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“关税风暴”席卷美国！GDP增速料腰斩至0.8%，衰退概率飙升至45%
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调查显示，特朗普上任仅三个月，其激进的关税政策已让美国经济前景急转直下。经济学家们将2025年GDP增速预期从2%腰斩至0.8%，衰退概率从22%飙升至45%，通胀预期则升至3.6%。这场由“解放日关税”引发的经济风暴，正以超乎想象的速度改变着美国经济的基本面。一、经济预测“大跳水”：衰退警报拉响最新经济数据显示，美国经济增长前景正在快速恶化。根据《华尔街日报》对64位经济学家的调查，2025年第四季度GDP增速预期已从1月份的2%大幅下调至仅0.8%，若预测成真，这将是自2020年疫情以来最差的经济表现。更令人担忧的是，经济学家们将未来12个月经济衰退的概率从22%大幅上调至45%，Vanguard首席经济学家约瑟夫·戴维斯直言美国经济“正徘徊在衰退边缘”。市场反应更为剧烈：股市遭遇抛售，债券收益率飙升，密歇根大学调查显示消费者信心已跌至十年来最低水平。二、关税“过山车”：政策反复冲击全球供应链特朗普政府的关税政策如同过山车般剧烈波动，给市场带来巨大混乱。4月2日，特朗普突然宣布对进口商品普遍征收10%基础关税，并对部分国家实施更高对等关税；短短一周后的4月9日，又宣布暂停对等关税90天；4月11日再对电子产品实施关税豁免。这种朝令夕改的做法让经济学家们无所适从，预测分歧创下纪录——对2025年GDP增速的预测区间从悲观的下滑2%到乐观的增长3.1%。加州路德大学的经济学家坦言，他们的预测完全建立在“关税会回调”的假设之上。企业界更是陷入生存焦虑，供应链问题集中爆发，摩根大通CEO表示很多企业已暂停长期规划。三、通胀+失业“双杀”：美联储陷入两难这场关税风暴正在制造“滞胀”困局。经济学家预计，到2025年底CPI同比涨幅将达到3.6%，远超1月份预测的2.7%，平均关税税率可能从原来的2.4%飙升至21.4%。与此同时，就业市场也将明显降温，年底失业率预期从4.3%上调至4.7%，且2026年仍难有改善。这让美联储陷入两难境地：虽然市场预计2025年将降息两次，但通胀压力可能迫使央行推迟行动。前美联储官员警告，当前政策正在重复1970年代的错误。四、全球冲击波：谁在为关税买单？这场风暴的影响早已超越美国国界。美元指数跌至三年新低，去美元化进程加速，避险资金疯狂涌入黄金市场，推动现货黄金价格升破3200美元大关。美债市场更是遭遇“大地震”，10年期收益率创下2001年以来最大周涨幅，外国投资者持续撤离。地缘政治风险也在叠加，伊朗核谈判、俄乌冲突等事件持续发酵，黑石集团警告世界正在进入“去全球化2.0”时代。结语：一场没有赢家的博弈特朗普的关税政策正在将美国经济推向危险境地。从华尔街的交易大厅到主街的普通商店，从企业的跨国供应链到家庭的日常账单，这场“关税风暴”的冲击波正在全方位显现。更令人担忧的是，政策的反复无常已让市场失去判断坐标——正如一位参与调查的经济学家所言：“当总统自己都不知道下一步要做什么时，我们又如何能做出准确预测？”随着衰退概率逼近50%，消费者信心崩塌，美联储政策空间被压缩，美国经济或许正站在“滞胀”悬崖边缘。这场由关税引发的危机，最终可能需要全体美国人来买单。唯一确定的是：在政策明朗化之前，市场的动荡远未结束。
金融界04-14 14:45
黄金股修复在即，黄金股票ETF基金(159322)交投活跃上涨4.16%，成交放量走阔已超2500万元
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，短期主要的价格驱动是特朗普反复无常的关税政策催生的浓厚避险需求，特朗普政策的不确定性支撑着金价。此外，美联储处于降息周期中，长期通胀居高难下，实际利率的下行趋势为金价注入新的动力。更重要的是，全球经济体从合作走向对抗，全球央行购金为本币背书的行为还在持续。多因素驱动金价上行，黄金股修复在即。黄金股票ETF基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、赤峰黄金(600988)、山金国际(000975)、招金矿业(01818)、湖南黄金(002155)、紫金矿业(02899)、山东黄金(01787)、中国黄金国际(02099)，前十大权重股合计占比66.88%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-14 14:36
