FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

方正证券：大盘放量过年线有三大意义！A股一个新时代到来

放量的方式，在大小市值股、蓝筹与题材股共振的方式，一举突破了年线，不但大盘突破了年线，创业板也盘中突破年线，深成指盘中突破了年线，沪深300突破了年线，上证50突破了年线，创业板50盘中突破了年线，国证2000指数盘中突破了年线，将预示着新一轮上涨行情的到来。　　A股跨年的表现验证了我们去年对跨年行情的判断，那就是元旦之后A股将开启新一轮上涨走势，2863点及2885点所构筑的“双底”，将是未来十年大盘箱体的箱底，难以再跌破，更验证了我们去年12月对当时大盘大幅回落时的判断，那就是“退一步海阔天空”，缩回去的拳头出击更有力，在当时量能难以有效释放之际，大盘以回调的方式退后一步，才能实现挑战3200点上方及年线的压力。　　去年底，我们一直强调，今年突破年线是大势所趋，一季度大盘就会突破年线，并继续向上挺进，春节前大盘就放量突破了年线，还是远超了市场预期，大盘以周线“三连阳”走势，为本周突破年线做好了准备，突破年线有两种方式，一种是缩量回调蓄势，在年线下方盘整，再择机盘过年线，另一种是两市大幅放量直接突破年线，并一步到位式站上3226点之上。周一大盘走出了放量突破年线的走势，并且是以大小市值股共振的方式突破，这就意味着A股已全面转强。　　A股选择以大小市值、蓝筹与题材共振，量能有效释放，大盘强行突破的方式站在年线之上，意义非常重大：　　一是宣示着2019年初大盘自2440点启动的牛市行情，中场休整已结束，A股市场真正进入了牛市下半场。　　二是A股市场本轮行情不是结构性的，而是系统性的，是真正赚钱效应的开启，能够吸引场外资金流入，量能不断释放，A股市场的系统与结构行情有望向纵深发展。　　三是A股市场中长期持仓成本线被踩在脚下，向上的阻力将减小，向上的空间打开，大盘将形成趋势性震荡盘升走势，不断挑战每一个压力位及关口。　　在突破年线后，后市由谁来引领大盘继续前行，向上回补去年7月11日缺口及9月14日缺口，并向3731点发起挑战，是高科技成长股，还是大盘蓝筹，一季度的行情主线是“科技+新能源”，还依旧是传统的消费，这是市场关心的问题。　　我们的观点是：大小市值之间、蓝筹与题材共振还会延续，只是涨多涨少问题，在市场风险偏好提升之际，高弹性的高科技成长股有望引领大盘继续向上挺进，为跨春节行情做好基本面与技术面上的准备，上半年的行情主线为“金融+科技”，双轮驱动推动大盘一路震荡上行，历史规律不会改变，那就是：系统性行情的初期，成长带动人气，蓝筹推波助澜，科技成长上涨幅度将大于蓝筹。　　基本面因素：那就是从历史规律看，每当行情启动之际，流动性充沛因素导致市场风险偏好较高，引领行情上行的基本都是既有高弹性，又有赚钱效应的板块，这样才会吸引场外资金流入，才会形成“流动性→风险偏好→赚钱效应→增量资金→大盘走势”的良性循环，而一季度的市场环境具备了这样的条件，高科技成长及券商具备了上涨的条件，“券商+成长”历来是牛市启动行情的“领头羊”。　　技术面因素：股市有句谚语，那就是“横有多长，竖有多高”，意思就是在底部蓄势的越久，股价上涨的高度越高，创业板经过了79个交易日的底部箱体运行后，选择了向上突破，并一举突破年线，宣示着经过充分的蓄势后开始向上突破运行，盘中未留下一个向上缺口，没有后市“逢缺必补”的隐患；反观上证50自上涨以来，已留下了五个向上跳空缺口，沪深300留下了三个向上跳空缺口，皆存在着“逢缺必补”的压力，否则难以走远。我们认为，在突破年线后，市场将存在结构性矛盾问题，也将决定着相关板块的相对强弱。　　周一大盘选择了直接突破年线的方式上行，场外资金大幅流入，市场量能得到了有效释放，短线大盘还将继续冲高，但由于盘中留下一个2.01个点的向上平台突破缺口，且大盘突破年线后有回抽年线确认过程，叠加春节长假来临，大盘继续大幅上涨的概率低，震荡盘升是主要运行态势，等待春节后再走出回补去年7月11日及9月14日的缺口走势，一季度补完缺口是大概率事件。　　对于是持币过年，还是持股过年，根据历史经验，我们的观点是“牛市持股，熊市持币”，现在开启的行情是牛市的下半场行情。操作上，轻指数、重个股，逢低关注金融、新能源、物联网、软件服务、高端制造、信息技术、半导体、输变电设备及“三低”股，回避近期涨幅过高股及垃圾股。

金融界2023-01-16

收评：A股三大指数集体涨超1%，北向资金净流入超158亿元

仍将继续。并且，随着国内资金逐步入场、共振发力，今年在增量资金的推动下，对市场可以更乐观点。　　中金公司认为，当前市场估值仍处于历史偏低位，临近春节不排除市场短线面临一定扰动，但修复行情可能尚未结束，未来需密切关注经济改善斜率及政策预期对资产价格的边际影响。　　中信建投证券建议继续把握做多窗口，节后市场胜率高，创业板更显著。重点关注基本面预期显著改善的方向可关注光伏下游/绿电、银行、医药等；政策刺激预期方向可关注地产链、汽车、信创链等。　　西部证券研判，随着重磅会议逐步临近，政策预期升温，电力，通信，计算机，电子等于新基建相关的行业值得关注。随深化金融改革不断推进，构建中国特色估值体系过程中，直接融资市场重要性上升，关注券商业绩和估值的持续改善。　　往后看，信达证券建议未来3个月配置：消费（疫情&地产政策变化+经济beta+估值修复）>金融地产（稳增长+经济改善左侧有表现）>软成长（过去2-3年受压制+低估值+寻找新赛道）>周期（商品价格下降+部分地产链估值修复）>硬科技（供需错配缓解+产能压力仍待出清）。

