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寒武纪股价再超茅台！海光信息暴涨8%创新高！科创芯片50ETF(588750)大涨超3%冲击七连涨！国产AI芯片“大规模放量”，外资密集调研

大、创新较多的领域，建议保持关注；中美关税政策有一定程度的缓和，但在部分技术密集型领域（如AI芯片、半导体设备关键零部件等）美国政策仍或保持高压，长期半导体国产化有望继续加速，建议逢低关注细分板块龙头标的。（来源于东海证券20250905《本土芯片替代加速，国内云厂商AI算力投资持续增长》）看好算力底层核心硬科技，聚焦科创芯片！科创芯片50ETF（588750）跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖算力底层核心——尖端芯片产业链，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局AI算力核心环节，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。科创芯片50ETF属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-18 10:11

交银人寿：用专业投资守护长久承诺

维护市场稳定”的核心策略。当市场受美国关税政策冲击陷入大幅调整区间时，果断加大权益资产配置力度；随着后续市场进入反弹周期，相关布局成功斩获丰厚回报，充分印证了专业投资团队在复杂行情下的逆向布局实力与前瞻性决策水平。交银人寿的投资专家认为，随着下半年宏观经济积极因素占据主导，国内经济稳中有升，消费市场稳步扩张且结构持续优化，投资潜能加速释放，一系列积极政策将为经济增长提供坚实支撑。我国经济将延续稳中有进态势，内生增长动力强劲，在政策与流动性环境相对宽松的背景下，市场表现有望获得有力支撑。与此同时，贸易保护主义加剧、地缘冲突的偶发性等海外不确定性因素也需警惕。交银人寿及资管子公司将始终以专业投资能力为锚点，在复杂市场环境中筑牢稳健收益的根基，坚守每一份保单承诺，践行金融赋能实体举措，以投资实力为笔，以责任担当为墨，不断书写保险行业稳健发展与价值创造的新篇章。

金融界09-18 10:00

美联储降息25基点暗示今年还会降两次，鲍威尔强调坚持独立性：“已刻进我们的DNA”

标在新闻发布会上，鲍威尔评论了特朗普关税政策的影响，并指出其影响将继续扩大。他说：“商品价格的上涨是通胀上升的主要原因，或者可能是今年通胀上升的全部原因。在这一点上，这些影响不是很大，我们确实预计它们将在今年剩余时间和明年继续增加。” 继7月会议之后，本周的会议再次暴露出美联储内部的不同意见，特朗普的高级经济顾问、新任美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）投票反对降息25个基点，而倾向于降息50个基点。他于周二加入美联储，再次引发了对美联储独立性的质疑。在被问及米兰加入美联储一事时，鲍威尔重申，美联储“坚定地致力于保持我们的独立性”，同时驳斥了有关美联储决策过程中存在任何政治影响的说法。鲍威尔说：“在我们的文化中，我们的工作是基于传入的数据，从不考虑其他任何事情……美联储的每个人都对此有强烈的感受。” 他接着强调，基于数据的决策过程已刻进美联储的“DNA”里。

