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逆势走强，机床ETF(159663)涨超1%，大族激光、亚威股份盘中火箭发射

期看，建议关注制造业复苏和机床更新周期共振带来的行业基本面修复。从中长期看，建议关注数控化、高端化、国产化为我国机床行业带来的结构性成长机会。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-08

科创板50ETF(588080)：从资金维度看科创板50ETF走势

入产业上行周期，有望与人工智能概念产生共振，对科创板50产生巨大提振作用。结合指数过去一年的涨跌幅和资金流入情况来看，我们可以发现指数的涨跌情况往往和资金净流入存在反向关系，在指数点位处于底部区间时，资金流入情况往往会稳步上升，而目前来看，科创板50指数处于“低吸”状态，下月预期表现较好。科创板50指数吸引了大量资金关注，主要由两个因素驱动。首先，国内智能手机龙头公司的新品发布刺激了半导体板块，预示着半导体周期可能触底，行业有望复苏。作为最重要的半导体行业指数，科创板50指数将明显受益。其次，海外算力芯片领先企业发布了超预期的2024财年第二季度财报及强劲的营收增长预期，显示出人工智能对半导体芯片的持续需求，有望加速半导体周期的上行。截至2023年9月3日，科创板50指数的估值为40.8倍，历史百分位为14.4%，目前有一定投资性价比。后续伴随着市场热度的进一步发酵，科创板50指数可能具有一定的配置价值。科创板50的配置工具——易方达上证科创板50ETF（场内简称：科创板50ETF，代码：588080，联接基金A/C：011608/011609）。并且根据9月5号最新公布的基金合同，易方达上证科创板50ETF的管理费率由0.50%/年调整为0.40%/年，托管费率也由0.10%/年调整为0.08%/年，在同类产品中低费率的优势进一步扩大！风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-07

山东省启动中药配方颗粒集采！中药ETF(560080)跌1.73%创年内新低，连续5日吸金3800万！估值近3年最低

》）【机构：政策红利叠加企业经营周期共振，继续看好中成药行业】在中药向好基本面支持下，后市观点方面，中泰证券表示，政策红利叠加企业经营周期共振，中药板块整体进入景气上行周期。建议重点关注以下两个方向： 1）品牌OTC+国企改革方向。多家企业已经进行了大力度的组织变革、人事调整，股权激励有望进一步激发内在活力； 2）中药创新药方向。重点看好管线布局及商业化能力强的公司业绩提速换挡。（来源：中泰证券《中药行业板块2023H1总结：景气延续看好下半年中药OTC继续发力》）与此同时，今年以来，我国在中医药行业也陆续出台了多项政策文件，湘财证券表示，在利好政策的支持下，继续看好中成药行业。首先，行业有望由政策驱动转向政策+业绩驱动，逐步实现“政策—创新—产品—业绩”的新循环；其次，存量和增量有望共促中成药行业持续向好，增量将为行业未来发展提供更多大驱动力。（来源：湘财证券《中药行业2023年中期策略：“老”中药 “新”看点》）【中药板块估值跌至近3年最低，估值性价比突出！】估值方面，截至2023年9月7日，中证中药指数最新PE（TTM）为26.57倍，位于近3年来估值最低值，具有极高的估值性价比！公开资料显示，中药ETF（560080）跟踪复制中证中药指数，指数第一大重仓股为片仔癀，占比达11%，云南白药、同仁堂等国内老字号中药龙头均为指数重仓股，指数前十大重仓股占比超50%。中药ETF（560080）为全市场规模领先中药ETF。（数据来源：中证指数公司，上交所，截至2023.8.25，指数成份股不代表个股推荐）习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，汇添富中证中药ETF联接（A：501011；C：501012），同样跟踪中证中药指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。『特别提示』很多朋友希望中长期介入A股市场，享受时间的玫瑰，但没有精力深入研究各行业主题，怎么办？把握A股主线行情，“选800，更省心”。 800ETF（515800）跟踪复制中证800指数，行业分布均衡，兼具成长和价值属性，表现稳健，能有效跟踪主线行情，成为了机构投资者公认的黄金“业绩比较基准”。中长期看，A股行业主题轮动加速、风格频繁切换，均衡配置，胜率更高。800ETF（515800）标的指数成份股由沪深300和中证500强强联合组成，覆盖全部A股91%以上的净利润、75%以上的营业收入、67%以上的市值，具备超强的市场代表性。A股主线，认准800，“选800，更省心”！（数据来源：Wind，截至2023.6.30）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中药ETF（560080）属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者；800ETF（515800）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证中药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-07

