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赛恩斯：11月3日接受机构调研，大道兴业、中邮证券参与
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.77亿元，同比增长15.81%，扣非净利润为7196万元，同比下降10.78%。问：目前为止EPC在手订单情况如何？答：截至目前，公司EPC的在手订单有6亿元左右。问：公司关于铼酸铵业务的规划如何，目前有销售计划吗？答：公司吉林的铼酸铵项目已经建设完成，目前正处于试生产阶段，具体销售计划还需根据市场情况来确定。问：福建龙立化学经营状况如何？答：福建龙立化学的经营符合公司预期，公司收购龙立化学后，在成本控制、营销策略上取得了显著的工作成效。2024年度，龙立化学营业收入约1.5亿元，净利润约3800万元，市场竞争力和盈利能力提升明显。问：核心技术人员的离职是否对公司有影响。答：闫虎祥先生在公司任职期间恪尽职守、勤勉尽责，公司对其任职期间为公司发展所作出的努力和贡献表示衷心感谢。闫虎祥先生已在离职前完成工作交接，公司各项研发项目均正常进行。目前，公司研发团队结构完整，后备人员充足，现有核心技术人员及研发团队能够支持公司未来核心技术及创新产品的持续研发工作。本次核心技术人员的离职不会对公司核心竞争力及持续经营能力产生实质性影响。问：简单介绍铜萃取剂市场情况。答：目前，在铜萃取剂市场中，其供应商主要为巴斯夫、索尔维、龙立化学、康普化学。龙立化学的市场主要在非洲、美洲等地区。2024年以来，公司积极开拓海外市场，在成本、技术、服务方面均表现出良好的竞争优势。问：公司未来三年内为达成既定目标，重点发展的业务有哪些？各业务之间是否有联系？答：公司积极面向“矿冶环保+新材料”双主业驱动方向实施战略转型，重点以新型选矿药剂、铜萃取剂、高纯硫化钠、铼合金等新材料为新增长点，推动公司战略转型。问：公司前三季度毛利率、净利率情况变动说明。答：公司前三季度毛利率、净利率变动主要受到两方面因素的影响一是公司加大市场开发与技术研发力度，导致销售费用与研发费用同比较大幅度增长；二是受销售规模增长及海外业务账期较长的影响，公司坏账计提有所增加。问：简单介绍公司山东项目、铜陵项目投产和生产进度情况。答：截至目前，山东龙立化学项目和铜陵龙瑞化学项目正按计划稳步推进中。（本次活动不涉及应当披露但未披露的重大信息）赛恩斯（688480）主营业务：专业从事重金属污染防治,业务涵盖重金属污酸、废水、废渣治理和资源化利用、环境修复、药剂与设备生产销售、设计及技术服务、环保管家、环境咨询、环境检测等领域。赛恩斯2025年三季报显示，前三季度公司主营收入6.77亿元，同比上升15.81%；归母净利润7403.64万元，同比下降48.32%；扣非净利润7196.54万元，同比下降10.78%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入2.54亿元，同比上升11.13%；单季度归母净利润2500.81万元，同比下降10.36%；单季度扣非净利润2474.72万元，同比下降6.88%；负债率41.57%，投资收益161.01万元，财务费用144.67万元，毛利率33.87%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为73.37。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3850.98万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星10分钟前
4年跌去1800亿！“药茅”跌落神坛？
