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六大航空公司上半年经营数据：客运运力投入同比均提升
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显示，2025年上半年中国东航预计归母净利润亏损12至16亿元，同比大幅实现减亏。公告称，2025年上半年，国内民航客运市场呈现稳健发展态势，但受国内市场价格竞争激烈、国际环境复杂多变等因素影响，预计公司2025年上半年经营业绩出现亏损。可用座公里：南方航空居首海航控股同比增幅较大 2025年上半年，南方航空可用座公里达到184837.28百万，同样位居首位。根据最新业绩预告，南方航空2025年上半年预计归母净利润亏损13.38亿元到17.56亿元，公司归因于旅客结构变化、高铁冲击、国际环境不稳定不确定因素增多、全球供应链不畅以及汇率波动等多重因素影响。图3：航空公司2025年上半年可用座公里及同比变动从增幅来看，6家航空公司2025年前6月的可用座公里累计值同比均上升。其中，海航控股的增幅较大，同比上升11.72%。根据最新业绩预告，海航控股2025年上半年预计实现归母净利润4500万元至6500万元，同比将实现扭亏为盈。海航控股称，2025年以来，民航市场持续向好，公司生产经营较上年同期稳步增长。此外，受2025年上半年人民币升值影响，公司产生汇兑收益。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。（文章序列号：1948669905008201728/GJ）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。
面包财经07-31 10:22
ARM：“芯片税” 撑场面，烧钱之下订单 “有点冷”？
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，销售及管理费用也有所增加。 1.4 净利润 ARM 在 2026 财年第一季度（即 25Q2）实现净利润 1.3 亿美元，同比环比都明显下滑，低于市场预期（1.87 亿美元）。公司毛利率相对稳定，本季度大幅增加了研发支出，这直接将净利率被挤压至 12.3%。由于公司在下季度仍将保持较高的经营费用，在收入端环比基本持平的情况下，公司下季度的净利润仍将面临压力。二、各业务细分：版税稳健增长，许可证又现乏力从 ARM 的分业务情况看，版税业务收入占比提升至 55%，主要是本季度版税业务实现 25% 的同比增长，然而许可证业务出现了回落。 2.1 许可证业务 ARM 的许可证业务在 2026 财年第一季度（即 25Q2）实现营收 4.68 亿美元，同比下滑 0.8%。其中本季度有 3 笔 CSS 许可证升级，一部分收入计入本季度，其余部分计入剩余未完成订单中。本季度公司总客户数目不变，仍维持在 358 个。其中全授权客户数增加至 45 个，灵活授权客户业减少了 1 个，灵活授权客户转向全授权形式。由于多个高价值协议在签订时间和规模上的正常波动，以及积压订单带来的贡献，许可证业务收入每个季度都会有所不同。对于公司，主要关注于年化合同价值（ACV），以便更好地了解许可证业务的潜在增长率。本季度年度合同价值（ACV）提升至 15.3 亿美元，环比增长 11.9%，本季度受 3 家 CSS 许可证升级的带动。在当前 AI 需求的推动下，增速表现远好于公司此前中高个位数增长的长期目标。然而本季度公司剩余履约价值（RPO）为 22.3 亿美元，基本持平，是明显低于市场预期（25 亿美元）。结合公司的 AVC/RPO 指标看，公司当前的订单结构更偏向于短期。 2.2 版税业务 ARM 的版税授权业务在 2026 财年第一季度（即 25Q2）实现营收 5.85 亿美元，同比增长 25.3%。版税业务依然是公司最为稳健的一项，本季度所有目标终端市场的特许权使用费收入均在增长，包括智能手机、数据中心、汽车和物联网领域。由于基于 Armv9 和 CSS 的旗舰智能手机持续受到青睐，智能手机领域的增长速度比整体市场快一个数量级。数据中心领域仍是 ARM 的主要看点，公司的 Neoverse 芯片在超大规模数据中心的市场份额有望从去年的 18% 增长至今年预计的近 50%： a）在通用领域中，Arm 凭借 Graviton、Google Axion、Microsoft Cobalt 等产品持续抢占 x86 份额； b）在 AI 领域中，前代 NVIDIA Hopper 依赖外部 x86，而新一代 Grace Blackwell 采用集成 Arm 设计，使 Arm 从该领域 0 份额跃升至近乎独占。另一方面看，阶梯式上升 CSS 费率将助力版税业务的业务。Armv8 约 2.5%-3%，Armv9 约 5%，初代 CSS 约 10%，新一代 CSS 超 10%。随着越来越多的客户采用 CSS，形成 “更高价值→更高费率→更多客户→更高收入” 的循环。综合数据中心市场的增长和 CSS 费率升级来看，公司的版税业务依然会实现稳健增长，公司的长期看点也依然还是在的。 <本篇完> 海豚投研关于 ARM 的相关研究 2025 年 5 月 8 日电话会《ARM（纪要）：关税对公司没有直接影响》 2025 年 5 月 8 日财报点评《ARM：指引预警 “泼冷水”，估值泡沫要戳破？》 2025 年 2 月 6 日电话会《ARM（纪要）：未来重点看 “课税” 能力成长性》 2025 年 2 月 6 日财报点评《ARM：AI 助力业绩达标，高估值仍是 “甜蜜负担”》 2024 年 11 月 7 日电话会《ARM：云服务和汽车市场份额将持续增长（FY25Q2 电话会）》 2024 年 11 月 7 日财报点评《ARM：AI 信仰，撑得住百倍估值吗？》 2024 年 8 月 1 日电话会《ARM：下调全年版税收入预期（FY25Q1 电话会纪要）》 2024 年 8 月 1 日财报点评《ARM：指引失温，AI 信仰遇冷》 2024 年 5 月 9 日财报点评《ARM：狂欢过后，AI 在减速吗？》 2024 年 2 月 8 日财报点评《ARM：AI 的翅膀，还能飞多久？》 2023 年 9 月 13 日 ARM 深度《ARM：卖完阿里，软银下一个命根子真值五百亿？》本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露
海豚投研07-31 10:18
重磅会议召开！释放什么信号？权威机构火线解读！8月资产配置怎么看？核“新”资产中证A500指数ETF(563880)备受关注
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91家上市公司预计盈利，83家上市公司净利润预计同比增长，占比分别为72%、65%，向好率显著优于全市场。整体统计来看，中证A500指数ETF（563880）标的指数成分股上半年平均净利润预计为10.52-12.27亿元。【中证A500指数ETF（563880）标的指数成分股已披露业绩预告上市公司统计】截至7月15日此外，据分析师数据统计，2025年-2027年，中证A500指数归母净利润平均增长率10.6%，显著高于沪深300指数。截至7月16日把握核“新”资产的战略性配置机会，高效配置优质中国资产，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇，分享经济高质量发展的长期回报！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%）。中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-31 10:08
业绩“炸裂”，小札发信畅谈超级智能、AI眼镜，Meta继续“豪赌”AI
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元以及一致预期的448.34亿美元。净利润为183.37亿美元，同比增长36%，超一致预期的151.66亿美元。每股收益为7.14美元，同比增长38%，远超预期的5.89美元。资本支出（包括融资租赁本金付款）为170亿美元，主要用于服务器、数据中心和网络基础设施投资，超一致预期的163.6亿美元。应用家族的日活超34亿人，实现总收入为471亿美元，同比增长22%。其中，广告收入为465.63亿美元，同比增长21%（按恒定汇率计算为22%）。其他收入为5.83亿美元，同比增长50%，主要得益于WhatsApp付费消息服务收入增长以及LLaMA系列大模型已经开始在Threads等推荐系统中贡献显著的排名优化效果。展望第三季度，Meta预计，将实现的总收入为475亿-505亿美元，高于预期的461.5亿美元。 Meta表示，外汇因素将对同比总营收增长带来约1%的正面影响。第四季度营收的同比增速将低于第三季度。同时，Meta上调全年资本开支下限，预计2025年全年资本支出（包括融资租赁）将在660亿-720亿美元，前值为640-720亿美元，以满足AI与业务需求。在电话会议上，CEO扎克伯格表示，人工智能正在使其通过在Facebook和 Instagram上销售广告盈利的业务实现巨大飞跃。 Meta表示，数据中心基础设施建设成本的上升以及员工薪酬成本将使2026年的支出增长率高于2025年。发信畅谈超级智能与此同时，Meta的创始人扎克伯格发布了一封信，描绘自己对人工智能未来的宏大愿景。扎克伯格认为，超级智能的开发已近在眼前。他畅想，超级智能有可能开启一个个人赋能的新时代，人们将拥有更大的自主权，按照自己选择的方向改善世界。扎克伯格预计，人们未来在生产力软件上花费的时间会减少，而将更多的时间花在创造和联系上。他认为：“像AI眼镜这样的个人设备能够通过看到我们所见、听到我们所听，并全天与我们互动，理解我们的环境，将成为我们的主要计算设备。” 扎克伯格强调，未来十年很可能是决定AI技术发展方向的关键时期，也决定了超级智能究竟是成为赋能个人的工具，还是一股旨在取代社会各阶层的力量。对于Meta而言，未来是要打造赋能每个人的个人超级智能。值得一提的是，扎克伯格还谈及，超级智能会带来新的安全隐患，需要严格降低这些风险，并谨慎选择开源内容。
格隆汇07-31 09:49
豫光转债盘中上涨2.29%报155.2元/张，成交额2107.83万元，转股溢价率9.92%
