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行业价值守望者，该如何看待当下的平安银行(000001.SZ)？
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长。” 另一方面，对于整个银行业而言，净息差下降是影响业绩的重要原因。平安银行在这个大环境下也难以独善其身，不过凭借优秀的成本管控，保证了净息差优势。今年三季度，平安银行净息差为1.93%，高于股份制银行总体的1.63%。这也让平安银行在整个银行业取得了相对优势，更容易从行业复苏中受益。换言之，业绩层面当前已经处于磨底阶段。那么，从估值层面又该如何看待平安银行后续变化？从资本市场角度，银行长期都被视作高股息板块，能够提供稳定、持续的股东回报，是决定一家银行受市场欢迎程度的关键。而如今的平安银行在分红方面，越来越值得期待。根据2024年中报，每10股派发现金股利人民币2.46元（含税），按归母净利润计分红率为18%，现金分红共计47.7亿元。这是平安银行首次发起的中期分红方案，预示着未来平安银行对于股东分红的重视程度会越来越高。此外，管理层还表示，中期18%不代表年末也是这个数字，给年底分红留出了余地，也让市场给予了更多期待。在当前无风险利率持续下行的背景下，平安银行这样能够加大分红力度的做法，无疑会为其赢得不少长线资金的认可。从股息率视角来看，目前平安银行的股息率（TTM）达到8.52%，这一比率不仅大幅超过了行业平均水平，而且在A股市场中也是相当高的。这一显著的股息率体现了平安银行对于股东回报的重视，尤其是在当前低利率的市场环境下，这样的股息率对于追求稳定收益的投资者来说具有很大的吸引力。（来源：阿斯达克财经） 4、结语不可否认，银行板块在经历了2021年的高光时刻后，此后持续的下跌，一定程度挫伤了市场信心，但本质上来看，这种波动与市场的周期有关，聚焦到银行本身来看，反而能够发现在这一过程中，不少银行在积极应对外部压力、主动调整战略。如今，随着市场新的周期到来，板块的机会逐渐显现，市场预期正在发生积极变化。可以说，平安银行过去所遭遇的资本市场压力只是宏观环境下的一个缩影。尽管面临挑战，但其依托于平安集团的综合金融优势，以及持续提升的品牌价值，仍然在持续夯实基本面，展现出了其独特的竞争力。随着政策支持经济复苏不断明确，平安银行的业绩增长、股息率优势以及市场预期差的修复，都为其后续的市场表现带来了更多期待。此时，有理由对它更乐观一点。
格隆汇2024-12-04
市场利率定价自律机制发布两项倡议，对银行负债成本及债市影响深远
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更好地管理利率风险，降低负债成本，稳定净息差，同时也鼓励客户将闲置资金投入生产经营，避免资金在金融体系内沉淀空转。对债券市场的潜在影响两项倡议的出台不仅有利于银行业减轻负债成本，也对债券市场产生了积极的影响。随着非银同业存款利率中枢的下降，部分资金可能会转向其他投资标的，例如短期债券、政金债等，以寻求更高的收益率。此外，“利率调整兜底条款”的引入加剧了收益荒的现象，进一步推动了票息资产的需求增长。事实上，从近期市场表现来看，信用债已经出现了明显的抢跑行情，信用利差普遍收窄，尤其是城投债AA- 1Y、AA(2)5Y和AA+10Y等品种的信用利差收窄幅度超过了20bp。总体而言，新一轮存款利率自律定价机制的调整对于债市整体而言是一个利好消息，它有助于降低非银资金利率中枢，加速信用票息行情的发展。一定程度解决银行业负债成本问题综上所述，市场利率定价自律机制发布的两项倡议，通过优化非银同业存款利率管理和引入“利率调整兜底条款”，在一定程度上解决了长期以来困扰银行业的负债成本问题，并促进了利率传导机制的有效运行。对于未来的金融市场而言，这无疑是一次重要的改革尝试，有望为实体经济提供更加稳健的支持环境。然而，值得注意的是，在落实过程中仍需密切关注相关政策效果及其可能带来的挑战，确保金融系统的健康稳定发展。
金融界2024-12-02
“房地产转折点尚未到来”！惠誉：中国楼市低迷或将延续至……