金融界2023-01-16

交行金研中心唐建伟：通胀不是当前中国经济运行面临的主要矛盾，不会成为制约宏观政策操作空间的掣肘

　三是多重负面因素叠加引发国内金融市场共振、大幅波动的风险仍不能排除。2023年中国经济总体逐渐向好，但疫情仍有可能波动，特别是一季度经济恢复基础还不稳固，市场信心尚未整体恢复。若此时中美在高科技领域、台湾问题等敏感领域爆发激烈冲突，多重负面因素叠加影响下，股市、汇市、债市等可能出现共振并剧烈波动，跨境资金集中流出，尽管不是大概率事件，但可能性不能完全排除。　　人民币汇率持续单边大幅升值概率不大　　金融界：预计新一年人民币汇率将呈现怎样的走势？　　唐建伟：预计2023年人民币汇率总体呈现走强态势。美联储加息趋缓，2023年美元进一步上涨的动能不强；国内基本面将持续改善，对人民币汇率形成有力支撑；美国激进加息接近尾声，中美利差导致跨境资金流动对人民币汇率的贬值压力减轻。　　但是，人民币汇率仍可能出现阶段性波动。2023年国际局势仍持续动荡，地缘政治冲突持续；国内疫情防控调整过程中，经济运行可能面临一些波动，加上短期内经济复苏基础不牢固，都会导致汇率波动。因此，预计人民币汇率持续单边大幅升值的概率不大。