大盘再度下挫，医药ETF(159929)弱势三连阴跌1.4%再度逼近前低，下跌区间维持溢价，资金越跌越买最近两日连续逆行增仓！

保谈判中具有优势。【东吴证券：多因素共振，医药板块有望开启2024年大牛市！】东吴证券指出，医药板块连续下跌三年，近期反腐事件又使股价再次下挫。当前医药板块股价位置极具吸引力，多因素共振，医药板块有望开启2024年大牛市。从具体支撑牛市因素看：医药政策积极变化。2018年以来仿制药经历9批集采，对其影响已是强弓之末；在药审中心及国家相关部门支持下，创新药经历了8年快速发展无论在国内外市场都取得长足进步，国内院内处方药结构有创新药主导、辅助用药及仿制药逐步退出历史舞台，创新药国际化也取得明显进步，包括海外授权、FDA获批品种增加。创新药进入医保加快，2022年及2023年针对创新药简易续约规则也形成一定程度边际利好。另外医疗反腐处于关键少数阶段，对医疗需求影响有限，但对医药产业中期形成利好：医药销售费用率下降将是必然、阵痛后利于新药研发有望加快。在生命科学领域国际化进程加快，大国博弈影响较小。2023年已经诞生了12项超过5亿美金的海外授权，后续还有多项值得关注的海外授权。多项创新药和生物类似物距离美国上市一步之遥，提振国产创新药出海信心。医药板块极刚性需求，2030年医疗卫生费用很可能突破10%。日本作为仿制药大国，1995年到2020年医疗卫生费用从6%提升至8%，成就了第一三共、武田、奥林巴斯等全球跨国药企。中国老龄化相当于日本1995年，未来10年每年加入60岁的2400万人支付能力强，国内医疗卫生费用占国内生产总值比例有望提升至10%以上，将会成就多家万亿市值、5000亿市值医药公司。医药板块估值、位置极具吸引力。2021年7月医药板块连续下跌三年及医药反腐影响，2023年板块PE估值约25倍、2024年估值切换后大批公司估值PEG显著小于1，2024年估值约20倍以内、增长30%以上标的众多；其中最贵的医疗器械、医疗服务等2024年估值约30-40倍。 2024年医药牛市，子行业先后顺序将会如何演绎？东吴医药团队判断：创新药 > 处方药 > 中药OTC > 医疗服务 > 医美 > 医疗器械 > 药店 > 科研服务 > IVD > 原料药。（来源：东吴证券《医药行业深度报告：多因素共振，医药板块有望开启2024年大牛市！》）【医药板块深度回调，估值跌至历史低位】经历了长达两年多的深度调整，医药ETF（159929）标的指数估值方面，截至2023年9月5日，中证医药指数最新PE仅26.55倍，处于近10年2.47%的分位数，即低于近10年超97%的时间区间。医药ETF（159929）跟踪中证医药卫生指数，指数成份股包含恒瑞医药、药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科等医药龙头，轻松实现医药板块整体行情一键布局。无证券账户可布局场外联接基金（A类：007076；C类：007077）。风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。医药ETF及联接基金属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证医药卫生指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-07

