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中概：值得一场认真的” 认知重估 “

AI 人力投入 + 回归加速折旧三因素共振期（详细美股综述，海豚君会于近期发布），而收入端从指引上来看，增速没有边际向上，无法支撑住开支上的稀释。同时川普再次启动关税大棒之后，海外同行在反制中，美国互联网和科技巨头被当成这轮较量中的 “靶子”，比如说，无论是中国还是欧洲，都在启动对美股巨头的反垄断调查。在这种背景下，出现 Deep Seek 时刻，自然会让资金重新平衡不同类资产的风险收益比。四、组合调仓与收益上周 Alpha Dolphin 无调仓。但是节前（未出策略周报）海豚君已提前调仓，但逻辑如前所述，主要是基于春节消费和两会的提前调仓，Deep Seek 带来的认知重估是加成。调出的主要是苹果和比亚迪，苹果因新 iPHone 低于预期，苹果智能功能推进迟缓，低于海豚此前预期；比亚迪调出后，春节期间其实因智能平权的新闻事件有不少上涨。其他主要调入是中概互联网资产，中移动调入主要是基于防守考虑。海豚君具体调仓如下：上周 Alpha Dolphin 组合收益 1.6%，跑输沪深 300（2%、MSCI 中国（4.8%），以及恒生科技（9%），但强于标普 500（-0.2%）。自组合开始测试（2022 年 3 月 25 日）到上周末，组合绝对收益是 77%，与 MSCI 中国相比的超额收益是 83%。从资产净值角度来看，海豚君初始虚拟资产 1 亿美金，截至上周末超过了 1.8 亿美金。五、个股盈亏贡献春节期间，组合中的中概资产在 Deep Seek 的引动下普遍上涨明显。但由于持仓中，还有亚马逊、谷歌、台积电等回调幅度较大，拖累了组合的整体表现。具体涨跌幅较大的个股，海豚君分析如下：六、资产组合分布 Alpha Dolphin 虚拟组合共计持仓 17 只个股与权益型 ETF，其中标配 8 只，超配 1 只，其余低配。古钱之外资产主要分布在了黄金、美债和美元现金上。截至上周末，Alpha Dolphin 资产配置分配和权益资产持仓权重如下：七、本周重点事件：美股四季度财报季到本周已经到下半程，主要是一些垂直小龙头发布业绩。中国资产中，近期持续大涨的中芯国际打头，发布业绩。海豚君覆盖个股，以及重点关注点如下：

海豚投研02-10 20:24

贺博生：黄金强势破新高何时下跌？原油晚间行情操作建议

，而美元指数继续走高，短期多重利空因素共振之下不排除油价加速下行的可能性，继续关注贸易冲突是否进一步升温，带动油价破位。WTI原油周五攀升至 70.80 美元左右，受美国最新劳动力市场报告发布后对能源需求重新燃起的乐观情绪提振。尽管非农就业数据 (NFP) 显示 1 月份新增就业岗位 14.3 万个低于预期，但整体劳动力市场的弹性和稳定的工资增长推动原油价格上涨。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势测试宽幅通道上沿后，随即下落刚好与基本面配合。K线连续收阴线实体，均线系统出现拐头下行迹象。空头动能表现占优势，中期走势重新回到区间内，整体走势处于区间内下行为主。原油短线(1H)走势低位窄幅震荡整理，55日均线对油价*，整体均线系统向下排列，短线客观趋势方向向下不变。从形态上看，低位次要震荡节奏，形成下跌旗形中继形态雏形，关注日内C点触及旗形上沿的表现，预计日内原油走势将继续下行创新低概率较大。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注72.8-73.3一线阻力，下方短期关注70.5-70.0一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　贺博生分析团队投资风险管控: 　　①、要有止损，哪怕是大止损，止损一定是对的，错了也是对，不止损是错的，对了也错，无条件止损。　　②、亏损不加仓，比如在你建仓的范围内，如果错了，不要盲目加仓，不要侥幸降低成本，选择优势点位下单，如果方向错，越加越亏，这样让自己直接暴露在风险中（若方向正确但进场点位不佳，加仓是可取的，但同样需要方法，不可盲目行情波动一个点就加仓）。　　③、当日止损，若连续亏损三个单，当天不交易。　　④、仓位要轻，最好控制在10%以内的仓位。　　⑤、一段时间内仓位保持一致，不要一会仓过多，一会仓过轻，保持一致的连贯性。　　贺博生寄语：顺境时，切记收敛；得意时，切记看谈；逆境时，切记忍耐；失意时，切记随缘；不拒绝平淡，不恐惧风雨，正是在平淡中感悟人生的真谛，在风雨中锻炼人们的坚强。没有经过锻造的钢难以成器，没有经历过风雨侵蚀的山难以成景，而没有经历过困难与挫折的人难以成才。一个投资者也必须经历市场的重重考验以及心理的重重障碍，并在市场中经受磨砺与挫折最终到达投资成功的终点，每一个投资者都是由亏损开始，而后随着时间的推移以及自身的成长转变为扭亏为盈。只是在这个过程中很多人没能突破自己而中途放弃，一旦放弃，就意味着永远于成功无缘。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs628602-10 18:06

HashKey Jeffrey：以太坊疲弱之谜——市场、技术与资本的多重困境

以太坊的疲弱本质上是市场、技术与资本共振的结果。其困境并非源于单一因素，而是生态转型期必然经历的阵痛。短期来看，价格波动仍将受制于内部抛压与叙事真空；长期而言，若能在模块化、合规化及去金融化中找到新支点，ETH仍有望重回增长轨道。正如HashKey Group的十大预测之一，“数字石油”以太坊将在2025年有望突破8000美元大关。随着ETH质押ETF的加速落地，以及机构对以太坊价值的重新认识，ETH的价值重估将是时间问题。

