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金融界2023-08-25

F）是国内首批商品ETF之一，也是首只农产品期货ETF。该品种自成立以来，表现一直比较突出。数据显示，豆粕ETF（159985）最近一年、两年、三年的净值增长率分别为44%、71%和119%，均在同类产品中排名第一。（数据来源：Wind资讯、数据截至2023年8月18日）。或许这是一只投资商品期货的ETF产品，比较另类，尽管业绩突出，但因为投资领域并不为很多普通老百姓所熟悉，即使在商品基金中，比起黄金、能化等其他更为大众熟知的大宗商品来说也相对小众，因此很多投资者虽然看着这只产品不断创新高，却不敢介入。今天，我们就为大家深度揭秘豆粕ETF（159985）为什么能够不断创新高。豆粕和豆粕期货首先，我们先了解一下什么是豆粕。豆粕是大豆压榨后的副产品。大豆压榨提取大豆油后，主要的副产品就是豆粕。作为一种高蛋白质，豆粕是制作牲畜与家禽饲料的主要原料。豆粕是棉籽粕、花生粕、菜粕等12种油粕饲料中产量最大、用途最广的一种。2022年我国豆粕产量和消费量约7627万吨和7523万吨，占全球近30%的份额。豆粕作为植物蛋白的主要来源，价格波动较大，产业链条长，参与企业多，影响范围广。这使得企业避险和投资需求较为强烈。大连商品交易所大豆、豆粕、豆油期货品种的相继推出，完善了大豆品种体系，形成了一个完美的品种套保体系，为相关企业提供了一个使用方便、功能齐全的风险规避场所。大连商品交易所的豆粕期货，以手为单位，每手为10吨。豆粕ETF的投资模式按照豆粕ETF（159985）的产品介绍，该基金持有豆粕期货合约价值合计(买入、卖出轧差计算)不低于基金资产净值的90%、不高于基金资产净值的110%。除支付商品期货合约保证金以外的基金财产，应当投资于货币市场工具以及中国有关部门允许基金投资的其他金融工具，其中投资于货币市场工具应当不少于80%。这里面透露出的一个重要信息是该基金持有豆粕期货合约价值合计不低于基金资产净值的90%、不高于基金资产净值的110%。按照投资者的印象，该基金一直处于满仓操作的状态。其实，这是一种误解。期货采用的是保证金交易，大商所豆粕主力合约的保证金率一般在7%。也就是说，持有基金资产净值100%的豆粕期货合约价值的话，只需要占用7%的基金资产。其余90%以上的基金资产都可以用于投资低风险的货币市场工具。而该基金持有的豆粕期货合约价值合计不低于基金资产净值的90%、不高于基金资产净值的110%，意味着该基金最多使用1.1倍的杠杆，所以虽然这是一只投资期货的基金产品，但其实风险是非常低的。也就是说，长期持有这只产品的收益，理论上大致会等于豆粕这个商品的涨幅。加上豆粕ETF90%的资产还可以获得相当于货币市场基金的收益率，这意味着豆粕ETF每年都可以稳定跑赢豆粕指数1.5-2个百分点。事实上，豆粕ETF（159985）半年报显示，该基金成立以来至2023年6月30日，累计净值增长率跑赢大连商品交易所豆粕期货价格指数4.61%，基本符合预期。但另一方面，我们注意到，其实豆粕现货市场的涨幅似乎并没有这么大。豆粕ETF发行时，国内的豆粕市场现货价格大约在3000元，而当下豆粕现货大约在4900元，涨幅大约在63%。豆粕ETF为什么远远跑赢豆粕现货那么，是什么原因，让豆粕期货指数长期收益率远远跑赢现货市场呢？这与豆粕市场的参与主体和交易模式有着密切的关系。由于国内豆粕原料主要来自于进口，每年我国油脂加工企业需要从美国、巴西等国家大量进口原料大豆，然后压榨成豆油和豆粕。而国际大豆交易采取“点价”模式，具体来说，进口商用期货市场价格来固定现货市场价格，按照交易所期货价格固定基差进行定价。而购买大豆后，国内油厂又需要在国内期货市场对压榨后的产品豆粕和豆油进行卖出套保。于是，在这种模式中，中国油厂是国际期货市场（美国芝加哥商品交易所，CBOT）中大豆品种的天然多头，同时又成了国内期货市场中豆粕品种的天然空头。由于油厂巨大的空头套保交易量，导致豆粕远月合约往往处于大幅贴水现货的状态，而随着时间的推移，近月合约又往往出现补贴水的走势，即修复与现货的差价，逐渐与现货接轨。从近年来豆粕期货每个合约的走势看，每个主力合约的贴水修复往往都有几百点的空间。当然，修复贴水会有两种方式，一种是现货下跌与期货靠拢，另一种是期货上涨与现货靠拢。但无论如何，期货贴水现货，可以看作是一种安全边际。贴水幅度越大，安全边际越高。关键是，这种安全边际几乎在每个远月合约都存在，累计下来就形成了可观的收益。豆粕ETF这个基金品种作为豆粕期货市场的长期多头，每年在贴水修复上都有可能获得几百点甚至近千点的收益。这意味着即使豆粕现货保持震荡走势，豆粕ETF依然会获得一定的贴水修复的正收益。只要国际大豆贸易的模式不发生改变，国内油厂的套保模式不发生大的变化，这一“红利”就始终存在。举例来说，现在豆粕现货在4900元附近，而豆粕2405合约价格却在3500元附近，贴水现货1400元。这意味着未来10个月，豆粕现货价格即使下跌1000元，当下价格买入豆粕2405合约依然是赚钱的。总之，作为一个极具安全边际的大宗商品投资工具，豆粕ETF（159985）值得投资者长期关注，场外投资者可关注联接基金（A:007937\C:007938）。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-25

