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港药再度猛涨！100%纯度的港股通创新药ETF(159570)涨超2%冲击三连涨，近10日大举揽金超28亿元！

头企业，凭借丰富的产品矩阵，已成功实现净利润转正。（3）政策层面，临床审批加速缩短了创新药的上市周期，医保谈判的量价平衡机制促进实现创新药企“降价-放量-增收”的良性循环。政策对于创新药行业的支持已形成了一套全面且系统的体系，贯穿了从研发到商业化、从本土市场培育到国际市场拓展的全链条，为港股创新药企业的茁壮成长提供了坚实有力的保障。另外，凭借创新主体、服务支撑、资本枢纽三位一体的协同架构，港股创新药行业形成独特的生态护城河，尤其是港股“18A”通道突破了传统A股盈利指标的限制，打通从研发阶段融资到上市后价值释放的链条。在资产配置中，科技与医药通常呈现轮动特征：当科技板块过热时，资金可能流向估值更合理的医药股；而当医药政策回暖时，创新药又可能成为市场焦点。港股通创新药兼具“科技属性”和“医药属性”，因此能够灵活适应市场风格切换。（来源：国金证券20250813《聚焦港股创新药，把握全球研发机遇》）【聚焦港股中报行情，择机布局政策与产业共振】中泰国际认为，市场风险偏好持续走强，推动大盘高位震荡。7月中国出口韧性超预期，进口同比增速创一年多新高，下游物价温和修复，上游降价压力仍存，基本面整体延续温和改善，叠加市场预期政策聚焦结构性发力，港股整体仍有上升支撑力。当前港股盈利预期稳健，恒指2025/2026年预测盈利增速2.7%/8.5%，上游资源板块受益反内卷政策引领改善，叠加中国债市企稳（10年期国债收益率＞1.7%）支撑盈利上修动能。然而，当前港股估值短期已大幅修复，恒指预测PE回归2018-2019年中枢，风险溢价处历史低位与AH溢价创近六年新低，叠加8月进入港股季节性的淡季，中报业绩期将集中验证基本面，市场有理由高位整固。建议把握回调窗口布局政策与产业共振双主线，包括自主可控突围——生物医药、高端制造业、半导体、AI算力等，政策受益方向——反内卷核心相关的水泥、煤炭等上游周期；重大及建工城相关的工程机械、电力设备；生育补贴落地提振母婴产业链、本地生活及文娱休闲服务等。（来源：中泰国际20250811《聚焦港股中报行情，择机布局政策与产业共振》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）标的指数100%布局创新药产业链！港股通创新药ETF（159570）标的指数是弹性更高的创新药，截至7月末，2025年内涨幅超109%，港股医药类指数领先！底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。港股通创新药ETF（159570）标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度（2020-2024）的涨幅分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-15 11:25

吸引巴菲特、文艺复兴和Tepper一起抄底！丑闻缠身、股价暴跌的保险巨头—联合健康

024年，公司实现营收4003亿美元，净利润超过144亿美元，展现出强劲的盈利能力。有投资者观点认为，联合健康一直以来都是一只“安全稳健”的股息成长股，在过去15年来连续提升分红。举个例子，如果一位投资者在2003年底花费了1万美元买入该股，那么20年后，持仓价值将达到18.1万美元，即使将近日的暴跌计算在内，持仓价值仍能达到约10万美元。其次，随着股价走低，联合健康的股价现已回落至2020年水平，市盈率仅为12倍，使其估值水平呈现出显著的吸引力。还有支持者认为，作为美国最大的健康保险公司之一，联合健康集团在行业中仍占据重要地位，长期前景依然值得看好，当前的困难更多是短期性的。

金融界08-15 11:25

豫光转债盘中上涨2.05%报173.15元/张，成交额4073.96万元，转股溢价率18.97%

953亿元，同比增加21.29%；归属净利润2.288亿元，同比增加35.38%；扣非净利润2.092亿元，同比增加24.15%。截至2025年7月，豫光金铅筹码集中度非常分散。股东人数6.067万户，人均流通股1.797万股，人均持股金额14.63万元。