FX168北美分站02-10 16:58

十大券商一周策略：外资看多做多，A股市场迎结构性估值重塑机会，AI主线方向已愈加明朗

国科技资产的估值重估与国内政策红利形成共振，推动春季躁动行情向纵深发展。值得关注的是，机构在强调科技成长主线的同时，也提示需警惕极致交易下的波动风险，建议采取"科技进攻+红利防御"的杠铃策略。随着两会政策窗口临近，低空经济、卫星互联等新质生产力主题或迎来催化，市场正从普涨行情向价值增量环节聚焦演进。中信证券：预计本轮行情仍将继续演绎建议聚焦端侧AI等景气度高确定性的方向由技术变革驱动的春季躁动行情明显加速，交易风格和结构愈发极致，后续行情分化不可避免。中国科技类资产价值正在被全球投资者重估，中美估值差有望收敛。预计本轮行情仍将继续演绎，结构的分化和行情的节奏将更为关键。配置上，当前建议持续关注景气度确定性更强的端侧AI。Deepseek 对推理算力的压缩能够直接降低端侧AI成本，叠加消费国补的出台，看好智能驾驶、AI PC、AI Phone、AI眼镜和AI 耳机等国内外品牌强化布局的高确定性方向。月度看，投资者目前在一致性共识的板块表现出极致的交易进攻性，迅速兑现乐观预期，并有可能在其调整时，转为极强的防御性特征。预计后续低波动风格将逐步体现出超额收益，建议突出非美出海主题+消费类和垄断类红利的杠铃策略。招商证券：外资看多做多中国资产，AI行情向应用端演绎 DeepSeek的快速崛起带动中国资产重估，外资机构开始看多、做多中国资产，从港股、美股的中国资产表现来看，本轮外资似乎比我们更加乐观。具体到当前AI行情，市场或将从普涨向真正具备价值增量的环节聚焦，从“场景交易”向“商业模式交易”过渡。展望后市，今年2-3月仍然是经典的做多A股的时间窗口。股票类型选择方向，偏主题类方向尤其是AI应用将会成为下一个阶段市场重点进攻的方向，消费电子、传媒互联网、软件等领域与大模型应用相关、人形机器人落地相关的领域值得重点关注。广发证券：春季躁动继续推荐“主线TMT”以及“低位的成长支线” 短期而言，可能会出现科技股或 TMT 内部的高低切换，不过科技主线依然明确。低位成长中，除了春节后有所反应的低空经济、半导体设备、光伏以外，还可以关注军工、文化出海、卫星、医疗设备等，近期有潜在催化剂的低位成长。中期而言，要关注科技成长风格从主题驱动转为基本面预期驱动，有进入趋势性占优的可能性，在这种情况下，“tmt成交额占比超过40%”可能就不再是压制因素。从全球AI 产业投资的角度，DeepSeek可能改变了过去两年AI的宏观叙事，中长期 A 股TMT 市值的占比有希望可以高看一线，建议重点挖掘字节跳动产业链的机会。银河证券：A股市场将迎来结构性估值重塑机会本周在DeepSeek概念带动下，AI主线持续扩散，市场信心受到明显提振。在国内经济处于新旧动能切换的背景下，随着新质生产力产业加快发展，资本市场加速赋能科技型企业，A股市场将迎来结构性估值重塑机会。当前A股市场估值处于历史中等水平，一方面，随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，经济基本面呈逐步改善态势。另一方面，特朗普再度上任美国总统，美国对华政策面临较大不确定性，但中长期看，中国经济基本面和A股盈利情况主要取决于国内政策加力方向与政策力度。展望后市，A股有望震荡上行。配置方面，重点关注：（1）基于自主可控逻辑与发展新质生产力要求的科技创新主题。（2）扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。（3）继续看好安全边际较高的红利板块，重点关注央国企。华金证券：春季行情可能进入主升阶段复盘历史，春节后到两会前A股大概率上涨，且主要受政策和外部事件、流动性、基本面等因素影响。一是春节后至两会前A股大概率上涨，2010年以来的15年中共计上涨12次。此外，比照历史经验，今年春节后至两会前A股大概率表现偏强，可能进入主升阶段。短期继续聚焦科技成长，关注大金融和部分消费等行业。光大证券：春季行情渐入佳境，重点关注AI算力基建及应用端蛇年首个交易周，A股市场先抑后扬，走出开门红行情。AI应用方向短期可能继续占优，并继续向更多应用场景扩散（目前国内三大运营商及多家券商均已宣布接入DeepSeek开源大模型）。这也为春季行情的延续夯实了基础。与此同时，当前正处于全国两会预热期，市场对于赤字率上调、国债发行规模扩大等政策的期待值进一步增强。另外，今年 1 月和 2 月的中期借贷便利（MLF）到期量合计接近 1.5 万亿元，预计央行有望降准以保持市场流动性的充裕。鉴于目前政策面与资金面预期都比较积极，春季行情大概率能够延续。配置上，重点关注AI算力基建（高性价比ASIC芯片、光模块、液冷等）及应用端（AI眼镜、AI手机以及AI+医疗、教育等）的投资机会。同时，重磅会议临近，低空经济与卫星互联网等科技主题或有博弈机会。兴业证券：AI主线方向已愈加明朗，中下游环节有望迎来更多增量资金增配总结来看，当前AI的主线方向已愈加明朗，而从上游到中下游、从“集中”到“百花齐放”、从AI到AI+，有望成为本轮AI行情的三大趋势。与此同时，从盈利预期看，更多 AI中下游领域的景气度在今年或将迎来边际改善，而机构资金在多数AI中下游产业链环节仍处于低配，随着AI产业趋势持续演绎，中下游环节也有望迎来更多增量资金增配。民生证券：AI 是焦点，但不是投资上的唯一答案如果 AI 背后宏观叙事假设为真，以沪深 300 为代表的全市场资产应该得到重估。如果 AI 发展的最终结果不及预期，那么可能出现的是美元信用减弱后对实物资产更有利的情境。因此，我们做出如下推荐： 1、全球定价资源品兼顾需求和实物资产两大属性，优先推荐铜、黄金、铝、油、煤炭； 2、前期定价相对偏低的国内部分顺周期领域修复可以期待：钢铁（特材），设备（运输设备、工程机械）、农用化工、化学制品、交通运输，以及中国优势资产：新能源产业链等； 3、继续关注低估值+红利属性的银行板块； 4、AI 板块内部高低切换，此前涨幅较小的 AI 办公、AI 自动驾驶方向。东吴证券：重视 AI 应用端、推理侧投资机会我们认为在美元周期筑顶、DeepSeek-R1 出圈的背景之下，中国凭借自身在科技应用端的“后发优势”，未来 2-3 年有望充分享受AI 技术扩散阶段的产业发展红利。建议重视 AI 应用端、推理侧投资机会，关注：1）端侧硬件，包括人形机器人、AIPC、AI 手机、AI 玩具、智能穿戴（AI 眼镜）、智能驾驶等； 2）推理算力，包括云计算、国产 AI 芯片，以及芯片制造产业链（半导体设备、先进封装等）；3）AI Agent 和 AI 软件应用（包括但不限于 AI 赋能电商、营销、办公、教育、医疗等）。华安证券：高弹性成长科技风头正劲，强季节性基建机会渐露头角节后市场风险偏好显著提升，成交量快速放大，机会精彩纷呈，其中最耀眼的在于DeepSeek、春晚跳舞机器人催化下的成长科技板块，该机会正在行情演绎早期，后续仍有充足空间。此外我们强烈推荐的具备强规律性的基建季节性行情也正在演绎并处于行情初期，仍然是优选配置方向。具体地：1）高弹性成长科技，包括泛TMT、军工、机器人等。2）强季节性效应的基建优势品种。包括工程咨询服务、环保设备、专业工程、环境治理、非金属材料、水泥、通用设备、金属新材料。3）具备中长期战略性配置价值的银行保险。其短期维度弹性弱于前两条主线，但中长期维度其战略性投资价值大幅提升。

