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特朗普关税炸响：美国下半年通胀或迎新高，滞涨阴影再现！

国通胀走势至关重要，这将对特朗普大规模关税行动是否显著推高消费者物价，给出更清晰的结论。许多预测人士预计，随着进口商将特朗普关税的成本逐级传导至供应链甚至消费者，年内后半年各项通胀指标可能会明显走高。特朗普对国际贸易伙伴征收的多项关税已于今年3月开始生效，随后几个月又新增了更多措施。 Yale Budget Lab的数据显示，截至6月中旬，进口商平均支付的关税已达到15.8%，为自1936年以来最高水平。企业表示，这些额外成本很大一部分已转嫁给客户。关税对消费者价格意味着什么截至目前，这些更高的成本尚未在最新通胀数据中明显体现。但随着2025年进入下半年，这一局面可能很快发生变化。毕马威（KPMG）首席经济学家戴安·斯旺克（Diane Swonk）预测，以核心个人消费支出（PCE）物价指数衡量的消费者价格，预计到第四季度年率将上涨4.3%，这将较最新读数有明显加速，并且背离美联储2%的长期通胀目标。（核心通胀剔除了食品和能源价格的波动，这些波动有时与整体通胀趋势关系不大。）不过，并非所有经济学家都认为核心PCE会升至如此之高。费城联邦储备银行对专业预测人士的调查显示，中值预期认为核心PCE通胀将在第三季度年率达到峰值3.4%，随后开始回落。滞涨风险是真实存在的即便如此，即使通胀增幅与预期一致，也远低于疫情后的通胀飙升——当时，美国物价涨幅一度升至40多年来最高。 Apollo首席经济学家托斯滕·斯洛克（Torsten Slok）在一份报告中指出，2025年家庭预算将再次面临压力。这轮新的涨价潮会叠加在疫情后消费者已承受的物价基数之上。而不同的是，这次没有了刺激支票或其他政府补贴来缓冲冲击。斯洛克表示，这一轮新的物价上涨，可能将美国经济推向“滞涨”——即经济增长放缓与价格上涨并存的状态。目前尚不清楚，下半年物价走高是一次性冲击，还是会引发新一轮加速上涨的循环。美联储主席鲍威尔在6月24日向国会作证时就曾提醒过这种风险。

佳华16807-05 02:05

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VSTAR07-05 00:46

美联储因6月非农数据稳健按兵不动：政策实验与政治压力下降息预期推迟意味谨慎

劳动力市场美联储正密切关注移民政策、关税壁垒及政府裁员等“政策实验”对劳动力市场的影响。Timiraos指出，边境管控收紧导致移民劳动力供给减少，推高了维持失业率稳定的“盈亏平衡点”就业人数，从疫情前的8万升至10万-20万。6月数据表明，新增就业放缓但失业率下降，显示劳动力供给减少快于需求疲软。美联储因此需重新校准对就业数据的解读，传统需求疲软的信号可能不再适用，需更多关注供给侧变化。特朗普施压与美联储独立性特朗普政府对美联储施加空前压力，公开呼吁鲍威尔辞职，并指责其政策ច System: 政策导致就业数据复杂化，美联储谨慎观望美联储正面临复杂的经济和政治环境。6月非农就业数据显示新增就业14.7万人超预期，失业率降至4.1%，但私人部门就业增幅放缓，表明劳动力市场稳健但未过热。Nick Timiraos指出，这为美联储提供了继续观望的理由，7月降息可能性降低。美联储正在评估移民政策、关税壁垒等“政策实验”对劳动力供给的深远影响，需重新解读就业数据。同时，特朗普对鲍威尔的公开施压和最高法院的保护性裁决凸显美联储独立性面临的挑战。预计美联储将在夏季保持谨慎，降息可能推迟至年底，通胀数据将成为关键触发因素。投行与机构点评美联储对劳动力市场的谨慎解读反映了对政策不确定性的担忧，降息时点可能推迟至通胀明显放缓。 —— 摩根大通首席经济学家 Michael Feroli，2025年6月移民政策收紧导致劳动力供给减少，美联储需重新评估就业数据的含义，短期内或维持高利率。 —— 瑞银全球经济研究主管 Seth Carpenter，2025年6月特朗普的政治压力可能加剧市场对美联储独立性的担忧，但鲍威尔立场坚定，政策稳定性优先。 —— 高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年6月来源：今日美股网

