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携程集团跌超7%，恒生科技指数ETF（159742）走低，盘中溢价！
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表示，旅游行业特别是出境游供给侧在长期公共卫生防控下大幅出清，若后续恢复，携程作为少数幸存头部平台，公共卫生防控以来一直保持了与周边优质目的地和资源的业务联系，若复苏能够迅速恢复供给，因此对携程而言存在红利窗口期，短期或受益预期边际改善；携程作为龙头整合供应链资源，提升产业链控制力的好机会。公司将延续下沉，提升服务品质、加码内容与国际化战略。
有连云2022-10-12
券商ETF（512000）异动拉升，机构：市场下行空间有限，伺机布局
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虑伺机布局。广发证券最新研报表示，受公共卫生防控反弹及市场持续下跌等因素影响，今年前三季度市场交易趋于低迷。整体来看，行业关注点仍在财富管理业务，龙头券商将受益于财富管理集中度提升，全面注册制预期下的投行及投行资本化提振业绩表现。
有连云2022-10-11
生猪季报：供需双旺，估值纠偏
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消费能力有所减弱，集中消费年内一直受到公共卫生安全事件压制，居民消费则呈现脉冲式备货特点，受到影响相对较小，我们认为四季度个体大量备货的需求再高价影响下或许有所减少，但春节前居民的节日备货需求或仍在，对行情有一定支撑作用。综合供需表现，四季度现货价格或呈现前高后低、现货提前见高点的格局。　　从期货端来看，现货在见到触顶之前，盘面仍然是偏强的态势，虽然基差会拉大，但不影响期货有再创新高可能，若四季度现货以以上现货路径进行演变，期货或将提前迎来做空的机会，但摸顶有风险，左侧操作需谨慎。　　风险点：突发性生猪疫情、国家政策　　数据解读　　　　　　农业农村部数据显示2022年8月能繁母猪存栏4324万头，相当于正常保有量的105.5％，环比增长0.6％，同比减少4.8％，母猪存栏已经连续4个月环比增长。　　　　　　截止22年9月初，全国15kg仔猪均价在600元左右，市场养殖15kg仔猪成本在400元左右，外卖仔猪有利可图，但仔猪整体表现不及2019-2020年同期，主要原因在于高价对市场补栏情绪刺激不够，补栏情绪相对理性，但随着盈利时间增加，10月后市场补栏情绪有再次回升可能。另外，本轮减产国内种源并非紧缺，母猪及仔猪供应相对充足，只是大幅上量需要一定的时间。　　　　　　截止22年9月，生猪平均出栏体重在125kg左右，与2020年同期体重水平相差不大，大体重肥猪占比较少，肥标价差持续走扩，压栏增重仍有利可图。　　卓创数据显示，22年9月冻品库存率21.06％，现货上行过程中冻品库存不断降低，现货商逢高出货意愿较高，但仍有部分冻品商等待消费旺季出库机会。　　出栏体重与猪价周期表现为正相关，短期受季节性及预期等因素影响可能出现背离，不影响大趋势上的一致性。　　长周期来看，屠宰量与周期表现为负相关，今年也不例外，屠宰量逐月递减，猪价一路上行，四季度表现如何仍需要进一步分析，大幅下跌概率不大，但不代表不会出现深度回调。　　　　
金融界2022-10-11
大盘继续震荡，场外观望情绪浓厚，但有行业上涨5%
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产原油，预计经济短期难以大幅缓解。国内公共卫生事件防控和经济形势仍然在改善过程中，短期市场虽处在估值、风险溢价的低位，但行情很难走出有持续性的反弹，可以关注部分景气上行的行业的结构性机会。市场整体低迷，但养殖板块表现突出，养殖ETF（159865）大涨5.00%。国庆期间国内生猪价格涨幅不小，10月7日全国22省市生猪平均价26.07/公斤，周环比大幅上涨7.55%，同比上涨141.84%。10月10日生猪期货主力合约也跳涨近6%。来源：Wind 国庆假期猪价上涨受到了多方面因素催化。需求端就地过节成为普遍现象，餐饮与家庭消费需求提升；天气转凉后，腌腊等食品储备猪肉消费有所提升。供给端由前期能繁母猪变化趋势推算，目前仍处于供给缩量阶段，供需关系紧张带动猪价上涨。 10月9日相关部门称，将于近日投放今年第五批猪肉储备。虽然从9月初开始政策端对猪价表现出较强的管控信号，但从实际效果来看，9月生猪价格实际却接连上涨，且月度涨幅较8月更大，显示出市场上缺猪情况较为严重，短期调控难以扭转猪价上行走势，结合前期能繁母猪存栏变化看，四季度猪价景气趋势有望持续。