FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

关税阴云笼罩，如何抄底？瑞穗证券指路高性价比股票

周一，股市出现震荡，因为特朗普总统的关税政策继续引发对经济放缓的担忧。上周的政策公告导致市场大幅下跌，标普500指数在前两天的交易中下跌了10%。纳指也在周五进入了熊市区域，道指在当天的交易中创下自2020年6月以来的最大跌幅。瑞穗证券在周一的一份客户报告中写道：“我们预计市场将会保持波动，因为与关税相关的新闻动态可能不会很快减缓。” 瑞穗证券公布了一份高质量股票的名单，它认为这些股票为投资者提供了“有吸引力”的机会。这些股票都获得了“跑赢大盘”的评级，要么是免受关税影响，要么是已经跌到估值支撑水平，要么是与同行脱离，或者有短期的看涨催化因素。以下是部分上榜的公司。 First Solar（FSLR）榜上有名。这家美国最大的太阳能面板制造商近几个月表现不佳，在过去六个月中下跌了超过42%。2025年，它的表现也很差，年初至今的损失接近25%。分析师Maheep Mandloi在报告中写道：“考虑到45X制造税收抵免可能在共和党政府下不复存在，这种负面情绪可能导致股票表现不佳。但即使我们假设45X在2026年后到期（1年过渡期），我们认为FSLR的痛苦将得到缓解，关税的影响也将有所补偿，从而在2027年谈判时具备更强的议价能力。” Mandloi给出的目标价为252美元，较周五的收盘价有近96%的上涨空间，是大多数分析师的看涨观点。LSEG数据表明，该股票的平均目标价意味着82%的上涨空间。宠物零售商Chewy（CHWY）也入选了榜单。分析师David Bellinger指出，公司有多个增长机会，例如一个“未充分渗透”的移动应用和以兽医为焦点的举措。 Bellinger写道：“这些因素汇聚成一个依然充满催化因素的股票，且通过丰厚的现金流得以自我融资，并且仍有超过4亿美元的股票回购，”他说：“我们认为，对于广告支出增加的担忧是短视的，特别是因为Chewy在宠物支出的反弹前就已经开始布局，且其投资回报率仍然处于历史上的安全范围内。” 中国电商巨头阿里巴巴（BABA）也出现在名单中。尽管该股票在过去一周下跌了约20%，但在过去三周中上涨了超过25%。分析师James Lee写道：“我们认为，阿里巴巴是中国不确定宏观经济前景下的防御性投资，”他认为，“目前只有核心电商和云计算的业务反映在股价中，而像外卖、在线视频和支付等业务则是免费的看涨期权。”

金融界04-10 14:20

正确预言大空头的投资者：别当英雄，还有下跌空间

sident Donald Trump关税政策相关的最坏情形。 “问题在于，我们这一阶层的人都学过《经济学导论》，都被教导同样的观点：自由贸易好，关税坏，贸易战更糟糕，”这位Neuberger Berman前高级投资组合经理在周一接受CNBC节目Fast Money采访时表示。“而现在，美国总统似乎并不接受这一套逻辑，这让人们极度不适应。” 不过，Eisman——本月刚推出自己的播客The Eisman Playbook——并不认为当前的贸易局势会演变成“关税末日”。 “如果各国是理性的，加拿大和墨西哥应该会来到美国，基本上说，‘我们听你的’……这两个国家根本没有筹码。而欧洲也没好到哪里去，”他说。“如果理性声音占上风，Trump会基本得到他想要的结果。” 周一，道琼斯指数经历了史上最大盘中波动，震荡幅度达2,595点。盘中最低时下跌1,703点，最终收跌349点；而Nasdaq Composite小幅收涨0.1%。S&P 500则下跌了0.2%。 “我是做多的，我也亏了不少。” “市场上有很多人因为亏钱而感到愤怒，”Eisman表示。“我不会跟你撒谎，我也是其中之一。我是纯多头，我亏了很多。” 不过他更倾向于从更宏观的角度看待问题，尤其是那些因自由贸易受伤的人。 “GDP不仅仅是个数字，那是一个个体，”Eisman指出，“如果你像我一样走访过美国的中西部和南方一些地区，你会发现，那些地方的情况并不好。”他补充道，“[President] Clinton通过[North American Free Trade Agreement]和[World Trade Organization]开启了一轮超级大牛市，坐在这个桌子前的每一个人，包括我自己，都从中受益匪浅。但并不是全国所有人都得到了好处，而这次提出的政策，就是要让那些人受益。” Eisman认为，华尔街本应早就预见到President Trump的关税政策。 “他这些年一直告诉你他要这么干，现在他真的干了，”Eisman继续说，“大家都震惊于他兑现了承诺，他们当初根本没把他当回事。” 在Eisman看来，最大的变数是政治。 “问题在于，政治人物会不会保持理性，”他说，“一旦发生贸易战，每个国家都会受伤，只是美国伤得最轻。”

