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周五见！利息支付减少、信贷损失增加，预测美国大型银行利润集体下滑

这些存款进行工作。他说：“整个行业的净利息收入（NII），即银行从贷款中赚取的金额与支付存款的金额之间的差额，可能会在第二或第三季度达到低谷，然后随着银行以相对较高的利率重新谈判新贷款而开始上升。” 在分析师们看来，6大美国银行公布其业绩时，以下是主要关注因素：摩根大通：预计这家美国最大的银行将报告二季度每股收益（EPS）较去年同期下降13%，因为他们增加了投资，导致支出上升。美国银行：受到较低NII的影响，预计这家美国第二大银行的EPS将下降9%。富国银行：预计富国银行的EPS将上升3%，受到投资银行费用和较低信贷损失准备金的支持。不过，其NII预计仍将表现平平。花旗集团：预测利润将上升，受到花旗称之为其“皇冠明珠”的服务部门实力和较高的投资银行费用的推动。高盛：预计盈利将比2023年二季度增加一倍以上，当时它跌至三年低点。高盛可能会受益于交易复苏，以及其消费业务减少的减记。摩根士丹利：受到并购、收购和资本市场活动增加的推动，预计摩根士丹利的EPS将增长33%。（图片来源：Reuters）

丰雪鑫992024-07-10

16年IPO“马拉松”，第四次招股书更新，东莞银行7.805亿股能否敲开A股大门？

呈现持续下降的趋势。净利差是指银行的净利息收入与其平均生息资产的比率，是衡量银行盈利能力的重要指标之一。截至2023年12月末，东莞银行不良贷款规模30.46亿元，较上年末增加了3.3亿元，其中公司贷款不良规模16.92亿元，个人贷款不良规模13.54亿元。根据东莞银行的不良贷款五级分类数据，2023年与2022年相比，正常类贷款的占比有所下降，从2022年的98.17%降至2023年的97.96%，减少了0.21个百分点。同时，关注类贷款增长了0.22个百分点，次级类增长了0.09个百分点，损失类增长了0.23个百分点。尽管正常类贷款的占比有所下降，其他类别贷款的占比均有所上升，但东莞银行的整体不良贷款率仍然保持在0.93%，与上一年持平。从不良贷款对应行业看，东莞银行不良规模最大且不良率最高的均是批发零售业，即达到6.44亿元，2.36%；其次是制造业，即5.34亿元，1.06%，而建筑业和房地产业的不良率共计0.41%，租赁和商务服务业占比0.35%。截至去年底，东莞银行拨备覆盖率252.86%，较2022年末254.3%及2021年末259.48%有所下滑。据最新统计披露，截至2024年3月底，东莞银行的资本充足率为14.51%，一级资本充足率为10.6%，核心一级资本充足率为9.52%，这些指标较2023年末有所提升。此外，2024年一季度末，东莞银行的总资产增至6378亿元，一季度实现营收27.09亿元，净利润14.14亿元，与去年同期相比，均呈现微增的态势。股权较为分散，经历重要人事变动截至2023年12月31日，东莞银行的总股本为23.42亿股，股东户数共5186户。其中，法人股东79户，持有股份18.01亿股，占总股本的76.91%；自然人股东5107户，持有股份5.41亿股，占总股本的23.09%。由于股权较为分散，东莞银行没有控股股东及实际控制人。招股书显示，该行无控股股东及实际控制人。第一大股东为东莞市财政局，持股比例为21.16%，其余股权的持股比例均不超过5%，股权较为分散。 2023年，东莞银行经历了重要的人事变动。4月，该行的董事长卢国锋辞职，并调任至东莞农商银行担任党委书记和董事长。10月24日，东莞银行宣布程劲松被选举为新的董事长。此前，程劲松担任东莞银行的行长。此外，谢勇维被核准为东莞银行的新任行长，在此之前，他担任副行长一职。