油气ETF(159697)涨超1%，燃气石化板块领涨，氢能装备获资金青睐
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持续强化上游投资；浙商证券则关注到近期关税政策对气头化工的成本冲击，但指出乙烷等原料存在关税豁免可能，且油价震荡背景下炼化利润修复或部分抵消成本压力。两家机构均认为油气产业链的结构性机会与能源安全主题相关，上游产能扩张与中游化工品改善形成行业阶段性支撑。总体而言，近期市场行业板块呈现结构性分化特征，科技成长类板块表现相对活跃，其中半导体、人工智能等硬科技领域受技术迭代及政策支持催化，资金关注度较高；消费板块受需求端复苏节奏影响，细分领域表现不一，部分必选消费品类显现韧性；新能源产业链中上游材料环节受供需关系调整影响，波动有所加大，而下游应用端则受益于海外市场拓展。金融地产等权重板块受宏观政策预期驱动，估值修复动能逐步累积。整体来看，市场主线仍围绕产业升级与政策导向展开，板块轮动速度较快，需密切关注基本面边际变化与资金流向的匹配程度。关联产品：油气ETF（159697），联接基金（A类 019827，C类 019828，I类 022861）关联个股：中国石油（601857）、中国石化（600028）、中国海油（600938）、广汇能源（600256）、杰瑞股份（002353）、新奥股份（600803）、恒力石化（600346）、荣盛石化（002493）、中远海能（600026）、恒逸石化（000703）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-14 14:36
科技大厂不断加大AI投入！港股科技30ETF(513160)现涨1.17%，过去5个交易日有4个交易日获得资金净流入
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性较高。银河证券表示，尽管短期内美国关税政策的不确定性对全球权益市场造成了扰动，导致投资者风险偏好下降，进而影响了港股市场的整体估值。然而，在中长期视角下，随着国内稳增长政策的支持以及中长期资金稳定股市的举措逐步显现成效，投资者情绪正逐渐恢复稳定。特别是对于科技板块而言，其不仅受益于政策的大力支持，还因为自主可控程度的不断提升而展现出较强的成长潜力。当前，港股科技板块的估值仍处于历史中低水平，这意味着该板块具有较高的投资价值。因此，从中长期投资的角度来看，科技板块是一个值得重点关注和配置的方向。相关产品：港股科技30ETF（513160）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-14 14:36
别被金价吓退：黄金真正的行情远未结束！
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由于特朗普总统在4月2日宣布“解放日”关税政策，导致股市大幅下跌，部分投资者抛售黄金套现。之后特朗普又宣布推迟90天实施原定加征的关税。阿伯丁投资（Aberdeen Investments）ETF投资策略总监Robert Minter表示：“黄金通常在初期市场下跌时被用作流动性来源，价格会有温和下滑，随后则因其避险属性趋于稳定。”他指出，这一模式似乎再次重演——这次黄金的回撤幅度不到5%，如今又创下历史新高。 Minter进一步指出，特朗普的贸易政策变动再次提醒投资者：黄金是“唯一不代表他人债务的货币”，除黄金以外的所有货币，其价值都依赖于“发行国的信用与信誉”，这也意味着它们取决于各国政府及其政策的稳定性。而自特朗普于1月上任以来，美国的政府政策已经出现了剧烈变化。富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）全球指数投资组合管理主管Dina Ting则表示，特朗普政府的行为方式，“已不再符合市场的预期，而传统的市场预期正在瓦解。”她指出，鉴于特朗普的关税政策仍让投资者摸不着头脑，各国央行将继续囤积黄金，逐步减少美元储备的比重。值得注意的是，黄金进口不在特朗普的关税计划范围内。Hollow Brook财富管理公司投资总监Michael Meechan表示，这反映出黄金“作为金融市场和央行储备关键货币金属的独特地位”。他说，这一豁免措施可能有助于在广泛的贸易动荡中，稳定贵金属市场。他指出，特朗普的关税并未削弱投资者对黄金的认知，反而加强了黄金的价值感知。