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稳步四连阳，银行ETF(512800)又新高！年内累计上涨12.73%，“最牛板块”诞生？
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息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。数据来源：沪深交易所等。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-23 11:18
跨境支付通正式上线，中证银行ETF(512730)规模创近三月新高
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权重股分别为招商银行(600036)、兴业银行(601166)、工商银行(601398)、交通银行(601328)、农业银行(601288)、江苏银行(600919)、浦发银行(600000)、中国银行(601988)、平安银行(000001)、民生银行(600016)，前十大权重股合计占比64.64%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-23 11:18
又是招商银行！银行股到底贵吗？
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发银行、江苏银行、杭州银行、南京银行、兴业银行、农业银行、交通银行、工商银行、邮储银行、光大银行等。使用月度AH优选策略的银行AH优选ETF（517900）盘中一度下探回踩10日均线，随后迅速拉升再创新高，现涨0.63%，下跌过程明显溢价伴随放量，显示或有资金积极买入。近10个交易日，该ETF获资金连续净流入1.7亿元。资金布局银行股热情不减。消息面上，平安资管再度增持招商银行H股，年内第三次举牌；南向资金亦大幅流入银行股；银行AH优选ETF(517900)年内规模增长246%，增幅位居银行类ETF第一。来源：Wind，截至2025.6.20 险资“扫货”银行股的热情不减港交所披露易数据显示，近日，中国平安人寿保险股份有限公司增持629.55万股招商银行H股。增持后，平安人寿对招商银行H股的持股比例从14.87%升至15.01%，第三次触发举牌。农业银行H股、邮储银行H股、中信银行H股、杭州银行A股均于年内获险资举牌。其中，农业银行H股、邮储银行H股均于年内获平安资管两度举牌。险资缘何频频举牌银行股？招商证券分析认为，保险公司基于股息率、税收优势、流通盘规模、监管要求、抗周期属性等多方面因素进行的决策。这一行为既体现了险资在当前市场环境下的理性选择，也反映了国有大行在金融市场中的独特投资价值。除此之外，南向资金也更偏好银行股。 6月20日，南向资金净流入银行股10.5亿元，位居30个中信一级港股通行业第一，近一周、近一月等多阶段净流入额均位居行业第一。来源：Wind，截至2025.6.20 AH优选策略：月度筛选“更便宜”银行股从股息率层面看，当前上市银行H股较A股的股息率更高。据统计，截至6月20日收盘，14家银行H股股息率高于A股，其中8家股息率高于5%。此外，14家H股银行股估值均低于相应A股，呈现“更高股息、更低估值”现象。来源：Wind，截至2025.6.20，股息率为2024年静态股息率。值得关注的是，14家“更便宜”的H股，以及招商银行A股，均囊括在银行AH指数中。该指数在中证银行指数成份股的基础上，在AH市场中每月优选“更便宜”的标的，自带轮动策略。自2017年12月6日指数发布以来，银行AH全收益指数累计涨93.92%，同期中证银行全收益、沪深300全收益涨幅分别为68.02%、12.98%。统计区间：2017.12.6-2025.6.20。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。