Mysteel：出口增速探底黑色金属或受益——基于商品周期视角

表的能源商品价格走强趋势明显。商品价格共振，在一定程度上暗含着中国经济探底企稳的预期。历史经验表明，在大类商品中，黑色金属价格和能源价格相关性较强。即使 “金九”被证伪，黑色系价格受其他板块共振影响，预计跌幅也将有限。 1. 出口同比增速仍为负值，但出口降幅收窄，但有望触底企稳（1）我国出口周期与CRB周期基本同步，目前CRB价格指数同比增速仍为负值，因此我国出口周期或也对经济的贡献仍为负。（2）韩国出口数据与我国出口数据相关性较高，韩国出口数据是旬度公布，公布频率高于我国的月度公布，韩国出口数据对于我国国内出口数据具有较强的前瞻意义。（3）CRB指数同比跌幅收窄，CRB周期有望出现转折点，叠加美联储加息周期结束及中国经济周期企稳预期出现，下行周期或将切换，在我国出口周期与CRB周期基本同步的背景下，我国出口周期或有望触底企稳（7-8月可能是底部）。 2. 出口、制造业与中国经济的关系：三者高度相关（1）制造业投资增速与出口增速走势基本拟合。（2）制造业工业企业增加值变化与全部工业企业增加值变化基本一致。（3）虽然第三产业的GDP占比已超过50%，但第二产业的GDP占比也为40%，制造业工业增加值的变化是驱动中国经济波动的重要因素之一，出口、制造业及中国经济三者高度相关。 3. 商品库存周期是影响出口乃至中国经济波动的重要原因（1）从国内历史数据来看，库存周期处于下行时，特别是处于主动去库存周期时，经济周期也处于下行阶段。（2）结合全球流动性与商品库存周期的关系来看，美联储加息以及高利率环境是影响商品库存周期的主要原因之一。一旦美联储加息周期结束，商品由跌至稳的时间将会很快。（3）结合美国政治环境，大宗商品价格与美国大选周期存在较大的关联（详见后续我们的相关研究）。目前处于美国2024年大选周期中，大选因素可能会加速大宗商品价格企稳反弹。国内出口增速见底，将助力经济周期走出反复探底的磨底期。 4. 工业库存周期见底，商品共振托底黑色金属价格库存周期和金融周期反映的是经济状况，但是不同行业情况仍然有所不同。目前整体经济周期可能已经进入被动降库存阶段，但不同行业由于下游需求不同，其表现出来的行业周期是错位的。与大宗商品原材料关联度更高的行业，滞后于整体经济周期。为什么钢铁行业还处于主动去库存阶段呢？这主要是由于其下游需求比较糟糕，房地产仍然处于下行趋势。 8月制造业PMI录得49.70%，较前值上行0.40个百分点，表明制造业收缩压力稳步减缓。PMI新订单、新出口订单、在手订单均呈现一定幅度的上行，内需出现一定程度好转。其他价格信号结合工业品库存数据显示，工业企业整体进入被动去库存的可能性较大，但钢铁行业稍滞后，已经超过历史平均时长，仍处于主动去库存阶段。房地产何时企稳成为钢铁行业何时进入新一轮库存周期的最大不确定性因素。商品趋势性反弹的条件为国内外经济环境共振，虽然这个条件尚不成熟，但是一些微观迹象已经暗示，商品价格企稳甚至开启反弹的可能性出现。展望9月，必须要重视的是，许多投资者担心“金九”会被证伪。目前，房地产仍然处在下行阶段，但是从商品板块的联动性角度来看，从5月底以来，各大类商品价格出现共振走强的现象，特别是能源板块，近期原油为代表的能源商品价格走强趋势明显。这在一定程度上暗含着中国经济探底企稳的预期。结合历史经验，在大类商品中，黑色金属价格和能源价格相关性较强。即使 “金九”被证伪，黑色系价格受其他板块共振影响，预计跌幅也将有限。作者：上海钢联钢材事业群研究员刘儒上海钢联宏观研究员李爽经济学博士

我的钢铁网2023-09-07

腾讯正式发布混元大语言模型！恒生科技指数ETF(513180)受芯片股回调影响跌超1%

，未来可期。整体板块有望在业绩和政策的共振带动下估值回暖。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-07

