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民生证券：给予江苏银行买入评级

缓或是理性选择。　　存款成本显著下降，净息差降幅收窄。江苏银行24H1净息差1.90%，与2023年相比下降8BP，与23H1相比下降38BP，降幅明显收窄。资产端收益率主要受贷款定价拖累，24H1生息资产、贷款收益率分别为4.21%、4.98%，分别较2023年下降14BP、20BP。负债端，积极压降结构性存款、调降存款挂牌价的效果开始显现，24H1计息负债、存款成本率分别为2.29%、2.18%，分别较2023年下降11BP、15BP。　　不良率整体保持稳定，对公端资产质量持续改善。苏银金租长期应收款计入后，对公司整体资产质量有正面贡献。从指标变动趋势看，24H1末不良率0.89%，与23年末持平。其中，个贷不良率较23年末提升，对公端资产质量改善，占比高的租赁商务服务业、制造业贷款不良率均有所下降。前瞻性指标中关注率、逾期率有所波动，24H1末分别为1.40%、1.12%，较23年末+8BP、+8BP。24H1末拨备覆盖率357%，较23年末下降32pct，仍处于较优水平。　　投资建议：息差降幅收窄，规模稳健增长　　江苏银行受益于地方经济的稳定增长和产业基础优势，对公业务保持稳健增长态势；存款成本显著改善，有效缓解了息差的下行压力，预计挂牌价调降的影响仍会继续释放，支撑息差表现。预计24-26年EPS分别为1.73、1.90、2.10元，2024年8月16日收盘价对应0.6倍24年PB，维持“推荐”评级。　　风险提示：宏观经济增速下行；资产质量恶化；行业净息差下行超预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券邵春雨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.53%，其预测2024年度归属净利润为盈利319亿，根据现价换算的预测PE为4.41。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为9.98。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-08-17