金融界2024-07-01

招行行长王良：利息收入的增长未来还会进一步下探，但下探空间有限

属于本行股东的净利润负增长1.96%，净利息收入、非利息净收入都呈现负增长。 “从二季度来看，今年总体形势也不容乐观。” 王良解释，第一，一季度的净息差与去年相比出现断崖式下降，同比下降 27 个基点，主要是重定价因素导致。非利息净收入也是下降的，主要因为代理保险和基金等手续费收入大幅下降。第二，2 月份，人民银行对五年期以上 LPR下调了25个基点，这个影响全年还会延续。第三，5 月17 日人民银行公布取消按揭贷款利率下限，利率下限放开后，按揭贷款利率呈现下行态势。第四，有效信贷需求不足，各家银行的竞争策略基本上都是降低贷款利率，整体资产端的收益率水平还呈现出下行趋势。王良判断，整体来看，利息收入的增长未来还会进一步下探，但下探空间有限。从监管机构刚刚公布的数据来看，一季度银行业净息差已降至1.54%，如果再下行，银行资产业务的盈利水平就会大受影响，甚至信贷业务可能成为既承担风险又不赚钱的业务，对银行构成很大的挑战。从这个角度来讲，王良认为利差进一步收窄的空间有限。同时，从一季度、二季度经济增长态势来看，一季度GDP 增长 5.3%，超出预期，二季度普遍预期仍然会保持5%以上的增速。如果经济增长保持稳定，通过进一步下调利率来降低企业融资成本的政策压力也会减弱。从这个角度看，进一步降低利率的可能性及利率降低的幅度都会有所减弱，这将有利于稳定银行业的息差水平。因此，总体来看，银行的净息差今年可能会进一步下行，全年水平可能会处于相对底部，再下降的空间不大。 “银行的资本要靠利润积累形成内生增长，这样才能保持合理的资本充足率从而发放贷款支持实体经济。如果净息差再下降，银行没有合理的盈利水平，可能最终会影响银行对实体经济的融资支持。宏观部门对目前银行保持合理的盈利能力、合理利差水平的必要性也有清醒的认识。如果银行业净息差处于这种状态，对招行而言，净息差后续还会下行，但会逐步放缓、企稳，只要我们保持良好的资产质量且拨备覆盖率保持高位，盈利水平也会相对处于底部并呈现企稳的态势，这是基于外部形势做出的整体判断，也是我们目前努力的方向。” 王良进一步表示。

金融界2024-06-26

加拿大央行引领降息大潮！经济学家：再降三次，加元疲软如何避险？

随着货币贬值，这也会损害银行的利润率（净利息收入下降，贷款表现较差）并削弱保险公司的盈利能力（以及偿付能力比率）。在应对全球利率分歧挑战时，除了债券市场外，还有其他良好的交易选择。在加拿大，标普/ TSX综合指数的不同部分对长期低迷的加元有不同的敞口。其他因素也很重要，但这一宏观主题表明，应该支持媒体和制造业，而不是银行和消费品。

佳华1682024-06-07

美联储今年不会降息！巴隆周刊：1970年代政策教训惨重无需下调利率刺激就业

并延长借款期限，而许多美国最大公司都是净利息收入者。此外，尽管银行贷款标准可能已经收紧，但如今企业还有其他筹集资金的选择，包括私人债务和私募股权基金。美国经济的更广泛金融状况指标处于宽松区间。芝加哥联储的全国金融状况指数与2022年1月一样宽松。股价上涨和信贷利差收窄是金融状况指数的输入因素。 21世纪转向更多以软件为基础、轻资本的业务，进一步使经济活动免受利率变化的影响，而这还是在人工智能(AI)真正起飞之前。结果是，利率大幅上涨需要比平时更长的时间才能限制经济活动，这也是美联储可能认为在较长时期内维持利率稳定是合理的另一个原因。