金融界09-18 07:40

纽约时报观点：特朗普梦正在破灭

比2024年还要少，这部分归因于总统的关税政策，以及他的移民政策。本月早些时候，佐治亚州发生的一起事件，清楚地揭示了特朗普移民政策如何削弱经济增长和投资。当时，移民执法人员在萨凡纳郊外的一个电动汽车电池厂突袭拘捕了数百名韩国工人。 9月4日，联邦、州和地方执法人员大规模出动，突袭了由现代汽车和LG电子联合运营的电池厂。此次突袭行动是国土安全部执行的最大单一地点执法行动之一，目标原本只有4人，但最终拘留了近500人，其中绝大多数是被派来协助厂房建设的韩国工人。尽管有些工人可能确实非法入境，或所持签证已过期，但部分被拘留者的律师表示，他们的当事人有合法在美工作的权利。这些被拘留的工人被关押了一周以上，描述了恶劣的拘押条件。据韩国《韩民族日报》报道，“他们的腰和手被绑在一起，必须弯腰舔水喝。厕所没有任何遮挡物，只有一张纸遮掩下身。几乎没有阳光照进来，唯一的光线来自一个拳头大小的洞口，每天只有两个小时可以到户外活动。” 这次突袭带来的后果，远超对工人本人的伤害。韩国民众对此极为愤怒，尤其是在韩国政府刚宣布将在美国进行数十亿美元投资的几周后。 “如果美国当局像军事行动一样拘留数百名韩国人，韩国企业未来怎么还能在美国正常投资？”执政的自由派共同民主党的国会议员赵正湜质问道。韩国总统李在明警告说，如果美国继续以如此苛刻的方式对待韩国工人，将“严重影响”未来的投资计划。他表示，“如果局势持续这样，我们的企业将会犹豫是否要继续在美国进行直接投资。” 可以想见，其他国家也会关注这一事件，并可能因此调整对美投资的计划。除了这起突袭行动，总统移民政策带来的经济后果已在全国范围内显现。在非法移民较多的州，建筑、农业和酒店等行业的增长今年明显放缓。经济洞察与研究咨询机构的最新报告指出了这一点。美国国会预算办公室上周也警告说，由于大规模驱逐与其他反移民政策，美国人口增长速度将低于预期，甚至可能出现负增长。这可能在短期内导致更高的通胀与更低的经济增长。根据宾夕法尼亚大学沃顿商学院的一项分析，如果长期实施严厉的移民打击政策，美国经济总量可能萎缩1%，并导致普通工人薪资下降。此外，总统对恐吓、骚扰和驱逐移民的高度关注，也危及了数以万计美国农民的生计，这些人很多都是在上次选举中支持他的选民。一位来自宾夕法尼亚州的奶农、连续三次支持特朗普的选民告诉Politico：“人们不明白，如果我们得不到更多劳动力，奶牛就挤不了奶，庄稼也没人采。” 当总统的移民政策与他对进口商品的大规模、不可预测的关税措施叠加时，就形成了一种几乎必然导致滞涨的政策组合。一些专家认为，这种情况已经迫在眉睫。这一切并不令人意外。这正是你会从一个同时想关闭国门、驱逐大量劳动者，又想在全球推行重商主义的人那里预料到的结果。特朗普告诉选民，他们可以一边宣泄排外情绪，一边变得更加富裕和繁荣。但现实是，他们做不到。在一个全球化、相互关联的经济世界中，奉行本土主义，就意味着为排斥他人而牺牲自身的繁荣。正如美国南部曾实行种族隔离制度，主要后果就是使这一地区贫穷、落后。很难想象特朗普会关心他的承诺是否对支持者兑现，更不用说对整个国家了。他已经得到了他想要的：逃避为一生违法行为负责的自由，以及轻松敛财的机会。美国民众可能无法从他的总统任期中获利，但他本人肯定可以——事实上，他已经大赚特赚了。来源：加美财经

加美财经09-18 00:00

黄金剑指3700点，年内超500亿冲进黄金主题ETF，规模直接翻了1.2倍

势、俄乌冲突），以及特朗普政府政策（如关税政策）引发全球经济担忧，促使资金涌入黄金。目前A股与黄金主题相关的ETF有商品型ETF和股票型ETF，其中商品型ETF跟踪的指数分别是SGE黄金9999和上海金，合计跟踪ETF共有14只，最新规模为1564.64亿元，相比去年年底的708.87亿元狂翻了1.2倍，今年合计获557.57资金净流入。其中规模最大的是华安基金黄金ETF，最新规模为625.95亿元，年内超200亿资金净流入。规模过百亿的ETF还有博时基金黄金ETF基金、易方达基金黄金ETF、国泰基金黄金ETF和国泰基金黄金基金ETF，最新规模分别为287.20亿元、249.05亿元、182.50亿元。费率最低的是黄金ETF华夏、富国金ETF、工银瑞信基金，管理费率+托管费率分别是“0.15%+0.05%”。

