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【比特日报】市场都在等这一刻！美国证监会撤诉XRP 比特币暴涨突破8.7万
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席鲍威尔发表了关键信号，即特朗普实施的关税政策将延缓通胀进程。美联储的基本预测是，关税相关的价格影响将是暂时的，并会迅速对经济产生影响。比特币技术分析 CoinTelegraph指出，随着长期持有者(LTH，持有比特币至少155天的钱包)抛售压力开始减弱，比特币开始复苏。二元支出指标是用来确定LTH何时持续支出其持有的相当一部分资金的指标，该指标显示出放缓，而LTH供应量在连续几个月下降后也开始反弹。 (来源:Glassnode) Glassnode指出：“这表明，这一群体持有货币的意愿比消费货币的意愿更强。这或许代表着情绪的转变，长期持有者的行为正在远离卖方分销。” 牛市顶部通常以强大的卖方压力和LTH的强劲获利回吐为标志，这标志着完全转向看跌行为。然而，Glassnode表示，尽管比特币近几周有所下跌，但这群投资者仍保留了很大一部分利润，尤其是在周期的后期阶段。这可能表明长期持有者可能仍预期今年晚些时候比特币价格将进一步上涨。 “这一有趣的观察可能预示着未来市场将呈现更加独特的动态。” (来源:Glassnode) 根据CryptoQuant数据，新的比特币巨鲸(持有至少1000枚的地址，每枚比特币的平均购买年龄不到六个月)正在积极积累。这表明，新兴大型投资者对比特币的长期前景充满信心。 CryptoQuant独立分析师Onchained分析表示，自2024年11月以来，这些钱包总共购买了超过100万枚比特币，“将自己定位为最具影响力的市场参与者之一”。下图显示，近几周他们的步伐明显加快，仅本月就积累了超过200000枚比特币。 “这种持续的资金流入凸显了市场动态的转变，表明机构或高净值投资者的参与度有所增加。” (来源:CryptoQuant) 与此同时，几位加密货币高管表示，比特币最近的价格下跌是一次“正常调整”，市场只是在等待新的故事情节和周期顶部的到来。#VIP会员尊享#
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小萧03-20 08:58
美联储3月按兵不动，鲍威尔首提“关税”影响：无需急于降息！
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发布会上，鲍威尔暗示经济不确定性加剧，关税政策可能影响通胀预期。他表示，美联储无需急于调整政策立场，仍将耐心等待更清晰的市场信号。鲍威尔：不急自1月底以来，这是美联储连续第二次会议决定暂停降息。当地时间3月19日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变，符合市场预期。利率声明称，经济活动持续稳健扩张。近几个月，失业率稳定在低位，劳动力市场状况保持稳健，通胀仍处于略高水平。当前经济形势存在较高的不确定性，委员会密切关注其双重使命两方面的风险。与此同时，美联储宣布从4月开始放缓资产负债表缩减速度。这也是联储自去年6月以来首次调整缩表。委员会将美债减持上限从250亿美元/月放缓至50亿美元/月，MBS减持上限维持在350亿美元/月。在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔多次强调“不确定性”：美国经济强劲，但存在不确定性。他首次提及“关税”问题，并承认特朗普政策影响到经济。鲍威尔指出，特朗普新政府推出的政策将影响到经济，但他将谨慎地避免对这种影响作出过于明确的判断。 “我们认为，通胀现在已开始上升，部分源于关税的影响，今年进一步（通胀下行）的进展可能会有所延迟。” “现在预测经济数据的显著影响为时过早。” 他继续重申，联储无需急于调整货币政策的立场，耐心等待更清晰的市场信息。 “我们不会急于在利率问题上采取行动。” 鲍威尔表示，美联储可能在劳动力市场意外疲软或通胀意外下降时降息。