今日美股网07-05 00:11

英伟达股价飙升市值逼近4万亿：AI热潮推高科技股，苹果因关税与创新落后承压

，市值逼近4万亿苹果市值承压，AI与关税双重挑战 AI热潮的市场展望与风险总结：科技股分化与投资策略投行与机构点评英伟达股价创新高，市值逼近4万亿根据 www.TodayUSStock.com 报道，在7月4日美国独立日假期前的短暂交易日中，人工智能芯片龙头英伟达（NVDA.US）股价上涨1.33%，盘中触及历史新高160.98美元，市值升至3.89万亿美元，最高时接近3.92万亿美元，距离苹果2024年底创下的3.915万亿美元纪录仅一步之遥。自5月底财报发布以来，英伟达股价持续攀升，2025年年内涨幅已超19%，显示市场对AI芯片需求的强劲信心。Wedbush分析师Dan Ives预测，英伟达市值将在今年夏季突破4万亿美元，未来18个月或挑战5万亿美元大关。公司股价日涨幅盘中最高价市值（万亿美元）年内涨幅英伟达 (NVDA.US) 1.33% 160.98美元 3.89 19% 苹果 (AAPL.US) - - 3.915（2024年底峰值） - 苹果市值承压，AI与关税双重挑战相比英伟达的强劲表现，苹果（AAPL.US）市值近期持续下滑。市场认为，苹果在人工智能领域的创新进展缓慢，未能跟上英伟达、微软等科技巨头在AI竞赛中的步伐。此外，美国总统特朗普重启关税议题，威胁对苹果海外生产的产品加征关税，进一步增加了其运营不确定性。这些因素共同导致苹果市值落后于英伟达，失去科技股领头羊地位。 AI热潮的市场展望与风险 Wedbush分析师Dan Ives对AI热潮持乐观态度，认为未来三年企业与政府将在AI技术上投入2万亿美元，推动科技股持续上涨。然而，知名做空者Jim Chanos警告，当前AI热潮与互联网泡沫时期相似，相关企业的营收来源脆弱，若投资人或企业缩减资本开支，AI项目可能被推迟或搁置，导致营收与盈利预期快速下调。他强调，市场可能低估了AI泡沫破裂的风险。总结：科技股分化与投资策略英伟达凭借AI芯片领域的领先地位，市值逼近4万亿美元，展现了市场对人工智能长期增长潜力的信心。然而，苹果因创新放缓和关税威胁承压，凸显科技股内部的分化趋势。Wedbush的乐观预测反映了AI投资热潮的持续性，但Jim Chanos的警告提醒投资者注意潜在的泡沫风险。美联储观望政策和非农数据稳健进一步推高市场风险偏好，但美债收益率上升可能对高估值科技股构成压力。投资者应关注AI领域的结构性机会，同时警惕短期回调风险，建议通过分散投资平衡成长与风险。投行与机构点评英伟达在AI芯片领域的霸主地位无可撼动，市值突破4万亿只是时间问题。 —— Wedbush分析师 Dan Ives，2025年7月 AI热潮存在过热风险，投资者需警惕资本开支收缩对科技股估值的冲击。 —— 知名做空者 Jim Chanos，2025年7月苹果需加速AI创新以重夺市场领导地位，否则关税压力可能进一步拖累股价。 —— 摩根士丹利首席科技分析师 Erik Woodring，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-05 00:11

