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多次减持套现、高比例疯狂质押，A股大鳄遭遇滑铁卢！多家公司站在退市悬崖边缘，包工头出身的前南通首富玩不转了？

8年，是一家集商业地产、矿产资源、现代农业、科技环保、金融投资和文化产业于一体的民营企业集团。姜照柏早年曾做过建筑材料员、负责过小型建筑队，后在上海承建大量高层建筑，并于上世纪90年代初购买地皮进入房地产产业。 2008年，姜照柏开始进入资本市场，通过买壳、定增、质押、收购等资本运作，先后将鹏都农牧、鹏欣资源、国中水务及港股润中国际控股等4家上市公司纳入麾下。 “鹏欣系”的资产规模迅速膨胀，从2012年的不到百亿元，一路飙升至2022年的超600亿元，掌门人姜照柏身价也水涨船高，2020年的胡润百富榜上，姜照柏以365亿元财富排在第126位，一度坐上江苏南通首富之位。不过，精于杠杆式扩张却没有经营能力的鹏欣系如今吞下资本的苦果，旗下多家上市公司处于亏损状态，资金链紧绷。多家公司站在退市悬崖边缘值得注意的是，“鹏欣系”个股中鹏都农牧已经深陷退市漩涡中、国中水务的情况也不容乐观。 5月23日，鹏都农牧拉响退市警报，其公告表示公司股票收盘价为0.96元/股，首次低于人民币1元，公司股票存在可能因股价低于面值被终止上市的风险。13日，鹏都农牧股价跌停，收盘报0.79元，再创历史新低，总市值50.36亿元。已连续6日低于人民币1元。在“面值退市”压力之下，苦苦挣扎。此外，国中水务也压力山大，股价跌跌不休，自6月以来股价大跌超过23%。截至今日收盘报1.68元/股，距离1元面值退市的红线并不遥远。在股价崩盘背后，姜照柏和鹏欣系早已经是风雨飘摇，陷入了亏损泥潭之中，鹏都农牧、国中水务、鹏欣资源去年合计扣非净亏损达9.64亿元。 2023年，“鹏欣系”顶梁柱鹏都农牧营业收入为174.49亿元，同比下滑10.15%；扣非后净亏损8.67亿元，同比下滑4010.48%。值得一提的是，2023年鹏都农牧境内毛利率为-43.24%，同比下降45.08%。公司在财报中也未就境内毛利率大幅降低一事作出说明。 5月7日盘前，深交所向鹏都农牧下发2023年年报问询函。要求鹏都农牧，结合牛羊肉价格、饲养成本变动情况，说明肉牛、肉羊业务的经营性亏损的原因及相关业务具体亏损金额；说明报告期末消耗性生物资产和生产性生物资产的具体内容；说明计提大额存货跌价准备的具体过程、依据及合理性。 4月30日，鹏欣资源发布了2023年年报，鹏欣资源2023年营业收入为53.73亿元，同比下降35.66%；扣非后净亏损1.13亿元。只有国中水务勉强实现了盈利，2023年国中水务营业收入为2.17亿元，同比下滑24.62%。不过扣非后净利润只有1600万元。此外，国中水务的多项财务指标也不尽如人意。据2023年年报显示，国中水务的经营现金流净额同比下降22.1%，合同负债同比下降61.11%，总资产由2022年的40.21亿元下降到2023年的36.33亿元。在“鹏欣系”困难重重之下，有先知先觉的股东脚底抹油意欲开溜，这成为了鹏都农牧股价血崩的导火索，6月8日，鹏都农牧第四大股东昆明产业投资基金解除部分股份的质押业务，端午假期后的6月11日和6月12日，鹏都农牧连续下挫，6月12日直接跌停。 “鹏欣系”和姜照柏疯狂套现值得注意的是，“鹏欣系”和姜照柏之前已经通过减持、高比例质押疯狂套现鹏都农牧、鹏欣资源股权。 2022年11月末，鹏都农牧披露，鹏欣集团及其一致行动人拟在未来六个月内减持公司不超过1.52%股份。紧接着，鹏欣资源也披露，鹏欣集团及其一致行动人拟在未来六个月内减持不超过3%的公司股份。2023年3月中旬，鹏欣集团的一致行动人和汇实业、厚康实业合计已减持鹏都农牧9357.85万股，减持比例为1.47%。 2023年6月，鹏欣资源公告称，鹏欣集团及其一致行动人鹏欣农投合计减持鹏欣资源4604.47万股，减持比例为2.8%。此外，据统计，鹏欣集团和姜照柏累计质押鹏欣资源约3.43亿股，质押比例超过六成。“鹏欣系”公司总计持有鹏都农牧27.47亿股，累计质押约17.44亿股，质押比例也超过六成。与各种极致的套现手段相比，“鹏欣系”却十分吝啬。鹏欣系三家公司连续多年从不分红。其中，国中水务连续20年未现金分红，鹏都农牧连续十年未现金分红，而鹏欣资源在近17年内仅于2020年派发现金1.43亿元。在鹏欣系叱咤A股十几年间，三家公司一共就分红了1.43亿元。在“国九条”压力下，昔日A股名利场中的“名媛”们正在显露原型。