金融界02-10 07:36

A股放量大涨！DeepSeek概念延续火爆，创业板人工智能ETF华宝大涨3.35%！AI医疗强势爆发，医疗ETF摸高3.76%

后“黄金右脚”踩实后，各大宽基指数有望共振向上，中线行情可期。【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊金融科技、医疗、化工等三个主题板块的交易和基本面情况。一、连续反弹！金融科技ETF（159851）收涨3.34%创阶段新高，单日成交额超11亿元，中亦科技涨停蛇年首周，金融科技板块连续反弹。周五，中证金融科技主题指数连续第三日上涨，成份股大面积飘红，中亦科技20CM涨停，赢时胜大涨超13%，顶点软件、恒银科技盘中封板收盘涨超8%，恒生电子、兆日科技、大智慧、银之杰、润和软件等多股涨超5%。热门ETF方面，金融科技ETF（159851）全天高位运行，场内价格收涨3.34%创2025年以来新高，日线三连阳站上所有均线，单日放量成交超11亿元，换手率超24%，交投高度活跃。资金大幅回流，Wind实时申购数据显示，金融科技ETF（159851）当日获资金净申购4200万份！复盘单周行情来看，受益于“金融+科技”双端催化，金融科技ETF（159851）标的指数蛇年首周累计上涨11.97%，大幅跑赢上证指数（+1.64%）、创业板指（+5.36%）等市场主流宽基指数。来源：Wind，统计区间2025.2.5-2025.2.7。中证金融科技主题指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22,2020-2024年年度涨跌幅分别为：10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%、31.54%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。机构表示，继续看好2月“春季躁动”行情。从季节效应看，2月处于经济数据、业绩的真空期，同时新的政策预期开始逐步发酵，流动性改善、活跃资金兴起，带动市场风险偏好提升，或为春季做多的黄金窗口期。配置上，金融科技兼具“牛市旗手”、“AI+”成长属性，是资产配置的重要品种之一。金融端来看，开年以来市场情绪交易大幅回暖。据媒体报道，上交所最新披露2025年1月A股新开股票账户数据。数据显示，2025年1月个人投资者新开A股账户156万户，超上年6个月份，可见2025年开年的市场情绪相对热情。从交易金融上看，2月7日两市成交额回至2万亿元附近，金融科技有望持续受益于交易量提振。投资逻辑上，金融科技板块弹性十足，对流动性改善反映迅速，目前市场交投连续维持高活跃度，金融科技板块也有望持续受益：互联网券商基本面预期有望持续改善，金融IT等作为顺周期高弹性品种，也持续受益于交易量提振，C端炒股软件景气度向上，B端金融IT需求逐步释放。科技端看，金融领域是AI+落地应用的最佳场景之一，同步受益于AI主线催化。国泰君安最新研报指出，AI在金融科技行业加速落地，在证券投研、银行系统搭建、保险代理人赋能、小微商户点餐及营销、信贷行业智能客服等场景逐步落地，未来空间广阔。建议持续关注三大方向： 1、看好券商行业智能投研、智能投顾的发展前景，关注推出垂类模型及相关产品的头部互联网金融公司。 2、看好银行和保险行业中依托大模型实现研发的提质增效，关注银行IT。 3、看好大模型对支付行业中商户需求的满足，关注头部支付公司。二、DeepSeek带飞AI医疗？美年健康、金域医学涨停封板！医疗ETF（512170）放量摸高3.76%，强势突破半年线和年线 DeepSeek的风终于吹到医疗！周五，AI医疗强势爆发，带动医疗ETF（512170）放量摸高3.76%！截至收盘，医疗ETF（512170）场内收涨2.82%，一举站上半年线和年线，全天成交8.74亿元，较前一日激增近五成。至此，医疗板块实现三连升，蛇年首周（2月5日-7日）开门红！医疗ETF（512170）场内价格单周累涨5.47%，大幅超越沪指（1.63%）的同时，还跑赢了当周表现强劲的创指（5.36%）。从成份股涨跌分布来看，当日AI医疗相关个股集体飙升，卫宁健康涨16.19%，华大智造涨15.42%，美年健康、金域医学双双涨停封板！迪安诊断、华大基因、九安医疗、新产业等大幅跟涨，3000亿器械巨头迈瑞医疗涨4.66%。消息面上，港股上市公司医渡科技宣布已将DeepSeek人工智能模型整合至公司自主研发的"AI医疗大脑"YiduCore，将进一步推动AI技术在医疗健康产业的规模化应用与创新实践。东吴证券研报指出，DeepSeek为资金不充裕的医疗公司提供了接入AI的可能性，尤其是慢病管理、医疗信息化及医疗数据积累丰富的公司，在开源情况下具有先发优势。业内人士分析认为，DeepSeek在医疗领域的应用包括但不限于影像AI辅助诊断、基因组学分析、辅助药物研发、电子病历分析、远程诊断等，有望提升诊断精度、优化治疗方案、加速药物研发、改善医疗管理，并推动远程医疗和医学研究的发展。实际上，早自2016年起，我国便开始围绕AI出台相关政策，从宏观角度出发，推动AI技术在医疗领域的应用，提高医疗服务效率和质量，最终实现医疗行业的智能化升级。 2024年，国家和地方层面的政策更是密集发布。当年11月14日，国家卫生健康委等三部委联合发布《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》，为“人工智能+”在医疗领域的创新应用指明了方向；当年7月和11月，北京、上海前后发布了《北京市推动“人工智能+”行动计划（2024-2025年）》、《上海市发展医学人工智能工作方案（2025-2027年)》。三、再续攻势！细分板块携手上攻，化工ETF（516020）收涨1.49%！机构：化工板块整体位于估值底和盈利底化工板块周五继续上攻。反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）开盘后几乎单边上扬，盘中场内价格涨幅一度达到1.82%，午后略有回落，尾盘再度拉升，最终场内价格收涨1.49%，日线两连阳。成份股方面，氯碱、锂电、钾肥、涂料等多个细分板块成份股有亮眼表现。截至收盘，航锦科技强势涨停，天赐材料、亚钾国际双双大涨超4%，三棵树、金发科技、藏格矿业等涨超3%，华鲁恒升、远兴能源、万华化学等多股涨超2%。今年以来，化工板块表现显著优于A股主要指数。Wind数据显示，截至周五收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数年初以来累涨0.38%，跑赢同期上证指数（-1.44%）、沪深300指数（-1.07%）。注：细分化工指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，51.68%；2021年，15.72%；2022年，-26.89%；2023年，-23.17%；2024年，-3.83%。从资金面上来看，基础化工板块近期频频吸金。Wind数据显示，截至周五收盘，基础化工板块单日获主力资金净流入32亿元，近5个交易日获主力资金净流入66.58亿元，近60个交易日获主力资金净流入额更是高达780.15亿元，均在30个中信一级行业中居前。值得注意的是，化工板块经过近几年的回调，估值已至低位。Wind数据显示，截至周四收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为1.98倍，位于近10年来13.33%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。中信证券表示，当前时点，化工板块整体位于估值底和盈利底，投资安全边际高，坚定看好宏观经济基本面修复后板块投资机遇，尤其是消费政策的预期带来的化工品需求增长。其同时还表示，我国出海化工产品种类丰富，主打性价比优势，兼具高附加值，在逆全球化+供应链安全优先级提升的国际贸易大背景下，产品出海更为迫切，看好各细分行业头部企业通过产能出海享受超额利润。就化工板块整体而言，国信证券认为，2024年9月下旬以来，国内货币政策密集释放，新一轮刺激政策有望解决消费疲软和需求不足等问题，一揽子增量政策以及已出台的存量政策效应逐步显现。预期在原材料成本回落、下游需求逐步复苏的背景之下，化工行业供需格局有望改善，景气度有望回升。银河证券表示，短期，政策刺激下，化工行业有望迎来估值修复，建议关注业绩具有韧性的核心资产，及估值具备弹性的优质新材料标的；中期，看好化工结构性投资机会，建议重点关注成长属性标的。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。本文图片、数据来源于iFinD、沪深交易所、华宝基金。

金融界02-09 21:58

自由、加密与政治：Tether 7.75亿美元注资Rumble的战略棋局

的战略逻辑 1. 政治联盟与加密布局的共振 Tether选择Rumble并非偶然： -特朗普效应：Rumble被称为“特朗普概念股”，其用户基础与特朗普支持者高度重叠。Tether借此强化与美国保守势力的联系，迎合特朗普政府推动的加密友好政策（如比特币储备计划、反对CBDC）。 -政策红利捕获：特朗普当选后，美国加密监管环境显著改善，SEC转向“引导式监管”，Tether通过投资Rumble抢占言论自由平台与加密支付结合的赛道，为USDT渗透美国市场铺路。 2. 生态协同与战略对冲 -创作者经济革新：Rumble计划整合比特币、USDT支付，推出加密钱包Rumble Wallet，允许创作者通过加密货币接收打赏，减少对传统金融系统的依赖。Tether借此扩大USDT应用场景，巩固稳定币霸主地位。 -多元化投资布局：Tether近年涉足农业、AI、脑机接口等领域，投资Rumble是其对冲加密市场波动、构建“实体+数字”全球分发网络的关键一环。 3. 财务实力与监管博弈 - Tether 2024年未审计利润达130亿美元，持有945亿美元美债及70亿美元超额储备，为其激进投资提供底气。 - 尽管Tether CEO Paolo Ardoino表态谨慎（需等待美国监管明确性），但投资Rumble已释放其“测试水温”信号，未来或进一步拓展美国业务。三、Rumble与特朗普阵营的深度绑定 1. Truth Social的技术支柱 - Rumble为特朗普的社交媒体平台Truth Social提供视频和流媒体服务，两者形成“内容+基础设施”联盟。特朗普通过Truth Social巩固政治影响力，而Rumble借此获取高流量内容，增强用户黏性。 -政治叙事赋能：Rumble在2024年总统选举期间创下179万同时在线观众纪录，成为保守派舆论主阵地，与特朗普的“反建制”叙事高度契合。 2. 加密支付的政治象征意义 - Rumble计划支持USDT打赏，这不仅是对冲通胀的财务策略，更是向加密社区示好的政治姿态。 -风险争议：Rumble与特朗普的紧密关联引发市场操纵质疑。例如，WLFI项目要求合作方购买等值代币，被指利用政治影响力锁定流动性，加剧行业信任危机。四、加密行业的政治化困局与机遇 1. 政策红利与依赖风险 - 特朗普兑现了监管松绑、支持挖矿等承诺，比特币ETF规模突破110万枚BTC，MicroStrategy等机构持续增持。但市场过度依赖单一政治人物，政策反复性（如国会与美联储的博弈）可能引发剧烈波动。 -案例警示：WLFI项目因ETH、BTC持仓浮亏数千万美元，暴露政治关联项目的高风险投机属性。 2. 去中心化理想的妥协 - Rumble与Tether的合作虽标榜“打破传统控制”，但其与特朗普阵营的深度绑定，揭示加密行业仍难摆脱中心化权力干预。例如，Tether通过回购美债巩固美元霸权，与“去中心化”理念形成微妙冲突。总结：在政治狂潮中寻找价值锚点 Rumble的崛起与Tether的注资，折射出加密行业与政治权力交织的复杂生态。展现出了言论自由平台与去中心化金融结合的潜力，但也应警惕政治操弄与泡沫风险。未来挑战： - Rumble需平衡内容审核与言论自由，避免沦为极端言论温床； - Tether需证明其投资能真正赋能创作者经济，而非短期投机；这场自由、加密与政治的博弈，或将成为重构数字权力格局的历史性实验。

