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东方金诚：8月政策性降息再次落地，接下来还有可能降准
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存款利率下调过程或将开启。这将缓解银行净息差下行压力，持续降低实体经济融资成本，并推动银行较快下调存量房贷利率。三、8月MLF小幅加量续作，释放支持三季度银行加大信贷投放力度的信号；7月信贷低迷为短期现象，三季度贷款投放整体上仍有望实现同比多增；综合考虑当前经济金融形势，不排除三季度实施年内第二次降准的可能。 8月MLF操作量为4010亿，到期量4000亿。这意味着本月实施了10亿净投放，为连续第8个月加量续作，但加量规模很小，延续了此前三个月的“地量”水平。首先，本月MLF加量续作，并非源于市场资金面收紧。数据显示，8月以来DR007等基准市场利率和主要银行同业存单到期收益率都较为稳定地运行在相应政策利率下方。这意味着当前银行体系流动性较为充裕，无需MLF加量“补水”。我们判断，这也是8月银行MLF操作需求较小、加量规模偏低的直接原因。我们判断，8月MLF延续加量操作，释放了为银行体系补充中长期流动性、支持银行加大三季度信贷投放力度的政策信号。我们判断，7月新增信贷规模同比少增，明显不及市场预期，背后可能有三个原因：一是上月新增信贷高达3.05万亿，形成一定透支效应。这种透支效应会显著加大月度之间的信贷波动，在2022年4月、7月和10月曾多次出现。二是今年6月降息后，市场上形成了较为强烈的利率下行预期。这易于造成市场主体融资需求推迟释放，以便以更低的成本获得信贷。可以看到，正是这个因素发酵，导致了7月地方债发行大规模推迟。最后，尽管近期稳增长政策频出，但从政策发力到市场显效需要一段时间，这意味着7月市场主体实际融资需求也处于低位。我们判断，前两个原因是主要的。这也意味着8月信贷投放会出现较大幅度上扬，即同比将有大幅多增。当前宏观政策调控力度正在加大，信贷低迷现象不会持续，三季度信贷整体上会比去年同期有一定幅度多增。宽信用进程会有波折，但在经济修复动能明显转强之前，总体方向不会改变。 8月MLF小幅加量续作后，接下来降准落地的可能性上升。MLF操作和降准都能补充银行体系中长期流动性，后者还能降低银行资金成本，释放较为明显的稳增长信号。综合考虑三季度信贷投放力度加大、地方债发行量上升带来的资金需求，以及提振市场信心的需要，接下来在MLF持续加量续作的同时，三季度有可能实施年内第二次全面降准，估计降准幅度为0.25个百分点，释放长期流动性超过5000亿。我们判断，尽管从8月开始至年底，MLF到期量转入4000亿至8500亿的规模偏大阶段，但未来降准置换到期MLF的可能性很小。
金融界2023-08-15
财信研究央行降息快评：有利于缓解实体需求不足矛盾，缓解银行净息差压力，增强扩信贷意愿与能力
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经济恢复的拖累不容忽视。 3、缓解银行净息差压力，增强扩信贷意愿与能力。当前商业银行净息差（2023Q1为1.74%）已降至自律监管标准1.8%的下方，未来随着存量个人住房贷款利率下调、新增企业综合融资成本和居民信贷利率继续稳中有降，预计商业银行面临的利率、流动性等约束将进一步增强，制约其扩信贷意愿与能力。本次降息，有利于降低银行负债端成本，缓解其净息差和利率约束，增加其信贷供给意愿与能力。 4、降低实体成本负担。当前国内实际利率处于高位，居民、企业“降成本”诉求偏强。受近期物价低迷影响，国内真实利率不断被动上升，且已处于偏高水平，明显不利于需求的恢复。根据BIS数据，私营非金融部门偿债率（当年应支付债务额（本金和利率）占总收入的比率）增至20.6%，已高于美国08年金融危机期间水平，其中居民部门存量房贷和利息支出占居民收入的比重仍高达约17%，不利于消费潜能的释放；企业部门规模以上制造业企业每百元营收中的成本创下近9年新高，也对其投资需求形成掣肘。此次降息，预计每年将降低实体部门利息支出3600-5400亿元。 5、预计本月1年期LPR或同步下调15BP，5年期LPR利率下调幅度或更大，以推动房地产市场的企稳发展。总之，当前经济面临的突出问题，依旧是有效需求和信贷需求不足，此次降息，一方面将起到刺激需求端，提振企业和居民的信贷需求功效；另一方面也有利于缓解银行面临的利率约束，增强信贷供给意愿和能力。两者双管齐下，以提振实体信心与需求。
金融界2023-08-15
光大证券：建议银行尽早启动存量个人住房贷款利率的调整工作