金融界2024-06-13

ETF甄选 | 美国5月CPI降温，降息概率或提升，纳指ETF领涨；科创、创新药类ETF涨幅居前

等板块涨幅居前，猪肉、化肥、医药商业、农业等板块跌幅居前。 ETF方面，或受相关消息刺激，纳指ETF领涨，科创、创新药类ETF表现亮眼。【美国5月CPI降温，降息概率提升】消息面上，美国5月CPI同比增长3.3%，低于预期和前值3.4%，为近两年来的最低水平；5月CPI环比持平，为2022年7月以来最低水平。招银国际表示，近两个月通胀重回降势，美联储鸽派备受鼓舞，市场预期9月首次降息概率大幅升至70%，互换市场预期今年将有两次各25个基点降息，美股指数和贵金属价格上涨，美债收益率和美元指数回落。维持美联储9月开始降息、12月再降一次的预测。明年随着经济和通胀进一步放缓，美联储可能进一步降息100个基点左右。相关ETF：纳斯达克100ETF(159659)、纳指100ETF(159660)、纳斯达克ETF(159632)、纳指100ETF(513390)、纳指ETF富国(513870) 【科创板喜迎五周年，“科特估”风头正盛】消息面上，科创板近期在基本面、估值和政策面均迎来边际利好变化。2024年6月13日为科创板开板5周年，5年来，科创板始终坚持服务“硬科技”的功能定位，围绕发行承销、交易机制、指数投资等多个方面进行了一系列市场化的改革。业内人士指出，在产业升级大潮中，科创板聚集了越来越多的创新企业，支持诸多硬科技产业链的“补链”和“强链”，已成为中国科技创新、产业升级的一扇观察窗口。国联证券表示，“科特估”指代“科技特色估值”具备两个主要特征：一是“科含量”高，兼具技术密集型和资金密集型双重特征，主要分布在国产升级及自主可控领域；二是部分具备较强科创属性和科技前景的领域当前估值偏低，行业有估值修复的需求。方正证券表示，“科特估”与“中特估”相同，都是资本市场使命的一环，当前国内信用周期底部，“新质生产力”亟需大量融资，“先进智造”融资能力相对较差，可能是“科特估”的重点领域。从估值与盈利能力的变化上，结构上“先进智造”更被低估，也因此更需要估值重塑。相关ETF：科创板100ETF(588120)、科创100ETF易方达(588210)、科创100ETF(588190)、科创100ETF指数(588880)、科创100ETF华夏(588800) 【上海推动颠覆性技术创新，新医改关注创新药发展】消息面上，上海市科委发布《上海市颠覆性技术创新项目管理暂行办法》，其中提出，围绕基因与细胞调控、生物合成材料、高端医疗器械等领域，开放式发现和系统性布局全产业链技术；围绕跨尺度生命解析、脑科学、类人与仿生系统、器官医学、生物制造等领域，打造全新技术族群，掌握创新主动权。此外，2024年新医改工作任务出炉，此前北京、广州黄埔等多地发布促进鼓励生物医药产业高质量发展相关政策，对创新药应用和支付的支持进一步明确提升。天风证券表示，中国创新药出海趋势明确，2024年亦有多项海外权益授权达成，并且形式更加多元化。经过十余年积累以及近几年的迭代升级，中国创新药出海或将迎来更多元、更高质量的发展。相关ETF：港股通创新药ETF(159570)、港股创新药ETF(159567)、港股通医药ETF(159776)、恒生医药ETF(159892)、港股医药ETF(159718) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-06-13

