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债市行情仍值期待，30年国债ETF(511090)回调或迎布局机遇，成交额已超2亿元

通道中、实际利率偏高制约内需改善、银行净息差压力偏大等多方面因素和背景来看，央行年内进一步下调短端政策利率的必要性仍然存在，如果短端利率得到进一步下行，也将打开长端和超长端利率的下行空间。 30年期国债ETF作为行业首只超长期限债券ETF，紧密跟踪中债–30年期国债财富（总值）指数，由于久期显著长于现有国债指数产品，业内人士认为，在债券上涨行情中有望取得更高收益，交易价值较突出。首先，30年期国债ETF交易门槛低，ETF个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，实行T+0交易。最后，30年国债ETF有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。风险提示：指数表现并不代表基金业绩，指数历史表现也不预示基金未来收益。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-21

新一期贷款市场报价利率未作调整机构：LPR报价短期无再度下调的空间

易形成诸多超低利率贷款，进一步加大银行净息差收窄压力，影响银行经营稳健性。伴随贷款利率继续下行，银行净息差下行趋势预计延续，低利率、低息差将成为常态。在此背景下，LPR进一步调降的空间也在收窄。

金融界2024-03-21

3月LPR出炉！1年期、5年期均按兵不动，年内降准降息仍有空间？

5年期以上LPR报价实现大幅下调，银行净息差延续承压，LPR报价短期无再度下调的空间；三是近期银行市场化负债成本小幅上行，LPR加点下调进一步受限。温彬指出，央行行长潘功胜近日表示“目前我国银行业存款准备金率平均在7%，后续仍然有降准空间”“价格上继续推动社会综合融资成本稳中有降”，这意味着年内降准、降息仍有空间。他认为，当前政策利率持稳，但后续政策性降息的必要性仍在。 “若降准再度落地、政策利率调降，则会带动市场利率、LPR报价进一步下调。但“统筹兼顾银行业资产负债表健康性”的要求下，后续LPR调降的空间也大幅收窄。为维持银行稳健可持续经营，存款利率进一步下调可期。” 浙商证券首席经济学家李超此前也指出，目前受汇率及国际收支压力影响，短期内全面降息即降低逆回购、MLF利率的概率不高。李超预计，二季度会是一个时间窗口。从降低实际利率的角度考虑，政策或仍倾向于引导LPR下行，因此仍有降息或降准概率，二季度仍是总量性宽松窗口。是否选择降息主要关注汇率、国际收支状况，若汇率贬值仍有压力，则降息概率小，或仍采取降准操作。