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vian Xue说，第三季度中资银行的净息差降至1.5%，为亚太地区最低，明年可能会再次收窄。 Xue称，居民按揭贷款的不良贷款率在最近几个季度上升10到20个基点。收入预期疲软以及交付延迟降低了购房者按揭还款的意愿。
风起2024-11-29
会员
中银研究院《全球银行业展望报告》：金融科技发展迅猛，推动银行服务提质增效
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收益持续下行，但负债成本居高不下，导致净息差收窄，利息收入承压，净利润面临下滑风险。新兴经济体货币政策出现分化。巴西央行先降息75个基点至10.50%，后又加息75个基点至11.25%；俄罗斯央行累计上调基准利率500个基点至21.00%；智利央行累计下调基准利率300个基点至5.25%；墨西哥央行累计下调基准利率75个基点至10.50%。展望2025年，美国货币政策受特朗普执政影响，降息路径不确定性增加；欧元区和英国为应对通胀和提振经济，将保持降息周期；新兴经济体货币政策持续分化，受发经济体货币政策影响较大。在此背景下，全球银行业净息差收窄压力增加，盈利能力受到挑战，资产负债主动管理能力承压。金融科技发展迅猛，推动银行服务提质增效 2024年以来，人工智能和科技创新在银行业数字化支付、数字平台搭建、传统业务数字化转型等方面实现突破。国际大型银行不断创新数字支付方式，提高支付体系效率与安全性，增强金融服务普惠性；丰富数字平台功能，为客户提供高质量的财富管理、安全风险警示、外汇交易、信息搜索等服务，推动传统银行业务数字化转型；自主研发人工智能平台，挖掘其在股市投资、风险管理、金融研究等领域潜力，显著提升银行运营效率，改善客户体验。展望2025年，银行业与金融科技深度融合，对金融业数字化发展、实体经济和数字经济深度融合等具有重要现实意义。
金融界2024-11-28
沪农商行三季报 “警报” 拉响：业绩增速滑坡、资产隐忧与合规 “伤痕”并存
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长乏力尽显。证券之星注意到，沪农商行净息差持续收窄，从2021年的1.86%一路降至截至今年9月末的1.48%，且存贷比低于同业且垫底；同时在资产质量方面，房地产贷款占比高企且不减反增，不良贷款余额上升，损失类贷款余额增幅近一倍，拨备覆盖率较上年末下滑40%。合规性上更是 “伤痕累累”，近两年下属多家村镇银行频现贷后管理、信息披露、违法违纪等各类问题，总行也曾因多项违规事实遭巨额罚单。增速放缓之下的结构“隐忧” 证券之星注意到，曾几何时，沪农商行在业绩增长赛道上意气风发，过去三年平均净利润增速都超过了10%。可今年前三季度，形势急转直下，营收增速近乎停滞，仅为0.34%，归母净利润同比增长也不过0.81%，与往昔成绩相比，落差巨大。细究业绩增长乏力的根源，首当其冲便是净息差收窄这一行业共性难题在沪农商行身上被放大。净息差作为银行盈利的关键指标，反映着贷款利息收入与吸收存款利息支出间的 “利润空间”。沪农商行净息差从2021年的1.86%逐年下滑，至2023年已降至1.67%，2024年截至9月末更是低至1.48%，较上年末减少19个基点。与A股上市农商行均值1.72%相较，差距明显，即便和体量相当的渝农商行(净息差1.61%)对比，也处于劣势。净息差收窄，直接致使利息净收入同比下降3.08%，作为银行传统营收支柱的利息收入增长疲软，拖累整体业绩。与此同时，沪农商行资金利用效率也成为业绩 “拖油瓶”。前三季度存贷比仅70%，不仅低于去年同期，在同类银行中更是垫底。存贷比反映银行将存款转化为贷款的能力，该指标低位徘徊，或是源于贷款发放的过度谨慎，错失优质放贷机会；或是缺乏足量可投放的优质资产，导致资金闲置，盈利能力大打折扣。更值得关注的是，沪农商行非利息净收入虽同比增长11.76%，看似为业绩添彩，实则暗藏隐忧。深入剖析结构，作为日常经营收入的 “手续费及佣金净收入” 同比大降16.45%，仅为16.75亿元，主要受累于代销保险费率下降致手续费减少。