ETF市场日报：跨境ETF放量狂飙，两只黄金产业相关ETF明日上市

预期或对美股带来一定利好。跌幅方面，农业板块集体回调消息面上，据农业农村部表示，当前，黄淮海地区正值夏播高峰期。针对近期持续高温干旱对农业生产造成的不利影响，农业农村部在前期发布预警信息的基础上，于6月11日对河北、山西、江苏、安徽、山东、河南、陕西等省启动农业重大自然灾害四级应急响应。应急响应要求相关省份加强旱情调度，及时反映旱情和抗旱保播工作进展情况，组派专家组和农技人员指导落实造墒播种、播后浇“蒙头水”、坐水种、干播等雨等抗旱措施，确保夏播顺利开展。华泰证券认为生猪养殖方面，对于今年下半年猪价预期或可更乐观，资金压力等因素制约下行业/上市公司产能或不会出现快速明显增加、明年猪价或亦值得期待。同时，行业及多数上市公司养殖成本近期持续明显下降，单头盈利空间有望放大。本轮周期猪价反转后自繁自养生猪养殖盈利或有望回归正常周期规律、持续1年以上。活跃度方面，纳指科技ETF(159509)成交额快速上升，基准国债ETF(511100)换手率超1000% 具体来看，纳指科技ETF(159509)成交额达24.78亿元，居股票类ETF成交榜次席。换手率TOP10方面，基准国债ETF(511100)换手率持续攀升，超1000%。资金仍集中在债券型基金方向，市场交投活跃。 ETF发行市场方面，明日暂无最新动态。具体来看，工银瑞信黄金股ETF基金(159315)、平安黄金产业ETF(159322)将于明日上市。两只基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，从内地与香港市场中选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。需要注意的是，黄金ETF和黄金股ETF是两个与黄金相关的投资工具，但它们的投资方式和风险收益特征却有所不同。黄金ETF：黄金ETF是一种以黄金为基础资产的金融衍生产品。它追踪现货黄金价格波动，投资者可以通过购买黄金ETF来间接投资黄金。黄金ETF的收益主要来自于黄金价格的上涨或下跌。由于黄金通常被视为一种避险资产，因此黄金ETF在市场波动较大时可能会有较好的表现。黄金股ETF：黄金股ETF则主要投资于中证沪深港黄金产业股票指数成份股及其备选成份股。这意味着它通过投资黄金产业相关的股票来实现投资目标。黄金股ETF的收益不仅受到黄金价格的影响，还受到相关公司经营状况和市场情绪的影响。因此，黄金股ETF的风险相对较高，但潜在的收益也可能更大。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-06-13