另外近期高致病性禽流感病毒在加拿大、美国等部分地区也引起了严重公共卫生事件。今年以来，美国已经有超过4700万只鸟类死于禽流感或被扑杀，逼近史上最高纪录。与此同时，国内白羽鸡苗价格创出2022年年内新高。猪肉、鸡肉联袂引领养殖板块上涨，可以考虑通过养殖ETF（159865）一键把握行情机会。芯片ETF（512760）收跌7.20%。主要有两方面因素，首先是昨天提到的美国对中国芯片产业一些情况再升级，影响板块短期投资情绪；更重要的是全球消费电子需求一蹶不振，全球芯片大厂纷纷下调业绩指引。上周五芯片巨头AMD发布了最新第三季度盈利警告，受消费市场需求疲软的影响，预期期内收入约为56亿美元，大幅低于此前预测的67亿美元。全球最大的存储芯片厂商三星初步业绩显示第三季度利润下滑32%，为近三年来首次同比下降，营收增速也低于预期。美光第四财季（6-8月）利润更是大幅下滑45%，美股费城半导体指数上周五收跌6.1%，各类芯片股悉数下跌。来源：Wind 行业层面看，芯片行业下游需求整体确实偏弱，但国内芯片产业正处于国产替代的机遇期，因此部分环节景气度仍在。芯片设备是目前限制国内晶圆扩产的核心环节，目前国内设备厂商在刻蚀、薄膜沉积、离子注入、清洗、涂胶显影等多个环节已经具备了国产替代能力，可以满足国内芯片厂扩产需要的大部分设备。考虑到海外设备厂商由于零部件短缺交期不断拉长，上游设备的国产替代有望加速推进。来源：国盛证券，风险提示：不构成个股投资建议材料环节目前已涌现出各类进入批量生产及供应的国产材料厂商。在晶圆制造各环节国产材料厂商已逐步实现突破，并迎来营收高速增长。另外芯片精密零部件是设备行业的基石。海外厂商主导，总体分散局部集中，国产零部件厂商持续突破，加速替代。来源：国盛证券，风险提示：不构成个股投资建议 2022年以来，消费性电子、智能手机、PC等领域需求确有下滑，但更值得注意的是全球正步入新一轮硅含量提升周期，服务器、汽车、工业、物联网等需求大规模提升。在6月台积电召开的股东大会上，公司管理层表示未来10年是芯片行业非常好的机会，主要原因就是5G及高效能运算的普及，生活数字化转型，带来对车用(新车芯片含量可达传统车的10倍)、手机、服务器等终端内芯片含量的增加，推动芯片需求大幅成长。截至10月10日，芯片ETF(512760)跟踪的中华半导体芯片指数PE估值为33.85倍，低于上一轮2019年景气低点时的水平，充分反映了需求下滑的悲观预期。短期芯片行情可能还会受到美相关部门因素冲击，但在国产替代、汽车等新兴需求增长的背景下，板块或逐步迎来中长期配置机会。可以继续关注芯片ETF(512769)。(详见《芯片继续短空长多》)。来源：Wind
有连云2022-10-11
财信证券：给予卫宁健康增持评级
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业务覆盖智慧医院、区域卫生、基层卫生、公共卫生、医疗保险、健康服务等领域。尽管公司面对较大宏观压力，但仍保持营收稳步增长，2022年上半年，公司实现营收约10.96亿元，同比增长6.98%；但；净利润方面承压，仅0.67亿元，同比减少40.09%。　　“1+X”战略持续推进，助力天津大学海河医院获奖。公司自2015年起推动互联网+模式下的医疗健康云服务等创新业务的发展，2022年将公司战略升级为“1+X”战略。其中，“1”是基于统一中台的WiNEX系列产品，“+”依托开放互联的WinDHP构建行业数字基座，“X”为打造多个数字健康应用场景。公司“基于‘中台’技术的新一代信息系统”项目得到主流咨询机构认可，助力天津大学海河医院摘得2022IDC中国未来企业大奖优秀奖“未来数字创新领军者”。　　股权激励显示公司信心。公司本次发布的股票期权激励计划（草案）设定了相应考核目标。考核目标要求，以2021年为基数，2022-2025年营业收入增长率分别不低于12%、36%、64%、95%，对应营收复合增速约为18%；或剔除股份支付影响的归母净利润增速分别不低于24%、66%、118%、180%，对应净利润复合增速约为29%。本次激励显示出公司在当前宏观压力下仍有充足信心。　　盈利预测与评级。预计公司2022-2024年营业收入分别为32.00、37.99、46.02亿元，归母净利润分别为4.74、6.37、8.45亿元，对应eps分别为0.22、0.30、0.39元。综合考虑医疗体系数字化与医保控费需求的景气度，给予公司“增持”评级。　　