金融界2023-01-16

梁杏：为什么2023年看好医药多于食品？医药更看好生物医药创新药

就是短期、中期、长期逻辑其实它都有一个共振向上的过程。刚才前面也说到2022年其实医药基本面是往下走的，受到了公共卫生防控的影响，但是2023年这些问题都会得到一个改善，所以基本面上的短期、中期、长期逻辑都是向好的。当然如果突然出了个什么超预期的集采，那就是另外一回事。但是现在来看，我们觉得医药行业还是蛮好的。 (4)估值：仍在底部说完了基本面，我们来说估值。医药行业在2021年和2022年连续两年的打击之下，它的估值其实是到了非常低的位置了。去年四季度有一个小的反弹，现在虽然不是最便宜了，但是还是底部，还是处在历史上的一个长期底部。为什么我刚才前面会做一个结论，觉得2023年可能医药板块的机会会比食品饮料要好。一个很重要的原因就是，基本面上都会有复苏，但是估值上，食品饮料跟医药比它就没有那么便宜。医药的估值它就是很低。估值低的东西，那你反弹的空间理论上来说就会更大一些。这就是医药行业的整体情况。我们公司有很多医药方面的基金，有大的覆盖整个医药行业的国泰国证医药卫生指数基金(160219)，还有聚焦在生物医药领域的生物医药ETF(512290)，还有创新药相关的创新药沪深港ETF(517110)，医疗ETF(159828)主要包含医疗器械和医疗服务，还有更细分的疫苗ETF(159643)。 (5)医药行业中重点关注生物医药和创新药医药行业中如果要具体去挑的话，我会比较建议大家关注创新药和生物医药的方向。因为这个方向可能科技含量和科技属性更高一些。比如我们的创新药沪深港ETF(517110)，也包含了港股的创新药，所以它的弹性还是蛮好的。创新药本身也是未来医药行业发展的一个非常重要的方向。创新药和生物药有什么区别?就是生物医药里面它有生物创新药，有IVD、血制品、疫苗，还有辅助生物创新药企业工作的CXO。创新药它是包括生物创新药和化学创新药。其实生物创新药和CXO部分是有重叠的，疫苗可能也有一些重叠，因为疫苗本身也是属于生物领域，也有很多创新的范围。比如说现在出来的mRNA技术，还有重组蛋白疫苗，它可能就跟生物科技有一定的关系，所以它也在生物创新药里面会出现。从弹性上来说的话，创新药要更猛、弹性更大一些，生物医药就是方向可能更确定，它就是走生物科技这个方向。所以从弹性，以及发展方向来看，我觉得可能创新药这个方向是未来的一个重点。当然，也不代表说医疗器械和医疗服务不好，其实医疗器械尤其是高端医疗器械也是有科技含量的，比如国产心脏支架和海外相比还是有很大差距的，所以都是有追赶的空间。包括国内的骨关节跟海外的优秀同行相比也都是有差距的，无论是医生的操作便利度还是病人的舒适感上，都有一些差距值得去追赶。所以，其实医药行业有很大的国产替代空间，就是你要把技术提上去追赶人家，现阶段差距还是有的。举一个例子，最近很火的P药和阿药，实际上从临床数据来看，P药的效果它还是比阿药要好。但是我们要想一件事情，如果以后我们国内也能够造出同等效果，或者说效果比人家还要好的药品，那我们干嘛还要去抢购海外的药对不对。如果我们自身的这种科研能力提升到可以跟海外并肩甚至超越海外，那其实我们的这个市场它就不仅仅是国内的市场，全世界的市场都有可能是我们的。所以医药行业还有很深远的空间。 3、养殖：2023年基本面有超预期可能主持人：消费板块还有一个养殖行业，去年受到猪肉期的催化吸引了大家的关注。其实到了春节也是猪肉的一个消费旺季。但是前段时间养殖并没有如预期上涨，您认为这个主要原因是什么，2023年养殖行业还有机会吗? 梁杏：我觉得养殖行业涨幅不如预期有一个很重要的关系，就是二级市场的学习能力或者说学习水平太快了，然后就造成了一个博弈。这个影响还是挺严重的，可能在过去几轮猪周期里边，大家都没有充分的去了解和学习能繁母猪存栏量这样的一个指标。但是这一轮猪周期就感觉好像大家都非常关注这个指标。包括去年年底、今年年初，为了这个指标大家还炒作一团，分成两派非常鲜明的观点。我先简单介绍一下这个指标。能繁母猪存栏量为什么重要，因为能繁母猪它就是养殖行业的产能。这个产能大约是分成4加6个月，什么意思?4个月是母猪怀孕生小猪的时间，术语叫育种。剩下来6个月是小猪生下来以后花六个月的时间养大，这个术语叫育肥。猪肉这个行业其实挺有意思的，它的需求相对来说是比较固定的，当然也会有变化，但是大体来说就是5000万吨上下。2010年到2018年都是5000万吨往上，2019年以后就往下掉，因为2019年受到非洲猪瘟的影响猪肉特别贵，然后2020年到2022年这三年受到公共卫生防控影响，走亲访友、商务往来都少了很多。所以这个需求就掉到了5000万吨以下。整体来看，需求虽然有变化但是相对还是比较稳定的，不会上涨下跳太厉害。所以这个行业主要是由供给去决定的，供给里面最重要的就是能繁母猪，也就是产能。这个指标有提前十个月的指示期，这十个月就是育种4个月加育肥6个月。这十个月的指示期它有一个什么作用，比如说2022年4月份能繁母猪存栏量就到了底部了，那么之后养殖户开始补栏，按照10个月推算，2023年2月份刚好就是春节过后猪肉供给增加导致猪肉价格往下掉。这就是为什么2022年十一猪价创出了新高(27元/公斤)，但是没反弹多少天二级市场就开始往下掉，后面就开始进入到了一个震荡阶段。这个其实主要还是市场的博弈心理在作怪的一个原因。因为我已经觉得，2023年2月份以后就不行了，那我肯定不会真的等到2023年2月份，我肯定现在就提前跑了呀。这个就是市场二级市场的一个博弈心理。我们再来说基本面的情况。现在很有可能会出现的2023年的基本面情况是什么?有可能是补栏不足。前面说了2022年4月份猪周期就到底了，然后我们也会看到养殖户它慢慢的就开始补栏。这个补栏的行为会增加母猪和小猪的饲养。其实2022年4月份以后到现在，补栏都没有那么积极。这跟2019年非洲猪瘟有关，当时母猪死了很多，市场上的猪就很少，所以猪肉价格暴涨。之后养殖户积极补栏，导致存量上的非常快。所以2021年，猪肉价格暴跌是这么来的。到了2022年的四月份，猪肉价格也开始反弹，到6、7月份的时候价格就特别高。但是这一轮的感觉就是，因为养殖户他们上一轮的伤害还是在的，所以其实我们会看到2022年4月份以后，这个补栏的积极性就没有那么高，最高的时候月度能繁母猪存栏量环比也就是1%点多，好像没有看到破2%的。然后到去年11、12月，三方咨询机构给出来的数据竟然还是负值。但是我看到有关部门公布的去年11月能繁母猪存栏量环比数据是正的百分之零点几。