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特朗普关税政策升级引发市场担忧，第三季度企业盈利承压意味着股市新波动

下降。其次，企业此前通过消耗库存规避了关税成本，但Wilson预测，第三季度成本压力将传导至企业利润率，尤其是中小型企业因缺乏定价权而受创更重。他估计，若25%关税持续至2026年，标普500企业每股盈利（EPS）可能下调5%-7%。最后，关税可能推高消费品价格，导致第三季度通胀上升，迫使美联储维持高利率，进而影响市场对降息的预期。Wilson警告：“如果通胀激增，美联储可能采取更鹰派立场，这将引发市场进一步反应。” 供应链中断与零售业挑战特朗普关税政策已对全球供应链造成实质性冲击。以孟加拉国为例，其作为全球第三大对美服装出口国，面临35%关税威胁，导致沃尔玛供应商Classic Fashion暂停春季订单，包括一笔涉及近100万件泳装短裤的订单。孟加拉国服装行业占其出口收入的80%和GDP的10%，高关税可能导致订单锐减和大规模失业。Patriot Eco Apparel Ltd总经理Iqbal Hossain表示，其公司无法吸收35%关税成本，计划转向欧洲市场，但需大幅降价以维持竞争力。类似地，牛仔裤制造商Denim Expert Ltd的Mohiuddin Rubel预计客户将要求分担关税成本，但中小型工厂财务状况难以承受。此外，铜进口50%关税可能推高电子、汽车等行业的生产成本，进一步加剧供应链压力。零售商如沃尔玛和H&M可能通过提高价格或转移供应链应对，但短期内消费者价格上涨难以避免。市场反应与相关股票表现关税消息公布后，美股市场反应剧烈。沃尔玛（WMT）股价周四收盘下跌约0.48%，报94.40美元，反映投资者对其供应链成本上升的担忧。H&M（HMb.ST）因其在孟加拉国的生产依赖，股价下跌约1.1%。相反，Levi Strauss & Co.（LEVI）因提前储备60%库存，股价小幅上涨0.7%。标普500指数近期表现低迷，Wilson预计若关税持续，指数可能跌至5500点，较当前水平下跌约4%。以下为相关公司股票表现一览：公司股票代码交易日涨跌幅最新市值（亿美元） Walmart WMT -0.48% 760 H&M HMb.ST -1.1% 260 Levi Strauss & Co. LEVI +0.7% 75 市场数据显示，2025年前五个月美国从孟加拉国进口服装总额达33.8亿美元，同比增长21%，但高关税可能逆转这一趋势。Wilson指出，消费品、电子和汽车等行业因关税敏感度较高，第三季度盈利预警风险上升。应对关税风险的投资策略面对关税引发的市场不确定性，Wilson建议投资者转向高质量、防御型资产以规避风险。他推荐关注服务导向行业，如软件、金融、消费服务和媒体，因其受关税影响较小且受益于AI效率提升。摩根士丹利数据显示，服务行业中采用AI的公司过去13个月表现优于标普500，平均涨幅达20%，而标普500整体仅为9%。此外，大盘股因其定价权和运营效率优势，预计将优于小盘股。Wilson特别看好工业板块，因其受益于美国基础设施建设政策，且受中国和越南关税的直接影响较小。他还建议投资者关注能源板块，作为对冲油价上涨的策略，同时避免消费品和电子等高关税风险行业。编辑总结特朗普的关税政策升级为第三季度市场埋下多重隐患，Mike Wilson的预测准确捕捉了企业盈利、通胀和股市波动的潜在风险。沃尔玛供应商暂停孟加拉国订单反映了供应链的脆弱性，而35%关税可能重创孟加拉国经济，推高美国消费品价格。Wilson强调，市场对特朗普“极限施压”策略的耐心正在消退，缺乏具体贸易协议可能加剧投资者恐慌。短期内，零售和消费品行业面临成本压力，中小型企业尤为脆弱，而大盘股和服务行业可能成为避险选择。长期来看，关税政策可能加速全球供应链重组，印度和越南或将受益，但需警惕通胀上升和美联储政策收紧对市场的二次冲击。投资者应密切关注第三季度财报季的盈利指引，同时灵活调整组合以应对不确定性。权威点评特朗普的关税策略可能短期推高通胀，但长期效果取决于贸易谈判结果。投资者应关注服务行业和大型科技股，这些领域在不确定性中更具韧性。 —— Goldman Sachs分析师Sarah Lin，2025年7月12日孟加拉国服装行业的高关税威胁暴露了全球供应链的脆弱性，零售商可能通过提价或转移供应链应对，但消费者最终将承担成本上升的后果。 —— Barclays分析师John Carter，2025年7月12日第三季度企业盈利下滑和通胀风险可能引发市场进一步波动，投资者应优先选择具有定价权的大盘股，同时关注能源和工业板块的结构性机会。 —— Morgan Stanley分析师Mike Wilson，2025年7月11日常见问题解答问题：特朗普为何推迟关税至8月1日？回答：特朗普将关税生效日期推迟至8月1日，旨在为贸易谈判留出时间，同时通过“极限施压”策略迫使贸易伙伴做出让步，但具体协议尚未达成。问题：关税如何影响沃尔玛供应链？回答：沃尔玛供应商因35%关税暂停孟加拉国服装订单，以规避成本上升风险。这可能导致供应链中断，推高服装价格或促使订单向印度等国转移。问题：第三季度企业盈利为何承压？回答：企业此前通过库存消耗规避关税成本，但第三季度成本将传导至利润率，中小型企业因缺乏定价权受冲击更大，标普500每股盈利可能下调5%-7%。问题：关税会推高通胀吗？回答：关税可能导致消费品价格上涨，Mike Wilson预测第三季度通胀将上升，迫使美联储维持高利率，推迟降息预期。问题：投资者如何应对关税风险？回答：Wilson建议投资服务行业（如软件、金融）和大盘股，规避消费品和电子等高关税风险行业，同时关注能源和工业板块的防御性机会。来源：今日美股网