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过100亿，同比增长15.69%，归母净利润也同比增长13.15%至27.97亿，均两位数增长。直到最近，片仔癀公布的第三季度业绩，却让片仔癀股价直接在一周内下跌近10个点。 2025年第三季度，片仔癀营收同比下降11.93%，净利润同比下降20.74%，创下了上市以来的最差业绩。而片仔癀上一次营收和净利润双双下滑，还要追溯到20多年前的2003年。在营收的大幅下降背后，是片仔癀的核心产品肝病用药业务，也即是片仔癀系列产品，前三季度营收同比下滑9.41%至38.8亿元。在业绩大跌的同时，片仔癀的整体毛利率首次跌破40%，创下10年来新低，片仔癀系列的毛利率也骤降近10个百分点。毛利率下降的背后，片仔癀的原料价格还在不断上涨。被称为“药中黄金”的天然牛黄，今年上半年的价格已经飙升至170万元/公斤，相比2019年的约35万元/公斤暴涨超过400%。产量极低的天然麝香，配额严格受限，近几年价格涨幅也超过200%。如果想要保住利润，片仔癀也许只能再次打出“提价”牌，但还会有人买单吗？从零售市场来看，有零售商在接受采访时表示，由于价格偏高，今年片仔癀锭剂的销量降低，一个月可能也卖不了几颗。正是由于销量下滑，导致了零售市场的价格倒挂。价格越涨越高，但价格越高越没人买，销量进一步下滑，这几乎是一个死胡同。这背后根本的原因是，在炒作退潮后，市场对于片仔癀的热情已经消退。 02 片仔癀和茅台的关系一度相当紧密。 “喝茅台前来粒片仔癀护肝”的说法，一度使得片仔癀和茅台一起成为高端宴请的象征。而在资本市场上，片仔癀也和茅台一样，可以说是“老登股”的代表之一。然而，随着市场风格转换，如今，“老登股”们的故事已经不再性感。 2025年前三季度，片仔癀的经营现金流净额为4.87亿元，同比下降62.53%，现金流相比之前已经明显下滑，这背后，或许是销售回款速度放缓，也即是销量下滑。与此同时，片仔癀的存货余额却达到了61.60亿元，相比年初增长24%，库存压力也进一步加大。和茅台一样，片仔癀也面临着市场的冷眼，和产品的“老化”。但，并非所有的“老登股”们都彻底失去吸引力。比如东阿阿胶，在经历业绩低谷后，近几年又逐渐恢复增长，重新走出“深V”曲线。只是这类的“老登股”目前来看确实很少。正如林园所说，“买药就买别人戒不掉的东西”，而如今，片仔癀的稀缺属性仍旧存在。从长远来看，片仔癀的核心吸引力仍旧不变，但面临的问题也不容小觑。为了摆脱对单一产品的依赖，早在2014年，片仔癀就提出了“一核两翼”发展战略，要加强化妆品、日化产品及保健品、保健食品两翼。然而在今年前三季度的业绩中，“两翼”仍未能担起大任。 2025年前三季度，片仔癀的化妆品业务收入4亿元，同比下降23.82%，在总营收中的占比不足10%。此外，片仔癀还曾于2021年推出安宫牛黄丸，希望借此丰富产品线。然而2025年前三季度，安宫牛黄丸所在的心脑血管用药这一业务营收仅9343.57万元，同比暴跌65.2%。这并不奇怪。且不论同仁堂在安宫牛黄丸上已经占据不小份额，截至2025年，国内拥有安宫牛黄丸生产批文的企业更是已经超过120家，竞争激烈，而片仔癀并没有太多优势。业务发展缓慢的背后，是手握保密配方的片仔癀，在创新上的投入相对较低。 2025年前三季度，片仔癀的研发费用率为2.42%，而2022至2024年，其研发费用率均低于3%。尽管中药行业研发投入普遍偏低，作为亟需开拓新业务的公司而言，片仔癀的研发投入也并不算高。面对增长焦虑，片仔癀也曾频频投资、并购。迄今为止，片仔癀已经陆续收购龙晖药业、家化口腔、力品药业等，今年也已经多次出资成立基金投资。可见，片仔癀或许也在借此寻找新的增长曲线，但这些举措至今未能产生显著成效。如今，Z世代消费者崛起，天然药材价格愈发高昂，集采政策也一步步向中成药逼近，对于片仔癀而言未来的机遇或许仍在于聚焦主业。国内权威肝病专家叶卫江教授曾经指出，片仔癀是用来治病的药物，不是保健品，对于肝病的治疗，有严格的适应症，不是所有肝病患者都能吃，想吃着防病保健的更不可取。最后，片仔癀或许还是要回到其药品的本质。随着我国人口结构的不断变化，养老产业和相关需求正在逐渐攀升。中信证券行业报告显示，目前，大健康板块年增速高达70.25%，预计明年中国市场规模有望突破千亿。而作为肝病领域的龙头，片仔癀的优势仍旧存在。说到底，褪去所谓的“药茅”光环，片仔癀终究还是一家手握稀缺性的药企。片仔癀的经历，可以说是整个中医药行业的共性。面临社会的变化，不少中药企业选择积极拥抱多元业务，但忽略了本身的药企属性，也对研发投入较少。随着AI的日益发展，未来的中医药势必与科技和AI更深度的结合。到那时，片仔癀和一众中医药企业，才能迈入真正的增长。 03、结语尽管股价已经持续下跌了一段时间，但目前，片仔癀的估值仍在44倍以上，对比中成药行业整体估值，仍旧偏高。目前来看，片仔癀的国家绝密配方和品牌影响力护城河依然存在，但已不足以支撑过去的高估值溢价。因此，只有看到更明确的业绩拐点和新增长曲线落地，市场才会重新给予更高估值。因此，对片仔癀而言，阵痛期可能还将持续。片仔癀现在需要在短期业绩压力和长期战略投入间找到平衡，才能真正实现从“神话”到一家现代中药企业的转型。