金融界08-15 10:55

洛凯转债盘中上涨2.13%报149.155元/张，成交额2336.19万元，转股溢价率22.26%

.681亿元，同比增加7.45%；归属净利润2793.24万元，同比增加52.05%；扣非净利润2688.8万元，同比增加83.73%。截至2025年3月，洛凯股份筹码集中度非常集中。十大股东持股合计占比76.5%，十大流通股东持股合计占比76.5%。股东人数1.038万户，人均流通股1.541万股，人均持股金额22.09万元。

金融界08-15 10:54

Q2财报发布后，重新审视虎牙(HUYA.US)的增长逻辑与潜力

AAP)下，虎牙实现运营利润盈亏平衡，净利润为4750万元，已连续6个季度实现盈利，毛利率也环比增至13.5%。这样的收入和利润水平超出市场预期，直观展现了其盈利能力的持续增强。同时，这背后虎牙的营收结构更加均衡——直播收入企稳，达11.5亿元；游戏相关服务、广告和其他收入持续强劲，收入同比增长34.1%至4.1亿元，占总收入的比重也大幅提升至26.4%。如果从流水的角度来看，第二季度虎牙来自游戏相关服务、广告和其他业务的流水已占业务总流水的40%以上，更体现了这一业务在虎牙整体经营中的重要价值，以及其双轮驱动的增长格局。用户数据方面，第二季度虎牙总MAU达到约1.6亿，同时，虎牙持续推进的多平台生态策略，通过视频号、抖音、快手等平台额外触达的生态用户规模快速扩大。虎牙的海外业务月活用户也已达数千万量级。这些业务线索也让市场看到，虎牙持续实现变现模式、用户增长的系统性地突破，重塑增长逻辑，包括相应打破短视频平台“流量虹吸效应”等担忧，走上更稳健、更可持续的发展道路。 2、用户×内容×服务协同升级，优化生态基本盘从增长的源头进一步分析，用户、内容、服务的协同升级是虎牙战略转型的底层支撑力，这也优化了其生态基本盘。用户端，虎牙加强了与多个平台和产品的合作，打破行业壁垒，并积极拓展游戏用户生态，将优质内容和服务扩展至更广泛的用户。这一系列策略使其进入更大的“流量池”并快速沉淀用户。同时，虎牙亦推动用户的精细化运营，比如通过着力打造“AI陪练”功能为用户提供有利的游戏策略，动态响应用户情绪状态，以及创造全新的消费场景。在消费场景上，虎牙联合顶级电竞战队iG推出桌面级智能AI陪练机器人"虎牙i超体"，将用户对游戏角色的情感投射转化为实体消费。内容端，虎牙通过多项举措继续扩大内容优势，也由此增强对用户的吸引力，为游戏服务场景的拓宽奠定坚实基础。具体来看，这主要体现在三个方面：其一，虎牙筑牢优质游戏主播“护城河”。作为行业Top 300游戏主播的“第一聚集地”，虎牙已形成强大的主播矩阵，并在此基础上围绕市场热门游戏，持续打造相应的头部游戏主播，从而巩固内容生产优势。比如，从直播间ACU排名和短视频全网播放量综合评估，当前《三角洲行动》最受欢迎的主播便是通过虎牙成名并持续活跃。为此，虎牙亦持续加强主播运营能力，包括二季度推出全新AI智能体“虎小Ai”，以更丰富的AI工具来辅助其内容生产，提升用户互动质量，以及创建数字人游戏主播，丰富主播生态。这也使虎牙的游戏服务能够更深入地渗透到用户生态之中，为游戏分发联运、道具售卖和代理发行等业务奠定了基础，支持其从直播平台向游戏生态综合服务商进阶。其二，虎牙立足全产业链构建电竞内容。可以看到，第二季度虎牙直播了超过100项版权电竞赛事，包括“英雄联盟职业联赛(LPL)”、“王者荣耀职业联赛(KPL)”、“英雄联盟季中邀请赛(MSI)”等海内外的顶级赛事。在此基础上，虎牙撬动丰富的二创和衍生内容，让赛事内容延伸出更丰富的互动内容。同时，虎牙在自制内容领域持续推动多层次的内容布局，第二季度播放超过40档自制电竞赛事和娱乐节目，成功打造“虎牙英雄联盟传奇杯S3”、“虎牙DOTA2不朽杯”等多项热门赛事，进一步完善圈全产业链布局的拼图。