金融界06-23 11:17
红利资产绝对收益配置价值显著，300红利低波ETF(515300)盘中交投活跃
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方面涨跌互现，华夏银行领涨1.85%，兴业银行上涨1.08%，农业银行上涨1.04%；公牛集团领跌，福耀玻璃、双汇发展跟跌。300红利低波ETF(515300)下修调整。流动性方面，300红利低波ETF盘中成交3677.57万元。拉长时间看，截至6月20日，300红利低波ETF近1月日均成交1.40亿元。规模方面，300红利低波ETF最新规模达55.24亿元。截至6月20日，300红利低波ETF近5年净值上涨81.24%，指数股票型基金排名34/987，居于前3.44%。从收益能力看，截至2025年6月20日，300红利低波ETF自成立以来，最高单月回报为13.89%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为14.56%，上涨月份平均收益率为3.75%。数据显示，截至2025年5月30日，沪深300红利低波动指数前十大权重股分别为中国神华、格力电器、大秦铁路、中国石化、宝钢股份、宁沪高速、双汇发展、海螺水泥、中国电信、华域汽车，前十大权重股合计占比36.97%。在市场波动加剧的背景下，兼具高股息与优质基本面的投资策略正成为资金关注焦点。多家机构认为，红利资产凭借高股息、低波动特性成为资金避风港。东吴证券认为，今年以来，红利资产在市场波动中展现出极佳韧性，从今年3月起，A股和港股市场的红利风格均呈现阶段性占优态势。展望未来一年，其判断，赔率层面成长风格将相对占优，而红利风格的胜率特征更为突出。未来弱美元作为基准假设的背景下，红利资产虽然在弹性上不及成长板块，但仍凭借高股息率与低波动率的特性，具备显著的绝对收益配置价值。没有股票账户的场外投资者可通过对应的沪深300红利低波动ETF联接基金（007606）把握投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-23 10:58
5月财政支出更为侧重科技、消费与民生，A500ETF基金(512050)成交额超11亿元
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0333)、长江电力(600900)、兴业银行(601166)、比亚迪(002594)、紫金矿业(601899)、东方财富(300059)，前十大权重股合计占比21.21%。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C：022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：023620)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-23 10:58
14位分析师对金融市场周一可能反应的预测汇总
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做出回应。无论如何，情况都不妙。法国兴业银行美国股票策略主管 Manish Kabra 股市可能只会小幅下跌，因为央行政策比以往石油冲击时更为宽松。从资金流向来看，市场也没有出现狂热情绪。这不会像 2022 年那样，标普 500 指数和欧洲股市下跌 20%。我们的看法是，美联储实际上可能会忽略任何潜在的石油冲击，这就是为什么我仍然认为标普 500 指数今年有很大可能再创新高。瑞银全球财富管理策略师 Anthi Tsouvali 我们所处的风险环境肯定比周五更高。市场会做出反应，但股市可能仍只是小幅波动。我们肯定会看到油价上涨。投资者还必须考虑油价上涨对通胀的影响，如果是这样的话，欧洲将比美国受到更严重的打击。今年的不确定性一直很高，现在这又是一个新增的事件。