美团2023年Q2业绩电话会高管解读财报

，我们还帮助农民增加收入，促进平台上的农产品流通，并持续为小城市创造就业机会。尽管去年基数较高，我们的美团杂货美团买菜在第二季度也实现了同比稳健增长。市场份额也稳步提升。随着天气转暖，食品、酒类、饮料等品类的按需配送量明显增加。我们的产品种类不断多元化，标准化产品和自有品牌产品的 GTV 比例持续上升。用户频次进一步提升，体现了我们对消费习惯的有效培育。此外，我们还增加了主要运营城市的前端仓库密度，从而不断提升配送效率和用户体验。同时，深化与供应商合作，加强生鲜直采采购。通过这些努力，我们能够为消费者提供高质量的产品，同时增强我们的价格竞争力。展望未来，我们将继续负责任地发挥企业作用，促进和促进社会经济发展。沿着高质量发展道路，我们致力于创造更多就业机会，通过技术创新赋能零售业，加速行业数字化转型。借助我们便捷的产品迭代[Ph]中的创新，我们可以进一步提升我们的消费者体验。我们的目标是成为消费者日常生活的智能助手，为商户提供多元化的服务，支持他们的线上运营。我们将利用我们的专有研究和外部投资来探索人工智能和自主交付等尖端技术的使用。通过这些举措，我们将推动创新，以实体经济增长支撑数字经济发展。陈少晖我现在将介绍我们第二季度的财务业绩。本季度，本地服务业的复苏明显强于其他行业。总收入同比增长33.4%至人民币680亿元。收入成本率同比下降6.8个百分点至66.2%，主要由于外卖、美团拼购、商品零售业务毛利率改善以及网络营销服务收入贡献增加。销售及营销费用率同比增加3.8个百分点至21.4%，主要由于我们加大促销、广告用户激励和员工福利以刺激消费并巩固我们的竞争优势。研发费用率、管理费用率同比分别下降至8%和3.1%，主要受益于我们注重高质量增长和提高运营效率带动的运营杠杆改善。分部总营业利润和营业利润率分别大幅增长至人民币 59 亿元和营业利润率 8.7%，而 2022 年分部总营业利润和营业利润率分别为人民币 15 亿元和 2.9%。在合并基础上，我们的调整后净利润大幅增长-本季度同比达到77亿元人民币。现金状况方面，截至2023年6月30日，我们继续保持强劲的净现金状况，现金及现金等价物以及短期库存投资总计人民币1,202亿元。第二季度经营活动现金同比大幅增长至人民币109亿元。现在，让我们看看我们的细分结果，从核心本地商业开始。我们的核心本地商业板块收入同比增长39.2%至人民币512亿元。营业利润同比增长34.8%至人民币111亿元。本季度营业利润率维持在 22% 左右。本季度，按需配送订单量同比增长 31.6%，我们已经看到 [音频不清晰] 和供应方面的强劲复苏。得益于我们有效的补贴策略和促销活动，高线城市、中高频用户和高AOV订单持续健康增长。来自低线城市、低频用户和低AOV订单的需求也呈现出加速复苏的增长态势。在 UniqueNOT方面，平均订单价值较去年的高基数同比下降。下降是小额订单加速复苏的自然结果。与此同时，我们刺激消费者需求的优势和营销努力获得了新用户，导致补贴支出同比增加。然而，受益于快递员供应充足，订单量的增长也推动了成本方面的规模经济。同时，商家营销需求的增长带动本季度网络营销服务收入强劲增长。这些有利因素有助于抵消补贴的增加和平均销售价值的下降。值得注意的是，每笔订单的营业利润同比继续增长。至于美团和国购、美团商果，其订单量继续实现强劲增长，占我们第二季度按需配送订单总额的 11% 以上。平均订单额同比下降主要是由于去年的高速增长。单位经济效益保持与去年相似的水平，主要是由于 AOV 较低以及我们为推动业务增长和增强用户意识而增加的投资。尽管如此，本季度我们的广告潜力进一步释放，在线营销商户空间和商户 ARPU 大幅增长。该业务的在线营销收入同比增长近 140%。我们很高兴看到它成为中国最大的按需零售企业，我们已经成为众多品类中小型零售商产生在线销售和营销其产品的关键渠道。产品。我们还与更多的顶级品牌和支付商家合作。现在我们来谈谈我们的店内酒店和旅游业务。业务收入同比大幅回升。我们继续受益于本地服务消费和旅行需求的强劲复苏。此外，我们还进行投资，通过各种营销形式和解决方案来支持商家并激励消费者。店内酒店和旅游的 GTV 强劲增长，推动本季度基于交易的服务收入增长强劲。酒店和旅游的收入增速尤其显着，受益于间夜规模较快回升以及ADR的大幅增长。我们也高兴地看到，商家线上营销的意愿也在不断提升。然而，收入增长慢于 GTV 增长。首先，商家激励措施和用户激励措施提高了价格竞争力并增强了消费者的认知度，这对收入产生了负面影响。其次，我们降低了低线城市部分品类的订阅服务门槛，以鼓励更多商家加入我们的平台。这拖累了在线营销服务收入的增长。盈利方面，值得一提的是，第二季度是本地服务的旺季。我们认为，本季度有足够的投资对我们来说非常重要，以进一步刺激消费复苏，帮助我们巩固竞争优势并提高消费者的认知度。由于我们在流量应用、商家激励、用户补贴以及其他营销和品牌活动方面的投资，营业利润环比下降。营业利润同比正增长，主要得益于业务规模的恢复。现在让我们转向我们的新举措部分。本季度，该板块收入同比增长18.4%至人民币168亿元，主要得益于我们的商品零售业务的发展。该部门的经营亏损从今年第一季度的人民币50亿元小幅增加至人民币52亿元。美团精选的季度亏损环比扩大。这主要是由于业务规模扩大、补贴增加以推动增长、为应对即将到来的炎热天气而在冷链和物流方面的支出以及产品结构的调整。至于其他新举措，大多数在提高运营效率和财务业绩方面取得了良好进展。例如，我们的共享单车业务历史上首次实现正营业利润，我们的B2B食品分销营业利润率持续改善。总而言之，我们很高兴看到我们的核心本地商业部门在本地服务消费复苏的推动下，本季度又取得了强劲的业绩。我们相信，中国本地服务的数字化将继续使我们的平台受益。同时，我们将继续主动适应不断变化的消费者行为和市场需求。我们对本地核心商业板块中长期增长的信心保持不变。同时，我们将继续追求高质量增长，优化运营效率，开展新举措。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-08-25