覃连胜：9.7黄金白银行情走势分析具体操作建议

；　　黄金4小时级别年均线和中轨反压共振于1935-36，这里未突破站上前，此周期运行则有些转弱，支撑留意前大阳起涨点1920-1915处；但有一个好处就是4小时macd也都全部背离修复于零轴下方，这样后市一旦形成金叉，则慢慢会再次启动一波拉升，空间依然会大（前几天价格高位盘整，对应macd还处于背离）小时线级别隔夜*1934冲高回落，昨晚一个大阳的急拉成了一定诱惑假象，且刚好是触及1926附近启动的，诱惑性就更大；今日亚盘小幅反弹承压1928-29回落至1920，而1929是日线10均线反压点，下方通道回踩处是1920一线；欧盘价格破了隔夜新低，对应macd开始出现底背离状态，这预计又要进行磨人的过程，也就是下破会不延续，而上破容易承压，除非站上早间高点才能有所扩大拉升力度去试探1933-34开跌口，对应66日均线；因此，此周期的区间选择是1920为下轨支撑，1929-28为上轨阻力；若向下失守破位，就暂时很难再去刷1952新高；若向上突破站上，仍有希望维持日线逼空上涨运行；　　黄金操作思路：黄金午夜不追空，想要操作现价1915短多，止损1908，目标1923-1925；稳健等待反弹修正后再空，可参考1923/5空，止损1930，目标1915-1908；　　现货白银走势：　　从日线级别看，5月份开始，白银基本围绕22-25这3块钱在做来回宽幅整理，一口气涨的快，同样跌的也快；昨日试探日线中轨并未很好支撑，今日有些刺破，且关注收盘形态；图中，小时线级别，指出几处关键支撑和阻力，23.9-24和23.2-23，都是对应顶底转换处，预计围绕区间得震荡一些时间；同样的，向上突破站上，才能回归强势格局，向下破位失守，短期走弱再次试探底部22.2上方寻求企稳，但中期看涨来讲22-22.2前宽幅启动低点逐步慢上移中，若再拉低下去，衍生支撑点应该在22.6及上，若能给到，也是再一次埋伏波段好位置；　　短线做波动，中线做波段，长线做趋势。投资的两端分别是分析和交易，而连接这两端的是等待，等待的核心是谨守能力圈和尊重常识，耐心等待最好的机会出手，避免频繁交易是公认的致胜法宝之一。做单严格止盈止损，严格把握点位，严禁重仓操作！二：做行情，首看趋势，其次看点位，最后是时间。我强调的是对行情的理解和观察。无论操作是对还是错，都必须要有操作的理由。有理由的操作，无论对错及时检讨，这才是真正投资。　　本文由覃连胜【微信：cpi612】【公众号：波浪控盘】供稿，本人解读世界经济要闻，剖析全球投资大趋势，对原油、黄金、白银等大宗商品等有深入的研究，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，仅供参考，风险自担，转载请注明出处。

覃连胜伦敦金2023-09-06

覃连胜：9.7黄金走势持续创新低空头不改今日反弹继续空

；　　黄金4小时级别年均线和中轨反压共振于1935-36，这里未突破站上前，此周期运行则有些转弱，支撑留意前大阳起涨点1920-1915处；但有一个好处就是4小时macd也都全部背离修复于零轴下方，这样后市一旦形成金叉，则慢慢会再次启动一波拉升，空间依然会大（前几天价格高位盘整，对应macd还处于背离）小时线级别隔夜*1934冲高回落，昨晚一个大阳的急拉成了一定诱惑假象，且刚好是触及1926附近启动的，诱惑性就更大；今日亚盘小幅反弹承压1928-29回落至1920，而1929是日线10均线反压点，下方通道回踩处是1920一线；欧盘价格破了隔夜新低，对应macd开始出现底背离状态，这预计又要进行磨人的过程，也就是下破会不延续，而上破容易承压，除非站上早间高点才能有所扩大拉升力度去试探1933-34开跌口，对应66日均线；因此，此周期的区间选择是1920为下轨支撑，1929-28为上轨阻力；若向下失守破位，就暂时很难再去刷1952新高；若向上突破站上，仍有希望维持日线逼空上涨运行；文章只能给你一时的思路与方向，黄金行情瞬息万变，更多日内交易机会咨询覃连胜实时获取。【微信：cpi612】【公众号：波浪控盘】　　黄金操作思路：建议1920-18多，止损1913，目标1928-1935；　　现货白银走势：　　从日线级别看，5月份开始，白银基本围绕22-25这3块钱在做来回宽幅整理，一口气涨的快，同样跌的也快；昨日试探日线中轨并未很好支撑，今日有些刺破，且关注收盘形态；图中，小时线级别，指出几处关键支撑和阻力，23.9-24和23.2-23，都是对应顶底转换处，预计围绕区间得震荡一些时间；同样的，向上突破站上，才能回归强势格局，向下破位失守，短期走弱再次试探底部22.2上方寻求企稳，但中期看涨来讲22-22.2前宽幅启动低点逐步慢上移中，若再拉低下去，衍生支撑点应该在22.6及上，若能给到，也是再一次埋伏波段好位置；　　短线做波动，中线做波段，长线做趋势。投资的两端分别是分析和交易，而连接这两端的是等待，等待的核心是谨守能力圈和尊重常识，耐心等待最好的机会出手，避免频繁交易是公认的致胜法宝之一。做单严格止盈止损，严格把握点位，严禁重仓操作！二：做行情，首看趋势，其次看点位，最后是时间。我强调的是对行情的理解和观察。无论操作是对还是错，都必须要有操作的理由。有理由的操作，无论对错及时检讨，这才是真正投资。　　本文由覃连胜【微信：cpi612】【公众号：波浪控盘】供稿，本人解读世界经济要闻，剖析全球投资大趋势，对原油、黄金、白银等大宗商品等有深入的研究，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，仅供参考，风险自担，转载请注明出处。

