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掘金硬核科技时代！永赢基金2025年中策略会全解析

定义产业未来。 2．产业周期与政策周期共振，中国创新药正借力‘专利悬崖’东风，通过BD合作抢占千亿美金海外市场。 3.中国凭借临床效率与产业链优势，实现“乘胜追击、后发先至”的全球突围。对于创新药投资而言，就要投那些能赚美金的创新药。永赢低碳环保智选基金经理胡泽 1. 低空经济被赋予国家战略高度，作为大国崛起的新质翅膀，万亿级产业空间将重构中国经济增长引擎。 2. 测算显示，eVTOL与无人机凭借飞行器成本仅为传统飞机1/10、能源成本为燃油1/7等显著优势，打开千亿级eVTOL制造市场，彻底重塑未来交通格局。⑥ 3. 2025年是低空经济顶层规划与基础设施建设的启动元年，预计下半年在低空军用装备、无人机物流、低空基础设施建设三个方向可能有明显进展。永赢半导体产业智选基金经理张海啸 1. 光刻机，被誉为半导体行业皇冠上的明珠。光刻机以300亿美金产值撬动AI、智能驾驶等几十万亿新质生产力，是突破'卡脖子'的战略基座。 2. 半导体行业一直面临着西方国家的无理制裁和打压。中国自力更生突破关键制程，标志着国产光刻机在成熟制程领域实现了技术突破。 3. 在A股半导体板块，国产替代深水区里的硬骨头(先进制程、高端存储芯片、设备中的光刻机)，正是从 0 到 1 的超额收益沃土 —— 越是技术壁垒高筑处，越藏着市场空间的星辰大海。永赢基金2025年中策略会，不仅是一次思想的碰撞与前瞻的分享，更清晰地勾勒出在“硬核科技”驱动的新时代下，中国资本市场的巨大潜力与投资脉络。展望未来，中国科技加速突破正催生前所未有的结构性投资机遇，新质生产力作为驱动大国崛起的核心引擎，引领着资本市场估值体系的重塑。永赢基金深刻理解并积极服务国家战略导向，依托硬核科基系列、智选系列等高效投资工具，助力投资者精准布局新质生产力，共同迎接大国崛起的时代红利。注：①数据来源Wind，截至2025.6.30，人形机器人指数、创新药指数、云计算指数分别上涨28.66%、21.84%、17.81%;②业绩及基准数据来源永赢基金，经托管行复核，永赢先进制造智选A、永赢医药创新智选A、永赢科技智选A近半年业绩/业绩基准表现分别为46.28%/4.61%、69.39%/3.44%、47.43%/5.17%；排名数据来源银河证券，截至2025/6/30，永赢先进制造智选A、永赢医药创新智选A、近一年排名分别为1/1819、1/83，同类分别为偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)、医药医疗健康行业偏股型基金(A类)。③数据来源华创证券；④数据来源公司财报，永赢基金整理；⑤数据来源IDC,截至2025年5月；⑥数据来源永赢基金。以下数据来源永赢基金，经托管人复核：永赢先进制造智选A成立于2023/5/4，业绩比较基准为中证智能制造主题指数收益率×60%+中证港股通综合指数收益率(人民币)×20%+中债-综合指数(全价)收益率×20%。截至2025/6/30，基金成立以来/近半年净值增长85.02%/46.28%，同期业绩基准表现为9.05%/4.61%。2023年/2024年基金净值表现分别为8.81%/16.24%，同期业绩基准表现为-11.83%/18.24%。基金经理张璐任职时间2023/5/4-至今。永赢医药创新智选A成立于2022/11/22，业绩比较基准为中证医药卫生指数收益率*70%+中债-综合指数(全价)收益率*20%+中证港股通综合指数收益率(人民币)*10%。截至2025/6/30，基金成立以来/近半年净值表现为53.64%/ 69.39%，同期业绩基准表现为-14.30%/ 3.44%。 2023年/2024年基金净值表现分别为-1.65%/-12.14%，同期业绩基准表现为-9.44%/-6.67%。基金经理单林任职时间2024/6/21-至今，基金经理储可凡任职时间2023/8/14-至今基金经理光磊任职时间2023/8/7-2024/8/21，基金经理万纯任职时间2022/11/22-2023/8/29。永赢科技智选成立于2024/10/30，业绩比较基准为中国战略新兴产业成份指数收益率*70%+中债-综合指数(全价)收益率*20%+恒生科技指数收益率(按估值汇率折算)*10%。基金成立以来/近半年净值表现为67.19%/47.43%，同期业绩基准表现为4.70%/5.17%。基金经理任桀任职时间2024/10/30-至今。注：关注方向仅以当前市场情况判断，不必然代表未来投资方向。具体以实际投资情况为准。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。以上产品属于中风险(R3)产品，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上产品可投资于港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。基金风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。