支撑非利息净收入增长的多是 “投资收益”(上半年达20.08亿元，同比增长67.37%)和 “资产处置收益”，但这类收益稳定性差，高风险、高回报的 “金融债券” 在投资中占比可观(上半年 “其他债权投资” 中金融债券达1435 亿元)，市场行情稍有波动，业绩便随之起伏，难以成为坚实可靠的业绩增长基石。房地产贷款与不良攀升证券之星注意到，沪农商行身为扎根 “三农” 与小微企业服务的农商行，资产质量版图上却有着显眼 “暗斑”，房地产贷款占比过高问题尤为突出。近三年来，房地产贷款占比顽固维持在三成左右，在房地产业已沦为不良率高发行业、监管持续压降房地产风险的大背景下，沪农商行不进反退，2023 年地产贷款余额达1047亿元，相较 2022 年末还逆势增加42亿元。房地产市场近年跌宕起伏，行业调整期拉长，高占比的房地产贷款无疑为银行资产质量埋下 “定时炸弹”，一旦房地产企业资金链断裂、项目烂尾等风险事件爆发，沪农商行将直面不良贷款激增、资产减值损失飙升的困境，严重侵蚀利润根基。资产质量另一值得警惕的是不良贷款指标的波动。截至今年9月末，不良贷款余额升至71.97亿元，较上年末增加2.71亿元，增幅3.91%，其中损失类贷款余额34.21亿元，较上年末涨16.91亿元，增幅高达97.81%，近乎翻倍增长。而不良贷款率看似与上年末持平为0.97%，实则在不良贷款攀升与贷款总额微增(发放贷款和垫款总额较上年末增加4.47%的动态平衡下，背后隐藏的是资产质量管控压力与日俱增。拨备覆盖率方面，从上年末到今年9月末，由原本较高水平下滑40%至364.98%，拨备是应对不良贷款的“安全垫”，覆盖率下降意味着抵御风险缓冲能力削弱。内控“漏洞”需重视证券之星注意到，合规防线是银行稳健运营的 “护城河”，但沪农商行近两年下属村镇银行乱象丛生。今年1月，慈利沪农商村镇银行因贷后管理不到位、贷款资金被挪用遭处罚；4 月，北京房山沪农商村镇银行原董事长、行长涉嫌严重违法违纪被通报；6月，弥勒沪农商村镇银行因信息披露不完整被罚款25万元。此外，问题不止于村镇银行层面，总行在2023年6月因同业投资资金投向合规性审查不审慎等 19 项违法违规事实，被重罚1160万元，同年11月，下属上海崇明沪农商村镇银行也因多种违规受罚230万元。就在11月22日，国家金融监督管理总局披露的罚单显示，沪农商行浙江长三角一体化示范区支行因贴现资金管控不到位、回流出票人被罚款35万元。形成对比的是，沪农商行人均薪酬在业内“遥遥领先”，据万得数据显示，2023年人均薪酬超过51万元，也是10家上市农商行中唯一超过50万元的企业。(本文首发证券之星，作者|李朋)
证券之星2024-11-28
一周复盘 | 青岛银行本周累计下跌3.23%，银行板块下跌1.06%
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银行获得机构密集调研。从调研问题来看，净息差压力等依然是机构比较关注的问题，另外，亦有多家银行被问及开门红项目储备量和结构相关问题。与此同时，资产质量、分红、按揭贷款投放情况等也是市场关注的焦点。银行券商分析师表示，根据调研情况，银行息差及资产质量可控。静态测算下，2025年银行息差仍有下行压力，但息差降幅收窄。政策呵护下银行基本盘更趋稳固。关注化债背景下，部分区域性银行受益当地经济发展和债务置换带来的基本面改善预期。一线调研｜做好“五篇大文章”青岛银行业实践：通过降低成本、创新产品等提供全方位服务中央金融工作会议提出，金融要为经济社会发展提供高质量服务，要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，中小金融机构要立足当地开展特色化经营等。科技金融助力新质生产力发展。作为“五篇大文章”之首，科技金融是金融助力新质生产力发展的新路径、新模式。“北京银行这个产品在原先传统产品的基础上做了很大的创新和突破，而且价格也比较优惠，实现了一个‘三赢’的局面：我们能保证产品的供应、供应商能及时拿到钱、银行实现了产品的创新。据我了解，目前有多家银行也在做这方面的创新。”在青岛高测科技股份有限公司（下称“高测股份”）调研时，高测股份副董事长李学于介绍称。【同行业公司股价表现——银行】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 600036 招商银行 36.45元 -3.62% -6.06% -2.44% 000001 平安银行 11.28元 -1.40% -3.75% -0.88% 601398 工商银行 6.05元 0.00% -0.98% 0.17% 601166 兴业银行 17.80元 -1.39% -4.81% -2.63% 601288 农业银行 4.70元 0.00% -1.26% -0.63%
