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联讯仪器拟科创板IPO：2024年实现盈利

开。财务数据显示，公司近几年的营收及净利润增长较快，2022至2024年度营业收入复合增长率为91.79%，其归母净利润在2024年也开始实现盈利，并在2025年一季度继续保持盈利。值得注意的是，随着销售规模的持续扩大，联讯仪器的应收账款及存货也随之迅速增长，截至2025年一季末，公司应收账款账面余额超3亿元，存货的账面价值超4亿元，在营收及流动资产中的占比都较高，且面临减持风险。若未来继续增长，或对公司资金周转效率或经营业绩产生一定影响。高端测试设备生产商，拟IPO募集19.54亿元联讯仪器创建于2017年，公司是国内领先的高端测试仪器设备企业，主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务。公司是业内极少数覆盖光通信产业链中模块、芯片、晶圆等核心环节测试需求的厂商，全球第二家推出目前业内最高水平1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商。根据Frost&Sullivan数据，2024年公司在中国光电子器件测试设备和中国碳化硅功率器件晶圆级老化系统中的市场份额均排名第一；在中国光通信测试仪器市场份额排名第三。招股书显示，公司拟IPO募集19.54亿元，投向与主业相关的科技创新领域。具体投资项目包括下一代光通信测试设备研发及产业化建设项目、车规芯片测试设备研发及产业化建设项目、存储测试设备研发及产业化建设项目、数字测试仪器研发及产业化建设项目、研发中心及制造中心建设项目（一期）和补充流动资金项目。图1：联讯仪器IPO募集资金拟投资项目截至招股说明书签署日，胡海洋直接持有联讯仪器20.55%的股份，并通过其担任执行事务合伙人的员工持股平台联睿光通、博恒睿哲分别间接控制公司7.46%、6.83%的股份，合计控制公司34.83%的股份，为公司控股股东。 2019年12月5日，胡海洋、黄建军、杨建三人签署《一致行动人协议》，三人约定若发生意见分歧或纠纷时以胡海洋表决意见为准。截至招股书签署日，三人直接和间接合计控制公司54.79%的股份，为公司实际控制人。 2024年实现盈利，毛利率增长较快招股书显示，得益于光通信及半导体等下游应用领域市场需求持续强劲、高端测试仪器设备国产替代进程提速，2022年以来，联讯仪器的整体业绩保持快速增长趋势，并在2024年实现盈利。 2022年至2025年一季度，公司的营业收入分别约为2.14亿、2.76亿、7.89亿、2.01亿元，2022至2024年度营业收入复合增长率为91.79%。净利润方面，2022年及2023年公司归母净利润分别亏损3807万元及5539.38万元，2024年实现归母净利润为1.4亿元，2025年一季度为1932.87万元。图2：联讯仪器营业收入及归母净利润值得注意的是，公司表示若未来受到行业周期、市场波动、下游市场需求变化、新产品推广不及预期等，极端情况下公司当年营业利润存在同比下滑超过50%甚至亏损的风险。另外，报告期内联讯仪器的毛利率增长也较为明显，主要由于毛利率较高的通信测试仪器及功率器件测试设备的收入占比提升所致，2022年至2025年一季度，公司毛利率由43.61%增涨至的65.33%。应收账款及存货快速增长截至2025年一季末，联讯仪器的应收账款账面余额达到3.05亿元，占当期营业收入的比例为37.95%。2022年至2024年末，公司的应收账款账面余额分别为8962.97万元、13559.08万元、25455.43万元，呈持续增长趋势。图3：联讯仪器应收账款账面余额若公司销售规模的持续扩大，应收账款余额可能进一步增加，而较高的应收账款余额或会影响公司的资金周转效率、限制公司业务的快速发展。另外一个需要注意的是公司的存货情况。虽然公司采用“以销定产，适当备货”的生产模式，以客户订单需求为导向组织生产，但公司存货增长较快，且流动资产占比偏高。截至2025年一季末，公司存货的账面价值约为4.06亿元，流动资产占比达到36.14%，较2022年末公司存货账面余额7072.57万元相比，增长超5倍。公司存货主要由原材料和发出商品构成，随着业务规模的持续扩大，预计未来存货规模或将相应上升。同时，公司存货也面临产生跌价损失的风险，从而影响公司的经营业绩和财务状况。 2022年至2025年一季末，公司存货跌价准备金额分别为337.83万元、621.97万元、1307.11万元和1480.71万元。【看新股】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以新股和次新股解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。（文章序列号：1958070176503173120/JW）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经08-26 10:23

