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云知声更新招股书：亏损率收窄至17.9%，生活+医疗AI构建商业化双引擎
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，2022年-2024年，云知声经调整净亏损率分别为30.5%、18.8%、17.9%。亏损呈现逐年收窄趋势，意味着经营质量稳步改善，公司的利润释放期或许将很快到来。具体到业务层面，云知声业务面向广泛的客户群，单一客户依赖风险正逐年降低。招股书显示，2022年-2024年，公司最大客户各年度贡献的收入分别占该年度的总收入的13.1%、9.3%和7.0%；其前五大客户各年度贡献的收入分别占比为30.8%、27.4%和26.7%。可以推断，市场对云知声最初递表时产生的担忧和顾虑，或将随招股书更新而消除。这得益于其在不依赖大客户的基础上实现了业绩逐步改善，体现出云知声的业务规模不断扩大，积极开拓客户的同时仍表现出强大的商业化能力。云知声主要为智慧生活及智慧医疗等行业提供AI解决方案，目前中国的AI解决方案市场大而分散，若云知声等大模型企业占据一席之地，就已经拥有了十分可观的增长空间。根据弗若斯特沙利文的资料，中国AI解决方案市场规模预计将从2024年的1,804亿元增至2030年的11,749亿元，年复合增长率为36.7%。而在众多企业中，按2024年收入计，云知声是中国第四大AI解决方案提供商，且在国内年收入超过5亿元的相关企业中增长第二快。同年，按收入计算，云知声在中国生活AI解决方案排名第三，在医疗AI服务及解决方案排名第四。这条大赛道长期具备万亿级别的想象空间，未来足以承载一家甚至多家百亿市值的上市公司，以云知声为代表的行业地位领先的玩家发展潜力十足。山海大模型能力演进，加速覆盖全场景应用云知声如今能实现大模型的规模化商业落地，这背后离不开其能够快速推出通用大模型和行业大模型，以及底层技术支撑。目前，云知声的智算集群拥有超过184 PFLOPS的计算能力，以及超过10PB的存储容量。2023年，云知声发布拥有600亿个参数的自有大语言模型山海大模型，在过去几年UniCore的演进和优化的基础上不断增强训练和迭代而来。对比UniCore，山海大模型具有更大的参数和数据规模、生成能力以及强大的多语言和基本知识能力。更重要的是，透过AI增强流程，云知声能够将山海大语言模型进一步提升为一个适配各种应用场景的大语言模型，提供全面的通用知识和行业特定的专业知识。自2023年5月问世以来，山海大模型已相继在多个权威评测中屡创佳绩。在2024年6月MedBench评测中，山海大模型以综合得分82.2的成绩位列第一；在SuperCLUE半年度报告中，山海大模型以总分72的成绩位居全球大模型第一梯队，理科能力国内第一，文科能力国内第二，这也展现了山海大模型在国家及全球范围内推进AI大语言模型方面的强大竞争优势及领导地位。具体到应用层面，在生活场景下，云知声提供可应用于住宅、商业空间、酒店、交通等生活场景的AI产品及解决方案。2022年-2024年，生活解决方案已赋能 373名、389名和411名客户，包括中国前三大保险集团、深圳地铁20号线及厦门软件园。在医疗场景下，云知声提供病历语音输入、病历质控、单一疾病质控、医疗保险支付管理等AI赋能医疗解决方案，可规范医疗服务流程和决策，从而减少医疗失误，提高医疗服务质量并保障患者权益。于2024年，云知声已向166名客户提供AI解决方案。可见云知声能够将大模型应用到不同的垂直场景，拓展AI的应用边界，其数据表现则说明山海大模型在多场景下的专业性已得到市场验证。对于未来发展，云知声选择率先与各行业的领军企业合作（云知声称之为“灯塔客户”），比如家电领域的格力、康养领域的平安科技、医疗服务领域的北京协和医院、医保的中国人保等。