金融舆情周报：央行行长潘功胜再发声！信息量超大

兴业证券估算了此轮存款挂牌利率下调对净息差的影响：A股上市银行净息差将上升1.19个基点，国有大行、股份行、城商行、农商行分别提升1.35个基点、0.68个基点、1.27个基点、1.5个基点。但同时，兴业证券研究团队也指出上述效果将更多在2025年体现。三、公司新闻 1.平安银行上半年净利润同比增长1.9%，拟首次进行中期分红据界面新闻，8月15日晚间，平安银行披露了2024年半年报。 2024年上半年，受持续让利实体经济、调整资产结构等因素影响，该行实现营业收入771.32亿元，同比下降13.0%；实现净利润258.79亿元，同比增长1.9%；资产总额5.75万亿元，较上年末增长3% 该行的息差仍处于下行阶段。2024年上半年，该行净息差为1.96%，较去年同期下降59个基点。该行表示，坚持让利实体经济，主动调整资产结构，同时受市场利率下行、有效信贷需求不足及贷款重定价效应等因素影响，净息差下降。该行表示，在资产重定价及支持实体经济的背景下，资产收益率或将进一步下行，预计净息差仍面临下行压力。除此之外，该行还将进行首次中期分红。平安银行表示，拟进行2024年中期利润分配，每10股派发现金股利人民币2.46元(含税)。 2.美国银行爆买！据证券时报网，根据美国证券交易委员会(SEC)披露的信息，美国银行递交了截至2024年6月30日的第二季度持仓报告(13F)。数据显示，在美国银行的前十大重仓股中，微软位列第一。截至二季度末，美国银行持有微软6891万股，持仓市值约308亿美元，持股数量较上季度末的6768万股增加1.82%。二季度末，苹果公司上升为美国银行的第二大重仓股，持股数量达到1.23亿股，持仓市值约258亿美元。相较上季度持仓的8159万股，增长幅度达50.33%。美国银行还加仓了英伟达。截至二季度末，英伟达为美国银行的第三大重仓股，持股数量约为2.06亿股，持仓市值约254.4亿美元，持股数量较上季度末增长8.75%。亚马逊、谷歌也被美国银行加仓。二季度末，美国银行持有亚马逊8358万股，环比一季度大增76.67%，持仓市值达到161.5亿美元。而在一季末，美国银行对亚马逊的持股数量为4731万股，当时价值85亿美元。二季度，美国银行增持了谷歌982万股，持股数量升至7317万股，持仓市值为133.27亿美元。 3.150亿！工商银行再度出手当LP 与国华能源成立新基金据财联社，继近期作为单一LP出资75亿元后，工商银行再次斥资约百亿元投资新能源！工商信息显示，近日，北京国能工融强链股权投资基金(有限合伙)成立，出资额150亿人民币，经营范围为以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。合伙人信息显示，上述基金由工银金融资产投资有限公司(下称“工银投资”)及其旗下工银资本管理有限公司(下称“工银资本”)、国华能源投资有限公司(下称“国华投资”)及其旗下国华投资开发资产管理(北京)有限公司共同出资。股权穿透显示，工银投资为工商银行旗下全资子公司，上述基金执行事务合伙人为国华投资开发资产管理(北京)有限公司和工银资本。四、海外动态 1.美国重要数据公布时隔3年重回“2字头” 据央视新闻报道，美国劳工统计局公布数据显示，7月美国消费者价格指数(CPI)环比增长0.2%，经季节性调整前同比增长2.9%。当月，剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI环比增长0.2%，经季节性调整前同比增长3.2%。数据显示，这是美国季调后CPI年率自2021年3月以来首次重回“2字头”，低于市场预期的3%。数据公布后，芝加哥商品交易所(CME)“美联储观察”的数据显示，美联储9月降息25个基点的概率为63%，降息50个基点的概率为37%。美联储到11月累计降息50个基点的概率为37.9%，累计降息75个基点的概率为47.4%，累计降息100个基点的概率为14.8%。 2. 美国零售销售数据远超预期据券商中国，北京时间8月15日晚间，美国人口调查局公布的数据显示，美国7月零售销售环比增长1%，为2023年2月以来最高水平，远超过预期的0.4%。同时，美国劳工统计局公布的数据显示，美国8月10日当周首次申请失业救济人数22.7万人，为五周以来最低水平，低于预期。分析人士认为，美国零售销售和初请失业金数据进一步驱散了市场对美国经济衰退的担忧。这对美联储而言，无疑是重大利好信号。数据发布后，交易员削减了对9月超大规模降息的押注，市场行情显示下个月降息幅度不到30个基点。 3.前景趋弱！IEA再次下调2025年全球石油需求增长预期据财联社，当地时间周二，国际能源署(IEA)再次下调了对明年石油需求增速的预期，预计今明两年全球石油日需求增速预期将回落至不足100万桶，理由是一些主要经济体的消费量低于预期。具体来看，IEA在月度报告中指出，2024年全球石油需求增速将达到97万桶/日，和上月预测一致；2025年石油需求增速预期将从之前的98万桶/日下调至95万桶/日。并预计今明两年全球石油日均总需求量分别为1.031亿桶和1.04亿桶。此前一天，欧佩克月报显示，预计2024年全球石油需求增速为211万桶/日，预计2025年全球石油需求增速为178万桶/日。虽然IEA的全球预测仍大大低于欧佩克的预测，但对全球的需求趋势预测与欧佩克如出一辙。欧佩克下调了今年全球石油需求增长预期，这是自2023年7月公布石油需求增长预测以来的首次下调。 IEA表示，今年第二季度全球日需求量增加87万桶，西方经济体的需求整体表现强劲，美国夏季驾车旺季推动汽油需求上升，而欧洲和亚洲的工业燃料和石化原料需求温和复苏。

证券之星2024-08-16

“旗手”尾盘突发，锦龙股份又双叒涨停，券商ETF(512000)翘尾拉涨逾1%！国防军工领涨两市

业主要监管指标数据情况。上半年商业银行净息差1.54%，较1季度边际企稳，或主要受益于手工补息整改及存款利率下行，同时6月末商业银行不良率1.56%，较3月末下行3bp，除股份行持平外其余类型银行不良率均下行，农村金融机构改善较为显著。除此之外拨备持续夯实，6月末商业银行拨备覆盖率209%，较3月末提升5bp。有机构表示，银行股行情或不是下半场，而是长周期的开始，建议关注当前银行投资机会。值得注意的是，银行（中信一级）是价值ETF（510030）标的指数第一大权重板块，数据显示，截至2024年2季度末，持仓占比39.08%。 3、180价值指数估值仍处相对低位数据显示，截至昨日收盘，价值ETF（510030）标的指数180价值指数市净率为0.83倍，位于近10年27.01%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。图片来源：Wind 展望后市，浙商证券表示，从资产划分的角度来看，高股息红利资产主要可以划分为稳定性增长资产。从定价的主要矛盾出发，稳定性增长资产的定价核心在于增长的确定性很强，增长具有长期持续性，可以穿越产业周期、宏观周期，当前时点，高股息红利资产增长长期持续性或仍然存在。中国银河证券认为，当前国内经济仍然处于房地产去库存、新旧动能转换期，经济修复斜率偏缓，高股息资产确定性较强，有望持续受到投资者的关注，而且货币政策预计维持适度宽松，降准降息仍有一定空间，高股息资产由于“类债”特征，在利率下行期具备更高的性价比。价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖24只“中字头”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。数据、图片来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截至2024.8.13。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布于2009.1.9。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，券商ETF（512000）、国防军工ETF（512810）、价值ETF（510030）风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-13

