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恒科连续回调！小米、阿里、中芯国际均跌超3%，恒生科技ETF基金(513260)跌超2%，融资余额逆势新高！什么信号？中金点评
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新高。南向资金持续流入！今日南向资金净买入已超22亿港元，截至3月28日，年初以来南向资金累计净流入已超4357亿港元，为去年同期的6倍！南向资金买入标的集中在科技资产，近7日，恒生科技ETF基金（513260）标的指数成份股中，小米集团、美团、阿里巴巴、理想汽车排名靠前。【中金：如何看待港股近期调整？】上周港股震荡走弱，小米高位配股、全球数据中心投资泡沫的讨论、海外对进口汽车和零部件征收关税的消息，均抑制了市场情绪。中金认为，本轮反弹是一个典型的结构市，虽然优势在于不需要过多宏观总量政策配合，但劣势在于上涨基础偏窄，需要科技板块的不断催化。近期随着业绩期的展开，指数盈利尤其是恒生科技盈利也有上调，这对市场而言是一个积极迹象。进一步看科技板块内部，头部公司是主要支撑。其中，腾讯、小米、美团作为恒生科技核心权重股，盈利同比双位数增长，贡献了恒生科技六成的盈利增量。这也解释了2024年港股盈利预期相比A股略高的原因：1）行业结构上，港股新经济占比高，中游制造业占比低；2）集中度上，头部公司贡献效应更明显。【港股盈利与估值是否匹配？】中金认为，参照美国科技股和其他新兴市场，中国科技股和中资股整体估值也相对合理。对于估值，更应关注风险溢价的变化，而风险溢价短期取决于资金属性如南向资金不断增加的成交，长期取决于盈利前景。【港股的下一步？科技仍是主线】中金认为，近期盈利上调带来了增量支撑，为情绪波动提供缓冲，恒指在当前点位可以承受风险溢价的一定上行。乐观情形下，在盈利上调基础上，若科技股风险溢价进一步回落至2021年初的水平，恒生指数或能达到26,000，比之前预期的乐观情形更高。从2024年初以来，港股市场的积极变化是：1）有托底，体现为底部不断抬升。如2024年初反弹、2024年五一地产政策放松反弹、2024年“924”行情，以及本轮科技行情，这说明政策是有效的；2）有主线，体现为科技行情。在本轮DeepSeek之前，各行业轮番轮动，无法凝聚资金共识。2024年以来，港股市场一改2021-2023年既无托底也没主线的走势，不仅市场底部不断抬升，而且有了科技这一更加聚焦的“主角”。具体到投资策略，建议采取：低迷时积极介入，亢奋时适度获利。（来源：中金公司20250330《港股策略专题：港股的下一步》）全面覆盖AI软、硬件板块机遇，认准恒生科技指数。数据显示，自1月14日行情启动以来至3月28日，恒生指数、恒生中国企业指数累计上涨24%、26%，而恒生科技指数累计涨幅高达30%，弹性更加突出，是追踪本轮AI大浪潮的高效投资工具。看好DeepSeek带来的历史性投资机遇，不妨关注全市场费率更低的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一一只管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-31 11:41
机构：黄金价格有望持续新高，黄金ETF基金(159937)冲击4连涨，盘中价格再创新高
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局中。黄金ETF基金连续3天获杠杆资金净买入，最高单日获得9232.03万元净买入，最新融资余额达38.19亿元。绝对收益方面，截至2025年3月28日，黄金ETF基金自成立以来，最高单月回报为10.62%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为16.53%，涨跌月数比为70/56，上涨月份平均收益率为3.14%，年盈利百分比为80.00%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年3月28日，黄金ETF基金近1个月夏普比率为4.97。回撤方面，截至2025年3月28日，黄金ETF基金今年以来最大回撤2.68%，相对基准回撤0.21%。