风险提示：宏观经济不及预期风险；业务发展不及预期风险；市场竞争加剧风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司于钟海研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为51.29%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.05亿，根据现价换算的预测PE为29.21。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级10家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为9.78。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，卫宁健康（300253）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-10
天弘基金姜晓丽：优质资产可能迎来难得的买点
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动性持续宽松下资本市场的表现、决策层对公共卫生防控和地产疲弱的应对。我们在去年年底为今年制定策略时，已经预估到了风险会比较大，为此制定了更为保守的投资策略：包括降低仓位、守住价值、把赔率放在更重要的位置上。这些努力使得我们能够规避大幅度不可控的回撤，但基金净值的损失仍无法避免，为此我们深表歉意。站在现在，我们认为全球政治经济的迷雾继续，但有些方面已经明朗，加上风险充分的释放和资产价格悲观预期的充分计入，我们正在变得更加乐观，认为已经能够找到一些赔率和赢率都有的资产，非常愿意在此时布局。这些乐观的方面包括：（1）稳健的居民资产负债表。在上半年，当对流行病反复性有了认知之后，我们开始忧虑居民尤其是服务业收入的下降是否会带来居民资产负债表的损伤。然而，经历了近3年公共卫生防控的洗礼，我们看到居民的各种借款不良率稳定、存款总额增加、储蓄倾向上升，这意味居民部门整体是非常安全稳健的，这些多增加的储蓄就是未来潜在的需求；（2）地产行业自去年以来经历了多重考验，6月开始地产销售数据开始企稳，7月断贷风波的极限测试之后，数据依然稳健，随着政策的持续暖意，我们认为地产行业底部可能已经探明；（3）随着人们对流行病特性理解的加深、各地应对政策的娴熟，我们认为公共卫生防控的冲击将有可能淡化，我们期待消费场景恢复的可能性；（4）今年一季度以来，我们一直认为外需减弱、中国的出口理应下行，但迟迟得不到兑现，直到8月宏观和中观数据才有显著表现，随着终端出口需求的下滑，工业部门的生产和库存也将出现下行，对于中国经济我们尚在担忧的唯一的风险预计将有望在四季度到明年一季度得到释放。相对于对国内的乐观态度，我们对国外的风险更加担忧，围绕各国各区域能源的博弈晦暗不明、物价压力难以缓解、货币政策紧缩过程中实体经济下行的同时金融体系风险频发。这些风险可能会不时通过实体经济、资金流和情绪传到至国内市场，但因为国内稳健的基本面，对于很多优质资产，这时候反而可能是非常难得的买点。在经验上，股票投资年化过往能有15%的回报就是大师级水平，但这15%的回报在时间分布上并不均匀，这些大的波动考验投资人的耐心和心理承受能力；物极必反，在耐心熬过了低谷期之后，随着经济的自然增长，资产获取正回报的概率正在增加。站在现在时点，对于过去两年经历了逆风期的资产，估值普遍偏低、最相对悲观的情形正在兑现，我们开始积极布局这类资产，我们期待后面的投资回报。感谢各位投资人的耐心，我们一起经历了最迷茫的时期，如今终于看到了曙光，在逆境中大家选择了信任我们，在逆境中我们保持了克制、持续的框架迭代和理性的研究，这些逆人性的东西正是投资中最难的事情，我们心怀感激。天道酬勤，我们相信这些耐心、信任和持续投入，会有好的回报。
有连云2022-10-10
养殖ETF(159865)上涨5%
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期宏观环境变化较多，对宏观、外部环境、公共卫生防控较为脱敏的板块，如养殖ETF（159865），投资者可以持续关注。
有连云2022-10-10
能源股集体发力补涨，煤炭ETF（515220）涨超3%