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因此今年内任何时点调整房贷利率对于银行净息差的影响都是基本等价的，而越早启动该项工作对于遏制住贷款早偿的效果越好。显然，该项可稳定预期的“预告降息”宜早不宜迟。此外，我们也建议货币当局采用降准、引导存款利率下行等方式支持银行合理管控负债成本。” 值得关注的是，此前中国人民银行相关负责人多次表示，将指导商业银行依法、有序调整存量个人住房贷款利率。另外，展望未来光大证券表示，对信贷的合理增长充满信心。“在过去的若干年中，我们已经历了多轮“宽信用”或是“稳信用”，每一轮最终都取得了较好的成果，这次应该也是这样。事实上，近期我们也看到了不少可喜的变化，例如：受国内生产供应总体充足、部分行业需求改善及国际大宗商品价格传导等因素影响，7月份PPI环比、同比降幅均收窄；7月份制造业PMI为49.3%，已连续两个月回升。预计在接下来的一段时间内，还有不少着力于扩大内需、提振信心的政策将陆续出台，此时不妨对经济和金融数据的回升向好多点耐心。”
金融界2023-08-14
民生证券：给予浦发银行买入评级
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　　风险提示：宏观经济增速下行；行业净息差下行超预期；信用风险暴露等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券屈俊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.18%，其预测2023年度归属净利润为盈利512.29亿，根据现价换算的预测PE为4.25。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为8.6。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-10
兴业银行：我行一贯高度重视股东回报，上市以来一直保持着稳定的分红政策
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39亿元，同比下降6.18%，预计后续净息差下降幅度将趋缓。面对息差收窄的压力，我行积极作为。资产注重组合管理，加大信贷资产投放，推动资产规模有效增长。负债推动结构优化，顺应外部监管政策导向，在市场利率定价自律机制的协调和引导下，下调存款挂牌利率和授权利率；同时强化低成本存款拓展考核，合理管控市场化高成本存款吸收，降低负债成本。谢谢！投资者：请问贵行业绩快报什么时候发呢，主要竞争对手招行和平银以于上周五和这周一发布了！还有，兴业的名片已经擦了2,3年了，名片还没擦亮吗，请问名片什么时候能擦亮，谢谢！兴业银行董秘：您好，我行已于2023年1月31日公告2022年度业绩快报。同时，我行坚定实施“1234”战略，按照“四稳四进”策略，加大力度巩固基本盘，布局新赛道，树牢擦亮绿色银行、财富银行、投资银行“三张名片”，深入推进数字化转型，战略执行稳健有效。相关战略实施情况请见我行《2022年年度报告》。谢谢！投资者：2022年，吕总曾表示，对债转股充满信心，然而最终却没有成型。请问今年他的态度如何？对2023年债转股充满信心吗？如果吕总每年都充满信心，每年债转股却最终没有成型，我想，这将对投资者的信心产生一定影响。兴业银行董秘：您好，我行将争取在转股期内尽快实现转股，重点做好两方面。一是做好自身经营，持续树牢擦亮“三张名片”，不断巩固基本盘，布局新赛道，深入推进数字化转型，实现自身高质量发展。二是加强市场沟通，深化投资者认同，进一步优化股权结构。谢谢！投资者：董秘您好！提个意见，请及时答复投资者的提问好吗？我数了一下从2月3日到今天为止共有8个问题至今没有答复。我猜想可能您工作比较忙暂时顾不上，这我能理解。但是维护投资者关系不也是您工作职责的一部分吗？贵行的股价跌跌不休，包括我自己在内有部分投资者亏了不少钱，他们廹切想通过您了解一些真实的情况，他们的心情也希望您能理解。谢谢了！兴业银行董秘：您好，感谢您的建议，我行始终致力于多渠道畅通与投资者沟通工作，重视保障中小投资者股东权益，积极履行保护中小投资者合法权益职责。谢谢！投资者：2022.2.21，贵公司发布公告称公司员工自愿买进兴业银行股票，在此未公告持股期限，未提示风险，符合证券披露有关规定吗，这些买入的持股了多久，现在还有多少还在持股中吗能公布一下吗？深交所2017就有相关的规定了！此公告严重影响了交易者的交易行为，有涉嫌违规吗？兴业银行董秘：您好，我行于2022年2月21日披露的《关于子公司、分行及总行部门负责人买入公司股票的公告》，内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。同时，当时公告中人员股票交易为自愿性买入，且均不涉及本公司董事、监事、高级管理人员持股的变动。谢谢！以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-08