所以我们确实看到补栏的积极性没有那么高。所以很有可能发生的一个基本面上的情况就是，因为补栏积极性不高，所以2023年市场上猪的供应其实也不多，但是2023年消费可能是有反弹的，虽然高度有限，但是只要人流、物流恢复，走亲访友、商务往来又会忙起来，在这样的一个情况下，猪肉的消费量也是会有复苏的。虽然我们说整体需求相对稳定，但是多多少少有点小复苏。那么在这个复苏的过程中，供给又跟不上，有可能2023年的猪肉价格还是会维持在高位，甚至不排除有创新高的可能性。所以这个就是它的一个基本面情况。现在二级市场其实这几天养殖ETF(159865)有反弹了，而且最近持续有资金流入。这说明最近二级市场对养殖板块的兴趣又有点回来了。因为大家发现11、12月的能繁母猪存栏量数据又不行了，那它就开始在走“可能供应不足、基本面复苏，导致猪价维持高位甚至创新高”这样的一个逻辑。养殖行业还是挺有意思的，总是在震荡，等基本面数据确认之后就会开始有一个二级市场的情绪博弈。这些东西如果大家能够跟得上，你就去做短期的这种博弈，但是我觉得其实短期的博弈真的不是那么好做。其实，养殖行业它本身也是有长逻辑的，因为猪周期它就是一个又一个的小周期连成的，你会发现长期下来猪价还是持续上涨的。比如我们想想猪价现在多少钱一斤，我们小时候多少钱一斤，爸妈小时候多少钱一斤。过去30年猪肉价格的涨幅其实也是非常巨大的。另外就是养殖这个行业其实也是在向头部集中的。大家觉得养猪需要技术吗?有科技含量吗?好像不太有对吧。但是现在养殖行业的发展趋势就是集约化、数字化，通过智能化的方式来养猪，慢慢就会把小的养殖户、养殖场淘汰出去，当然现在不是说马上就淘汰，但是它是一个趋势。长期下来的话，向头部集中应该来说也是一个趋势。比如像美国前五大养殖场的占比是35%。我们国家前五大的占比现在差不多是10%。所以应该来说还是有很多空间的。所以这就是养殖行业的一些长逻辑，如果你觉得短期的周期不好把握，你又想能够跟上猪肉价格的涨幅，那么做一个长线的投资布局也是可以考虑的。我自己也觉得，有的时候二级市场的情绪变化和波动有点太大了。在养殖这个行业上，大家对于关键指标的习得特别快才行。能繁母猪存栏量这个数据大家也是很好找的，因为有关部门每个月大概10号左右都会发布数据。想要尝试做二级市场博弈，那你可以关注这个关键指标的变化。如果你觉得短期博弈做不好，那你就做我刚才说的长逻辑也是ok的。四、港股市场机会解析主持人：接下来请梁总聊聊港股的投资机会。梁杏：港股是这样的，在2022年尤其是上半年的时候，港股的跌幅也是非常大的。当时有中概股的影响，有美相关部门加息的影响，因为港股跟美股也有一定的情绪和资金上面的联系。港股它是一个自由的市场，所以会更容易受到像美相关部门加息等等风险因素它的影响。所以港股去年的波动是非常非常大的。那在今年的话，很多相关因素都有缓解。我们刚才说，港股跟A股市场或者说跟内地经济也是高度联系的，很多A股的股票也在香港上市。很多香港公司跟内地也是有业务往来的。所以联系真的是千丝万缕，没有办法说剥离出来的。那我们刚才前面花了很长时间给大家分析，2023年我们认为国内的经济应该来说是会好转的，然后有一个复苏的过程。那么从基本面上，对港股上市的很多相关公司会有一个支撑，这是第一点。第二点的话，我们刚才也提到了，港股可能跟美国的风险资产或者说流动性也是有相关的关系，那比较好的消息就是，2023年外部的流动性就是美国加息是有望放缓的。有些卖方预测，美股加息终点可能是在4.5%-4.75%的水平，有可能到2023年四季度就开始转向降息了。目前大多数的市场观点认为美国加息的终点应该在2023年的上半年，到年底的时候并不排除它会转向。因为就像我刚才在给大家讲出口的时候，提到一件事情就是不管是欧洲、美国还是日本这些重要的经济体，他们的经济增速都是在往下走的。它的人均收入总值的走势，还有PMI的方向其实从2021年二三季度开始就到达了一个高点，之后就开始变成了趋势往下的方向。所以其实美国它也不可能说无限制一直加息下去，也需要它的流动性来支撑经济的复苏或者说支撑经济继续发展。所以，外部的流动性应该来说也会得到一个相应的放松。所以，第一，国内的经济复苏可能对港股的很多上市公司基本面有支撑;第二，海外流动性的改善。第三点我们来看一下相关政策的边际变化。在香港除了传统的房地产之外，现在香港那边非常热门的就是科技股。比如我们的港股科技ETF(513020)除了互联网企业，还覆盖了生物医药、新能源、芯片等等。当然有很大一部分是A股的上市公司在香港上市，还有一些是A股没有的，比如港股科技股的“蔚小理”就不在A股上市。还有很多互联网企业比如腾讯、网易也不在A股上市，就可以通过一些基金的方式去进行投资。具体来看，互联网方面2022年其实监管已经常态化了，跟美国的审计摩擦也逐步得到了妥善的解决。2023年我们要全力去复苏经济，所以很多方面可能也会有政策上的优化和边际改善，从政策面来说我们觉得问题也不是特别大。互联网企业在2022年还做了很多事情，比如说降本增效。很多相关企业三季报的就能看出降本增效的效果，对业绩是有改善的。第四方面的话，就是港股的估值。之前大家就老是说港股便宜，有人说港股值得投资是因为便宜，也有人说港股都便宜了十几年了，这其实是之前大家对于港股估值的讨论。包括去年其实我也会反复跟大家强调，我们去买港股应该注重的是它有A股没有的一些稀缺标的，而不是说冲着它的估值去买。去年其实并没有看到港股估值有回归这样的一个趋势，但是在今年我们要说这个估值低确实还是一个挺好的优势。未必说它要向A股完全靠拢或者回归，但是因为估值低，它稍微弹一点就能够获得估值上的股价贡献。所以，整体来看，港股目前拥有这四方面的优势。虽然去年已经开始有反弹，但是今年应该还是有机会的。大家可以去港股科技ETF(513020)和港股通50ETF(159712)。港股科技就是投资香港的科技股，港股通50是一个宽基，就是在港股通里面选了50个最大、最有代表性的股票。要论弹性的话，港股科技肯定是比港股通50大的，因为港股科技ETF里面是成长股，但是如果你想选一个代表港股方向的资产，那港股通50ETF它是可以达成目标的。大家可以根据自己的偏好去选择。五、2023年投资主线梳理主持人：最后请梁总跟大家总结一下2023年您看好的投资主线。梁杏：前面我们梳理过经济的三驾马车，我就顺着这个来给大家再梳理一下对应的二级市场一些行业和板块的投资机会。 1、大消费板块消费方面，食品饮料和医药都是看好的，但是可能更看好医药。