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安利股份（300218.SZ）：越南剩余2条生产线的建设，计划于 2024 年下半年投产

势，有利于积极化解国际贸易冲突带来的关税风险，增强企业应变能力和国际竞争能力；四是越南当地人工成本相比国内有一定优势。作为安利股份发展的新“引擎” 、新动能，安利越南正积极拓展销售渠道、努力提高销售收入，顺势而上、乘势而上，未来动能强劲、空间广阔。 4、公司每年固定资产折旧较高，都有哪些固定资产？近几年增加的固定资产主要是哪些？答：公司固定资产主要是办公楼、研发楼、生产厂房以及及机器设备、分析检测仪器等。近几年增加的固定资产主要是安利越南在建工程转固，以及安利股份本部每年持续的技改升级投入。近年来，公司每年投入一定资金用于技改升级，一是优化生产设备，保持公司设备工艺的先进性和领先性。二是减少部分生产线工序之间能力不平衡、不协调问题，化解旺季时产能季节性、间歇性相对不足的瓶颈，提高公司资产要素的利用效率，获取良好效益。三是提高生产的自动化、智能化程度，提高质量稳定性，提高效率。 5、公司与海外竞争对手在抢占耐克等国际体育运动品牌过程中的优势？答：公司在国际体育运动品牌的海外竞争对手主要是日本、韩国、中国台湾的合成革企业，它们与国际运动休闲鞋品牌及其代工厂渠道关系和客户关系整合良好，具有一定先发优势。公司的劣势在于市场渠道和关系。公司的优势在于，一是新工艺、新技术的开发与布局早，积极开发经营水性、无溶剂、生物基、硅基、回收再生等核心技术工艺，促进产品、技术迈向中高端。二是公司工艺设备先进，在全球同行业内具有领先水平，生态功能性聚氨酯合成革及复合材料的综合规模行业全球第一。三是公司在电子产品等新兴品类具有先发优势。四是公司产品质量优异，能批量稳定供货，持续为客户提供优质的产品与服务，且产品性价比高。6、相对于功能鞋材和沙发家居，汽车内饰和电子产品客户有没有提出显著不同于传统品类的要求？答：汽车和电子领域进入壁垒相对较高，呈现准入难度大、技术门槛高的特点，具备一定的行业门槛和客户粘性。一是进入汽车、电子品牌供应链体系，需要从生产能力、开发、质量、环保、安全、职业健康、人力资源、社会责任、财务等方面，进行多轮、多环节严格的评价考核，通过各种较为严格的专项认证和体系认证，周期长，门槛高。从通过供应商认证，到获得定点项目，到开发验证、打样放样，再到试产、量产，通常需 1-2 年，甚至更长时间。二是汽车、电子品牌客户对产品相关技术参数和质量稳定性要求更高。 7、公司与耐克鞋部合作进展？答： 2021 年，公司与耐克开展鞋用材料合作，成为耐克在中国大陆唯一中资鞋用聚氨酯合成革及复合材料合格供应商，通过耐克实验室认证，公司影响力提升。公司积极推进与耐克鞋部合作，但公司与耐克合作从策划、设计、开发验证，到打样放样、试产、量产，再到份额提升，是一个稳步推进、循序渐进的过程，且合作进展也受到品牌方全球产能布局和采购策略等因素影响，不完全取决于公司。总体而言，公司与耐克鞋部合作稳步推进。因公司进入耐克鞋部供应商体系较晚，目前处于蓄势积能、稳步起量阶段，当前营收及占比相对较小。但从耐克足球、运动包到运动休闲鞋材料，耐克有较多新项目、新产品在公司开发，机会加大，态势向好。随着全球产业链区域化、本地化趋势的发展，近年来，耐克产能向越南、印尼等东南亚地区转移，其运动休闲鞋用材料采购和成品加工在东南亚比例大，给安利越南发展带来了重大机遇。近期，控股子公司安利越南进入耐克全球鞋用材料供应商体系，目前正在积极推进安利越南耐克实验室认证。考虑到耐克产能在越南的比重较大，安利越南要素整合基本完成，可以说安利越南与耐克鞋部合作“扬帆起航”，未来机会更多， 2024年下半年有望形成实质性订单。因此，耐克是公司重要的增量客户和重大的增长空间，未来动能强劲，空间广阔。 8、公司与苹果合作进展？