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雪球资管杨鑫斌：随着城中村、三大工程落地，2024年下半年或能看到经济实质性的企稳

如美国科技的卡脖子等问题；第二，政治与军事的冲突。这些矛盾和冲突会带来全球的经济增长预期降低以及通胀抬头。短期出现一些扰动，但长期来看经济仍会回到正常的增长轨道上。杨鑫斌指出，关键问题在于，过去数年的博弈跟对抗能否在下一个阶段走向平衡。对于全球投资者而言，需要关注全球经济整体的走向。其次，回归整个经济层面来看，2023年美联储政策的主要目标是遏制通胀。对于2024年，杨鑫斌认为，美联储政策在新的经济环境里，需要平衡通胀、增长、就业。因此，2024年需要重点观察的是，在美国持续高利率的背景下，投资降温带来的就业环境的变化，从长期而言，持续多年的货币超发带来居民资产负债表的显著改善，美国居民薪资增速在明年下半年可能会成为驱动长期通胀的重要因素之一。中国目前面临着投资增速下滑与转型之间的冲突与矛盾，在过去的三年之间我国的投资增速斜率，尤其是房地产投资下滑较快，但是现在它的下滑斜率在逐步企稳。在2024年，整个固定资产投资，包括房地产投资的下滑斜率可能比2023年要更加企稳、更加向好。未来市场环境如何发展？杨鑫斌分析，我国需要平衡好经济增长、经济转型以及短期经济投资端或者投资有效需求不足的压力。展望2024年，短期内投资端对经济的拉动作用将会更加显著和突出。无论从西方国家还是从中国来看，全球范围内的过热投资、过于激进的投资概率都是降低的，这也意味着在商品端或者在某些领域的需求存在一定的下行风险。因此，未来，尤其未来3-6个月美国的通胀将逐步走向正常化。再往长期看，面临几个问题：首先目前评估认为，因为美国居民的消费支出比较强劲，虽然制造业投资增速有一定下滑，但还不足以导致整个经济灾难性衰退，因此这种软着陆的预期也在被市场加强，包括美股在不断创新高，在这个过程中，整个金融条件是在改善的。整体来看，如果整个全球利率中枢通胀逐步走向正常化，整体利率中枢下沉，全球经济衰退的风险也会得到改善。值得一提的是，我国的变化是显而易见的，目前正处于经济转型时期，经济逐步复苏。经济的高质量转型，作为更长周期的目标是不会改变的。经过实地的调研，随着城中村、三大工程这些实质性落地，到2024年下半年，或能看到经济实质性的企稳。雪球资管投资总监、基金经理杨鑫斌资产配置逻辑立于当下，展望未来，杨鑫斌给出了具有针对性的大类资产配置策略，希望能给投资者提供一定的借鉴和参考。中国市场方面，一是，从货币的供给跟需求的变化来看，M1是偏低的，有效需求不足，但从逆向投资的角度来讲，当下或是不错的投资时机，如果等到有效需求非常旺盛的时候去投资，资产价格相对会比较高；二是，货币的需求、社融在逐步修复，近期，政府的债务扩张占主导，政府部门仍在积极融资，这部分融资的资金将在2024年形成经济的实务工作量，推升以及托底整体经济的发展。从通胀指标来看，现在我国CPI和PPI都是负数，但未来随着政府财政端的发力，或有望扭转下行趋势，目前央行仍处于宽货币、宽信用的状态。未来，我国的债券资产是有机会的，长期债券偏多，由于实际利率太高，现在还处于一个CPI为负数的环境，因此需要通过货币宽松助力整体经济发展。在债券资产方面，接下来倾向于超配美债，适度超配中债；权益资产方面，倾向于超配大盘价值与成长股，低配小盘股；商品，结构性超配中国基建及地产链品种，低配海外经济及通胀预期下修的品种，低配贵金属。整体需要偏谨慎一些，本质是因为全球的制造业投资都没有显著大幅上升的空间，但另一方面，也要关注到中国产业政策的发力带来了结构性的机会，部分产业链在2024年仍存在增长点。

金融界2023-12-17

以军在约旦河西岸多地展开军事行动造成至少5名巴勒斯坦人死亡

6日晚至17日凌晨在约旦河西岸多地进行军事行动，并与当地巴勒斯坦人发生激烈冲突，造成至少5人死亡。

金融界2023-12-17

以军袭击加沙北部一医院拘留约90名武装分子

炸装置在内的许多武器。声明称，辛贝特和军事情报局人员审讯了卡迈勒·阿德万医院的员工，他们承认武器藏在产科病房的保温箱内。

金融界2023-12-17

也门胡塞武装称再次向以色列发动袭击

标发动袭击，直到以色列停止在加沙地带的军事行动。

金融界2023-12-17

立陶宛向乌克兰移交新一批军事援助

道，立陶宛武装部队向乌克兰移交了新一批军事援助，其中包括数百万枚子弹和数千枚用于短程便携式反坦克榴弹发射器的炮弹，以及约一千张折叠床。

金融界2023-12-17

哈马斯官员：在以方停止军事行动并接受其条件前不会释放被扣押人员

员乌萨马·哈姆丹当天表示，在以色列停止军事行动并接受哈马斯提出的协议条件之前，哈马斯不会同意释放以方在加沙地带被扣押人员的协议。

金融界2023-12-17

俄称击落乌军直升机乌称击退俄军进攻

尔松方向，俄军打击了乌军人员、弹药库、军事装备等目标。在扎波罗热地区，俄空天军击落乌军1架米-8直升机。此外，俄军在卢甘斯克地区等地拦截了乌军“海马斯”多管火箭炮火箭弹等目标。同一天，乌克兰武装部队总参谋部称，乌军在阿夫杰耶夫卡、马林卡、扎波罗热等方向击退俄军的进攻，同时，乌军继续巩固其在赫尔松方向第聂伯河左岸的阵地。乌军还打击了俄军人员、弹药库、燃料库等目标。

金融界2023-12-17

中沙伊三方联合委员会首次会议在北京闭幕

全构成威胁，强调应立即停止在加沙地带的军事行动，以可持续方式救助平民，反对强制迁移巴勒斯坦人。三方强调任何涉及巴勒斯坦前途的安排都必须反映巴勒斯坦人民的意愿，支持巴勒斯坦人民的建国权和自决权。与会人员强调继续举行三方联合委员会会议，决定应沙特阿拉伯王国邀请于2024年6月在沙特举行联合委员会第二次会议。

金融界2023-12-16

对非洲高喊“美国回来了” 美非达成547项新贸易和投资协议这次真的不是空头支票！

一项策略。” 普拉特表示，尼日尔是遭受军事政变和暴力袭击的几个国家之一，美国正在优先考虑通过谈判实现和平。

IreneLim2023-12-15

哈马斯领导人：愿意与以和谈须确保巴勒斯坦独立建国

国际社会支持，以色列都将继续在加沙推进军事行动。

金融界2023-12-14

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