然后医药里面，生物医药、创新药可能会弹性更大。另外养殖的基本面在2023年会有超预期的可能性，是二级市场的博弈心态比较重，如果把握不好的话就建议大家放弃，或者从长逻辑来处理都是可以的。消费还有一个非常重要的抓手就是汽车，汽车其实是连接消费端和制造业两端的一个非常重要的抓手。国家从去年开始就已经大力促进汽车的消费，2023年我们认为还是会继续促进下去，但是它有一个小小的问题，就是新能源车现在的占比越来越高。我们前面在讲投资的时候，讲到固定资产投资增速有可能会受到出口的影响，首当其冲就是碳中和主线，所以新能源车、光伏虽然基本面都还是很好的，但是2023年可能会受到出口影响导致波动加大。所以，从这个角度来看，汽车可能也会受到一定的影响，有一点波动。所以我不是说汽车机会不好，我是说它机会挺好但是可能会有波动，如果你能够承受这个潜在的波动和风险，那么汽车还是可以搞的。我们的汽车ETF(516110)是全市场唯一的一个品种，别家没有整车比例这么高的产品，它有55%的整车、38%的零部件，还有一些智能驾驶之类的东西。另外，疫后修复也可以关注影视ETF(516620)。影视方面，这三年你去了多少次电影院，2023年我相信大家会比前面三年更多的走进电影院，这个其实是有一个基本面上的修复。游戏我们也是看好的，一方面它基本面确实有复苏，去年腾讯等游戏公司都拿了不少的游戏批文，而且游戏估值也不贵。另外很多公司游戏出海也很积极，同时还有元宇宙概念的加持。当然元宇宙是一个机遇风险并存的东西，一旦炒作概念的时候能给你炒成天，但是它也能让你下来。所以游戏板块可能波动会比较大。如果是按照它基本面走的话没什么大的问题，但是一旦有元宇宙这个概念加持就上上下下特别快。可以关注游戏ETF(516010)、游戏沪深港ETF(517500)。 2、科技成长板块再看看科技成长板块。 (1) 芯片我们对芯片的观点就是短空长多。芯片有三重周期，需求周期、科技创新周期、国产替代周期。目前需求周期还是在往下走，可能2023年随着经济的复苏，芯片的需求周期会进入上行阶段，但是在那之前我们的观点还是小空的。科技创新和国产替代这些中长期周期都是往上的，所以它就是小周期往下、中周期往上、长周期往上。什么时候可能变?可能要到2023年的下半年基本面会发生变化。大家想捕捉它基本面的变化就勤搜新闻，有没有芯片砍单这样的情况再出现，如果没有了，大家都开始对芯片追加订单，然后晶圆厂扩产了，搜到这样的新闻可能就是可以考虑大力投资芯片板块的时候。现在比较适合做定投，或者分批布局。 (2) 信创信创从去年十一之后就很热，信创现在在市场上没有直接的ETF，相关性非常高的是我们的软件ETF(515230)。信创其实业绩还没有释放出来，去年业绩也就是个位数。信创去年四季度在二级市场涨了20%多，有一点透支。但是今年的话，基本面是很有可能跟上来的。因为信创分成政府信创和企业信创，政府前面三年都在抗疫，没时间、没精、没钱来搞信创。现在随着公共卫生防控告一段落了，那未来政府就有时间、有精力去搞政府信创了。然后企业信创也很积极，还在持续的加入。企业信创在各个行业都会出现，就是百花齐放的一个局面。所以2023年，大概率能够看到整个信创产业包括软件行业的业绩有所改善。而且还有政策的强力支撑。大家如果想去投信创，可以关注软件ETF(515230)，相关度还是很高的。如果你觉得信创的波动大，想搞一个稳一点的，可以考虑计算机ETF(512720)、通信ETF(515880)。这两个的波动都比软件ETF要小一点，但也不是没有波动。是风险资产就一定会有波动的，大家要根据自己的风险承受能力去。 (3)军工说到自主可控，军工肯定也是首当其冲。军工这几年业绩向好，缺点就是大家老是觉得不够透明。又不让我去调研，然后也不够透明，过往还老是炒概念，所以资本市场有的时候不太喜欢军工。去年军工被压的很惨，2023年军工的估值以及基本面应该是能够看到投资机会的。不过波动也是比较大的。所以建议大家还是分批或者做做定投，军工板块长线肯定还是向好的，而且现在已经不光光是说我们国内的武器装备行情了，比如之前研发的东西现在都要生产，然后都要给装备上。我们会看到，海外的一些国家他们的军费开支也在提升，我们国家一直都是在7%左右。有一些处在和平状态的国家也开始提升军费开支。所以军工我们觉得还是非常重要的。2023年军工ETF(512660)也是值得关注的。 (4)碳中和碳中和刚才说过了，2023年应该来说基本面是好的。碳中和这个大的方向问题肯定也不大，然后就是小小的波动会放大。因为今年出口可能会往下走一走，但是我们也会看到像光伏它的上游也在降价，然后技术也有创新，降本增效等等也都有，所以前景也不差。就是有一点小小的波动可能会放大，所以大家要有这个心理预期。就是这个东西还是好的，不过可能海外需求扰动会使得它波动有点放大。可以关注碳中和50ETF(159861)、新能源车ETF(159806)、绿电ETF(159669)。 3、周期板块有色的话，2023年我们也比较看好。因为美元掉头之后，有色、黄金这些都会有表现。但是有色其实它有一块是来自于新能源车的需求。新能源车的问题刚才前面讲过了，基本面还是好的就是有点小波动。可以关注有色60ETF(159881)、矿业ETF(561330)。煤炭也有可能不会有这么高的一个涨幅，应该还是会有阶段性的行情，可能要从用电高峰那个时候开始。今年煤炭收益可能不会有前面三年那么高。房地产还是值得关注的，大家可以继续看一下房地产的发展进程，有可能上半年涨的会比下半年要好一些，因为要使经济企稳，政策上肯定是上半年先出。家电、建材在2023年可能也会跟着房地产产业链有表现的机会。可以关注家电ETF(159669)、建材ETF(159745)。 4、金融板块金融板块我觉得可能成不了全年主线。因为金融板块它有一个大的帽子叫做“服务实体经济”。其中的证券行业有可能有阶段性行情。说了这么多，一个结论就是权益资产2023年应该是有所表现的。建议大家在自己的风险承受能力范围之内，可以适当的增加权益资产的配置。不管是A股、港股甚至美股都有机会。美股方面就是美国加息到头以后也有可能会迎来反弹的机会。商品我们比较看好黄金。随着美元加息到头，黄金也还是有机会的。可以关注黄金基金ETF(518800)。债券建议大2023年的时候可以稍微小心一下。因为经济复苏的时候债券它有可能就会进入一个震荡调整阶段，赔率也比较低。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-16