通过与灯塔客户的合作，云知声获得了垂直行业内的经验，这些经验反哺云知声能够快速识别常见需求，开发有针对性的解决方案并加快部署。长期来看，随着山海大模型能力不断演进和探索应用边界，云知声将会与千行百业碰撞出更多可能性，打开未来收入增长空间。结语：如今AI的发展推着人类文明的车轮滚滚向前，中国也站在一个新变革的门外，门缝已经打开。伴随DeepSeek诞生，全球AI产业格局正在经历技术红利的再分配，这也是中国科技资产获重估的底层逻辑。可以预见，随着人工智能浪潮席卷全球，AI产业链上下游的潜在机会正成为全球投资者竞相追逐的焦点。云知声选择再次交表冲击港股上市，不仅是顺应时代趋势的战略布局，更是在行业风口与资本市场周期的双重加持下，进一步释放技术优势与商业化潜力，为未来发展注入强劲动力。
格隆汇04-07 09:20
音频 | 格隆汇4.7盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这
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A股投资避雷针︱本钢板材：2024年度净亏损50.37亿元；*ST东方：公司股票可能被上交所终止上市交易。
格隆汇04-07 07:50
【比特周报】特朗普关税“核弹”震惊全球！比特币冲高回落，8万大关必须守住？
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2023年下降41.8%，而2022年净亏损为7.617亿美元。文件还显示，Circle在2024年向其主要分销合作伙伴Coinbase支付了近9.08亿美元，以在其加密货币交易所流通USDC。该公司此前曾试图在2021年通过特殊目的收购公司(SPAC)合并上市，但于2022年12月放弃，并于2024年1月通过向美国证监会提交的机密文件再次上市。分析师展望专家警告，特朗普造成的关税冲击可能带来长期影响。惠誉评级的Olu Sonola认为，这些关税政策是“激进的变化”，可能导致全球经济衰退。Bitget Research的Ryan Lee表示，新关税引发了数字货币市场的大规模抛售，其中以太坊和Solana分别下跌6%。尽管市场波动剧烈，一些分析师认为关税的正式公布反而消除了市场的不确定性。 BRN首席分析师Valentin Fournier表示，随着市场炒作减少，机构投资者可能回归，从而推动买入压力。21Shares加密投资专家David Hernandez指出，尽管关税税率略高于预期，但明确的政策方向为市场提供了亟需的清晰度，这可能鼓励机构资金流入。他们均认为，比特币有望重新获得上涨动力，并可能接近90,000美元。比特币交易所交易基金（ETF）也反映出市场的这种情绪。4月2日，由贝莱德领衔的比特币ETF吸引2.18亿美元的资金流入，而前一天的净流出为1.57亿美元。然而，以太坊的市场情绪依旧低迷，资金持续流出，其价格仍比本轮周期高点低55%。
风起04-04 17:59
资金动向 | 北水创纪录单日爆买近288亿港元，疯狂抢筹港股ETF、大型科技股
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究报告，康方生物去年全年及下半年经调整净亏损录4.35亿及1.88亿元，胜预期，受到销量增长疲弱的拖累，收入表现略逊预期。但憧憬康方生物今年可能首次实现扭亏为盈，预测录得净利润2300万元及经调整净利润1.03亿元。中芯国际：特朗普“对等关税”远超预期！设10%“最低基准关税”，向中国商品征34%，对美贸易逆差最大国征税更高。有分析指，当前海外限制趋紧客观上会加速国内半导体行业的国产化进程，共同促使整个半导体下游需求发生量和结构上的变化，使半导体需求边际持续改善。申洲国际：晨星分析师Ivan Su表示，如果美国提高的关税成为永久性的，可能会影响一些亚洲运动服装品牌。额外关税将对包括申洲国际、亚玛芬体育和ASICS亚瑟士在内的部分运动服装公司构成挑战。