因此，我们会看到一些波动，但就目前我们所掌握的信息来看，我认为这种波动不会持续太久。到目前为止，我们还没有看到能源设施遭到轰炸，霍尔木兹海峡也没有关闭。市场会意识到这一点。尽管肯定会有避险情绪，但希望这种情绪不会持续太久或太剧烈。 Wisdom Tree UK Ltd．宏观经济研究主管 Aneeka Gupta 到目前为止，战争主要集中在中东，但随着美国的介入，其性质看起来要严重得多，风险也在大幅蔓延。就市场而言，我们肯定会看到大宗商品市场受到最大影响，能源价格可能会进一步上涨。我们也可能看到这些紧张局势在股市中回荡。市场将开始评估伊朗可能升级局势的各种可能性。最糟糕的情况是伊朗试图关闭霍尔木兹海峡。首先会在石油市场看到影响，然后迅速在股市和债券市场产生反响。从股市的角度来看，这完全是避险情绪。新加坡盛宝银行首席投资策略师 Charu Chanana 这标志着市场的一个转折点。尽管地缘政治风险可能导致石油和黄金价格飙升，但更大的问题是美国资产是否仍能获得避险溢价。不断上升的财政风险、机构压力和政策的不可预测性可能会加速美国例外主义的消退。特朗普绕过国会的决定加剧了对机构的担忧，可能会给美国国债收益率带来上行压力，并质疑曾经附着于美国资产的信誉溢价。除了直接的市场反应 —— 油价上涨、金价上涨和波动性加剧 —— 投资者还将关注霍尔木兹海峡可能关闭或对美国海军资产的报复。这些风险可能会推动油价大幅上涨，增加通胀不确定性，并在人们对财政主导和机构侵蚀的担忧加剧之际，考验美元的避险吸引力。瑞穗证券首席策略师 Shoki Omori 资金将涌向经典避险资产 —— 日本国债、日元、瑞士法郎和黄金。美国国债收益率几乎会立即感受到下行压力。历史表明，当投资者抛售美元时，他们往往会抢购美国国债，预计美联储将倾向于鸽派立场以稳定局势。一份谨慎的声明可能会使美元保(20.42，-1.30，-5.99%)持稳定，但任何暗示对美国本土或军队发动袭击的言论都可能导致美元暴跌。美元兑日元可能跌至 144。 AT Global Markets 首席分析师 Nick Twidale 我们将看到黄金、日元、瑞士法郎以及美元可能跳空高开。黄金可能会迅速飙升至 3400 美元，但关键主题将是波动性 —— 如果特朗普决定袭击已经完成，这些波动可能不会持续。与德黑兰相比，特朗普拥有更大的筹码，因此他的下一步行动 —— 无论是进一步升级还是回到谈判桌前 —— 对市场更为重要。 The Global CIO Office 首席执行官 Gary Dugan 我们预计股市将以谨慎的方式做出反应，存在一些下行风险。从技术上讲，市场并未过度扩张，许多股票的交易价格在其 200 日移动平均线的 3-5% 范围内。除非我们看到油价大幅飙升，否则我们预计股市将在当前水平附近徘徊。新加坡 Aletheia Capital 分析师 Nirgunan Tiruchelvam 存在三种情景。中东紧张局势急剧升级：这可能导致霍尔木兹海峡被封锁和报复循环。第二种是冲突以类似印度和巴基斯坦上月结束的方式结束。第三种是双方继续进行低强度轰炸。我们预计在情景 1 和 3 下，风险资产将面临压力。在这些情景下，石油和其他大宗商品也将上涨。 Prestige Economics 总裁 Jason Schenker 全球金融市场的恐惧程度将取决于冲突的下一波行动和潜在持续时间，可能需要数天或数周时间，战争的迷雾才会足够散去，交易员才能充满信心地建立极端头寸。至于债券，这场冲突的影响可能是复杂的。尽管由于原油价格上涨，美联储降息的空间将更小，但离开股市的资金可能会涌入债券和美国国债作为避险资产，推动债券价格上涨和债券收益率下降。 Vanda Research 策略师 Viraj Patel 本周末美国的袭击是对冲基金和大宗商品交易顾问（CTA）急于退出看空美元押注的另一个原因。我们认为，今年夏天最大的痛苦交易之一可能是美元缓慢走高，因为做空美元的理由逐渐消失。非美国股市正面临一场完美风暴 —— 尤其是拥挤的周期性欧洲和亚洲市场。地缘政治风险上升，加上特朗普关祱政策导致跨境贸易持续放缓（某些股市似乎忽略了这一点），这是全球增长面临的又一阻力。我们认为，随着全球投资者变得更加谨慎，近期流入的 “热钱” 开始逆转，欧洲和新兴市场可能表现不佳。