今日美股网07-13 00:10

金河生物：7月11日召开业绩说明会，投资者参与

证券之星07-12 16:37

比特币与美股齐创新高：摩根大通CEO警告特朗普关税威胁与美联储加息50%概率引发市场隐忧

素彭博社盈利增长2%，利润率下滑关税成本上升 Granite Wealth Management（扎罗）科技公司表现亮眼成长型企业韧性汇丰（凯特纳）低预期带来正面惊喜美元走弱、指引改善总结与展望标普500与纳斯达克指数再创新高，英伟达市值突破4万亿美元，比特币冲破11.7万美元，显示风险资产在关税不确定性下的惊人韧性。然而，摩根大通CEO杰米·戴蒙的警告为市场敲响警钟，他指出市场对特朗普关税威胁的过度松懈以及美联储加息概率的高估（40%-50%）可能预示潜在风险。关税政策、预算赤字与全球贸易重组的通胀压力可能限制美联储降息空间，增加经济放缓甚至滞胀风险。即将到来的二季度财报季将成为市场焦点，尽管预期较低，科技成长股的优异表现可能为市场注入信心。展望未来，8月1日的美欧贸易谈判期限与7月29-30日的美联储会议将是关键节点，投资者需密切关注财报数据与政策动向，保持灵活策略以应对高利率与贸易摩擦带来的双重挑战。投行与机构点评市场对关税威胁的松懈反映了短期乐观情绪，但长期通胀与经济放缓风险不容忽视。 —— 摩根大通首席执行官 Jamie Dimon，2025年7月美联储加息概率被低估，关税与赤字将推高通胀，9月降息可能性下降。 —— The Sevens Report分析师 Tom Essaye，2025年7月二季度财报季的低预期为科技成长股提供了超预期机会，风险资产仍有支撑。 —— 汇丰策略师 Max Kettner，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-12 00:11

毕得医药接待20家机构调研，包括申万宏源、国海医药、上银基金等

提高产品价格、调整销售折扣等方式来转嫁关税成本,所以对公司来说,美国关税对公司影响很小。 2.行业景气度的修复情况如何? 回答:我们能感受到国内外的需求正在恢复,尽管国内外的恢复是有差异的,但是整体是在回暖。 3.Combi 并购项目终止之后,公司的并购策略是怎样的? 回答:目前我们正关注政策的走向,同时公司也在积极维护与 Combi 的关系,以便未来能够重新进行谈判。公司的并购策略是积极寻找能够协同的并购机会,无论是国内还是海外。我们相信资本运作是快速扩张的有效手段,尤其是在科学服务行业,不同产品之间的门槛较高,通过资本运作的方式可以快速切入新赛道。 4.公司的品牌和市场地位如何? 回答:公司是分子砌块领域的龙头企业。我们的品牌价值是我们核心竞争力的一部分,在财务上可以通过公司健康良好的毛利率水平体现出品牌的价值,我们相信品牌价值是行业竞争的关键。 5.公司的存货和减值情况如何? 回答:公司依然在持续增加新产品,SKU稳步增长,存货也会相应增长。从管理的角度公司会平衡产品扩张的节奏和减值计提的风险,目前公司存货的周转率和减值计提均保持在一个健康的水平。

