。这只是金砖国家本币与美元之争的开始。金砖国家联盟未来可能会推出更多不需要美元支付的贸易协议。如果跨境交易以本币结算的趋势变大，美元将是最大的受害者。央行黄金现代经济现实中导致美元贬值的另一个方面是黄金的日益普及，贵金属的推广对美元来说意味着一些不同的事情。首先，在美元持续表现不佳的情况下，它为各国提供了重要的投资机会。其次，它的受欢迎程度与投资者对美国经济表现的预期密切相关。周一(12月4日)亚市，黄金短线上攻2176美元，已突破了2020年历史高点2081美元。它的受欢迎程度似乎飙升，多头占据了制高点。如果这种情况持续下去，美元明年可能会出现另一个相反的情况。 11月27日，世界黄金协会(WGC)发文称，10月，上海黄金交易所黄金出库量为121吨，与上月相比减少了48吨。不过，本次黄金上游需求的月度环比下跌具有季节特征。10月，中国央行连续第12个月购入黄金，使黄金储备增加23吨，总储备量达到2215吨。至此，黄金在中国外汇储备总额中所占的比例已高达4.3%，创下历史新高。据报道，中国央行前十个月累计购金量已达到204吨。自2022年11月以来的12个月内，中国黄金储备已增加266吨。中国海关的最新数据表明，9月中国境内共进口124吨黄金，与8月123吨基本持平。第三季，中国共进口黄金354吨，同比减少31%，主要原因在于2022年第三季基数较高。今年前九个月，中国共进口1145吨黄金，相比2022年同期增长27%，表明境内黄金需求有所改善，行业在新冠疫情后的第一年积极补充库存。解封比特币最后，另一种阻碍美元升值的资产是比特币。具体来说，美元将继续与全球正在发生的更大的数字资产革命竞争。此外，随着这场革命正如火如荼地进行，美国已经明确表明了反对此类事态发展的立场。渣打银行预计，比特币价格将在2024年达到10万美元，这种投资将是世界金融现实的巨大转变。此外，它没有考虑到国际上日益向数字资产作为货币的转变。中国的数字人民币取得了巨大成功，全球各国纷纷效仿他们的做法，努力开发自己的数字货币。这些问题越突出，这些国家就越寻求摆脱美元，2024年应该有很多机会实现这一点。在中国低调支持下，香港重新拥抱加密货币。传奇交易员、BitMEX联合创始人Arthur Hayes在最新博客文章中提到，中国准备向经济注入大量信贷，意味着将大量印钞人民币。他认为，资金将经由香港流入比特币，展望中国将助推下个加密牛市，呼吁将资金从国债中转移到加密货币中。 Hayes表示，美国最近通过发行更多国库券来削弱美元，随着美元指数在整个11月的下跌，这种影响现在已经很明显了。他认为这为中国创造了更有利的条件，以便向陷入困境的房地产行业发放大量新信贷。这种全球货币动态可能会使比特币和加密货币市场受益。他表示，如果中国加大印钞，这些资金将进入全球市场，并支持所有类型风险资产的价格上涨。#2024宏观展望#
颜辞2023-12-04
【直击亚市】中国突然峰回路转！今日鲍威尔绝对重磅美元果然死猫跳？
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预期，由于数据发布较早，韩国出口被视为全球贸易的风向标。摩根士丹利资本国际全球指数11月份9.1%的涨幅是过去十年来的第三大月度涨幅。市场猜测美联储加息周期已见顶，推动股市上涨。美联储官员本周一直在暗示这一观点。 “进入11月，几乎所有人都越位了，”Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick说，“因此，交易员在12月仍有很大机会追涨。” 今日鲍威尔来袭这些信号预示着美联储主席鲍威尔的评论，他将在周五晚些时候的讨论中发言，可能会提供更多线索。 “现在消除美联储前瞻指引中的紧缩倾向还为时过早，”瑞银全球财富管理高级美国经济学家Brian Rose表示，“美联储主席鲍威尔将于周五公开露面，我们预计他会小心翼翼，避免听起来过于鸽派。” 数据也有帮助。美国核心个人消费支出价格指数(PCE)下降，表明物价压力的缓解符合经济学家的预期，核心PCE是美联储偏爱的衡量潜在通胀的指标。