开盘：A股三大指数涨跌各异，贵金属板块领涨，数据安全概念股活跃

。　　华安证券指出，春节在即，内外部共振向好。美国通胀压力缓解有望带动美联储加息节奏放缓，对A股形成持续利好，春季行情延续无忧，可放心持股过节。配置上建议以四条主线：一是成长风格内强者恒强，关注具备产业周期加持的风光储、电池链上游材料以及中游制造；二是春季行情中的情绪引领板块，重点关注券商和计算机信创；三是疫情达峰回落叠加春节需求，关注服务类消费中的出行链条及线下消费、白酒等食饮消费品和需求恢复的医疗服务、医药商业；四是支持政策、绿灯投资案例推出可期，叠加美股持续反弹带动，关注港股互联网平台经济龙头企业。　　中信建投指出，市场在当前强预期弱现实阶段对于全年基本面预期改善方向及可能的政策催化关注度明显提升。展望23年一季度，基本面预期显著改善的方向可关注光伏下游/绿电、银行、医药等；政策刺激预期方向可关注地产链、汽车、信创链等。

金融界2023-01-16

1月16日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要

稳增长、稳预期、强信心。　　内外利好共振今年A股可更乐观一点　　在经历了开年首周的快速拉升后，上周A股市场整体高位盘整。行业板块从普涨转为快速轮动，前期领涨的新能源及大消费主线均出现了一定程度的回撤，由金融、信创板块接力“领跑”。机构观点认为，高频数据验证与基本面预期形成改善正反馈，各类投资者增配A股已成共识。短期来看，节前最后一周交易，市场或有调整，但春节后市场的修复趋势已高度明确。　　多只基金去年四季度调仓路径曝光保持高仓位运行提高组合均衡度　　基金2022年四季报渐次披露，公募的投资底牌逐渐亮相，多位百亿级基金经理的调仓路径随之曝光。去年四季度，市场较为震荡，基金经理的打法颇为相似——逢低捡拾筹码，增强组合进攻性，保持高仓位运作。展望后市，基金经理普遍较为乐观，预计2023年中国经济将逐步复苏，代表未来发展方向的优质成长企业将持续涌现，当前时点权益资产配置价值较高。　　新版人身险产品“负面清单”再扩容增额终身寿险、养老年金迎多条“禁令” 　　记者获悉，银保监会人身险部近日在业内下发《人身保险产品“负面清单”(2023版)》。“负面清单”(2023版)较上一版扩容，备受关注的增额终身寿险、养老年金、慈善赠药相关条款的部分表述被纳入“负面清单”，险企产品设计中不得使用。　　证券时报　　地方稳投资量质兼备多渠道确保资金来源　　在扩大国内需求同时，各地积极发挥投资的关键作用。从近期各地出炉的投资目标来看，无论投资增速还是年内计划投资额度都有详细部署。投向上，基建领域仍是重点，同时，工业技改、产业项目成为多地部署稳投资的亮点。专家认为，在政策加力、产业转型升级紧迫性提升等多重因素作用下，新一轮产业投资周期有望开启。　　北京今年经济增长设定4.5%以上支持北交所扩大交易规模　　报告提出，2023年北京地区生产总值预期增长4.5%以上，居民收入增长与经济增长基本同步。要支持北交所扩大交易规模；用好政府专项债，在清洁能源等领域再发行一批不动产投资信托基金项目；并全面推动城市副中心高质量发展，保持千亿元以上投资强度，实现三大文化设施建设投用。　　公募参与定增热情高涨投资者不可盲目“抄作业” 　　近期A股市场企稳，不少未解禁的定增项目浮盈比例不断提升。进入2023年以来，公募基金参与定增的热情持续高涨。公募基金在选择定增标的时，往往会选择业绩确定性高，以及短期估值、价格合理的公司或行业。不过，要提醒的是，公募基金参与定增往往能获得比当时市价低的成本，投资者不可盲目跟风参与定增股的炒作。　　ETF份额大幅增长芯片与军工主题成新宠　　近期，一些此前热门的成长主题ETF份额迎来大幅增长。数据显示，截至1月13日，超两成ETF迎来份额净增长，其中芯片、军工主题备受资金青睐。过去几年，我国ETF市场发展迅猛，成交活跃，已成为资金的重要配置工具。　　证券日报　　九日内四组央企专业化整合密集落地 2023年有望打造更多“新样板” 　　1月14日，中国三峡集团与中交集团水利电力建设资源专业化整合项目签约仪式在北京举行。经协商一致，中国三峡集团将所属中国水利电力对外有限公司划转中交集团。记者梳理后发现，从1月6日国资委举办中央企业新能源智慧运维服务合作项目集中签约仪式开始，九日内有四组央企专业化整合落地。　　旅游行业加速回暖人才短缺亟待解决　　近年来，旅游业发生了很多变化，对于相关人才也衍生出了新的需求。一方面，在需求回暖的背景下，导游、地接等人才的短缺会造成较大影响，这种现象更多出现在出境游市场。另一方面，旅客对于本地游要求更为个性化和精细化，相关消费持续升级，对旅游业工作人员也提出更高要求。　　中小企业特色产业集群“多点开花” 专家：注重开展企业融通创新　　1月14日，工业和信息化部发布消息，国务院促进中小企业发展工作领导小组办公室近日印发《助力中小微企业稳增长调结构强能力若干措施》提出，2023年培育100家左右国家级中小企业特色产业集群。　　券商经纪业务迎新规专家：机构佣金价格战有望被遏制　　证监会于近日发布的《证券经纪业务管理办法》将于今年2月28日起施行。据悉，《办法》按照“回归本源、丰富内涵、加强规制、有序发展、保护客户”的思路，从经纪业务内涵、客户行为管理、具体业务流程、客户权益保护、内控合规管控、行政监管问责等六个方面作出规定。　　人民日报　　加快提高上市公司质量正当其时　　近日，证监会启动了新一轮推动提高上市公司质量3年行动。上市公司是资本市场的基石，更是我国经济高质量发展的关键推动力。当前，加快提高上市公司质量正当其时，能为持续推动经济高质量发展巩固“基本盘”、增加“动力源”。　　第一财经　　金融支持地产四大方向明晰多项结构性工具将发布　　“最近我们在研究推出另外几项结构性工具，主要重点支持房地产市场平稳运行，包括保交楼贷款支持计划、住房租赁贷款支持计划、民企债券融资支持工具等，届时出台后我们会另外再作一些详细披露和发布。”1月13日，在国新办新闻发布会上，央行货币政策司司长邹澜介绍。　　国家再出重磅政策支持中小微企业加大专精特新培育力度　　针对当前中小微企业面临的生产经营困难和结构升级难题，国务院促进中小企业发展工作领导小组办公室近日印发《助力中小微企业稳增长调结构强能力若干措施》，提出了15项具体举措，进一步推动稳增长稳预期，着力促进中小微企业调结构强能力。　　经济参考报　　年报预告释放盈利改善信号经济复苏趋势明显　　A股上市公司2022年年报预告正密集披露中。整体来看，业绩预喜股占据多数，多家上市公司经营稳健显韧性，上市公司释放盈利改善信号。机构普遍预计，稳经济政策持续发力，经济复苏将是2023年的主旋律，上市公司盈利也有望回升。　　百余家A股公司获基金调研高景气行业受重点关注　　2023年以来，A股、港股市场持续回暖，包括家用电器、食品饮料、电力设备等在内的多个板块明显上涨。为“备战”新年投资，众多公募基金也马不停蹄地开启了上市公司调研，新年以来共有160家A股上市公司获得基金公司调研，多位知名基金经理参与其中。从调研领域来看，大消费、电子、电力设备等高景气行业受到重点关注，不少热门公司近段时间股价表现亮眼。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2023-01-16