费率方面，黄金ETF基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。当地时间3月26日，美国总统特朗普宣布于4月2日起对所有进口汽车征收25%关税。他表示，关税将会是永久的，还将会对木材和药物征收关税。东方证券认为，关税为美国经济前景增加不确定性，推升市场恐慌情绪，黄金价格有望持续新高，建议继续积极关注黄金板块的投资机会。中信证券指出，近期黄金价格再创新高，主要是海外市场衰退交易与关税恐慌交易所致。综合通胀、增长、关税、地缘等多个因素来看，当前黄金行情难言结束。二季度至年中，海外市场或持续出现类滞胀交易的主线，并利好黄金表现，而关税和地缘冲突对黄金的扰动仍未到终点，在不确定性情绪积聚以及释放以前，上述因素对黄金的驱动难言结束。从资金面看，黄金多头对黄金当前走向的影响程度已经来到历史最高水平，不过交投规模以及热度并未达到历史“最拥挤”区间，资金仍有进一步加仓的空间。综合当前基本面和资金面数据，我们预计年内黄金行情可能仍未结束。黄金ETF基金(159937)，场外联接(博时黄金ETF联接A：002610；博时黄金ETF联接C：002611；博时黄金ETF联接E：021499)，相关指数基金(博时黄金ETF场外D类：000929；博时黄金ETF场外I类：000930)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-31 10:30
外资集体看多港股，回调期如何布局？
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0亿港元，创历史同期新高，其中单日最高净买入近300亿港元，释放出明确的“回调即机会”信号。然后是外资机构密集发声：高盛称国际投资者对中资股兴趣达4年峰值，摩根士丹利上调盈利预期，中信建投直言“港股牛市将延续”。 ——港股市场无疑正迎来“内外共振”的黄金窗口期。总结来说，2025年开年以来港股市场呈现两大特征： 1.科技主线韧性凸显：尽管短期调整频繁，但以腾讯、小米、小鹏为代表的科技龙头业绩持续超预期。例如，腾讯2024Q4净利润同比激增30%，小米汽车业务毛利率突破20%，小鹏MONA M03车型销量占比超50%。这些数据验证了科技股的盈利修复逻辑，也为相关港股ETF提供了基本面支撑——如同时布局“中国十大科技股”的港股科技50ETF（159750），在年内高涨约30%后近日接连在20日、30日均线处整固，后续向上突破的概率非常大。 2.红利资产配置需求激增：在美联储降息预期、国内无风险收益率下行至1.7%的背景下，一只港股红利ETF显示出不断增强的“吸金”力度——港股红利低波ETF（520550）凭借7.13%的股息率、低波动特性（港股少有的同时兼具6%以上股息率与20%以下年化波动率的红利ETF）及月月分红机制，成为资金避险的首选。此次内外资共同“唱多”港股的共识在于：港股科技股的成长性与红利股的防御性，可以共同构成当前市场的“最优解”，如果我们采取哑铃策略——即同时配置高成长性与高稳定性的资产组合——绝大概率能够成为应对市场波动的一大利器。后续大家可以通过配置港股科技50ETF（159750）提供AI技术周期下的成长爆发力、港股红利低波ETF（520550）稳定现金流平滑组合波动，来发挥哑铃策略的协同作用。按照数据计算，如果两者按6:4比例配置，组合夏普比率可提升至2.5以上，抗风险能力显著增强。操作步骤上建议大家维持一个动态调整节奏：港股科技50ETF（159750）逢低布局：短期回踩20日均线（3月28日溢价率回落至1%）或是建仓良机；港股红利低波ETF（520550）长期持有：利用其T+0交易机制灵活操作，同时关注每月分红再投资，增强复利效应。哑铃比例动态调整：若市场风险偏好提升，可适度提高港股科技50ETF（159750）占比至7成；若避险情绪升温，则增配港股红利低波ETF（520550）至5成以上。港股市场的每一次回调，都是对投资者认知的考验，与大家共勉。作者：山雨求
金融界03-31 09:59
早报 (03.29）| 关税重磅！特朗普最新发声；美股全线暴跌；市场监管局对长和港口交易审查