如果通胀率不能继续持续向2%这一美联储的目标迈进，将更长时间地维持（货币）政策的限制。另外对于放缓QT，鲍威尔称如果放慢QT，QT的道路就会变得更长。上一次美联储放缓QT时，“人们真的很喜欢这样做”，你可以“放慢速度，持续更长时间”。美联储并未通过放缓QT释放任何信号。放缓可以让美联储能更缓慢地接近其希望达到的准备金“充足”水平。年内仍预计降息2次美联储点阵图显示，美联储内部对适当的政策路径存在重大分歧，但仍预期2025年将降息两次，明年也降息两次。支持不降息或者降息更少的官员人数增多。预计今年不降息者增至四人、降息两次者降至九人在美联储19位官员中，有4位官员认为2025年不应降息（12月为1位），有4位官员认为2025年应累计降息25个基点，即降息1次（12月为3位），有9位官员认为2025年应累计降息50个基点，即降息2次（12月为10位），有2位官员认为2025年应累计降息75个基点，即降息3次（12月为3位），没有官员认为2025年应累计降息100个基点（12月为1位），没有官员认为2025年应累计降息125个基点（12月为1位）。在新的经济展望中，美联储全线下调经济增长预期，今年的下调幅度最大。 2025至2027年底GDP增速预期中值分别为1.7%、1.8%、1.8%。（12月预期分别为2.1%、2.0%、1.9%）。美联储还上调了今明两年通胀预期。美联储预期通胀率今年年底将为2.7%，然后在明年降至2.2%。有“新美联储通讯社”之称的记者Timiraos表示，美联储此次延长了暂停降息的时间，看待经济前景比此前黯淡，联储官员预计今年的通胀和失业率都比之前高，反映了关税可能的影响。他指出，几乎所有美联储官员都预计经济增长有下行风险、并且认为失业率和通胀预期有上行风险。
格隆汇03-20 08:40
凌晨重磅！美联储重大宣布！鲍威尔发声
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，鲍威尔表示，调查显示特朗普政府拟议的关税政策正在影响通胀预期，对新政策及其影响的不确定性很高，一些短期通胀指标已出现上升趋势。他也承认，确定关税对通胀的影响程度是困难的。但鲍威尔指出，现在判断是否能忽略最初与关税相关的通胀打击还为时过早。如果长期通胀预期能控制得好，美联储就可以忽略关税这类政策的一次性冲击。在谈到降息前景时，鲍威尔表示，美联储无需急于调整政策立场，将耐心等待更清晰的市场信息以区分信号与噪音，“如果经济保持强劲，可以更长时间保持政策的抑制作用；如果劳动力市场疲软，可以在必要时放松政策。” 问答环节中，鲍威尔表示，美联储“已处于可以降息或维持当前明显紧缩的政策立场的阶段”，当被问及是否会在5月份降息时，他回答道“我们不会急于降息。” 鲍威尔还解释道，缩表将以更慢的速度进行，持续的时间会更长，“我们将在资产负债表缩减到略高于充足水平时停止这一过程。我们距离那个水平还有很远，接近那个水平时的速度将会更慢。” 利率点阵图出炉作为季度末的议息会议，美联储还发布了最新一季的的经济预测、利率点阵图，给市场提供了更多判断美联储政策路径的依据。最新的点阵图预期中值显示，美联储官员本次的利率展望完全和12月相同，没有任何调整。美联储预期2025年预计将降息两次，每次25个基点。具体来看，19位官员中，有4位认为2025年不会降息，4位预计将降息一次，9位预计将降息两次，2位预计将降息三次。在经济预期方面，美联储官员并不乐观，大幅下调了今年的美国GDP增长预期，预计经济增速仅为1.7%，比去年12月的预测下降了0.4个百分点。在通胀方面，核心PCE通胀预期上调至2.8%，比之前的估计高出0.3个百分点。另外，2026年和2027年的经济预期也被下调，分别为1.8%和1.8%，去年12月预期分别为2.0%和1.9%；2026年和2027年核心PCE通胀预期则维持不变，分别为2.2%和2.0%。 Renaissance Macro的尼尔·杜塔认为美联储这次决议看起来是鸽派的。美联储认为关税不利于经济增长、失业和通胀。然而，虽然美联储将核心通胀预测上调了0.3个百分点，但利率中位数没有变化，仍显示出年内还会有两次降息。 LPL Financial首席分析师Jeffrey Roach表示，美联储维持利率不变并不令人意外，委员会正处于政策迷雾之中，他们在观望关税的影响。“由于经济增长前景不稳，且通胀仍居高不下，我们预计投资者将更加担心滞胀的风险。”
