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云鼎科技收盘下跌1.71%，滚动市盈率96.14倍，总市值74.10亿元

收入3.09亿元，同比-20.55%；净利润3146.54万元，同比-33.24%，销售毛利率26.86%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 113 云鼎科技 96.14 79.90 4.79 74.10亿行业平均 70.94 73.54 5.07 114.84亿行业中值 78.79 80.74 3.80 57.80亿 1 实达集团 -21920.90 1533.44 22.92 86.70亿 2 航天信息 -14176.79 976.68 1.14 155.83亿 3 东方国信 -5284.12 361.82 1.77 106.47亿 4 *ST迪威 -2480.16 -191.45 46.30 15.97亿 5 岩山科技 -2149.40 943.37 3.11 306.24亿 6 荣科科技 -760.23 -3834.66 14.07 111.95亿 7 汇纳科技 -632.37 -147.39 3.43 35.17亿 8 ST浩丰 -418.86 -609.25 4.43 19.56亿 9 恒大高新 -377.05 -155.82 2.49 16.54亿 10 恒为科技 -369.36 294.82 5.85 79.16亿 11 宏景科技 -210.23 -124.41 7.74 94.17亿

金融界05-23 16:17

申万宏源收盘下跌1.05%，滚动市盈率20.25倍，总市值1174.37亿元

收入54.79亿元，同比-3.54%；净利润19.77亿元，同比42.50%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 19 申万宏源 20.25 22.54 1.10 1174.37亿行业平均 25.87 29.59 1.41 643.18亿行业中值 23.52 24.84 1.15 339.46亿 1 锦龙股份 -129.72 -122.00 4.81 108.86亿 2 华泰证券 9.00 9.80 0.90 1503.95亿 3 国信证券 11.34 12.86 1.17 1056.41亿 4 广发证券 11.41 12.85 1.00 1238.23亿 5 招商证券 13.50 13.69 1.22 1421.88亿 6 国泰海通 13.51 23.63 0.99 3078.15亿 7 东吴证券 13.55 16.55 0.93 391.53亿 8 国元证券 13.57 14.64 0.88 328.59亿 9 国投资本 14.54 16.33 0.84 439.91亿 10 华安证券 14.73 17.16 1.13 254.97亿 11 长江证券 14.97 19.68 1.06 361.11亿

金融界05-23 16:16

国际实业收盘下跌1.47%，最新市净率1.27，总市值25.72亿元

收入3.59亿元，同比-49.12%；净利润861.29万元，同比4.83%，销售毛利率13.29%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 5 国际实业 -5.87 -5.86 1.27 25.72亿行业平均 12.61 11.30 1.17 1698.02亿行业中值 25.38 29.14 1.56 53.09亿 1 茂化实华 -26.18 -23.38 3.18 19.50亿 2 沈阳化工 -25.57 -18.05 2.15 30.32亿 3 中晟高科 -20.13 -13.52 7.51 23.02亿 4 博汇股份 -9.43 -7.84 7.14 24.06亿 6 华锦股份 -3.40 -3.20 0.80 89.57亿 7 *ST海越 -2.01 -2.17 0.25 6.51亿 8 中国石油 9.03 9.09 0.96 14971.12亿 9 中国海油 9.05 8.84 1.56 12191.43亿 10 ST新潮 9.20 8.41 1.01 218.30亿 11 广汇能源 13.41 12.90 1.38 381.97亿

金融界05-23 16:16

中联重科收盘下跌1.10%，滚动市盈率15.52倍，总市值623.08亿元

收入121.17亿元，同比2.92%；净利润14.10亿元，同比53.98%，销售毛利率28.67%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 14 中联重科 15.52 17.70 1.07 623.08亿行业平均 25.79 27.51 2.91 216.96亿行业中值 22.43 24.85 2.45 76.62亿 1 吉峰科技 -142.47 -134.42 7.64 41.42亿 2 荣亿精密 -64.03 -56.16 6.67 17.25亿 3 川润股份 -38.17 -41.49 3.23 48.00亿 4 建设机械 -4.16 -4.17 1.02 41.23亿 5 诺力股份 10.82 10.99 1.65 50.75亿 6 同力股份 11.26 12.24 3.00 97.04亿 7 山推股份 11.77 12.11 2.42 133.53亿 8 安徽合力 11.77 11.05 1.37 145.81亿 9 杭叉集团 12.46 12.81 2.45 259.08亿 10 浙江鼎力 13.08 14.09 2.20 229.58亿 11 柳工 13.49 15.11 1.12 200.51亿