格隆汇04-03 19:50
太美医疗科技连亏11年！人员缩减难解增收困局，竞争加剧致核心业务缩水
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年营收5.51亿元，同比下滑3.8%，净亏损虽收窄至2.17亿元，但经调整亏损仍达5726万元，延续了自2018年以来的亏损态势。证券之星注意到，尽管太美医疗科技在一级市场备受明星资本热捧，但由于其盈利持续性失血，公司港股上市首日就出现破发。为控制运营成本，公司全职员工由2021年的1492人大幅缩减至2024年末的627人，即便如此，公司销售、研发、行政三项费用总和占营业收入的比例仍高达90%。与之同时，公司来自国内的收入同比下降了8.1%，显然，若公司无法持续提升营收规模，依靠减少员工来降本增效的方法也只能是杯水车薪。公司在赴港IPO招股书中提到，自2013年成立以来，公司一直处于亏损状态，在可预见的未来(包括2024年)，我们将继续处于亏损状态。费用高企侵蚀利润在一级市场，太美医疗科技备受明星资本追捧，背后股东囊括老虎环球基金、腾讯、软银中国、云峰基金等知名投资机构。但公司的上市进程却波折不断。早在2021年12月，公司就向科创板提交了招股书，历经三轮问询，于2023年3月接受上会审核，最终被上交所否决。彼时上交所上市审核中心在审核问询中重点关注了四点事项，其中就包括太美医疗科技报告期内持续大额亏损的原因、对公司持续经营能力的影响、影响盈利能力的因素变化情况，未来销售增长的可持续性等。证券之星留意到，2021年至2023年，太美医疗科技的营收从4.66亿元增长至5.73亿元，然而公司各期实现的归母净利润却持续亏损，分别为亏损4.80亿元、4.13亿元、3.47亿元，3年累计亏损超12亿元。虽然此后公司将上市方向迅速调整至港交所，但其在二级市场的首日表现就被浇了一盆冷水，公司发行价为13港元/股，上市即破发。从上市首日至今年4月1日收盘，公司股价跌幅达60.22%。一定程度反映出，对于这家持续未能盈利的明星企业，投资者对其持续亏损的商业模式及盈利前景的理性审视。 2024年，太美医疗科技年内亏损为2.17亿元，较上年有所收窄，公司经调整亏损净额为5726万元，但依旧未能摆脱亏损困境。公司亏损收窄主要得益于在成本端的降本增效。截至2024年末，公司全职雇员人数为627人，较2021末的全职人数下降了约58%。通过缩减人员规模，公司2024年的员工成本减少5920万元，2024年雇员福利开支较上年同期下降了近40%至3.64亿元。值得注意，人员的缩减还在一定程度上对公司的财务数据起到了润色作用。太美医疗科技在此前披露的招股书中就提到，2024年前三个月，公司毛利和毛利率有所增加，主要由于公司2023年精简人员结构使得员工成本大幅下降。而在2024年，公司在营收下降同比下滑3.8%情况下，实现毛利率同比上升了9.6个百分点至40.8%，公司解释称，主要由于采取的成本降低策略，包括优化及调整产品结构、精简运营流程等。受益于人员收缩，2024年公司销售开支和研发开支分别下降41.7%和48.5%。但即便如此，公司于报告期内的三费开支占营收比重仍高达90%。整体来看，公司毛利率提升依靠成本控制而非技术溢价，伴随着研发投入的同比缩减，这种“断臂求生”的做法虽短期降低了成本，却可能损伤长期创新能力。 IRC业务平均售价3年半暴跌70% 太美医疗科技主要有两大业务，分别为云端软件和数字化服务，云端软件的大部分收入主要来自SaaS产品，其近年的收入占比在37%上下，数字化服务则主要包括数字化独立影像评估(IRC)和数字化临床研究，收入贡献在60%上下，是公司重要的收入来源。 2024年，公司数字化服务实现收入3.43亿元，同比下滑7.4%，公司解释称，主要由于市场竞争加剧，导致2024年的平均服务价格下降。