金融界03-20 08:39
特朗普力挺人工智能，关税政策却成行业阻力
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料和零部件，若在全球范围内更广泛地实施关税政策，可能会带来重大下行风险，” Fitch Solutions旗下BMI公司的数字基础设施分析师Niccolo Lombatti表示。自特朗普开始第二个总统任期以来，他一直在推动美国数据中心和人工智能技术的发展。他的首批重大公告之一，是由软银(26.12,0.00,0.00%)集团、OpenAI和甲骨文公司投资多达5000亿美元用于人工智能基础设施建设。当时，这一行业的繁荣已经全面展开。据摩根大通分析师估计，去年该行业对美国GDP增长的贡献高达0.3个百分点，约为1000亿美元，他们预测今年的数字也将大致相同。就在过去几个月，包括Alphabet Inc．旗下的谷歌和Meta Platforms Inc．在内的公司宣布了价值数千亿美元的新项目。根据行业研究的分析，如果所有项目按计划推进，并且支出在建设期间均匀分配，那么今年的投资可能增长多达64%，2026年再增长14%，并在2027年达到1350亿美元的峰值。电力冲击然而，业内高管对特朗普的关税感到担忧，分析师也在警告预算超支和项目延期的风险。很难准确确定数据中心设备中有多少比例来自海外。即便是国内采购的零部件和材料，也可能因关税产生连锁效应而涨价，这种影响在特朗普第一任期的贸易战期间已经很明显。白宫官员表示，特朗普政府相信，通过减少繁琐法规和鼓励能源生产来降低能源价格的计划，将有助于抵消企业因关税增加的成本。这对数据中心行业至关重要，因为能源成本占据了该行业支出的很大一部分。 Wood MacKenzie的供应链数据与分析高级分析师Ben Boucher表示，关税对数据中心电气设备的影响可能相当重大。他计算得出，特朗普迄今为止的贸易措施导致的进口和国内制造业成本上升意味着电力变压器的价格将上涨约8-9%，开关设备上涨6-7%，断路器上涨3-4%，电线电缆涨6-7%。该行业对外国设备供应商的依赖与美国对各种类型的进口机械的依赖日益加深这个更广泛的趋势相符。这对特朗普贸易战的目标——复兴国内工业并缩小贸易赤字——构成了障碍，因为当美国企业寻求在本土扩大产能时，往往不得不从国外购买所需的机器设备。 “仍将推进” 与此同时，向海外销售数据中心设备的美国企业也可能因特朗普的政策受到反噬。他们的产品可能会被其他国家征收关税，同时他们也希望弄清，如果特朗普在前总统乔·拜登实施的出口限制的基础上加码，他们自己的先进技术出口会受到什么管控。目前几乎没有迹象表明AI基础设施的投资正在失去动力。 “除了成本压力之外，对新数据中心的需求极为旺盛，因此无论政策如何变化，绝大多数项目仍将继续推进，”美国建筑商与承包商协会总裁兼首席执行官Michael Bellaman表示。美国的科技巨头们手头拥有充足的现金用于资本支出。在DeepSeek意外崛起，并且其低成本开源模型引发了对现有数据中心和人工智能投资计划的质疑之后，科技公司似乎并未受到影响。根据美国银行的数据，微软、亚马逊、谷歌和Meta——所谓的“科技七巨头”中的四家公司——最近将其资本支出预期较去年水平提高了约32%。 “这表明AI资本支出周期依然稳固，DeepSeek尚未带来影响，”策略师Ohsung Kwon和Savita Subramanian在2月份的一份报告中写道。然而，随着贸易战焦虑在美国经济和金融市场蔓延，即便是最炙手可热的行业也难以完全避免其影响。 “关税本质上是对进口商品的税收，这会推高价格，”电信行业协会全球政策总监Patrick Lozada表示。“与对消费品或其他行业一样，数据中心行业也必将受到影响。”
金融界03-20 08:10
美联储按兵不动，鲍威尔“观望”政策迷雾，降息预期小幅回升