金融界04-10 14:20

人形机器人板块大爆发！华富科技动能(007713)一季报成绩亮眼

.35%，超额收益显著。针对近期美国关税政策，基金经理沈成表示，2025年4月2日，美国政府对包括中国在内的多国计划实施“对等关税”政策；4月4日，中国国务院关税税则委员会发起了反制措施，对原产于美国的所有进口商品加征对等关税；此外，中国还对部分稀土元素实施出口管制，并启动《不可靠实体清单》制度，限制高通、苹果等美企在华市场准入。中国是超大规模经济体，面对美国的关税霸凌冲击，具有强大的抗压能力。展望2025 年，我国经济必将坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。此外，报告中还提到，2025 年一季度，国内越来越多的地方出台了与人形机器人相关的行动计划，国外人形机器人产业发展如火如荼。综合来看，国内外人形机器人产业化持续推进，国内产业链企业有望深度受益。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-10 14:10

关税压力之下！苹果从中印抢运iPhone回美国，3天5架货机紧急空运，iPhone将迎来历史性涨幅，苹果每年损失或高达330亿美元

成本上升影响，苹果公司选择在美国政府新关税政策生效前，将苹果手机产品从印度紧急运往美国。据报道，3月底苹果公司仅在3天内就安排了5架飞机，满载苹果手机等产品从印度空运往美国。报道指出，苹果此次迅速将库存从中印制造中心运往美国的时机颇为特殊，因为3月通常是产品运输淡季，此举显示出苹果为减轻美国进口关税上调对其业务的影响而迅速采取了行动。数据显示，苹果美国仓库目前已储备超150亿美元的iPhone库存，相当于2024年第四季度美国市场销量的3倍。报道称，苹果已在美国囤积库存以满足未来几个月的需求，试图在短期内保持价格稳定。 iPhone系列产品价格可能将迎来历史性涨幅 4月9日，中美关税博弈再升级，国务院关税税则委员会发布公告，自2025年4月10日12时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施，由34%提高至84%。消息一出，苹果手机相关词条迅速登上热搜，引发了网民对苹果手机定价的热议。分析人士表示，如果苹果公司将成本转嫁给消费者，价格将上涨30%至40%。其中，美国最便宜的机型iPhone 16的售价可能将从799美元（约5840元人民币）上涨43%至1142美元（约8346元人民币），而最昂贵的iPhone 16 Pro Max目前的售价为1599美元（约11686元人民币），转嫁成本后价格将接近2300美元（约16810元人民币）。因担心关税可能导致价格上涨，美国的消费者正在争先恐后地购买iPhone。据多家外媒报道，上周末，全美各地苹果门店挤满了顾客，许多消费者担心，一旦关税落地，产品价格将大幅上涨。一位苹果店的员工表示，他们所在的门店几乎被抢购手机的顾客“挤爆”：“几乎每一位顾客都问我，是不是很快就要涨价了。”员工表示，虽然门店并未出现类似iPhone发布时那种排长队的场面，但现场气氛宛如节日季购物高峰期，“大家都是一窝蜂地涌进来，带着焦虑不断提问。” 报道称，这股抢购热潮已经转化为购买的增加。据一位知情人士透露，在刚刚过去的周末，苹果美国零售门店的销量超过了往年水平。本周一下午，位于纽约第五大道的苹果旗舰零售店依旧人头攒动。该店的一名员工表示，如果接下来几天抢购潮持续，他一点也不会感到意外。另一名员工指出，鉴于新款iPhone一般在9月发布，眼下通常被认为是销售淡季。不过，现在许多顾客已经开始提前换机。苹果高度依赖中国产业链值得注意的是苹果高度依赖中国产业链。自1993年开始，苹果公司就在中国开展业务。如今，苹果公司在中国的供应链体系涵盖原材料采购、零部件制造、整机组装等多个环节。苹果公司有200家主要供应商，其中超过80%在中国设有生产基地。据摩根士丹利预测，这一轮关税成本给苹果公司带来的损失每年可能高达330亿美元，相当于其2025财年营业利润的26%。目前除了中国等国家代工生产外，去年8月，据外媒gsmarena报道，苹果公司宣布，iPhone 16 Pro和16 Pro Max系列将在印度制造，预计将推动印度在全球iPhone产量中的占比从14%增长至25%。在关税战影响下，苹果公司股价剧烈波动。当地时间4月3日，在特朗普宣布关税的所谓“解放日”，苹果股价下跌超8%，是自2020年9月以来表现最糟糕的一天，市值一夜蒸发超过3000亿美元（约2.2万亿元人民币）。周二收盘，苹果市值较去年12月所创的纪录高点跌去近1.5万亿美元，市值降至2.59万亿美元，微软以2.64万亿美元的总市值超越苹果，登顶全球第一。周三美国总统特朗普宣布，美国对部分贸易伙伴暂停90天执行新关税政策，该消息公布后苹果股价飙升了15%。这次反弹使苹果市值增加了4000多亿美元，目前苹果市值接近3万亿美元。