格隆汇29分钟前
三季报落地，A股上行迎来基本面支撑
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技板块营收同比增速高达11.4%，归母净利润同比增速高达21.3%，在六个板块中均排名第一；2025Q3，科技板块营收单季度同比增速高达11.8%，归母净利润单季度同比增速高达30.1%，同样在六个板块中排名第一，或表明科技板块正处于景气上行阶段。考虑到国产算力、海外算力与机器人等细分板块后续仍有较为清晰的产业趋势，我们认为Q4科技板块仍有望进一步高增。图5：科技板块业绩同比增速靠前资料来源：Wind，截至2025/10/31 二、基本面传递积极信号，资金面与情绪面同步向好受基本面向好催化，当前A股资金面与情绪面亦呈现同步向好的积极态势。资金端上，两融余额已攀升至接近2.5万亿元以上的高位，直观反映出散户投资者交投意愿或持续升温；但从融资余额占流通市值约2.55%的比重来看，该指标仍处于历史中枢接近水平，尚未出现过热迹象。情绪端同样较为积极，近期全A跌停个股数量处于滚动一年以来的较低分位，远低于20家的恐慌预警线，彰显出市场抛压温和，投资者情绪趋于稳定乐观。（数据来源：WIND，截至2025/10/31）三、A股迎来基本面、资金面与情绪面三重共振，中证A500指数核心资产+新经济双轮驱动，值得投资者关注综合基本面、资金面与情绪面三重利好，当前或为关注A股的较好时机。在若干A股代表性宽基指数中，我们认为中证A500或更具备弹性。 1、精选细分行业龙头，聚焦中国核心资产中证A500通过“中证三级行业优先筛选细分龙头、一级行业动态补全”的选股机制，实现A股核心资产的筛选与聚合。在按市值等条件排序后，指数公司会对成份股进行进一步筛选，使样本中各中证一级行业自由流通市值分布与样本空间尽可能一致，以达到选取细分龙头的效果。指数成份股为各细分领域的龙头企业，在技术壁垒、市场份额与盈利韧性上具备优势，形成对中国各产业中坚力量的精准映射，未来或更受益于盈利企稳回升。 2、成份股偏向新经济领域，契合经济增长动能切换首先对新经济下定义，根据官方报道，新经济是指以互联网、知识经济、高新技术为代表，以满足消费者的需求为核心的新产业、新技术、新产品和新商业模式，像信息技术、通信服务与医药卫生等中证一级行业就属于典型的新经济。其次，观察不同代表性宽基指数对新经济的暴露程度，中证A500比上证指数与沪深300更偏向“新经济”领域。以中证一级行业分类为基准，截至10月31日，上证指数的第一大权重行业为金融，占比25%，而信息技术与通信服务占比之和为20%；沪深300指数的第一大权重行业同样是金融，占比23%，而信息技术与通信服务占比之和为23%；但在中证A500指数中，金融仅为第三大权重行业，占比13%，信息技术与通信服务之和为26%，新经济占比高于传统代表性宽基指数。（数据来源：WIND，截至2025/10/31）图8：前期缩量回调后，近期沪指再度上涨，于28日盘中突破4000点资料来源：Wind，注：数据截至2025年10月31日这种结构在当前市场环境下同样具备两大优势：一是契合经济增长动能切换，具备增长红利捕捉能力。当前中国经济正向创新驱动加速转型，新旧动能转换已进入破局成势的关键阶段。房地产、传统工业等旧动能增速逐渐放缓，以新技术、新产业、新业态为核心的新经济已成为拉动经济回升向好的核心引擎，“三新”经济与新质生产力对经济增长的贡献持续提升。三季报的业绩增速也可以印证这一点，科技板块的营收与利润增速远超其他板块，而科技板块为典型的“新经济”产业。中证A500的行业结构天然适配这一趋势，其三季度归母净利润累计同比及单季度同比均远超大盘，成为捕捉经济动能切换期新兴产业增长红利的有效载体，为投资者提供对接高质量发展的核心抓手。