金色财经02-08 18:15

【五矿信托研报】2月资产配置月度报告：美国关税政策反复，关注国内节后复工进展

于复苏早期阶段，随着外需出口与内需政策共振，经济增长超预期修复，但同时对政策依赖度高的特征尚未改变，内生增长动能仍然不强。社零表现小幅回升，以旧换新政策对消费的支撑作用仍在，但考虑到就业和收入改善的持续性不足、消费倾向同比仍为负贡献、消费信心边际弱化，当前消费的内生动力尚未稳固。固定资产投资同比回落至低位，结构上基建投资小幅回落，制造业投资呈现韧性，而地产投资仍有下行惯性；出口表现超预期回升，主要受短期抢出口因素的带动。CPI仍弱、PPI同比小幅回升，物价偏弱状态尚未实质改变。从货币-信用来看，当前进入阶段性的宽货币、信用弱企稳的状态，考虑到财政政策有待两会公布，年初社融同比向上弹性不大。货币方面，宽松基调的大方向保持不变，但在美国关税政策压力下，稳汇率诉求提升，从节奏上对货币宽松带来一定扰动，央行暂停净买入国债，资金面也有所收敛。信用方面，12月社融存量同比在政府债券的带动下小幅回升，但结构上改善相对有限，私人部门脉冲仍处于底部、年底票据仍在冲量，地方政府化债仍是重要影响因素。往后看，由于今年春节时间偏早、银行“规模情节”弱化，预计年初信贷开门红不及去年，同时考虑到政府债券节前发行量有限，预计1月社融增速将边际走弱。2月春节过后政府债券发行将逐渐提速，信贷需求偏弱的局面尚难明显扭转，融资主体依赖政府部门、融资量依赖政策力度，因此整体信用扩张的弹性仍然受到约束。综合来看，周期状态总体对应于复苏早期阶段，相应资产表现排序为：债券、股票>商品。如果后续能够出台较大力度的财政刺激政策，并观察到实际政策效果显现，那么周期状态有望逐渐向复苏中期过渡，相应资产表现排序为：股票、商品>债券。（2）月度主观评分与资产配置展望

金融界02-08 18:05

美股见历史性顶部风险隐现：债务与AI泡沫共振下的全球金融危机步入倒计时

年长牛已至尾声，AI光环褪去与债务危机共振将引发史诗级调整。当美联储失去“救市”筹码、全球资本转向东方时，2025年或成为改写金融史的分水岭——这不是一场普通的回调，而是一次秩序重构的暴风骤雨。