证券之星07-09 19:38

冲新高！有资金提前动手了？

想要市场出现“牛气”，需要多因素同向共振。最基本的因素，有两个，一个是经济基本面，一个是流动性。这两点，可以多一点乐观。虽然经济数据表现参差，尚未见大面积地转好，但预期是一步步变好的，贸易战的阴云正在散去，地产、制造业等重要行业也正在企稳，经季度调整的制造业PMI指数连续3个月上升。消费在政策刺激、新消费盛行之下，也出现边际改善，6月CPI同比0.1%，预期0%，前值-0.1%，环比-0.1%，预期0%，前值-0.2%。新兴的科技产业，如AI、机器人、创新药等，有的边际改善（海外科技限制减少），有的正进入快速增长期（创新药）。而美联储降息预期提升、人民币汇率升值、以伊军事冲突趋平稳、特朗普访华预期等利好因素叠加，也在推升整体市场风险偏好。从可跟踪的高频数据拆解来看，上周主动权益公募新发基金的边际回暖、杠杆资金的快速跟随均构成一定增量，此外从符合险资审美偏好的银行板块6月中下旬以来的加速行情推测，险资等中长期资金入市进程也可能在提速。更深远的变化，来自居民端。今年5月，一年期的定期存款利率跌破1%，或正显示国内居民160万亿元存款开始寻找出口，而资本市场，则有可能成为承载洪峰的容器之一，大家或将见证一场资金史诗级迁徙。如无其他重大干扰，经济继续复苏、流动性宽松预期增加，接下来股市上涨就有了基础。股市上涨，最确定的受益板块便是有“冲锋旗手”之称的券商，而经过过去几年的“强化监管、防控风险、推动转型”为核心的整理，成效显著，券商行业和公司基本面都得到改善。根据中国证券业协会数据，券商资本充足率提升，行业平均净资本从2018年的约1.2万亿元增至2023年的超2万亿元，流动性覆盖率持续达标。截至2023年底，场内股票质押融资余额较峰值下降超40%，风险敞口大幅收缩。 “合规全覆盖”要求，对券商子公司、分支机构实施穿透监管、处罚案例公示等合规成本上升，也倒逼机构内控升级。资管新规、注册制改革等政策也在加速券商业务结构优化，以及行业的优胜劣汰，虽然中间有阵痛，但实现了行业、公司的风险“拆弹”和业务规范化，行业的集中度也得到提升。 2022年以来，已有至少5家区域型券商通过合并或引战投自救（如天风证券与恒泰证券整合），行业CR10净利润占比从2019年的52%升至2023年的68%。业绩数据也有验证，券商业绩在2024年三季度开始进入复苏。Wind数据显示，2025年Q1，逾七成券商实现正增长，42家上市券商均实现盈利，其中有38家实现了净利润同比增长，9家增幅超过100%。基本面的改善，新增长点出现，加上股市“牛气”渐现，券商板块自然备受瞩目。有资金提前动手了？近20个交易日，券商ETF(159842)“吸金”超11.84亿元，资金净流入额位居同标的第一，最新规模达30.74亿元。券商ETF(159842)跟踪中证全指证券公司指数，成份股囊括49只券商股，其中近6成仓位集中在龙头券商，4成仓位覆盖高弹性的中小券商，重仓股包括东方财富、中信证券、国泰海通、华泰证券、招商证券等公司。值得一提的是，券商ETF(159842)当前管理费率0.15%、托管费率为0.05%，费率属于同类最低一档。 03新周期过去几年A股低迷的行情，券商板块是其中一个最受牵连的板块。中证全指证券公司指数从2020年7月的1054的高点，一直下杀到2024年7月份537的低点，4年时间，跌没了一半。不过，去年“924”大反弹行情开启，券商板块以“牛市旗手”的姿态强势回归，到11月，中证全指证券公司指数攀高到993点，无限接近2020年7月的高位，其后随大盘进入调整状态。虽然容易受到整体股市走势影响，但券商板块也表现出自身独特的一面。例如，从走势对比上看，中证全指证券公司指数相较上证、沪深300表现出更高的弹性，和创业板的相似度较高，这意味着，如果行情出现新一轮上涨，券商板块跑赢整体大市的概率较高。又如6月底传出的国泰君安国际获香港证监会批准，可提供虚拟资产交易服务，给了券商板块新的增长点。回归到券商板块的基本面，和其他很多行业一样，都处在数年的估值大回撤后的“修复+新成长”新阶段。回顾去年最差的时候，券商板块的整体估值（PB）跌到1.08，几乎去到2018年10月的1.06的历史性低位。而经过过去几个月的反弹，PB升到1.46，但只是处在过去10年36.2%的分位点，尚有比较大的继续修复空间。当然，能否继续向上修复，仍然有待很多因素，像宏观经济、流动性、整体股市、券商业绩等良好预期的兑现，这个就且行且看吧。 04结语今年，很多行业都流行价值重估，比较明显的是科技行业，以AI、创新药明显。实际上，一些传统行业也是价值重估的参与者，券商就是其中之一。除了过去多年估值回撤太大，更多的是行业完成了整顿，优胜略汰之后企业焕发了新机，业绩恢复了增长，这个时候政策支持一下，股市表现好一点，新增长点再出现一两个，就很自然会成为资金抢筹的对象。目前，不管是政策面、经济基本面，还是流动性，以及对股市的未来预期，相对而言都是好的一面多一点。虽然行情差时券商最惨，但别忘了，行情来了它也最疯的那一个。去年“924”后，券商板块的投资逻辑已经明显变化，未来如果“牛”气再重一点，那券商板块就值得高看一眼。