图9：中证A500利润增速跑赢大盘资料来源：Wind，易方达基金，注：数据截至2025年10月31日二是承接政策导向红利，匹配现代化产业体系建设需求。10月23日二十届四中全会公报发布，报告提出“十五五”时期经济社会发展的主要目标，并将“科技自立自强水平大幅提高”排在主要目标第二位，而科技相关的直接表述没有出现在十九届五中全会公报提出的“十四五”时期经济社会发展主要目标中。此外，公报强调需加快高水平科技自立自强，抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，表明十五五规划或有望将科技放在较为靠前的规划位置，对科技产业链的政策支持或将成为未来的政策重点，A股新经济领域代表性核心资产有望受益，而中证A500正聚焦A股新经济核心资产。产品简介：关联产品包括A500ETF易方达（159361），联接A/C: 022459/022460 A500ETF易方达（159361）跟踪中证A500指数，聚焦中国核心资产。中证A500指数在电子、电力设备、医药生物、计算机等行业权重更大，成长属性较强，实现了“核心资产”与“新质生产力”的双轮驱动。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云30分钟前
掘金AI手机新蓝海：酷赛智能，本土品牌崛起的“隐形推手”
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0亿元，复合年增长率达25.9%；同期净利润由1.101亿元提升至2.066亿元，增速超过营收。毛利率亦从2022年的19.2%提升至2024年的22.3%，反映出高附加值服务占比上升与成本管控能力增强。此外，公司现金流情况大幅改善，2024年，公司经营活动所得现金净额同比大幅提升近四倍，高达2.64亿元，这一强劲增长主要得益于业务规模扩大带来的预收款增加以及营运资金管理效率的优化。同期产生的经营现金流足以覆盖其研发投入，反映出盈利质量的提升与主营业务强大的造血能力。更关键的是客户的高粘性：2024年本土品牌客户留存率达92.9%，电信运营商客户留存率高达100%，平均合作年限分别超过五年和两年，印证其服务模式的深度绑定效应。展望未来，公司的成长路径清晰：首先，公司作为本土化品牌的赋能者，是全球产业链重构的最直接受益者，享受趋势红利。未来公司将加速全球销售网络布局、持续开拓新兴市场（中东、南亚、拉美等），并且强化“全球本土化”战略。其次，随着硬件边际收益下降、AI算法及应用成为下一代手机竞争核心。公司已推出AI人像分析、会议助理、卫星短信等创新功能，并计划加大AI研发投入，招聘人工智能算法人才，专注于大语言模型训练与终端AI体开发。例如，其AI人像分析功能可智能识别面部特征并依地区审美偏好自动调整，有效满足印度、孟加拉等市场需求；会议助理则利用AI转写内容并生成摘要，提升商务效率。这些功能不仅强化了产品竞争力，更为未来“AI赋能溢价”提供了想象空间。 03 结语短期看，公司财务数据可圈可点，产能扩张与客户需求同步；中长期看，新兴市场换机+AI功能溢价将共同推高业绩天花板。 AI手机渗透率提升、供应链重构、新兴市场本土品牌崛起，这三条趋势均处于起势阶段，为酷赛智能创造了历史性机遇。这家“隐形冠军”值得投资者持续关注。
格隆汇39分钟前
强势翻红！资金回流大方向竟然是？
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64.02亿元，同比增长32.05%；净利润118.81亿元，同比增长56.34%。储能业务成为最大亮点，收入288亿元，同比增长105%，超逆变器成第一大业务；宁德时代2025年前三季度储能电池收入占比提升至28%，毛利率显著高于动力电池；比亚迪储能业务全球市场份额快速提升，在欧洲、美国等高端市场取得突破性进展；国轩高科储能电池占比达30%；逆变器及PCS环节中，固德威、锦浪科技等公司储能业务收入同比增长均超过80%，成为业绩增长的主要驱动力。 2025年下半年以来，市场风格有从纯粹的AI概念，向实实在在的AI基础设施方向扩散的迹象。作为AI算力的能源保障，储能行业成为资金关注的其中一个重点。