存款市场暗流涌动，上浮利率以提升竞争力

的挑战。过高的存款利率可能会影响银行的净息差，从而影响其支持实体经济的能力。因此，在未来的市场竞争中，银行需要更加谨慎地权衡各方面因素，制定合理的存款利率策略。总的来说，银行定存利率上浮现象折射出了当前存款市场的复杂态势。在利率市场化的大背景下，银行需要不断创新，才能在激烈的市场竞争中保持优势地位。对于普通储户而言，这无疑提供了更多的选择空间，但也需要我们更加谨慎地评估各类金融产品的风险和收益。

金融界2024-08-13

东莞银行营收首现负增长，新任管理层面临上市重重挑战

经营压力。首先，东莞银行的利息净收入和净息差均呈下降趋势。上半年利息净收入为36.18亿元，同比减少10.97%；净息差降至1.25%，较2023年的1.61%进一步收窄，远低于2023年我国商业银行1.69%的平均水平。事实上，自2020年起，东莞银行的净息差就开始持续下滑，从2019年的2.22%逐年下降。造成这一局面的主要原因是东莞银行的负债成本居高不下。2023年，其计息负债平均成本率达2.3%，较2022年还上升了2个基点。特别值得注意的是，东莞银行的市场资金占比较大，定期存款利率较高。2023年，对公定存和个人定存的日均余额占存款日均余额的66.16%，且定存平均成本率远高于活期存款。此外，同业负债成本和应付债券成本也在上涨，进一步加重了利息支出压力。合规风险与客户满意度挑战除了经营业绩面临压力外，东莞银行在合规管理和客户服务方面也存在不小的挑战。近期，东莞银行及其分支机构多次因违规行为被监管部门处罚。比如，今年3月份，东莞银行因金融服务违规收费、强制借款人购买保证保险等行为被罚款210万元；珠海分行和广州分行也分别因违反审慎经营规则和未按规定办理抵押登记被处罚。更值得关注的是，东莞银行的客户投诉数量呈现上升趋势。最新年报披露，2023年，该行收到的客户投诉达746件，较2022年明显增加，主要集中在信用卡和贷款业务上。新管理层的挑战与机遇面对当前的经营困境和合规压力，东莞银行新任管理层肩负重任。2023年11月和2024年4月，程劲松和谢勇维分别履新董事长和行长职务。他们需要在短期内不仅要扭转营收下滑的局面，提升盈利能力，还要加强内控管理，提高合规水平和客户满意度。与此同时，东莞银行正在进行第四次IPO冲刺，如何在复杂的市场环境和监管要求下实现成功上市，将是新管理层面临的最大挑战。自2007年首次启动IPO以来，东莞银行已经等待了16年之久，新一轮的IPO进程能否顺利推进，后续将会持续关注。

金融界2024-08-12

【基金经理手记】彭璧和：货币政策框架的新演绎

色彩，加快利率调控机制的改革，缓解银行净息差压力，非对称降息可以压缩金融机构的套利空间，稳定金融杠杆水平；四是降息同时，央行兼顾了对长端利率的引导，避免长债利率过低引发弱预期的实现，防止利率曲线过于平坦化。随着本轮降息的开启，六大国有行集体宣布下调了存款挂牌利率。幅度上看，期限越长的存款下调幅度越大，主要是当前存款定期化严重，银行需要尽力压降长端负债成本。除了存款挂牌利率，近期监管也加强了对手工补息的约束，后续银行负债成本下行是大势所趋。政策利率下调、公开市场放量叠加存款利率下行，将对债市形成利好。考虑到当前美国通胀、就业和经济动能边际放缓，如果美联储下半年开始降息同时降息幅度较大，美元高位回落，国内货币政策进一步放松的空间也将打开，中短端利率或将进一步下降。

金融界2024-08-12

贵阳银行“难题待解”：3.15亿元债权“烂尾”，“踩雷”正威系16亿贷款、不良率接连攀升

实体经济、市场利率整体下行等因素影响，净息差进一步收窄。与此同时，贵阳银行近些年的不良率情况也不容乐观，2021-2023年末，该行不良率分别为1.45%、1.45%、1.59%。截至2024年一季度，该行不良贷款率又较年初增长0.04个百分点，达到了1.63%。东财choice数据显示，截至一季度末，在A股42家上市银行中，不良率最低水平为0.66%，最高为1.87%，平均值为1.16%，而贵阳银行凭借1.63%的不良率水平，按照从低到高排在A股上市银行中底部位置的第38位，而在2016年上市首年，贵阳银行当年不良率为1.42%，彼时尚且位居上市银行靠前位置。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)