ETF热门榜：科创50ETF(588000.SH)成交额居股票类首位，基准国债ETF(511100.SH)交易活跃

包括国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行在境内公开发行且上市流通的待偿期6.5至10年（包含6.5年和10年）的政策性银行债，可作为投资该类债券的业绩基准和标的指数。该ETF全天成交额较前一交易日增长65.67%，明显放量。该ETF近5日日均成交额为82.97亿，近20日日均成交额71.63亿，近期明显放量。该ETF当日换手率较前交易日增长64.37%。该ETF近5日和近20日日均换手率分别为54.58%、47.65%，近期明显活跃。该ETF今日上涨0.04%，近5日和近20日分别上涨0.24%、上涨0.49%。短融ETF(511360.SH)最新份额规模达3.06亿。该产品紧密跟踪中证短融指数，中证短融指数从银行间市场上市的债券中，选取投资级短融作为指数样本，以反映相应评级短融的整体表现。该ETF近5日日均成交额为115.99亿，近20日日均成交额104.67亿，近期明显放量。该ETF近5日和近20日日均换手率分别为34.78%、32.89%，近期明显活跃。该ETF今日上涨0.01%，近5日和近20日分别上涨0.03%、上涨0.15%。港股创新药ETF(159567.SZ)最新份额规模达1.72亿。该产品紧密跟踪港股通创新药指数，国证港股通创新药指数旨在反映港股通创新药产业上市公司的运行特征。指数权重股包括石药集团、信达生物、百济神州、中国生物制药、康方生物、翰森制药、药明生物、和黄医药、金斯瑞生物科技、三生制药等公司。该ETF全天成交额较前一交易日增长42.93%，明显放量。该ETF近5日日均成交额为7442.81万，近20日日均成交额6887.88万，近期明显放量。该ETF当日换手率较前交易日增长39.74%。该ETF近5日和近20日日均换手率分别为51.29%、46.72%，近期明显活跃。该ETF今日上涨1.33%，近5日和近20日分别下跌1.31%、下跌8.49%。截至今日收盘，金融地产ETF、红利质量ETF、信创ETF富国振幅居市场前列，分别达10.06%、10.03%、6.60%。宽基类ETF共计2只，分别是中盘ETF、中证100ETF易方达。行业主题类ETF共计7只，分别是金融地产ETF、信创ETF富国、VRETF、建材ETF、消费ETF基金、纳指科技ETF、农业50ETF。其中信创ETF富国、VRETF均重仓电子行业。金融地产ETF(159940.SZ)最新份额规模达16.84亿。该产品紧密跟踪金融地产指数，布局银行行业。指数权重股包括中国平安、招商银行、兴业银行、交通银行、工商银行、中信证券、东方财富、江苏银行、农业银行、平安银行等公司。该ETF当日振幅较上一交易日增长1052.58%。该ETF今日下跌0.77%，近5日和近20日分别下跌2.37%、下跌2.90%。红利质量ETF(159758.SZ)最新份额规模达5.86亿。该产品紧密跟踪红利质量指数，中证红利质量指数选取50只连续现金分红、股利支付率较高且兼具较高盈利能力特征的上市公司证券作为指数样本，以反映分红预期较高、盈利能力较强的上市公司证券的整体表现。指数权重股包括海信家电、惠泰医疗、公牛集团、东阿阿胶、陕西煤业、传音控股、美的集团、济川药业、格力电器、鱼跃医疗等公司。该ETF当日振幅较上一交易日增长579.98%。该ETF今日下跌1.35%，近5日和近20日分别下跌1.88%、下跌5.64%。 VRETF(159786.SZ)最新份额规模达1.99亿。该产品紧密跟踪中证VR指数，布局电子行业。指数权重股包括京东方A、立讯精密、TCL科技、韦尔股份、三安光电、歌尔股份、蓝思科技、昆仑万维、闻泰科技、恺英网络等公司。该ETF当日振幅较上一交易日增长112.87%。该ETF今日下跌0.73%，近5日和近20日分别上涨1.04%、下跌0.87%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-06-13

ETF英雄汇(2024年6月13日)：中韩半导体ETF(513310.SH)领涨、纳指科技ETF(159509.SZ)溢价明显

跌比例达60%。行业主题指数方面，中证农业主题指数、中证现代农业主题指数跌幅居前，分别下跌3.08%、2.99%。养殖ETF（516760.SH）最新份额规模达2.38亿份。该产品紧密跟踪中证畜牧养殖指数，布局农林牧渔行业。指数权重股包括牧原股份、海大集团、温氏股份、新希望、梅花生物、大北农、圣农发展、生物股份、天康生物、巨星农牧等公司。截至今日收盘，纳斯达克科技市值加权指数溢价居前，纳指科技ETF收盘溢价14.17%；中证全球中国教育主题指数情绪高涨，教育ETF收盘溢价5.21%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-06-13

牛肉价格同比下降12.9%，供给过剩消费减弱导致价格创新低

一步加剧了国内牛肉市场的供给压力。中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇表示，国外肉牛养殖多以草饲为主，成本较低，进口白条牛到岸价仅为国内批发价的一半，对国内牛肉市场形成了较大冲击。消费需求回落加剧牛肉价格下跌除了供给因素外，消费需求的变化也在一定程度上影响着牛肉价格。据了解，今年以来，猪肉、鸡蛋等牛肉的替代品价格整体处于低位，带动了市场消费的增加，相应地造成了牛肉消费需求的减少。数据显示，上半年国产牛肉和进口牛肉消费均出现不同程度下降。与此同时，今年"五一"、端午等传统消费旺季，牛肉价格也未出现预期中的小幅上涨，反映出消费需求的疲软。宏观经济形势的变化和居民消费理念的转变，都在一定程度上影响着牛肉消费。中国价格协会副会长许光建建议，有关部门应进一步加强生产和市场监测，及时发布预警信息，引导养殖户合理调整生产结构，同时采取措施加快推动行业转型升级，提高行业应对风险的能力，防止牛肉价格过度波动。下半年牛肉供应或将有所收窄，加之替代品猪肉价格持续反弹，有望带动牛肉消费回暖，缓解牛肉价格的下行压力。但从长远来看，规模化、产业化仍是未来肉牛养殖业的发展方向。只有进一步优化产业结构，提高规模化养殖水平和效益，才能从根本上提升产业竞争力，应对市场风险。