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、影视娱乐股上涨。主力动向，南下资金净买入港股82.42亿港元，净买入阿里巴巴-W 9.66亿、中芯国际7.56亿、腾讯控股5.75亿、快手-W 2.92亿、中国海洋石油2.28亿、美团-W 2.09亿，净卖出小米集团-W 9.3亿、新华保险2.39亿、泡泡玛特1.02亿。龙虎榜中，昨日单日净买入额榜前三为雪人股份、新亚电缆、合锻智能，净卖出额前三为深城交、红宝丽、华西能源。涉及机构专用席位的个股中，单日净买入额前三为华西能源、湖北宜化、回盛生物。两市融资余额：截至3月27日，上交所融资余额报9684.18亿元，深交所融资余额报9412.26亿元，两市合计19096.44亿元，较前一交易日减少32.5亿元。
格隆汇03-29 08:10
资金动向 | 北水加仓阿里近10亿港元，连续3日抛售小米超18亿港元
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3月28日，南下资金净买入港股82.42亿港元。其中，净买入阿里巴巴-W 9.66亿、中芯国际7.56亿、腾讯控股5.75亿、快手-W 2.92亿、中国海洋石油2.28亿、美团-W 2.09亿；净卖出小米集团-W 9.3亿、新华保险2.39亿、泡泡玛特1.02亿。据统计，南下资金连续5日净买入美团，共计23.4043亿港元；连续5日净买入快手，共计10.9879亿港元；连续3日净卖出小米，共计18.2194亿港元。北水关注个股阿里巴巴：消息面上，阿里通义千问正式推出QVQ-Max视觉推理模型第一版。这一新版本的模型具备强大的多模态处理能力，它不仅能够“看懂”图片和视频里的内容，还能结合这些信息进行分析、推理，甚至给出解决方案。中芯国际：消息面上，中芯国际公布2024年业绩，全年销售收入为80.3亿美元，同比增长27%，创历史新高；其中，晶圆代工业务收入为74.87亿美元，同比增加 29.2%。腾讯控股：消息面上，育碧成立新游戏子公司，腾讯投资11.6亿欧元，收购25%股份，公司估值约40亿欧元。新公司将专注开发《刺客信条》、《孤岛惊魂》和《彩虹六号》等知名游戏，目标是打造多平台游戏生态系统。快手：中国海洋石油：花旗发表报告指出，中国海洋石油去年净利润按年增长11%至1380亿元，较该行预期低约3%。该行将中海油今明两年的盈利预测上调13%及下调3%，主要由于将今年油价预测由每桶60美元上调至67美元。该行维持对中海油的“买入”评级，目标价24港元。美团：小米集团：消息面上，3月28日，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军发文表示：“去年的今天，小米汽车正式发布了。转眼就是一周年，诚挚感谢大家的支持。” 此前在2024年3月28日，小米SU7正式上市，上市24小时就取得了大定88898台的成绩。泡泡玛特：中银国际大幅调高泡泡玛特(9992.HK)目标价，由71.8港元上调1.68倍至192.1港元，重申“买入”评级，同时调高该集团今明两年盈利预测。
格隆汇03-28 22:50
港股收评：三大指数齐跌！半导体股低迷，黄金股逆势走强
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幅回落至14.29%。今日，南向资金净买入82.42亿港元，其中港股通（沪）净买入55.91亿港元，港股通（深）净买入26.51亿港元。展望后市，国泰君安国际指出，短期市场进入观望和调整持仓结构阶段，但不改中长期向上趋势，科技相关行业仍是中长期的主线逻辑。在当前环境下，建议投资者维持“哑铃型”配置策略。一方面，把握科技互联网与硬件相关行业重估机会。另一方面，将盈利预期稳健的高分红行业作为底仓配置，获得确定性的股息收益。
格隆汇03-28 16:41
港股周报：巨额配股来袭，港股应声下跌，牛市危在旦夕？