“长期以来，黄金一直被视为不确定时期的价值储藏工具，而特朗普政府以关税为核心的政策路径，加上债券和股市的伴随波动，进一步强化了这种认知。” 不过也要记住，黄金不是“一夜暴富”的工具。 “黄金不会让你一夜暴富，但它可能会让你在长期中不致破产。” ——Jan Skoyles，GoldCore Skoyles进一步表示：“黄金不是一场赌博，它是压舱石。你持有黄金，不是为了追求收益，而是为了在音乐停止时，防止你的其他资产拖累你整个未来。”因此，对于投资者来说，资产配置中的多样化可能才是关键。 DWS资产管理公司大宗商品投资组合经理Darwei Kung表示，他们建议投资者维持“多元化投资组合”，根据个人风险偏好，对另类资产配置5%至10%的比重。所谓“另类投资”，指的是不属于传统股票和债券的资产类别。他补充道，黄金相关的交易所交易基金（ETF）是“成本相对较低”的投资方式，可以绕过实物黄金的储存难题。例如，黄金支持的SPDR Gold Shares ETF（代码GLD）年内已经上涨了23%。 Kung还表示，在股市环境动荡的情况下，黄金表现稳定。“随着广泛关税引发的通胀上升压力，我们预计黄金将继续作为投资组合中重要的风险对冲工具发挥作用。” 黄金的“大动作” 与此同时，黄金上涨的速度本身就非同寻常——这不仅是一次“上涨”，更是一种“断裂”，Skoyles强调。她提到，在此前的关键时刻，比如新冠疫情期间黄金突破2000美元关口，黄金每一次突破并不是值得庆祝的事件，而是一个“症状”，“每次突破，都是全球仪表盘上的一个警告灯在闪。” Skoyles指出，这一轮黄金从2500美元涨到3000美元，仅用了210天。而按照以往节奏，黄金价格完成这种幅度的跳涨往往需要数年时间——此前每一次500美元的上涨平均都要耗时超过1700天。 “人们逐渐意识到，黄金不是为了世界末日而准备的，它是为了这个‘正在崩坏的世界’而准备的。” ——Jan Skoyles，GoldCore
金融界04-14 14:35
社融、挖掘机指数等指标折射出中国经济一季度强劲复苏！A500ETF(159339)冲击五连阳，过去20个交易日日均成交额5.56亿元
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，在这一震荡期内，市场风险偏好仍将面临关税政策、财报披露及经济数据的多重考验。尽管如此，A股重拾涨势的契机可能在于关税政策的实际实施低于预期、国内采取更为积极的内需对冲政策或是科技领域出现新的产业周期，这些因素都有助于提振市场信心。从资金面上看，市场已经显示出企稳的迹象，包括融资余额的止跌回升、中国版平准基金的大规模增持以及宽基ETF的资金流入，特别是消费和科技领域的ETF受到了青睐。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-14 14:26
3月社融增量超预期！什么信号？A股单边上行，中证2000指数ETF(159536)涨超2%，A股后市怎么看？机构分析！
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行具备更为坚实的基础。随着市场逐步消化关税政策，中国经济自身的韧性持续显现，A股市场有望在长期中实现稳定健康发展。（来源于银河证券20250414《A 股市场长期稳健运行具备更为坚实的基础》）【关注后续A股重拾涨势的触发剂】华泰证券表示，短期风险偏好修复仍面临一些扰动，主要体现在：1）前述对于分子端即期影响的集中计提主要指关税对直接货物贸易的影响，对于宏观经济（即总量效应）及后续政策不确定性的影响仍有待进一步观察；2）投资者上周对于财报关注度低于往年，但考虑到投资者在1月初年报业绩预告期对业绩风险已有所计入，4月下旬的财报密集披露季对市场风偏影响或偏中性；3）5月中上旬地产及出口数据将迎来实际检验期。向后看，市场能否重拾涨势的触发因素可能有：关税政策实施进度低于预期、国内逆周期对冲政策好于预期、科技方向重新涌现重要产业周期等，4月重要会议开始是重要观测窗口。（来源于华泰证券20250414《华泰 | A股策略：震荡期的决策及破局点》）把握A股市场高质量发展趋势中，小微盘的反弹机遇，认准中证2000指数ETF（159536），紧跟小微盘风向标中证2000指数，样本取自沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券，聚焦小微市值个股，方便投资者一键高弹性、高成长性的小微盘。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。中证2000指数ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-14 14:26
