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国海证券上半年两次计提损失，业绩下滑6成，去年大幅裁员换“涨薪”?

降，2023年，国海证券投行业务手续费净收入1.58亿元，较2022年度的1.98亿元下降20.2%，投行业务收入占比仅为3.77%，为最近5年来的最低值；经济业务同比下降7.06%，利润同比下降6.01%；资管业务收入也自2020年起连续下降，截至2023年无好转。从数据上看，2023年，国海证券的人均薪酬从2022年的31.13万元增长22.13%至2023年的38.02万元。在券商行业普遍降薪的2023年，较为例外。不过，国海证券不是真的“涨薪”，究其原因，人均薪酬的增长，还是由于国海证券2023年经历了大幅裁员，员工人数减少近400人，下滑了近10%。

金融界2024-08-08

南京银行：“债券牛市”推升账面利润

什么其利润增长又是否能持续呢？非利息净收入增长25.51%，营收占比超五成财报显示，2024年上半年，南京银行实现营收262.16亿元，较上年同期增加19.12亿元，同比增长7.87%；实现归母净利润115.94亿元，较上年同期增长8.51%。从营收构成来看，南京银行的非利息净收入超过利息净收入，成为该行主要的营收来源。2024年上半年，南京银行实现非利息净收入134.05亿元，同比增加27.25亿元，同比上升25.51%，总营收占比达51.13%，同比上升7.19个百分点。债券大涨：推升中报账面利润数据显示，南京银行非利息净收入中，投资收益、公允价值变动收益占比较大，其次是手续费及佣金净收入。2024上半年，该行投资收益为65.71亿元，在非利息净收入中占比49.02%；公允价值变动收益约为43亿元，占比为32.08%；手续费及佣金净收入26.26亿元，非利息净收入占比为19.59%。值得注意的是，2024上半年，该行的投资收益减少14.85亿元，同比下降18.44%，手续费及佣金净收入同比增加3.09亿元，同比增长13.33%。公允价值变动收益则同比大幅增长477.9%，较上年同期增加35.56亿元，远超营收同期增加额19.12亿元。财报显示，该行公允价值变动收益主要来自于交易性金融资产，而南京银行作为“债券之王”，上半年随着债市大涨，该行交易性金融资产同比增长509.57%。需注意的是，公允价值变动损益受市场波动影响较大，伴随着较大的不确定性，在落袋为安之前，其收益实际上并不产生现金流。历史数据显示，近五年2019年至2023年，该行的公允价值变动收益分别为，9.32亿元、0.01亿元、25.2亿元、26.96亿元和17.18亿元，波动较为明显。公允价值变动对南京银行未来利润的影响值得市场高度关注。息差持续收窄，利息净收入持续下降数据显示，近两年随着息差的持续收窄，南京银行的总资产及存贷款虽不断增长，但利息净收入仍存在较大压力。截至2024年6月末，南京银行的总资产超过2.4万亿元，较上年末增加1945.45亿元，增幅为8.50%。其中，发放贷款及垫款总额为12067.07亿元，较年初增长9.79%。2024年上半年该行的净息差为1.96%，较上年末下降0.08个百分点；净利差为1.64%，较上年末下降0.09个百分点。 2024上半年，南京银行的利息净收入为128.11亿元，同比下降5.97%，营收占比由上年同期的56.06%降至48.87%。历史数据显示，该行利息净收入在2021年达到271.03亿元后，持续下降。2022年及2023年，该行利息净收入同比分别下降0.49%和5.63%，与净息差、净利差的变动基本一致。资本充足率指标下降南京银行的资本充足率面临一定的下行压力。近年来，该行的各项资本充足率指标虽满足监管要求，但持续下降。截至2024年6月末，南京银行的资本充足率、一级资本充足率以及核心一级资本充足率分别为12.83%、10.79%以及8.97%。较上年末相比分别下降0.7个百分点、0.61个百分点以及0.42个百分点。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经2024-08-08