小萧2024-06-01

美国运通当下的风险

到了一系列积极因素的推动：收入的增长、净利息收入的增加以及持卡人消费水平的提高。该公司继续看到千禧一代和Z世代客户的强劲需求。例如，这一群体占3月份全球新增账户的60%以上。信誉良好的品牌，加上富裕的客户群，美国运通在持卡人的消费水平上处于非常有利的地位。此外，其新的数字解决方案可以进一步提升这群客户的体验。在这种背景下，本文的论点是提醒投资者注意当前条件下的风险。首先，信贷损失准备金最近飙升了约20%，反映出净冲销水平急剧上升（见引用自美国运通最近10-Q文件的脚注）。在考虑到未来宏观经济的不确定性，这是一个非常令人担忧的迹象。总贷款和信用卡会员应收账款同比增长12%，因为我们的信用卡会员继续消费和建立平衡。信贷损失拨备增加，主要是由于净冲销增加，部分被本年净准备金减少所抵消。得益于我们优质的全球客户基础、我们对风险管理的高度关注和严格的增长战略，净冲销率和拖欠率保持在同类最佳水平。由于持续的高通胀和高抵押贷款利率，在不久的将来，拖欠率和违约率很有可能会上升。当然，这些问题将对所有信用卡公司产生负面影响，而不仅仅是美国运通。然而，与同行相比，有几个因素可能使美国运通在经济衰退期间对信贷损失更敏感。首当其冲的是美国运通对签帐卡的依赖。与有消费限额的传统信用卡不同，美国运通主要发行签帐卡，要求每月全额付款。这在正常时期是有益的，因为它减少了信贷损失。然而，在经济低迷时期，客户可能难以全额支付他们的余额，从而导致潜在的违约。此外，与一些传统信用卡相比，美国运通卡的利率也更高。这可能会使持有余额的客户更难以迅速还清，尤其是在经济困难时期。其次，在当前价格水平上存在相当大的估值风险，即使将其预期增长考虑在内。增长展望和估值美国运通目前的前瞻市盈率约为18.2倍，远高于该行业的中位数市盈率（仅为10~11倍）。目前的市盈率也高于历史平均水平。过去7年的中位数市盈率约为15倍。从GARP（合理价格增长）的角度分析，该股似乎也很昂贵。下图显示了美国运通股票未来5年的普遍每股收益预期。根据图表，到2024财年末，其每股收益预计将达到12.94美元，然后到2025财年末增加到14.92美元。这意味着未来5个财政年度的复合年增长率为4.6%。在18.2倍的前瞻市盈率下，4.6%的预期增长率意味着近4倍的PEG比率，远高于选择GARP股票的1倍PEG的黄金标准。来源：Seeking Alpha 对于像美国运通这样定期支付股息的股票来说，使用PEG比率可能有点不公平。对于分红股，PEGY比率更为合理：对于分红股，林奇使用了一种修正版的PEG比率——PEGY比率，它被定义为市盈率除以盈利增长率和股息收益率的总和。PEGY背后的想法非常简单有效（最有效的想法通常是简单的）。如果一只股票将收益的很大一部分作为股息支付，那么投资者不需要高增长率就能享受健康的回报。反之亦然。与PEG比率相似，他的偏好是低于1x的PEG比率。如下图所示，美国运通目前的股息收益率约为1%。一旦用上述的前瞻市盈率除以4.6%的预期市盈率、CAGR和约1%的股息收益率之和，美国运通的PEG比率将达到3.25倍，明显低于通常的PEG比率，但仍远高于1倍的门槛。来源：Seeking Alpha 该公司一贯的股票回购是一个催化剂。如上图（下半部分）所示，除了股息，公司还通过股票回购慷慨地回报股东。实际上，股东主要通过股票回购获得回报。过去10年，该股普通股回购净收益率平均为4.3%，是其平均股息收益率(1.38%)的三倍多。仅在2023年，该公司就以每股161.21美元的平均价格回购了2160万股美国运通股票，总计约35亿美元。相比之下，它“只”支付了18亿美元的普通股股息。投资者更喜欢股票回购而不是现金分红，因此认为这种资本配置策略是积极的。总结总而言之，对于现有股东来说，持有像美国运通公司这样优秀的企业没有什么错，即使是在估值溢价的情况下(尤其是考虑到清算所持股份的税收后果)。这只股票的特点是稳定增长、出色的财务实力和一定水平的收入（通过积极的股份回购大幅增强）的全面结合。然而，对于潜在投资者来说，考虑到近期信贷损失拨备的激增以及估值风险，担心未来的不确定性。无论是根据典型的PEG比率，还是根据彼得•林奇推崇的PEG比率来判断，目前的估值已经反映了未来几年的增长。 $美国运通(AXP)$

老虎证券2024-05-31

华尔街巨头换帅在即，贷款风险成焦点问题

的损失也为零。这位CEO还警告称，其净利息收入（NII）——即贷款收入与存款支出之间的差额——的激增是不可持续的。今年NII预计将升至910亿美元，不包括其市场部门。