苹果iPhone在华销量增长8%：促销策略奏效，关税威胁致股价下跌15%意味挑战加剧

销量增速超苹果，品牌忠诚度领先特朗普关税威胁与苹果股价压力总结：苹果的中国市场与全球挑战投行与机构点评苹果在华销量回暖，促销策略见效根据 www.TodayUSStock.com 报道，Counterpoint Research数据显示，苹果公司第二季度在华iPhone销量同比增长8%，为2023年以来首次实现季度增长。iPhone 16系列的促销定价策略是主要推动力，特别是Pro和Pro Max机型表现突出。Counterpoint高管指出，苹果在5月提前一周调整iPhone售价，精准把握618购物节前的市场机会，有效刺激了消费者需求。这一策略帮助苹果在中国智能手机市场站稳脚跟，重现增长势头。公司第二季度在华销量增长关键驱动因素苹果 8% iPhone 16系列促销，Pro/Pro Max机型热销华为 12% 品牌忠诚度，推动设备更新换代华为销量增速超苹果，品牌忠诚度领先同期，华为在中国智能手机市场销量增长12%，超过苹果的增速。Counterpoint分析称，华为有效利用其品牌忠诚度，成功推动消费者进行设备更新换代。华为在高端市场的稳固地位和持续创新使其在与苹果的竞争中占据优势，尤其是在中国消费者对国产品牌偏好日益增强的背景下。这种竞争格局显示出苹果在中国市场面临的本地化挑战日益加剧。特朗普关税威胁与苹果股价压力尽管在华销量回暖，苹果股价年内仍下跌约15%，主要受特朗普政府关税政策的影响。特朗普于5月威胁对在美国境外生产的所有iPhone征收25%关税，而苹果近年来加速将生产线转移至印度以降低成本。此举虽减轻了对中国供应链的依赖，但关税威胁仍增加了运营不确定性。市场担忧关税可能推高iPhone价格，削弱其全球竞争力，进一步拖累股价表现。总结：苹果的中国市场与全球挑战苹果通过精准的促销策略在中国市场实现销量回暖，显示其对关键市场的适应能力。然而，华为的强劲竞争和本地品牌忠诚度的提升对苹果构成持续压力。特朗普的关税威胁进一步加剧了苹果的全球运营风险，可能推高成本并影响消费者需求。未来，苹果需在创新、定价和供应链多元化上持续发力，以平衡中国市场的增长机遇与全球政策的不确定性。投资者应关注苹果在高端市场的表现，同时警惕关税政策对科技股估值的潜在冲击，建议在投资组合中搭配防御性资产以分散风险。投行与机构点评苹果在华促销策略短期提振销量，但长期需通过AI创新重塑竞争力。 —— 摩根士丹利首席科技分析师 Erik Woodring，2025年7月华为的品牌优势凸显，苹果需加大本地化投入以应对中国市场竞争。 —— 瑞银全球科技分析师 David Lesne，2025年7月特朗普关税威胁可能推高iPhone价格，投资者应关注苹果供应链调整的进展。 —— 高盛首席科技分析师 Rod Hall，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-05 00:11

CoreWeave率先部署英伟达GB300 NVL72：AI基础设施竞争加剧，股价飙升9%

器需求面临审查，尤其是在特朗普政府推动关税政策背景下。CoreWeave的快速部署虽增强了市场信心，但芯片供应链的潜在限制和成本上升可能影响未来扩张。英伟达首席财务官Colette Kress表示，Blackwell Ultra芯片已在本季度开始批量出货，缓解了生产延迟担忧，但全球贸易环境的不确定性仍需密切关注。总结：AI热潮与投资机会 CoreWeave率先部署英伟达GB300 NVL72标志着AI基础设施领域的重大突破，助力其客户加速开发前沿AI模型。英伟达和戴尔通过技术创新和高效制造巩固了行业地位，CoreWeave的股价飙升反映了市场对其AI云计算潜力的认可。然而，芯片贸易政策和经济不确定性可能对AI服务器需求构成挑战，投资者需警惕相关风险。建议关注CoreWeave、英伟达和戴尔在AI生态中的长期增长潜力，同时通过多元化投资分散地缘政治和宏观经济风险。投行与机构点评 CoreWeave的GB300 NVL72部署强化了其AI云计算领导地位，但估值过高可能限制短期上涨空间。 —— BofA Securities分析师 Wamsi Mohan，2025年7月英伟达Blackwell Ultra芯片的成功部署将推动2025年AI硬件市场增长，戴尔是关键受益者。 —— 摩根士丹利首席科技分析师 Erik Woodring，2025年7月地缘政治和关税政策可能对AI基础设施扩张构成风险，投资者需谨慎评估供应链稳定性。 —— 彭博情报分析师 Steven Tseng，2025年5月来源：今日美股网