金融界06-23 07:47
下半年，一个非常确定的投资方向
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再创出历史新高。农业银行、交通银行、兴业银行等多只银行股同样也频创下了新高。如果从长一点的时间跨度来看，可以发现，不仅银行股，非银金融、工业、能源、公用事业等其他行业领域的核心资产在近两年来也同样获得非常可观的上涨，多数实现历史新高。并且这里面有两大特征：一是大多都是国内重点行业领域中的红利股资产；二是它们H股的涨幅往往相对A股表现更好。比如中移动，从2023年1月至今其A股累计上涨了1.0倍及H股上涨1.2倍；中石油，从2023年1月至今，其A股累计上涨超过1.1倍，其H股更是大涨超过了1.8倍。尤其今年6月开始，它们的涨幅分化还进一步出现了加速。这也预示了，今年下半年，港股的红利资产板块或许仍会有不错的表现潜力。 01 历史性的大涨 2025年以来，在国内资金持续涌入，国际机构不断加入看多买多阵营刺激下，港股市场率先迎来技术牛市行情，在全球主要市场中录得涨幅显著靠前的表现，并且得到了来自全球投资者的认可。截至今天，港股恒指累计上涨17.3%，对比A股仅上涨0.24%的沪指，及涨幅仅3.2%的美股纳指，罕见显著跑赢。不仅于此，今年的港股市场的活跃程度也在全球表现极为亮眼。 2025年首5个月，港交所平均每日成交金额为2423亿港较去年同期1102亿港元上升120%。 IPO方面，截至6月18日，港交所以40只新股、融资1021亿港元的成绩，荣登上半年全球IPO融资额榜首。与去年同期相比，上市数量增长33%，融资总额更是飙升673%，创下过去10年以来的第二高纪录。其中还有宁德时代、海天味业、恒瑞医药等多只多只内地龙头企业超大型龙头来港上市，为港股市场带来了巨大关注。从行业板块表现来看，港股有多个板块涨幅惊人。科技与消费板块成为引领市场的先锋力量，恒生科技指数、恒生指数和恒生国企指数年内涨幅均接近20%。港股医药板块更是表现亮眼，恒生生物科技指数年内涨幅超37%，年内目前已有超过20家创新药股涨幅实现翻倍。新消费领域同样成绩卓著，如泡泡玛特因旗下IP在海外迅速走红及渠道布局完善，市值年内持续创新高，总市值一度超过3500亿港元。在这里面，还有一个整体表现同样非常可观的板块——以银行、能源、工业、公用事业行业为代表的红利股资产。其实在2024年，A股和港股的行业涨幅榜中有一个很明显的特征，优质的行业龙头和高息股都得到很不错的涨幅，尤其包括银行、家电、非银、电信运营商、汽车产业、公用事业、能源资源等板块里的核心资产。在2025年，这些板块中的多少优质资产继续在市场震荡中上涨，尤其是港股中的这些板块，走出了比A股更强势的表现。这里有一个侧面数据可以验证。 2024年全年，南向资金净买入金额达8078.69亿港元，刷新互联互通机制启动以来的年度纪录，较2023年同比增长154%。到了2025年，资金南下抄底港股的趋势进一步提速。截至6月19日，2025年年内南向资金累计净买入港股金额已高达6960.41亿港元，这一规模相当于2024年全年净买入8078.69亿港元的86%。按照中金测算，年内相对确定的南向增量资金为2000-3000亿港元，若该预测成真，2025年全年南向资金累计流入规模可能超万亿港元。其中，红利股资产尽管其净买入额度在各行业排名中未像科技、消费那样位居前列，但一直以来都是南向资金持仓的重要组成部分。例如银行股，因其稳定的基本面和较高的股息率，成为资金的避风港。在2025年南向资金的布局中，银行、保险等金融行业持续有资金流入，像工商银行、建设银行等大型国有银行H股，在2025年频繁获得南向资金加仓。