金融界02-08 17:05

汇市下周行情展望（2025年2月10日—14日）黄金、白银、原油、英镑、欧元、纽币、日元、澳币等

类似。当时库存的飙升与黄金价格的飙升共振了近5个月，直到2020年8月初，黄金价格创出了历史最高价，此后黄金开始了长达半年的下跌调整。不过，在那之后，黄金经历了长时期的横盘，然后在2022年俄罗斯入侵乌克兰之后，受地缘政治危机的刺激，金价在2022年3月再次创出历史新高，此后又经历了大半年下跌，并于2022年底开始了其新一轮的价格上涨，这一价格上涨进程到目前还没有结束。难道时隔了5年之后，比上一次更严重的危机又要卷土重来了吗？至少从目前黄金市场的表现来看，这种担忧是很有必要的，要知道去年11月开始，中国央行在停了半年后重新买入了黄金，并再一次带动了其他国家的抢购。不仅如此，去年12月的数据显示，包括花旗、摩根大通在内的很多美国金融机构也开始增持黄金。虽黄金承受能力强劲，但仍需关注的是，一旦金价不走高导致避险峰值不停触及新的临界点，则将会引发黄金价格崩溃风险。任何基本面的支撑，在此环境因素之下都将变得脆弱。技术总结：黄金中期走势关注区间： 2900-2790 2月5日盘中，伦敦现货黄金价格盘中再次突破前期历史高点2869美元，刷新高位至2882美元。并在2月7日盘间，黄金再次刷新历史高位至2886.71美元。整体金价走势上涨显著，在本周内两次刷新历史高位，并逐步像2900美元大关靠拢。同时，纽约黄金期货价格盘中突破2899美元/盎司，较2024年同期上涨约40%。周五美国1月非农数据公布后，现货黄金急速下跌，刷新日内低点至2852.50美元，随后反弹回吐跌幅，周末收市前夕，黄金窄幅震荡于2862.98美元附近区域。技术上层面上，黄金上行结构保持稳定，整体走势有望向2900附近区域延伸。该区域也将是黄金下一阻力区域。若黄金在下周的行情中可成功站稳至2900美元关口上方，则将有望延续其上涨走势至2945附近区域。并在其成功站稳2945区域上方后，才有望延续涨势至2985/2975价格区域。另一方面，金价回踩目标集中于2790附近区域。该区域也是前期历史高点。价格结构上，多头回补需求将在2790附近区域提供入场时机。在其价格守稳2790区域上方后，价格将会继续维持在上行走势，并再次向近期高点2886美元靠拢。然而，若金价回落至2790一线，则后市有望引起更大的回落调整，目标价位看向2725附近区域水平。但需注意的是，在金价逐步向3000美元大关靠拢之时，或触发短时间的卖盘压力，并对金价形成打压。因此，在其逐步延伸上行结构中，应对其突发性的卖盘打压，以及特朗普政策转向保持相对“谨慎”。上升：2886-2900-2945-2985/2975 下跌：2790-2745-2725-2630 2. 白银（XAGUSD）基本面总结： AuAg Funds的创始人Eric Strand近期发布的白银市场展望中提到，白银可能重新挑战2011年创下的接近50美元/盎司的历史高点，这一预期引发了市场广泛关注。在当前金价接近历史高点、徘徊在2800美元/盎司附近时，白银的价格依旧在32美元/盎司附近徘徊，显示出白银在金银比（GSR）高企的情况下具备巨大的投资潜力。Strand指出，目前GSR已高达90：1，这使得白银的吸引力倍增。他预计，在2025年，GSR将逐步降至70：1，并在接下来的几年内最终降至30：1。这意味着，如果金价维持在3000至3300美元/盎司之间，白银的价格有望达到42至47美元/盎司，带来的回报率预计分别为45%和62%。此外，Strand表示，美国政府为避免经济衰退而采取的刺激措施，无疑推动了通胀，进而带动了包括白银在内的大宗商品价格的上涨。白银的工业需求也日益强劲，尤其是在太阳能等绿色能源领域。由于白银是电力和热量的最佳导体，其在现代高科技产品和全球经济电气化进程中的应用日益广泛。对于那些关注新能源和技术革新的投资者而言，白银的需求前景显得格外诱人。 Strand表示，过去几年白银供不应求的局面可能会对市场产生重大影响，尤其是物理短缺可能导致白银价格暴涨，短期内甚至可能使其价格翻倍。与此同时，白银的需求弹性较低，价格上涨不会显著抑制其消费，因为每个产品所用的白银量相对较小，导致价格上涨对终端产品成本的影响有限。其在货币对冲和工业用途的双重优势，使得白银具有极高的长期增长潜力，而供应紧张和GSR的高企则可能成为推动白银价格暴涨的催化剂。但需注意的是，金银差价比率已经扩大至88.3，通常范围值为70，因此引发市场在金价过高的情况下，选择“低价替换”而推动白银价格上涨。但根据资料显示，白银套利窗口逐步收窄，若3月4日前特朗普政策再度出现转向，则将引发白银持仓的被动抛售，进而导致银价回落。因此，近期投资者应密切关注美国数据变化所带来的影响，以及特朗普政策的最新动向，以及时对白银走势做出新的定价判断。技术总结：白银中期走势关注区间： 32.30-31.00 白银在上周对32.30阻力区域连续4日发起挑战。但最终仍以失败告终。特别是周五期间，银价再次在美国市穿破32.30阻力区域，并触及2024年12月以来高点32.63美元。但后市在美联储公布的下周联储主席鲍威尔接受国会听证会“拷问”的“发言稿”——美联储的半年度货币政策报告后，美元持续走强，导致银价大幅回落至32.00关口下方震荡。技术层面在白银未成功站稳至32.30阻力区域上方之前，银价将不会有更多的乐观看涨前景。只有当其站稳32.30阻力区域上方后，才有望重拾多头信心，并进一步将银价推动至下一中期阻力区域33.60/33.45价格区域。且在其站稳该价格区域后，才有望将涨势延续并测试2024年10月20日高点34.85价位水平。然而，白银若在近期重新跌破31.00支撑区域。则恐将面临更进一步抛售风险。在其失去31.00美元的支撑后，银价将有望逐步下行至29.50附近区域，并重新维持于31.00-29.50区间内进行整理。上升： 32.30-33.60/33.45-34.85 下跌：31.00-30.20-29.50 3. 欧元（EURUSD）基本面总结： 2月3日周一期间，欧盟统计局公布的数据显示，欧元区1月份CPI同比上涨2.5%，高于去年12月份的2.4%，也高于经济学家预测的2.4%。欧元区1月份核心CPI同比增速保持在2.7%，高于预期，而受到密切关注的服务业通胀略有下降。数据公布后，交易员仍然维持了欧洲央行大幅降息的押注，并预计欧洲央行今年还会有三到四次降息。彭博欧洲首席经济学家Jamie Rush称：“欧元区的大形势仍然是普遍的反通胀。这将允许欧洲央行今年继续降息，我们预计将降息100个基点。” 立陶宛央行行长Gediminas Simkus对记者表示：“我不认为3月的降息应该是最后一次，但决定将取决于当时可获得的数据，未来，我们可以允许自己采取更宽松的政策。” 然而，欧洲央行今年将面临跟艰难的前景和决定，经济前景已经恶化，特朗普的预期政策可能会导致进一步恶化，同时通胀仍然过高。欧元区最新公布的一批数据显示，2024年底国内生产总值意外未能增长，第四季度的整体数据也仍然失望，而周一公布的通胀数据在1月份小幅上升，令分析师措手不及。对此，欧洲央行官员们仍然相信，未来几个月消费者价格将下降至2%的目标水平，并计划继续放松货币政策，目前存款利率已从2024年年中的4%降至2.75%。但今年即将到来的欧洲央行人事变更，新成员的加入可能会让路径和目标更难辨别。但就目前而言，欧洲央行的降息预期仍然保持在高位，虽在2月5日降息预期有小幅回落。欧洲央行首席经济学家Philip Lane称通胀放缓所需时间可能会长于预期，货币市场随之缩减了对欧洲今年降息幅度的押注。交易员们预计今年会降息87个基点，而Lane发言之前的预期为90个基点。除此以外，美东时间2月7日周五，美联储公布了下周联储主席鲍威尔接受国会听证会“拷问”的“发言稿”——美联储的半年度货币政策报告。在这份报告中指出，美国经济整体稳健，劳动力市场更均衡，通胀的压力减轻。基于紧张的劳动力市场继续放松，通胀进一步缓和，美联储自去年9月起降息，三次会议合计降息100个基点。美联储还继续缩减资产负债表（缩表），减少债券持仓。同时，联储对美国的经济状况持乐观态度，称通胀在2023年显著放缓后去年略有缓和，仍一定程度上高于联储的目标2%，通胀预期似乎与这个目标“总体一致”；劳动力市场在一段时间放松后已经稳定，去年下半年失业率平稳处于较低水平；得益于消费者支出强劲增长，去年GDP稳步增长。在报告中，美联储仍然对美国整体经济保持乐观。而相较于欧元区和欧洲央行当下而言，基本面对其形成的支撑似乎微乎其微。下周投资者需重点关注的事件及经济数据： 2月11日周二：美联储主席鲍威尔出席参议院听证会，并发表半年度政策报告。 2月12日周三：美国1月CPI年率未季调(%) 2月13日周四：美国1月PPI年率(%) 2月14日周五：美国1月零售销售月率(%) 技术总结：欧元中期走势关注区间： 1.0535-1.0170 欧元在本周重新失去1.0450的支撑后，逐步失去了此前的上涨动力。多头情绪持续降温，强劲走势和买盘支持也出现衰退。周内走势维持于1.0442-1.0305区间。周五美国市末段，在美联储发布下周的半年货币政策证词“发言稿”后，美元指数受到支撑，欧元汇价最终失守1.0350短期关键支撑区域，并再次重回1.03关口区域。当前欧元短期走势结构上，1.0350区域仍然是多空双方“必争之地”。同时也是影响欧元中期走势判断的关键因素之一。若欧元长时间承压于1.0350区域下方，则将令多头逐渐失去耐心，空头也将掌握主动权，并在加剧抛售的同时，将汇价再次推低并测试前期低点支撑区域1.0170水平。在欧元汇价最终跌破该支撑区域后，中期走势目标将有望看向1.0080，以及1.000的与美元平价关口。然而，只有当欧元汇价成功站稳至1.0535阻力区域上方，才有望构建初期上涨结构，驱动看涨情绪将汇价带动至1.0600关口，甚至更高水平的1.0675/1.0665价格区域。在其未能成功站稳1.0535阻力区域上方之前，中长期下跌走势结构将不会有任何的改变。与此同时，在欧元短期走势通往1.0535阻力区域的道路上，眼下仍需面对1.0350，1.0400，1.0450，以及1.05众多的短线阻力困扰。让其通往看涨的道理变得异常艰难。上升：1.0535-1.0600-1.0675/1.0665 下跌：1.0200-1.0170-1.0080-1.0000 4.英镑（GBPUSD）基本面总结： 1.英国经济多领域现疲软及通胀压力并存态势：制造业：1月标普全球采购经理人指数升至48.3 ，连续四月低于50，收缩略缓；信心指数升幅小，员工配备指标降幅大。采购价格涨幅达两年最高，企业连续15个月提价，小企业受冲击大。自工党执政后经济几无增长，企业归咎于新政府言论及政策。食品杂货业：1月通胀率环比降至3.3% ，因超市促销，但品类分化，非必需品涨幅大。消费者倾向自有品牌，现消费降级，或致通缩，行业预警今年通胀或反弹，因劳动力成本将推高人力成本。服务业：1月服务业PMI降至50.8，连续三月下滑，虽处荣枯线上但为2023年11月以来新低，经济复苏动能减弱。就业市场恶化，企业裁员加速，工资成本推高用工成本。投入成本通胀创新高，服务价格上涨，存在工资增长推动物价螺旋上升风险。 2.周一数据表明，1月美国供应管理学会（ISM）制造业指数升至50.9 ，为2022年9月来最高，高于荣枯线显示行业扩张。新订单指标升至55.1 ，为2022年5月来最强增长，该指数连升五月，需求回升促使生产商提产，生产指标攀升至52.5 ，为3月来最高，带动制造业就业指标自5月来首次微升，随着特朗普赢得大选，工厂经营者乐观情绪渐强。不过，生产商面临成本上升，ISM支付价格指标升至54.9 ，为5月来最高，同时制造商库存加速下降，预示未来几月产量或稳健增长。 3.本周五美国发布1月非农就业报告。