金融界04-10 14:10

美股的"四重诅咒"：20%跌幅背后的多米诺骨牌效应

50），但尚未出现全面高关联性抛售。在关税政策未逆转情况下，市场底部或将呈现美元/债券/股票全线下挫的高关联性走势（上周五美股关联性仅达60%，需突破80%才形成无险可避的真正底部）。这可能迫使美联储重启QE或降息。当前投资者应趁反弹调整对冲头寸，减持对经济衰退敏感/增长放缓及外资流出风险高的个股。展望未来，QDS聚焦四大关键问题（巧用头韵可称为4"F"要素）： 1、基本面（Fundamentals）：关税影响需数月才能明朗，但市场已发出预警——标普20%跌幅在历史上13次中有9次预示经济衰退及超10%的EPS下滑。建议减持MSXXRCYC一篮子周期股。 2、美联储（Fed）：鲍威尔"不急于行动"的表态预示美联储可能落后于经济曲线。在政策转向或关税撤销前，建议逢高抛售标普。 3、外资动向（Foreign flows）：非美长期资本的撤离可能引发最大下行风险。推荐减持MSXXFOWN组合（外资高持股+近期增持标的）。 4、金融杠杆（Financial Leverage）：虽系统杠杆已部分解除，但全市场仍处负Gamma状态。当前隐含波动率过高，但回调时可布局Gamma头寸。需注意冲击后上行波动可能大于下行，建议采取买入看涨期权/做空Delta策略。在深入分析前，请重点关注两张关键图表： 1）基本面市场定价隐含何种信号？20%的跌幅通常预示经济衰退与企业盈利下滑关税对基本面的实质性影响需要时间显现——可能长达数月。但当前我们可以解析市场定价隐含的信息，以及股市抛售释放的信号，结果并不乐观。标普500从高点下跌20%后：回溯至1929年的13次案例中（仅统计周期内首次触及-20%的情况，本周日标普已触发该阈值），有9次随后出现经济衰退。近30年四次20%跌幅后：除2022年盈利零增长外，其余三次均转为负增长。这四次案例中：实际每股收益最终较抛售时的市场共识预期至少低10%。根据近四次"盈利衰退"的平均值推算，当前盈利预期可能存在25%的下修空间——这意味着未来12个月标普每股收益或降至207美元，同比下滑15%。虽然这个幅度看似剧烈，但历史显示一旦盈利增长转负，实际跌幅往往更为严峻。通过对比当前标普跌幅与历次经济衰退/增长放缓期的表现：整体指数而言，当前美股跌幅已达增长放缓期典型跌幅的80%，但仅为经济衰退期平均跌幅的50%。行业层面，不同主题板块表现存在显著分化。操作建议：通过MSXXRCYC组合做空资本品、消费服务、银行及金融服务板块当前最具机会。 2）美联储美联储将及时应对增长放缓，还是再次落后于形势曲线？鲍威尔当前表态"不急于行动"。鲍威尔周五的讲话释放明确信号——他承认关税构成滞胀冲击，使双重使命（稳定物价与充分就业）陷入两难，但"不急于应对"的立场、对经济增长仍持乐观态度（基于滞后数据）、以及"有责任"锚定通胀预期的表态，都表明美联储将被动跟随增长曲线，而非未雨绸缪。当前市场定价已反映年内四次降息预期，部分投资者寄望于增长放缓能抵消关税的通胀效应。这种情况虽时有发生...但并非定律（参见下图）。需注意关税影响的传导顺序——摩根士丹利研究部强调，关税对通胀的推升效应可能早于对增长的抑制作用显现。当危机迫近时，美联储大概率会牺牲通胀目标来维稳增长，可能根据通胀形势重启量化宽松和/或降息。但这一切政策调整，或许要等到风险资产进一步下跌后才会触发。 3）外资动向美国会否出现结构性资金外流尚待观察（并非QDS基准预测情形），但可能引发市场左尾风险。过去30年美国股票的外资持股比例稳步上升，目前约占美股总市值的20%（见图1）。美元走弱通常伴随外资加速流入（降低美元资产购买成本），但经济衰退期间外资流入必然放缓（见图2）。若美元持续贬值（叠加或源于对美国信心的丧失），可能通过双重渠道冲击外资：压低既有美元投资的账面损益；触发持续性股票抛售。1977年以来数据显示，外资流动与美股回报率存在20%正相关性（见图3）。值得注意的是，过去一周美股主要跌幅均发生在亚洲交易时段，或已显现海外资金撤离迹象（见图4）。 MSXXFOWN组合筛选标准：各行业外资持股占机构持股比例最高的5只个股各行业过去一年外资净流入占日均成交额比例最高的5只个股行业权重与罗素3000指数保持一致，个股权重按外资持股程度调整该组合存在小盘股偏差，尽管外资持续流入，但近年来持续跑输基准指数（经济放缓阶段或延续弱势），但其波动率与大盘基本持平 4）金融杠杆去杠杆进程虽已启动，但市场仍深陷"负Gamma"困局。快钱杠杆显著收缩：对冲基金净仓位降至39%（2010年以来2%分位点）。波动率目标/CTA策略杠杆率跌至14%分位点（年内减持3500亿美元股票，规模达疫情期间的2/3）。但历史经验显示，净仓位低于40%后往往出现"双底"形态（2008年间隔2个月/2012年1个月/2016年5个月/2019年2个月/2022年3个月）。当前市场存在三大杠杆火药桶：杠杆ETF：对标普每1%波动的负Gamma暴露达50亿美元（虽低于峰值80亿，仍远超2024年前水平）。做市商期权头寸：从去年多数时间100亿美元正Gamma骤降至20亿美元负Gamma。超短期期权策略：大量0-1天到期期权在极端单日波动中可能引发连锁反应。这意味着市场每下跌1%将触发70亿美元抛盘，每上涨1%需买入70亿美元。杠杆ETF与期权做市商当日调仓特性，可能放大类似昨日8%的极端日内波动（1980年代以来第19大单日波幅），所幸对多日连续波动的助推作用有限。 2008年熊市期间，标普在下跌中仍两次出现单日超10%反弹（但单日跌幅从未超10%）。当前上行波动溢价仍处高位（1周期30Delta波动率报40+），但随着波动率回落，买入看涨期权+做空正股的Delta对冲策略吸引力将提升。多空策略总杠杆率仍处194%历史高位（2010年以来83%分位点）。多策略基金杠杆敞口维持高位（尽管2-3月动量策略平仓已部分降杠杆）。当股票相关性上升转向宏观驱动行情时，总杠杆率通常随之下降。