寒武纪开盘走出深V，科创芯片50ETF(588750)早盘大幅异动，昨日净流入超5.4亿！国产算力怎么看？基金经理完整解读来了

成长性更优：科创芯片指数2025年Q1净利润增速高达70%，领先同类。数据来源：Wind 涨跌幅限制为20%，更高弹性：在行情爆发时，20%涨跌幅限制的科创芯片指数向上修复弹性更强！924以来，科创芯片指数累计涨幅达144%，领先其他芯片指数。数据来源：Wind 若看好未来科创板投资价值，可以采取什么策略来布局？可采用核心+卫星的策略进行布局，以科创宽基为核心，精准把握科创整体行情，并从科创板六大方向，如信息技术（芯片、AI）、新材料、创新药等选择卫星产品。对于普通投资者，通过指数投资科创主题基金应该重点考察些什么？跟踪同一指数的ETF或场外指数基金众多，产品选择上，可重点关注跟踪误差指标、规模和流动性等指标。一跟踪误差越小，说明对指数的跟踪更加紧密，科创芯片50ETF（588750）近一年跟踪误差同类领先。二规模较大、流动性较好的ETF的交易摩擦成本会更低，当前科创芯片50ETF（588750）最新规模超22亿元（截至2025.08.22），流动性较优。看好算力底层核心硬科技，聚焦科创芯片！$科创芯片50ETF(588750)跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖算力底层核心——尖端芯片产业链，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局AI算力核心环节，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。风险提示:基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。科创芯片50ETF（588750）跟踪上证科创板芯片指数，指数2020-2024年近5年的收益率为58.43%、6.87%、-33.69%、7.26%、34.52%。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。以上基金均属于较高风险等级(R4)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-26 10:15

快手2025年Q2业绩电话会分析师问答

。廖元我的问题是关于AI资本支出和净利润率。随着Kling AI的进一步发展，资本支出和AI支出方面有什么新的更新吗？那么，你们2025年的全年盈利目标是多少？AI对全年利润率的影响是否能保持在1%到2%之间？金秉感谢您的提问。正如一笑所说，我们很高兴看到人工智能在提升我们运营质量和效率方面取得了显著成效。借助人工智能，快手的内容和商业生态也变得更加清晰可见。Kling AI 收入的快速增长正是我们关注的重点。我们目前预计 Kling AI 的收入将比年初设定的目标翻一番。这增强了我们对 Kling AI 长期投资价值的信心。我们在年中还对Kling AI参考计算能力进行了额外投资。因此，我们预计Kling AI相关的资本支出将比年初预算翻一番。在支出方面，我们年初的预算已经包含了吸引和留住AI人才的预期投资。因此，我们预计这些支出目前不会有显著变化。自Kling AI以来，推理算力层面的毛利率已转正，并在产品迭代升级过程中保持稳定，因此推理算力的额外投入对集团利润的影响将保持在可控范围内。因此，我们预计集团整体AI投资对新增盈利能力的影响将在1%至2%左右。这意味着，尽管我们加大了对AI的投资，但我们仍有信心在2025年将全年调整后净利润率维持在稳定的同比水平。从中长期来看，我们相信 Kling AI 的单位训练成本和推理成本还有进一步降低的空间。随着我们进一步释放 AI 在内容和业务生态系统中的价值，我们相信 AI 的增量投资将带来可持续的业务增长机会。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券08-26 10:06

快手2025年Q2业绩电话会高管解读财报

老虎证券08-26 10:06

顺网科技：国泰海通证券、东兴基金等多家机构于8月25日调研我司

0.1亿元，同比上升25.09%；归母净利润1.62亿元，同比上升69.22%；扣非净利润1.4亿元，同比上升54.21%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入4.32亿元，同比上升9.3%；单季度归母净利润8804.79万元，同比上升109.61%；单季度扣非净利润7633.06万元，同比上升93.2%；负债率15.06%，投资收益1484.44万元，财务费用228.79万元，毛利率38.81%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为17.7。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出9664.61万，融资余额减少；融券净流入166.41万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-26 10:04