格隆汇07-09 17:38

含军工量最高的航空航天ETF天弘(159241)成交额、换手率及全天净申购均居同类第一！国防装备现代化建设加速，行业景气度有望上行

大年。行业整体受九三阅兵催化，内需外贸共振，新型作战力量和新质生产力领域值得关注。对于普通投资者而言，借助ETF产品是高效参与军工领域投资的重要途径。航空航天ETF天弘（159241）紧密跟踪国证航天航空行业指数，高度聚焦战机和卫星产业链等航空航天核心发展方向，样本公司与低空经济、大飞机、卫星互联网等热门主题高度契合，成分股深度参与商业航天等新兴领域，受益于政策与市场的双重推动。亮点一：“含军工量”第一跟踪指数96.24%的成分股属于申万一级国防军工行业，“含军量”远超军工龙头（90.91%）、中证国防（88.95%）、中证军工（80.10%）等军工宽基指数。亮点二：“无人机含量”第一跟踪指数成分股中，航天彩虹、中无人机、洪都航空、北方导航、华力创通等均深度参与无人机，是全市场无人机含量最高的指数。亮点三：“含航量”第一跟踪指数精准覆盖了空天产业链。其中，航空装备与航天装备的权重合计超过73%，是全市场“含航量”最高的军工指数。亮点四：“军工+科技”，聚焦空天力量国证航天航空行业指数成分股科技属性更强，估值逻辑更清晰，更贴合军工向航空航天高端化发展的趋势。从近1年业绩表现看，国证航天航空行业指数收益率31.68%，跑赢传统军工指数，收益表现更高。亮点五：营收增速预期更高从wind预测的2025年营收增速看，国证航天航空行业指数2025年预期营收增速更是高达42.73%，超过传统军工指数。（数据来源：Wind，截至2025.6.27）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-09 15:28