格隆汇2024-03-20

分红比例创新高，平安银行(000001.SZ)再获资本市场青睐

局数据显示，2023年四季度，商业银行净息差环比下降4个基点达到1.69%，成为近14年内的最低值。除了外部环境的压力外，平安银行还主动收缩了业务战线。过去在零售转型、经济高涨的时候，平安银行做了很多高收益、高风险的业务，而如今经济承压的环境对零售业务冲击较大，平安银行主动放弃这类业务，尽管会对短期收入产生影响，但可以有效地避免零售业务出现破窗效应，有利于自身高质量发展。与营收下滑相对的是，净利润反而实现了同比增长2.1%，由此来看平安银行去年在降本增效上还是下了一番苦功的。据平安银行首席财务官项有志表示，去年平安银行费用整体节约了超过30亿元。跳出微观业绩层面，着眼于整个银行行业，比起业绩增速，更重要的是如何提升风险控制能力、优化资产质量。广发证券银行首席分析师倪军表示，银行股估值核心是经济趋势和资产质量。从中长期视角看，降息本质上是提振经济，进而带动银行资产质量修复。今年2月21日，平安银行以涨停的方式领涨整个银行板块，直接导火索就是前一日（2月20日）央行宣布5年期以上LPR报价下行25个基点的利好，实际上这也可以看作是资本市场对上述逻辑的肯定。而从资产质量角度来看，平安银行一直都是优等生。 2023年，平安银行不良贷款率整体保持平稳，较三季度末仅上升2个bp至1.06%。其中，逾期贷款余额占比 1.42%，较上年末下降 0.14 个百分点；逾期60天以上贷款占不良的比重比三季度末下降6个百分点至74%，逾期90天以上贷款占不良的比重较三季度末下降6.8个百分点至59.2%。值得一提的是，过去平安银行在分红方面比较审慎，更多是因为需要盈利来补充资本，在当前资本充足水平不但提升的背景下，平安银行具备了持续保持较高分红的能力。 2023年末，平安银行核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为9.22%、10.90%及13.43%，较上年末分别上升0.58、0.50及0.42个百分点，且均满足监管达标要求。进入“高股息”队列的平安银行吸引力无疑更强。根据2023年财报，平安银行每股收益2.39元、分红率30%，每股股息约为0.72元，按照3月15日收盘价计算，股息率约为6.97%。再根据choice得到的其他商业银行数据，平安银行股息率仅次于兴业银行近12个月的股息率7.24%，高于A股其他银行。（来源：平安银行公告，choice）二、零售的战略重要性不会动摇正如前文所述，利息差收窄会在短期内压缩银行的利润空间，面对这一行业系统性的考验，商业银行必须尽早脱离过往“躺在利息差上吃老本”的思想，并积极转型寻求增量。从大方向来看，零售转型是近十年商业银行的共识，也是平安银行能在过去几年实现快速发展的基石。平安银行在过去一年中主动压降了零售业务中的部分高收益、高风险的业务，这也是转型过程中难免会遇到的波折。好在平安银行的对公业务顶了上来，2023年末，平安银行企业贷款余额 14,297.90 亿元，较上年末增长11.5%。这离不开平安银行一直以来对实体经济的高度支持，近年来还顺应政策号召，对于新能源、新基建、新制造“三新赛道”倾斜了更多资源，2023 年，平安银行在“三新赛道”资产投放规模达到2045.52亿元，同比增长32.5% 更重要的是，着眼于长期，零售在行内的战略重要性没有改变。平安银行行长助理张朝晖在业绩会上表示，后续零售业务做强的核心战略不会动摇。截至2023年年末，平安银行零售客户数 1.25亿户，同比增长1.9%，管理零售客户资产4.03万亿元，同比增长12.4%，全年零售业务营业收入占比58.4%，零售仍然是平安银行的压舱石。进一步来看，财富管理作为平安银行零售战略的核心，是保证平安银行赢在未来的重要抓手。为此，平安银行进一步强化了与高净值客群的联系。截至2023年末，平安银行私行达标客户AUM较年初增长18.2%至1.92万亿；财富客户（137.75万户）和私行客户（9.02万户）分别较年初增长8.9%、12.0%。户均规模也实现了同步增长，平安银行户均AUM、户均私行AUM分别同比增长10.3%、5.5%。虽然在费率下调的影响，平安银行的财富管理收入整体增速有所放缓，2023年平安银行实现财富管理手续费收入65.84%亿元，同比增长2.1%。但是，其中代理保险收入同比增长50.7%至29.89亿元。可以看出，银保业务仍然是平安银行大财富管理战略推进的核心动能，也是平安银行推动财富管理业务转型的最大差异化所在。其实，近几年在银行理财打破刚兑、权益市场波动加大的背景下，基金、理财销售难度加大。银行客户往往更偏向稳健、低风险的产品，保险自然成为了香饽饽。可如果银行仅仅是为了销售某一类保险产品，实际上并不能满足客户的多元化需求。为此，平安银行专门成立了一支高质量的“懂保险的新财富队伍”--平安私人财富专家。这些来自全球各大优秀院校的人才，经过平安银行上百门财富管理课程的系统化培养，能够化解过往人们对于保险代理人群体专业度不高的刻板印象，并真正为客户提供针对性的资产配置解决方案。此外，得益于平安集团拥有的全面金融服务牌照，平安银行得以超越传统金融服务范畴，进一步向顾客提供包括私募股权、家族信托服务以及海外财富管理在内的一系列多样化金融解决方案，满足客户对个性化和专业化金融需求。 2023年，平安银行协助客户新设立家族信托及保险金信托规模669.13亿元，同比增长22.5%。三、结语中金公司研报认为，在低通胀、低增速、低利率的宏观环境下中，高分红策略投资价值通常上升。平安银行在此时选择大幅度提升分红比例，无疑是符合市场规律的。而且随着近年来资本实力不断增强，原本对分红能力有所掣肘的因素逐渐消散。一个“既有意愿又有能力分红”的平安银行显然更符合股东利益，更重要的是这也传递出对自身盈利能力和财务稳健性的自信。这种自信源自于平安银行在风险控制、资产质量管理以及零售转型等多个方面的持续优化和进步。