涨势如虹，王者归来！创业板ETF天弘(159977)昨日涨近3%，规模创近3月新高

26年创业板营收复合增速约20%，归母净利润复合增速约29%，显著高于其他宽基如沪深300、中证500等。历次牛市表现突出：过往两轮牛市中，创业板指涨幅均非常亮眼。本轮自2024年9月24日至2025年8月15日反弹约74.58%，若参照历史均值，后续或仍有潜在上涨空间。不过短期市场冲高较快，投资者不宜盲目追高，可把握回调入场时机，摊低成本。但拉长时间看，创业板指仍是布局A股“牛市第二浪”的核心标的，投资者可以立足长期产业趋势，在符合自身风险承受能力的前提下，分批布局。创业板ETF天弘(159977)紧密跟踪创业板指数，创业板指由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，反映创业板市场的运行情况。相关产品：创业板ETF天弘(159977)，场外联接(A：001592；C：001593；Y：022960)，相关指数基金(天弘创业板指数增强A：015794；天弘创业板指数增强C：015795；天弘创业板指数量化增强A：024857；天弘创业板指数量化增强C：024858)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-26 09:55

港股开盘：恒指跌0.45%、科指跌0.76%，科网股及汽车股走低，蔚来汽车跌近8%

金融界08-26 09:35

英伟达Jetson Thor平台引爆 “物理 AI” 革命！人形机器人全产业链或迎来新一轮发展良机

近两个月上涨 40%，券商预测今年全年净利润增速可达 55%，成长节奏稳健。二、传感器与执行器：机器人的 “眼睛” 和 “肌肉” 随着英伟达平台对多模态感知需求增加，机器人需更精准 “感知” 与灵活 “动作”，为传感器、执行器环节企业带来更多技术突破与订单机会。 1. 奥比中光（688322）作为国内 3D 视觉传感器龙头（机器人 “眼睛”，可识别物体、测量距离），其最新 RGBD 相机已集成英伟达 Isaac Sim 平台，与 Jetson Thor 对接时数据传输延迟控制在 10 毫秒内，满足实时感知需求。2025 年一季度，公司获英伟达 1.8 亿元订单，占同期营收 35%，合作深度显著。业绩增长亮眼，上半年人形机器人相关营收同比增长 120%，除英伟达外，还进入特斯拉 Optimus、优必选供应链，预计今年全年 3D 视觉模组出货量可达 50 万颗。当前动态市盈率约 45 倍，低于行业平均，后续消费级机器人场景打开后，增长空间可观。 2. 拓普集团（601689）拓普集团原为汽车零部件企业，现跨界布局人形机器人，主攻七自由度灵巧手（机器人 “手”，单台价值量超 3 万元）。其灵巧手已通过英伟达 Jetson Thor 测试，目前为特斯拉 Optimus 小批量供货，并与国内一家机器人企业签订 5000 台订单（2026 年交付）。虽目前机器人业务占总营收不足 5%，但增长迅猛，2025 年上半年营收 12 亿元，同比增长 200%。依托汽车行业积累的精密制造能力，其灵巧手量产良率达 92%（高于行业平均 80%），成本优势明显。机构预测，2026 年其人形机器人业务营收有望突破 30 亿元，贡献超 10% 净利润，跨界优势逐步兑现。三、软件与生态：机器人的 “操作系统” 和 “训练场” 英伟达开源工具链降低机器人软件开发成本，在操作系统、仿真平台具备先发优势的企业，正加速抢占市场。 1. 中科创达（300496）作为智能操作系统领域龙头，中科创达为人形机器人开发的 RobotOS 系统，支持英伟达 Jetson 系列芯片，已适配超 20 款机器人（优必选、宇树科技等企业均在使用），可缩短机器人开发周期 40%。目前其在国内机器人操作系统市场占比 18%，份额领先。 2025 年上半年，公司智能机器人业务营收同比增长 85%，人形机器人相关收入占比超 60%；近期与阿里云合作推出 “操作系统 + 算力 + 算法” 全栈解决方案，进一步完善生态。近一个月股价上涨 30%，多家券商给予 “买入” 评级，看好其在软件环节的卡位优势。 2. 智微智能（001339）智微智能主营机器人仿真平台（机器人 “虚拟训练场”），可在实际生产前于虚拟环境训练模型，将运动规划速度提升 100 倍、开发成本降低 60%，目前已获银河通用、天太机器人等 10 余家企业认可。近期公司获产业基金 2 亿元增资，用于扩建算力中心、提升服务能力。2025 年上半年净利润同比增长 72%，仿真业务贡献 35% 利润，预计今年全年仿真服务收入突破 5 亿元，同比增长 200%，业务增长确定性强。