金融界04-10 14:10

美国经济衰退不会到来！“末日博士”鲁比尼：别指望鲍威尔“鸽派”出手救市

。鉴于当前市场不稳定很大程度上是特朗普关税政策的后果，这种做法合情合理。 (来源:CoinDesk) 特朗普在社交媒体上发布一条消息，宣布可能与中国达成贸易协议或进行谈判，这种情绪就可能迅速逆转。本周初发生的一件事就是一个例证。周一，一则未经证实的关税暂停报道引发市场估值飙升，但该消息随后被辟谣为假消息。美国通胀持续，但经济不衰退鲁比尼掌管着鲁比尼宏观投资公司(Roubini Macro Associates)，他预测在特朗普新的关税政策下，通胀将持续存在，这将损害长期债券市场。这在一定程度上解释了10年期和30年期美国国债价格暴跌，以及随之而来的收益率飙升。与此同时，他表示，他预计美国将避免陷入衰退，这与市场精神和博彩平台的定价相反，后者表明，美国经济连续几季面临增长率收缩的可能性超过50%。

小萧04-10 13:49

港股创新药50ETF(513780)午后涨超5%，盘中换手47.5%，机构：坚定看好药企出海带来的增量机会

疗器械高质量发展。中信建投研报表示，关税政策冲击下，对医药产业链的影响较为复杂，并且可能仍然存在变数。本次美国对中国加征关税中，药品暂不涉及。目前时点，看好暂不受关税影响的创新药行业，自主可控下的器械、血制品国内份额提升机会，内需为主的中药、药店及流通等行业与关税关联度不大。长期看，出海仍应该是医药企业重要的战略方向，坚定看好出海带来的增量机会。港股创新药50ETF(513780)，紧密跟踪中证港股通创新药指数，从港股通范围内选取50只业务涉及创新药研发以及为制药企业提供药物研究、开发和生产等服务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内创新药上市公司证券的整体表现。场外联接(A：023597；C：023598)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-10 13:40