BBRI股票为何是长期投资的可靠选择
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力体现在运营成本的增幅较低。”BRI的净息差(NIM)从2022年第一季度的7.7%提高至2023年第一季度的7.8%，2023年3月，信贷成本较上年下降了198个基点。此外，该行的平均股本回报率(ROAE)飙升至20%以上。　　此外，某些费用出现下降，促销费用同比下降8.1%，总计2987.4亿印尼盾，其他费用同比下降5.73%，总计7.39万亿印尼盾。因此，运营成本收入比(BOPO)从2022年第一季度的64.26%下降至2023年第一季度的60.7%。　　BRI以小额信贷为主的投资组合可能会在高利率条件下维持NIM。分析师预计，BBRI股价有望在一年内达到6800印尼盾，平均价值为5975印尼盾。　　欲了解有关BRI的更多信息，请访问www.bri.co.id。来源：金色财经
金色财经2023-08-07
民生证券：给予江苏银行买入评级
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表现较为平稳，我们预计江苏银行23Q2净息差较为坚挺。强势的业绩增速带动ROE（年化）升至18.2%，创近年来新高。　　存、贷款保持良好增长。截至23H1，贷款总额同比增速达13.8%，存款总额同比增速为13.4%，与行业发展特征相似，江苏银行存贷款同比增速较23Q1均小幅回落，但仍显著优于行业整体水平。　　展望下半年，我们对江苏银行贷款投放保持乐观。一是消费政策不断加码，对于下半年个贷投放形成助力，二是小微融资政策显现连续性，如央行等五部门开展“一链一策一批”中小微企业融资促进行动，对于小微企业贷款占比超1/3的江苏银行来说，也是重要的政策利好。　　资产质量持续向好。截至23H1，不良率较23Q1下降1BP，拨备覆盖率较23Q1提高12pct，创近五年新高，拨贷比较23Q1上升8BP。378%的拨备覆盖率对于利润的反哺空间较可观。　　可转债转股“触手可及“。截至2023年8月2日，苏银转债转股比例达28%，8月2日正股收盘价为7.13元，已经连续四个交易日位居可转债强赎价格之上。而在23Q2上市银行整体可能相对平淡的中报业绩背景下，江苏银行如此强势的业绩表现，对可转债转股或是关键助力。若资本实现有效补充，对于江苏银行强劲扩表形成重要支撑，进一步弱化转股对ROE的摊薄影响。　　投资建议：营收、利润增速双升，资产质量持续向好业绩增速强势回升，23H1归母净利润同比增速高达27.2%，带动ROE创新高，有望为可转债转股再添助力。扩表延续强劲，资产质量持续改善。预计23-25年EPS分别为1.68元、2.07元和2.54元，2023年8月2日收盘价对应0.7倍23年PB，维持“推荐”评级。　　风险提示：宏观经济增速下行；疫情风险频发；信用风险暴露。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券李佳鸣研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.3%，其预测2023年度归属净利润为盈利314.44亿，根据现价换算的预测PE为3.35。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为9.55。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-03
中信证券：银行板块短期或有波动，存量按揭利率调整、金融助力化债推进对于银行息差将产生负向压力