证券之星2024-08-08

南京银行：“债券牛市”推升账面利润

增长9.79%。2024年上半年该行的净息差为1.96%，较上年末下降0.08个百分点；净利差为1.64%，较上年末下降0.09个百分点。 2024上半年，南京银行的利息净收入为128.11亿元，同比下降5.97%，营收占比由上年同期的56.06%降至48.87%。历史数据显示，该行利息净收入在2021年达到271.03亿元后，持续下降。2022年及2023年，该行利息净收入同比分别下降0.49%和5.63%，与净息差、净利差的变动基本一致。资本充足率指标下降南京银行的资本充足率面临一定的下行压力。近年来，该行的各项资本充足率指标虽满足监管要求，但持续下降。截至2024年6月末，南京银行的资本充足率、一级资本充足率以及核心一级资本充足率分别为12.83%、10.79%以及8.97%。较上年末相比分别下降0.7个百分点、0.61个百分点以及0.42个百分点。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经2024-08-08

“资产荒”或将助推债市走强，30年国债ETF(511090)午后翻红，近4天获得连续资金净流入

稳增长仍需维持货币政策的持续宽松。银行净息差持续面临较大压力，为配合央行降息，2024年7月末已推动了新一轮存款利率的调降，理财收益优势更加凸显。且理财子有下半年冲量发力的惯例，届时理财规模将有望冲击31.5万亿元的关口，“资产荒”严峻的压力之下或将助推债市走强。业内人士认为，30年国债ETF是较好的组合管理工具，不管用于平衡组合久期还是对冲权益仓位，其配置价值、交易价值都较为突出。首先，30年期国债ETF交易门槛低，个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，买卖即时成交，并可实现T+0日内回转交易。最后，有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-07

新一轮利率下行开启，30年国债可能下行至2.2%-2.3%，建议继续拉久期加杠杆，国债30ETF(511130)盘中飘红

本不降反升，在生息资产收益率下行背景下净息差压力持续加大。银行负债成本未能有效下降的原因在于存款定期化和补息行为的存在。自2022年9月至2023年12月已经开展了四轮由大行到小行的存款挂牌利率调降。上市银行2023年末平均计息负债成本为2.27%，较2022年底还高出2bp。银行计息负债成本没有得到有效下降，反而整体略有抬升。而生息资产收益率却随着债券、贷款等利率的下调而明显下降，2023年末上市银行生息资产收益率平均为3.97%，较2022年6月下降19bp。这直接导致银行净息差压力大增。银行负债成本未能有效下降的原因在于存款定期化和补息行为的存在。随着存款利率调降，为了获取更高存款收益，居民将部分活期存款转为定期，个人存款定期化现象明显，上市银行个人存款结构中定期存款占比持续上升。而且，存款竞争激烈，企业端具有议价能力，这其中产生比较多超自律行为，表现为对公活期存款利率持续上行。这一轮银行降成本与前四轮不同，在手工补息严格禁止的背景下，新一轮存款利率调降应该可以实现银行成本的有效下降。叫停手工补息严格执行和新一轮存款利率调降合计可使得银行计息负债成本下降14bp左右，这将带动长端利率下降。，从广谱利率来看，新一轮利率下行开启。债券利率来看，自从7月22日降息以来至7月29日，各类型债券利率也有所下行，以长债和超长债下行幅度最明显。随着资产收益率的下行，理财和货币基金等产品回报率也有所下降，负债端压力增大保险继续下调预定利率。不过与政策利率、存贷款利率、负债成本下调幅度相比，债券利率下行幅度并不算大。债市继续走强，建议继续拉久期加杠杆，长债依然有一定下行空间。央行降息之后，整体广谱利率将进入新一轮的下行期。对于债市来说，实体风险偏好不足导致资金来源继续增加，而信贷偏弱和债券发行缓慢导致债券供给不足。因而整体利率依然处于下行过程中。结合监管态度的调整变化，我们预计利率可能进入新的一轮下行期。结合资产比价、曲线斜率以及资金价格来看，我们估计10年国债利率可能下降至2.0%-2.1%左右，按当前30和10年利差来计算，30年国债可能下行至2.2%-2.3%，建议继续拉久期加杠杆。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-02

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