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前经济面临“异常高”的不确定性，尤其是关税政策的影响，这使得美联储在降息问题上保持谨慎态度。 1．政策立场：观望为主，谨慎应对鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储目前的政策立场“良好”，能够应对当前的经济风险和不确定性。他指出，经济增长放缓和通胀上升的部分原因是特朗普政府的关税政策，而这两种情况所需的政策响应截然不同。因此，美联储选择“等待经济形势更加明朗”，而非急于采取行动。 2．经济预测：通胀上调，增长下调美联储决策者上调了2024年的通胀预期，预计年底通胀率将达到2.7%，高于12月预测的2.5%。与此同时，美联储将2024年的经济增长预期从2.1%下调至1.7%，并小幅上调失业率预测。几乎所有决策者都认为，通胀上升和经济增长放缓的风险正在加大，且今年的经济前景充满不确定性。 3．市场反应：股市上涨，利率预期调整美联储的政策声明和预测公布后，美国股市小幅上涨，标普500指数收盘上涨逾1%，纳斯达克指数上涨1.4%。利率期货市场预计，今年剩余时间内美联储将降息超过50个基点，6月降息的可能性为69.1%，高于利率决前的62%。美元指数回吐涨幅，收盘涨幅收窄至0.2%（美联储决议前曾上涨0.63%），而美国10年期国债收益率下跌3.5个基点至4.246%。 4．长期展望：通胀回落，降息路径不变尽管短期内通胀上升，美联储预计2025年后的核心通胀率将逐步回落，到2027年底将回到2%的目标水平。对2027年底的利率预测也保持不变，预计将降至3.1%，接近中性水平。美联储去年已降息1个百分点，今年则选择按兵不动，等待更多证据表明通胀将持续下降。总结美联储此次政策会议传递出明确的“观望”信号，反映出其对当前经济不确定性的高度警惕。尽管市场对降息充满期待，但美联储在关税政策和经济前景明朗化之前，选择保持谨慎态度。未来，随着通胀和经济数据的进一步变化，美联储的政策路径可能会更加清晰，但短期内，市场仍需耐心等待。
金融界03-20 08:09
欧美私募股权业迎来新变局信贷市场成为不可或缺一环
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在越来越不合时宜。在特朗普反复无常的关税政策影响下，萎靡不振的并购市场中PE发现很难将所投资的企业脱手，许多公司将目光转向资金充裕的信贷投资者，他们把从信贷市场融来的资金给自己和其他股东发放股利。少数PE已经获得了与最初投资金额相当甚至更多的回报，实际上，他们在一些最大公司的股权已经很少甚至没有了。汇总的数据显示，今年已有超过20家欧美企业通过举债向股东派息，这意味着一旦形势恶化，PE在财务上的风险会较小。汽车电池制造商Clarios International Inc．通过借债向PE股东派发了45亿美元股息，为有纪录以来最大手笔派息之一。不愿具名知情人士称，收到股利的PE包括Brookfield Asset Management Ltd．和Caisse de Depot et Placement du Quebec，他们从这笔交易中获得了相当于1.5倍股本的收益。 Triton Partners旗下的电力设备制造商Trench Group本月筹集了一笔3.8亿欧元（4.14亿美元）的杠杆贷款用于现有债务再融资，并支付1.7亿欧元股息。知情人士称，买家不到一年前收购这家德国公司时投入的2亿欧元股本已经收回了大部分。 Brookfield、CDPQ和Triton的发言人不予置评。事实证明，这类“股息资本重组”交易对急需利用现金“钱生钱”的放贷人极具吸引力，一些资深银行家表示，在公开市场受限的情况下，这是重整实力较强公司财务状况的有效途径。知情人士透露，Clarios在过去三个财政年度提高了收益，并偿还了16亿美元的债务。然而，从更广泛的角度来看，有些人担心PE这种做法会给所投资公司带来更多债务。还有人担心，当他们已经收回了大部分初始股本后，是否还会有充分动力在必要时向企业投入额外资金。 