其中，经当前最热门游戏之一的《三角洲行动》官方授权，虎牙还主办了“三角洲DDC钻石冠军赛”职业级赛事，完整覆盖“规则制定-技术输出-生态运营”，展现出对构建赛事全产业链的把控力。其三，虎牙推动内容创新性破圈。比如，第二季度虎牙举办首届"虎牙HYPER电竞嘉年华"，创新性地将电竞、音乐、文旅相结合，以及推出台球综艺“清台吧！少女”等原创节目。这也使其扩宽受众群体，增强主播、粉丝及用户的粘性。服务端，得益于虎牙提升对游戏用户的触达能力，以及扩大内容优势，亦使其在发展游戏内容营销、游戏相关服务等方面形成独特优势，更具市场竞争力。在这样的背景下，第二季度虎牙同步拓展游戏分发联运、道具售卖和代理发行等业务。第二季度，虎牙在国内分发联运的游戏数量已增至300余款，并助力《王者荣耀》《和平精英》《天龙八部》和《英雄联盟手游》等腾讯系游戏以及《弓箭传说2》和《仙宫战纪》等来自其他游戏厂商的产品实现亮眼表现。在道具售卖上，虎牙的道具售卖总流水表现强劲，同比增长约90%，成为重要的增长驱动。在游戏发行业务上，虎牙结合《胜利女神：新的希望》的上线尝试全网内容发行，通过头部主播试玩、基于赛事内容的推广、内容创作者视频等多种形式，取得显著成效。反过来看，服务拓展也为用户、内容生态带来更多助力。比如道具售卖收入已逐渐成为其主播更为重要的收入组成，促进主播生态的良性发展。可以说，虎牙已围绕用户、内容、服务形成正向增长飞轮，也正通过其不断放大增长势能。 3、更好地把握市场红利，长期增长潜力可期结合市场趋势来看,虎牙的战略转型亦为下一阶段游戏产业积极发展所带来的直播内容、游戏相关服务等机遇夯实能力，有望更好地把握市场红利。回顾上半年，《2025年1—6月中国游戏产业报告》显示，上半年国内游戏市场实际销售收入1680亿元，同比增长14.08%，国内游戏用户规模达到6.79亿，这两项数据均创下历史新高。 7月，游戏版号发放量维持高位，ChinaJoy盛会亦热度空前，受到游戏爱好者的热烈追捧。这无不释放出游戏市场景气的积极信号。同时，一个不容忽视的趋势是，近年来内容营销在游戏营销体系中的重要性日益增强。内容营销的价值在于，如今互联网注意力愈发稀缺，以单一的渠道很难满足推广的需求，而通过有趣、专业的内容为游戏进行引流，更能形成对游戏的深度认知和高效转化，为游戏开辟一条“精准触达-情感共鸣-行为转化”的高效路径。并且，行业竞争趋于激烈，各游戏厂商追求竞争突围和降本增效，提升内容营销能力及投放效率成为其刚需之一。而结合前文所述，当下的虎牙恰能为游戏厂商提供内容营销的综合解决方案。简要来说，虎牙能够以头部游戏主播资源+多平台生态策略+AI工具及产品等保障内容生产，扩展至更广泛的用户并形成深度链接，同时其已覆盖分发联运、道具售卖和代理发行等多元业务，从而能够形成全周期赋能。即从游戏产品上线初期的流量助推，到生命周期内的用户留存、付费转化，再到长尾阶段的二次传播，持续发挥赋能作用。除了国内市场，我国游戏产业在海外市场也频频取得突破。仍据《2025年1-6月中国游戏产业报告》，上半年中国自研游戏海外市场实际销售收入95.01亿美元，创下近五年新高。在海外市场，原创内容亦成为出海企业差异化表达与竞争的利器。这也意味着国内厂商出海等方面的内容营销需求有望增长。随着虎牙拓宽海外游戏用户覆盖范围和游戏相关服务内容，其海外业务月活用户已达数千万量级。虎牙的海外游戏相关服务亦有望取得进一步发展，带来新的增长动能。 4、结语总的来说，虎牙用这份优异的财报检验了自身战略的正确性。其增长的本质是通过用户、内容、服务的协同升级，成为游戏厂商、主播、用户之间的“重要枢纽”，创造新的价值。展望未来，虎牙的增长动能依然充沛，随着战略转型持续推进，有望不断拓展业务边界，创新服务场景，走出一条“稳扎稳打、生态致胜”的独特路径。当“为整个游戏生态提供价值”成为虎牙最鲜明的标签，这家企业的“服务故事”或许也才刚刚翻到精彩的一页。