金融界05-23 16:16

华数传媒收盘下跌1.95%，滚动市盈率25.22倍，总市值139.53亿元

业收入21.19亿元，同比3.62%；净利润1.31亿元，同比17.16%，销售毛利率30.86%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 56 华数传媒 25.22 26.13 0.93 139.53亿行业平均 55.12 64.14 4.07 103.81亿行业中值 41.78 51.55 2.69 62.81亿 1 金逸影视 -1711.96 -35.03 17.38 31.65亿 2 天威视讯 -426.06 -2325.28 2.90 65.33亿 3 歌华有线 -375.20 -139.74 0.76 97.15亿 4 引力传媒 -228.11 -234.43 22.08 42.44亿 5 中国电影 -196.28 135.85 1.76 190.81亿 6 因赛集团 -140.03 -135.43 9.44 61.00亿 7 宣亚国际 -128.65 -70.40 5.08 24.70亿 8 *ST天择 -117.07 -131.78 4.58 22.45亿 9 华媒控股 -106.53 -458.85 2.43 38.16亿 10 流金科技 -83.18 -85.94 3.24 20.70亿 11 蓝色光标 -75.85 -72.41 2.73 210.48亿

金融界05-23 16:16

金融科技新范式，奇富科技(QFIN.US/03660.HK)蝉联"最受尊敬公司"的启示

的赚钱。一个季度收入46.9个亿，归母净利润18个小目标。也难怪财报一出，一众券商机构为公司在资本市场“摇旗呐喊”。其中，外资行方面，花旗、美银证券均维持奇富科技美股买入评级，上调目标价分别到58.5美元和52.7美元。内资机构，中金维持奇富科技港股“跑赢行业”评级，目标价253.4港元。华泰证券则给予“买入”评级，维持美/港股目标价55.6美元/220.9港币。值得一提的是，5月20日，全球领先的企业管治及投资者关系研究公司Extel（原《机构投资者》）公布2025年度亚洲（除日本）最佳管理团队排名结果。奇富科技还蝉联“最受尊敬公司”称号，并在“最佳首席执行官”“最佳首席财务官”“最佳投资者关系专业人员”等多项细分榜单中位列第一。这可真是妥妥的业绩、名誉双丰收。奇富科技的业务是什么？了解的想必都知道基本是跟信贷有关。不可否认，不少人对这种贷款相关业务的公司都充满了偏见，不过不论是从业务发展情况、资本市场表现、甚至所获各种荣誉奖项，都可以看到，奇富科技的表现都还算不错。那么，它是如何做到“体面”的站着把钱给挣了呢？这个答案，关键就在它的技术层面，特别是其推动的AI与金融的深度融合。单看这份Q1财报中的另外几项关键数据： -- 与163家金融机构建立合作，服务用户达5800万； -- 新增授信用户同比增长6%，撮合放款量同比增长15.8%； -- 新增授信用户到新增借款用户的转化率同比提升33%。这些数据不能单纯只当做是奇富科技业务的惯性增长，实际上，应该看做是这个公司围绕AI布局在信贷价值链上全面发力的结果。想象一下，传统金融业务若能搭载AI，将会带来怎样的变革？那么奇富科技在对传统金融的改造上都用AI都做了什么，又取得了哪些效果？要回答上面问题，当然先得看看一个信贷公司的核心业务流程是什么？这自然是绕不开获客、审批、风险控制这三大环节。而围绕这几个方面，奇富科技通过信贷智能体，将AI技术嵌入信贷业务的获客、风控、合规、运营等核心环节，实现了全方位的优化与突破。这一点从各项核心指标中也已经能够看出端倪。不过，关键来看，核心还在于其基于此构建了在成本端的行业领先优势。要知道，在金融行业的竞争中，成本控制是决定企业生存能力、盈利水平和长期竞争力的核心因素之一。当然，成本控制也不仅仅是“省钱”，这更是战略能力的体现。一方面，短期上，它决定了能否在价格战和监管压力下存活；另一方面，中长期，成本优势也支撑金融公司技术创新和风险抵御能力，并决定其能否塑造行业长远格局。特别是未来随着金融业进一步向科技化、普惠化方向发展，成本控制能力也将成为区分行业“赢家”与“输家”的核心标尺。而在这一背景下，奇富科技构建的智能体生态，还存在一个技术杠杆撬动的“乘数效应”。简单来说，就是伴随其经营生态的持续扩大，边际成本将持续降低，边际收益将不断攀升，从而释放更大的利润空间。与此同时，在技术赋能下奇富科技还能够持续拓展金融服务边界，获得更多的业务增长机会。从这次财报中就提到，旗下的奇富数科在金融机构智能化升级领域的表现。今年一季度新增3家中大型城商行合作，金融科技赋能的业务规模同比增长144%。站在投资视角来看，奇富科技在AI领域的持续投入，也会让市场对其长期价值将有一个新的评估。首先，技术生态带来的积极的业绩预期和估值切换。信贷智能体所形成竞争壁垒，不仅将使其业务价值链重构，传导到业绩端也将释放更大的业绩潜能，增厚EPS的同时带动估值提升。此外，从估值层面来看，这一AI加持下的新业务增长模型，也有助于其从传统金融业务市盈率向科技公司市梦率靠拢，为估值重估提供新逻辑。另一方面，则应关注其生态协同创造的长期价值和稀缺溢价。从行业趋势来看，未来金融机构将更加依赖智能体协同工作，奇富科技的先发优势有机会让其在行业生态竞争中胜出，并具备稀缺性溢价。总的来看，奇富科技以技术创新为底座，在合规经营与社会价值之间找到了可持续的平衡点，这也是其能够“体面赚钱”的本质所在。