超微电脑股份有限公司 (SMCI) 2024Q4业绩电话会议高管解读财报

被纳入纳斯达克 100 指数。第四财季净收入总计 53.1 亿美元，同比增长 143%，积压订单创下历史新高。如果不是因为 DLC 液体冷却组件短缺，我们可以出货更多。第四财季非 GAAP 每股收益为 6.25 美元，远高于去年的 3.51 美元，同比增长 78%。第四财季营业利润率为 7.8%，低于我们的预期，原因是超大规模数据中心业务的混合比例较高，并且 6 月和 9 月季度 DLC 液体冷却组件的成本加快。一些关键新部件的短缺导致约 8 亿美元的收入出货量延迟至 7 月，这降低了我们 6 月份的 EPS，并将在 9 月份季度确认。我们马来西亚工厂将于今年晚些时候投入使用，并且我们在 DLC 液体冷却整体解决方案中占据主导地位，这将有助于提高我们的盈利能力。 Supermicro 目前正在为全球最大的 AI 工厂提供动力。我们相信，越来越多的数据中心将选择我们最新的 DLC 液体冷却解决方案，与传统的风冷数据中心相比，该解决方案可显著降低 TCO，并且对环境的负担更小。我们已经证明，DLC 解决方案还能提供更高的性能和更好的正常运行时间，并有利于支持即将推出的新型 AI 芯片。在台北国际电脑展上，我分享了绿色计算可以免费获得大笔奖励。这意味着部署液冷 DLC 的成本与传统风冷数据中心相当，并显著降低了运营电力成本。自那时以来，我们已向多个客户交付了 1,000 多个高可靠性 DLC 机架。我们的目标是迅速让 DLC 液冷成为大多数数据中心和 AI 工厂的主流解决方案，这些工厂专注于提高效率和性能，同时降低运营成本。我们的目标是在未来 12 个月内，全球新数据中心部署中 25% 至 30% 将使用 DLC 解决方案，我们认为大多数部署将来自 Supermicro。我们很乐意在未来几年内帮助任何客户将其现有的风冷数据中心改造并适应 DLC 液体冷却，主要原因有四点。首先，它可以帮助客户节省高达 40% 的能源成本。其次，它提高了数据中心的计算性能；第三，它有助于缩短客户数据中心的交付周期，或者更准确地说，由于所需的电力更少，缩短了客户的上线时间；第四，它减少了我们独一无二的地球母亲的碳足迹。作为一家端到端 IT 基础设施解决方案公司，客户体验是我们的首要任务。通过利用我们的系统构建块和机架规模即插即用解决方案，我们帮助客户以全新和性能优化技术。现在，我们正在进一步将此解决方案扩展到整个数据中心。随着大规模人工智能基础设施的快速部署，全球数据中心都面临着电力短缺和冷却效率低下的挑战。传统上，建设这些新的人工智能数据中心需要很长时间，例如平均需要三年时间。我们即将推出的 Supermicro 4.0 DCBBS 数据中心构建模块解决方案将使客户新数据中心的建设时间从约三年缩短至两年。对于规模较小的设施或旧数据中心的改造，数据中心 BBS 可以在不到一年甚至仅仅六个月的时间内实现优化、经济高效的数据中心。这项新产品将显著改善数据中心的 TTO 上线时间和成本，全面集成 AI 计算、服务器、存储、网络、机架、布线、DLC 液冷设施水塔、端到端管理软件、现场部署服务和维护。我们将在今年晚些时候开始提供这项服务。我们的新马来西亚园区将在实现我们的数据中心 BBS 和提供额外的规模经济方面发挥重要作用，该园区将于今年 11 月开始生产。凭借其地理优势，我们预计它将迅速增加出货量并改善我们的成本结构。在美国，我们也在硅谷总部附近增加新建筑和生产 POC 供应能力，这将进一步提升我们本财年的每月 DLC 液体冷却机架容量和价值。此外，我们正在按计划扩展到其他几个全球制造基地，利用我们在产品设计、制造质量、供应链和部署方面的优势，将超微定位为最大的 IT 基础设施公司之一。总而言之，我们即将迎来 2025 财年，订单积压量创历史新高，产品畅销，DLC 液冷容量大，数据中心 BBS 和新客户不断增多。