沪指重回3500点！上证综合ETF(510980)涨0.33%强势冲击八连阳！A股年内新高、美股历史新高，机构速评这场联袂上涨！

要。分析历史上中美股市经历回调后的“共振上涨”经验，最近几轮分别是2019.01-2019.04、2020.03-2021.02、2022.10-2023.04、2025.04至今。不难发现一个有趣的结论，都起始于一定的事件冲击，预期拔估值先行，而要想行情更持久需要持续的政策刺激或者基本面的实际改善。展望后市，本轮中美股市共振还能持续多久？贸易不确定性的下降，既是本轮中美股市上涨的驱动因素，也可能成为下一阶段的波动之源。短期内，两国经济基本面均难以构成股市上涨因素。但“政策预期”对于市场信心的提振正在强化，且这一作用可能持续至“宽松兑现”，除此之外弱美元的持续也十分重要。具体来看：第一，贸易不确定性对中美股市波动的影响越来越小。当然，美还在用关税政策搅动去全球风云，但随着市场越来越熟悉他极限施压的套路，贸易政策对于市场波动的贡献越来越小，对于股市风险偏好的扰动有限。第二，短期内两国经济基本面均难以构成股市上涨因素。从中美经济意外指数的走势来看，“关税风暴”早期的中国经济韧性明显强于市场预期，但在贸易壁垒增多的大背景之下，近期增长动能渐趋平缓。市场对于美国经济的悲观预期虽然迎来了一轮修正，但美国经济并没有摆脱滞胀的阴影，债务供需失衡以及美联储的独立性问题都可能成为新的波动之源。第三，货币政策的“宽松预期”对于市场的支持作用正趋于强化。尽管市场在6月非农发布后，基本放弃了对美7月降息的押注，但美股对于后续降息依旧充满信心，这与近几个月美国金融条件的持续放松相互对应，第三季度美高层对于宽松的争论将达到白热化。对于中国，外部的“宽松预期”也为国内的货币宽松打开空间。直到“宽松兑现”之前，政策预期对于股市上涨的催化作用可能都会延续。（来源：民生证券20250707《A股、美股共振：复盘与展望》）【布局大盘点位，认准上证综合ETF（510980）！】上证综合ETF（510980）紧密跟踪上证综合指数。上证综合指数是A股历史最悠久、认可度最高的指数之一，一直以来都有A股市场的晴雨表之称。市场走势震荡，布局大盘点位，关注直接关联上证指数产品——上证综合ETF（510980）！直接买大盘，涨跌即所得！风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。上证综合ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-09 14:08

国家医保局首发商保创新药目录！千亿支付通道打开，恒生医疗ETF(513060)涨近1.5%

球化盈利弹性释放、估值修复与流动性溢价共振。相较于纯创新药ETF，其更兼顾产业链完整性与抗波动能力，是布局中国创新药黄金赛道的攻守兼备型工具，值得投资者重点关注。产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-09 13:48

沪指再登3500点，中证A500ETF龙头(563800)红盘蓄势，机构：A股市场正站在新一轮扩容与价值重估关键节点

与价值重估的关键节点，多重利好因素叠加共振，或将为市场打开更为广阔的发展空间。中证A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-09 13:38

特朗普關稅擾動市場情緒

的低點，也與布林帶下軌1.3559形成共振，構築短線防守區域。若後續回撤跌破該支撐帶，則將打破當前震盪平衡，開啟新一輪下跌趨勢。特別是在FOMC會議紀要若釋放鴿派基調、美元承壓背景下，配合加元基本面若表現穩健，則美元兌加元恐進一步測試下方關鍵技術位。然而，若加拿大即將公佈的就業數據疲軟疊加美聯儲延續鷹派表述，即便不升息也保持對通脹高度警惕，美元兌加元或有上攻動能重新聚集。一旦價格突破並穩固於1.3730上方，將打開通向布林帶上軌（約1.3765）附近的短期空間。（請注意： Moneta Markets 億匯資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。） #美元 #加元 #特朗普關稅 #美聯儲會議紀要 #加拿大就業數據