覃连胜伦敦金2023-09-06

孙沐财：9.6黄金原油价格回调继续多,晚间黄金走势分析

是1925-1918这里构成不同程度的共振支撑；因此，日内偏向修正走势，同时今天不看好持续下跌；可以形成下探，但是要跌破1920-1918的共振强支撑，还需要消息刺激，否则难度比较大； 3：美元指数方面，美元指数目前的趋势临界点，在于周K的上轨道；孙沐财不看好美元指数一次性破位企稳105上方；综合起来：今日内的思路，孙沐财偏向9连阴之后，先行修正；以1920-1918作为强支撑依托，逐步修正；顶底转换的压力位置1935一线；因此，今天日内的区间可以定位在1918-1935这个区间，区间之中，可以采取低吸高抛的思路；【如果早盘出现急跌，测试到1918-1920，请注意，一定不能追空，相反要做1920-1918的支撑多】（公众号“孙沐财”/官微：smc3839/QQ：2761447487）原油行情走势分析：周三(9月6日)亚市盘中，原油价格交投于87.5美元/桶附近，有消息称；OPEC+成员国沙特阿拉伯和俄罗斯宣布，他们将继续维持减产石油产量的政策，延长三个月，直至年底。沙特阿拉伯将继续每天减产100万桶，而俄罗斯将继续减少每天30万桶的产量。沙特阿拉伯表示，这些自愿供应削减旨在支持石油市场的稳定和平衡。持续的产量削减已将油价推高至10个月来的高点。油价上涨，因为投资者已经明白OPEC+不打算很快增加供应，沙特阿拉伯延长自愿减产的举措表明，OPEC+成员国非常乐意将油价保持在较长时间的高位，他们对中央银行关切的问题不感兴趣。有分析师表示，较高的油价正加剧通货膨胀担忧，这可能迫使美联储维持其鹰派倾向，并将利率保持较高水平。目前美元指数已经上升至104点以上，达到了六个月来的最高水平。同时，债券收益率仍然接近上周的15年高点。油价现在年内表现良好，如果价格继续上涨，将会对年度通胀率产生不利的基数效应。然而，有分析师让认为，OPEC也要小心应对，因为升高的利率会增加全球经济陷入衰退的风险，这将严重抑制石油需求。原油技术面解析：原油昨日惯性冲高。日线探高后收回中性值，收成一根小阳十字K线。空间得到释放，但收盘不算高，主要是延续周初的整理后的蓄势放量，随着日线十字收平，短期进入多空平衡点，趋势看多不变，但是多头放量后会伴随一步一回头式的震荡修正，一个高点一个回踩，这种走法比较常见，上涨行情中的修正蓄势。4小时图昨日在中轨处启稳放量上涨，单根大阳线放量后转中阴线回吐。空间有释放，但是在上涨尾端行情中持续性不强，从77.50低点作为一个浪形上涨，目前处于该上涨浪形的尾端，配合附图指标进入超买。空间上没进行过深度回踩，就会以迂回震荡式的整理上涨呈现，也就是接下来，极有可能，进行一冲高一回落的走法。操作上看多是主趋势。综合来看：原油日内短期操作思路上孙沐财建议上方关注87.5-88.0一线阻力，下方短期关注85.0-84.5一线支撑。（公众号“孙沐财”/官微：smc3839/QQ：2761447487）思路仅供参考，盈亏风险自担，投资有风险，入市需谨慎！孙沐财微信：交易切记不要意气用事，市场专治各种不服，所以一定不要扛单，相信很多人都深有体会，越抗越慌，浮亏不断放大，搞的吃不好睡不好，还白白错过很多机会，如果你也有这些烦恼，那不妨跟上孙沐财的节奏来试试，看能否找到您的治愈良药！如果你还在行情中迷惑，涨也怕，跌也怕，不妨跟上孙沐财实盘，看看能否让您豁然开朗。目前对(黄金/原油)不知道从何下手或者如何操作的可以添加【孙沐财微信：smc3839】免费实时提供指导解套。（公众号“孙沐财”/官微：smc3839/QQ：2761447487）孙沐财——专注黄金、原油行情分析！准确率和利润是检验实力的唯一标准！趋势投资，大道至简；盈利第一，风控为王！我们不做死多头，也不做死空头，要做市场的滑头，顺势而为！基本面决定一切，价格包容一切，K线反映一切，技术面诠释一切！如果没有交易原则和纪律，技术等于零，将会失去一切！如果仓位有套单或者近期出现严重亏损可添加孙沐财（公众号“孙沐财”/官微：smc3839/QQ：2761447487）全天指导时间：早上7:00次日凌晨2:00.（周末也从不停歇，可随时免费咨询）（公众号“孙沐财”/官微：smc3839/QQ：2761447487）