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953亿元，同比增加21.29%；归属净利润2.288亿元，同比增加35.38%；扣非净利润2.092亿元，同比增加24.15%。截至2025年7月，豫光金铅筹码集中度非常分散。股东人数6.007万户，人均流通股1.815万股，人均持股金额14.65万元。
金融界07-31 09:48
港股开盘：恒指跌0.77%、科指跌0.58%，创新药概念股走高，科技股、券商股集体走低
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788.86亿元，同比增加7.27%；净利润305.12亿元，同比增加33.02% 海信家电(00921.HK)：上半年营业总收入493.4亿元，同比增加1.44%；净利润20.77亿元，同比增加3.01%。新东方-S(09901.HK)：2025财年净营收49亿美元，同比增加13.6%；净利润3.72亿美元，同比增加20.1%。威胜控股(03393.HK)：威胜信息上半年营业收入13.68亿元，同比增加11.88%；归母净利润3.05亿元，同比增加12.24%。盈大地产(00432.HK)：上半年综合收入7.36亿港元，同比增长35%；净亏损约2.49亿港元，同比扩大62.75%。圣贝拉(02508.HK)：发布盈喜，预计上半年净利润逾3.2亿元，同比扭亏为盈。澳能建设(01183.HK)：发布盈喜，预计上半年纯利同比增超125%至不少于1800万澳门元。大成玉米集团(03889.HK)：发布盈警，预计上半年净亏损约6500万-8500万港元，同比盈转亏。机构观点光大证券认为，港股整体盈利能力相对较强，同时互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺，结合当前估值仍偏低，长期配置性价比仍较高。近期恒生指数已经突破了前期高点，上涨阻力较小，在国内稳增长政策的持续发力下，港股市场未来或许将继续震荡上行。中信建投指出，港股医疗器械公司整体创新性较强，多家企业即将步入扭亏为盈或业绩快速释放的阶段。今年以来，有创新产品上市、技术突破实现license-out可能的催化，以及账上现金丰富、业绩快速释放、估值低位的部分18A器械公司，年初至今有翻倍以上的涨幅；部分业绩高增长的低估值龙头器械公司年初至今亦有较好表现。映射到A股医疗器械投资，亦看好器械集采政策优化、创新产品上市放量及国际业务高增长个股的投资机会。中银国际发布研报称，近日，国务院新闻办公室举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，介绍“十四五”时期深化医保改革，服务经济社会发展有关情况。其中医保局提出，在第11批集采中，医保局将坚持“反内卷”的原则，并进一步优化了集采的规则，同时报价最低企业要公开说明报价的合理性，并承诺不低于成本报价。过去集采对医药行业药品价格的影响较大，后续随着价格预期的逐步稳定，医药行业的盈利有望逐步改善，建议关注医药板块重估的机会。中信建投发布研报称，奶价经过近4年的下行，已处于历史低位，牧业普遍深度亏损，现金流承压，行业去化意愿强。下半年，青贮季资金需求量大，且淘牛价格提升，信贷资质较弱的牧场将以牛换草加快去化;头部牧业积极调整牛群结构，提升牛犊留养标准，且2020年新增存栏将陆续进入自然淘汰期。行业去化相关有利因素在增加，该行看好下半年供需关系进一步缓和，奶价逐渐企稳，2026-2027年奶价上涨。奶价企稳回升带动牧业板块估值上移，关注下半年牧场存栏出清与下游需求变化，把握奶价企稳回升周期的乳品行业布局机会。
金融界07-31 09:38
欣旺达闯关港股：动力电池单价腰斩，前五大客户贡献超40%隐忧浮现
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元攀升至82亿元，复合增速14.2%。净利润从11亿元增长至15亿元，年化增幅17.5%。2025年一季度营收达123亿元，同比增长12%，显示业务扩张势头持续。双重风险制约发展空间客户高度集中成为首要风险点。2022-2024年，前五大客户贡献收入占比均超40%，最大单一客户销售额占比长期维持在20%以上。这种依赖使公司议价能力受限，2024年消费类电池均价同比下滑10.3%，动力电池单价更从1.1元/Wh腰斩至0.6元/Wh。供应链稳定性问题同样突出。原材料采购集中度居高不下，前五大供应商占比长期超30%，最大供应商采购额占比达18%。招股书特别警示，若关键材料出现供应中断或价格波动，将直接影响生产成本与交付能力。行业竞争加剧技术迭代挑战在全球锂电池市场，前五大厂商占据90%以上份额的格局下，欣旺达面临宁德时代、LG新能源等巨头的全方位竞争。技术迭代风险尤为严峻，招股书直言“快速技术变革可能导致现有产线过时”。尽管公司储能业务增速显著，但其3.4%的收入占比仍显薄弱，新业务培育需时间验证。
金融界07-31 09:37
凌霄泵业：国海证券、交银施罗德等多家机构于7月28日调研我司