格隆汇2024-03-20

分红比例破新高，平安银行(000001.SZ)再获资本市场青睐

局数据显示，2023年四季度，商业银行净息差环比下降4个基点达到1.69%，成为近14年内的最低值。除了外部环境的压力外，平安银行还主动收缩了业务战线。过去在零售转型、经济高涨的时候，平安银行做了很多高收益、高风险的业务，而如今经济承压的环境对零售业务冲击较大，平安银行主动放弃这类业务，尽管会对短期收入产生影响，但可以有效地避免零售业务出现破窗效应，有利于自身高质量发展。与营收下滑相对的是，净利润反而实现了同比增长2.1%，由此来看平安银行去年在降本增效上还是下了一番苦功的。据平安银行首席财务官项有志表示，去年平安银行费用整体节约了超过30亿元。跳出微观业绩层面，着眼于整个银行行业，比起业绩增速，更重要的是如何提升风险控制能力、优化资产质量。广发证券银行首席分析师倪军表示，银行股估值核心是经济趋势和资产质量。从中长期视角看，降息本质上是提振经济，进而带动银行资产质量修复。今年2月21日，平安银行以涨停的方式领涨整个银行板块，直接导火索就是前一日（2月20日）央行宣布5年期以上LPR报价下行25个基点的利好，实际上这也可以看作是资本市场对上述逻辑的肯定。而从资产质量角度来看，平安银行一直都是优等生。 2023年，平安银行不良贷款率整体保持平稳，较三季度末仅上升2个bp至1.06%。其中，逾期贷款余额占比 1.42%，较上年末下降 0.14 个百分点；逾期60天以上贷款占不良的比重比三季度末下降6个百分点至74%，逾期90天以上贷款占不良的比重较三季度末下降6.8个百分点至59.2%。值得一提的是，过去平安银行在分红方面比较审慎，更多是因为需要盈利来补充资本，在当前资本充足水平不但提升的背景下，平安银行具备了持续保持较高分红的能力。 2023年末，平安银行核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为9.22%、10.90%及13.43%，较上年末分别上升0.58、0.50及0.42个百分点，且均满足监管达标要求。进入“高股息”队列的平安银行吸引力无疑更强。根据2023年财报，平安银行每股收益2.39元、分红率30%，每股股息约为0.72元，按照3月15日收盘价计算，股息率约为6.97%。再根据choice得到的其他商业银行数据，平安银行股息率仅次于兴业银行近12个月的股息率7.24%，高于A股其他银行。（来源：平安银行公告，choice）二、零售的战略重要性不会动摇正如前文所述，利息差收窄会在短期内压缩银行的利润空间，面对这一行业系统性的考验，商业银行必须尽早脱离过往“躺在利息差上吃老本”的思想，并积极转型寻求增量。从大方向来看，零售转型是近十年商业银行的共识，也是平安银行能在过去几年实现快速发展的基石。平安银行在过去一年中主动压降了零售业务中的部分高收益、高风险的业务，这也是转型过程中难免会遇到的波折。好在平安银行的对公业务顶了上来，2023年末，平安银行企业贷款余额 14,297.90 亿元，较上年末增长11.5%。这离不开平安银行一直以来对实体经济的高度支持，近年来还顺应政策号召，对于新能源、新基建、新制造“三新赛道”倾斜了更多资源，2023 年，平安银行在“三新赛道”资产投放规模达到2045.52亿元，同比增长32.5% 更重要的是，着眼于长期，零售在行内的战略重要性没有改变。平安银行行长助理张朝晖在业绩会上表示，后续零售业务做强的核心战略不会动摇。截至2023年年末，平安银行零售客户数 1.25亿户，同比增长1.9%，管理零售客户资产4.03万亿元，同比增长12.4%，全年零售业务营业收入占比58.4%，零售仍然是平安银行的压舱石。进一步来看，财富管理作为平安银行零售战略的核心，是保证平安银行赢在未来的重要抓手。为此，平安银行进一步强化了与高净值客群的联系。截至2023年末，平安银行私行达标客户AUM较年初增长18.2%至1.92万亿；财富客户（137.75万户）和私行客户（9.02万户）分别较年初增长8.9%、12.0%。户均规模也实现了同步增长，平安银行户均AUM、户均私行AUM分别同比增长10.3%、5.5%。虽然在费率下调的影响，平安银行的财富管理收入整体增速有所放缓，2023年平安银行实现财富管理手续费收入65.84%亿元，同比增长2.1%。但是，其中代理保险收入同比增长50.7%至29.89亿元。可以看出，银保业务仍然是平安银行大财富管理战略推进的核心动能，也是平安银行推动财富管理业务转型的最大差异化所在。其实，近几年在银行理财打破刚兑、权益市场波动加大的背景下，基金、理财销售难度加大。银行客户往往更偏向稳健、低风险的产品，保险自然成为了香饽饽。可如果银行仅仅是为了销售某一类保险产品，实际上并不能满足客户的多元化需求。为此，平安银行专门成立了一支高质量的“懂保险的新财富队伍”--平安私人财富专家。这些来自全球各大优秀院校的人才，经过平安银行上百门财富管理课程的系统化培养，能够化解过往人们对于保险代理人群体专业度不高的刻板印象，并真正为客户提供针对性的资产配置解决方案。此外，得益于平安集团拥有的全面金融服务牌照，平安银行得以超越传统金融服务范畴，进一步向顾客提供包括私募股权、家族信托服务以及海外财富管理在内的一系列多样化金融解决方案，满足客户对个性化和专业化金融需求。 2023年，平安银行协助客户新设立家族信托及保险金信托规模669.13亿元，同比增长22.5%。三、结语中金公司研报认为，在低通胀、低增速、低利率的宏观环境下中，高分红策略投资价值通常上升。平安银行在此时选择大幅度提升分红比例，无疑是符合市场规律的。而且随着近年来资本实力不断增强，原本对分红能力有所掣肘的因素逐渐消散。一个“既有意愿又有能力分红”的平安银行显然更符合股东利益，更重要的是这也传递出对自身盈利能力和财务稳健性的自信。这种自信源自于平安银行在风险控制、资产质量管理以及零售转型等多个方面的持续优化和进步。

