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拨开情绪“迷雾”，天弘基金对谈大咖，坚定对市场信心

的是，当下的经济市场状况实际上是多因素共振的结果，一些负面表现的背后可能另有他因。只有结合国际国内实际情况和市场发展规律，才能真正认清脚下的路，帮助我们更好地把握工作、生活、投资的节奏。眼下正值毕业季，青年群体就业的问题备受各方关注。6月份统计数据显示，我国16-24岁劳动力调查失业率为21.3%，持续上升的青年失业率让许多人对就业环境产生了担忧。然而，结合实际调研情况来看，付鹏认为，当前舆论所讨论的失业与传统认知上“吃不起饭、生存困难需要领救济金”的失业相差甚远。“目前的就业问题实际上是所谓的‘好工作’与年轻人之间的一种错配，因为许多年轻人找不到理想的工作宁愿先不工作，从定义上来说这种也算失业。” 陈敏同样认为当前的就业率问题是一种阶段性的供需错配。他解释：“这里面有两个问题，一个是结构性问题，很多比较富裕的国家里，青年人的失业率普遍会比中年人的失业率更高，因为年轻人没有遇到自己特别心仪的工作时会愿意去等待。从这一点来说中国与许多富裕国家的发展应该是一致的。另外，中国人是非常勤奋的，疫后所有人都立马出来找工作了，但就业岗位的恢复没那么快，所以出现了劳动市场阶段性的供需错配。” 除了就业问题，消费端的冷淡也是市场讨论颇多的现象之一。今年上半年，各地出台了各种各样的刺激消费政策，但是起到的作用与效果相对有限。市场中有诸多观点认为，居民资产负债表呈现出收缩迹象。但是，陈敏表示，这并不是消费端的能力出了问题，而是收入预期的错配问题。相信伴随着经济的恢复，居民的消费意愿会带来比较明显的改善。“比如，在淄博烧烤火爆之前，在北京几乎都不到关于淄博烧烤的店面，但是当淄博烧烤火了以后，很多老板看到了挣钱的希望，我们身边都开了很多淄博烧烤的店，说明只要大家看到未来有挣钱的预期，不管是服务业的供给，还是劳动力的需求，消费的意愿都会迅速扩展出来。” 作为拉动经济增长的三驾马车之一，出口的发展同样备受市场关注。海关总署公布的数据显示，称以美元计，5月中国出口金额同比下降7.5%，时隔两个月再次转负，进口同比下降4.5%，降幅比上月收窄3.4个百分点，出口增速大幅低于预期。对此，付鹏认为，出口的问题并不是特别大，因为受整个外围环境影响，基本上出口数据都是同比往下走的。而更需要警醒的是，拉长维度以后要注意产业升级，技术革新将成为经济增长的新引擎。陈敏同样认为，目前在先进制造领域，中国已经拥有了一些世界上非常领先的优势，沿着这样的产业升级趋势往下走，未来还是能够通过出口给国内经济带来比较强的拉动。从日本“失去的三十年”看低利率和杠杆的关系今年年初，市场基于疫情放开后的宽松环境给出积极预判，然而半年下来，年初的预期并没有照进现实，甚至许多人开始担心中国会不会像日本那样走入“失去的三十年”。6月底，野村证券首席经济学家辜朝明在东吴证券（香港）策略年会上发表演讲，再次回顾日本衰退的资产负债表根源，并对中国当前的经济状况给出分析和建议，引发了经济研究界的热议。日本“消失的三十年”是否会在中国重现？对此，付鹏与陈敏均持否认的观点。陈敏指出，“首先关于‘日本失去了30年’这个定义本身就是有一些问题的。所谓的‘失去的30年’里的前10年，其实是在消化80年代地产泡沫的过剩，后20年更多是人口老龄化的问题。如果把日本的经济指标用人口进行调整，就会看到日本的经济增长并不能算特别差，在G7里面应该算是一个中等偏上的水平。” 而简单将日本当时的“泡沫”现象，套用到当前中国的经济形势上更是有悖于现实情况。陈敏解释：“以房地产行业为例，中国房地产的高速成长过程之中，一定是有城镇化带来的强效应，不能简单地把两根线放在一起，看到中国过去房价涨了很多，日本80年代房价涨了很多，就认为我们已经站在了日本泡沫破裂的时间段。