格隆汇05-23 15:46

一支冷门的恒生指数成分股，10年涨超10倍

的设备，据说当时这设备花掉了公司一年的净利润。这在当时人力成本还非常低的环境下是难以想象的，但是马建荣看到的不仅仅是成本，还有产量。试想一下，90年代国内的纺织厂技术壁垒并不高，更别提专利了。生产出来的产品同质化严重，在这样的情况下，继续压缩人力成本，边际收益并不高。但是如果成本和竞争对手差不多，产量却非常大，那就不同了。也正是申洲较早引入自动化，才能顺利完成优衣库20天内要求35万的订单。现在申洲已经成为优衣库在中国的代理工厂了。因此，提升公司的自动化成了重点，05年在港股上市，融资7.35亿港元，有5个亿港元都用来添置生产设备。 △来源：申洲国际招股书在成为优衣库的代理工厂之后，申洲很快又接到了Nike和Adidas的大单。Nike与Adidas，一直是竞争对手，两家公司都担心找同一家代加工厂生产会泄露自己的商业机密。为此，申洲还特意设立了专属工厂。成立专属工厂后，Nike、Adidas$耐克(NKE)$ $阿迪达斯(ADDYY)$ 都和申洲成立了设计工作室，使得申洲不仅仅能代加工，还有了服装设计能力。现在的申洲会自行设计一些服装款式，一些较小的品牌会直接从申洲的设计中挑选自己喜欢的款式，然后贴牌生产。综上，可以看出：较早使用自动化，保证申洲走得快；专属工厂，保证申洲在大客户服务方面更进一步。光是这两点，就使得申洲和其他代加工服务厂拉开了距离。不过申洲并没有停下脚步，并开始了面料的研发。申洲国际在2018年12月成立申洲国际研究院，在新面料和新材料领域发力，并取得了不小的成就。2019年申洲国际申请了101项专利，总共拥有413项专利。回顾申洲的发展，会发现重要的发展节点都是环环相扣的。当初如果没有优先引进自动化设备，就接不到优衣库的大单，接不到优衣库的大单就可能错过Nike和Adidas这两个大客户，也就想不到设立专属工厂，甚至不会往服装设计和面料研发上发力。当这些里程碑逐项突破之后，申洲才成为了一家集面料、染整、印绣、裁剪、包装和物流一体化的针织生产商。具备这些能力后，申洲在同样是服装代加工企业中，形成了差异化竞争。也因此，大品牌商才愿意让申洲承担更多产能。2015年前四大客户占总收入75%，到了2019年，该比例提升至83%。当然，有不少人认为该部分收入过重，对某些下游大品牌是一个风险。这确实有待考量，毕竟下游服装大品牌出货量大的也就那几家，尤其是申洲所处的运动品牌领域。从这些大品牌手上获得更多订单，比从各个小品牌获得订单，边际收益要更大。另外，从近五年申洲国际的产品类别中也能看到一些有意思的东西。 △来源：申洲国际2019年报从上表可以看到，运动类的收入比例不断提高，而内衣类的比例却不断下降。这可能和申洲主攻运动类服饰有关，不过让我想到运动服饰不断增长的nike、李宁和安踏，而内衣品牌维秘却快要倒闭。也许，申洲能持续增长多年，也是因为选对了细分赛道。当然，也还有国际产业转移的趋势。从上个世纪70年代以来，服装制造业一直向发展中国家转移。 △来源：申洲国际招股书而当中，中国成了全球最大的服装出口国。趋势可以毁灭，也能成就。所以巴菲特的伯克希尔哈撒韦原来的纺织业务做不下去，而太平洋彼岸的申洲国际，利用巴菲特和芒格认为会源源不断吞噬利润的机器设备，做成了国内最大的针织服饰生产商，净利润率比肩互联网巨头。投资还是要因地制宜，在美国的香饽饽，在中国未必有前景。在美国干不下去的，在中国未必没有机会。