金融界2024-06-13

2024年5月CPI预计温和回升，供需两侧共同发力

月份，供给端的多个因素共同推高CPI。农业农村部监测数据显示，截至5月31日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.66元/公斤，环比上涨11.79%，同比上涨17.65%。中金宏观报告分析指出，猪肉价格在二次育肥和压栏情绪推动下持续上涨，同比、环比均正增长。此外，鸡蛋价格受成本上行、降雨影响产能等因素影响也出现上涨。华创证券首席宏观分析师张瑜预计，5月份CPI同比回升至0.4%，食品价格将成为重要推手。新政策落地，消费需求回暖带动CPI上行需求端的回暖也为CPI上涨提供了动力。在"以旧换新"等政策的带动下，5月份工业消费品和服务业消费需求有所回升。兴业银行首席经济学家鲁政委分析，汽车等工业消费品价格降幅有所收窄，服务价格在"五一"假期消费刺激下进一步走高。展望未来，多家券商机构预计，随着新政策的进一步落地，消费需求将持续回暖，成为推动CPI温和上行的重要力量。银河证券宏观团队预计，二季度CPI同比增速为0.4%，全年预计在0.4%左右。综上所述，在供给和需求两端共同发力下，2024年5月CPI有望继续温和上行。短期内，农产品价格上涨、节日消费和新政策效应等因素将成为CPI上涨的主要推手。从中长期来看，随着供给端逐步恢复、需求进一步回暖，物价温和上涨的态势或将持续。对此继续关注CPI走势，但总体通胀压力仍在可控范围内。