格隆汇08-15 10:35

500质量成长ETF(560500)红盘上扬涨近1%，成分股长城证券10cm涨停

4亿元，同比增长26.23%；实现归母净利润4.23亿元，同比增长24.36%。东莞证券认为，A股市场方面，大盘整体趋势偏强，值得注意的是，在本轮的上涨过程中没有以往的急涨急跌，市场的整体承接动能偏强，体现出成熟市场的低波动和低回撤的特点。此外，A股两融资金持续增加，凸显市场信心不断回升。中期在资金面支撑和基本面修复的背景下，市场向好趋势不改，后续指数中枢或将逐级抬升。 500质量成长ETF紧密跟踪中证500质量成长指数，中证500质量成长指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本，为投资者提供多样化的投资标的。数据显示，截至2025年7月31日，中证500质量成长指数(930939)前十大权重股分别为东吴证券(601555)、恺英网络(002517)、华工科技(000988)、恒玄科技(688608)、春风动力(603129)、水晶光电(002273)、天山铝业(002532)、惠泰医疗(688617)、长江证券(000783)、顺络电子(002138)，前十大权重股合计占比20.47%。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 500质量成长ETF(560500)，场外联接(联接A：007593；联接C：007594)。风险提示：本产品由鹏扬基金发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-15 10:15

A股首家上市券商半年报披露，券商ETF(512000)早盘冲高上涨1.35%，长城证券领涨成分股

上市券商。报告期内，公司营业收入及归母净利润均实现20%以上的同比增幅，还推出了2025年半年度利润分配方案，计划向全体股东每10股派发现金红利0.1元，合计派现6645.11万元（含税）。当下A股交投活跃状态延续，业内人士认为，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行，板块配置价值凸显。平安证券指出，非银金融行业中的证券板块近期市场景气度改善、交投活跃度维持高位，板块从估值到业绩均具备β属性，全面受益。长期来看，资本市场新一轮改革周期开启，券商仍有较大发展增量空间。保险行业方面，2025年有望延续负债端稳中向好、资产端风险缓释兼具弹性的发展态势，目前行业估值和持仓仍处底部，β属性与地产投资风险缓解将助力板块估值底部修复，看好行业长期配置价值。有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。数据来源：沪深交易所等。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-15 09:54