今日美股网07-05 00:11

6月非农数据超预期，劳动力市场韧性与结构性错配并存，美联储降息或推迟至第四季度

场韧性凸显劳动力市场结构性错配分析关税与移民政策的双重影响美联储降息预期推迟至第四季度总结：市场影响与投资策略投行与机构点评 6月非农数据超预期，劳动力市场韧性凸显根据中金公司研报及 www.TodayUSStock.com 报道，美国6月非农就业新增14.7万人，高于市场预期的11.0万人，前值从13.9万人上修至14.4万人。失业率从5月的4.2%降至4.1%，低于市场预期4.3%，为2025年以来最低水平。私人部门就业新增7.4万，创去年10月以来最低，显示招聘步伐放缓，但整体劳动力市场仍具韧性。政府部门（尤其是州政府教育）新增7.3万，医疗保健和社会援助分别新增3.9万和1.9万，而制造业减少0.7万。平均时薪环比上涨0.2%至36.30美元，同比增3.7%，低于预期0.3%和3.9%。这些数据表明，尽管经济面临关税和政策不确定性，劳动力市场依然稳健，短期无衰退迹象。指标 6月数据市场预期前值（修正后）非农就业新增（万人） 14.7 11.0 14.4 失业率 4.1% 4.3% 4.2% 私人部门就业新增（万人） 7.4 - - 平均时薪（环比/同比） 0.2% / 3.7% 0.3% / 3.9% 0.4% / 3.9% 劳动力市场结构性错配分析中金研报指出，劳动力市场存在显著的结构性错配。一方面，特朗普政府推动的联邦政府裁员和人工智能（AI）的快速发展导致“白领过剩”，专业与商业服务领域就业减少0.2万，长期失业人数增加19万至164.7万，失业持续时间中位数升至10.1周。另一方面，移民政策收紧减少了低技能劳动力供给，建筑、休闲和酒店等行业仍面临用工短缺，建筑业新增1.5万岗位，休闲和酒店业新增2万。这种供需错配使得失业率未因新增就业放缓而明显上升，劳动力参与率降至62.3%，为2022年底以来最低。中金认为，这种结构性问题可能在未来继续抑制失业率上升，但也限制了劳动力市场的整体活力。关税与移民政策的双重影响特朗普政府的贸易政策和移民政策对劳动力市场产生深远影响。关税不确定性导致企业招聘谨慎，零售业和制造业分别减少0.6万和0.7万岗位，部分归因于关税对供应链的干扰。同时，移民政策收紧减少了劳动力供给，户籍调查显示劳动力减少13万人，未积极求职的“边缘化”劳动者增加23.4万至180万，显示移民政策可能造成“寒蝉效应”。中金研报强调，劳动力供给的下降速度快于需求放缓，部分解释了失业率意外下降的原因。特朗普近期对墨西哥和加拿大进口商品的25%关税暂时豁免，但对中国商品关税升至20%，可能进一步影响制造业和消费者支出。美联储降息预期推迟至第四季度中金研报认为，6月非农数据的稳健表现不支持美联储提前降息，7月会议降息概率从数据前的20%降至接近零，9月降息预期也大幅下调。美联储主席鲍威尔在欧洲央行论坛上表示，将密切关注劳动力市场和关税对通胀的影响，当前政策利率维持在4.25%-4.50%。中金预计，美联储需等待关税引发的涨价效应消退，降息可能推迟至第四季度，届时通胀数据或更温和。Nick Timiraos也指出，美联储正评估移民和贸易政策对经济的复杂影响，倾向于“观望”策略。总结：市场影响与投资策略美国6月非农就业数据超预期，失业率降至4.1%，显示劳动力市场韧性，但结构性错配和政策不确定性为未来埋下隐患。关税和移民政策导致供需失衡，AI发展和政府裁员加剧白领就业压力，低技能岗位缺口持续。美联储因劳动力市场稳健和通胀不确定性推迟降息，预计第四季度为更可能的时点。市场方面，美元指数升至97.204，美债收益率飙升，2年期和10年期收益率分别升至3.8799%和4.3457%，黄金承压下跌0.94%至3325.81美元/盎司。投资者应关注AI和科技股的长期机会，同时警惕关税和利率上升对高估值板块的压力，建议配置防御性资产以平衡风险。投行与机构点评非农数据稳健表明劳动力市场仍具韧性，但结构性错配可能限制未来增长，美联储降息需等待通胀明朗。 —— 中金公司首席经济学家彭文生，2025年7月关税和移民政策的不确定性可能加剧劳动力市场波动，投资者应关注低技能岗位相关行业机会。 —— 摩根士丹利首席经济学家 Ellen Zentner，2025年7月 AI驱动的白领就业压力需警惕，科技股短期或面临回调，但长期增长潜力不变。 —— 瑞银全球科技分析师 David Lesne，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-05 00:11