而从未来来讲，中国跟日本在很多方面是截然不同的，我们普遍都知道中国政府很早就对日本的案例有所警惕，从2016年一直提的‘房住不炒’，就是在防范这种风险的持续扩大。虽然现在地产出现了一些下行，但是在这个过程中，我们政府兜底的能力其实也比日本更强，未来的走向跟日本90年代初的情况应该会有很大的不同。而最大的不同则在于经济发展状况的不同，80年代初日本人均GDP已达到三四万美元的水平，我们现在的人均GDP只有1万多美元。简单类比日本的话，其实我们后面还有10年相对中速增长、质量不断提高的阶段。因此，简单套用一个别的国家的经验，说未来中国未来会很悲观，我觉得是很难下这个结论。” 付鹏同样认为不能简单地进行纵向比较。“我个人倾向于认为2013年以前国内房地产市场的快速发展都是顺应了城镇化住房需求的，这是没问题的。之后的两三年里确实出现了一些快速的杠杆提升的影子，但很快我们就意识到这个问题，便戛然而止了。如何去消化这短暂的窗口里积攒下来的债务和杠杆，日本的选择是考虑到自己资源禀赋走海外路径，我们则可以国内国外‘两条腿’走路，这个路径跟日本是肯定不一样的。” 低位布局正当时著名投资家邓普顿有一句名言：“牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。” 付鹏表示，回顾今年以来的市场情况，过度的乐观与过度的悲观都并不可取。但是对于某些交易者来讲，这两个情绪点正好是一个交易的时机。“从整个宏观的角度去判断，无论国内还是国外，今年实际上是个宏观小年。这个过程中，把情绪当成参照物，来把握交易节奏就蛮好的。” 陈敏则补充道：“从投资的角度来讲，经济总是有周期起伏的，当前市场的底部区间其实已经把很多长期悲观的因素计入到价格之中了。如果短期择时能力没有那么强的话，其实可以在底部区间适当加大一些投资，长期来看或可获得估值修复的收益。” 环顾市场则可以发现，今年以来确实已有很多投资者入场“抄底”。天弘股票投资部研究提出，当前中国经济处于复苏阶段，未来企业盈利趋势向上，这是权益市场上行的主要驱动力，建议积极布局。从1-3年的中长期视角看，对权益市场充满信心，回调或许便是加仓时机。 A股主要指数当前估值（数据截至20230601）当然，低估值只是说明从长周期来看当前是合适的入场时机。而从中期看，目前在政策端、资金端也频频传来利好消息。自今年6月中旬国常会指出“必须采取更加有力的措施”起，推动经济持续回升向好的政策窗口已经到来，一揽子政策终于从预期走向现实，将会有力地提振市场信心。与此同时，北向资金也在大举流入A股市场，近期更是有多个交易日北向资金大幅流入超百亿元。这表明市场对海外流动性和国内复苏节奏的预期有所改善，同时北向资金的大举入场也会为市场注入新的活力。今年年初，天弘基金在蚂蚁财富推出“抄底信号”体验，帮助指数投资者了解市场状况，辅助择时。上线以来，抄底信号小程序使用人次超7万。天弘基金APP近期也上线了“抄底信号”“价值洼地”工具，旨在帮助投资者发现当下景气度、性价比、盈利概率、回撤幅度等多方面处于价值区间的指数。不过，想要精准抄底显然是过于理想化的，投资者更该追求的是左侧布局，忍受市场继续下跌的阵痛，耐心等待上涨的黄金时间来临。在不确定的经济环境下，如何进行资产配置是许多投资者需要重新思考的问题。陈敏表示：“目前大家的投资行为都比较谨慎，从个人的角度来讲这是应该的，很多人会基于对未来利率下行的考虑，投一些偏长期限收益率看起来高的资产。但我觉得这种做法不一定是可取的，应该还是要考量你未来流动性的需求，不能为了获取几十个BP更高的收益而锁住较长期限的流动性。” 风险提示：观点仅供参考，不作为投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