此前，就业市场和消费者支出数据显示，经济增长正在逐渐放缓。 “我们已经看到持续的证据表明，通胀实际上正在迅速下降——它现在有点崩溃了，”Horizon Investments首席投资官斯Scott Ladner在接受彭博电视采访时说。“我认为美联储将在12月继续按兵不动。” 美国国债周五保持稳定，周四下滑，导致10年期国债收益率上升7个基点。但这对削弱11月国债(包括政府债券和公司债券)在过去几周大幅走高后的涨幅几乎没有影响。亚洲市场上，澳大利亚和新西兰债券收益率上涨。美元周五小幅走低，结束了连续两天的上涨，经历一年来最糟糕的一个月。韩元也下跌，而日元对美元走强。然而，日元的持续走软，是寿险公司10多年来最大程度削减外汇对冲的一个推动因素。黄金在前一交易日下跌后上涨。比特币几乎没有变化，保持在37600美元左右。尽管石油输出国组织+石油生产国集团同意每天减产约90万桶，但原油价格仍出现下跌，这表明交易员对该协议的实施持怀疑态度。企业焦点包括特斯拉公司推迟两年后交付Cybertruck。与此同时，戴尔科技公司公布的营收降幅超过预期，受企业对个人电脑需求持续低迷的影响。
云涌2023-12-01
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央行：中国经济将继续向常态化运行轨道回归预计全年5%左右的增长目标能够顺利实现
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地产投资。三是出口仍具有较强竞争力。在全球贸易增长放缓背景下，上半年我国出口份额为14.2%，较去年同期高0.4个百分点。总体看，财政、货币、产业、就业等政策持续发力，协同合力进一步显现，经济金融良性循环进一步畅通，我国经济将继续向常态化运行轨道回归，预计全年5%左右的增长目标能够顺利实现。
金融界2023-11-27
央行：中国经济将继续向常态化运行轨道回归预计全年5%左右的增长目标能够顺利实现
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地产投资。三是出口仍具有较强竞争力。在全球贸易增长放缓背景下，上半年我国出口份额为14.2%，较去年同期高0.4个百分点。总体看，财政、货币、产业、就业等政策持续发力，协同合力进一步显现，经济金融良性循环进一步畅通，我国经济将继续向常态化运行轨道回归，预计全年5%左右的增长目标能够顺利实现。
金融界2023-11-27
比特币生态崛起会削弱以太坊吗它的价值又将如何体现？
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来记录用户的状态并在一个共享账本上实现全球贸易。而这两点恰好是是区块链的核心价值主张，互联网的革命在到来的路上。 01 以太坊的构建反映了互联网的构建比特币是第一个公共区块链。在早期，如果您想利用这一新的技术突破创建一个新的应用程序，您必须启动自己的区块链。例如一开始Namecoin（点对点命名系统）是比特币网络的一个分支。这个公共区块链时代类似于互联网早期，你必须托管自己的服务器来构建网站。以太坊于 2015 年创立，它被创建为“公共区块链的地理城市”，以太坊能让开发人员利用共享基础设施来构建基于区块链的应用程序，而且更便宜、更高效。然而，为特殊用例构建应用程序需要很大的灵活性。进入 L2 和特定应用程序区块链使得大家开始在以太坊“之上”构建执行服务，而以太坊作为基础层结算基础设施。于是以太坊正在成为一个“网络的网络”。就像互联网一样。L2 看起来与淘宝服务非常相似——在维护共享基础设施的同时实现灵活性和可扩展性。此外，L2 的增强可扩展性正在与零知识证明一起开发，这为公共区块链带来了隐私——就像 HTTPS 为互联网带来加密，从而实现电子商务一样。 02 以太坊的商业模式投资者应该将以太坊网络视为两个不同的事物： ETH – 为网络提供运行动力并为其以去中心化方式运行创造经济激励的原生Token。以太坊——计算网络和会计系统，作为其他企业在“之上”构建应用程序的基础层基础设施。 