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定价调整幅度50bps，对商业银行全年净息差和净利润的负向影响约为1.3bps/1.7%，如果假设：情形B 存量按揭调整比例70%，定价调整幅度80bps，对商业银行全年净息差和净利润的负向影响约为7.3bps/9.4%。以上两种情形假设对于银行息差和盈利将产生显著差异，并且根据上市银行财报统计，截至2022年末，上市国有行、股份制、城农商行的平均按揭贷款占比分别为27.7%/15.7%/12.9%，上市银行按揭贷款占比区间为【6.1%，31.4%】，因此各家受影响幅度也差异较大。本次会议措辞“指导”、“依法有序”，强于2008年存量按揭房贷利率调整政策，或表明后续调整“幅度”和“比例”或将超过中性情形。“指导”或隐含“合意目标”，全国大型银行调整模式具备示范效应。 ▍房地产：地产政策加速推进。自7月24日政治局会议表态、7月27日住建部表态后，本次央行亦就支持房地产市场平稳健康发展作出部署，除“因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求”等需求端政策外，还提及“保持房地产融资平稳有序”的融资端积极表述。我们认为在住建部和央行合力下，预计后续地产政策有望加速推进，而需求端和融资端政策的协同演进有望带来销售回升-流动性缓解-信用恢复的正向改善路径，进而助力地产债务预期稳定。 ▍地方债务：金融支持化债。 7月政治局会议提及“制定实施一揽子化债方案”，此次央行表态“统筹协调金融支持地方债务风险化解工作”，我们预计金融支持化债将是一揽子化债方案的组成部分。我们认为，金融支持化债的核心在于“时间换空间”，拉长债务久期、降低债务支出成为题中之意，也存在部分债务置换的可能，对于银行利息收入和息差存在影响，但增强了债务可持续性。 ▍风险因素：宏观经济增速大幅下滑，银行资产质量超预期恶化；区域经济景气度大幅波动；各公司战略推进不及预期；财政政策、产业政策超预期。 ▍投资观点：短期或有波动，中期趋势确定性增强。存量按揭利率调整、金融助力化债推进对于银行息差将产生负向压力，预计自今年4季度开始体现在财报中，近期快速反弹背景下板块短期有波动可能。不过，一方面负债成本仍有下降空间缓释资产端利率下行压力，另一方面夯实化债推进有助长期资产负债表稳定，对于基本面长期趋势担忧的“不确定性”反而下降，银行股底部位置更加明确。下阶段关注重点是化债模式落地、金融工作会议进展等。个股方面推荐：1）业绩增长和估值位置带来的投资回报明确，主要包括未来三年业绩增速确定性强、估值回落至低位的机构重仓银行；2）个体进入资产质量拐点周期的估值修复。
金融界2023-08-02
财信研究评美联储7月议息会议：对经济软着陆更乐观，利率维持高位时间或偏长
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落后，在近几个月有所趋稳。此外，受益于净息差仍处于高位、资本市场上涨等影响，美国大型银行二季度盈利和营收都好于预期，也一定程度缓解了市场对美国银行业风险的担忧。但美联储利率维持高位，将导致银行负债端成本继续攀升、资产端收益承压，侵蚀其盈利空间，加上监管趋严，美国银行业尤其是中小银行风险仍值得警惕。三、预计加息临近尾声，但利率维持高位时间或偏长美联储加息临近尾声存在以下三方面的支撑：一是美国核心通胀已处于回落通道，尤其是6月核心CPI环比增速已大幅回落，加上美国利率已处于限制性水平、信贷和实体需求趋于回落、劳动力市场压力总体趋于缓解，未来通胀缓慢回落存在较多有利条件。二是根据美联储6月议息会议通胀预测和利率点阵图数据，美联储预计2023年美国核心PCE增速为3.9%，年底利率终值将升至5.6%，即仅隐含再加息一次的预期。从实际来看，5月美国核心PCE增速已降至4.6%，6月大概率有望进一步回落，年底落入美联储预期值附近的概率不小，美联储对通胀韧性已存在较充足的预期，也预示着美联储年内最多再加息一次，加息也已临近尾声。三是美联储紧缩政策的全部影响尚未全部显现出来，加上高利率环境将使其国内银行体系脆弱性提升、非银行金融机构风险达到系统重要性水平，美联储货币政策将不得不行走在价格稳定和金融稳定的“最后一公里钢丝绳”上，持续大幅加息亦存在一些掣肘。但预计利率维持高位的时间或偏长。一方面，美国核心通胀中枢仍处于较高水平，美联储对通胀卷土重来仍保持高度警惕，难以轻易降息；另一方面，美国经济软着陆概率提升、劳动力市场持续强劲，经济、就业层面对降息诉求亦仍不强。
金融界2023-07-27
【一周银行视点】多家城商行股权现身拍卖平台；湖南银行长沙分行行长遭通报；杭州银行内部再提三位副行长；国家金融监督管理总局省市两级派出机构统一挂牌
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改善空间，伴随存量贷款滚动重定价，银行净息差压力将再度加大，短期内也没有再度下调LPR的动力和空间。
金融界2023-07-21

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