金融界07-11 17:07

邦达亚洲：美联储官员发表鸽派言论黄金小幅收涨

上讨论中表示，一些企业正在通过协商分摊关税成本，以避免将大部分费用负担转嫁给终端消费者。 “等到这些成本传导到消费者时，企业发现实际上需要转嫁的部分已经降低了，有些可以通过压缩利润率来吸收。只要企业找到调整方式，消费者通胀可能就不会面临大幅上涨。”戴利表示，经济目前状况良好，增长和消费支出正在趋于温和，但尚未显现出疲软。她补充称，通胀正在朝着美联储2%的目标方向发展，“我认为两次降息是一个可能的结果，但当然，每个人的预测都存在不确定性的区间。”

邦达亚洲07-11 13:47

【美股收评】美国股市延续涨势纳指标普续创新高英伟稳居全球市值第一宝座

在上升。戴利透露，部分企业正在协商分摊关税成本，从而减少转嫁给终端消费者的比例。她表示，美国经济状况良好，经济增长和消费者支出正在放缓，但还没有减弱。通胀正朝着美联储2%的目标迈进。“我认为可能会出现两次降息，但每个人的预期都存在不确定性，考虑在秋季实施降息”。美联储理事沃勒在当地时间周四表示，即便6月就业数据表现强劲，美联储仍应考虑在7月议息会议上降息。板块与焦点：芯片股领涨 AI 热潮延续人工智能芯片股表现抢眼，英伟达小幅上涨，收盘总市值首次收于4万亿美元上方，巩固了其“AI 算力之王”地位。AMD同样走高，受惠于汇丰上调评级至“买入”。高盛集团发布研究报告，首次覆盖英伟达公司并给予“买入”评级，目标股价设定为185美元。分析师詹姆斯-施耐德（James Schneider）在报告中强调，英伟达在加速计算领域占据主导地位，其行业标准级CUDA软件已成为开发者构建和部署人工智能应用的基础工具。尽管股价近期已大幅上涨，施耐德仍认为其估值具有吸引力，并预测未来12个月内英伟达股票将延续优异表现。旅游航空板块亦大幅反弹。达美航空强势收涨12%，该公司重启全年业绩指引，并表示航旅需求持续反弹，带动标普500航空股指数收涨12%，创4月以来最大单日涨幅。此外，比特币再度成为市场焦点，盘中突破11.3万美元关口，创历史新高，得益于机构资金持续加码与特朗普政府对加密货币相对友好的政策立场。比特币概念股Coinbase涨超4%，延续今年以来的强劲表现。汇市追踪：美元小幅走高美元指数当日上涨0.1%，报97.652，欧元、英镑对美元小幅走弱，美元对瑞郎、加元、瑞典克朗等货币整体维持强势。投资者在关注下周即将出炉的更多通胀及就业数据，以研判美联储后续动作。焦点个股快餐巨头麦当劳公司股价上涨逾2%，此前高盛将该公司评级从“中性”上调至“买入”，预计在消费者预算紧张的背景下，对快餐的需求将进一步增加。达美航空公司股价暴涨12%，公司恢复了此前撤回的全年业绩指引。达美航空表示，尽管近期关税带来的不确定性可能影响消费者信心，但其6月季度录得创纪录营收，公司对业务表现“充满信心”。牛仔裤制造商李维斯上调营收指引，股价盘后大涨9%。这家501牛仔裤制造商预计销售增长将顶住特朗普关税的影响。在纽约盘后交易中，该公司股价一度上涨9%。该公司目前预计本财年的营收将增长1%至2%，高于分析师的平均预期，也高于此前销售将下降1%至2%的预期。这一结果表明，该公司拓展新产品和新品类的努力正在取得成效。 WK Kellogg股价暴涨超30%，此前意大利家族企业糖果集团费列罗（Ferrero）同意以 31亿美元（每股23美元）的价格收购这家谷物生产商。编辑点评美股本周延续高位攀升态势，AI与芯片依然是“多头最强发动机”，比特币在机构追捧与政策松动下再度助燃风险偏好。然而，从特朗普关税施压、美联储官员分歧、劳动力市场韧性，到不确定的降息预期，多重矛盾正在积聚波动的种子。短期乐观情绪仍强，但四季度政策与贸易博弈或成潜在拐点，投资者需对高位回调和宏观扰动保持一份理性与对冲思维。