格隆汇2024-03-20

多家银行下架“智能通知存款”，专家称银行仍需调整资产负债结构

通知存款产品的背后，是受监管要求和银行净息差走势的双重影响。星图金融研究院副院长薛洪言认为，今年银行业净息差仍有收窄压力，在存款定期化背景下，“降息”会继续压降净息差。中小银行是存款定价的接受者，未来银行负债端的重点仍是继续调整负债结构，降低负债成本，稳定净息差水平。

金融界2024-03-19

民生证券：MLF不降息或为保护银行净息差短期连续降息概率不大

期降息的迫切性可能在下降，保护商业银行净息差是重要考量。MLF降息并不能大幅改善商业银行净息差，如果同步调整LPR，商业银行的净息差会进一步下降。在2月5年期LPR已经下调25BP的情况下，短期内开展新一轮降息的可能性不大。两会中人民银行也提到“统筹银行业资产负债表健康性，继续推动社会综合融资成本稳中有降”，后续降息的模式可能是采用非对称式，即LPR调整不一定与MLF联动。

金融界2024-03-17

民生证券：给予南京银行买入评级

，更受益于存款挂牌利率调降，预计24年净息差表现较好。低机构持仓比高股息，也带来较高投资安全性。预计23-25年EPS分别为1.97元、2.30元和2.74元，2024年3月15日收盘价对应0.7倍23年PB，维持“推荐”评级。　　风险提示：宏观经济增速下行；资产质量恶化；行业净息差下行超预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券徐安妮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.14%，其预测2024年度归属净利润为盈利192.67亿，根据现价换算的预测PE为4.94。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为14.79。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-03-17