孙沐财smc38392023-09-06

“年中考”放榜！年内哪个行业最有机会？

助力券商亮眼业绩，政策利好与基本面修复共振】券商行业上半年延续年初以来的利润修复趋势。中证全指证券公司指数囊括的50家上市券商中，有10家券商总营收超过百亿，归母净利润超过30亿的共有12家，数量均与去年同期持平。盈利方面，上半年共有39家上市券商归母净利润实现正增长，占比达78%，其中10家归母净利润同比增长率超100%，同比实现翻番；增幅最高的天风证券盈利同比激增968%。伴随着证券市场景气周期的变化，我国证券业利润水平也表现出周期波动特征。2019年至2021年，行业连续三年实现利润增长，2022年利润有所下滑。展望今年全年，从券商给出的预判来看，行业有望实现业绩修复。中证全指证券公司指数成份股净利增速TOP20：展望下半年，安信证券表示，在去年同期低基数背景下，叠加后续各项政策逐步落地，带动市场信心、投资信心修复，券商各业务条线均有望迎来边际改善，预计下半年券商业绩有望出现绝对值与相对值的明显增长。值得注意的是，近日监管层多箭齐发，除印花税减半外，还有收紧IPO节奏、规范股份减持、融资保证金比例调降等一系列实质性利好，券商板块的配置价值或再次凸显。相关ETF：券商ETF（512000），被动跟踪中证全指证券公司指数，近6成仓位集中于中信证券、东方财富、海通证券、华泰证券、国泰君安等十大龙头券商；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性。【银行：上半年盈利增速回升，资产质量显著好转，多维利好共振估值修复可期】银行上半年业绩表现稳健。以整体口径看，42家上市银行上半年归母净利润合计达10874.36亿元，同比上升3.5%，增速较一季度升高1.1pct。其中37家银行实现归母净利润同比增长，占比近9成，其中20家实现同比两位数增长，整体表现稳健。从资产质量来看，二季度上市银行不良率为1.27%，季度环比持平，同比下降6bps，资产质量保持稳定。加回核销不良生成率为0.61%，季度环比下降3bps。整体拨备覆盖率为246.1%，季度环比上升1pct，同比提升5.8pct。中证银行指数成份股净利增速TOP20：日前央行已明确商业银行应保持合理息差水平，政策底出现，叠加存量按揭降息靴子在预期下限落地，影响有限。中信建投证券预计今年之内息差见底，存款利率下调等对冲手段逐步见效后，明年息差向上弹性更明显。东兴证券则表示，在宏观经济逐步恢复的大背景下，上市银行有望维持稳健的资产质量，同时息差已近低点，后续在存款利率下调以及稳定增长政策带动下需求改善、定价稳定，息差有望保持平稳。看好下半年政策呵护、量价改善、资产质量稳健之下的盈利提速增长。考虑到当前银行股估值历史低位，机构持仓亦在较低水平，积极看好银行板块收益空间。相关ETF：银行ETF（512800），被动跟踪中证银行指数，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行。【食品饮料：业绩韧性十足，营收、净利双位数增长！关注旺季催化机会】食饮行业上半年业绩彰显强韧性。以中证细分食品饮料产业主题指数为例，从整体口径统计，指数50家成份股公司上半年整体归属母公司净利润1075.31亿元，同比增长12.85%，营业收入4256.2亿元，同比增长10.41%。具体来看，50家成份股公司中48家上半年实现盈利，34家净利正增长，占比近七成！23家净利同比增速在20%以上，最高增速近116%。前十权重股业绩普遍靓丽，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、今世缘、青岛啤酒等8股均实现净利两位数以上增长。近期与经济增长、房地产、资本市场改革相关的一揽子稳定增长、稳预期政策密集出台，“政策底”或已出现，而消费基本面的底部更可能在5月已经出现。考虑到中秋国庆假期将临，本周起酒企将陆续开启中秋旺季回款，白酒权重占比较高的食饮板块有望迎来较强催化。值得一提的是，年初以来食饮板块持续震荡调整，板块当前估值水平已跌至近三年低位。