事实上，早在公司披露的赴港IPO招股书中，就已经释放出数字化服务行业竞争激烈的信号。 2021年至2023年，公司数字化服务收入呈现正向增长，但该业务毛利率要显著低于云端软件，且该业务的毛利率从2021年的17.2%下滑至2023年的10.2%，呈现下滑态势。分业务结构看，2021年至2023年，公司的核心业务IRC实现的收入分别为：8997.6万元、1.01亿元和8982.8万元，占总营收的比重分别为20%、18.3%、15.7%，且毛利率波动较大，从2021年的50.8%下滑至42.3%。证券之星了解到，IRC业务为公司帮助医学科学公司、药械开发企业、相关CRO等，通过其数字化平台链接更多的独立阅片人，从而提高临床试验过程中的医学影像评估效率。值得注意，2021年至2023年，公司IRC业务的平均售价逐年下滑，分别为：26.9万元、22.8万元和14.3万元，截至2024年前三个月，其平均售价已下探至8.1万元，公司解释称，主要因为增强竞争优势对定价进行调整，以及市场中的高价项目有所减少。与之相比，公司数字化临床研究服务近年虽然收入逐年增长，然而其毛利率却持续为负，分别为：-5.9%、-16.8%和-2.3%。由于该业务与公司云端软件用户存在重叠，公司为增强客户黏性定价较低，同时叠加为该业务提供的高额成本，致使毛利率为负。公司另一主业云端软件旗下的SaaS产品收入尽管在2024年呈现4%的微增，然而仍难以为公司带来可观的利润规模，且其SaaS产品收入也并不稳定，2022年曾同比下滑约5.8%。从整体收入看，公司2024年来自中国内地的收入为5.22亿元，较上年同比下降约8.1%。本质上，医药行业数字化服务商若无法构建真正解决行业关键需求的价值主张，其商业模式将面临双重挑战：一方面难以建立可持续盈利的定价逻辑，另一方面无法通过客户留存与规模扩张实现低成本高毛利的增长飞轮。(本文首发证券之星，作者｜吴凡)
证券之星04-03 15:50
特斯拉 Optimus 人形机器人：技术突破与产业变革的双轮驱动
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5亿美元。扣除研发费用（约亿美元）后，净亏损3.5亿美元。 2030年：年产量50万台，单价2.5万美元，收入125亿美元。随着规模效应显现，毛利率将从2025年的20%提升至35%，净利润达43.75亿美元。 2.资本支出与现金流特斯拉在Optimus项目上的资本投入将显著增加： 2024-2026年：计划投入30亿美元用于研发和产线建设，占同期总资本支出的15%。现金流压力：若2025年量产目标达成，特斯拉需额外采购价值12亿美元的零部件，可能导致经营性现金流短期承压。四、风险与挑战 1.技术瓶颈软件可靠性：当前Optimus的任务失败率仍高达15%，在高温、粉尘等恶劣环境中表现更差。能源效率：机器人连续工作时间仅为小时，较工业需求（8小时）存在差距。 2.市场竞争国内企业崛起：优必选WalkerS1已在比亚迪工厂执行搬运任务，其成本仅为Optimus60%。政策风险：欧盟拟对人形机器人征收“机器人税”，可能削弱Optimus的价格优势。五、未来展望：人形机器人产业的寒武纪时刻 1.技术融合趋势 Optimus的发展将推动以下技术的深度融合： AI与机器人：Grok大模型的引入，使Optimus的任务规划效率提升30%，错误率降低50%。新能源与机器人：特斯拉计划为Optimus配备太阳能充电模块，使其在户外场景中的续航时间延长至12小时。 2.产业生态构建特斯拉正通过以下举措构建人形机器人生态：开放平台：计划2026年推出Optimus开发者套件，吸引第三方开发者为机器人开发专用软件。垂直整合：收购德国传感器厂商HENSOLDT，强化机器人的环境感知能力。特斯拉Optimus的每一次迭代，都在重新定义人形机器人的可能性。从技术突破到产业布局，从财务模型到生态构建，Optimus的发展轨迹映射着人工智能与制造业的深度融合。尽管面临诸多挑战，但其在工业场景的规模化应用，将为全球制造业带来一场效率革命。正如马斯克所言：“Optimus不是一个产品，而是一个时代的开始。”