科技巨头财报季现分歧，南向资金7日狂扫港股科技股超百亿，什么信号？

际财务报告准则（Non-IFRS）归母净利润为631亿，同比增长10%，主要受益于经营杠杆释放与成本优化。毛利率提升至55.4%，净利率达29.9%，反映了公司业务结构的优化。腾讯控股业绩核心看点：来源：上市公司公告网易二季度营收279亿人民币，同比增长9.4%，但略低于市场预期的284亿。游戏收入为221亿，同比增长15%，也低于市场预期的225亿。尽管递延收入有169.7亿，同比增长24%，但环比下滑4.4%。网易的毛利率为64.7%，虽然超出市场预期，但因销售费用达到35.8亿，费用率为12.8%，高于预期，最终导致经营利润为90.6亿，同比增长29.6%，而经调整经营利润为100亿，同比增长24%，同样未达市场预期。京东财报则更为强劲，营收达到3566亿，同比增长22.4%，超出预期。其中，京东零售业务实现了3100.7亿的收入，同比增长20.6%，京东物流贡献了515.6亿的收入，同比增长16.6%。新业务收入达到138亿，同比增长200%，主要得益于外卖业务的增长。然而，京东的经营亏损为8.6亿，虽然低于市场预期，但去年同期为盈利105亿。分项目来看，京东零售的利润为139.4亿，利润率为4.5%，高于预期，京东物流的利润为19.6亿，低于预期，新业务则亏损144.5亿，远高于市场的预期亏损110亿。机构认为，近期港股科技板块表现持续落后，而互联网平台公司竞争加剧对盈利的负面影响已被市场定价，8月中旬港股头部科技公司业绩披露，其财务及科创核心指标可能成为验证AI景气、开启新一轮科技行情的重要推手。【内外资同时流入，港股“共识度”提升？】短期来看，市场价格是各类资金交易的结果，资金通过交易与仓位表达态度，那么跟踪不同类型交易者的资金流向，可以对市场参与者的“共识”有一定把握。拆分来看，大致可以跟踪香港本地投资者、海外资金与南向资金三个方向。香港本地ETF是追踪香港本地投资者行为的表征，根据招商证券统计，截至8月8日，年内香港本地ETF净流入324亿港元。来源：招商证券海外资金则是外资态度的代表，去年924以来至8月8日，合计净流入102亿美元。南向资金延续快速流入趋势。截至8月13日，南向资金年内合计净买入港股已达9020亿港元。分行业看，近期南向资金偏好发生改变，主要流入资讯科技业（90.61亿港元）、非必需性消费（72.99亿港元），而前期强势的金融和医疗保健则相对放缓。数据来源：Wind，统计截至2025.8.13。从估值来看，港股科技指数最新估值仅23倍PE，处于历史11%分位数。来源：wind，截至2025.8.13 招商证券认为，由于经济周期处于底部、宽松政策支持、流动性充裕、低估值等因素的作用，看好港股长期行情。【港股科技：覆盖更广泛AI应用层】从年内表现来看，截至8月14日收盘，港股科技指数（人民币汇率）累计涨幅32.81%，恒生科技指数涨幅26.02%。来源：wind，截至2025.8.14 尽管同样是聚焦港股科技股，两只指数在底层资产上有着一定差异。从成份股数量来看，港股科技指数成份股数量为50只，恒生科技为30只。两只指数在大市值科技股的分布数量相当，港股科技指数在中小型市值上的数量更多。港股科技指数在聚焦中国顶尖科技公司核心竞争力的同时，更广泛兼顾中小型科技企业成长潜力。行业分布上，港股科技指数对创新药亦有覆盖，百济神州、药明生物、再鼎医药、微创医疗等医药领域明星企业，都是港股科技指数成份股，且不包含在恒生科技指数中。在AI应用层的覆盖上，港股科技指数相对恒生科技指数覆盖更全。如智能汽车（吉利汽车），医药医疗（百济神州、药明生物、晶泰控股），智能硬件（瑞声科技、高伟电子），在AI应用中同样有着丰富的场景。值得一提的是，港股科技指数为市场上唯一100%覆盖“Terrific 10”（阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际）的港股科技类指数，且权重占比高达70%。或基于上述优势，港股科技50ETF（159750）年内获资金净流入超6亿元，规模迭创上市新高。该ETF已纳入两融标的，流动性有望进一步提升。来源：Wind，截至2025.8.14 风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。