鸡肉、猪肉股异动拉升华英农业直线拉升涨停

农业农村部监测，截至昨日下午两点，全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.65元/公斤，比上个月同期的19.08元/公斤，上涨了18.7%。

金融界2023-08-25

OpenEx交易所CEO Jake：用金融经验赋能平台为更多的人服务

的产品包括货币、利率、股指、大宗商品、农产品等数十个品种，并先后收购了美国COMEX和NYMEX交易所,强化了在金属和能源品种的优势。由此可见，Jake 能够在如此强大的平台内连续排名全球前三，这和其丰富的行业经验以及日更不辍的学习精神是分不开的。 Jake 作为纳斯达克100指数和罗素2000指数的众多交易所交易合约的专家和该国唯一的指定一级做市商进行交易。还交易多个 S&P500 合约、新兴市场 ETF 期权以及 VIX 期货和期权。Jake在美国证券交易所、芝加哥期权交易所和纽约证券交易所的交易大厅进行交易，同时通过全球协调的波动性收获团队进行综合套利活动。 Jake表示：OpenEx的专业团队都是由各领域的顶尖人才组成，大家与OpenEx共享一个愿景：让更多的人享有更多的选择。我们坚信，凭借团队成员的多年金融经验和协同工作，OpenEx将有能力推动平台的有序健康发展。来源：金色财经