金融界2024-11-24
中国领导人还在评估！央行按兵不动，特朗普带来太多不确定
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Pang指出，中国商业银行创纪录的低净息差限制了进一步下调贷款利率的能力，“尽管年内再次下调政策利率的可能性不大，但2025年仍有进一步降息的潜力。” 一年期LPR影响中国企业和大多数家庭贷款，而五年期LPR则是房贷利率的参考基准。这一利率决策是在上月对一年期和五年期LPR各下调25个基点后做出的。当时公布的中国10月经济数据显示，尽管近期出台了一系列刺激措施，经济动力依然疲弱。 10月份，中国的工业生产和固定资产投资增长低于预期；1至10月的房地产投资年降幅也较去年同期进一步扩大。不过，零售销售同比增长4.8%，超出预期，表明近期的刺激政策开始对部分经济领域产生影响。自9月底以来，中国当局加大了刺激政策的力度，以提振受持续房地产危机和消费者及企业信心低迷拖累的经济增长。在全球第二大经济体初步显示出稳定迹象之际，北京方面祭出自疫情以来最强有力的刺激措施，这对中国而言是一个积极信号。而此时，美国当选总统唐纳德·特朗普即将回归，他曾威胁要提高对中国出口商品的关税。本月早些时候，财政部公布一项总额10万亿元人民币（约1.4万亿美元）的五年期财政计划，用于应对地方政府债务问题，同时暗示明年可能会有更多经济支持措施出台。中国央行行长潘功胜表示，央行计划维持支持性的货币政策。他在10月曾提到，年底前仍有下调几项关键政策利率的空间。摩根士丹利预计，中国经济增长将在未来两年减速至约4%。该行在周日的一份报告中将中国股票评级下调至“轻度低配”，并指出通缩环境和贸易紧张加剧是主要风险。 “我们认为，中国政府提前大规模推出足够的财政刺激以提振消费和住房市场的可能性较低，”分析师表示。高盛则预测，中国GDP增长可能从今年的4.9%减速至2025年的4.5%。但高盛仍对中国股市持“增持”立场，预计明年基准沪深300指数将有13%的上行空间。美国总统当选人唐纳德·特朗普的胜选可能会对中国出口商品加征更高关税，这为中国以出口为主的经济带来了更多不确定性。
风起2024-11-20
降息步伐加快！国有大行下调存款利率一个月后，至少13家民营银行跟进
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当前存款市场存在结构失衡，银行普遍面临净息差压力和市场利率中枢下移的困境。中小银行迅速跟进降息，一方面是为了缓解经营压力，另一方面也希望尽快释放降息效果。北京农商银行三季报显示，2024年第三季度该行利息净收入仅同比微增1.79%。北京农商银行在2023年年报中表示，受贷款重定价和LPR下调等因素影响，净息差同比收窄，其主营业务承压。专家建议多元化配置资产由于部分银行长期限存款占比较高，在贷款定价下行影响下，为缓解净息差持续压力，存款利率的进一步调降仍有空间。多位专家建议调整投资心态，降低收益预期，并平衡风险和收益关系。另外，投资者可以考虑提前锁定高息存款或进行多元化配置。从资产多元化配置的角度，适度增大对权益资产配置比例是合适的选择。
金融界2024-11-18
太平洋：给予重庆银行增持评级