金融界08-15 09:44

港股开盘：恒指跌0.77%、科指跌1.2%，科网股普跌，阿里、京东、美团均跌超2%，银诺医药IPO首日高开285%

金融界08-15 09:34

A股半年报“成绩单”惊艳：超300家企业晒出高增长，这些行业成最大赢家！

公司披露半年报，其中近200家公司归母净利润实现同比增长，30余家扭亏为盈，近30家业绩同比倍增。从行业分布看，汽车、电力设备、有色金属等板块表现尤为突出，龙头企业与新兴产业共同撑起增长极，为市场注入强劲信心。龙头稳健：百亿净利俱乐部扩容，改革创新成增长引擎在已披露半年报的企业中，龙头企业以稳健的业绩成为市场“压舱石”。中国移动、贵州茅台、宁德时代、中国电信、工业富联等5家行业巨头上半年归母净利润均超百亿元，其中贵州茅台以454.03亿元的净利润领跑消费板块，同比增长8.89%，海外营收更实现31.29%的强劲增长。公司表示，业绩增长得益于市场营销稳中有进、改革创新持续深化，尤其在科技与数字赋能传统酿造工艺方面取得突破。医药生物行业龙头药明康德则以“双创新高”惊艳市场：上半年营业收入达207.99亿元，同比增长20.64%；归母净利润85.61亿元，同比翻倍。公司称，全球生物医药研发需求持续增长，叠加其一体化CRDMO（合同研究、开发与生产）模式效率提升，推动业绩大幅攀升。高科技企业“倍增”：智明达净利润暴涨21倍，订单驱动逻辑清晰高科技领域成为业绩倍增的“主阵地”。智明达以2147.93%的归母净利润增速位居已披露企业榜首，上半年营业收入2.95亿元，同比增长84.83%。公司直言，下游客户需求激增带动订单大幅增长，尤其是军工电子领域交付量显著提升。类似地，容知日新、仕佳光子等企业也实现业绩倍增，分别在工业互联网与光通信领域斩获突破。分析人士指出，高科技企业业绩爆发背后，是国产替代加速与新兴产业需求的双重驱动。例如，仕佳光子受益于5G基站建设与数据中心扩容，其PLC分路器芯片系列产品销量持续增长，推动毛利率提升至25.6%。行业板块“多点开花”：汽车、电力设备、有色金属领涨从行业维度观察，汽车产业链成为最大赢家之一。在已披露半年报的19家汽车行业A股公司中，15家净利润同比增长，神通科技、福达股份等零部件企业增速领先。神通科技上半年归母净利润同比增长111.09%，至6427.80万元，其乘用车曲轴订单因混合动力车型热销而放量；福达股份则凭借混合动力曲轴市场渗透率提升，净利润同比猛增98.77%。政策红利与出口拉动是汽车行业增长的核心逻辑。今年上半年，全国汽车产销量分别达1389.1万辆和1404.7万辆，同比增长4.9%和6.1%，其中新能源汽车出口60.5万辆，同比增长13.2%。东安动力通过产品结构优化实现大幅扭亏，印证了行业转型升级的成效。电力设备行业同样“星光熠熠”。受新能源汽车、低空经济等新兴产业带动，电池需求持续井喷，推动行业28家已披露企业中18家净利润增长，3家扭亏。宁德时代虽未披露完整半年报，但一季度归母净利润达105.1亿元，同比增长7%，其储能电池业务增速超行业平均水平，成为第二增长曲线。有色金属板块则受益于大宗商品价格回暖。宁波富邦、中科三环均实现扭亏，前者因铝加工业务量价齐升，后者则依托稀土永磁材料在机器人、新能源汽车领域的应用拓展市场。Wind数据显示，上半年LME铜、铝均价分别同比上涨10.3%和7.8%，为行业盈利修复提供支撑。展望：结构性机会凸显，关注高景气赛道多家机构分析认为，A股半年报整体表现超预期，尤其是制造业与科技板块的盈利韧性，反映出中国经济在转型升级中的内生动力。中金公司指出，当前市场估值处于历史低位，结合政策稳增长与产业升级趋势，下半年可重点关注三条主线：一是高景气的出口链与新质生产力领域，如汽车、电力设备；二是具备全球竞争力的制造业龙头；三是受益于成本下降与需求复苏的中下游行业。随着半年报披露持续推进，更多企业业绩细节将浮出水面。市场普遍预期，在宏观经济稳步复苏与资本市场改革深化的背景下，A股有望以更具韧性的姿态完成全年“答卷”，为投资者创造长期价值。

金融界08-15 09:15

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