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现金分红比例都比较高，上市以来公司实现净利润累计 27.73亿元，累计现金分红 22.55 亿元，占净利润比例超 80%。未来的分红情况还要看公司的未来发展需要和实际经营情况，最终由董事会、股东大会审议确定。公司将继续努力经营，争取以好的业绩报股东。无凌霄泵业（002884）主营业务：水泵的研发、设计、生产及销售。凌霄泵业2025年一季报显示，公司主营收入3.66亿元，同比上升12.81%；归母净利润1.04亿元，同比上升10.29%；扣非净利润9834.21万元，同比上升4.77%；负债率7.53%，投资收益15.32万元，财务费用-680.11万元，毛利率36.81%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星07-31 09:07
24小时环球政经要闻全览 | 7月31日
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不变，符合市场预期。 META第二季度净利润183.37亿美元同比增长36% META平台股份有限公司第二季度营收475.2亿美元，同比增长22%，预估448.3亿美元，净利润183.37亿美元，同比增长36%，经营利润204.4亿美元，同比增长38%，预估172.4亿美元，公司第二季度每股收益7.14美元，上年同期5.16美元，预估5.89美元。Meta目前预计全年资本支出将在660亿美元至720亿美元之间，较此前640亿至720亿美元的预期有所提高。微软：第四财季净利润达272亿美元同比增长24% 微软第四财季营收764.4亿美元，同比增长18%，预估738.9亿美元，其中智能云业务营收298.8亿美元，预估291亿美元。第四财季净利润达272亿美元，同比增长24%，每股收益3.65美元，上年同期2.95美元。微软美股盘后跳涨超7%。谷歌据报将在印度南部投资60亿美元建设数据中心政府消息人士周三表示，谷歌(GOOG.US)将投资60亿美元，在印度南部安得拉邦开发一个1吉瓦的数据中心和电力基础设施，这是Alphabet子公司在印度的首次此类投资。安得拉邦政府的两名知情人士表示，该数据中心将建在港口城市维沙卡帕特南，投资包括20亿美元的可再生能源产能，将用于为该设施供电。
格隆汇07-31 08:58
AI需求爆发！PCB产业链迎景气周期，沪电股份等净利增超40%
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沪电股份预计上半年归属于上市公司股东的净利润为16.50亿元至17.50亿元，同比增长44.63%至53.40%。公司业绩增长主要受益于高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对印制电路板的结构性需求提升。广合科技、鹏鼎控股、南亚新材、满坤科技等多家企业均预计上半年归属于上市公司股东的净利润下限同比增长超过40%。南亚新材作为国内覆铜板龙头企业，预计上半年实现归属于母公司所有者的净利润8000万元到9500万元，同比增长44.69%至71.82%。公司通过加强市场开拓，产品销量显著增加，同时积极调整营销策略，优化产品结构，高毛利产品销量占比提升，带动整体效益改善。多家头部企业的产能利用率维持在高位水平。胜宏科技表示公司产能利用率目前处于较高水平，高阶HDI、高多层板产品均已取得较大规模的在手订单。鹏鼎控股方面也表示公司产能利用率较上年有所提升。中京电子证券部工作人员透露，目前订单饱和度总体在90%以上，珠海新工厂产能利用率总体在80%-90%区间。高端产能布局加速推进面对旺盛的市场需求，PCB企业正在加快高端产能布局步伐。人工智能和网络基础设施的发展需要更复杂、更高性能的PCB产品，以支持其复杂的计算和数据处理需求。这为PCB市场带来新的增长机遇，同时也对企业的技术能力和创新能力提出更高挑战。胜宏科技正在扩充高阶HDI及高多层板等高端产品产能，包括惠州HDI设备更新及厂房四项目、泰国及越南工厂HDI、高多层扩产项目。其中厂房四项目已于6月中旬开始正式投产，泰国、越南工厂的升级扩建项目均按计划快速有序推进。沪电股份在2024年第四季度规划投资约43亿元新建人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目，该项目已于今年6月下旬启动建设。鹏鼎控股今年资本开支计划主要投向泰国园区、软板扩充、淮安三园区高阶HDI等项目。泰国园区第一期项目已建成，正在进行客户认证及打样阶段，预计下半年能小批量投产。东山精密拟投资不超过10亿美元加码高端PCB项目，以满足客户在高速运算服务器、人工智能等新兴场景对高端PCB的中长期需求。当前PCB市场呈现"高端紧缺、低端承压"的结构性特征。覆铜板、HDI等产品迎来量价齐升，金安国纪子公司电子级玻纤布目前产能利用率处于满负荷生产状态。崇达技术表示公司面向通讯、服务器领域的高多层板产品，面向手机领域的高密度互连板产品等产品的市场价格正持续回升。
金融界07-31 08:47

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