老虎证券05-23 15:16

吹风9W+/平，深圳新房放大招

据保利发展2024年财报披露，去年归母净利润同比骤降58.56%至约50.01亿元，相比2021年的约273.88亿元缩水了约81.74%。今年一季度还出现收入上涨，但利润下降的情况。根据保利发展2025年第一季度报告，今年一季度保利全国商品房销售面积2.19 亿平方米，销售金额2.08万亿元，分别同比下降3.0%和2.1%；公司实现营业收入542.72亿元，同比增长9.09%，受项目结转毛利率下降等影响，净利润33.68亿元，同比下降15.43%，归属于上市公司股东的净利润19.51亿元，同比下降12.27%。而保利置业在获得保利瑧誉府宗地A001-0219的时候，付出了28.2亿元的拍地成本，楼面价约5.22万/㎡，比一路之隔的中铁能建阅臻府楼面价约4.14万/平贵了近1.08万元/㎡。所以对保利而言，保利瑧誉府的重要性可见一斑。竞品压力保利瑧誉府位于宝安中心地段，板块区域内的新房有一定的稀缺性，但推售后是否能突出性价比，还是要和宝安中心、前海以及深圳核心地段的竞品横向对比。价格是否有优势，是否有户型的优越性？若项目预计是9万+/平，宝中的新房还有都市茗荟花园一、二期共371套现房在售，备案区间约10.48万—12.99万/平。位置地段也相比保利瑧誉府更核心，距离宝安中心的各个顶级配套也更近，资源更集中。前海如今也有不少新房还未售罄，比如远洋观山海、湾啟紫荆府。远洋观山海位于前海妈湾板块，最早一批房源2024年12月入市，今年4月也加推，共计745套剩余337套未售，户型建面94-116平，备案单价区间约7.14万—9.72万/平，总价区间约747万—1105万/套。湾啟紫荆府同样位于前海妈湾板块，2024年12月入市，319套住宅备案单价约9.24万-11.83万/套，总价区间约949万-1689万/套，剩余21套未售。而前海前几年的一些次新房也摆上货架转让。比如招商领玺、嵘玺家园、领尚公馆、颐城栖湾里、颐城瑧悦湾家园、锦尚公馆、前海润峯府、前海天境花园。对比品质，是否更好，是决定市场接受度的重要因素。另外，项目东侧的A002-0060宗地预计也很快会重新上架，位置和景观视野更好。深圳这两年也在积极调整土地规划，将一些核心区域的商业用地转为居住用地，以满足市场需求，那么整个宝中片区是否还会诞生新的住宅用地也未可知。作者 | 骑猪英雄

