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澜起科技冲击A+H双重上市！专注于高速互连芯片，2023年业绩下滑

亿元、36.39亿元、12.22亿元，净利润分别为12.99亿元、4.51亿元、13.41亿元、5.04亿元，总体毛利率分别为46.4%、58.9%、58.1%及60.4%。 2023年，公司的收入大幅下降，主要是受整个行业范围内的去库存的影响所致。不久前，澜起科技发布业绩预告，2025年上半年实现营业收入约26.33亿元，同比增长约58.17%；归母净利润约11亿元至12亿元，同比增长85.5%至102.36%。关键财务数据，来源：招股书作为一家半导体设计公司，技术实力及基础设施是取得成果的关键，公司一直对研发工作进行重大投资。报告期内，澜起科技的研发开支分别为5.64亿元、6.82亿元、7.63亿元、1.53亿元，占同期总收入的比重分别为15.3%、29.8%、21%、12.5%。半导体行业的技术创新速度非常快，未来，如果公司误判了技术开发的方向，将可能会导致研发项目无法实现或开发周期延长。市场端，澜起科技以直销为主，经销为辅，海外销售额占比在7成左右。公司的客户主要包括内存模块制造商、服务器OEM/ODM及云服务提供商。报告期内前五大客户的收入占比为84.3%、74.8%、76.7%及80.1%。当然，这也与下游的竞争格局有关，全球存储芯片市场集中度较高，2024年，三星电子、SK海力士、美光科技、铠侠、西部数据几家存储芯片公司的市场份额合计超90%。公司的供应商主要包括晶圆代工厂、封装测试服务提供商及产品必要组件提供商。报告期内，公司向前五大供应商的采购额占比分别为89.4%、68.0%、77.8%及80.0%。未来，如果公司与供应商之间的合作遭遇延误、中断、地缘政治变化、产能限制等问题，那么公司的经营可能会受到负面影响。此外，澜起科技在报告期内累计分红约11.23亿元。 03 行业集中度较高，澜起科技的市场份额为36.8% 随着现代数据基础设施的发展，互连在数据传输中发挥着越来越重要的作用。在AI时代，尤其是大模型爆发式发展以来，数据中心和服务器对于高速互连的需求呈指数级增长，直接拉动高速互连芯片市场扩容。 AI围绕三大支柱重塑了系统设计：算力、存力、运力，每个支柱在AI时代均发挥着至关重要的作用。在这三大支柱中，运力已成为系统功能的基石，实现不同组件之间的顺畅通信及协调。互连需要全面的解决方案，不仅要解决数据进出内存的问题，还要实现服务器内部、机架级服务器之间以及集群之间整个系统基础架构的顺畅通信。由此推动了高速互连芯片的发展。按技术类别区分，高速互连芯片主要分为三大类：内存互连芯片、PCIe/CXL互连芯片和以太网及光互连芯片等。其中，内存互连芯片包括内存接口及模块配套芯片，主要用于提升内存数据访问的速度及可靠性； PCIe/CXL互连芯片包括PCIeRetimer、PCIeSwitch、CXLMXC、CXLSwitch等芯片，主要用于数据中心和服务器单机多卡连接、内存池化、内存扩展等；以太网及光互连芯片包括EthernetRetimer/Switch、oDSP、NIC、硅光芯片等，主要用于数据中心集群组网等长距离、高带宽的互连方案。产业生态，来源：招股书高速互连芯片以服务器领域为主要应用场景，在PC领域也有部分应用。 2024年全球高速互连芯片市场规模为154亿美元，预计将在2030年进一步将增长至490亿美元，年均复合增长率为21.2%；其中，中国市场成为增速最快的细分市场之一，2024年其市场规模占全球约为25%，2030年预计提升至30%，市场占比增长的主要原因为未来中国AI服务器需求增速预计将高于全球。其中，内存互连芯片市场规模相对较小，但是预计未来增速最快。高速互连芯片市场规模，来源：招股书竞争格局方面，内存互连芯片市场的主要厂商稳定在三家，市场竞争份额高度集中，目前前三大厂商合计市场份额超过90%。这些企业凭借长期技术积累、对行业标准的理解以及多年的产品设计及产业化经验，已形成技术壁垒。根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计算，澜起科技是全球最大的内存互连芯片供应商，2024年占据36.8%的市场份额。行业内其他参与者还包括瑞萨电子、Rambus等。内存互连芯片市场排名，来源：招股书总体而言，澜起科技所处的高速互连芯片行业具备周期成长的属性，一方面将受益于AI的需求增量，另一方面仍然存在周期性波动。未来，公司能否持续绑定核心客户、拓展新客户，在行业的周期中保持稳健经营，格隆汇将保持关注。