Moneta_Markets07-09 11:51

成交额超2亿元，港股通科技ETF(159262)盘中交投活跃，成分股金蝶国际领涨

银国际表示，当前港股正处于多重利好因素共振的有利窗口期：港股市场充裕的流动性环境则为资金配置提供有力支持，也与该行观察到的南向资金积极布局形成呼应。科技板块的投资价值凸显：从资金配置角度看，外资对信息技术板块的持续加码体现国际资本的长期信心。港股通科技ETF(159262)，一键锚定AI时代“纯科技革命”发展机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-09 11:27

红利板块上扬，红利低波100ETF(159307)红盘震荡，活跃7连涨，最新规模突破新高

创2025年以来新高，主要系三维度利好共振：海内外宏观环境持续改善、市场情绪持续高涨、中报业绩预告进一步验证新经济领域增长动能。中期看预计市场震荡中枢将不断抬升，短期指数回调风险加大，若调整则是低位布局良机。行业配置策略上，建议以红利板块筑牢安全边际，高增长领域把握赛道成长潜力，主题投资捕捉结构性机会。成立以来资金流入方面，红利低波100ETF最新资金净流入106.66万元。拉长时间看，近22个交易日内有13日资金净流入，合计“吸金”3133.87万元，日均净流入达142.45万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。红利低波100ETF前一交易日融资净买额达257.09万元，最新融资余额达1754.87万元。截至7月8日，红利低波100ETF近1年净值上涨17.50%，排名可比基金第一。从收益能力看，截至2025年7月8日，红利低波100ETF自成立以来，最高单月回报为15.11%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为5.84%，涨跌月数比为8/6，上涨月份平均收益率为3.47%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年7月8日，红利低波100ETF近3个月超越基准年化收益为11.76%，排名可比基金1/4。截至2025年7月4日，红利低波100ETF近1年夏普比率为1.10，排名可比基金1/4，同等风险下收益最高。回撤方面，截至2025年7月8日，红利低波100ETF今年以来最大回撤6.18%，相对基准回撤0.10%，在可比基金中回撤风险较低。回撤后修复天数为36天，在可比基金中回撤后修复较快。费率方面，红利低波100ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年7月8日，红利低波100ETF今年以来跟踪误差为0.056%，在可比基金中跟踪精度较高。红利低波100ETF紧密跟踪中证红利低波动100指数，中证红利低波动100指数选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为指数样本，采用股息率/波动率加权，以反映股息率高且波动率低的上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证红利低波动100指数(930955)前十大权重股分别为冀中能源(000937)、山西焦煤(000983)、厦门国贸(600755)、大秦铁路(601006)、北元集团(601568)、雅戈尔(600177)、中国石化(600028)、双汇发展(000895)、中国神华(601088)、嘉化能源(600273)，前十大权重股合计占比20.14%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）红利低波100ETF(159307)，场外联接(博时中证红利低波动100ETF联接A：021550；博时中证红利低波动100ETF联接C：021551)，相关指数基金(博时中证红利低波动100指数发起式A：019853；博时中证红利低波动100指数发起式C：019854)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-09 10:19

国防ETF(512670)上涨超1%，国防部称愿与友好国家分享中国装备发展成果

大年。行业整体受九三阅兵催化，内需外贸共振，新型作战力量和新质生产力领域值得关注。国防ETF紧密跟踪中证国防指数，中证国防指数选取隶属于十大军工集团公司旗下的上市公司证券，以及为国家武装力量提供武器装备，或与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司证券作为指数样本，以反映国防产业上市公司证券的整体表现。目前跟踪国防军工类的13只ETF中（名字带航天、国防、军工的ETF），国防ETF的管理费+托管费仅0.40%，是同类最低且唯一。数据显示，截至2025年6月30日，中证国防指数(399973)前十大权重股分别为中航沈飞(600760)、航发动力(600893)、中航光电(002179)、中航西飞(000768)、中航机载(600372)、海格通信(002465)、航天电子(600879)、中航成飞(302132)、睿创微纳(688002)、西部超导(688122)，前十大权重股合计占比43.29%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-09 10:19

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