答：电子产品是公司的新兴品类之一，是公司未来重要的新动能和增量空间。公司与苹果合作稳定向好，同时积极联系和拓展三星、 Beats、联想、谷歌、 OPPO、 VIVO、荣耀等品牌企业，努力扩大销售，提高市场份额，实现更好的效益。 9、 2024 年一季度经营展望？答：当前，公司生产经营稳定向好，产品和客户转型升级成效初显。 2024 年一季度尚未结束，公司经营业绩以最终财务核算和定期报告披露的信息为准。 10、汽车内饰品类主要客户及 2024 年销售预期？答：汽车内饰是公司的新兴品类之一，是公司未来重要的新动能和增量空间。公司目前服务的汽车品牌逐渐增多，公司产品在比亚迪、丰田、小鹏、赛力斯、长城、极越、极氪等汽车品牌的部分车型上实现应用。基于 2023 年部分定点项目在 2024 年实现量产，以及公司正努力争取新的定点项目，提高现有客户的内部份额，同时积极推进新的品牌车企认证工作，公司销售部门有信心在 2024 年及未来一段时期内，实现汽车内饰品类较高速度增长，销售额较快提升。 11、 2022 年公司利润率有一定波动的主要原因？公司对未来利润率水平的展望？答：公司所处行业具有“料重、费中、工轻”的特征，对原材料、能源价格变化较为敏感。 2022 年公司利润有一定波动，是多重因素叠加导致。一是全球经济下行。中美竞争、俄乌冲突、美国加息缩表，产业链和供应链紊乱等超预期因素冲击下，宏观经济形势严峻复杂多变。二是市场需求不振。受原材料和能源价格上涨，货柜紧张、运费上升，环保费用上涨等不利因素影响，导致行业整体需求不振，订单总量相对不足。下游部分大客户因自身需求减少，或因去库存，而调整采购策略、延迟下单，导致公司 2022 年度产销量同比下降。三是原材料和能源价格大幅上涨。 2022 年，公司原辅材料综合平均价格在上年度高位的基础上，涨幅 10%左右；天然气综合平均价格上涨约 32.7%。四是受全球卫生事件影响，公司供应链受阻，物流成本上升，加之极端高温天气、停电限电等因素，导致公司全年生产连续性较差，导致生产成本和能耗费用上升。五是 2022 年度公司实施第 3 期员工持股计划所产生的股份支付费用，计入当期损益。 2023 年下半年以来，随着品牌大客户合作增多、合作深化，高技术含量和高附加值产品销售扩大、比重提高，公司经营业绩逐季度提高，盈利能力显著改善和提升，生产经营态势向好。未来，公司对外积极开拓市场，培育发展客户，加强与国内外知名品牌的联系合作，努力提升市场份额；对内加大高技术含量、高附加值产品的开发力度，加强管理，降本提效，以内部管理进步的确定性，努力应对宏观环境的不确定性，努力提升利润率水平。 12、公司在股权结构分散的情况下，是如何做到科学决策、规范治理的？答：公司是民营控股、国有参股的混合所有制企业。 2024年，公司成立 30 年，正如朝气蓬勃的青年，肌体健康、机能健全，风华正茂，未来成长可期。 30 年来，公司依法诚信经营、规范运作，将“合规”作为公司经营的前提及底线。公司以战略引领发展、以制度管理企业，以文化凝聚人心，确立了“为员工创造机会，为客户创造价值，为股东创造回报，为社会创造财富”和“美好材料、全球市场”的使命，通过强内控、防风险、重监督等方式，健全内部控制体系，完善法人治理结构，通过制度规避风险，通过机制控制或降低风险，对于“三重一大”事项，实行集体决策，既具有国有企业的规范性，又具有民营企业的灵活性，努力提高风险防范能力，提升企业治理水平，促进保障企业持续健康发展，向“力争成为全球最优秀的聚氨酯复合材料企业”的愿景奋力拼搏。公司战略清晰、志向远大、目标高远、治理规范、文化先进，是一家有格局、有目标、有担当的企业。 2023 年，公司获“全国企业文化优秀成果特等奖”表彰； 2024 年 2 月，公司获安徽省委、省政府表彰的“安徽省优秀民营企业”。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-02-28