十大券商策略：A股正处于全年关键做多窗口节后有望迎跨年行情第三阶段

持续把握春季行情　　春节在即，内外部共振向好。疫情感染春节前达峰回落营造消费复苏大环境，美国通胀压力缓解有望带动美联储加息节奏放缓，均对A股形成持续利好，春季行情延续无忧，可放心持股过节。配置上建议以四条主线：一是成长风格内强者恒强，关注具备产业周期加持的风光储、电池链上游材料以及中游制造；二是春季行情中的情绪引领板块，重点关注券商和计算机信创；三是疫情达峰回落叠加春节需求，关注服务类消费中的出行链条及线下消费、白酒等食饮消费品和需求恢复的医疗服务、医药商业；四是支持政策、绿灯投资案例推出可期，叠加美股持续反弹带动，关注港股互联网平台经济龙头企业。　　海通策略：本轮上涨价值略占优成长有望接力　　本轮上涨的性质：牛市初期第一波上涨。拉长时间来看，本轮A股上涨行情始于22年10月底，从估值角度看当时A股已经处在历史底部位置：对比过去5轮牛熊周期的大底，去年4月末和10月末A股的估值、风险溢价、股债收益比、破净率等指标均已处于大的底部区域，即A股走势形成了W型的双底。结合基本面和市场面的维度看A股均已确认3-4年大的周期底部，目前中国经济正从衰退后期走向复苏早期，A股盈利增速已经达到底部区域，基本面领先指标显示A股底部已经过去，进入牛市初期的向上通道。往23年看，随着稳增长政策落地见效推动经济修复，预计23年国内实际GDP同比增速将接近5％，对应6％的名义GDP增速。落实到A股基本面，A股营收和盈利增速有望整体上行，预计23年全A归母净利润同比增速有望达到10-15％。从资金维度看，23年美联储加息有望停止、国内居民资产配置力量渐显，因此海外流动性、国内微观资金面均有望边际改善，预计23年A股增量资金有望达到1万亿元。因此，在前述诸多积极变化推动下，23年A股有望进入牛市初期，而本轮22年10月底以来的行情或属于A股牛市初期的第一波上涨。　　广发策略：春季躁动助力“破晓”行情港股买成长、A股买价值　　A股春季躁动助力“破晓”行情，“托底+重建”继续推荐“低估值△g”。港股牛市、A股修复市，港股买成长、A股买价值。年度策略提示23年中外呈现“此消彼长”趋势，驱动外资流入并为躁动行情提供了增量资金。历史上当“强预期”兑现为“强现实”时A股△g占优，当“强预期”转为“弱现实”时市场配置高景气g.23年行业估值分化、但复苏验证尚未到决断期，“强预期”下继续沿着托底+重建方向，配置“低估值△g”： 1. 疫后修复链+估值合意（影视院线/黄金珠宝/医疗设备/疫苗）；2. 地产链普遍估值低位（装修建材/地产/家具）；3. 信心托底+预期重建的其它方向（互联网平台/通用自动化/非银）。　　开源策略：“躁动反攻”行情布局成长静待消费“由弱转强” 　　底部已现，A股“躁动反攻”行情开启。12月经济、货币数据或显示：国内经济、市场剩余流动性底部已现。展望2023H1，维持国内经济、市场剩余流动性及风险偏好均将底部向上的判断，并预计随着1月流动性、风险偏好持续改善，市场“躁动反攻”行情或将率先启动，并有望逐步推向“白热化”。故当重视本轮趋势性“反攻”机会，重点布局：拥有基本面支撑（制造业）、对流动性及风险偏好更具备弹性的成长风格，同时，也当聚焦与经济复苏共振、能尽快贡献业绩的高β行业。配置建议：（一）在消费能力尚未回升之前，成长风格或将是市场主线，包括：（1）高端制造：机械自动化、电力设备（储能>光伏）和新能源汽车（整车、电池、能源金属）；（2）既有“政策底”又具有基本面逻辑自主可控方向：计算机、半导体（设备&材料）、军工。（二）受益于消费场景放开，布局服务性消费：美容护理、社会服务及互联网电商。（三）券商布局正当时：“赔率”受益于流动性扩张周期，“胜率”静待基本面“反转”。　　中泰策略：如何看持股过节OR持币过节　　在经历了连续三周上涨后，当前市场情绪较为亢奋，鉴于一季度仍然存在疫情扰动、消费复苏低于预期等风险，短期内不建议盲目追高，在配置方向上亦应保持平衡：1）结合过去10年春节前后的市场表现，大消费板块在春节前普遍表现不俗，但春节后板块往往出现回落。且自12月疫情防控政策放松以来，以食品饮料、消费者服务为代表的大消费板块实现较高涨幅，当前板块交易情绪已处于高位，因此短期内不建议盲目追高。2）计算机、军工等科技板块在近10年来春节前后表现相对稳健，结合当前计算机等科技板块拥挤度较低，且在数字产业发展和大国科技竞争等因素催化下不乏相对景气的业绩支撑，短期内板块投资价值凸显。3）电力、特高压、电网改造等板块目前处在底部阶段，板块交易情绪较低，未来在稳增长政策相继落地的催化下，板块或将有不俗表现，可适当配置进行防御。4）伴随疫情逐步“常态化”和政府定向刺激效果显现，下半年市场风格或将回到央企低估值蓝筹，而在疫情反复冲击影响下，医药板块或成为23年市场重要主线。　　华西策略：岁末年初为何当前外资集体看好A股　　A股春季行情仍在积极可为期。本轮A股行情从11月初启动，主要驱动力来自估值的抬升。展望后市，对A股仍持积极态度：1）美联储加息预期放缓，美元美债下行驱动外资风险偏好回升；2）疫情政策优化后，外资机构上调中国2023年增长预期，A股在全球资产配置中的吸引力提升；3）房地产、平台经济等领域政策释放暖意，驱动A股估值的持续抬升。资金面来看，外资是近期主导增量资金，私募基金仓位也出现快速上行，待投资者情绪进一步修复，公募增量资金也有望逐渐入市，驱动A股资金面向好。行业配置上，建议关注三条主线：1）受益于疫后修复的消费领域，食品饮料、医药、航空机场、酒店、免税等；2）产业政策支持的成长板块，数字经济、信创、军工、新能源部分领域等；3）受益于政策边际调整的，地产相关产业链等。　　粤开策略：经济活动回暖春季躁动可期　　通过对春节后市场短期行情的回测，在节后5个交易日及10个交易日市场上涨概率及涨跌幅中位数均有较好表现，主要受两会政策预期驱动，随着全国两会召开时间的临近，市场的政策预期升温，涨幅逐渐扩大。三大股指中创业板表现较为突出，中小盘表现显著优于大盘股，与政策重点支持的相关产业均有不错表现，建议适时关注相关配置机会。临近春节假期，资金趋于谨慎，短期内市场或将仍存在分歧，板块轮动较快，但考虑到本轮疫情形势趋缓，年初市场通常流动性较为充裕，近期外资的积极进场，后市“春季躁动”行情仍可期，配置方面建议：1.关注各地两会定调政策利好的行业板块，如政策改善的地产链及促消费相关机会；2. 业绩超预期，基本面弹性较大板块的投资机会，截止1月底A股上市企业年度业绩预告陆续披露完毕，建议关注业绩高增长或边际明显改善且处于估值地位的高性价比投资机会，如部分日常出行消费、医药领域的优质标的。