格隆汇07-28 18:10

南钢股份收盘下跌3.16%，滚动市盈率12.38倍，总市值282.98亿元

143.53亿元，同比-14.93%；净利润5.78亿元，同比4.42%，销售毛利率11.79%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 3 南钢股份 12.38 12.52 1.06 282.98亿行业平均 103.50 101.96 1.38 208.25亿行业中值 25.24 23.17 1.38 134.63亿 1 甬金股份 8.51 8.31 1.18 66.94亿 2 常宝股份 8.79 8.03 0.89 50.91亿 4 中信特钢 13.13 13.19 1.61 676.32亿 5 鄂尔多斯 14.17 15.03 1.29 277.64亿 6 久立特材 14.74 15.34 2.81 228.66亿 7 友发集团 15.96 20.89 1.37 88.75亿 8 华菱钢铁 18.10 19.62 0.73 398.63亿 9 盛德鑫泰 18.86 18.83 3.87 42.53亿 10 金洲管道 19.86 17.60 1.01 35.45亿 11 宝钢股份 20.15 21.54 0.78 1585.74亿 12 河钢资源 20.74 16.56 0.94 93.73亿

金融界07-28 18:09

重庆港收盘下跌1.05%，滚动市盈率13.13倍，总市值67.30亿元

入11.10亿元，同比-20.30%；净利润-8716728.31元，同比-213.98%，销售毛利率8.88%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 10 重庆港 13.13 12.72 1.00 67.30亿行业平均 14.89 16.90 1.23 301.20亿行业中值 16.22 15.42 1.23 147.59亿 1 中远海控 4.58 5.04 1.01 2473.71亿 2 上港集团 8.75 8.87 0.97 1327.04亿 3 招商南油 8.98 7.17 1.24 137.81亿 4 青岛港 10.80 10.97 1.31 574.46亿 5 招商轮船 10.82 9.74 1.22 497.39亿 6 招商港口 11.22 11.35 0.82 512.81亿 7 中远海特 11.46 12.17 1.14 186.31亿 8 秦港股份 11.88 11.78 0.94 184.38亿 9 锦江航运 12.56 15.42 1.76 157.36亿 11 唐山港 13.19 12.13 1.13 240.00亿 12 中远海能 13.89 12.03 1.33 485.67亿

金融界07-28 18:09

恒瑞医药收盘上涨10.00%，滚动市盈率60.19倍，总市值4117.72亿元

收入72.06亿元，同比20.14%；净利润18.74亿元，同比36.90%，销售毛利率85.17%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 恒瑞医药 60.19 64.98 8.76 4117.72亿行业平均 64.21 61.75 6.62 152.78亿行业中值 34.16 34.09 2.90 74.42亿 1 新和成 9.98 11.69 2.24 686.30亿 2 浙江医药 10.04 12.64 1.33 146.65亿 3 吉林敖东 12.12 15.04 0.79 233.32亿 4 华润双鹤 12.51 12.46 1.86 202.88亿 5 国药现代 14.53 13.91 1.11 150.75亿 6 华特达因 14.66 15.05 2.51 77.59亿 7 国邦医药 14.96 15.27 1.45 119.36亿 8 哈药股份 15.07 15.94 1.80 100.24亿 9 健康元 16.43 16.39 1.55 227.22亿 10 九典制药 16.98 16.99 3.35 87.04亿 11 普洛药业 17.95 18.03 2.66 185.93亿 12 诚意药业 18.16 19.34 2.99 38.82亿

金融界07-28 18:09

赣粤高速收盘下跌1.15%，滚动市盈率9.17倍，总市值120.74亿元

业收入15.61亿元，同比0.10%；净利润4.28亿元，同比9.52%，销售毛利率48.22%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 1 赣粤高速 9.17 9.44 0.63 120.74亿行业平均 21.23 21.52 1.50 262.43亿行业中值 16.14 17.22 1.34 95.22亿 2 楚天高速 9.21 9.17 0.79 70.36亿 3 吉林高速 9.78 9.68 0.95 52.18亿 4 五洲交通 10.38 10.12 1.00 70.66亿 5 中原高速 11.14 12.05 0.90 106.08亿 6 四川成渝 11.44 11.95 1.04 174.31亿 7 福建高速 12.34 12.37 0.81 96.60亿 8 粤高速A 14.66 16.88 2.38 263.65亿 9 招商公路 14.84 14.94 1.18 795.25亿 10 东莞控股 15.07 12.18 1.16 116.32亿 11 山西高速 15.22 15.96 1.36 74.39亿 12 山东高速 15.28 15.46 1.63 494.09亿

金融界07-28 18:09

国电南自收盘下跌2.62%，滚动市盈率25.25倍，总市值98.23亿元

收入18.54亿元，同比50.79%；净利润2980.36万元，同比260.49%，销售毛利率18.13%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 国电南自 25.25 28.84 2.91 98.23亿行业平均 37.04 41.31 3.74 95.46亿行业中值 39.63 43.02 2.86 49.22亿 1 炬华科技 11.38 12.46 2.01 82.78亿 2 新联电子 12.68 18.58 1.45 49.54亿 3 正泰电器 12.70 12.97 1.16 502.64亿 4 金杯电工 13.06 13.11 1.81 74.57亿 5 三星医疗 13.06 13.78 2.47 311.41亿 6 海兴电力 14.56 13.50 1.86 135.28亿 7 友讯达 15.76 14.08 2.66 27.90亿 8 柘中股份 17.15 85.42 2.18 62.48亿 9 长高电新 17.94 18.21 1.87 45.90亿 10 宏力达 18.36 17.08 1.00 38.04亿 11 四方股份 18.37 19.92 2.95 142.57亿 12 明阳电气 18.69 19.32 2.67 128.00亿