金融界2024-06-13

18C第一股来了，剖析晶泰科技（2228.HK）的领航者思维

化相结合的方式，为制药及材料科学（包括农业技术、能源及新型化学品以及化妆品）等产业的全球和国内公司提供药物及材料科学研发解决方案及服务。跨学科的技术融合，无疑为晶泰科技在市场竞争中赢得了独特的优势。站在投资视角而言，晶泰科技的成功上市不仅意味着资本市场对其自身技术路线和商业模式的肯定，同时也或能产生广泛的示范效应，激发更多AI创新型企业选择香港上市，为整个行业注入新的活力。因此，相较于企业从0到1的起步过程，晶泰科持续进阶背后的动作和思考或许更具有借鉴意义。率先突围不是偶然，三维能力奠定增长逻辑仔细翻阅晶泰科技的相关资料后，可以看出，其能够夺得18C第一股有着一定的必然性。笔者将其简单归纳为三方面能力：其一，100%准确率的预测算法结合高精度机器人实验，打造AI For Science研发硬实力。招股书显示，截至目前，晶泰科技就小分子所开展的全部晶体结构预测项目取得了100%的成功率，远超86%至93%的行业平均成功率。据弗若斯特沙利文资料显示，公司是全球可实现该等计算精确度的少数公司之一。早在2016年，公司就从辉瑞全球晶体结构预测盲测中脱颖而出，以100%的准确率建立了与辉瑞的长期战略合作关系。并且在辉瑞Paxlovid的开发过程中，其将预测算法与实验验证相结合，帮助辉瑞仅用6周时间就完成了药物晶体结构确认，使该药物成为全球首个获得FDA批准的COVID-19口服疗法。同时，作为少数同时拥有基于量子物理的第一性原理计算、先进的人工智能技术及自动化湿实验室能力的药物及材料科学研发公司之一，晶泰科技充分发挥其底层算法可迁移性的特点，将其在晶体预测技术优势逐步拓展为一系列独具特色的大小分子发现与开发的算法工具，与行业领先的大规模机器人实验室深度结合，形成算法预测与实验验证的闭环，并透过分子和化学合成的真实世界实验数据不断加强其AI for Science综合技术平台在生物医药、新能源、石油化工等领域持续赋能研发创新提供先进的解决方案。其二，全球多元的客户群体，彰显市场影响力。基于领先的技术能力，晶泰科技吸引了众多国内药企和跨国药企的青睐。按2022年收入来计算，目前晶泰科技的客户群涵盖全球前20大生物技术与制药公司中的16家，包括辉瑞、强生及德国默克集团等欧美企业，和正大天晴、韩国大熊制药、长江生命科技、新加坡国家药物设计与发现平台（EDDC）等亚洲客户。值得一提的是，近期公司还与全球头部药企礼来达成了一项最高达2.5亿美元预付款的合作，晶泰科技将利用其特有的小分子药物发现平台与自动化实验解决方案研发首创新药，填补未满足的临床用药需求。这些订单不仅代表了工业界对晶泰科技技术实力最直接的认可，也是对其平台在驱动药物创新中所发挥的关键商业价值的肯定。其三，前瞻性的国际视野与业务成长策略，全球化实验室为客户和订单做保障。晶泰科技持续推进全球拓展战略，在波士顿设立了创新演示实验室以展示研发能力，并预计将在今年Q3于马萨诸塞州萨默维尔设立一个全规模机器人实验室，并在未来3年内将实验室规模拓展至500平方米，以满足北美及欧洲日益增长的客户需求和订单量，海外签单量持续高速增长。与此同时，XtalPi研发解决方案将结合其在药物发现和固态研发方面的能力，向制药行业以外的领域拓展全新的应用场景，如材料科学(包括农业技术、能源和新型化学品以及化妆品)等。例如，与中科国生合作的生物基新材料研发合作中，仅用四个月内成功开发出一种新型呋喃基生物基表面活性剂，其证实能够取代常用的石油基表面活性剂。同时，目前公司正与全球知名高校的院士团队在电池研发领域开展自动化合作，主要围绕电池中电解液的自动化配置与性质检测，通过自动化称量、混合、高通量配液、配方自动化记录、快速迭代、降低实验成本和缩短试验周期。不难看出，研发硬实力、市场影响力、国际化的业务成长战略等这些因素共同构成了晶泰科技率先迈进资本市场的坚实基础，同样也或预示着其在未来发展中有望持续保持领先地位。上市只是新起点，估值增长或将持续演绎回到投资逻辑而言，AI赋能这种高技术壁垒行业的专业性可能较难把握，相比之下，专业投资机构凭借其丰富的投资经验和信息资源优势，在评估企业价值方面通常更为精准。因此，跟随这些专业机构的投资步伐，或许可以为普通投资者提供一些参考和指导。自成立以来，晶泰科技已累计获得约7.32亿美元（约53亿元人民币）的融资，背后强大的投资者阵容足以体现出资本对公司的青睐。据弗若斯特沙利文数据显示，晶泰科技在全球AI赋能的药物研发公司中融资总额排名第一。招股书显示，晶泰科技不仅吸引了意像架构（腾讯子公司）、红杉、五源资本、国寿成达、人保健康养老基金共5家领航投资机构的支持，同时还有8名基石投资者合计出资3.4亿港元更是进一步印证了市场对公司资质的认可，包括Successful Lotus、IntelliMed、Mammoth Medical、国盛资本、MIT Pentelute教授、Ginkgo Capital Global Fund SPC、百奥塞图和法盛资本。反映到估值层面，晶泰科技从2015年Pre-A轮融资交易前约830万元的估值，到如今上市时约180亿港元（约人民币167亿元）的市值，公司估值在9年时间里增长了大约2012倍。这一惊人的增长速度不仅展示了晶泰科技的强劲发展潜力，也体现了市场对其技术实力和未来前景的高度认可。然而，笔者认为，上市只是晶泰科技的新起点。随着其顺利登陆港股市场，市场关注和资本注入将有望为晶泰科技带来更多资源和机遇，推动其估值水平持续提升。一方面，晶泰科技作为18C第一股成功上市，这种头部效应将带来天然的市场优势，吸引资本市场更多的关注。同时，港股市场作为连接中外资金的重要桥梁，亦将助力晶泰科技吸引海外基金的目光和资金支持。此外，公司也将赶在恒生综合指数半年度指数审议时纳入恒生指数，并有望在后续进入港股通名单，进一步提升其市场流通性。另一方面，AI浪潮下，晶泰科技作为同时具备机器人驱动的数据生成与AI模型的公司，不断探索和开发新的技术和产品，有机会规模化复制其已有平台的成功，形成“规模化效益”。招股书披露，其综合技术平台已使用逾7亿核心小时数的云计算，为逾500个药物发现及固态研发项目项目做出贡献。随着参与的研发项目越多，其数据积累与AI算法模型的技术应用领域持续增长，晶泰科技更有机会保持或扩大在行业中的领先地位，展现出巨大的价值提升潜力。招股书显示，2021年至2023年期间，公司持续加大研发投入，由约2.13亿元增至约4.81亿元，年复合增长率为50.27%。随着晶泰科技海外业务的加速拓张，其技术优势与壁垒持续转化为商业合作收入，特别是随着其参与研发的药物逐渐走上临床，产生里程碑付款，这一AI+机器人技术平台或将迎来集中的业务收获时期。 AI与机器人技术赋能千行百业已是行业的大势所趋。而这一领域中突出重围，在全球市场占据前沿地位的晶泰科技进军港股或将带给市场投资人一个良好的机会。180亿港元的估值或许只是开始。当由AI+机器人研发的药物与新材料逐步露出水面、走上临床试验或投入市场，AI+机器人第一股有机会带给投资人更多价值回报。