金融界04-03 15:40
“送物机器人”云迹科技IPO：净利润三连亏，18亿元“对赌”压力下谋上市
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了营收不太稳定之外，在报告期内，公司的净亏损分别为3.65亿元、2.65亿元、1.85亿元。也就是说，三年时间里，公司合计收入5.51亿元，而亏损却达到了8.15亿元。招股书中，云迹科技提到，公司可能在短期内继续产生净亏损，因为公司正在快速发展的机器人服务智能体市场拓展业务及经营，并正持续投资于研发。数据显示，2022—2024年，云迹科技的研发开支分别为0.68亿元、0.69亿元、0.57亿元，分别占同年总收入的42.0%、47.8%、23.4%。可见，公司正在投入大量的资金放到研发中。2024年，随着研发投入的减少，公司亏损的幅度也有所减小。值得一提的是，过去一年，除了研发投入，云迹科技的其他开支也大幅缩减，其销售及营销开支在2022年占营收比高达64.2%，2024年降至23.8%。证券之星观察到，云迹科技缩减成本的方式是通过缩减大量人力成本。 2022年—2024年，公司研发开支中的员工开支分别为5499.6万元、4799.2万元、4654.1万元。其中，2023年—2024年同比分别减少了约700万元、150万元。此外，销售及营销开支、行政开支中的员工开支同样锐减，分别由2022年的6996万元、7172.3万元降至2024年的4033.9万元、3766万元，均收缩了近一半之多。证券之星观察到，近几年云迹科技的开支大幅缩减，或许也和其融资情况有关。公开资料显示，2014年创立的云迹科技先后进行了8轮融资，吸引了阿里、联想、携程、腾讯、沸点资本、启明创投、张江科投等知名资方。具体来看，云迹科技的8轮融资包括750万元天使轮融资、3100万元A轮融资、6000万元A+轮融资、5600万元A+轮战略融资、7500万元B轮融资、1.28亿元B轮战略融资、2.645亿元C轮融资及5.8亿元D轮融资，共计12亿元，但其中最后一轮融资停留在2021年12月。也就是说，公司目前已经有4年未获得资本支持。数据显示，截至2024年底，公司的现金及等价物余额仅有1.05亿元，按照2024年的三项费用支出总额(1.7亿元)来看，这点现金只能支撑7个月左右的支出。而此次冲刺港交所上市，云迹科技还背负着对赌压力。根据补充协议，若18个月内未完成上市，投资者将恢复赎回权，云迹科技则面临18.7亿元赎回负债需现金偿还。可见，云迹科技IPO可谓是压力山大。值得一提的是，由于前期多轮融资，云迹科技如今的股权相当分散。招股书显示，云迹科技在香港上市前的股东架构中，云迹科技公司CEO兼联合创始人支涛是最大股东，持股仅9.7321%，持有该公司36.52%的投票权，执行董事兼总经理胡泉，持股7.2991%，安徽省人工智能产业投资发展有限公司、林芝腾讯科技有限公司等持股也均为10%以下，目前多达32个股东。(本文首发证券之星，作者｜于莹)
证券之星04-03 14:09
正力新能开启招股：锂电赛道的强势赶超者