1）数据概况非零地址：过去8年来，累计总数呈指数级增长。截至2023年9月30日，增长超过1.07亿个，较一年前增长了26%，与上季度比增长了4.9%。活跃地址：在第三季度，以太坊的平均每日活跃地址约为40万，较上季度下降4%，类似的下降现象在去年的加密货币低谷期也出现过，但随着市场情况改善，新用户开始涌入。平均日交易量：第三季度，以太坊日均交易量略有增长，网络需求持续超过供应，而随着网络规模扩大，L2网络（如Optimism、Arbitrum和Base）正在处理更大比例的交易，L2上的交易量在过去几年增长超过3438%，突显了以太坊网络中摩尔定律的作用。平均开发人员数量：在以太坊上工作的平均核心开发人员数量在第三季度趋于平稳。根据 Electric Capital 的开发者报告，以太坊生态系统拥有超过 5946 名活跃开发者，在过去两年中增长了 51%，是其最接近竞争对手的 3 倍多。请注意，这些数字可能被低估，因为它们没有反映对以太坊上构建的专有加密业务的任何贡献。每日平均 Gas 使用量：平均 Gas 使用量作为以太坊 L1 上的区块空间需求指标，与每日交易量类似，近期略有增加；自网络成立以来，Gas 限制已增加了5倍，每次增加都是为了满足块空间需求，预计这种关系将持续，进一步发展L2解决方案，扩展以太坊的计算资源。平均交易费用：以太坊第三季度平均交易费用为4.85美元，较上季度下降46%，表明在高需求时区块空间供应不足导致费用激增，而网络通过L2解决方案和侧链（如Arbitrum、Optimism、Base和Polygon）进行扩展，利用L2的应用程序的交易成本低至1美分至13美分不等；预计EIP4844的实施将进一步降低第四季度的费用。ETH质押：ETH质押率的增长对以太坊网络健康发展至关重要，该指标追踪着网络中被质押的流通ETH百分比，随着质押参与度的急剧上升，ETH持有者逐渐展现了长期前景，ETH目前是唯一实现正实际权益率（3.6%）的公共区块链网络。ETH 价格：加密市场呈现极强的反射性，ETH价格与链上指标密切相关，展示了自2015年以来每年剧烈波动，例如2018年的价格底部83.79美元和2021年的57倍增长峰值，后文将提供更深入的估值分析。日交易量：第三季度交易量持续下滑，与去年同期相比下降了56%，而与监管不确定性有关的Jane Street和Jump Trading在美国市场的做市业务缩减，同时随着加密货币寒冬持续，散户投资者对该领域失去了兴趣。TVL（美元）：以太坊DeFi应用中 TVL 为39亿美元，较上季度下降12%，但依然比最接近的竞争对手高出5.8倍；TVL另一视角是“管理下的资产”，目前智能合约中持有的ETH比例达32%，创历史新高，显示管理资产的健康状况。单位经济效益：每个活跃地址的每日收入在第二季度较上季度增长87%，但较22年同期下降24.9%，显示活跃用户每日费用增长与交易费用增长一致，表明网络拥堵时用户愿意支付更高费用，因为链上交易的时间价值和敏感性。通过L2解决方案，我们看到用户费用大幅下降。当这种情况发生时，交易量预计将呈指数级增长。 2）商业模式尽管以太坊的经济和市场结构去中心化，但其商业模式简单，收取少量计算/结算费，随着应用扩大，网络变得越来越有利可图，接下来详细分析了以太坊的财务状况。总收入：以太坊的交易费用指用户在网络上支付的总费用，预计未来应用程序将代表用户支付费用，涵盖点对点支付、DeFi贷款、交易平台交易、游戏体验、NFT铸币等任何利用以太坊区块链的操作，而使用2解决方案的应用程序最终将结算数据为以太坊基础层的交易，尽管第三季度收入较第二季度下降47%，但网络仍然实现盈利。收入成本：此行项目代表支付给供应方（验证者）的金额，验证者通过批准交易和确保网络安全为网络提供服务，其中80%的用户费用在本季度被烧毁，剩下的20%代表优先费和MEV成本。Token激励：Token激励代表网络支付给验证者的区块补贴，在2022年的“合并”后，以太坊的安全费用大幅降低了87%，使网络进入盈利状态，为验证者和被动持有者提供了用户费用的补偿。