有统计数据显示，2025年第三季度，公募基金对储能板块的配置比例环比提升1.8个百分点，北向资金增持储能概念股85.2亿元，保险资金也加大了对储能电站等基础设施项目的直接投资。最近20日，超过5.39亿元净流入储能电池ETF（159566），使得该ETF的总规模达到21.43亿元，成为全市场规模最大的储能相关ETF。 03、确定性 AI对于电力的巨大需求，对全球新能源行业、储能行业，都是大利好。具体到中国方面，还有一些额外的利好。首先是国家规划层面，新的"十五五"规划草案，明确将新型储能列为战略性新兴产业，提出到2030年新型储能装机规模达到150GW左右的目标。相较于"十四五"末的约50GW，意味着未来五年年均复合增长率将超过25%。具体到政策支持，2025年实施的容量电价机制，要求独立储能电站享有容量电费收益，预计项目全投资收益率可提升至7-8%，显著改善了储能项目的经济性，为储能商业模式带来深刻变化。各地方政府对新建新能源项目配储要求不断提高，且更加注重储能质量。如合肥市拟要求新建分布式光伏按装机容量50%-100%配备储能，持续时间2小时。浙江省新能源上网电价市场化改革方案设定了增量项目竞价上网的电价上限，推动储能通过参与电力市场交易获得峰谷价差、辅助服务等多元化收益。这些政策，为新能源板块、储能板块的未来增长，注入更多确定性。横向与其他新兴科技板块相比，储能行业也具有更高的确定性、更清晰的商业模式。这些特点，有助于市场重新评估储能行业的价值。当前储能企业的市盈率区间，大多维持在20-25倍，处于历史中等水平。PEG方面，储能板块平均PEG约0.8-1.2，低于AI算力板块平均PEG（约1.2-1.5）。考虑到储能行业未来三年有机会达到30%以上的复合增长率，以及若按DCF估值模型，在永续增长率3%、折现率9%的假设下，优质储能企业的合理估值区间在25-30倍，板块目前的估值水平具备一定的合理性和吸引力。 04、结语总体而言，新能源行业、储能行业，都正处在一个历史性的拐点上。它们一头连着能源革命，另一头连着数字革命，这种独特的定位使其具备了罕见的成长确定性：与那些还在烧钱阶段的人工智能应用公司不同，储能企业已经能够产生稳定的现金流和可观的利润；与那些估值高高在上的新兴科技公司相比，储能板块的估值显得亲民。无论AI的未来如何演变，有一件事是确定的，它们都需要大量的、可靠的电力支持。这个需求，新旧能源企业都会获利，但新能源企业、储能企业，更多地代表了能源的未来趋势。当然，任何一个快速发展的行业都伴随着风险，储能行业也不例外，技术路线的风险、产能扩张过快的风险，以及政策变动和国际贸易环境的变化，都可能影响行业的发展节奏。综合产业前景、政策支持、市场偏好，同时平衡风险和收益，有三个细分方向的质地相对较好：首先是储能系统集成龙头。这些企业能够提供一站式解决方案，在品牌、技术、渠道方面都建立了护城河，最能享受行业增长的红利。其次是海外市场布局领先的企业。欧美市场的储能项目收益率更高，需求持续旺盛，已经在这些市场建立优势的企业有望获得超额收益。最后是新技术的引领者。钠离子电池、液流电池等技术虽然在主流市场还不占优势，但在特定应用场景中有着不可替代的价值，相关企业具备更大的增长弹性。这些企业的集合，可以体现在一些行业指数中。如国证新能源电池指数，覆盖储能产业链的关键环节，包括电芯制造、系统集成及配套设备等。主要成份股涉及阳光电源、亿纬锂能、宁德时代、国轩高科、英维克、科达利等企业，集中于新能源电池与储能技术方向。储能电池ETF（159566），跟踪的正是该指数。另一同类ETF--新能源ETF易方达(516090)，则布局更广泛的新能源产业链，涵盖锂电、光伏、风电、水电、核电等领域。其成份股包括宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能、华友钴业等多家头部公司。值得注意的是，该产品的综合费率为0.2%，在同类产品中处于较低水平。
格隆汇40分钟前
靖因药业冲击IPO，聚焦小核酸创新药领域，尚未有产品获批