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21年、2022年及2023年分别录得净亏损4.02亿元、17.20亿元和5.90亿元。不过，通过一系列增加收入、产品优化和降本增效措施，2024年公司成功实现盈利，净利润达到9100万元。毛利率和净利率方面，2021年公司毛利率为2.0%，2022年受WM客户事件等因素影响，出现毛损，毛利率为-8.8%。随着公司业务的逐步调整和市场环境的变化，2023年毛利率回升至5.0%，2024年进一步提升至14.6%。在毛利率提升的拉动下2024年公司净利率达到1.8%，成功实现扭亏为盈，展现了强大的盈利能力改善。四、竞争优势：差异化铸就核心竞争力正力新能在行业中具备多项显著的竞争优势。公司依托核心管理团队在汽车零部件行业积累的丰富经验，对汽车行业有着深刻的洞察，能够精准把握市场需求和技术发展趋势，从而在动力电池行业中迅速崛起，成为知名企业。公司始终以市场需求为导向，积极布局多元产品组合，不仅涵盖了不同类型的动力电池，还在储能电池等领域深入发展，充分抓住行业结构性增长的机遇。公司已经构建了多元产品组合。在电动汽车领域，其车用动力电池可覆盖BEV、PHEV、EREV及HEV等多动力类型汽车，兼顾轿车、SUV、MPV等多用途汽车的需求。在储能领域，公司的储能系统产品主要为磷酸铁锂电池产品，满足了储能市场对安全性和成本效益的需求。针对航空领域，公司推出的航空电池产品主要为高镍半固态锂离子电池产品，适应了航空领域对高能量密度和安全性的严格要求。这种多元化的产品布局，使公司能够在不同市场细分领域中抓住结构性增长机会，满足不同客户群体的需求，降低对单一产品或市场的依赖，增强了公司在市场波动中的抗风险能力。在技术创新方面，公司通过标准化电芯、打造平台化电池包系统，并结合差异化的电化学体系，实现了产品性能的差异化。这一举措不仅有助于主机厂降低成本、提高效率，也为公司自身降低了研发和制造成本，增强了产品的市场竞争力。公司还拥有全方位的自主研发能力，截至2024年12月31日，研发团队由1060名全职雇员组成，其中约28%拥有硕士及以上学历，提交了3613项专利申请，已获授2225项专利（其中412项为发明专利）。公司在软件定义智能工厂方面也取得了显著成果，借助人工智能和大数据实现了精益化生产，能够灵活应对市场需求的变化，确保产品质量的稳定性和一致性。在客户方面，公司与全球出行及储能领域的龙头企业构建深度合作，形成了庞大的高质量客户群。公司凭借自身的技术及产品优势，与众多国内外知名主机厂建立了长期稳定的合作关系，在一汽红旗、广汽传祺、零跑汽车、上汽通用五菱、上汽通用等全球多个龙头企业核心车型的电池产品供应份额持续提升。公司还与德业股份等企业围绕储能电池开展合作，并积极推进与航空、船舶领域客户的产品量产合作。良好的客户关系和高客户认可度，不仅为公司带来了稳定的收入来源，还有助于公司进一步拓展市场，提升品牌影响力。五、行业前景：高速增长，市场份额持续扩大全球动力电池市场正处于快速增长的黄金时期。从市场规模来看，全球动力电池市场装机量预计将从2024年的900.2GWh稳步增长至2029年的3564.5GWh，复合年增长率高达31.7%。中国作为全球最大的电动汽车市场，其动力电池装机量也将从2024年的549.9GWh增长到2029年的1961.4GWh，复合年增长率为29.0%。这一增长趋势主要得益于全球各国对环境保护和可持续发展的高度重视，以及电动汽车技术的不断进步和成本的逐步降低。不过，行业竞争也比较激烈，正力新能凭借竞争优势在不断扩大市场份额。中国动力电池市场集中度较高，2024年中国十大动力电池制造商占据了总装机量的95.3%。不过，凭借产品优势和积极的市场拓展，正力新能实现了高速增长，扩大了市场份额。根据弗若斯特沙利文报告，在2024年中国动力电池装机量排名中，公司在磷酸铁锂动力电池市场、三元动力电池市场及动力电池总体市场均位列第九。在2022-2023年期间，按2023年装机量同比增速计算，公司在动力电池市场装机量前十的企业中排名第2，在磷酸铁锂动力电池市场装机量前十的企业中更是拔得头筹。凭借高速增长的趋势，公司有望持续扩大市场份额。六、估值分析：高增长打开估值提升空间在上市前，正力新能进行了多轮融资，并获得了诸多知名机构的投资。在2022年A轮融资中，海松资本、中金上汽新兴产业基金及多家地方国资联合注资24亿元，公司估值达到144亿元。