对于Token激励存在不同观点，普遍看法认为它是网络支付给验证者的一种“费用”，但其实质不同于传统意义上的费用，因为验证者并非直接支付这笔奖励，这一概念在当前情况下可能难以精确量化。区块空间盈利能力：从链上角度看，本季度以太坊的净收入为7870万美元，较第二季度下降81%，尽管减少，但以太坊仍是唯一盈利的公共区块链，因为用户费用超过了网络Token激励的费用。 03 相对估值：“GDP”分析比较以太坊相和其他L1网络估值的一种方法是使用“GDP”分析。在这种情况下，我们将量化和预测网络的经济机会或 GDP。区块链网络的 GDP 是构建在 L1 之上的应用程序产生的所有收入的总和。从这个角度来看，我们将L1区块链视为“国家”，而不是网络或公司。一个国家的货币的强弱取决于其经济/GDP、产权和法律体系（国家的基础设施）以及对货币的需求（纳税、购买商品、消费服务、储值等）。）在公共区块链网络中，L1 的原生Token是网络的货币。公共区块链网络内的产权和法律体系源自其共识机制、去中心化、安全性、社区性和价值。与国家类似，货币的强度与L1基础设施支持的经济/GDP以及访问网络内服务的Token需求相关。根据从 Token Terminal 提取的数据，以太坊过去一年的“GDP”为 26 亿美元。我们按行业细分年收入如下：以太坊目前在“GDP”和TVL（390 亿美元）方面领先其竞争对手。随着网络通过L2解决方案进行扩展，我们预计未来几年通过增强吞吐量和零知识隐私解决方案（“宽带”+“隐私”）带来的净新用例，经济机会（或 GDP）将呈指数级增长。比较 ETH 需求与美元需求为了扩展 ETH 作为货币的概念，我们分析了一种货币相对于其他货币的强度。美元因石油贸易需求与税收等结构性需求，在全球建立了强大地位，展现了货币的相对强度。美元本身没有任何效用，但我们需要他们来获得我们想要的东西。我们在以太坊中看到了同样的模式。为了访问网络，必须用 ETH 支付计算资源费用。如果用户想要跨境发送稳定币，他们需要一些 ETH。要使用 DeFi 服务，需要使用 ETH 进行支付。要玩链上游戏，用户必须有一些 ETH。要铸造或购买 NFT，你最好有一些 ETH。此外，如果你想保护以太坊网络并获得收益，你需要持有一些 ETH。我们甚至现在看到 ETH 用于通过 Eigen Layer 为技术堆栈的附加层提供经济安全——这是一种新兴的“重新抵押”解决方案，创造了对 ETH 的更多需求。总而言之，我们看到 ETH 与美元等传统货币有相似之处。如果以太坊能够继续扩大其全球网络效应，考虑到访问网络内的服务的要求，我们认为用户和企业将会有强烈的持有该资产的需求。 04 下一个周期的到来加密周期有三个主要驱动因素：全球流动性/商业周期：利率和货币政策创新周期：基础设施和应用程序的开发比特币减半：比特币新发行量减半的日期（在这个周期中，我们从每天发行 900 个比特币减少到 450 个）以比特币为基准，我们观察到过去三个周期在时间和价格走势方面具有显着的一致性：每个周期峰值的回撤百分比：大约 80% 距周期底部的时间：距峰值 1 年重新夺回历史新高的时间：2年此外，每个周期都与 ISM 制造商 PMI 衡量的商业周期的周期性变化几乎完全一致，这也与全球流动性周期一致。展望未来，我们相信，随着我们为 2024 年 4 月发生的下一次比特币减半做好准备，所有三个因素可能会再次一致。 05 各年链上 Gas 消耗量以上 Gas 消耗数据展示了以太坊作为计算基础设施的发展历程。值得注意的是，我们可以看到 2017 年引入了 DeFi，2019 年引入了稳定币作为支付和抵押品，2020 年引入了 NFT，2021 年引入了桥梁，这些都缓解了当时以太坊的拥堵。未来，我们预计以太坊的大部分 Gas 消耗都来自L2决方案，随着成本的压缩，这将推动新用例的爆炸式增长。 06 模块化与集成化区块链的竞争正如我们所知，以太坊作为一个“网络的网络”或“模块化”技术堆栈正在走向成熟和发展——其中结算（L1）和执行（L2）是分开的但又相互联系。