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，同比增速较年中+1.16pct，主因净息差回升和中收高增；我们测算报告期内公司净息差为1.42%，同比-18bp，环比+1bp，净息差边际回升预计主要受负债端成本压降支撑。2）成本端：报告期内公司成本收入比为24.05%，同比-1.37pct，环比-0.05pct；或出于风险审慎考虑，公司24Q3单季计提拨备10.68亿元，同比+71.43%。　　资产质量稳定，风险抵补能力提升。截至报告期末，公司不良率为1.26%，较上年末-8bp，环比+1bp。拨备覆盖率250.19%，较上年末+16.01pct，环比+0.60pct；拨贷比3.15%，较上年末+2bp，环比+3bp，风险抵补能力持续增强。　　投资建议：重庆银行受益于成渝区位优势，国家政策战略支持，贷款投放加快，资产质量平稳。预计2024-2026年公司营业收入为135.44、140.70、148.75亿元，归母净利润为51.45、54.81、58.69亿元，每股净资产为17.59、19.49、21.56元，对应11月12日收盘价的PB估值为0.51、0.46、0.42倍。首次覆盖，给予“增持”评级。　　风险提示：宏观经济下行、信贷扩张不及预期、资产质量下滑。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券邵春雨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.52%，其预测2024年度归属净利润为盈利50亿，根据现价换算的预测PE为6.47。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-11-18
3闯港交所，五粮液能否收获一单银行IPO？
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随着利息市场化的推进，银行业的净利差和净息差整体呈下降趋势。数据显示，2023年宜宾银行的净利差及净息差分别为2.17%及2.21%，较上年度分别下降0.28个百分点和0.38个百分点。 2024年上半年年，利息收入占到公司总收入的76.8%，未来息差如果进一步缩窄，包括宜宾商行在内的整个银行业大概率都会受到一定的冲击。此外，银行业的贷款与房地产相关度非常高。截至2023年12月31日，中国金融机构的房地产贷款总余额约为52.6万亿元，占截至同一日期金融机构总贷款的21.7%。单看宜宾商行，2024年6月30日，公司的住房按揭贷款、房地产行业的公司贷款、以房地产作抵押的其他贷款分别占到客户贷款及垫款总额的3.4%、3.9%和18.1%，也就是说，宜宾银行超过25%的贷款都和房地产行业相关。因此，房地产市场不论是出现价格还是需求的长期下滑，都会对银行的资产质量产生负面影响。 2024年以来，中国人民银行和国家金融监督管理总局推出了一系列旨在刺激房地产市场和增强经济稳定性的政策，包括降低存款准备金率、降低首付要求和调整房贷利率等。鉴于这一系列政策的改变，在一定期间内，住宅及房产升级的需求可能会得以释放，从而增加住宅按揭贷款的数量，对公司的业务、财务状况及经营业绩产生正面影响。不过另一方面，取消抵押贷款利率下限将导致贷款利率的确定机制更加市场化，也会给银行业的资产端和利润端带来一定的压力。同时，中国许多银行已对地方政府融资平台提供了贷款，这对相关地方政府融资平台的还款能力依赖度较高。但好消息是，今年来力度最大的化债举措正在一步步落地。 11月8日，全国人大常委会表决通过了《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》，增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务。根据财政部部长蓝佛安介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。同时明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。上述三项政策协同发力，此番用于化债的组合拳规模达12万亿元。对于银行而言，这一系列举措大大降低了行业的坏账风险。未来，总体上是危与机并存。
格隆汇2024-11-14

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