数据显示，截至今年5月31日，险资在年内已经累计16次举牌上市公司，尤其是以银行、公用事业、能源、物流为代表的港股红利资产，在年内被13次举牌，成为了险资举牌的主要阵地之一。其中平安人寿在这期间表现得最为活跃，6次举牌对象均为香港上市银行股，成为举牌港股银行股的“主力军”。同时，今年南向资金对港股市场中公用事业、电信、能源等领域的高股息个股也有持续买入。如中国电力H股等，这类资产在市场波动时能提供相对稳定的收益，符合部分资金追求稳健回报的需求，尤其是险资等长期资金的配置偏好，也在一定程度上带动了南向资金对高股息资产的流入。资金作为影响股价变化最直接的因素，可以说港股市场的这一轮整体景气上涨，与资金的大规模流入有非常的重大关系。 02 未来潜力仍可观那么，这些资产在已经出现持续大涨之后，后市还值得期待吗？我的答案是肯定的。至于原因，还是要回看这几年来，A股和港股市场的底层逻辑，到底发生了什么变化？关键点，大概可以分为3个方面。第一，利率与息差。近年来，为刺激经济复苏和稳增长，央妈多次降息降准，到今年，目前长债利率和存款利率已经跌到2%以下，10年期国债甚至一度到了1.6%的低位。也就是说，在货币政策持续宽松，叠加经济下行导致很多行业的投资不确定性增加，股票市场之外的相对高收益的理财和投资项目越发稀缺，实际上已经造成了国内资金面临“资产荒”的局面。而在同时，在股市里的红利资产，尤其金融（银行、保险）、能源（石油、煤炭、电力）、电信、公用事业等重点领域的龙头，甚至包括不少优质的制造企业，它们的股息率依然稳稳超过4%甚至更高水平，并且经营业绩方面长期都能维持稳增长。在这种对比下，各种场外资金自然愿意去配置这些低风险但分红回报较高的优质资产。第二，政策引导。这一轮A股和港股的高息股资产行情启动点，基本都发生在2023年1月之后。之所以如此，其中一个重要节点是“中特估”概念自2022年11月被首次提出，此后就陆续带动了“中字头”和其他多核心资产的多轮政策发酵与市场热点炒作。 “中特估”概念并非只停留在口号层面，之后政策层面又相继出台各种提振资本市场有关的政策，包括央企考核从“两利四率” 调整为 “一利五率”、新 “国九条”等重大利好政策，还直接明确喊出了“活跃资本市场，提振投资者信心”的指示。这些政策不仅为股市带来极为有重大的长效利好和题材炒作机会，还为引导中央汇金、社保资金、险资、产业基金等各路国家队和社会资本开始大举入市，成为持续驱动股市上涨的“核动力”。而且在其中，上述所提到板块的红利资产，成为直接受益最显著的方向。而这个趋势，明显一时不会停滞，因为政策目标还在发挥作用，场外也还有大量的资金等待入场。第三，基本面。从基本面来看，上面提到的几个行业领域的核心资产，它们的行业属性多数具有刚需甚至垄断性，比如能源，资源、电信、公用事业等，或者或者是得益于国家各的政策红利，比如大金融、家电、半导体、电气设备等领域，导致它们的业务业绩能长期维稳持增长，并且反映在估值上，多数依然显得较低。比如不断创新高的银行股，最新PE还普遍在5-8倍左右，家电、能源、交通等行业核心巨头资产，不少的PE也在十几倍附近。反映在股息率指标上，这些资产相对当下不断走低的利率也还有可观的息差。比如银行的最新平均股息率4.2%、能源、家电、交通等领域的龙头股息率不少甚至稳定在6%以上。那么就可以轻易判定，在这些资产的股息率与利率市场仍有巨大差距之前，或者长线资金流入步伐明显减速之前，它们依旧会是市场中确定性很高的被资金青睐的资产。实际上，市场已经越来越多人开始把这些安全性高、稳健增长且高分红回报的资产，称为“类债资产”。 03 如何有效布局? 上半年，全球资金都已经把目光盯向港股市场，并且开始加速抢筹港股，各行各业迎来巨大的估值提升机遇。这个大趋势一旦形成，就很难短期会停下来。可以说，港股下半年行情，机会肯定是会有很多。如果是稳健性投资者，或可以继续重点关注银行保险、能源、公用事业这些长期稳健的大型红利资产，等待合适的上车时机。港股作为迎来价值重估，低估值高股息且稳增长优质资产最为集中的市场，可选择的标的比A股要多不少。