格隆汇2024-06-13

18C第一股来了，剖析晶泰科技（2228.HK）的领航者思维

化相结合的方式，为制药及材料科学（包括农业技术、能源及新型化学品以及化妆品）等产业的全球和国内公司提供药物及材料科学研发解决方案及服务。跨学科的技术融合，无疑为晶泰科技在市场竞争中赢得了独特的优势。站在投资视角而言，晶泰科技的成功上市不仅意味着资本市场对其自身技术路线和商业模式的肯定，同时也或能产生广泛的示范效应，激发更多AI创新型企业选择香港上市，为整个行业注入新的活力。因此，相较于企业从0到1的起步过程，晶泰科持续进阶背后的动作和思考或许更具有借鉴意义。率先突围不是偶然，三维能力奠定增长逻辑仔细翻阅晶泰科技的相关资料后，可以看出，其能够夺得18C第一股有着一定的必然性。笔者将其简单归纳为三方面能力：其一，100%准确率的预测算法结合高精度机器人实验，打造AI For Science研发硬实力。招股书显示，截至目前，晶泰科技就小分子所开展的全部晶体结构预测项目取得了100%的成功率，远超86%至93%的行业平均成功率。据弗若斯特沙利文资料显示，公司是全球可实现该等计算精确度的少数公司之一。早在2016年，公司就从辉瑞全球晶体结构预测盲测中脱颖而出，以100%的准确率建立了与辉瑞的长期战略合作关系。并且在辉瑞Paxlovid的开发过程中，其将预测算法与实验验证相结合，帮助辉瑞仅用6周时间就完成了药物晶体结构确认，使该药物成为全球首个获得FDA批准的COVID-19口服疗法。同时，作为少数同时拥有基于量子物理的第一性原理计算、先进的人工智能技术及自动化湿实验室能力的药物及材料科学研发公司之一，晶泰科技充分发挥其底层算法可迁移性的特点，将其在晶体预测技术优势逐步拓展为一系列独具特色的大小分子发现与开发的算法工具，与行业领先的大规模机器人实验室深度结合，形成算法预测与实验验证的闭环，并透过分子和化学合成的真实世界实验数据不断加强其AI for Science综合技术平台在生物医药、新能源、石油化工等领域持续赋能研发创新提供先进的解决方案。其二，全球多元的客户群体，彰显市场影响力。基于领先的技术能力，晶泰科技吸引了众多国内药企和跨国药企的青睐。按2022年收入来计算，目前晶泰科技的客户群涵盖全球前20大生物技术与制药公司中的16家，包括辉瑞、强生及德国默克集团等欧美企业，和正大天晴、韩国大熊制药、长江生命科技、新加坡国家药物设计与发现平台（EDDC）等亚洲客户。值得一提的是，近期公司还与全球头部药企礼来达成了一项最高达2.5亿美元预付款的合作，晶泰科技将利用其特有的小分子药物发现平台与自动化实验解决方案研发首创新药，填补未满足的临床用药需求。这些订单不仅代表了工业界对晶泰科技技术实力最直接的认可，也是对其平台在驱动药物创新中所发挥的关键商业价值的肯定。其三，前瞻性的国际视野与业务成长策略，全球化实验室为客户和订单做保障。晶泰科技持续推进全球拓展战略，在波士顿设立了创新演示实验室以展示研发能力，并预计将在今年Q3于马萨诸塞州萨默维尔设立一个全规模机器人实验室，并在未来3年内将实验室规模拓展至500平方米，以满足北美及欧洲日益增长的客户需求和订单量，海外签单量持续高速增长。与此同时，XtalPi研发解决方案将结合其在药物发现和固态研发方面的能力，向制药行业以外的领域拓展全新的应用场景，如材料科学(包括农业技术、能源和新型化学品以及化妆品)等。例如，与中科国生合作的生物基新材料研发合作中，仅用四个月内成功开发出一种新型呋喃基生物基表面活性剂，其证实能够取代常用的石油基表面活性剂。同时，目前公司正与全球知名高校的院士团队在电池研发领域开展自动化合作，主要围绕电池中电解液的自动化配置与性质检测，通过自动化称量、混合、高通量配液、配方自动化记录、快速迭代、降低实验成本和缩短试验周期。