历史新高第21次！关税与避险“双引擎”如何推升黄金价格？
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第21次历史新高。这场史诗级行情背后，关税政策的“火药桶效应”与避险情绪的“自我强化”形成共振，彻底改写了黄金的传统定价逻辑。本文将从驱动机制、市场博弈与未来展望三个维度，解析这场黄金狂潮的核心逻辑。关税政策：引爆黄金市场的“第一引擎” 2025年3月，特朗普政府宣布对半导体、钢铁等关键行业加征10%-49%的“对等关税”，直接引发全球供应链震荡。产业链断裂风险：全球科技企业成本飙升，制造业景气度骤降。输入型通胀压力：尽管美国3月PPI环比下降0.4%，但进口商品价格因关税飙升，市场对长期通胀黏性的担忧加剧，黄金作为抗通胀资产的吸引力激增。政策反复加剧恐慌：美国政府4月11日宣布豁免部分电子产品关税，但仅三天后又释放半导体关税新计划，政策摇摆导致市场情绪剧烈波动。避险情绪：自我强化的“第二引擎” 中东局势恶化：以色列空袭加沙、美军扩大对胡塞武装打击，中东地缘裂痕加深，黄金作为危机对冲工具的需求激增。美元信用危机：美元指数单周暴跌3%至99.01，创2022年4月以来新低，投资者对美元资产的信心动摇，转向黄金、日元等替代性避险资产。债市巨震：美国10年期国债收益率单周涨幅创2001年以来新高，主权基金与散户同步抛售美债，资金加速涌入黄金市场。市场情绪的“螺旋式强化”：关税升级 → 经济衰退预期升温 → 股市债市暴跌 → 避险资金涌入黄金 → 金价上涨 → 吸引更多跟风买盘。这一机制在4月11日至14日体现得尤为明显：金价突破3200美元后，技术性买盘与算法交易助推价格加速冲高，单周涨幅达6.6%，创2020年3月以来最大周涨幅。双引擎协同：黄金定价逻辑的重构与传统分析的背离美元疲软≠金价上涨：尽管美元指数年内下跌3%，但黄金同期涨幅达14%，二者负相关性减弱，显示避险需求主导市场。利率影响弱化：美联储降息预期（全年预计降息90基点）本应利好黄金，但金价涨幅远超历史均值，反映市场更关注地缘风险而非资金成本。结构性支撑因素央行购金潮：2025年全球央行黄金储备同比增15%，中国连续五个月增持，强化黄金的货币属性。 ETF资金流入：SPDR黄金ETF持仓量单周激增超20吨，机构投资者配置需求升温。未来展望：狂潮能否持续？政策不确定性延续：若美国扩大关税范围（如新能源、芯片领域），高盛预测金价或冲击3500美元。滞胀风险加剧：纽约联储警告，关税或推升美国通胀至3.5%-4%，实际GDP增长不足1%，黄金的抗滞胀属性将进一步凸显。回调风险：技术性超买，日线图RSI指标突破70，短期存在获利了结压力，关键支撑位看3100-3170美元。政策缓和信号：若美联储推迟降息或地缘局势意外缓和，金价可能回落至3000美元关口。黄金的新时代，由危机与政策定义 2025年的黄金市场，已从“利率驱动”转向“危机定价”。关税与避险的“双引擎”不仅推升价格，更重塑了黄金的金融属性——它不再是单纯的大宗商品，而是全球经济裂痕的“温度计”与政策不确定性的“保险单”。对于投资者而言，唯有跳出传统框架，紧盯贸易政策动向与地缘风险演变，方能在这场历史性行情中把握先机。黄金的未来，正由关税的火药味与市场的恐慌心跳共同书写。
金融界04-14 14:15
大事不妙！市场对持有美元很排斥：一场重大结构性变革来了？
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避免对美国经济造成长期伤害。随着特朗普关税政策的影响体现在消费、通胀和就业等硬数据中，未来几个月美元将继续走软。” 特朗普政府对美国贸易伙伴实施惩罚性关税的政策，正在侵蚀投资者对美元作为全球金融体系基石的信心。彭博的一项调查显示，尽管特朗普上周缓和关税立场，但投资者预计他们仍将减少对美国资产的敞口，市场对美国资产的压力依然不减。衡量美元波动性的指标仍处于两年来的最高水平，商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至4月8日的一周内，投机交易者对美元的净空头头寸自去年10月以来持续增加。由于特朗普政府的关税政策威胁到美国经济例外论，并可能削弱美元地位，市场对对冲美元贬值风险的需求已跃升至五年来的最高水平。据彭博汇编的数据，衡量美元兑12种主要货币三个月期“风险逆转”（即看涨期权与看跌期权之间的利差）的指数，已经跌至自2020年3月全球疫情高峰以来的最低水平。