也可以去布局一些低估值、且业务业绩增长确定的其他行业龙头，这个可以从目标公司近年来的财务指标、PE和股息率指标去筛查。还可以再分散一点资金去择时布局一些科技赛道巨头，比如互联网、AI、新能源车、机器人等产业链核心资产。虽然这些赛道巨头的分红回报一般较少，但贵在巨大成长性，如今在AI浪潮催化下，以及南下资金持续海量流入的支持下，这些资产的未来股价上涨空间期望值很高。当然，个人认为比较稳妥的方式是通过ETF来布局。比如恒生红利低波ETF(159545)，近期表现就比较不错，自4月9日以来涨17.93%，近一年涨超30%。今年来，资金持续抄底港股相关ETF，其中恒生红利低波ETF(159545)连续获资金加仓，最新规模突破20亿元，创下历史新高，规模位居同类第一。恒生红利低波ETF跟踪恒生港股通高股息低波动指数，聚焦港股通标的中高股息、低波动的大盘蓝筹股，除了内地一些兼具高股息高成长的优质资产外，还包括扩远东宏信、恒基地产等本地较为稀缺的红利类资产。其最新股息率达7.93%，市净率为0.6倍。作为聚焦港股高股息策略的工具型产品——恒生红利低波ETF(159545)及联接（A/C：021457/021458)以全市场最低费率降低持有成本，其季度评估分红机制和T+0交易特性进一步提升了资金效率。 04 尾声我们要深刻意识到，现在中国资本市场的一个客观趋势——长期利率已正式进入“1”时代。现在银行存款利率一降再降，而央行还在发声择机降息，一切都在昭示着中国将长期处于超低利率的市场环境。这种利率趋势下，意味货币的相对贬值加速，必然驱动海量的低成本资金寻求更高的保值增值渠道。看好港股市场的投资者，可不要错过了这一波难得的景气周期机会。（全文完）
格隆汇06-22 18:27
刚刚，又出手了！A股罕见一幕发生
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储银行、中信银行、浦发银行、北京银行、兴业银行、南京银行、杭州银行、江苏银行这10家银行股昨天齐创历史新高。震荡行情中，一个板块一天出现10股创出历史新高，在A股历史上实属罕见。 1 年内涨幅第一！10家银行齐创新高 Choice数据显示，年内有19只银行股创出过历史新高，占A股42只银行股的45.24%，是申万行业创新高个股占比最高的行业。其中，江苏银行年内24次创下历史新高，是年内创历史新高次数最多的银行股。今年以来，银行股指数上涨12.73%，居申万一级行业首位，同期沪深300指数下跌2.24%。从ETF看，银行ETF年内涨15%，近三年涨超50%；跨港A市场的银行AH优选年内涨超21%，近三年涨幅达60%。银行板块年内领涨，市场观点认为是险资巨额买入、公募基金增配和避险资金三大力量买入共振。刚刚，险资又出手了！港交所披露易最新信息显示，平安人寿于6月17日增持629.55万股招商银行H股股份之后，于当日达到该行H股股本的15%，根据香港市场规则，触发举牌。这也是平安人寿半年内第三次举牌招行H股。此前，平安人寿曾在1月10日、3月13日分别举牌招行H股，所持该行H股数量占其H股总数分别突破5%、10%。截至目前，2025年已有13家上市公司被险资举牌，包括5家银行，招行则是唯一一家被三度举牌的上市银行。此外，平安人寿还分别两度举牌农业银行H股、邮储银行H股。险资为何频繁扫货银行股？业内人士称，目前大行股息率在4%以上，部分银行股息率甚至超过5%。而保险产品的保证利率已经跌破3%，只有2%~2.5%，保险公司投资银行股，一年稳定有5%左右的股息，仅需要支付2%~2.5%的保险产品利率，利息差可观。新一轮公募基金改革下，此前市场对公募基金加仓银行股的预期进一步升温，也是近期银行板块上涨的又一原因。按照公募基金一季报，华西证券测算，公募在银行板块的配置比例大约3.49%，相较于沪深300指数权重低配9.99%，相较于中证800指数权重低配6.99%。华西证券研报指出，目前业绩基准成分含银行股且规模大于15亿元的股票+混合类基金规模为3.3万亿元，基准对应银行股规模2141.9亿元，但实际持仓银行股市值742.6亿元，欠配银行股1399.3亿元。 