Fox Legal Training的杠杆融资专家Sabrina Fox表示，“在缺乏股权出售这个退出机制的情况下，PE利用市场动态，通过让投资对象发债来收回股本并无奇怪之处，问题是资本结构能否承受额外的杠杆。如果系统没有受到冲击，也许有些公司可以承受。但我们无法保证系统肯定不会受到冲击。” 另一层杠杆放贷人通常不喜欢看到企业把举债所得用于向PE所有者支付高额股息，因为这会给企业带来额外负担。为了度过并购市场低迷期，PE广泛采用各种手段，包括“实物支付”贷款（即让企业借入利率更高贷款以延缓现有利息偿付）和“净资产价值”贷款（允许PE以持股作为抵押）。但鉴于并购活动的稀缺、市场上现金过剩，可做的贷款交易太少，投资者再次开始观望。 Clarios在搁置IPO计划后从债市募资表明信贷市场投资者对该公司的估值高于股票市场。这笔交易非常受欢迎，以至于贷款规模被扩大，定价也随之收紧。知情人士称，Trench的发债交易获得超额认购。摩根大通欧洲、中东和非洲地区杠杆融资主管Daniel Rudnicki Schlumberger表示：“PE意识到信贷市场状况良好。此外，宏观波动可能加剧，因此正确的做法是重组资本结构以延长到期时间、增加债务以支付股息，同时降低整体资金成本”。彭博汇编的数据显示，去年是2021年以来美国“股息资本重组”交易最多的一年，2025年的步伐会更快。知情人士称，银行家正在向每家愿意倾听的PE推介这个做法。在黑石集团和Permira收购在线分类广告集团Adevinta AS一年半后，放贷人争相为该公司提供约62.5亿欧元贷款，私募股权公司将因此获得高达17.5亿欧元的股息。黑石集团和Permira的发言人拒绝置评。据知情人士透露，作为总额7.05亿欧元的贷款计划一部分，手工食品供应商Group of Butchers的PE所有者将获得约3.5亿欧元的股息。如果信贷投资者已经是公司的贷款人，增加敞口可能是更好利用现金资源的简便方法，但这些交易只有在企业经营状况良好时才能真正奏效。摩根大通的Schlumberger说，“这得是一家表现良好的优秀公司，需要处于一个稳固的行业，杠杆率必须合理，即使没有现金资产。” 评级下降高额派息有时要付出代价。标普将Tecta America Corp．的信用评级下调一档至B，此前作为13亿美元再融资交易的一部分，该公司的PE股东Atlas Partners和Leonard Green & Partners支取了4.44亿美元股息。对于PE而言，一个重要的考虑因素是何时获得“收益”，即出售目标公司或达到其他里程碑时获得利润分成。市场参与者表示，有些PE会在“股息资本重组”后获得收益，有些则只有在原始股份获得一定回报时才能获得收益。这导致同一公司可能多次进行“股息资本重组”，尽管对投资者来说可能更难推销。在大量资金涌入债务型基金，担保贷款凭证（CLO）发行量创新高的背景下，此类交易热潮预计仍将持续。与此同时，PE将忙于减持自己的股份，一位顶级贷款银行家开玩笑说，持有股权是一个过时的概念。 White & Case的杠杆融资合伙人Jeremy Duffy表示，“只要市场保持强劲，贷款人不反对PE通过股利形式来获得股权投资回报”。
金融界03-20 08:00
美联储维持利率不变下调美国经济增速预期
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调整了减持债券的速度。尽管特朗普总统的关税政策以及减税和放松监管的财政政策影响不明，官员们仍预计 2025年将再降息50个基点（美联储通常以25个基点为调整单位，意味着今年两次降息）。经济前景与风险 FOMC在会后声明中指出，当前经济环境的不确定性 “显著上升”，委员会 “密切关注双重使命（就业与通胀）面临的双向风险”。美联储的目标是维持充分就业和低通胀。经济增长：2025年GDP增速预期从12月的2.1%下调至1.7%。通胀：核心物价同比涨幅预期从2.5%上调至2.8%。利率点阵图：官员对2025年的利率预期更趋谨慎（12月仅 1人认为不降息，当前4人），但仍预计2025年两次降息（2026年两次，2027年一次），最终长期利率稳定在3%左右。