金融界2023-07-27

重磅！今晚将有大事公布

联储何时进入降息通道或许更容易引起市场共振。目前，市场仍预计美联储要到2024年3月份才会考虑降息(货币市场押注美联储2024年降息幅度将达130个基点)，若降息时间能够提前，对于权益市场或会有更大提振。 A股有望向上反弹最后，回到A股市场内。二季度以来市场在国内基本面再度疲软、市场增量资金不足以及市场对经济及政策刺激预期不高的背景下持续弱势，近期稳增长稳市场主体政策力度明显加码，在大盘昨日演绎出放量长阳背后，是政策支撑下投资者信心的回升，当前市场正酝酿着新的投资机会，机构普遍认为，可以乐观预判三季度行情。当前A股市场底部特征愈发凸显：其一，上周两市成交额和换手率明显下行；其二，全A风险溢价持续上行，目前已高于三年均值向上一倍标准差；其三，在政策密集出台的背景下，市场表现出对利好因素的“钝化”，表明投资者风险偏好处于低位；其四，从外资动向看，继昨日大举买入后，北向资金今日继续流入A股，历史上北向资金曾多次踏准A股节奏，此次“抄底”或是看好A股中期行情。对于A股后续走势，银泰证券策略分析师陈建华认为，25日A股放量反弹，从性质上看其更多的体现为市场持续低迷背景下利好因素叠加累积后一次集中的做多动能释放，后期建议继续关注政策的兑现情况以及经济的运行趋势，若预期政策逐步兑现，国内经济进一步向上修复，A股将有望进一步向上反弹。往后看，7月政治局会议后，提振政策有望密集出台，有利于缓解悲观情绪，市场重回上行周期的可能性较大。从7月政治局会议的表述来看，招商证券建议关三个方向： 1)数字经济(数据要素、信创)的进展；2)促消费政策对汽车、消费电子、家电等大宗消费的拉动作用；3)房地产政策边际改善后，带来的房地产和地产链的投资机会。

证券之星2023-07-26

医疗器械ETF（159883）早盘拉升0.84%，基金二季报披露医药持仓仍在低位，机构：把握医药底部机遇

替代进程加速、创新出海国际化升级的逻辑共振中，下半年有望迎来新一轮的上行周期。 “小荷才露尖尖角，早有蜻蜓立上头。”数据显示，6月份医药生物行业有多达85家上市公司获得券商调研，数量占到同时期被调研上市公司总数的12.5%，医药生物板块在6月成为券商调研最关注的方向，性价比极高的医药板块已成为机构投资者底部布局的共识。逢低布局的情绪已在资金面上印证，先觉资金在动荡中已悄然逢低布局“估值洼地”。A股规模最大的医疗器械ETF（159883）近两个月基金份额累计增加近4亿份，自7.17日正式纳入“互联互通”后成交量持续活跃。消息面上，7月24日，国家相关部门官网发布《关于印发深化医药卫生体制改革2023年下半年重点工作任务的通知》，其中多条与医疗器械领域息息相关，如开展新批次耗材国采，各省年内至少开展一批药械集采；在不少于70%的统筹地区开展DRG/DIP付费改革；促进优质医疗资源下沉，基层市场迎机遇等。