数据显示，经季调后的就业人数为14.3万人，低于市场预期的17万人以及前值25.6万人，创下自去年10月以来的新低，就业增长呈现放缓态势，这或许与加州山火及严寒天气等因素相关。不过，失业率从4.1%降至4.0%，达到去年5月以来的最低水平，彰显出劳动力市场依旧稳健。同时，平均每小时工资年率增长至4.1%，高于市场预期的3.8%，工资增长有所加速。从这份报告来看，尽管就业增长有所放缓，但失业率的下降和工资的加速增长，对美联储未来货币政策走向产生了重要影响。此前市场预期美联储可能在6月前后降息，然而当前的数据表现，或使美联储在未来几个月内维持观望态度，继续保持当前利率水平。一方面，就业增长放缓意味着经济扩张的动力有所减弱，若这种趋势持续，可能会对整体经济增长造成压力，从这个角度看，美联储有通过降息刺激经济的潜在需求。但另一方面，失业率处于低位，反映出劳动力市场的强劲，这在一定程度上支撑了经济的稳定性。并且工资增长加速，虽然能提升居民收入，但也增加了通胀压力。美联储一直致力于维持通胀稳定，过高的通胀可能会促使其采取更为紧缩的货币政策，以避免经济过热。因此，在就业增长、失业率与工资增长这几个因素相互制衡的情况下，美联储更倾向于先观察后续数据的变化，暂不急于调整利率，保持货币政策的稳定性与灵活性，以应对复杂多变的经济形势。 4.下周投资者需重点关注的事件及经济数据： 2月11日周二：美联储主席鲍威尔出席参议院听证会，并发表半年度政策报告。英国央行行长贝利讲话 2月12日周三：美国1月CPI年率未季调(%) 2月13日周四：美国1月PPI年率(%)、 2月14日周五：美国1月零售销售月率(%) 另外，需关注特朗广泛关税的实施进展。技术总结：英镑中期走势关注区间: 1.2610-1.2250 周一，贸易紧张情绪升温，美元大幅跳涨，致使英镑一度跳空急剧下挫，最低跌至1.2250。但当日晚些时候，美加贸易协议谈判使贸易紧张情绪迅速缓解，美元大幅回落，英镑借此东风不仅全部收复跌幅，还强势攀升至1.2550，创下四周以来的新高。然而，市场并未就此平静。周三，英国央行公布利率决议，降息25个基点，且有两位委员建议降息50基点，这一超乎市场预料的决策瞬间引发英镑剧烈波动，再度大幅下跌至1.2360。周五美国发布非农就业报告。报告显示，劳动力市场呈现降温态势，普遍预期美联储将采取更多观望态度。受此影响，美元走势变得飘忽不定，英镑短线也随之上下起伏，始终未能突破1.2500这一短线阻力位。英镑中期需收复1.2610以上，才有机会打开进一步上升空间进而测试1.2765水平。而下方1.2250为中期关键支撑水平，若失守于该水平，空头将汇集更多力量进而将汇价推至1.2100甚至是1.2036（2023年10月1日低点）这些位置。升： 1.2610-1.2765 跌： 1.2250-1.2100-1.2036 5. 澳币（AUDUSD）基本面总结： 2月5日周三，尽管澳大利亚的Judo银行采购经理人指数（PMI）有所回升，但总体经济表现依然较为疲弱。1月份，澳大利亚的Judo银行综合PMI从12月的50.2升至51.1，显示出私营部门活动的温和增长。虽然这一增幅反映出一定的增长，但增长速度仍然较为缓慢。服务业的PMI也从50.8上升至51.2，连续第十二个月呈现扩张趋势，显示出服务业的稳定增长。然而，整体增长的力度仍不够强劲，未能为澳元带来明显的支撑。此外，市场关注焦点集中于澳洲联储的货币政策动向。由于经济增长放缓，澳洲联储可能会在2月进一步降息，以刺激经济复苏。西太平洋银行在一份报告中认为，对澳洲联储将在2月18日利率决议上开始降息的信心预计将在本周保持稳定。分析称，虽然市场是否高估了降息的可能性仍有争议，但目前更重要的问题是，宽松周期将如何展开，具体而言，是最终的利率水平和降息速度。西太平洋银行仍预计澳洲联储2025年将降息100个基点，市场预期与之相比略为保守，预计将降息3.5次。根据市场数据调查显示，市场目前预计澳洲联储降息的概率为95%。根据债券市场数据显示，澳联储在二月份降息的概率为78%，但如果二月份未降息，则四月份降息几乎已成定局。下周投资者需重点关注的事件及经济数据： 2月11日周二：美联储主席鲍威尔出席参议院听证会，并发表半年度政策报告。 2月12日周三：美国1月CPI年率未季调(%) 2月13日周四：美国1月PPI年率(%) 2月14日周五：美国1月零售销售月率(%) 技术总结：澳币中期走势关注区间： 0.6330-0.6130 澳币在本周一开市受特朗普政策影响，汇价跌破0.6130关键支撑区域，刷新2020年5月1日以来低点至0.6087价位水平。后市吸引了新的买盘快速收复跌势，也为其周五通往0.6300打下支撑基础。日图级别上，自从1月24日澳币触及0.6330高位后，整体走势逐步脱离高点测试区域。虽周五期间短暂收复0.6300关口，但在美元指数走强的背景之下，澳币无法形成继续走高动力，盘中回落至0.6270震荡收市。令多头担忧的是，若澳币在下周仍然无法站稳至0.6330阻力区域上方，则多头情绪逐渐降温，汇价将受到空头进一步打压。澳币眼下迫切需要站稳至0.6330阻力区域上方，才有望构建中期上行走势结构，并把汇价重新稳定在通往0.6415/0.6385价格区域的定价目标。此外，澳币汇价关键支撑位于0.6130区域。虽在周一消息影响之下，澳币轻松跃过该支撑区域，但走势始终并未有效突破以及站稳该支撑区域下方。若澳币站稳至该支撑区域下方，则汇价才有望再次下行测试周一带来的低点支撑0.6087区域。并在最终跌破该区域后，为其通往2020年4月1日低点0.5979打开新的空间。上升：0.6330-0.6385-0.6415 下跌：0.6130-0.6087-0.5979 6. 纽币（NZDUSD）基本面总结： 2月5日新西兰公布的就业数据报告显示，2024年第四季度的失业率升至5.1%的四年高点。加上未充分就业人员，劳动力未充分利用率从一年前的10.7%升至12.1%，突显劳动力市场日益疲软。就业人数减少了3.2万人，其中男性占降幅的85%。减少主要集中在贸易和机械相关岗位，男性全职就业人数大幅下降，而兼职岗位增加。劳动力参与率从三个月前的71.2%降至71%，部分缓解了失业率的上升。私营部门薪资增长放缓，本季度增长0.6%，过去一年增长3%。随着劳动力未充分利用率上升和就业人数下降，薪资压力正在消退，这强化了劳动力市场状况向宽松转变的趋势，也凸显出新西兰联储需要进一步提供货币政策支持。 Coolabah Capital首席宏观策略师基兰·戴维斯表示，尽管这与新西兰联储的预测相符，但货币市场应该预计，本月晚些时候官方现金利率将下调至少50个基点。戴维斯指出，失业率几乎与2020年新冠疫情短期衰退期间达到的5.2%峰值相当。同时，高盛首席经济学家安德鲁·博亚克表示，从政策角度来看，数据显示新西兰失业率达到5.1%的4年高点，这再次表明新西兰联储将在上半年连续降息，包括在本月晚些时候的政策会议上再降息50个基点。预计新西兰联储将从4月份开始，将每次会议的降息速度放缓至25个基点，最终官方现金利率在7月份达到3.0%的水平。不过，如果近期调查数据的改善不能转化为经济的改善，那么降息速度更快、幅度更大的风险就会出现。隔夜指数掉期(反映市场对新西兰未来现金利率的预期)显示，92%的可能性表明新西兰联储将于2月19日降息50个基点。这将是连续第三次大幅降息，使得现金利率较宽松周期开始前降低175个基点。下周投资者需重点关注的事件及经济数据： 2月11日周二：美联储主席鲍威尔出席参议院听证会，并发表半年度政策报告。 2月12日周三：美国1月CPI年率未季调(%) 2月13日周四：美国1月PPI年率(%)，新西兰通胀预期 2月14日周五：美国1月零售销售月率(%) 技术总结：纽币中期走势关注区间： 0.5722-0.5515 尽管最近市场波动剧烈，但纽币仍维持在已知技术水平结构内运行。除了周一期间纽币刷新的自2022年10月1日以来新低0.5515以外，整体走势仍然维持于短期0.5690-0.5630短期区间范围。整体走势结构也偏向于稳定。动量指标给出温和的短期看涨信号，MACD指标走高，相对强弱指数RSI(14)本周早些时候突破了一个小的下跌趋势。因此，短期走势保持在0.5630区域上方运行，投资市场则略微倾向于看涨。一旦纽币跌破0.5630一线支撑区域，则将会对近期的“逢低买入”信号有所转变。汇价或将重新回到0.5600-0.5515区间内运行，并在其最终跌破关键支撑0.5515区域后，尝试测试2020年3月1日低点0.5469附近区域。若该支撑区域失守，则纽币将在2008年11月1日金融风暴期间的低点0.5351附近区域寻找新的支撑。值得关注的上方阻力位包括50日移动平均线附近，以及1月24日高点阻力0.5722区域。在纽币站稳至该区域上方后，中期走势目标将逐步看向0.5800/0.5775价格区域，甚至0.5850附近区域。若跌破并收于2024年11月下跌趋势线0.5630区域下方，将消除看涨倾向。若持续跌破0.5515，则将彻底转向中期看跌结构。上升：0.5722-0.5800/0.5775-0.5850 下跌：0.5515-0.5469-0.5350 7.美日（USDJPY）基本面总结： 1.本周三（2月5日），美国1月ADP就业数据强劲背后隐现行业热度不均。作为本周非农数据的“前瞻性指标”，美国薪酬处理公司ADP于周三公布了1月私营部门就业报告（即“小非农”）。数据显示，美国就业市场仍未显现高利率政策带来的放缓迹象。具体而言，1月私营部门新增就业岗位18.3万个，显著高于市场预期的15万个，且较12月的数据有所回升。经过大幅修正，12月数据由原先的12万个调整至17.6万个。 2.本周四（2月6日）鹰派日本央行董事会成员田村直树周四表示，日本央行必须在 2025 财年下半年之前将利率上调至至少 1%。这一言论强化了市场对近期加息的预期，推动日元走强。田村指出，随着企业持续向消费者转嫁不断上涨的原材料和劳动力成本，通胀风险正在累积，因此有必要将政策利率提升至被视为对经济中性的水平。 2.本周五（2月7日），美国公布1月份非农就业数据。数据显示，新增就业人数为14.3万人，不仅低于市场预期的17万人，也与前值25.6万人存在较大差距，就业增长的步伐明显放缓。然而，令人意外的是，失业率却不升反降。与此同时，平均每小时工资年率增长至4.1%，呈现出较为强劲的增长态势。尽管劳动力市场的就业人数增长放缓，但工资的显著增长以及失业率的降低，共同暗示着通胀压力依然存在。 3.美联储半年度货币政策报告谈及双重职责，称：计划在合适时机停止缩表。美联储将在考虑未来货币政策调整时权衡数据，美联储坚定致力于实现2%的通胀目标。劳动力市场保持稳定，似乎已实现平稳。通货膨胀预期似乎与美联储2%的通货膨胀目标“总体一致”。美联储继续以可预测的方式大幅减持美国国债和机构证券。自2024年6月以来，美联储已减持2970亿美元证券，自资产负债表缩减开始以来，证券持有量累计减少约2万亿美元。联邦公开市场委员会（FOMC）表示，打算将证券持有量维持在与在充足准备金制度下高效实施货币政策相符的水平。为确保平稳过渡，FOMC于2024年6月放缓了证券持有量的下降速度，并打算在准备金余额略高于其认为与充足准备金相符的水平时，停止减持证券。 4.日本首相石破茂访问白宫与特朗普会谈特朗普的表态：希望结束美国对日本的贸易逆差，目标是将约1000亿美元的逆差缩减至双方持平。计划在下周宣布新的关税政策。考虑允许向日本制铁出售美国钢铁。日本首相石破茂的表态：将增加进口美国天然气。愿意将日本在美国的投资提升至1万亿美元。拒绝回答关于关税的假设问题，未明确表态是否会对美国加征关税进行报复。重点内容贸易逆差问题：特朗普希望缩减美日贸易逆差，石破茂承诺增加进口美国天然气和扩大在美投资。关税政策：特朗普计划宣布新关税政策，但日本方面未明确回应可能的报复措施。