格隆汇09-16 17:41

TradingKey发布全球首个机构级股票评分系统，以华尔街标准赋能2700亿美元散户美股投资

资金流入发生在4月特朗普总统宣布新一轮关税政策后，由“逢低买入”驱动，引发市场自4月以来强劲反弹，累计上涨26%。然而，一项由Wurgler教授主导，基于800万行网页浏览数据的研究揭示出一个值得警惕的现象：大多数散户在下单前仅查看单日K线图，却持股长达数周，忽略了更有价值的关键基本面数据，从而在市场波动中极易暴露风险。 TradingKey此次推出的股票评分系统，正是对这一投资痛点的直接回应。与市面上传统交易软件通常仅提供4至5项基础指标不同，TradingKey系统整合了34项涵盖技术分析、基本面数据以及机构行为动向的关键信号，构建全球首个真正面向散户开放的、全面对标机构决策模型的股票分析系统，使散户也能享有专业投资人日常使用的决策工具。 “我们的初衷是将专业投资人手中的分析能力，真正带给长期被忽视的散户群体，”TradingKey首席执行官叶明锋（Yeap Ming Feng）表示，“散户之所以难以做出更优质的投资决策，根源在于其难以获得高质量的数据、价格合适的工具，及足够的时间来研究股票。我们打造这套评分系统，就是为了帮助投资者排除噪音、克服情绪偏差，让他们跳出依赖热门指数和新闻标题的被动交易方式。” TradingKey股票评分系统将于2025年9月15日起向所有散户用户免费开放。用户可通过TradingKey平台访问并使用，系统每日自动更新，以反映实时市场动向。平台也将在未来每月持续优化该工具，引入新的指标，以贴近不同地域市场、投资行为趋势及新的市场信号。关于TradingKey TradingKey是一家面向全球个人投资者的金融工具和信息平台，致力于简化个人投资流程，提升投资决策质量。平台提供实时财经快讯、专业市场分析、高阶图表工具和独家投教内容，帮助用户制定更完善的投资策略。 TradingKey的使命是通过智能化、多语言、负责任的投资资源，真正实现金融知识与工具的普惠化，赋能全球投资者在复杂市场中稳健前行，从容应对变化，精准抓住机会。原文链接