量化紧缩（QT）调整美联储宣布进一步缩减 “量化紧缩” 计划：美国国债月度赎回上限从250亿美元降至50亿美元（4月起生效）。机构抵押贷款支持证券（MBS）赎回上限维持350亿美元（实际执行中 rarely hit）。投票与异议美联储理事克里斯托弗・沃勒（Christopher Waller）是唯一反对者：他支持维持利率不变，但主张延续当前 QT 速度。背景与挑战特朗普政府第二任期开局动荡，已对钢铁、铝和其他商品加征关税，4月2日的审查可能引发新一轮更激进关税。消费者信心因不确定性下降（近期调查显示关税推高通胀预期），2月零售销售虽增长但低于预期，劳动力市场出现裂痕（非农就业增速放缓，广义失业率升至2021年10月以来最高）。市场与行业反应股市自特朗普就职以来波动剧烈，主要股指多次触及回调区间。美国银行CEO 布莱恩・莫伊尼汉（Brian Moynihan）称信用卡数据显示消费稳健，该行经济学家预计今年经济增速约2%。
金融界03-20 07:50
美联储维持利率不变下调今年经济预期四月起放慢缩表
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中债券持仓的节奏。尽管面临特朗普政府关税政策的影响，以及减税和去监管的积极财政政策带来的不确定性，美联储官员们仍预计，到2025年底利率还有0.5个百分点的降息空间。由于美联储通常以每次0.25个百分点的幅度调整利率，这意味着今年可能还将有两次降息。美联储这一表态令投资者受到鼓舞，道琼斯工业平均指数在决议公布后上涨超过400点。不过，美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示，如果经济条件允许，美联储也愿意在必要时维持较高利率水平。鲍威尔称：“如果经济保持强劲，通胀没有持续地接近2%的目标，我们可以更长时间地维持当前的紧缩政策。但如果劳动力市场出现意外疲软，或者通胀下降速度快于预期，我们也可以相应放松政策。” 经济前景不确定性正在上升在会后的声明中，FOMC强调了当前经济前景的不确定性正在上升。声明指出：“围绕经济前景的不确定性已经增加，委员会正密切关注双重使命的风险。”美联储的双重使命即维持充分就业与物价稳定。鲍威尔在新闻发布会上特别提到，近期消费者支出增长有所放缓，且关税措施可能推高物价水平。这些因素可能是FOMC在经济预测上更加谨慎的原因。美联储还下调了对经济增长的整体预期，并小幅提高了通胀预测。官员们预计今年美国经济增速仅为1.7%，较去年12月预测值降低0.4个百分点；核心通胀率则被上调至2.8%，较此前预测值提高0.3个百分点。根据联储官员的利率预期点阵图，官员对未来利率路径的看法变得略微强硬。在19位官员中，有4位官员认为2025年不应降息(12月为1位)，有4位官员认为2025年应累计降息25个基点，即降息1次(12月为3位)，有9位官员认为2025年应累计降息50个基点，即降息2次(12月为10位)，有2位官员认为2025年应累计降息75个基点，即降息3次(12月为3位)，没有官员认为2025年应累计降息100个基点(12月为1位)，没有官员认为2025年应累计降息125个基点(12月为1位)。下图可见美联储点阵图体现的联储官员利率预期走势变化，黄点代表本次3月点阵图预期，灰点代表上次12月点阵图预期。点阵图同时显示，未来几年利率的整体预期基本维持不变，2026年预计降息两次，2027年再降一次，最终联邦基金利率将稳定在3%左右的长期水平。进一步放缓“量化紧缩”步伐除了利率决策外，美联储还宣布将进一步放缓“量化紧缩”(QT)的步伐，即减少资产负债表上的债券持仓。具体而言，美联储现在每月允许到期的美国国债余额缩减规模从之前的250亿美元降至50亿美元，但抵押贷款支持证券（MBS）350亿美元的月度上限保持不变。不过，自启动QT以来，这一上限很少被触及。在本次决策中，美联储理事克里斯托弗·沃勒成为唯一的反对者。尽管他支持维持利率不变，但主张应继续此前的量化紧缩节奏。 Harris Financial Group执行合伙人Jamie Cox指出：“美联储今天通过降低国债持仓缩减的速度，间接实现了降息。