加纳严打外国人非法黄金交易致人员被捕：中使馆提醒勿存侥幸心理以免损失

面，特朗普政府近期对中国商品加征20%关税，可能推高黄金交易成本，叠加加纳监管趋严，短期内黄金价格波动风险加大。现货黄金7月3日下跌0.94%至3325.81美元/盎司，反映市场对避险需求的调整。投资者应关注黄金相关ETF（如GLD）和矿业公司（如Newmont）作为替代投资，同时警惕地缘政治和关税政策对大宗商品市场的连锁影响。建议通过多元化配置降低单一市场风险。投行与机构点评加纳黄金市场监管趋严将推高合规成本，短期内可能抑制非法交易但对全球金价影响有限。 —— 花旗银行大宗商品分析师 Aakash Doshi，2025年7月投资者应关注黄金ETF以规避地缘政治风险，同时警惕关税政策对供应链的潜在冲击。 —— 摩根士丹利首席大宗商品策略师 Adam Wolfe，2025年7月加纳的执法行动可能促使非法采金者转向其他非洲国家，需关注区域市场动态。 —— 瑞银全球资源分析师 Giovanni Staunovo，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-05 00:11

阿里巴巴发行120.23亿港元零息债券：阿里健康股份交换定价，助力云业务与全球扩张

忧。特朗普政府近期对中国商品加征20%关税可能增加云计算和电商业务的成本，需密切关注其对阿里巴巴国际化的影响。投资者可关注阿里巴巴（BABA.US, 9988.HK）和阿里健康（0241.HK）的长期增长潜力，同时通过配置美元资产或黄金ETF分散地缘政治和货币波动风险。建议在投资组合中平衡科技股与防御性资产，以应对市场不确定性。投行与机构点评阿里巴巴的零息债券发行优化了资本结构，但股权稀释风险可能短期压制股价。 —— 摩根士丹利首席科技分析师 Erik Woodring，2025年7月阿里健康在AI医疗领域的潜力支持债券溢价定价，但关税政策可能对阿里云扩张构成挑战。 —— 瑞银全球科技分析师 David Lesne，2025年7月零息债券显示阿里巴巴对长期增长的信心，投资者需关注阿里健康业绩兑现能力。 —— 中金公司首席科技分析师王立，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-05 00:10

老铺黄金股价年内飙升超300%：公募基金掘金黄金消费赛道，净值增长亮眼

然而，特朗普政府对中国商品加征20%关税可能增加黄金制品进口成本，影响老铺黄金的盈利能力。此外，加纳近期严打非法黄金交易，可能间接推高全球黄金供应链成本。高市盈率（87倍）和40%股份解禁（@Boomgood888）也引发市场对短期回调的担忧，部分机构认为估值过高风险显著。总结：投资机会与策略老铺黄金以315%的年内涨幅成为港股消费板块的标杆，39只公募基金通过重仓分享了黄金消费赛道的红利，平均净值增长19.17%，其中3只基金超50%。中国文化驱动的黄金需求和全球金价上涨为老铺黄金提供了强劲支撑，但高估值、关税压力和股份解禁风险需警惕。投资者可关注黄金相关ETF（如SPDR Gold Shares 2840.HK，年内涨28.4%）或直接投资老铺黄金（6181.HK）以捕捉消费与避险双重机会，同时通过配置美元资产或美债ETF分散关税和地缘政治风险。建议在高波动市场中保持适度防御性配置，平衡成长与风险。投行与机构点评老铺黄金的涨势反映了中国黄金消费的结构性机会，但高估值可能限制进一步上涨空间。 —— 摩根大通大宗商品分析师 Gregory Shearer，2025年7月公募基金对老铺黄金的重仓显示对黄金赛道的信心，但关税和解禁风险需密切关注。 —— 中金公司首席消费品分析师陈文，2025年7月黄金ETF和消费类黄金股票仍是避险与增长的优选，建议搭配防御性资产应对市场波动。 —— 瑞银全球资产管理分析师 Jane Liu，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-05 00:10

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