经济合作：双方讨论了投资和能源合作的可能性，显示出一定的合作意愿。 6.下周投资者需重点关注的事件及经济数据： 2月11日周二：美联储主席鲍威尔出席参议院听证会，并发表半年度政策报告。 2月12日周三：美国1月CPI年率未季调(%) 2月13日周四：美国1月PPI年率(%) 2月14日周五：美国1月零售销售月率(%) 技术面总结：美日中期走势关注区间: 153.40-149.52 本周，日本方面虽没有太多重要经济数据的公布，但日元整体走势受到日本央行必须在 2025 财年下半年之前将利率上调至至少 1%的预期所推动而走强。美元兑日元录得今年以来最大跌幅，自周一触及上方155.88水平后一度向下测试了151.00整数关口，当周跌近600点。美元兑日元中期需收复153.40以上，才有机会扭转近期颓势向上继续挑战本周创下的高点155.90水平。下方149.52-148.34为中期重要支撑区域，该区域为多空必争之地，若失守该支撑区域，则中期下行趋势确认，空头将汇集更多力量进而推动汇价向下测试146.95甚至144.00整数关口这些水平。上升：153.40-155.90 下降：149.52-148.35-146.95-144.00 8.美加（USDCAD）基本面回顾： 1.本周一（2月3日），美国总统特朗普在上周六宣布对加拿大和墨西哥商品征收25%的关税，导致美元兑加元在周一开盘时出现显著跳空高开，较上周五收盘价拉开近200点的差距。作为回应，加拿大总理贾斯廷·特鲁多宣布对价值1550亿美元的美国产品实施对等关税。然而，当日晚些时候，美国决定暂停对加拿大加征关税，直至下月，市场恐慌情绪有所缓解，美元兑加元回补了开盘的价格缺口。 2.本周二（2月4日），美国贸易逆差扩大，关税威胁推动进口激增。美国商务部周三发布的数据显示，12月美国贸易逆差急剧扩大，主要受关税威胁影响，进口在12月飙升至历史新高，企业急于购买金属、计算机等外国商品以应对潜在关税。报告显示，美国与包括中国、墨西哥和加拿大在内的主要贸易伙伴的逆差加大，尤其是特朗普政府对这些国家实施的广泛或额外关税。值得注意的是，特朗普政府此时已暂停对墨西哥和加拿大商品征收25%关税，直至下月。 3.本周三（2月5日），美国1月ADP就业数据强劲背后隐现行业热度不均。作为本周非农数据的“前瞻性指标”，美国薪酬处理公司ADP于周三公布了1月私营部门就业报告（即“小非农”）。数据显示，美国就业市场仍未显现高利率政策带来的放缓迹象。具体而言，1月私营部门新增就业岗位18.3万个，显著高于市场预期的15万个，且较12月的数据有所回升。经过大幅修正，12月数据由原先的12万个调整至17.6万个。 4.本周五（2月7日），美国公布1月份非农就业数据。数据显示，新增就业人数为14.3万人，不仅低于市场预期的17万人，也与前值25.6万人存在较大差距，就业增长的步伐明显放缓。然而，令人意外的是，失业率却不升反降。与此同时，平均每小时工资年率增长至4.1%，呈现出较为强劲的增长态势。尽管劳动力市场的就业人数增长放缓，但工资的显著增长以及失业率的降低，共同暗示着通胀压力依然存在。 5.美联储半年度货币政策报告谈及双重职责，称：计划在合适时机停止缩表。美联储将在考虑未来货币政策调整时权衡数据，美联储坚定致力于实现2%的通胀目标。劳动力市场保持稳定，似乎已实现平稳。通货膨胀预期似乎与美联储2%的通货膨胀目标“总体一致”。美联储继续以可预测的方式大幅减持美国国债和机构证券。自2024年6月以来，美联储已减持2970亿美元证券，自资产负债表缩减开始以来，证券持有量累计减少约2万亿美元。联邦公开市场委员会（FOMC）表示，打算将证券持有量维持在与在充足准备金制度下高效实施货币政策相符的水平。为确保平稳过渡，FOMC于2024年6月放缓了证券持有量的下降速度，并打算在准备金余额略高于其认为与充足准备金相符的水平时，停止减持证券。 6.下周投资者需重点关注的事件及经济数据： 2月11日周二：美联储主席鲍威尔出席参议院听证会，并发表半年度政策报告。 2月12日周三：美国1月CPI年率未季调(%) 2月13日周四：美国1月PPI年率(%) 2月14日周五：美国1月零售销售月率(%) 另外，需关注美加关税实施进展。技术面总结：美加中期走势关注区间: 1.4530-1.4261 本周一开市，受美国总统特朗普于上周六宣布对加拿大和墨西哥商品征收25%关税所影响，导致美元兑加元在周一开盘时出现显著跳空高开，较上周五收盘价拉开近200点的差距。然而，当日晚些时候，美国决定暂停对加拿大加征关税，直至下月，市场恐慌情绪有所缓解，美元兑加元回补了开盘的价格缺口。在接下来的几个交易日里，受美国对加拿大加征关税的威胁依然悬而未决，使加拿大经济的不确定性加剧，即便是在重磅数据非农数据的公布下，加元依然没有造成太大波动，仍守在1.4300重要支撑附近徘徊。加元中期需收复1.4261以下，才有机会打开进一步下跌空间进而回落至1.4106这些位置进行巩固。上方1.4530为中期重要阻力关口，美元兑加元需突破该水平才有机会扭转近期颓势，重启涨势，继续挑战近十年的新高1.4800水平。上升：1.4530-1.4800 下降：1.4261-1.4106 9.美瑞(USDCHF) 基本面总结： 1.瑞士外汇储备达2023年3月以来新高根据瑞士国家银行（SNB）公布的数据，瑞士外汇储备在1月份增至CHF 736亿，高于12月份修正后的CHF 730亿。这是自8月份CHF 693亿的近期低点以来连续第五个月增长。目前储备水平达到2023年3月以来的最高点，此前SNB为了在全球通胀上升期间支撑瑞士法郎，开始减少储备。储备环比温和增长，同比仍保持两位数的增幅，反映了2023年底显著的储备下降。然而，储备的增长主要归因于估值变化，而非SNB的实际市场干预。通过分析每周活期存款数据和外汇储备数据发现，这两个指标之间存在差异，表明储备增长更多受到全球股市近期改善和全球债券收益率上升（程度较小）带来的估值调整影响。估值调整意味着实际储备增长比表面数字少CHF 3亿。目前，由于近期货币波动相对可控，SNB无需通过外汇干预来实现通胀目标。央行坚持认为政策利率仍是货币政策的主要工具。随着市场接近预期在25个基点左右的终端利率，SNB对潜在的货币波动保持谨慎。此外，SNB意识到任何外汇市场干预都可能引起美国政府的关注，并可能在外汇操纵报告中被提及。 2.本周四（2月6日）公布的瑞士1月未季调失业率为3%，预期 2.9%，前值 2.8%，已升至新冠疫情时期水平。 3.本周五（2月7日），美国公布1月份非农就业数据。数据显示，新增就业人数为14.3万人，不仅低于市场预期的17万人，也与前值25.6万人存在较大差距，就业增长的步伐明显放缓。然而，令人意外的是，失业率却不升反降。与此同时，平均每小时工资年率增长至4.1%，呈现出较为强劲的增长态势。尽管劳动力市场的就业人数增长放缓，但工资的显著增长以及失业率的降低，共同暗示着通胀压力依然存在。 4.美联储半年度货币政策报告谈及双重职责，称：计划在合适时机停止缩表。美联储将在考虑未来货币政策调整时权衡数据，美联储坚定致力于实现2%的通胀目标。劳动力市场保持稳定，似乎已实现平稳。通货膨胀预期似乎与美联储2%的通货膨胀目标“总体一致”。美联储继续以可预测的方式大幅减持美国国债和机构证券。自2024年6月以来，美联储已减持2970亿美元证券，自资产负债表缩减开始以来，证券持有量累计减少约2万亿美元。联邦公开市场委员会（FOMC）表示，打算将证券持有量维持在与在充足准备金制度下高效实施货币政策相符的水平。为确保平稳过渡，FOMC于2024年6月放缓了证券持有量的下降速度，并打算在准备金余额略高于其认为与充足准备金相符的水平时，停止减持证券。 5.瑞士央行动态瑞士央行行长Martin Schlegel接受媒体《SRF》访问时表示，瑞士央行不排除在需要时实施负利率，纵使不会轻易作出有关决定。他指瑞士央行不喜欢负利率，与此同时不能排除有关可能，又指负利率上次实施时有效发挥作用并达到目的。 Schlegel近周经常谈论负利率可能性，瑞士上月通胀跌至0.6%引发通缩忧虑。市场预期瑞士央行3月减息至四分一厘机会达64%，明年6月把利率降至零的机会为27%瑞士央行下次议息会议将在3月份的20号举行。 6.下周投资者需重点关注的时间及经济数据： 2月11日周二：美联储主席鲍威尔出席参议院听证会，并发表半年度政策报告。 2月12日周三：美国1月CPI年率未季调(%) 2月13日周四：美国1月PPI年率(%)、瑞士1月CPI年率(%) 2月14日周五：美国1月零售销售月率(%) 另外，需关注特朗广泛关税的实施进展。技术总结：美瑞中期关注区间： 0.9245-0.9000 瑞郎其汇率波动仍主要受美元走势驱动。特朗普关税政策的不确定性及通胀前景的担忧持续加剧，导致本周市场避险情绪波动较大，本周最高测试0.9196水平，最低去到0.9000整数关口。目前，瑞郎的走势高度依赖避险需求的变化。因此，后续需密切关注全球地缘政治及特朗普广泛关税政策消息的变化。中期展望，瑞郎中期重要支撑位于本周低点0.9000整数关口。仍需收复该水平下方，则下行结构才可视为形成，多空趋势可能发生逆转，美元兑瑞郎也才有望进一步打开下行空间进而向下测试0.8880甚至是0.8785这些水平。而上方，中期乃至长期来看，需突破0.9245重要水平阻力区域以上，则有望确认上行趋势，目标看向 0.9400 附近。上升：0.9245-0.9400 下降： 0.9000-0.8880-0.8785 10. 原油（WTI）基本面总结：美国能源信息署（EIA）数据显示，截至1月31日当周，美国原油库存激增866.4万桶，远超市场预期的196.2万桶，创2024年2月以来最大单周增幅；汽油库存增加223.3万桶，而精炼油库存减少547.1万桶，显示终端需求结构性分化。美国原油产量结束连续7周下降趋势，单周增加23.8万桶至1347.8万桶/日，叠加炼厂维护期需求低迷，进一步加剧库存压力。美国11月原油和石油产品供应量降至2023.5万桶/日，为2024年4月以来最低水平，与历史峰值（2166.6万桶/日）差距显著，反映消费端动能不足。美国对俄罗斯油轮及港口的新制裁导致高硫燃料油短期运力紧张，但市场对全球供应链中断的担忧已逐步消化。伊朗外长释放缓和信号，称核协议可达成，但特朗普政府坚持“最大施压”政策，伊朗原油出口不确定性仍存。 OPEC+在2月会议中维持逐步增产计划，拟从4月起恢复产量，但沙特等国实际增产意愿存疑。市场预计2025年全球原油供应增量达190万桶/日（非OPEC+国家贡献为主），供需格局或从紧平衡转向松平衡。下周OPEC+部长级会议将释放产量政策信号，若沙特等国表态延迟增产或强化减产，或为油价提供短期支撑；反之则加剧下行压力。下周重点关注指标： 1. EIA库存变化（2月12日）； 2. OPEC+产量政策调整； 3. 美国炼厂开工率及进口数据。技术总结： 75.00-70.00 原油走势上周在跌破72.00美元后维持维持下行。周五期间，油价触及六周以来新低70.45价位水平。近期技术层面看来，油价再重新跌破72.00美元关口后走势结构偏向于下行，近期新的支撑区域将位于70.00美元关口。若油价站稳至该关口下方，则后市将有望重新测试前期支撑密集区域67.00美元。在该支撑区域被收破后，原油下跌走势结构将恢复，整体下跌走势目标有望指向63.50附近区域。然而，原油需要重拾多头信心，并恢复前期上涨走势，则首先需要攻破75.00美元关口，并站稳该关口上方，油价才有望重新走高测试1月15日高点80.73区域。上升：75.00-80.73 下跌： 70.00-67.00/66.50-63.50 更多实时新闻、金融资讯，每日外汇行情分析，16年外汇交易教学经验的老师免费技术指导 optivest888