TradingKey09-16 11:12

债市早报：8月经济增长动能延续稳中见弱势头；资金面略显收敛，债市再度转弱

BO）主任菲利普·斯韦格表示，特朗普的关税政策让通胀水平高于CBO分析师最初的预期，虽然不是很多，但足以显现出来。斯韦格表示，CBO的分析显示，自今年1月以来，美国经济已出现走弱，他本预计这会对通胀施加下行压力。根据上周CBO出炉的报告，CBO预计2025年美国经济将增长1.4%，低于1月份时1.9%的预测；按美联储偏好的通胀指标计算，通胀率将升至3.1%，高于之前的预测2.2%；失业率将在今年年底达到4.5%的高点，之前预测为4.3%。不过，CBO预计，这些关税将在未来十年通过为联邦财政注入资金，从而使美国预算赤字减少4万亿美元。这其中包括3.3万亿美元的收入，以及7000亿美元的债务成本节省。这将是赤字方面的一次重大逆转。（三）大宗商品【国际原油期货价格上涨，国际天然气价格上涨】9月15日，WTI 10月原油期货收涨0.97%，报63.30美元/桶；布伦特11月原油期货收涨0.67%，报67.44美元/桶；COMEX黄金期货涨0.93%，报3720.70美元/盎司；NYMEX天然气价格收涨3.05%至3.045美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 9月15日，央行以固定利率、数量招标方式开展了2800亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量2800亿元，中标量2800亿元。Wind数据显示，当日有1915亿元逆回购到期，因此单日净投放资金885亿元。（二）资金利率 9月15日，适逢税期，资金面略显收敛。当日DR001上行4.94bp至1.414%，DR007上行2.57bp至1.483%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 9月15日，受市场“反内卷”预期再起影响，债市再度转弱。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率上行1.05bp至1.8000%，10年期国开债活跃券250215收益率上行0.80bp至1.9430%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 9月15日，5只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H0中骏02”跌超83%，“H1龙控01”跌超17%；“H1碧地04”涨超20%，“H1碧地02”涨超218%，“H1碧地01”涨超605%。 9月15日，2只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“19凉都农投债”涨超10%，“18黔南停车场债01”涨超14%。 2. 信用债事件旭辉集团：公司公告，全部公司债重组方案均获通过，“HPR旭辉1”等6只公司债9月16日起停牌。佳兆业集团：公司公告，境外债务重组预计将于9月15日前后生效。正商实业：公司公告，鉴于公司目前面临的流动性压力，未能按期偿付ZENENT 7 09/12/25，票据已到期除牌。南京江宁科学园发展：公司公告，由于市场出现波动，取消发行“25江宁科学MTN006”。肥西乡投：中诚信亚太基于商业原因，撤销肥西乡投“BBBg”的长期信用评级。北京燃气：标普应公司要求，撤销北京燃气集团“A-”长期发行人信用评级昆明城投：联合资信公告，昆明城投新增或恢复执行3笔被执行信息，执行标的合计9.4亿元。锦龙股份：公司公告，控股股东所持公司3000万股股份将被司法拍卖，占其所持股份的17.05%，占公司总股本的3.35%。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指涨跌不一】 9月15日，A股冲高回落，创业板延续强势，CRO、游戏、生猪板块涨幅居前，上证指数收跌0.26%，深证成指、创业板指分别收涨0.63%、1.51%，全天成交额2.3万亿元。当日申万一级行业多数下跌，上涨行业中，电力设备涨超2%，传媒、农林牧渔、汽车、煤炭涨超1%；下跌行业中，综合、通信、国防军工跌逾1%。【转债市场主要指数集体收跌】9月15日，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.72%、0.85%、0.52%。当日转债市场成交额797.18亿元，较前一交易日缩量118.73亿元。转债市场个券多数下跌，437支转债中，68支收涨，358支下跌，11支持平。当日上涨个券中，洛凯转债、微导转债、亿田转债涨超8%；下跌个券中，海泰转债跌停20%，嘉泽转债跌逾8%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 9月15日，汇通转债公告董事会提议下修转股价格。（四）海外债市 1. 美债市场 9月15日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行2bp至3.54%，10年期美债收益率下行1bp至4.05%。数据来源：iFinD，东方金诚 9月15日，2/10年期美债收益率利差扩大1bp至51bp；5/30年期美债收益率利差保持在105bp不变。 9月15日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.37%。 2. 欧债市场： 9月15日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行1bp至2.70%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行1bp、4bp、6bp和4bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至9月15日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界09-16 11:00

美联储本周降息50基点几无可能？CBO主任：特朗普关税已推高通胀

重大的逆转。” 他称。眼下，特朗普的关税政策前景不明。在特朗普政府对下级法院裁定总统越权的裁决提起上诉后，最高法院将于11月初举行口头辩论。特朗普政府警告称，如果最高法院等到明年6月才做出同意下级法院法官意见的裁决，认定这些关税是非法的，财政部可能被迫退还7500亿美元至1万亿美元的已征收关税。 Swagel表示，最高法院对关税案的裁决是“经济中关键的不确定因素之一”。但根据CBO的最新报告，这种不确定性可能会随着时间的推移而消退。 “政策不确定性的影响将随着时间的推移而消散，到2027年底会完全消失，使投资恢复到没有贸易政策不确定性时的水平。” CBO近日的分析称。在Swagel发出上述言论之际，鉴于美国劳动力市场显示出疲软迹象，美联储本周料将进行9个月来首次降息。由于潜在的通胀反弹风险掣肘美联储大幅降息，市场普遍预计，美联储将谨慎降息25基点。居高不下的通胀水平可能会令美联储未来的降息之路复杂化。据CME“美联储观察”，美联储本周降息25个基点的概率为95.9%，降息50个基点的概率为4.1%。美联储10月累计降息25个基点的概率为23.1%，累计降息50个基点的概率为73.8%，累计降息75个基点的概率为3.1%。