六月末，国家卫生健康委发布“十四五”大型医用设备配置规划，多类设备配置量超预期，有望加速进口替代。近日国家相关部门表示，我国医疗器械产业近5年年均复合增长率为10.54%，已成为全球医疗器械第二大市场。近年来，国家相关部门以创新医疗器械为主攻点，深化药品医疗器械审评审批制度改革，鼓励药品医疗器械创新的政策红利不断释放，让创新产品和临床急需产品审批“单独排队，一路快跑”，我国药品医疗器械创新成果已进入爆发期。针对医疗器械细分板块，民生证券最新研究提出以下观点。IVD与ICL：化学发光技术壁垒高，国产化率低，伴随集采政策逐步推广落地、分级诊疗政策进一步推动，有望加速进口替代，提升检测渗透率。《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》发布，强调完善拖欠账款常态化预防和清理机制，相关企业COVID-19检测业务有一定应收账款，有望受益于指导意见，应收账款回款速度加速；高值耗材与设备：重点关注疫后复苏增长有望超预期的康复产业链和介入瓣领域。集采政策推进节奏短期加速，第四批高值耗材国采启动在即，内外因素扰动不改高耗行业向上态势，关注全年择期手术复苏及集采落地后国产替代加速两大方向，重点关注吻合器、电生理、脊柱、关节等集采执标后手术渗透率及国产化率有望出现显著边际变化的细分领域；仪器设备：国产替代趋势不变下，关注仪器设备出口机会。随着国内企业产品力增强，市场可覆盖面积加大，科学仪器支付端政策加码利好职业教育市场增量需求，相同趋势下政府端、科研端、医疗终端各细分赛道需求有望加速恢复；低值耗材：关注GLP-1相关上游辅包材需求提升和潜在国产厂商切入供应链的机遇；关注疫后进入去库存供给逐渐出清的相关上游耗材领域，特别是手套方向【借道行业代表指数ETF，低位布局医疗器械板块】截至2023年7月19日，医疗器械ETF标的指数中证医疗器械指数最新PE值为27.04倍，低于指数发布以来近87%的时间区间，板块整体具备较高性价比。资料显示，医疗器械ETF(SZ159883)为目前A股规模最大的医疗器械行业ETF，追踪中证全指医疗器械指数，覆盖医疗设备、高低值医用耗材、IVD、医美四大细分领域，全面表征A股医疗器械行业发展，迈瑞医疗作为第一权重占比近15％。在6月指数调样后，医疗器械ETF的科创板股票含量最新突破20%，踏上了科创板的快车道，指数创新属性突出。截至2023年7月26日，标的指数最新PE估值27.53倍，低于指数发布以来近85%的时间区间，板块估值已至较低位置，长期来看医药行业仍将不改持续向好的发展态势。场内用户可通过医疗器械ETF（159883），一手仅需70元左右，免缴印花税；场外用户可关注联接基金（A份额013415，C份额013416）。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-26