丰雪鑫9907-11 04:41

美国“通胀拐点”已现？特朗普加征关税背后的“价格时滞”正在发酵

吸收部分成本：高盛估算，目前约20%的关税成本由海外企业承担，剩余80%由美国企业和消费者共同分担，最终70%或更多成本预计会传导至终端零售价格。企业不敢贸然涨价：美国消费者此前已被通胀压榨多年，消费意愿与储蓄能力有限。富国银行（Wells Fargo）经济学家**妮可·瑟维（Nicole Cervi）**指出，“企业的定价能力正在减弱，因为消费支出已有走软迹象。” 三、消费行为与季节性因素影响感知时点夏季美国以服务消费为主，如旅游、休闲等，消费者对商品价格敏感度较低；而进入秋冬返校季与假日高峰，商品在家庭预算中占比上升，届时价格变化将更具冲击力。圣托马斯大学（University of St. Thomas）经济学副教授泰勒·席波（Tyler Schipper）表示：“等到下半年，这种影响对公众才会变得真实可感。” 四、经济数据存在滞后，通胀真实压力被“掩盖” 通胀数据披露延迟：例如，美国劳工统计局将在下周公布6月的CPI数据，尚未完全反映最新关税冲击。服务业降温掩盖了商品涨价：尽管关税相关商品价格已在上涨，但住房、租金和能源价格走低，拖累总体通胀指数。高盛7月8日的研报指出：“目前通胀数据未充分反映关税效应，这并不意外。” 五、关税影响已开始显现，核心商品价格上涨趋势明显政府与私营部门数据均显示：被关税覆盖的商品价格已出现上涨。美国5月CPI显示，家电价格连续两月上涨0.8%，创四年最大涨幅；玩具价格连续两月上涨，5月涨幅达1.3%；家居用品、工具、体育用品等在疫情后首次出现价格加速上涨趋势。据DataWeave对13家美国主要电商平台20万个产品的分析：类别 6月价格相较1月变动家居家具 ↑ 4.7% 玩具 ↑ 3.8% 服装鞋履 ↑ 1.7% 个别零售商中涨幅更显著，例如沃尔玛与Target的玩具价格分别上涨7.4%与6.1%。 Cervi表示：“商品端通胀将逐步加速，这正是关税传导机制生效的体现。” 六、CPI或将年内见顶，但影响仍将深远富国银行预计，整体CPI将在年内触及2.9%的峰值（部分受服务业减通胀效应所抵消）。但席波（Schipper）指出：“即使通胀水平整体温和，但对已承压的美国家庭来说，这仍是切实的生活成本负担。”

Linlin07-10 20:37

“美联储传声筒”：分歧时代已至！夏末前能否降息就看这两点

一个更大的群体则预计今年会降息，认为关税成本可能不足以带来持续性通胀的风险，或者劳动力市场将会放软，或两者兼有，但大多数人希望再等几个月。在这个群体中，到目前为止只有两名官员，即美联储理事克沃勒和鲍曼，已表示他们希望最早在本月就恢复降息。他们是仅有的两位由特朗普任命的决策者，而特朗普一直激烈批评美联储没有采取更激烈的行动。沃勒几个月来一直表示，他预计关税将导致物价出现一次小幅、一次性的上涨，不会在今年之后产生更高的通胀。最近，此前对通胀担忧得多的鲍曼也加入了他的行列。他们准备在不等待看到更多数据的情况下就降息。其他官员则表示，现在断定企业不会转嫁成本增加还为时过早。“要看到对物价的影响还需要一点时间，”里士满联储主席巴尔金上周在一次采访中说。他引用了一家大型全国性零售商的例子，该零售商表示，5月份收取的价格反映的是2月份购买的库存，即在关税生效之前。“在那个世界里，我预计会在7月和8月看到（与关税相关的）价格出现，”他说。 Timiraos总结道，目前，鲍威尔已勾勒出一条中间路线，既不否定“暂时性”通胀的观点，也不急于拥抱它。“我们将不断学习，”鲍威尔说。“我们对传导效应将小于我们预期的想法持完全开放的态度。”