2 新消费与传统消费高切低？周五，泡泡玛特再跌3.62%，本周跌超12%，股价自历史高点283.4港元以来跌超15%，市值蒸发超580亿港元。泡泡玛特从2022年底不足10港元的股价，飙升至283港元，涨幅超20倍，市盈率一度突破100倍。有被网友称为“山顶经济学家”的任泽平，6月11日开始研究泡泡玛特了，6月12日泡泡玛特创出历史新高后开启回调。有网友总结：任泽平博士开始写泡泡玛特，基本确定泡泡玛特成为泡沫玛特，历史顶部确立；2021年11月喊李宁新国潮，随即到了顶部；2022年6月提出不买新能源等于20年前不买房，随后新能源跌了3年；2025年6月，任泽平再提泡泡玛特的神话，泡泡玛特的股民们瑟瑟发抖！也有观点指出，暴跌的直接导火索来自近期爆款产品Labubu二手价全线暴跌。受泡泡玛特官方大量补货影响，Labubu在二手市场的交易价格大跌，6月19日，一则关于“Labubu价格崩盘”的话题冲上微博热搜榜第一。据潮玩二手交易软件“千岛”的数据，Labubu3.0整盒成交价格暴跌45%，隐藏款“本我”价格跌幅超38%。此前，创始股东的密集减持。4月29日 - 5月6日，蜂巧资本创始合伙人屠铮分三次减持，累计套现约22.68亿港元。新消费大跌，传统消费开始反攻。三大央媒的集体发声纠偏，白酒指数周五涨幅超2%，领涨市场，皇台酒业涨停，迎驾贡酒、金种子酒涨超5%。 6月以来，飞天茅台市场报价跌破2000元，白酒板块下跌，酒ETF逆势吸金超19亿元，月内吸金额位居行业主题ETF第一。昨天，酒ETF涨2.2%，有1.73亿元资金选择落袋为安。目前白酒行业的动态市盈率为18倍，已经低于全A（19倍），白酒行业估值与全A比例已接近二十年最低点，市场对未来业绩出现较大分歧。对于白酒龙头，在今年贵州茅台股东大会上，知名私募大佬林园表示："最近我还在买茅台股票，不会减仓只会加仓。" 广发证券认为，从基本面角度来看，白酒历经四年调整期，2025年有望迎来"估值+业绩”双底，目前板块已经进入中周期买点，板块股息率与十年期国债收益率比值较高，配置性价比显现，看好行业出清后需求面的恢复。市场也有观点认为，白酒已变成地产后周期产业链的逻辑，在整体经济复苏预期不明朗的情况下，可能陷入低估值陷阱。 3 美联储官员降息预期出现分歧！美联储6月议息会议后的第二天，美联储理事沃勒表示，美联储最早应于7月降息，他预计关税不会显著推高通胀，因此美联储可能最早在7月会议上就降息。沃勒表示，他认为美联储应该降息，以避免劳动力市场可能出现的放缓：“我们为什么要等看到经济真正崩溃才开始降息呢？或许我们应该在下次会议上开始考虑降息，而不是等到就业市场崩溃才开始。” 这一表态为美联储可能重启宽松周期提供了重要信号。沃勒是下任美联储主席的热门候选人之一，他是在特朗普总统第一任期内被提名担任美联储理事的。美国旧金山联储主席戴利称，在降息问题上，无法等到基本面条件面面俱到了才行动，就我个人而言，掌握更多信息可能就会在秋季降息，我不希望美国就业市场从表现软化演变为表现疲软，迄今，美国经济和FOMC货币政策都处于良好状态，美国5月通胀数据真的非常好。美联储巴尔金周五表示，鉴于新进口税可能推高通胀的风险仍未解决，且美国就业市场和消费者支出坚挺，不急于降息。巴尔金在接受采访时指出，“我不认为这些数据会让我们急于降息…我非常清楚，我们已经四年没有达到通胀目标了。” 鉴于关税最终结果仍悬而未决，巴尔金表示，“我得说，我们必须作出的反应仍然是观望。观望不是踩刹车，只是不要踩油门而已。”
格隆汇06-21 10:57
上证180AH优选指数上涨0.23%，前十大权重包含中芯国际等