金融界07-28 18:08

北方股份收盘上涨1.23%，滚动市盈率21.26倍，总市值40.49亿元

营业收入8.81亿元，同比6.41%；净利润6346.22万元，同比22.19%，销售毛利率16.73%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 北方股份 21.26 22.63 2.39 40.49亿行业平均 68.98 88.12 4.97 68.57亿行业中值 55.37 56.58 3.41 42.97亿 1 天地科技 7.80 10.01 1.01 262.39亿 2 广日股份 10.92 10.84 1.00 88.02亿 3 润邦股份 11.68 11.86 1.29 57.53亿 4 弘亚数控 13.85 13.60 2.48 70.38亿 5 华荣股份 14.31 15.27 3.15 70.61亿 6 杰瑞股份 15.05 15.56 1.88 408.83亿 7 锡装股份 15.81 16.26 1.70 41.49亿 8 伊之密 15.86 16.29 3.19 99.05亿 9 康力电梯 15.87 16.55 1.64 59.11亿 10 软控股份 17.72 17.98 1.51 91.03亿 11 一拖股份 17.76 16.42 1.94 151.36亿 12 浩洋股份 17.96 15.14 1.84 45.69亿

金融界07-28 18:08

广晟有色收盘上涨3.11%，滚动市盈率423.73倍，总市值223.39亿元

入15.06亿元，同比-14.05%；净利润4727.12万元，同比115.55%，销售毛利率3.19%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 广晟有色 423.73 -74.84 6.55 223.39亿行业平均 71.64 78.10 4.77 243.90亿行业中值 67.12 65.95 4.29 133.55亿 1 洛阳钼业 12.72 14.48 2.66 1959.72亿 2 金钼股份 14.62 14.00 2.36 417.52亿 3 锡业股份 19.08 21.37 1.63 308.59亿 4 贵研铂业 21.05 21.37 1.70 123.85亿 5 华锡有色 21.77 22.31 3.54 146.76亿 6 厦门钨业 23.62 23.01 2.44 397.53亿 7 宝钛股份 30.54 26.41 2.16 152.22亿 8 云路股份 32.20 32.49 4.54 117.30亿 9 浩通科技 36.73 37.46 2.86 43.68亿 10 东方钽业 41.66 42.98 3.46 91.65亿 11 北矿科技 42.25 42.69 3.20 45.18亿 12 中钨高新 43.37 43.69 4.29 410.44亿

金融界07-28 18:08

首旅酒店收盘下跌1.26%，滚动市盈率18.94倍，总市值156.88亿元

收入17.65亿元，同比-4.34%；净利润1.43亿元，同比18.37%，销售毛利率35.36%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 1 首旅酒店 18.94 19.46 1.32 156.88亿行业平均 44.96 42.17 3.86 104.37亿行业中值 42.39 39.59 2.94 49.56亿 2 九华旅游 19.77 21.53 2.53 40.04亿 3 三特索道 20.12 19.61 2.00 27.84亿 4 宋城演艺 22.00 21.88 2.74 229.48亿 5 丽江股份 25.80 23.19 1.91 48.90亿 6 黄山旅游 26.35 27.30 1.83 85.99亿 7 天目湖 32.10 32.98 2.55 34.52亿 8 三峡旅游 32.12 34.08 1.29 40.07亿 9 锦江酒店 32.35 26.89 1.58 244.97亿 10 峨眉山A 34.63 32.34 2.83 75.88亿 11 中国中免 38.31 32.18 2.41 1373.10亿 12 中青旅 46.48 45.11 1.15 72.38亿

金融界07-28 18:07

争光股份收盘上涨1.37%，滚动市盈率44.45倍，总市值44.92亿元

业收入1.33亿元，同比12.66%；净利润2423.72万元，同比-7.41%，销售毛利率30.81%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 争光股份 44.45 43.61 2.35 44.92亿行业平均 49.15 57.24 3.82 85.09亿行业中值 44.31 43.61 2.47 45.42亿 1 正丹股份 8.24 10.52 3.93 125.18亿 2 梅花生物 10.64 11.68 2.07 320.08亿 3 嘉化能源 11.45 12.19 1.19 122.80亿 4 星湖科技 11.53 14.25 1.60 134.41亿 5 聚合顺 11.63 12.04 1.87 36.16亿 6 雪峰科技 15.27 13.90 1.87 92.92亿 7 浙江龙盛 15.55 17.07 1.00 346.48亿 8 万华化学 16.39 15.04 1.99 1959.68亿 9 宇新股份 17.34 15.19 1.14 46.63亿 10 江瀚新材 17.42 15.75 1.88 94.83亿 11 建业股份 18.30 17.49 1.71 36.56亿 12 江南化工 18.34 18.37 1.70 163.70亿

金融界07-28 17:49

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