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9万元、978.8万元、1.44亿元，净利润分别为-3.09亿元、-3.42亿元、3450万元，两年半亏损6.16亿元。亏损主要源于研发投入，报告期内公司的研发开支分别为2.33亿元、2.13亿元、6470万元。关键财务数据，来源：招股书截至2025年6月底，靖因药业账上现金及现金等价物为6.18亿元。公司估计截至2025年8月底的现金将可维持30个月的财务可行性。综合现金流量表，来源：招股书总体而言，靖因药业所在的siRNA领域目前仍处于发展早期阶段，被众多创新药企寄予厚望；但是该领域仍然面临一定的安全性和递送技术等方面的挑战。靖因药业的核心产品SRSD107聚焦于抗凝领域，未来想要挑战重磅炸弹阿哌沙班的地位并非易事。未来，公司能否顺利推进临床和商业化，格隆汇将保持关注。
格隆汇49分钟前
白酒加速出清！消费ETF(159928)微跌0.24%，指数估值处于10年超低位！港股通消费50ETF(159268)连续2日回调“吸金”！
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0.64亿元，同比增长0.56%，归母净利润192.24亿元，同比增长0.48%。分产品看，茅台酒营收349.24亿元，同比增长7.26%，主要系公斤装等非标产品量增贡献；系列酒营收41.22亿元，同比下降34.00%，预计茅台1935表现尚可，下降主要系其他系列酒渠道价差收窄甚至倒挂，渠道回款意愿进一步降低。分渠道看，批发代理收入同比增长14.39%，增长显著；直销收入同比下降14.87%，主要受i茅台拖累，i茅台同比下降57.24%，预计主要因非标产品批价下行导致产品价格倒挂，以及系列酒下滑明显。酒企三季度业绩披露完毕，整体业绩大幅下滑，步入业绩快速出清通道。随着政策压力逐渐消退，在扩消费政策催化下，需求有望弱复苏。行业目前处于估值低位，悲观预期充分，预计后续行业出清方向会更加明确，底部愈发清晰。头部酒企带动提高分红比例，股息率提升，筹码结构优化，具备一定配置吸引力。（来源：爱建证券20251104《茅台降速纾压，白酒加速出清》）【服务产业迎政策利好，新消费景气持续】国泰海通证券认为，服务消费迎诸多催化。1）促进服务消费有更高的边际增量，九部门近日发布《关于扩大服务消费的若干政策》，政策结构性侧重点清晰。2）历史规律看，服务消费结构性占比提升，且能持续提价；提升休假市场和休假灵活性，将有较高需求弹性。3）服务消费中：教育板块需求刚性，量价仍有红利。政策加码后高中教育扩容。此外，茶饮咖啡龙头仍有较大拓店空间，且竞争优势明显。出行链中OTA竞争格局稳定，稳步提升利润率，且存在出海预期。酒店经历较长景气下行周期，经营数据稳步改善，且供给开始结构性优化。符号消费与情绪价值结构性高增长。1）情绪价值与体验消费切中需求痛点，正在快速兑现商业价值。以IP潮玩为代表的产业本质消费的是符号与内容价值。2）有趣的零售已经成为线下业态发展的明确趋势。目前中国潮玩IP产业仍处于高成长期，头部IP从人群+地域+场景三重破圈，且新IP接力热度验证龙头企业的IP平台价值。而名创优品等为代表的其他专业零售渠道也正加速品类调整与自有IP投入。3）黄金品类工艺附加值提升，消费属性提升驱动市场持续扩容。黄金品类工艺创新，古法金满足年轻消费者审美及保值需求。古法黄金足金镶嵌钻石与宝石应运而生，引领行业发展新趋势。新渠道重塑产业链，技术进步商业化加速。1）中国流通体系进化的趋势是：从厂商主导的深度分销，转变为消费者驱动的高效零售。对零售商核心能力要求从选址到选品，最终走向制造型零售，品质胖改和硬折扣零售是两条不同路径。2）中国零售在品类和场景维度走向分散，零食折扣/社区零售/大卖场调改店将迎来正面竞争。3）外卖与即时零售的竞争尚未结束，且由于履约体系的变化，以及零售和外卖订单需求属性的不同，竞争格局巨变。3）AI新技术将首先应用于新的实体设备，如AI眼镜、AI玩具等。目前AI在人力资源服务、电商、教育等领域效率提升及商业化进度领先。AI相关产品已经从内部管理提效，到2B和2C端商业化产品落地，并带来增量收入。（来源：国泰海通证券20251104《服务产业迎政策利好，新消费景气持续》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68.3%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/11/3）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2小时前