格隆汇05-23 15:07

每卖出十辆车就有七辆搭载智能辅助驾驶，比亚迪全民智驾加速落地

0亿元，同比增长36.35%；实现归母净利润91.55亿元，同比增长100.38%。一季度比亚迪研发费用达142.23亿元，远超净利润，相当于每日投入1.58亿元用于研发。在重金研发的支持下，比亚迪的智驾进步神速。比亚迪在很多场合都提过安全，早年间唐甚至被网友戏称为“公路坦克”。在今年全民智驾战略发布会上，比亚迪再次强调“智驾是安全出行最强的守护”。比亚迪表示，“天神之眼”智驾可通过实时监测路况、主动安全能力，来精准规避可能的危险，避免事故的发生，为用户出行保驾护航。智能化将成为新的行业趋势随着全民智驾战略持续推进，比亚迪智驾车型的渗透率还将进一步提升，同时，比亚迪将借此推动整个中国汽车市场的智驾渗透率快速增长。在电动化之后，智能化将成为中国汽车行业下一个大趋势，而比亚迪无疑是这场变革中的“弄潮儿”，在推动行业进步的同时，还会影响世界汽车工业智能化发展格局。比亚迪用实际行动证明，中国车企正在成为新的行业风向标，行业话语权正在发生转移，而智驾，就是“比亚迪们”发起反攻的号角。

金融界05-23 15:06

恒瑞医药上市首日飙涨29%，港股创新药板块再度领涨，创新药ETF天弘涨超2%，港股通创新药ETF工银、医疗器械ETF、港股创新药ETF涨超1%

增加，Q1收入同比增加20.1%，股东净利润同比增加37.6%。国际化创新药龙头百济神州25Q1已实现季度盈利。从产业催化剂来看，5月ASCO会议将至，多家创新药公司将在ASCO披露重磅数据，多家创新药企业宣布将在5月30日至6月3日举办的2025年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会上展示创新药物研究成果。诸多国内创新药企有望迎来催化。政策环境全链条支持创新，支付体系优化。国内政策从 “控费” 转向 “促新”，为创新药发展提供坚实支撑。例如，医保目录调整加速新药上市，DRG 支付改革对创新药实行 “除外支付”，避免其受控费总额限制。2025 年 1 月医保局召开创新药企业座谈会，计划从商保、定价、支付等环节完善支持体系，预计首版医保丙类目录将纳入 30-40 款高值药物，通过 “医保 + 商保” 分层支付解决现金支付痛点。医药板块经过4年调整，今年以来底部反转趋势凸显，创新药持续有催化兑现。国元证券认为，目前我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，且不受贸易战影响，有望持续作为2025年医药板块投资主线。湘财证券认为2025年国内创新药产业有望迎来拐点，产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动，板块有望迎来业绩与估值双重修复投资机会。技术周期维度，ADC、PD-12.0、TCE等技术平台不断获得资本与临床数据相互印证，新一轮技术周期开启有望推动国产创新药步入发展新阶段。目前A股有多只港股创新药ETF，规模较大的两只ETF分别是广发基金港股创新药ETF、博时基金恒生医疗ETF，截至5月22日的最新规模分别是99.92亿元、96.2亿元。跟踪恒生生物科技指数中，华夏基金恒生医药ETF的规模最大为42.12亿元。跟踪港股通创新药指数中，港股通创新药ETF工银的规模最大，为36.67亿元。从费率角度来看，费率较低的港股创新药ETF有汇添富基金恒生生物科技ETF、易方达基金港股通医药ETF，管理费+托管费均为“0.15%+0.05%”。其次是港股通创新药ETF工银，管理费额+托管费为“0.4%+0.7%”。

格隆汇05-23 14:37

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