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工业和医疗保健表现较好：南下资金本周净买入371.8亿港币：下周一，中国将公布3月制造业PMI数据，如果超预期，有望带动行情回暖。本周港股大事件： 1. 阿斯利康溢价37.2%认购和铂医药9.15%股份，总金额约1.05亿美元； 2. 蚂蚁集团推出两款MoE大模型，可使用国产GPU，性能与完全使用英伟达芯片相当； 3. 京东外卖日订单破100万； 4. 比亚迪2024年净利润同比增长34%； 5. 小米集团拟配售8亿股，筹资约425亿港元，将用于业务扩张； 6. 阿里巴巴主席蔡崇信表示，他开始看到人工智能数据中心建设出现泡沫苗头； 7. 农夫山泉2024年溢利为121.23亿元，同比增加0.4%，不及预期； 8. 快手2024年四季度期内利润39.74亿元人民币，同比增长10%； 9. 比亚迪2025年销量目标550万辆； 10. 泡泡玛特2025年营收目标200亿，同比增长50%以上； 11. 蜜雪集团2024年年内利润44.5亿元，同比增39.8%； 12. 蔚来港股配售超40亿港元。本周老虎用户热门交易个股： Top1：小米集团，3月25日，小米集团宣布以每股53.25港元的价格配售8亿股新股，筹资425亿港元，与公告前一日收盘价相比，折价约6.6%，筹资主要用在业务扩张、研发投资等用途。受此影响，本周小米股价大跌； Top6：泡泡玛特，泡泡玛特2024年实现收益130.38亿元，同比增长106.9%；实现股东应占溢利31.25亿元，同比增长188.8%；预计2025年销售额同比增长50%以上，海外销售额同比增长100%以上，股价大涨； Top7：快手，快手四季度营收353.8亿，同比增长8.7%，增速创上市以来新低，不及分析师预期的357亿，股价一度大跌； Top8：蜜雪集团，蜜雪2024年收入为248.289亿元，同比增加22.3%；年内利润44.542亿元，同比增39.8%； Top9：蔚来，3月27日，蔚来宣布，拟发行不超过118,793,300股公司A类普通股，融资超40亿港币，股价大跌。下周值得关注的大事件： 1. 下周一，中国将公布3月制造业PMI指数，预测值50.5，关注是否超预期； 2. 下周五，港股和A股将因清明节休市； $泡泡玛特(09992)$ $毛戈平(01318)$ $蜜雪集团(02097)$ $小米集团-W(01810)$ $蔚来-SW(09866)$
老虎证券03-28 16:41
中芯国际跌超3%，营收首超500亿！如何看待港股调整？张忆东发声！恒生科技ETF基金(513260)跌近2%，资金坚定增仓
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持平。南向资金持续流入！今日南向资金净买入已超37亿港元，截至3月27日，年初以来累计净流入超4274亿港元，为去年同期的6倍！买入标的集中在科技资产，近1个月来，恒生科技ETF基金（513260）标的指数成份股中，阿里巴巴、小米集团、快手、腾讯控股、美团排名靠前。【港股“洗洗更健康”？“每一次波折，都是立足中期的布局好时机”】兴业证券张忆东最新分享认为，每一次港股行情的波折，都是立足中期，逢低布局、逢低配置优质资产的好时机。他表示，科技领域的突破，确立了中国牛市的主升浪。短期看，3、4月份，由于前期高波动的资金蜂拥而至来追高，不可避免地会遭遇到一些获利回吐的压力。但是这种获利回吐的调整，恰恰让牛市主升浪的时间持续得更长，对中期的行情是有利的。张忆东指出，整个港股的估值框架或将回到成长股的逻辑。最近，有些投资者有点恐高情绪，因为过去四年，大家被市场的思维限制住了。当前，AI领域正处于典型的技术扩散期，它的商业变现的路径还没有完全清晰。这使得传统估值框架下的PE、PEG、PS，这些指标的解释力是不强的、不足的。随着AI技术逐步落地，以互联网为代表的民企龙头公司，他们的成长性将会恢复。他们的估值，也会从过去四年的向下崩塌转为向上重塑，整个港股的估值框架可能会回到成长股的逻辑。今年乃至于未来一段时间，港股指数的表现可能会持续地震荡向上。因为这里边资产的质量，现在依然处于值得战略性配置的区间。随着各种代表性的公司业绩出来，可能会出现一个短暂的利多出尽的等待期。可能下一个向上突破的节点，要关注美议息会议，是不是能够降息？以及国内的一些政策，有没有可能落地，并且带来基本面的预期提升？所以，短期处于主升浪里边的冷静期，或者说，主升浪里边的第一段震荡调整期。