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将限产协议延长一年至2023年底。这是公共卫生事件以来最大规模的石油减产，此次减产相当于全球石油需求的2%左右。受此消息影响，国际油价连续五个交易日反弹，创3月份以来最大单周涨幅。 OPEC+超预期减产后造成油价大幅上涨，势必会对能源板块起到一定拉动作用。欧洲天然气替代性需求转向煤炭，海外抢煤或将对中国进口煤量产生较大挑战。另外，重大会议召开前，安监力度较为严格，近期内蒙、山西、陕西部分产地公共卫生事件反复，加上大秦线将于9月28日至10月22日进行秋季检修，供给端或有回落，国内煤炭供给趋紧。需求端，增长政策以及水泥化工等非电煤旺季仍有望稳住需求。北方供暖季临近，有关部门加强落实冬储，沿海地区和部分内陆地区库存缺口仍较大，国内保供形势依然紧张，叠加非电企业备料持续，动力煤具备较强的需求刚性。炼焦煤方面，全国钢厂开工率维持高位，近期钢材社会库存持续下降，下游基建和地产链有所恢复。焦煤库存仍处于历史同期低位，随着安全检查加强，焦煤矿生产或受影响，预计煤价或总体稳健。广发证券认为，近期国际大宗商品价格普遍回升，特别是受OPEC+超预期减产影响，国际原油价格大涨，布伦特原油价格近两周低点累计上涨17%。而国内煤炭行业供需维持平衡略偏紧，需求虽有压力但韧性较强，短期催化剂来自供给收缩、政策对需求的刺激（基建+地产）以及三季报确定的业绩。继续重点看好盈利能力较强且具备资源优势的煤炭公司。中信证券认为，海外油价或开启新一轮催化，四季度行情可期。短期国际原油价格显著回暖，或提振市场对能源板块的乐观情绪。按照三季报业绩和Q4煤价预期推算，主流龙头公司对应的估值水平在5~6倍P/E左右，依然处于历史估值的中低位水平，加之今年板块业绩扩张，股息率的预期也在提升，都有助于增强板块的安全边际。叠加四季度国内外基本面共振，我们认为煤炭板块在四季度有显著的超额收益。
有连云2022-10-10
多机构发声：四季度市场不悲观！券商早盘强于大市，估值低于97%历史时间，配置价值凸显
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低估值机会】广发证券最新研报表示，受公共卫生防控反弹及市场持续下跌等因素影响，今年前三季度市场交易趋于低迷。整体来看，行业关注点仍在财富管理业务，龙头券商将受益于财富管理集中度提升，全面注册制预期下的投行及投行资本化提振业绩表现。当前，地产政策频出、国内经济趋于回暖叠加资本市场改革持续发力对市场形成修复力量，券商板块处于2019年深改以来的估值低位，随着市场整体回暖与改革渐次落地，降费预期已被市场消化，看好财富管理长坡厚雪与全面注册制提振全业务链业绩预期下券商板块的配置机遇。兴业证券认为，市场震荡增长承压，头部券商韧性更强。收费类业务在市场下行周期当中贡献业绩韧性。资金类业务是市场波动中用表方式的重要考验。从政策、估值和市场三个维度看好券商板块当前配置价值。政策方面，资本市场发行机制和交易机制持续深化改革；估值方面，当前PB估值处于2012年来不到10%分位区间，显著低于ROE约50-60%的分位区间，显著错配孕育估值修复空间；市场方面，通过股债比模型判断当前市场向下空间有限，市场企稳将为券商板块反弹提供良好环境。截至9月30日，中证全指证券公司指数（399975）最新市净率为1.21倍，低于历史上97%以上的时间区间，处于历史底部区域，在政策向好、资本市场建设高度持续提升、财富管理需求驱动、金融市场创新持续开放等长期正向因素助推下，板块配置价值显著。券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数（399975），覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共49只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。【风险提示】券商ETF跟踪的标的指数为中证全指证券公司指数（399975），中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况和风险收益特征。不同的销售机构采用的风险评价方法不同，其风险等级评价与基金法律文件中风险收益特征可能存在不同，投资者在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。市场有风险，投资须谨慎。
有连云2022-10-10
定向降息减税，房地产ETF（159768）交易活跃度较高，招商蛇口、华发股份、大悦城领涨
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。中长周期来看城镇化率、人均住房面积、公共卫生防控影响整体趋弱等因素仍然能够支撑我国房地产维持合理规模，当下房地产市场不缺需求，缺乏的是需求释放的友好环境。
有连云2022-10-10

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