金融界07-10 11:37

2025年Q2财报季前瞻：特朗普关税的首个季报窗口，低预期带来小惊喜？

2%放缓至4%，反映出美国企业利润率因关税成本而受到冲击。关税成本影响几何？美国总统特朗普于4月2日公布了对数十个国家的高额关税政策，随后提供了截止到7月9日的对等关税暂停期，期间美国试图与贸易国达成有利于美国产业发展和扭转贸易逆差的经贸协议。分析师认为，在关税和宏观经济存在不确定性的背景下，虽然美国企业二季度营收和利润增速较一季度放缓，但仍保持韧性，不至于陷入衰退。对于二季度财报，投资人需要关注的是，这些受关税影响的企业将如何应对关税带来的额外成本。比如，是否采取降本增效措施、关税负担多大程度上由企业自行承担或转嫁给消费者，这些因素都有可能令二季度盈利情况没有预期中那么糟糕。高盛表示，上调关税尚未对整体指数层面的销售预测或企业支出计划造成影响。如果企业被迫承担关税成本，一些企业的利润率将面临风险。但该行预计，约70%的直接关税成本由消费者承担。低预期带来小惊喜？近几个月以来，分析师已经下调了二季度企业盈利预期，反映他们对金融环境收紧和政策不确定性的谨慎态度。据Factset报告，三月到六月期间，分析师对11个行业的10个行业的每股盈利进行了下调；今年前六个月下调幅度为3.6%，高于过去五年和十年的上半年平均下调幅度——分别为3.3%和2.4%。有观点称，这不一定是负面消息，因为大多数标普500指数成分公司的盈利通常会超过分析师的预期，而较低的预期意味着要超过的门槛也较低。 Tipranks数据显示，AI巨头英伟达（NVDA.US）和零售巨擘沃尔玛（WMT.US）已至少连续9个季度的每股收益高出市场预期。【英伟达预期盈利与实际盈利对比，来源：Tipranks】此外，尽管上一季美国上市公司的盈利增长大幅放缓，但美元大幅贬值有助于抵消关税带来的负面影响。今年上半年，美元指数下降了11%，创半个多世纪以来的最差上半年表现，而美元弱势有助于提高美国商品出口的竞争力。 Chase Investment Counsel指出，许多财富500强企业有一半的业务都在海外，这可能会给一些公司带来惊喜，并足以抵消他们对未来关税的（消极）看法。关注估值支撑力和指引在盈利前景依然还不明晰的背景下，美股多头却不以为然，标普500指数在7月初连续刷新历史最高记录，这使得盈利水平能否支撑美股估值成为Q2财报季的重要看点。数据显示，标普500指数的预期本益比为22倍，高于10年均值的18倍。嘉信理财报告称，由于市场对前瞻性评论依然敏感，尤其是在贸易、关税和利率相关的政策不确定性和不稳定性背景下，业绩指引和盈利意外变得更加重要。该机构提醒道，股价对业绩超预期和低于预期的表现具有不对称性，对未达到预期的下行反应远强于超出预期的上行反应。【标普500指数成分股对超过或低于预期的不同反应，来源：嘉信理财、彭博】原文链接

TradingKey07-09 21:37

特朗普关税目标又变了，鲍威尔这一次降息更悬了？

预计，随着企业提前采购效应消退、开始将关税成本传递给消费者，夏季物价会走高。瑞银固定收益主管Kurt Reiman在周二的瑞银会议上表示，年底前关税水平可能维持在十几个百分点左右。他说：“从现在到年底，仍会有大量的头条风险，这对经济来说有轻微滞胀效应。” 阿波罗全球管理公司首席经济学家Torsten Slok今年以来一直在警告滞胀风险，这将使鲍威尔的降息决策更加困难。虽然美联储没有明确表达对滞胀的担忧，但6月会议时确实上调了年底失业率和通胀率预期。 Slok预测今年只会降息一次：“没必要急，尤其是当鲍威尔同时表示他预计未来几个月通胀会明显上升的时候。”他上周四在就业报告发布后接受彭博采访时说。 Bradesco Securities股票策略主管Ben Laider认为，关税最后期限的反复变化使企业难以制定招聘和定价计划。这意味着就业市场和通胀数据可能需要更长时间才能反映关税的实际影响。他7月7日在彭博《Surveillance》播客中表示：“这种不确定性，即使已经稍有缓解，但对决策和信心的侵蚀仍然非常严重。” 芝加哥商品交易所的FedWatch数据显示，本月降息的可能性不到5%。而9月及之后的预期更乐观，市场认为12月前降息的概率高达96%。不过，随着关税相关消息增加，美联储很可能暂时保持“观望”状态。

风起07-09 11:21

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