总体来说，张忆东认为，节奏上，不要追高，要坚定地看牛市逻辑——以科技牛为主，牢牢抓住这次AI科技行情的核心资产，特别是以“ATM”（阿里巴巴、腾讯、小米）为代表的具有生态优势的互联网平台公司。（来源：坚定牛市逻辑，张忆东最新分享：每一次港股行情的波折，都是立足中期的布局好时机）全面覆盖AI软、硬件板块机遇，认准恒生科技指数。数据显示，自1月14日行情启动以来至3月27日，恒生指数、恒生中国企业指数累计上涨25%、27%，而恒生科技指数累计涨幅高达32%，弹性更加突出，是追踪本轮AI大浪潮的高效投资工具。看好DeepSeek带来的历史性投资机遇，不妨关注全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一一只管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-28 11:40
公司债ETF(511030)冲击8连涨，最新单日净流入超1亿元，平安债券ETF三剑客备受资金关注
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卖出5-7Y国债177亿，券商自营大幅净买入国债613亿。3月19日以来，非银大幅净买入利率债。3月19-27日利率债二级交易，券商自营+1798亿，债基+2599亿，险资自营+935亿，理财及养老金等+880亿；与此同时银行自营全线净卖出，大行-2642亿，股份行-999亿，城商行-1887亿，农商行-2056亿。农商行已由此前净买入主力变成净卖出主力，趁着债市反弹全面减仓。 2025年政府债券净发行量达13.5万亿，月均超过1万亿。倘若政府债券收益率过低，缺乏配置价值，银行自营能够一级投标后持续二级大幅净卖出。3月19-27日券商自营净买入20-30Y利率债468亿，大幅拉长久期，债基净买入利率债20-30Y 170亿，7-10Y的1120亿。3月19-27日非银合计净买入利率债6200亿，非银大幅抢跑，提前大幅加仓及拉久期，Q2恐买不动了。截至本周二，年初以来理财规模已负增长，下旬理财规模可能掉6千亿，固收类理财（不含现金类）可能是规模下降的主力。4月理财规模可能回升，但预计弱于往年同期。由于收益率低迷，2025年理财规模可能零增长。由于信用债收益率高点下来了20BP，已无配置价值，二季度信用债行情不乐观了。我们在10Y国债到1.9之后转为看阶段性震荡，10Y国债1.9以上偏多，1.8以下偏空，10Y国债到1.75以下将明确看空。1.7的10Y国债毫无配置价值，与银行负债成本、隔夜成本、同业存单成本全面大幅倒挂，银行不如投资缩表。只要央行不买，供给是非常多的，非银吃不下这么多。况且保费增长低迷，理财规模增长无望，国有大保险新增保费30%要投A股。经济企稳之下，央行预计保持当前不紧不松的资金面状态。平安基金债券ETF三剑客成员包括公司债ETF(511030)、国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020)，产品类型包括国债、政金债和信用债，久期横跨长、中、短，能够助力投资者穿越债市周期。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-28 11:30
早报 (03.28）| 全球震动！多国酝酿报复，欧盟拟打击美科技巨头；3100美元！金价狂飙，高盛、美银继续看多
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型机械股部分走低。主力动向，南下资金净买入港股41.42亿港元，净买入泡泡玛特7.24亿、阿里巴巴-W 3.64亿、美团-W 3.17亿、快手-W 1.55亿，净卖出盈富基金14.42亿、恒生中国企业11.43亿、小米集团-W 4.47亿。龙虎榜中，昨日共有51只个股上榜龙虎榜，单日净买入额榜前三为深圳华强、西陇科学、红宝丽，净卖出额前三为南方精工、佛山照明、三维通信。两市融资余额：截至3月26日，上交所融资余额报9694.73亿元，深交所融资余额报9434.20亿元，两市合计19128.93亿元，较前一交易日增加6.57亿元。
格隆汇03-28 08:10

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