华西证券：给予赛轮轮胎增持评级

次建设保驾护航，全球分散布局进一步降低关税风险　　全球化布局方面，公司前期已经在越南、柬埔寨进行布局，赛轮越南工厂半钢子午线轮胎于 2013 年投产，十余年的海外项目运营经验为公司在除东南亚地区以外的其他地区投资建厂提供丰富的建设管理经验。 2020 年 6 月以来，美国对东南亚部分国家和地区轮胎企业的乘用车和轻型卡车轮胎开展双反调查。 2021 年 5 月，美国商务部公布终裁结果，对进口自泰国的乘用车和轻型卡车轮胎征收 14.62%-21.09%的反倾销税，对越南的征收 0%-22.27%的反倾销税，对越南征收的反补贴税率为 6.23%-7.89%。我国相关胎企的盈利受到一定程度的干扰，尽管后期税率或将有所调整，但这也反映出在某一地区聚集大量产能和出口，或更容易遭受国际贸易风险。本项目是公司在北美的第一个项目，有望进一步增强公司应对国际贸易壁垒的能力。此外，如后期该项目运作顺利，我们认为是对公司全球化运营和管理能力的直接证明，有望加快海外运营模式复制及升级速度，打造盈利上升螺旋，伴随产能扩张及综合实力增强，进一步在世界轮胎行业头部位置占据一席之地。　　投资建议　　公司为国内轮胎制造龙头，拥有全钢胎、半钢胎、非公路轮胎，品类齐全，产能国内领先；液体黄金轮胎性能优异，目前推广顺利，具有高成长性；公司全球化布局持续推进，分散国际贸易风险，辐射更广阔市场。我们维持盈利预测，预计 2023-2025 年公司营业收入分别为 255.60/302.86/345.73 亿元，归母净利润分别为25.88/33.30/36.51 亿元， EPS 分别为 0.83/1.07/1.17 元，对应 2023 年 12 月 15 日收盘价 11.30 元， PE分别为 14/11/10 倍。我们看好公司长期成长力，维持公司“增持”评级。　　风险提示　　原材料价格大幅波动，产能建设及释放不及预期，国际贸易风险，需求大幅下滑等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券陈屹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.17%，其预测2023年度归属净利润为盈利27.93亿，根据现价换算的预测PE为12.62。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级25家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为15.94。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-12-18

美国2024年大选将严重影响“利率、股市”！摩根士丹利：“这结果”将推动美股往上冲

助边境安全之际，共和党的控制可能会增加关税风险，从而给墨西哥的增长带来阻力。另一方面，共和党政府也可以对近岸外包采取更严格的激励措施，墨西哥可以从中受益。因此，净效应尚不清楚，并且可能朝任一方向倾斜。摩根士丹利强调：“在某些情况下，选举可能会成为宏观事件，最明显的是选举前的经济衰退。尽管我们经济学家的基本假设是美国可以避免这一结果，但他们也认识到这种可能性并不遥远。在这种情况下，投资者将此次选举视为财政应对措施的催化剂，并对利率和股市产生影响，这是正确的。” “在这里，我们建议投资者少关注哪位候选人赢得总统宝座，而更多地关注一个政党能否取得足够大的胜利，以控制除白宫之外的国会，”该行建议称。从历史上看，这种“统一”的政府成果往往会带来更大、更快的刺激反应，因此相对于“分散的”政府成果，可能成为推动收益率和股价走高的更强大力量。#2024宏观展望# (来源:ZeroHedge) 那么，投资者当前应采取何种措施？摩根士丹利在指南中写道：“目前我们认为准备比行动更有意义，如果以最近的历史为鉴，这将是一场势均力敌的竞选，2022年中期选举标志着四年来第四次不到1%的选票有效决定了众议院、参议院或白宫的控制权。” “此外，迄今为止的民意调查在预测结果方面非常糟糕。考虑到通货膨胀与总统批准的密切程度，通货膨胀可能会对这次选举产生巨大的影响，但在最近经济减速的背景下，这种影响可能会减弱。” 摩根士丹利最后总结称：“因此，在我们等待一些可以为我们提供见解的数据时，我们将做功课并分享结果。深入研究正在发挥作用的关键政策的影响，您可以用它来研究。”

颜辞2023-12-12

2024年美国总统大选仍是“拜特”对决？！摩根大通：或引发贸易战，将有利于美元

关税对货币的影响。策略师写道：“新的关税风险将对美元有利。” “虽然对人民币的关注仍将持续，但仍有空间更直接地扩展到其他货币。” 摩根大通指出，距离大选还有将近一年的时间，“如果目前的民意调查持续下去”，拜登和特朗普的对决很可能发生。策略师还指出，在拜登的领导下，从前任特朗普继承的关税“基本上保持不变”。摩根大通表示，美国未来对中国以外的国家和贸易区（例如欧洲、墨西哥和更广泛的亚洲）扩大经济关税，都将对美元走强产生巨大影响。策略师表示，随着贸易战扩大对增长敏感的货币造成压力，普遍征收10%的关税可能会使美元的贸易加权价值上涨4%至6%。策略师们写道，随着选举的进行，财政政策对货币市场的影响将会减小。尽管潜在的财政变化是2016年和2020年选举期间外汇风险的关键，但“现在不太清楚的是，财政政策是否具有同样的范围，可以通过将美国经济增长与其他国家区分开来提振美元。” 本月早些时候，彭博社的美元指数遭遇了自7月以来最糟糕的一周，抹去了今年迄今的涨幅。彭博美元现货指数目前正面临一年前以来最严重的月度跌幅，当时美元的大幅下滑同样让投资者措手不及。周二，该指数连续第四个交易日下跌，因美元走势落后于几乎所有十国集团货币。在七年期国债拍卖之前，美国国债上涨。