在2024年B轮融资中，正力新能吸引了新中源创投、东南投控及苏创能源投资等机构，共同投入10亿元，公司估值攀升至182亿元。其中，东南投控为常熟市财政局全资拥有，其参与投资体现了地方政府对正力新能的重视与支持，有助于正力新能在当地进一步拓展业务、完善产业布局。而此次上市，按照招股价计算，在超额配售权未行使的情况下，公司的估值达到207.45亿港元，保持了一定的提升。在二级市场，公司的可比公司包括宁德时代、比亚迪、中创新航、瑞浦兰钧、亿纬锂能、国轩高科等上市锂电池公司。跟同行相比，公司在锂电行业中展现出了较强的实力和潜力，凭借其在业务布局、技术研发、市场拓展等方面的优势，获得了大幅高于行业的增速，市场份额不断提升，而公司PEG估值仍低于同行，随着公司高增长业绩持续兑现，公司的估值还有进一步提升的空间。投资者可以保持关注。
老虎证券04-03 12:30
关税大棒落地，对港股影响几何？
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，同比提升12.8个百分点。小鹏汽车的净亏损也大幅缩减，由2023年的103.8亿元收窄至57.9亿元。药明康德2024年第四季度收入创历史新高，达到115.39亿元，环比增长10.31%；第四季度归母净利润29.17亿元，环比增长27.22%。中信建投观点认为，国内AI产业发展仍处于启动初期，中期投入、发展也是大势所趋，但短期也存在上涨斜率过快、炒作方向鱼龙混杂等担忧。中期来看，科技行情也有望逐步向“真景气”线索进一步集中。南向资金3月净买额创历史第二今年以来，南向资金加速流入港股。统计显示，今年南向资金累计净买入4386.52亿港元，已超过去年全年净买额的一半。其中，3月共“扫货”1602.82亿港元，不仅连续第三个月净买额超千亿港元，同时也为历史第二高峰值记录，仅次于2021年1月（3106亿港元）。从流入方向看，科技巨头获大手笔增持，腾讯控股、阿里巴巴、中国移动、中芯国际、小米集团年内净流入居前。长江证券认为，中国资产重估逐渐成为共识，市场或已计入较乐观预期。未来港股若要继续创新高，估值继续重估，需寻找三条重估线索—— 科技股重估仍有空间。以科技股的资本开支作为锚，国内科技创新周期的位置可类比于2023年Q1的美股，仍处于加速期，其资本开支投入仍有潜力。在南向资金影响力提升的背景下，较低的资金成本或促使更多增量资金流入港股，若中债利率在ERP模型中权重增加，恒生指数估值或将进一步抬升。第三，港股估值未来能否进一步突破最近3年的天花板，市场能否给予2020~2021期间科技股的估值水平，最为核心在于AI产业的业绩端的兑现、全球流动性环境以及国内通胀环境改善，而从目前的情况看，这些因素大多都朝着积极的方向在变化中。热门ETF方面，港股科技50ETF（159750）同样受资金高度关注，年内份额大增290%。其跟踪的港股科技指数为市场上唯一100%覆盖“科技十巨头”（阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际）的港股科技类指数，且权重占比高达70%，对各领域科技龙头均有布局。其中，ATM（阿里巴巴、腾讯、小米）权重占比近35%。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。
金融界04-03 11:00
音频 | 格隆汇4.3盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这
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减持不超3%股份；大有能源：2024年净亏损10.91亿元。
格隆汇04-03 07:50

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