这为美联储在夏季前停止缩表铺平了道路，若通胀数据符合预期，届时降息将成为自然而然的选择。” 市场对经济前景持谨慎乐观态度美联储的决定出台之际，美国总统特朗普第二任期伊始便面临经济政策的诸多挑战。特朗普政府此前已实施钢铁、铝材等商品的进口关税，并威胁于4月2日公布更激进的关税措施。这种不确定性也影响了消费者信心，最新调查显示消费者对通胀的预期因关税政策而明显升高。虽然2月份零售支出有所增长，但增幅不及预期，这表明消费者正逐步感受到复杂政治环境的冲击。与此同时，股票市场自特朗普连任以来表现波动，主要股指时常在修正区间震荡，市场对经济从政府主导刺激转向私人部门主导的转型持观望态度。不过，美国银行CEO布莱恩·莫伊尼汉当天对悲观情绪予以反驳。他表示，银行数据显示消费者支出依旧稳健，美银经济学家预计今年经济增速仍可达2%左右。尽管如此，就业市场已经出现了一些裂缝。2月份非农就业增长低于预期，且涵盖了灰心及就业不足劳动者的广义失业率明显攀升，达到2021年10月以来的最高水平。 TradeStation全球市场策略负责人David Russell表示：“美联储今日的行动反映了华尔街正在感受到的不确定性。经济增速预测下调、通胀预期上调的局面有些滞胀的迹象，但整体仍缺乏明确方向。” 以下为FOMC声明全文最近的指标表明，经济活动继续以稳健的步伐扩张。近几个月来，失业率稳定在较低水平，劳动力市场状况依然稳健。通货膨胀率仍然有所上升。委员会寻求在长期内实现2%的最大就业率和通货膨胀率。经济前景的不确定性增加了。委员会关注其双重任务对双方的风险。为了支持其目标，委员会决定将联邦基金利率的目标区间维持在4.25至4.5。在考虑对联邦基金利率目标区间进行额外调整的程度和时间时，委员会将仔细评估收到的数据、不断变化的前景和风险平衡。委员会将继续减少其持有的国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券。从4月开始，委员会将通过将国债的每月赎回上限从250亿美元降至50亿美元来减缓其证券持有量的下降速度。委员会将把机构债务和机构抵押贷款支持证券的每月赎回上限维持在350亿美元。委员会坚定地致力于支持最大限度的就业，并将通货膨胀率恢复到2%的目标。在评估货币政策的适当立场时，委员会将继续监测收到的信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍委员会目标实现的风险，委员会将准备酌情调整货币政策立场。委员会的评估将考虑广泛的信息，包括劳动力市场状况、通胀压力和通胀预期以及金融和国际发展的读数。投票支持货币政策行动的是主席杰罗姆·H·鲍威尔；John C.Williams，副主席；迈克尔·S·巴尔；米歇尔·W·鲍曼；苏珊·M·柯林斯；丽莎·D·库克；奥斯坦·D·古尔斯比；菲利普·N·杰斐逊；阿德里安娜·库格勒；阿尔贝托·穆萨勒姆；以及杰弗里·R·施密德。同时，投票反对这一行动的是克里斯托弗·J·沃勒，他支持联邦基金目标区间不变，但更倾向于继续目前证券持有量的下降速度。
金融界03-20 07:49
鲍威尔：美联储无需急于降息市场不确定性加剧
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互抵消。关税与通胀上，特朗普政府拟议关税政策影响通胀预期，对新政策及其影响不确定性高，一些短期通胀指标上升，确定关税对通胀影响程度困难，关税是通胀因素之一，数月内可知年初商品价格上涨是否源于关税，若商品通胀数据持续强劲则与关税有关。鲍威尔认为长期预期通胀不会明显上升，不必在意暂时性通胀，若通胀自行消退则不应收紧货币政策，会关注密歇根大学异常的通胀预期数据。货币政策上，美联储无需急于调整政策立场，会耐心等待清晰市场信息，若经济强劲可长时间保持政策抑制作用，若劳动力市场疲软可在必要时放松政策；货币政策并非按预设路线运行，框架审查重点关注劳动市场动态和充分就业目标，可能出现 “通胀和就业” 目标矛盾情况。劳动力市场整体平衡，招聘率和裁员率低，但裁员显著增加可能迅速致失业（暗示政府效率部可能的影响）。经济衰退可能性上，预测人士提高了经济衰退可能性但仍不高，情绪下滑与美国政府政策重大变化有关。问答环节表示美联储处于可降息或维持紧缩政策立场阶段，不会急于在 5 月份降息。发布会尾声透露央行工作人员有关税影响的模拟预测（假设美国遭全面关税报复），重申不用担心重演上世纪 70 年代大通胀情形。