领盛optivest分析师02-08 09:59

南一交易：美债收益率飙升，黄金顶在哪？南一有话说

跌不是做交易，而且赌大小。做交易要做共振做联动信号，只盯着美元和黄金。在2025年这个懂王推特经济学的背景下，是做不好的。也不适合现在的市场了。【下圖是我們部分實盤觀摩賬戶的整體記錄】南一獨創狼兵戰法八大條件 1. 順大勢（4小時以上級別） 2. 有空間的（格局以及日內空間） 3. 合理的止損（15分鍾或半小時調整） 4. 結構上的突破剩下4條可添加本人獲取！南一自悟短線交易心理人最大的煩惱就是記性太好，如果能夠忘記過去（失敗和榮耀）那麼每一天都將是新的開始，大家有沒有發現，每當我們以重新來過的心態去面對挑戰時，我們剛開始一般都不會做的太糟糕。我們做交易也是如此，交易初期的心態往往是最好的，就像初戀一樣，雖然青澀但是甜蜜。所以我建議每2-3個月都重新換一個新賬戶。尤其是賬戶大幅盈利翻了幾倍的情況下，我個人認為都需要換一個新賬戶，忘掉這些過去的輝煌。重新用第一個賬戶的本金去完成同樣的目標，其他利潤全部出掉。每天只賺5美金並不難，難的是堅持，難的是一直保持清醒，難的是守住本心，不被誘惑。希望大家都能這個市場大賺。，但是南一每天只想賺5美金。現在關注南一的朋友，可以私信進我們的粉絲群獲取! 實盤群現在已經來到了 8群。需要免費跟單的朋友可以私信！

南一交易員02-08 01:15

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