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2.37%）、药明康德（1.89%）、兴业银行（1.82%）、京沪高铁（1.69%）、中芯国际（1.53%）。从上证180AH优选指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比66.24%、香港证券交易所占比33.76%。从上证180AH优选指数持仓样本的行业来看，金融占比22.38%、工业占比19.96%、信息技术占比12.89%、原材料占比10.23%、主要消费占比7.81%、医药卫生占比7.36%、可选消费占比6.71%、公用事业占比4.67%、通信服务占比3.57%、能源占比3.11%、房地产占比1.31%。资料显示，（1）半年度定期调整同上证180指数。（2）月度成分股股份类别转换上证50AH优选指数及上证180AH优选指数成份股股份类别转换每月进行一次，转换实施日期为每月第二个周五收盘后。成份股份类别转换以转换实施日前两天经汇率调整后的A股收盘价格除以H股收盘价格的价格比率作为转换依据。若该价格比率大于1.05，而指数持有的股份类别为A股，股份类别将转换成H股；若该价格比率小于1，而指数持有成份股股份类别为H股，股份类别将转换成A股；若该价格比率介于1和1.05之间时，成份股股份类别维持不变。月度成分股类别转换时，权重因子也将进行相应调整。特殊情况下将对指数样本进行临时调整。当样本股暂停上市或退市时，将其从指数样本中剔除。样本股公司发生收购、合并、分拆、停牌等情形的处理，参照计算与维护细则处理。若上证50指数或上证180指数样本发生变化，上证50AH优选指数及上证180AH优选指数样本也做相应调整。
金融界06-20 21:17
上证50AH优选指数上涨0.56%，前十大权重包含国泰海通等
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7.16%）、招商银行（7.03%）、兴业银行（4.75%）、长江电力（4.59%）、紫金矿业（3.82%）、工商银行（3.19%）、中信证券（3.09%）、恒瑞医药（2.85%）、国泰海通（2.61%）。从上证50AH优选指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比57.53%、香港证券交易所占比42.47%。从上证50AH优选指数持仓样本的行业来看，金融占比36.35%、主要消费占比14.36%、工业占比10.90%、信息技术占比9.08%、原材料占比6.42%、公用事业占比5.55%、医药卫生占比4.87%、能源占比4.78%、通信服务占比3.74%、可选消费占比3.25%、房地产占比0.70%。资料显示，（1）半年度定期调整上证50AH优选指数及上证180AH优选指数每半年调整一次指数样本，调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。（2）月度指数样本类别转换上证50AH优选指数及上证180AH优选指数样本类别转换每月进行一次，转换实施日期为每月第二个周五收盘后。指数样本类别转换以转换实施日前两天经汇率调整后的沪深市场证券收盘价格除以香港市场证券收盘价格的价格比率作为转换依据。若该价格比率大于1.05，而指数持有的样本类别为沪深市场证券，样本类别将转换成香港市场证券；若该价格比率小于1，而指数持有指数样本类别为香港市场证券，样本类别将转换成沪深市场证券；若该价格比率介于1和1.05之间时，指数样本类别维持不变。月度指数样本类别转换时，权重因子也将进行相应调整。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本暂停上市或退市时，将其从指数样本中剔除。样本发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。若上证50指数或上证180指数样本发生变化，上证50AH优选指数及上证180AH优选指数样本也做相应调整。跟踪50AH优选的公募基金包括：华夏沪港通上证50AHC、华夏沪港通上证50AHA。
金融界06-20 21:17

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