金融界2023-01-15

中信证券：资金将逐步接力，布局节后高弹性

3个月回流较为明显，配置型和交易型资金共振流入743亿元和1079亿元；海外圣诞、新年长假结束后，今年来北向资金流入明显提速，截至1月13日，北向资金累计净流入640亿元。其次，配置型和交易型资金去年三季度净流出的“缺口”在上周已经基本补齐，其中交易型资金过去一个阶段的累计净流入1006亿元已经达到了历史峰值。再次，近期外资快速流入的行业结构与其重仓股结构线性吻合度高，是对之前降低仓位的回补。最后，近期人民币兑美元快速升值，后续人民币的升值预期对北向资金短期流入提速也有催化作用。　　2）基于历史数据，外资大幅快速流入后，往往会开启一波中期行情。我们统计了陆股通开通以来北向资金快速流入的交易周，在北向资金累计净流入超200亿元的33次中，沪深300指数在后续3个月有20次上涨，上涨的样本中，平均涨幅达8.8％。历史回溯显示，无论是对市场左侧布局还是右侧行情强度的判断，北向资金快速流入，特别是配置型资金快速净流入有比较明显的领先意义，往往会开启一波中期行情。　　3）基于全球比较，外资依然是A股今年重要的边际定价力量。首先，近期公布的美国2022年12月通胀继续回落，CPI环比增速转负，预计联储加息步伐在2月进一步放缓至25bps概率较大。其次，“东边日出西边雨”的全球宏观周期分化下，预计中国相对基本面优势会日益明显，A股基本面的弹性在全球主要权益市场中更有吸引力。再次，随着经济因素替代货币因素成为人民币汇率主驱动，预计人民币已进入中期易升难贬的阶段，有利于强化外资增配A股意愿。最后，我们认为，外资是A股2023年重要的边际定价力量，预计全年净流入规模在2000~3000亿元。　　国内投资者春节前后也将回补仓位　　逐步与外资形成资金接力效应　　1）春节前市场活跃度下降，正是较好的加仓时点。一方面，北向资金成交占比回升，内资观望外资流入的交易特征下，市场活跃度进一步修复遇瓶颈。2023年第二周日均成交7361亿元，相比第一周8135亿元回落9.5％；沪深300、中证1000、国证2000周度换手率降至2015年以来的30％、16％和37％分位；日均成交不足5000万元的公司数占比从2020年常态水平的34％升至1月13日的48％，小票成交热度低。另一方面，1月以来公募基金的仓位变化不大，净赎回率处于低位，交易以调仓为主，我们对中信证券渠道的调研显示，上周活跃中小型私募仓位75％，环比开年第一周提升2pcts。国内机构中期增配A股共识虽强，但结构上对于领涨主线尚未形成一致预期，正是较好的加仓时点。　　2）历史复盘数据显示，A股春节后上涨概率较大。2010年以来，上证指数春节前20个交易日平均涨跌幅-1.2％，但七成的年份在春节前5个/节后5个/节后20个交易日实现了正收益，平均涨幅分别为+0.8％/+0.8％/+2.8％。更长时间维度，节后上涨概率较大这一结论仍然成立，1991/2000年以来，春节后20个交易日上证指数上涨的年份占比维持在七成以上，平均涨幅分别为+3.4％/+2.5％。春节后大盘快速上涨的年份，创业板指的弹性也明显更大；春节后大盘下跌的个别年份，多为海内外突发因素或前期的极端行情导致市场调整。按行业划分，2010年以来春节后20个交易日涨幅平均数前5的一级行业包括通信/计算机/电子/综合/纺织服装，平均涨幅在8％左右；涨幅中位数前5的一级行业包括综合/纺织服装/电力设备及新能源/电力及公用事业/煤炭，中位数在7％左右。外资集中流入叠加春节过后，市场上涨概率更大。　　3）国内机构调仓从均衡配置转向更重成长。首先，去年年底国内机构在疫情流行期下调仓方向更偏均衡配置，而疫情“达峰”后调仓方向更注重弹性。其次，过去几个月外资持续回流中国资产，行情扩散的同时，内外机构持仓有交集的品种修复明显，中期增配意愿同样较强的国内机构入场的紧迫性加强。最后，考虑到此前被主题交易虹吸的资金快速释放，成长股流动性环境明显好转将有利于春节后形成风格优势。　　资金将逐步接力，布局节后高弹性　　A股依然处于全年关键的做多窗口，市场正处于业绩驱动的阶段，高频数据验证与基本面预期改善形成正反馈，强化各类投资者增配共识。外资流入短期明显提速，已成为开年来最重要的定价力量，而国内投资者春节前后也将回补仓位，与外资形成资金接力，提供了更好的加仓时机。配置方面，①长期战略配置上，依然建议围绕能源、科技、国防和农业“四大安全”领域展开。②中期战术加仓上，建议关注受益于市场流动性持续好转和扩散的过程的三类“洼地”，以及2023年业绩有较大同比改善空间的行业，例如科技中的数字经济，医药中的药品耗材和器械，制造中的风光储，机械和军工板块中细分材料和设备领域，地产链中建材、家居、家电等后周期品类。③短期品种选择上，在内外资金接力期，建议布局机构仓位低、产业逻辑顺、业绩弹性大，预计春节长假后有爆发力的品种，包括医药医疗和信创等。　　风险因素　　疫情影响超预期；中美科技、贸易和金融领域摩擦加剧；国内政策及经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧；俄乌冲突进一步升级。

金融界2023-01-15

军工ETF龙头（512680）微跌0.55%，过去五天净流入超4.5亿元，中船应急涨超5%

，“十四五”以来装备列装发展加速，供需共振下的内生增长是业绩兑现的核心驱动力，当前行业需求确定，仍处于高景气周期。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-13

装修建材板块走强冲高，东方雨虹、北新建材大涨

Q4 消费建材行业有望迎来业绩和政策共振阶段。

金融界2023-01-13

24小时热点