诺和诺德Q3财报分析：净销售额增长5%，净利润下降27%，资本支出调整至600亿丹麦克朗
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49.76亿丹麦克朗，同比增长5%，而净利润为200.06亿丹麦克朗，同比下降27%。这一结果显示，公司在销售收入方面仍保持增长，但盈利能力受到了较大压力。净销售额分析诺和诺德Q3的净销售额749.76亿丹麦克朗较去年同期有所增长，主要受益于核心产品线的市场需求稳定。按业务区域分析，公司在欧洲和北美市场的增长贡献最大。销售额增长率为5%，反映出持续的市场拓展和产品创新。净利润下降原因尽管销售额增长，但净利润同比下降27%至200.06亿丹麦克朗，主要原因包括：运营成本上升、研发投入增加以及部分市场价格压力加大。下表展示了销售额与净利润的对比情况：指标 2024年Q3 2025年Q3 同比变化净销售额（亿丹麦克朗） 713.10 749.76 +5% 净利润（亿丹麦克朗） 274.34 200.06 -27% 资本支出计划诺和诺德预计2025年资本支出将调整至600亿丹麦克朗，低于此前预计的650亿丹麦克朗。这一调整表明公司在保持业务扩张的同时，开始更加注重成本控制和投资效率。资本支出的优化可能有助于提升长期盈利能力和现金流管理。市场影响与股票表现财报公布后，诺和诺德股价下跌1.75%，市场反应显示投资者对净利润下降表现出一定担忧。然而，从长期来看，销售额增长和资本支出调整可能为公司未来提供稳定的盈利基础。编辑总结诺和诺德Q3财报显示，公司在销售收入方面保持增长，但净利润下降反映出运营成本和市场环境的压力。资本支出调整至600亿丹麦克朗显示公司在优化资源配置。整体来看，财报显示公司在市场扩张与成本管理之间寻求平衡，长期增长潜力仍然可观。常见问题解答问：诺和诺德净销售额增长5%，但净利润下降27%，主要原因是什么？答：净利润下降主要由于运营成本上升、研发投入增加以及部分市场价格压力。虽然销售额增长，但成本和费用增加导致净利润同比下降。问：诺和诺德2025年的资本支出为何从650亿丹麦克朗下调至600亿？答：公司调整资本支出主要是为了优化成本结构，提高投资效率，同时在保证业务扩张的前提下，管理现金流和长期盈利能力。问：净销售额增长主要来自哪些市场或产品？答：销售增长主要来自欧洲和北美市场的核心产品线，包括糖尿病和肥胖治疗相关药物。这反映出公司产品创新和市场拓展的有效性。问：财报公布后股价下跌1.75%，这意味着长期投资前景不佳吗？答：短期股价下跌反映市场对利润下降的担忧，但从长期来看，销售增长和资本支出优化仍为公司提供稳健的盈利基础，因此长期前景仍然值得关注。问：公司未来如何平衡销售增长与成本控制？答：公司通过优化资本支出、提高研发投资效率和控制运营成本来实现平衡，同时保持核心产品线的市场增长，以支持可持续盈利。来源：今日美股网
今日美股网2小时前
年营收超6亿元、全球最大鱼子酱生产商，鲟龙科技递表港交所
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6.69亿元，复合年增长率16.7%；净利润从2.34亿元增至3.24亿元，复合年增长率17.8%。2025年上半年，公司实现营收3.02亿元，净利润1.76亿元，同比分别增长18.43%和40.80%，毛利率和净利率分别达到71.3%和58.3%。报告期内，鱼子酱产品贡献了90%以上的收入，2025年上半年占比达92.4%。公司海外业务收入占比稳定在80%左右，2025年上半年为80.9%。国内自有品牌“卡露伽”销售收入占比约20%。据灼识咨询报告，全球鱼子酱销量从2019年的402.5吨增长至2024年的729.2吨，复合年增长率12.6%，但仍远低于历史峰值1988吨，存在较大增长空间。股权结构显示，上市前创始人王斌合计持股34.64%，为单一最大股东。其他主要股东包括陈夏鑫（12.67%）、沣石景和（7.93%）、千发集团（5.59%）等。本次赴港上市所募资金，鲟龙科技将主要用于未来五年的产能扩张和技术升级，部分资金也将用于品牌营销、渠道建设、研发投入及潜在并购。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2小时前