Heidi2024-05-30

紫金银行营收规模停滞不前，资本充足率三连降，上市5年净息差一路下滑

金银行2023年全年及2024年一季度净利息收入明显下滑，分别同比下降了1.9%和1.7%。同样对比同行可以看到，2023年A股上市农商行净息差算数平均值为1.88%，较2022年下降0.23个百分点，10家A股上市农商行净息差均有所下降。而紫金银行这一指标同样是不及行业均值。证券之星注意到，在紫金银行披露的2023年暨2024年一季度业绩说明会记录中，面对投资者对于该行息差下滑的提问，紫金银行表示要在资产端加大民营非大额、普惠小微贷款、个人贷款投放，强化贷款利率管控和考核。而在负债端，则要合理控制结构性存款、大额存单等高息存款的规模，通过考核赋能，引导长期存款向短期转化，提升活期存款占比，以对冲息差下行压力。资本充足率接连下滑除了净息差以外，商业银行还有一个重要指标是资本充足率，因为它衡量银行的资本金与其风险加权资产的比率，直接反映了银行应对信贷风险、市场风险和操作风险的能力，确保银行具备足够的资本缓冲来吸收潜在损失，维护其稳健性和金融体系的整体稳定。但在这一项指标上面，紫金银行表现同样欠佳。截至2023年年末，紫金银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为10.28%、10.28%、14.03%，分别较2022年末下降0.14个百分点、0.14个百分点、0.32个百分点。证券之星注意到，自2021年以来，紫金银行资本充足率三项指标均呈现逐年下滑。2020年末—2023年末，该银行的核心一级资本充足率依次为11.19%、10.65%、10.42%、10.28%，一级资本充足率依次为11.19%、10.65%、10.42%、10.28%，资本充足率依次为16.81%、15.20%、14.35%、14.03%。而截至2024年一季度，这一下滑趋势依然在蔓延。2024年一季报显示，截至报告期末，紫金银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为10.12%、10.12%、13.82%，分别较去年末再下降0.16个百分点、0.16个百分点、0.21个百分点。虽然紫金银行的资本充足率距离监管红线还有一定距离，但这种下滑趋势仍然值得警惕。持续下降的资本充足率往往会削弱银行的风险承受能力，使其在面对经济波动和金融市场不确定性时更加脆弱。其次，即使尚未触及监管红线，资本充足率的下降也会影响市场和投资者信心，可能导致融资成本上升和信贷评级下降。或许是意识到了这一问题，在2023年年报中，紫金银行在2023年度利润分配方案中的第4条表示，“目前，本行正处于稳步发展阶段，长期资本补充需求较大，根据银行业监督管理部门有关资本充足率要求，为进一步增强抵御风险能力，促进本行可持续发展，切实维护全体股东利益，以2023年末公司总股本为基数，按每10股派发现金股利1元(含税)，共计派发现金股利3.66亿元。同时在第5条中补充道：“剩余未分配利润将作为内源性资本补充，增强本行抵御风险能力，支持本行发展战略实施。” 值得一提的是，尽管业绩增长和关键指标表现一般，但紫金银行高管团队近年来的待遇却不俗，财报显示，2023年，在紫金银行获取报酬的董事、监事和高级管理人员共24人，包括8名董事、10名监事(1名离任)和6名高管，合计获得的税前报酬总额为1619.07万元。其中，行长史文雄176.64万元，较上年的107.3万增加70余万；董事长赵远宽和副董事长朱鸣的税前薪酬分别为147.47万元和143.11万元，同比2022年的67.14万元和70.02万元接近翻倍。作为对比，苏州银行董事长2023年薪酬为113.83万元、江苏银行董事长薪酬为104.05万元。在2023年A股41位上市银行中，紫金银行董事长领取薪酬排进了前10位。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)

证券之星2024-05-21

美股异动丨摩根大通收跌4.5%，透露无意进行股票回购

市值5616亿美元。摩根大通调高本年度净利息收入预测至910亿美元，不过未令分析员感到满意，管理层指美国经济前景不明朗，集团未来数季净利息收入可能较大波动；行政总裁戴蒙说，摩通现时股价高企，集团无意进行股票回购。此外，戴蒙披露，他续留任时间不足五年。

格隆汇2024-05-21

摩根大通：预计全财年净利息收入约910亿美元，高于此前预期

摩根大通(JPM.US)：预计全财年净利息收入约为910亿美元，此前预期约为900亿美元；预计全财年经调整后支出约为920亿美元，此前预计为约910亿美元。

金融界2024-05-20

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