金融界08-26 09:35

今日十大热股：领益智造涨停领衔，华胜天成昇腾概念持续爆炒，北方稀土稀土永磁强势上榜

好事件共振效应推动。公司2025年中报净利润预增32%-67%的业绩预告强化了市场信心，深交所审核通过收购江苏科达66.46%股权的重组事项拓展汽车零部件业务。核心驱动力来自机器人领域战略布局加速，包括与智元新创成立合资公司、获得多家人形机器人订单，以及自研机器人在国际赛事夺冠等进展。公司在液冷服务器、AI终端硬件等前沿技术领域的布局也契合当前市场热点。华胜天成的上涨主要源于华为昇腾生态合作伙伴地位带来的算力概念爆发。公司深度参与多地人工智能计算中心建设，直接受益于国产算力需求激增。参股公司泰凌微电子拟收购磐启微股权强化物联网芯片概念预期，叠加政策端持续加码AI与制造业融合。公司中报净利润预增148.59%-172.88%，股权激励计划释放管理层信心，主力资金持续净流入进一步推高市场热度。北方稀土受益于政策、行业需求与基本面三重共振。工信部等三部门联合发布《稀土开采和冶炼分离总量调控管理暂行办法》强化行业供给端管控，政策红利直接利好拥有全国70%稀土开采配额的龙头企业。新能源车、机器人等领域对稀土永磁材料需求激增，氧化镨钕等产品价格月内涨幅超20%，推动公司2025年上半年净利润预增18-20倍。和而泰的热度来自多重利好因素叠加。2025年上半年营收同比增长19.21%，净利润大增78.65%，子公司铖昌科技业绩爆发营收增180.16%。参股国产GPU企业摩尔线程1.244%股份，IPO进程推进引发AI芯片概念炒作。汽车电子业务与比亚迪、蔚来等车企合作深化，卫星与军工技术突破契合商业航天政策热点，智能穿戴与AI概念布局吸引资金关注。中国卫星受多重利好因素推动成为市场焦点。相关部门即将发放卫星互联网牌照标志着商业航天迈入实质性运营阶段，公司作为国内卫星制造龙头直接受益。机构预测2025年净利润同比增幅达89%，一季度营收增长33.58%基本面改善预期强烈。低轨卫星组网成功及北斗三号终端适航认证等技术突破，军民融合、6G及商业航天三大热门题材共振效应明显。拓维信息凭借华为生态核心战略合作伙伴定位与AI算力概念持续发酵。公司具备"华为昇腾+盘古大模型"双重概念，"兆瀚"AI服务器完成国产大模型DeepSeek多版本适配形成算力生态闭环。华为即将召开的合作伙伴大会涉及昇腾AI、鸿蒙系统等议题引发市场对技术突破的预期，尽管营收下滑但净利润暴增22倍的争议性业绩反而强化题材热度。寒武纪-U受益于多重利好因素集中释放。高盛将目标价大幅上调50%至1835元并调高未来三年盈利预测，基于中国云计算资本支出增长及芯片平台多样化预期。AI芯片通过Deepseek适配测试强化"中国英伟达"定位，英伟达H20芯片"后门风波"催化国产替代预期。公司一季度实现上市以来首次单季盈利，39.85亿元定增获批用于大模型芯片研发强化基本面改善预期。中科曙光、包钢股份、东方精工等其他热门股票同样受到各自行业政策利好、业绩改善、技术突破等因素推动，形成了当前市场的多点开花格局。

金融界08-26 09:04

天宏锂电(873152.BJ)：2025年中报净利润为545.73万元

，在已披露的同业公司中排名第52。归母净利润为545.73万元，在已披露的同业公司中排名第38。经营活动现金净流入为-98.13万元，在已披露的同业公司中排名第38，较去年同报告期经营活动现金净流入减少3636.75万元，同比较去年同期下降102.77%。公司最新资产负债率为51.94%，在已披露的同业公司中排名第33，较上季度资产负债率增加7.69个百分点，较去年同期资产负债率增加8.90个百分点。公司最新毛利率为10.79%，在已披露的同业公司中排名第42，较上季度毛利率减少1.20个百分点，较去年同期毛利率减少0.20个百分点。最新ROE为2.08%。公司摊薄每股收益为0.05元，在已披露的同业公司中排名第36。公司最新总资产周转率为0.45次，较去年同期总资产周转率减少0.04次，同比较去年同期下降9.05%。最新存货周转率为2.06次，较去年同期存货周转率减少0.39次，同比较去年同期下降15.79%。公司股东户数为7928户，前十大股东持股数量为6343.09万股，占总股本比例为61.79%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-26 08:46

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