华金证券：给予金盘科技买入评级
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.94亿元，同比+8.25%；实现归母净利润4.86亿元，同比+20.27%；实现扣非归母净利润4.56亿元，同比+19.05%。Q3实现营业收入20.40亿元，同比+8.38%，环比+12.61%；实现归母净利润2.21亿元，同比+21.71%，环比+39.92%；实现扣非归母净利润2.10亿元，同比+22.77%，环比+42.21%。　　增长势态较好，全球化产能协同。面对复杂的外部环境，公司凭借前瞻布局与全球产能协同，展现出强劲韧性。2025年1-9月，公司实现主营业务收入51.55亿元，其中内销收入35.65亿元，外销收入15.90亿元。随着公司海外布局的不断深化，马来西亚工厂已正式投产，同时公司正积极推进海外客户和订单的拓展。公司前三季度实现归母净利润4.86亿元，同比+20.27%，得益于销售收入比上年同期递增8.25%；其次公司不断推进数字化转型进程，优化运营效率，提高管理水准，借助精细化成本管控达成提质增效；同时，公司优化客户结构，提高销售订单品质，前三季度销售毛利率达26.08%，同比+1.87pct。前三季度销售/管理/财务/研发费用率分别为4.56%/5.05%/0.62%/4.31%，同比+0.57/-0.15/-0.34/-0.29pct。　　把握AIDC发展机遇，业务取得积极进展。伴随全球人工智能进程加速，算力需求激增驱动AI算力中心（AIDC）建设进入高速发展期。公司深耕数据中心领域十余年，紧抓AIDC高速发展机遇，2025年1-9月实现相关销售收入9.74亿元，同比增长337.47%。为把握AIDC向高压直流及SST架构发展的趋势，公司成功开发出10kV12.4MWSST样机，转换效率可达98%，并已入选2025年度海南省先进装备制造首台套试点示范项目拟认定名单。凭借深厚的技术积累和与国内外数据中心客户建立的良好合作关系，公司为SST产品的市场推广与应用奠定了从技术到渠道的全面优势。2025年8月公司已成功开发适用HVDC800V供电架构的SST样机，后续将准备样机测试并推动认证，并且持续推进迭代升级。同时，公司积极推进在国内及海外地区重点客户的试运行，加快新产品产业化应用落地。　　智能化建设、国内电力市场与海外新能源布局同步实现突破。2025年10月，公司与矩阵起源签约推进AI智能工厂二期项目，在一期“标书智能体”落地基础上，以“AI算力+底座平台+智能体”架构拓展多元应用场景，并融合英伟达AI技术推动生产管理向“事前预防”转型，联合生态伙伴共筑智能制造标杆；中标南方电网2025年配网设备项目，以约2600万元拿下10kVSCB干式变压器订单，凭借“数字基座+智能装备”模式适配南方电网新型电力系统建设需求，彰显在干式变压器领域的技术积淀；此外，公司成功中标金风科技阿曼-Total-Riyah1&2陆上风电项目，为这一阿曼当时最大风电项目（234兆瓦，投运减碳74万吨）提供适配当地气候的预装箱式变电站，推动中国风电产业链向中东实现“技术标准+投资+服务”综合输出，全方位凸显其在电力装备领域的技术实力与市场竞争力。　　投资建议：公司作为干式变压器龙头企业，受益于国内干变下游高景气与海外电网建设新周期带来的需求提升，平台化优势凸显，加码AIDC产品布局，有望打开未来成长空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.77、10.09和12.48亿元，EPS为1.69、2.19和2.71元/股，维持“买入”评级。　　风险提示：1、市场竞争加剧风险。2、原材料价格上涨风险。3、AI投资力度不及预期。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为74.0。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星3小时前

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