中诚信国际：政治局会议后如何看待房地产行业走势？

环违约风险，风险蔓延或引发金融系统风险共振。地产行业风险演化冲击居民和企业部门资产负债表，警惕资产负债表衰退风险。住房占我国居民总资产的比例超过65%，占居民实物资产的比例超过70%，占居民负债的比例接近76%。受房地产市场低迷、房价连续下跌以及疫情冲击下居民谨慎性动机增强影响，2020年以来居民部门杠杆率持续波动回落，据中诚信国际预测，2023年居民部门杠杆率将降至67.4% ；受市场预期较弱、存量房贷利率偏高等因素影响，居民部门提前还款持续增多，超额储蓄现象仍存，今年上半年居民户新增人民币存款规模11.9万亿，相比去年同期多增1.6万亿。与此同时，房企投资意愿下降、融资动力不足导致债务扩张放缓，资产价值缩水下部分房企开始主动压降资产负债率，据克而瑞统计，2022年54家重点房企资产负债率回落至69.2%，此外，房地产贷款余额增速持续回落，至2023年一季度下降至1.26%。后续需警惕房价下跌带来居民资产的缩水压力，以及地产下行导致企业部门融资大幅收缩、主动降低负债，从而引发居民和企业部门资产负债表衰退。四、房地产迎来长周期拐点的大趋势不变，短期围绕“稳预期、稳房价、稳地产”有望出台系列举措中央政治局会议明确指出“当前我国房地产市场的供求关系发生了重大变化”，从中长期看，受人口结构与人口流动、城镇化增速放缓等影响，房地产行业已进入周期性拐点阶段。会议强调，一方面要“适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱”，另一方面要“切实防范化解重点领域风险”，并将房地产风险放置在重点领域风险首位。短期内或围绕“稳预期、稳房价、稳地产”出台一系列积极举措，特别是核心一二线城市地产政策有望进一步放松，中长期建议从完善住房供给体系、优化土地供应模式、创新房企投融资机制等方面，妥善引导房地产行业转型。短期有望出台系列措施“稳预期、稳房价、稳地产”，核心一二线城市地产政策有望进一步放松。相较三四线城市，核心一二线城市购房需求有更大的释放空间，可通过放松核心一二线城市限购限贷政策，激发市场需求带动销售回温，推动房价平稳，恢复市场信心，从而带动三四线城市房产交易再度活跃，房价止跌企稳。我们建议因城施策、“一区一策”用足用好政策工具箱：价格引导方面，可在核心一二线城市推行优化限贷限购条件、降低首付比例、适度下调存量房贷利率；购房支持方面，可提高公积金贷款额度、进一步放松落户限制、加大对改善性住房需求的信贷支持等政策；交易环节方面，可适度降低交易税费等。中央政治局会议将“防范化解房地产相关风险”定为防范化解重点领域风险的首要任务，后续政策调控仍有增量空间。建议在延长“金融16条”适用期限的基础上，加大金融支持力度，适度调整房地产信贷政策，稳定房地产开发贷款投放，恢复资本市场房地产企业的融资功能和再融资功能；对于出险房企及项目，可通过引入秃鹫基金、AMC等具有不良资产处置经验的专业机构，采用收并购、破产重组、资产证券化等手段，推动盘活优质资产、提升违约债券处置效率；鼓励优质房企通过兼并重组等方式加强出险房企存量项目优化整合，推动化解及处置出险房企债务风险。中长期需妥善引导房地产行业转型，推动房地产行业向新发展模式平稳过渡。第一，匹配市场需求建立多层次住房供应体系，政治局会议再次强调“加大保障性住房建设和供给”，未来可加大对房企参与保障性住房、租赁住房建设的政策支持力度，在税收、信贷、土地供应等方面给予政策优惠；推行“租售同权”，适当提升核心大中城市的公共服务投入，逐步扩大惠及范围；以人口流入多的大城市为重点，针对新市民、青年人等群体提供定向购房补贴及济困等。第二，建立住房和土地联动机制，优化土地供给政策，逐步降低土地财政依赖。如科学合理把握土地供应节奏、结构，有效发挥价格在土地资源配置中的重要作用；优化存量用地盘活机制，推动集体地入市，有效盘活存量闲置、低效、破碎化土地，推进农村集体经营性建设用地与国有建设用地同等入市、同权同价；土地供应中配套推出“只租不售”宅地，通过集中建设、配建等方式增加租赁住房的建设和供应。第三，创新房地产融资运营模式，健全房地产风险防范长效机制。如探索商品房预售制度改革，遵循“专户专存、专款专用、全程监管、节点控制”的原则，适度提高商品房预售门槛；创新金融融资工具应用，可通过REITs、CMBS等资产证券化产品拓宽融资渠道；合理引导市场预期，构建房地产纾困基金体系，充分发挥基金稳定房地产市场预期、保交付稳民生的积极作用。第四，探索“轻重兼容”与“增存并拓”房地产新业态。一方面，不断拓宽新业务赛道和新的商业模式，围绕不动产方向发展多元化轻资产业务；另一方面，具有专业化优势的房企还可以积极拓展资产管理业务，利用自身专业优势、高效运营不断提升资产价值和回报率，待项目现金流稳定后，发行REITs实现“投融管退”价值闭环，等等。（来源：中诚信国际，作者：袁海霞，中诚信国际信用评级有限责任公司研究院执行院长；张堃，中诚信国际信用评级有限责任公司研究院高级研究员）

金融界2023-07-26

半导体板块震荡走高！拓荆科技领涨超5%，科创芯片ETF华安（588290）震荡走高

”、“周期复苏”和“AI创新”三重逻辑共振。（1）国产化仍然是国内半导体产业发展的主旋律。（2）全球半导体销售额下降幅度放缓，行业周期拐点或初现。（3）AI或将掀起新一轮科技产业革命下，以算力和服务器为中心，受益方向持续向上游和下游传导。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-26