相比之下，Solana（排名第三）在整体或集成化架构中运行。在该架构中，结算和执行被放在一起。我们认为以太坊和 Solana都有蓬勃发展的机会，有人将它们比作 Android 和 iOS。在这种情况下，以太坊更像是 Android，它重视模块化并运行在全球数百家制造商制造的许多不同设备上。Android 的灵活性和表现力使硬件开发人员能够制造从智能手机到电视的任何产品，而无需投资构建定制操作系统。 Solana 更像 iOS，因为它可以为用户和开发人员提供更加集成的体验，无缝连接不同的 L2 网络所需的复杂性。作为一个统一的网络，Solana 拥有比以太坊和 EVM 操作系统更低的交易成本和更高的吞吐量。这使得开发人员能够专注于交付有单一高性能平台的应用程序，而无需处理与不同网络之间的交易速度或互操作性相关的复杂性。它还可以消除桥接资产或处理不一致的钱包带来的麻烦，从而使用户的体验更加无缝。但是，我们认为 Solana 等替代架构还有空间。我们认为，两者可以并存。 07 采用以太坊的催化剂和驱动因素在短期内（2-3 年），我们看到可扩展性、隐私解决方案和监管清晰度将促进采用。从长远来看，以太坊在这十年有几个支持网络采用的有利因素：1）开源技术：以太坊网络是web3运动的中心，作为开源技术的领导者，其创造了新的标准，通过可组合性和去中心化的特性推动着互联网下一代的迭代，并在创新和开发中受益于广泛的人才网络和快速迭代。 2）人口统计：目前，全球最大规模的人口统计变化正在塑造着美国和其他国家的未来，随着最后一批婴儿潮一代的逐步退休，年轻一代的观念和职业路径日益改变着整体格局。 3）钱包的全球分布：随着 web3 产品和服务的改进，我们认为由于该技术的开源性质以及任何拥有智能手机的人都可以参与这一事实，采用率可能会非线性扩展。据估计，如今全球 83% 的人口拥有智能手机（六年前这一比例为 49%）。 4）Token和价值的向外分配：加密网络如以太坊为新商业模式奠定基础，Token分配机制引导着价值分配，给予用户、创作者和供应方更多价值，实现更平等的所有权分配。 5）互联网文化：我们并没有忘记比特币没有首席执行官，没有董事会议室。没有销售或营销团队，并且没有“路线图”。然而，比特币估值达到 1 万亿美元的速度比历史上任何公司都要快。这也为像以太坊和其他 web3 网络带来了潜在的信念。 6）对机构缺乏信任：根据盖洛普民意调查，美国目前在有组织的宗教、最高法院、公立学校、报纸、国会、电视新闻、总统、警察、世界银行、国际货币基金组织、北约、欧盟、世界贸易组织等全球性机构都是在二战后建立的。历史显示着几十年的相对稳定后可能在短短十年内发生巨大改变。 7）宏观经济学：历史也表明长期债务周期的存在，当前处于末期，预示着可能出现地缘政治动荡，这种时期可能引发社会迅速变革，为 web3 和以太坊网络带来新的机遇。 8）L2扩展解决方案：以太坊的结算网络仍然缓慢昂贵，但L2扩展网络如Arbitrum、Optimism、Base和Polygon的增长，以及即将上线的EIP-4844，预示着交易吞吐量的大幅增长，促使以太坊迎来更广泛的应用和更优用户体验，可能在未来几年推动其用户量达到10亿。 9）金融创新：互联网颠覆了几乎所有可以想象的商业模式。但金融服务业商业模式相对不变。公共区块链被视为金融系统改革的推动力，特别是安永在以太坊上推出的名为 Nightfall 的基于隐私的 L2，有望成为机构迁移至公共区块链的催化剂。 10）新的互联网原生商业模式：正如我们在本文中所介绍的，以太坊通过引入用户控制的数据、智能合约、点对点交互和全球会计账本，实现了许多新的互联网原生商业模式。结论毕竟以太坊展示了强大的网络效应、清晰的收入产生/价值的向外分配，以及“合并后”的高质量Token经济。核心团队已经展示了执行其路线图的能力，而以太坊生态系统/社区是我们在智能合约平台中见过的最强大的。来源：金色财经
金色财经2023-11-25

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