金融界09-16 09:00

通胀与赤字并存？CBO主管揭示特朗普关税的双刃剑效应

将在赤字方面带来重大逆转。” 特朗普的关税政策未来仍充满不确定性。最高法院计划于11月初举行口头辩论，此前特朗普政府已就下级法院裁定总统越权的问题提出上诉。斯瓦格尔表示，最高法院关于关税案的裁决是“经济中的一个关键不确定因素”。不过，根据CBO最新报告，这种不确定性可能会随着时间逐渐消散。 CBO 9月的分析称：“政策不确定性的影响会随着时间减弱，并在2027年底前消失，届时投资将恢复到在没有贸易政策不确定性时的水平。”

佳华16809-16 05:48

降息在即，AI加持！华尔街乐观情绪压过关税阴影

街市场情绪的主导力量。尽管特朗普政府的关税政策依旧对部分企业构成压力，但投资者正把目光转向货币政策走向与人工智能热潮，市场整体呈现出罕见的乐观氛围。自2018年4月特朗普首次宣布大规模关税攻势以来，标普500指数已累计上涨32%，远超大多数市场参与者的预期。随着市场对美联储即将降息的押注不断升温，分析师们普遍认为年底前仍有进一步上涨空间。波动率指标表现平静，显示投资者恐慌情绪明显消退。而对2026年上半年盈利的预测也在持续上调，逐渐回到年初水平。事实上，关税的确对企业信心带来冲击，并且正在缓慢渗透至消费价格层面。但华尔街人士更加关注的是借贷成本的下降前景，以及人工智能投资热潮所提供的强劲动力。这些因素为标普500的上涨注入了持久的“燃料”。有策略师甚至形容：“贸易战仿佛只是一场虚惊一场的梦，大多停留在华尔街的想象之中。” 分析师们的盈利预测正在迅速修复。经历了自疫情以来最快速的下调之后，企业盈利展望正强劲回升。标普500指数的2026年盈利预期自7月触底后，已连续九周上调，目前达到每股295美元，重返4月底的水平。这一走势反映出投资者对“美国企业增长引擎”的信心。第二季度企业财报显示，美国企业整体盈利同比大增11%，超过此前市场一致预期的三倍。消费需求表现出韧性，同时人工智能相关支出不断攀升，成为推动盈利上修的双重因素。分析师预计未来三个季度的盈利也将持续增长，进一步巩固市场对牛市行情的信心。美联储方面，最新数据显示，美国8月核心消费者物价指数（CPI）环比上涨0.3%，年率上涨3.1%，符合市场预期。这一结果降低了通胀失控的担忧，也为美联储的降息计划提供了空间。多家企业高管也表达了对经济前景的乐观态度。例如，联合航空首席执行官表示，近几周以来对全球经济的信心显著提升，航空旅行需求持续改善。不过，关税的负面效应仍在一些企业层面显现。部分公司反映，关税冲击更多体现在供应链价格与ISM制造业价格数据中，而在CPI层面尚不明显。市场人士指出，贸易政策的影响更像是“微观层面的问题”，而非足以压垮整体经济的大石头。与此同时，彭博全球贸易不确定性指数已降至年内最低，显示市场对关税政策的不安情绪正在缓解。花旗集团的研究也提供了一个有趣的视角。数据显示，美国实际有效关税率约为9%，明显低于理论公布的18%。原因主要有两点：一是部分商品通过“转口贸易”途径绕道低关税国家进入美国；二是美国政府对部分新关税或现有关税给予了豁免。这意味着，现实中的贸易摩擦可能远没有政策公告所显示的那般严峻。展望未来，市场普遍认为，关税问题将在下一个财报季重新成为焦点。分析人士指出，关税影响更可能在下半年体现，因此10月财报季投资者将再度密切关注企业对关税的评论。不过，即便如此，美联储降息的强烈预期以及人工智能的投资热潮，依然可能压过关税带来的负面效应，为华尔街的“牛市情绪”提供支撑。综合来看，华尔街正处在一个关键的转折点：贸易战不再是压在市场头顶的乌云，降息与AI投资则如同双引擎，驱动美国股市继续高歌前行。

Lisa09-15 23:56

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