孙沐财：7.25黄金原油价格行情走势分析短线操作建议

孙沐财smc38392023-07-25

孙沐财：7.25黄金原油价格行情走势分析短线操作建议

孙沐财smc38392023-07-25

孙沐财：7.25周二黄金原油最新行情分析及操作策略

孙沐财smc38392023-07-25

Mysteel解读：宏观及平控双预期共振，推动热卷价格走强

、市场不断加码宏观预期后，产业宏观双重共振下，预计短期内热卷价格将震荡偏强运行为主。关注点：平控落地时间以及钢厂利润情况，若钢厂利润有所变化，不排除出现自发性减产的可能。今日盘面表现今日黑色系版块期货整体表现较为强劲，各个品种均有不同程度上涨，截止7月7日收盘，螺纹主力合约（目前为2310）收盘在3857点，单日涨幅1.21%，单日上涨46点，热卷主力合约（2310）今日涨幅2.19%，单日上涨86点。原料端来看，铁矿主力合约上涨1.36%，焦煤主力合约上涨0.07%，焦炭主力合约上涨1.08%。从分布上来看，呈现成材上涨较多，原料相对上涨较少的格局。 1、平控预期影响不一，卷螺差明显走阔前期推进缓慢的平控在今日再度传出进展，有消息称河北，天津等地产量平控基本已经确定，且同比分别需要额外压减产量，此消息暂未被证实，但从盘面的表现上来看，市场显然在交易这一消息。若以此消息来推断，河北省整体平控压力相对较高，且河北省是热卷主要生产区域，品种影响上，热卷供应端减量将明显比螺纹端更为显著，根据目前基本面情况，钢材需求表现仍受季节性因素影响，进入8月后，高温天气加深将进一步影响房建等室外工地作业，但热卷整体受影响相对较小，结合上述因素来看，螺纹需求表现将不及热卷，叠加热卷供应有压减预期，卷螺差也是在今日明显走阔。 2、会议释放积极信号，有力提振市场信心纵观整个7月，宏观方面最被市场关注的莫过于7月底的重要会议结果，而根据会议结束后的内容表述来看，积极信号释放较为强烈，且有部分内容被市场理解为超预期。例如“加大宏观政策调控力度……要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备”。这一表述或暗示未来政策的力度或将更大，其次是基建投资方面，若随着专项债等政策工具相继针对使用，后期基建投资增速或将维持高位。会议内容基本涵盖了市场关心的问题，如房建和上文提到的政策以及基建等，这对市场信心有明显提振。 3、产业宏观双重驱动，资金为盘面注入活力随着平控和重要会议等事件推进，市场对产业以及宏观方面均形成了一定预期，在双重驱动的共振下，市场投机氛围明显增加，有部分资金积极入场，带动盘面交投活跃。分指标来看，黑色系盘面今日共计流入43.64亿，若分品种来看，成材端相对原料端明显资金流入更多，这主要是受平控预期的影响，成材端利好更为显著，今日螺纹与热卷盘面新流入资金共计约34.43亿元，占今日黑色系盘面流入资金的约78%。 4、库存去化需求尚可，热卷基本面表现较好热卷整体表现实际上较为良好，根据上周四的调研数据来看，库存方面，热卷库存出现去化，并未如市场预期一样持续累库，这意味着刚需采购较为稳定，市场流通性较为健康。需求上，除了基建等下游日常刚需消费维持外，出口预期也较好，今年我国钢材出口总量整体高位运行，且根据目前的情况来看，高出口的态势或仍将持续，综合而言，热卷基本面可以对价格走强提供有力支撑。

我的钢铁网2023-07-25

5股涨停！券商ETF（512000）午后继续攀升涨逾5%，量能飙涨至15亿元，三重逻辑共振，机构：重申券商股机会！

券商股午后继续攀升，太平洋、国海证券、中国银河、东吴证券、首创证券5股强势涨停！湘财股份、光大证券涨逾9%。板块代表ETF——券商ETF（512000）场内价格现涨5.23%，成交额15.15亿元。值得注意的是，相较于此前“维护资本市场平稳运行”的表述，昨日相关部门罕见提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，对资本市场长期建设带来深远意义。有“行情风向标”之称的券商板块有望率先受益。有机构指出，当前券商业绩+政策+估值均已处于全年预期底部，在此节点继续强调并提示券商股机会，重申券商股投资逻辑：（1）2023半年报预计为券商全年业绩增速最低点，三季报及年报同比将实现回升。（2）基金降费对券商业绩影响最为深远显著，现已落地，行业改革预期已见底。（3）截至7月24日收盘，券商板块整体PB仅1.17X，处于2018年以来底部向上8%分位区间，当前增持安全边际高! 资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，

有连云2023-07-25

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