金融界03-20 07:39
美联储维持利率不变，预计今年仍将降息两次
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朗普（Donald Trump）实施的关税政策，以及其税收减免和放松监管等财政政策仍然充满不确定性，美联储官员仍预计2025年将累计降息50个基点。鉴于美联储通常以25个基点的幅度调整利率，这意味着今年将有两次降息。经济前景充满不确定性在会后声明中，FOMC指出当前经济环境的不确定性有所上升。 “经济前景的不确定性加剧，”声明写道，“委员会密切关注其双重使命（充分就业和价格稳定）所面临的风险。” 美联储在此次会议上下调了对经济增长的预测，并上调了通胀预期。官员们预计2025年美国经济增长率仅为1.7%，比去年12月的预测值下降了0.4个百分点。同时，核心通胀率预计将达到2.8%，比之前预测的2.5%高出0.3个百分点。根据美联储“点阵图”（Dot Plot），与去年12月相比，政策制定者对利率前景的态度有所转向鹰派。在上次会议上，仅有一位官员预计2025年不会降息，而此次会议则有四位官员持相同立场。未来几年利率预测保持不变，预计2026年将再降息两次，2027年再降息一次，最终联邦基金利率将在3%左右的长期水平企稳。缩减资产负债表步伐放缓除了利率决议，美联储还宣布进一步放缓量化紧缩（QT）进程，即逐步减少资产负债表上的债券持有量。具体而言，每月允许到期的美国国债仅减少50亿美元，相比此前的250亿美元大幅下调。然而，对抵押贷款支持证券（MBS）的缩减上限仍维持在350亿美元，但由于市场需求不足，这一上限自缩表计划启动以来很少触及。在此次决议中，美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）是唯一投反对票的官员。但会议声明指出，沃勒并未反对维持利率不变，而是希望继续按原计划推进QT。特朗普关税政策加剧市场动荡美联储的这一决定正值特朗普政府启动第二任期的动荡阶段。共和党籍总统特朗普已对钢铁、铝及其他多种进口商品实施关税，这对全球贸易体系造成冲击。此外，特朗普政府计划在4月2日公布新一轮更具攻击性的关税措施，市场普遍预期这可能会对经济增长和通胀形势造成更大影响。面对未来的不确定性，消费者信心指数下降，近期调查显示消费者对通胀的预期有所上升，主要原因是担忧关税带来的价格上涨。2月份零售支出增长不及预期，但核心指标显示消费者仍在应对政治不确定性带来的经济环境变化。市场反应与经济展望自特朗普再次执政以来，美股市场波动加剧，主要股指不断在回调区间内波动。政府官员警告称，美国经济正经历由政府刺激政策向更依赖私人部门增长的“经济重置”，这进一步加剧了市场的不安情绪。然而，美国银行首席执行官布赖恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）在周三早些时候对市场悲观情绪提出了反驳。作为全美第二大银行的负责人，莫伊尼汉指出信用卡数据表明消费者支出依然稳健，且美国银行的经济学家预计2025年美国经济增长率仍将维持在2%左右。尽管如此，劳动力市场已显露疲态。 2月份非农就业增长低于市场预期，同时，包括失业及未充分就业人口在内的广义失业率上升了0.5个百分点，达到了自2021年10月以来的最高水平。总结美联储此次会议的核心信息是“谨慎”，虽然短期内维持利率不变，但仍预计今年将有两次降息。然而，特朗普政府的贸易政策正成为影响美联储政策决策的核心变量，包括新一轮关税可能带来的通胀上升风险和贸易摩擦对经济增长的抑制。尽管市场情绪仍存分歧，但投资者将密切关注4月2日关税政策调整的细节，以及美联储未来的政策调整步伐。
Linlin03-20 02:28

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