港股市场有望迎来更加稳定的长期发展格局，港股红利ETF博时(513690)上涨2.41%，冲击3连涨

驱动中国经济延续改善，随着市场逐步消化关税政策带来的短期冲击，叠加国内经济内生动力不断增强，港股市场有望迎来更加稳定的长期发展格局。港股红利ETF博时(513690)，场外联接(博时恒生高股息ETF发起式联接A：014519；博时恒生高股息ETF发起式联接C：014520)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-10 13:30

中国将猛烈反击特朗普125%关税！对冲基金大鳄预测货币战争、大规模刺激、美债抛售等

短暂担任白宫通讯主任。他批评了特朗普的关税政策，警告说这些政策可能导致经济衰退，并对低收入美国人的影响尤为严重。虽然他承认需要解决美中贸易逆差，但他批评特朗普的单边做法，并主张采取更有针对性的政策措施。这篇评论是在白宫宣布累计104%的中国进口商品关税后发布的，这是对中国针对美国商品征收34%关税的回应，特朗普政府称此为“重大错误。”周三，中国在特朗普实施的新“对等”关税后将对美国产品的关税提高至84%，进一步加剧贸易紧张局势。随后，特朗普通过Truth Social宣布立即将中国商品的关税提高至125%，理由是北京方面持续贸易侵害和市场壁垒。特朗普还确认，将对目前与美国官员进行贸易谈判的75多个国家实施90天的关税暂停措施，并将对等关税降低10%，并指出这些国家没有采取报复行动，这是暂时减免关税的原因。美国财政部长贝森特(Scott Bessent)最近强调了美中贸易关系的不平衡，指出美国对华出口总额达1435亿美元，而从中国进口总额达4389亿美元。北京方面对此予以强烈回应，誓言“战斗到底”，并称美国的举动是胁迫性的、不合理的。

tqttier04-10 13:10

多地发布全链条支持创新药发展措施，创新药ETF(159992)前景可期

4月10日，受关税政策变化等消息影响，三大股早盘指高开高走，创新药板块表现抢眼，中证创新药产业指数（csi931152）盘中表现强劲，涨幅一度高达3.66%。相关ETF方面，创新药ETF（159992）同样表现亮眼，其盘中涨幅一度达到了4.07%，截止午盘上涨2.33%；港股创新药（159567）涨幅一度超9%，显示出市场对创新药板块的高度关注。 4月7日，北京市医保局、市卫生健康委等九部门发布《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2025年）》；同日，深圳市发改委等四部门发布《深圳市全链条支持医药和医疗器械发展若干措施》，旨在全面支持医药研发及引进，重点发展核酸药物、蛋白和多肽药物等创新药物，并鼓励宠物药研发，对符合条件的创新药和宠物药给予支持。这一政策举措显著提升了市场对创新药板块的信心，预计将为相关ETF的后续走势提供持续动力。此外，4月9日2025张江生命科学国际创新峰会正式开幕，浦东正成为跨国药企创新产品首发地，并加快推动创新产品“走出去”。2024年，浦东生物医药产业规模达到4200亿元，比上年增长10%。浦东1类国产创新药累计获批21个,创新医疗器械31个，今年截至目前已获批上市2款一类创新药和4款创新医疗器械。消息面上，虽然4月9日特朗普提出后续可能加征药品关税，但关税扰动整体对创新药仍然影响较小。一方面我国医药行业对美贸易以仿制药出口为主，创新药出口规模非常小甚至可以忽略不计，另一方面如果未来创新药出口，受益于国内生产低成本和美国市场的高售价，国产创新药盈利空间仍然十分广阔。最后，当前国产创新药企出海以授权交易为主，属于知识产权交易，暂不受关税冲击。万联证券表示，政策重点支持创新药械发展，通过资金扶持、优化审评审批时限等为创新药械提供了“研发-审批-支付”全链条支持，鼓励创新，加速国产替代。建议关注恶性肿瘤、心脑血管疾病、代谢性疾病、风湿免疫疾病、干细胞等领域具备差异化创新、商业化能力及全球化潜力的创新药企；有国产替代红利的医疗设备领域；人工智能在医药领域应用方向。港股创新药ETF联接基金4.14发行，发行期仅一天，联接A：023929；联接C：023930。相关产品：创新药ETF(159992)、港股创新药ETF（159567）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-10 13:10

24小时热点