不难看出，研发硬实力、市场影响力、国际化的业务成长战略等这些因素共同构成了晶泰科技率先迈进资本市场的坚实基础，同样也或预示着其在未来发展中有望持续保持领先地位。上市只是新起点，估值增长或将持续演绎回到投资逻辑而言，AI赋能这种高技术壁垒行业的专业性可能较难把握，相比之下，专业投资机构凭借其丰富的投资经验和信息资源优势，在评估企业价值方面通常更为精准。因此，跟随这些专业机构的投资步伐，或许可以为普通投资者提供一些参考和指导。自成立以来，晶泰科技已累计获得约7.32亿美元（约53亿元人民币）的融资，背后强大的投资者阵容足以体现出资本对公司的青睐。据弗若斯特沙利文数据显示，晶泰科技在全球AI赋能的药物研发公司中融资总额排名第一。招股书显示，晶泰科技不仅吸引了意像架构（腾讯子公司）、红杉、五源资本、国寿成达、人保健康养老基金共5家领航投资机构的支持，同时还有8名基石投资者合计出资3.4亿港元更是进一步印证了市场对公司资质的认可，包括Successful Lotus、IntelliMed、Mammoth Medical、国盛资本、MIT Pentelute教授、Ginkgo Capital Global Fund SPC、百奥塞图和法盛资本。反映到估值层面，晶泰科技从2015年Pre-A轮融资交易前约830万元的估值，到如今上市时约180亿港元（约人民币167亿元）的市值，公司估值在9年时间里增长了大约2012倍。这一惊人的增长速度不仅展示了晶泰科技的强劲发展潜力，也体现了市场对其技术实力和未来前景的高度认可。然而，笔者认为，上市只是晶泰科技的新起点。随着其顺利登陆港股市场，市场关注和资本注入将有望为晶泰科技带来更多资源和机遇，推动其估值水平持续提升。一方面，晶泰科技作为18C第一股成功上市，这种头部效应将带来天然的市场优势，吸引资本市场更多的关注。同时，港股市场作为连接中外资金的重要桥梁，亦将助力晶泰科技吸引海外基金的目光和资金支持。此外，公司也将赶在恒生综合指数半年度指数审议时纳入恒生指数，并有望在后续进入港股通名单，进一步提升其市场流通性。另一方面，AI浪潮下，晶泰科技作为同时具备机器人驱动的数据生成与AI模型的公司，不断探索和开发新的技术和产品，有机会规模化复制其已有平台的成功，形成“规模化效益”。招股书披露，其综合技术平台已使用逾7亿核心小时数的云计算，为逾500个药物发现及固态研发项目项目做出贡献。随着参与的研发项目越多，其数据积累与AI算法模型的技术应用领域持续增长，晶泰科技更有机会保持或扩大在行业中的领先地位，展现出巨大的价值提升潜力。招股书显示，2021年至2023年期间，公司持续加大研发投入，由约2.13亿元增至约4.81亿元，年复合增长率为50.27%。随着晶泰科技海外业务的加速拓张，其技术优势与壁垒持续转化为商业合作收入，特别是随着其参与研发的药物逐渐走上临床，产生里程碑付款，这一AI+机器人技术平台或将迎来集中的业务收获时期。 AI与机器人技术赋能千行百业已是行业的大势所趋。而这一领域中突出重围，在全球市场占据前沿地位的晶泰科技进军港股或将带给市场投资人一个良好的机会。180亿港元的估值或许只是开始。当由AI+机器人研发的药物与新材料逐步露出水面、走上临床试验或投入市场，AI+机器人第一股有机会带给投资人更多价值回报。

格隆汇2024-06-13

中公教育（002607.SZ）：基地培训模式可以替代原有酒店培训模式，节省培训成本

动举办比赛等，今年我们就全程参与了中国农业大学（烟台）、山东理工大学、山东政法学院、菏泽学院等高校的职业生涯大赛，担任大赛评委；同时，我们也参与了 20 余场校园招聘会，在招聘会现场担任政策答疑老师，助力学生更好地就业。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-06-13

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