截至9月5日，细分食品指数PE-TTM29.6倍，处于近三年7.89%的分位点，即低于近三年逾92%时间区间，当前位置或已具备较高的投资性价比较高。相关ETF：食品ETF（515710），被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，超6成仓位布局白酒，近4成仓位布局饮料乳品、调味、啤酒等板块，其中“茅五泸汾洋”权重超50%。【国防军工：中报扰动落地，业绩保持稳定增长，整体性机会或渐行渐近】国防军工中证军工指数79只成份股中，上半年归母净利润同比实现增长的有50家，占比超六成。其中中直股份同比增幅最高，达到了632%；新兴装备、中国船舶、铂力特、中国重工、睿创微纳、亚光科技等6股归母净利同比增幅翻倍。中期营收同比实现增长的也是50家上市公司，占比超六成，其中捷强装备同比增幅达353%，光启技术、睿创微纳、中科星图、铂力特、航新科技、派克新材、中直股份7股营收同比增幅超50%。上半年，受“十四五”中期调整因素影响，对军工体系工业部门的业务节奏产生一定扰动，军工核心标的年初以来也是经历大幅调整。目前随着中报扰动落地以及十四五中期调整落地，军工整体性机会渐行渐近。就投资机会而言，一方面可聚焦“新域新质”，随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。另一方面，随着中国日益走向世界舞台中央，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。相关ETF：国防军工ETF（512810）,被动跟踪中证军工指数，全面覆盖79只国防军工领域的细分龙头。截至2023年6月30日，国防军工ETF（512810）自成立以来的净值增长相对业绩基准的超额回报23.08%！【化工：业绩底或已现，今年会是行业新一轮上行期的起点吗？】化工板块上半年业绩承压，业绩底或已现。中证细分化工产业主题指数50只成份股中，二季度净利润同比实现增长的仅6家（三棵树+111%，蓝晓科技+81%，广东宏大27%等），而环比一季度实现的增长的有31家（三棵树+975%，广东宏大423%，航锦科技、齐翔腾达、桐昆股份、凯赛生物等股增幅超2倍），二季度净利润环比改善公司明显增多，化工行业盈利或已见底。随着下半年及明年海外出现降息预期，国内经济在政策托底的情况下逐步复苏，化工行业整体盈利有望企稳回升，建议持续关注行业周期复苏机遇。相关ETF：化工ETF（516020）,被动跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域，前十大权重股囊括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料等大市值龙头股。数据来源：沪深交易所、上市公司公告注：国防军工ETF成立以来2016年-2022年业绩分别为-7.33%、-12.27%、-28.34%、25.39%、77.34%、25.08%、-25.52%，同期业绩比较基准（中证军工指数）收益率分别为-3.44%、-18.37%、-27.25%、22.02%、67.91%、14.28%、-25.74% 风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21；医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2013.7.15；食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，地产ETF、银行ETF、券商ETF、医疗ETF、食品ETF、国防军工ETF、化工ETF风险等级均为R3-中风险；医疗ETF联接基金风险等级均为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-06

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