平安银行新领导班子首次正式亮相！行长冀光恒说了什么？

这是一个作为被投资机构的道德底线。谈净息差：高息差主要来自于资产的高利率谈及息差时，冀光恒表示，平安银行过去的高息差主要来自于资产的高利率，而不是负债端。平安银行的息差的问题是跟整个业务结构、盈利结构和客户基础挂钩的。冀光恒表示，在股份制银行中最可以学习的是招商银行，它的负债成本比平安银行低60bp，这是招行这么多年苦心经营、久久为功的结果。 “由于存款定期化问题，所以银行零售负债成本一直在上升。负债成本高，源于前两年外汇存款倒挂问题。以往银行的零售业务高利率带来了高营收，但是在经济下行周期，对零售业务的冲击比较大，对批发业务相对小一些。” 冀光恒解释，在此过程中，我们只能暂时放弃高营收，我希望我们的营收下降过程速度快于利润下降速度，我们要避免零售贷款的破窗效应。” 谈消保：信用卡投诉明显下降谈及消保时表示，平安银行的投诉，尤其是信用卡投诉在去年下半年明显下降。谈总分行权限：做强腰部非常重要谈及架构调整，冀光恒强调做强腰部非常重要。他解释，这主要基于两个方面的考虑，一是市场在剧烈变化，在此过程中差异化的东西越来越多；二是银行之间的同质化竞争的残酷性越来越强，所以在这个过程中要给底下的行长更大的授权，更快的决策效率。冀光恒介绍，平安银行在过去相当长时间的架构是以条线为主，事业部制对稳定行业、波动性小的行业，采取单独考核、单独激励，自成体系是有好处，但在波动性、周期性很强的阶段，事业部制很难自我革命。冀光恒说，下一步，平安银行还将布局等级行，根据不同的地区、不同的等级，进行差异化的资源禀赋配置，分行将来是完全综合化，分行全部业务都将归分行行长来管。谈人才选拔：重视轮岗提升能力冀光恒认为，经营发展最核心的是人才，树立鲜明的用人导向，有利于引导战略改革方向不偏移，促进战略举措快速落地。冀光恒表示，人才选拔方面，一是要匹配公司战略，以综合化能力作为选拔人才的必备条件。新的班子提出来，将来的干部，特别是一把手要懂业务，能够解决复杂问题，能够带队伍，还得有底线，会算账，德才兼备。二是优化选拔机制，干部能上能下，过程要公平公正公开交叉，鼓励交叉用人，形成能力拼图，重点发现和选拔年轻人才，推进应届生的招聘。下一步要把应届生作为未来人才的主要流量入口。人才培养方面，一是重视轮岗提升能力。此此次架构调整，选拔了一批总行优秀干部到分行历练，通过多岗位、多条线、多地域交叉轮动，拓宽视野，打开局面，提升干部的综合作战，统筹协调聪明算账的能力。二是明确评价标准，建立全链条的考核流程，探索差异化多样化的激励方式，稳定人才队伍。

金融界2024-03-15

央行缩量平价续作MLF！一年半来首次净回笼，机构：3月LPR报价大概率持平，存款利率有望进一步下调

一步观察。值得关注的是，近年来银行业净息差持续收窄，2023年第四季度已降至1.69%的历史新低。周茂华分析，部分银行降息差压力较大，调降MLF对市场利率中枢及银行资产端利率影响大。温彬则指出，2月5年期以上LPR报价单独大幅下调25个基点，报价加点也创出最大降幅。LPR报价大幅下调及后续重定价效应，容易形成诸多超低利率贷款，会进一步加大银行息差收窄压力。在净息差持续收窄的背景下，银行业承受政策性降息的空间已经不大。央行此次选择维持MLF利率不变，既是对银行体系流动性的呵护，也是对银行自身经营能力的考量。存款利率进一步下调可期温彬分析，在3月MLF利率继续维持不变、近期市场类主动负债成本略有上行、存款定价竞争激烈等环境下，商业银行继续下调LPR的加点和空间受限，3月LPR报价大概率持平前期，短期维持稳定。温彬认为，伴随存量贷款利率调整、化债下的降息展期安排、新发贷款利率进一步下行，以及债市利率快速下行，高息资产日益稀缺，为维持银行稳健可持续经营，存款利率进一步下调可期。东方金诚也分析，在3月MLF操作利率保持稳定，2月5年期以上LPR报价大幅下调背景下，3月两个期限品种的LPR报价将保持不变，下一步稳息差将主要依靠存款利率下调。周茂华分析称，降准、降息、定向工具仍在工具箱，但具体实施需要看宏观经济修复、物价回升及房地产复苏节奏而定。预计在国内经济表现未明显偏离复苏轨道情况下，降准、定向工具相比降息更优先。

金融界2024-03-15

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