金色财经2023-08-24

农业农村部：欧美人不吃转基因是以讹传讹的谣言我国对转基因产品强制标识主要是保障消费者知情权

消费而不是出口。欧盟每年进口大量转基因农产品，主要是大豆、玉米、油菜、甜菜和其加工品。据统计，2021年，欧盟进口转基因大豆约1500万吨，占大豆进口总量的90%左右，进口转基因玉米300多万吨，占玉米进口总量的30%左右。日本、韩国及我国台湾地区也都大量进口大豆、玉米、油菜籽等转基因农产品。这些信息在人民日报、农民日报等媒体上都有过报道，不难查到。大家有时在网上会看到有的国家销毁或者拒收转基因产品的消息，这是因为进出口国家和地区对进入本地市场的产品都有许可制度，未经批准的产品都可能被销毁或者拒收，这并不仅限于转基因产品，更不能说明依法依规生产的转基因产品不安全。对于消费的是不是转基因产品，消费者有知情权。我国对转基因产品实施强制标识制度，如转基因大豆油、菜籽油，均要求标注“加工原料是转基因大豆/油菜籽”等字样。这里要说明的是，转基因标识和安全性没有关系，通过批准上市流通的转基因食品都是安全的，采取标识制度，主要是保障消费者的知情权。农业农村部机关食堂也是从普通超市和农产品批发市场采购食品，如转基因大豆油等产品一直都在购买和使用。

金融界2023-08-24

日本核污染水已进入大海中国海关总署：全面暂停进口日本水产品

中国海关高度关注日方此举对日本输华食品农产品带来的放射性污染风险。为防范受到放射性污染的日本食品输华，保护人民群众生命健康，海关总署持续开展对日本食品放射性污染风险的评估，在严格确保安全的基础上，对从日本进口食品采取了强化监管措施。本周早些时候，中国政府誓言将采取“必要措施”，保障食品安全和海洋环境。周四早些时候，中国生态环境部表示，将加强对全国海域的辐射监测，并密切关注此次核废水排海的任何影响。中国已经禁止从福岛核电站周围的10个县进口食品。香港政府本周宣布禁止从上述10个县进口海鲜，其中4个是内陆县。日本政府一再表示，此次排放将符合安全标准，而类似的废水排放在核电行业相对常见。国际原子能机构(IAEA)一项为期两年的评估发现，日本的战略对人类和环境的影响微不足道。根据计划，核污染水的排海至少要持续30年。对此，北京最大海鲜市场的商贩们表示，他们对自己的未来感到愤怒和害怕。 “网上舆论认为，未来海鲜将不再被称为‘海鲜’，而是‘核海鲜’，”22岁的商贩Li Yuxuan表示，“所以影响确实很大。” 周三和周四，中国官方媒体转发了清华大学于2021年首次发表的一项研究结果，该研究预测，放射性同位素氚的痕迹可能在大约八个月后到达中国沿海水域。中国官方媒体还广泛分享了一种世界末日的景象，用计算机生成的加速图像，展示了该研究预测的污染物在未来几年将如何跨越太平洋，进入东亚和东南亚的海洋。在中国流行的社交媒体平台微博上，与此次发布相关的话题标签产生了上亿的阅读量，用户发表了数千条激烈的反日评论，其中许多帖子呼吁对日本进行严厉惩罚，甚至“炸毁”日本。一位山西注册用户写道：“地球可以没有日本，但不能没有海鲜。”这条微博被点赞超过10万次。 “日本说的完全是废话，”一位姓刘的商贩说，“怎么可能没有影响？如果没有，那他们为什么要把它排入大海呢？他们不能把它留在自己的国家吗？” 路透周四采访的市场上的八名贸易商都表示，即使在禁令出台之前，他们也不再购买或销售日本海鲜。一些人表示，他们现在从美国、加拿大或俄罗斯进口。在中国内地和香港的日本餐馆老板也一直在努力适应这些限制，并对加强检查表示担忧。

超启 1评论2023-08-24

喜茶旗下餐饮管理公司注销珠海喜茶餐饮管理公司注销

餐饮管理、以自有资金从事投资活动、食用农产品零售、日用百货销售、品牌管理、食品互联网销售等。股权全景穿透图显示，该公司由喜小茶香港有限公司间接全资持股。

金融界2023-08-24

海关总署：24日起全面暂停进口原产地为日本的水产品，并持续关注日本核污染水排海情况

中国海关高度关注日方此举对日本输华食品农产品带来的放射性污染风险。为防范受到放射性污染的日本食品输华，保护人民群众生命健康，海关总署持续开展对日本食品放射性污染风险的评估，在严格确保安全的基础上，对从日本进口食品采取了强化监管措施。依据我国法律法规相关规定，以及世界贸易组织《实施卫生与植物卫生措施协定》相关规定，海关总署决定对原产地为日本的水产品采取紧急措施，自2023年8月24日（含）起全面暂停进口原产地为日本的水产品（含食用水生动物）。海关总署将持续关注日本核污染水排海情况，视情动态调整有关监管措施，防范核污染水排海对我国民健康、食品安全带来的风险。

金融界2023-08-24

农业农村部：转基因标识和安全性没有关系，采取标识制度主要是保障消费者的知情权

权。农业农村部机关食堂也是从普通超市和农产品批发市场采购食品，如转基因大豆油等产品一直都在购买和使用。

金融界2023-08-24

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