Linlin2023-11-29

安利股份：信达证券投资者于7月11日调研我司

场份额；三是积极化解国际贸易冲突带来的关税风险。安利越南 2条生产线于 2022年四季度末调试投产，目前处于起步阶段，前期投入较多人力费用、开发费用，以及开始计提折旧费用，且公司定位于全球中高端市场，品牌客户需对安利越南进行验厂审核、试单，所以当前订单较少、产销量较低。公司调整安利越南经营管理层，积极拓展客户，全力开拓市场，加快品牌客户验厂审核，争取订单，提高产能利用率，努力实现良好的经济效益。安利股份（300218）主营业务：生态功能性聚氨酯合成革及复合材料的研发、生产、销售与服务。安利股份2023一季报显示，公司主营收入4.34亿元，同比下降10.4%；归母净利润-1403.28万元，同比下降108.3%；扣非净利润-1761.22万元，同比下降235.24%；负债率36.58%，财务费用962.12万元，毛利率17.3%。该股最近90天内无机构评级。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-12

安利股份：汽车内饰市场是公司重点开拓的新兴市场领域和增长动能

场份额；三是积极化解国际贸易冲突带来的关税风险。安利越南2条生产线于2022年四季度末调试投产，处于起步阶段，品牌客户联系接洽、验厂审核等需要一定时间,目前产能未完全释放,现阶段产销量较小。公司正积极开拓市场、联系客户、争取订单，努力实现良好的经济效益。当然，安利越南产能释放，受宏观形势、市场开拓、客户需求、产品开发等因素影响，具有一定不确定性。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-06-02

中泰证券：给予意华股份买入评级

架方案龙头，通过泰国基地生产销售以规避关税风险，同时逐步拓展PVH、Soltec等欧洲领先客户。光伏跟踪支架发电效率高，随着成本降低、光伏平价上网推进渗透率有望提升，行业集中度较高，公司客户资源优势将为业绩增长提供有力支撑。国内市场方面，公司通过并购整合向方案商转变，晟维新能源预计全年销售800MW-1GW，上半年营收1312.85万元。　　Q2业绩超预期，盈利能力逐步回升。公司22H1实现营收23.91亿元，同比增长24.50%，归母净利润1.79亿元，同比增长168.06%，其中Q2单季度营收13.45亿元，同比增长25.08%，环比增长28.61%，归母净利润1.35亿元，同比提高247.97%，剥离亏损资产湖南意华优化业务结构，整体业绩明显提升。公司上半年光伏支架与汽车连接器业务均实现较高增长，光伏支架实现收入13.06亿元，同比增长53.60%，占营收比重上升至54.63%，带动海外收入同比增长41.7%至15.13亿元，占比超过60%。汽车连接器方面，子公司苏州远野实现营收及净利润分别为6482.56万元、1450.21万元，同比翻倍以上增长，业务进入收获期，目前已覆盖车载BMS低压、高速高频、ECU连接器等产品，与华为、比亚迪、吉利等知名厂商长期合作，产品及客户持续拓展。盈利能力方面，22H1公司毛利率为18.10%，同比基本持平，净利率及扣非归母净利率分别为7.21%、5%，同比提高3.93pct、1.86pct，其中Q2单季度扣非归母净利率为5.96%，环比提高2.2pct，22H1期间费用率10.22%，同比减少2.94pct，整体成本管控能力稳定。公司所处光伏及汽车连接器赛道高景气，预计随着价格传导措施到位以及原材料、海运价格回落，盈利能力有望持续改善，看好中长期发展。　　投资建议：意华股份是国内少数具备高速连接器量产能力的企业之一，重点发力汽车连接器和光伏支架业务，客户资源丰富，产品逐步放量且价值量提升。考虑海外光伏需求持续增长，公司光伏业务成长空间广阔，汽车连接器业务增速较快，我们预计公司2022-2024年净利润分别为3.34亿元/4.31亿元/5.26亿元，EPS分别为1.96元/2.53元/3.08元，维持“买入”评级。　　风险提示：主要原材料价格上涨风险；国际贸易冲突风险；下游行业不及预期风险；技术迭代风险；新能源汽车行业竞争加剧风险；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券孟东晖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为74.67%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.6亿。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，意华股份（002897）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-09-29

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