上周，该指数五年来首次跌破零，意味着市场对美元走弱的看跌期权需求高于对美元走强的看涨期权需求。 Pepperstone Group驻墨尔本研究主管Chris Weston表示：“市场对持有美元的排斥情绪仍是关注焦点。对美元的质疑并非一时兴起，而是预示着可能正在发生重大的结构性变革。” 尽管明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利对市场将保持有序表示有信心，但他淡化了美联储可能介入支撑市场的预期——此前波士顿联储行长曾暗示这一可能性。卡什卡利表示，在美国的新常态尚未明确前，市场波动是可以预期的，而美联储无力对此产生影响。摩根大通策略师Fabio Bassi在写给客户的报告中表示：“我们对风险资产仍保持谨慎立场，预计短期内价格将维持震荡。如果没有关于贸易谈判的明确消息以及美联储的支持，任何技术性反弹都可能昙花一现。”
风起04-14 14:10
会员
黄金涨势“火力全开”，背后的逻辑是什么？
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形成共振，进一步凸显黄金的避险优势。关税政策反复无常，短期有所松动。美国海关与边境保护局11日晚宣布，联邦政府已同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓“对等关税”。但特朗普表示，上周五并没有宣布任何“关税豁免”，它们只是被归入了不同的关税“类别”。美商务部长表示，豁免是暂时的，电子产品将被纳入半导体行业关税，制药行业与半导体行业关税将在一两个月内出台。随着特朗普关税政策扰动，密歇根大学一年期通胀率预期为6.7%，为1981年以来最高水平，交易者降低了对美联储降息的押注，预计将在2025年进行三次降息，首次将于6月开始。福能期货指出，短期来看，在全球贸易冲突升级、地缘风险及央行购金等支撑下，中长期金价表现相对较强，前期黄金多单续持，新单关注逢低回调入多机会。央行购金与ETF流入为金价提供长期支撑。2024年全球央行黄金储备增持趋势未改，同时SPDR黄金ETF持仓量单周激增超20吨，显示机构投资者对黄金的配置需求升温。地缘政治冲突频发（如中东局势、俄乌局势）亦巩固了黄金的避险地位。【未来乐观！年底见3700美元？】高盛再度调高金价预测，将今年底黄金价格预测，由每盎司3300美元，上调至3700美元，调高400美元或12%。高盛上月底曾将金价预测由3100美元，调高至3300美元。至于相应预测范围从3250至3520美元，调整至介乎3650至3950美元。这一调整反映了中央银行需求的强劲、当前经济不确定性，以及预计交易所买卖基金(ETF)的资金流入将进一步增加。而在极端情况下，如果央行需求持续升至每个月110吨，ETF持有量反弹至疫情时期水平、以及投机性头寸达到历史新高，金价甚至可能触及4500美元。据央视，世界黄金协会首席市场策略师芮强日前表示，今年以来，黄金价格持续攀升，已先后刷新历史高点超20次，涨幅也超出此前预期。他认为，美国政府关税政策引发不确定性，短期内的避险需求仍对金价构成支撑。未来，美国关税政策导致全球经济陷入衰退的风险将会增加，美国、加拿大以及欧洲多国预计会进一步降息，这将导致国际金价进一步上涨。德国商业银行分析师在一份报告中表示，鉴于美国关税政策引发的市场动荡，金价似乎得到了良好支撑。该行将现货黄金年底预估价格从2,850美元上调至3,000美元。3月份，黄金ETF的资金流入强劲，达到92吨，使第一季度的资金流入达到3年高点226吨。资金流入最多的是在美国上市的ETF，不过欧洲和亚洲的ETF也有资金流入。中信建投发布研报称，COMEX黄金回踩3000美元整数关口后一骑绝尘，再次刷新历史价格记录，短期主要的价格驱动是特朗普反复无常的关税政策催生的浓厚避险需求，特朗普政策的不确定性支撑着金价。此外，美联储处于降息周期中，长期通胀居高难下，实际利率的下行趋势为金价注入新的动力。更重要的是，全球经济体从合作走向对抗，全球央行购金为本币背书的行为还在持续。多因素驱动金价上行，黄金股修复在即。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：市场有风险，投资需谨慎。黄金价格受国际政治、经济等多因素影响，存在波动风险。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-14 14:06

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