虽然我们的长期投资会影响短期盈利能力，但它们为我们提供了可持续的竞争优势和必要的规模经济，为未来的成功奠定了良好的基础。这让我有信心预测 9 月季度的收入将在 60 亿至 70 亿美元之间，2025 财年的收入将在 260 亿至 300 亿美元之间。同样，我们预计短期利润率压力将在 2025 财年结束前缓解并恢复到正常范围，尤其是当我们的 DLC 液体冷却和数据中心构建块解决方案在今年晚些时候开始大量出货时。最后，我想宣布对 Supermicro 普通股进行 10:1 的股票拆分，以使 Supermicro 股票的所有权更容易获得。我们的目标是从 2024 年 10 月 1 日开盘开始按拆分调整后的基础进行交易。在将电话转给我们的首席财务官 David Weigand 之前，我想向我们的合作伙伴、客户、超微员工表示感谢，感谢你们在过去的一年里，我们能够将 AI 大规模地推向世界，也感谢我们股东的持续支持。David？ David Weigand 谢谢查尔斯。我们在本财年实现了强劲增长，我对我们在战略计划上取得的进展感到满意。24 财年，我们的收入为 149 亿美元，比 23 财年的 71 亿美元增长了 110%。 24 财年非 GAAP 摊薄每股收益为 22.09 美元，较 23 财年非 GAAP 摊薄每股收益 11.81 美元增长 87%。在 21 财年和 24 财年之间，我们实现了显着的运营杠杆，收入以每年 61% 的复合年增长率增长，而非 GAAP 运营费用仅以每年 19% 的速度增长。从 21 财年到 24 财年，毛利率达到或超过了 14% 至 17% 的目标范围。由于收入增长强劲和运营杠杆作用，21 财年到 24 财年期间，非 GAAP 营业利润率高于 5% 至 8% 的目标范围，从 21 财年的 4.4% 增长了一倍多，达到 24 财年的 10%。第四季度收入为 53.1 亿美元，同比增长 143%，环比增长 38%，高于 51 亿美元至 55 亿美元的中值指导值。增长是由对下一代风冷和直接液冷机架级 AI GPU 平台的强劲需求推动的，占企业和云服务提供商市场收入的 70% 以上，这些市场需求依然强劲。今年，我们以创新型 DLC 产品的加速发展、大量的设计中标渠道和强劲的积压订单结束了这一财年，这为我们在 2025 财年的持续增长奠定了基础。我们预计，在产品和客户组合、新 DLC AI GPU 集群的制造效率和新平台推出的推动下，今年的毛利率和营业利润率将逐步提高。正如查尔斯所言，由于我们先进平台的关键新部件的供应链瓶颈，短期内出货量可能会继续受到限制。然而，随着我们在马来西亚和台湾扩大生产规模，以及在美洲和欧洲扩张，长期毛利率将受益于制造成本的降低。第四季度，企业渠道垂直收入为 18.3 亿美元，占总收入的 34%，上一季度为 49%，同比增长 87%，环比下降 3%。OEM 设备和大型数据中心部门收入为 34.1 亿美元，占第四季度收入的 64%，上一季度为 50%，同比增长 192%，环比增长 76%。新兴 5G、电信、边缘/物联网收入为 7500 万美元，占第四季度收入的 2%。24 财年，企业渠道收入增长 79%，占总收入的 41%。OEM 设备和大型数据中心部门增长 149%，占总收入的 58%。新兴 5G、电信、边缘/物联网部门占总收入的 1%。一家 CSP/大型数据中心客户约占 24 财年收入的 20%。服务器和存储系统占第四季度收入的 95%，子系统和配件占 5%。受机架级整体 IT 解决方案的价值和复杂性推动，平均售价同比和环比均有所增长。按地域划分，美国占第四季度收入的 61%，亚洲占 24%，欧洲占 10%，世界其他地区占 5%。与去年同期相比，美国收入增长了 94%。亚洲增长了 437%，欧洲增长了 128%，世界其他地区增长了 386%。与上一季度相比，美国收入增长了 20%，亚洲增长了 66%，欧洲增长了 74%，世界其他地区增长了 187%。第四季度非 GAAP 毛利率为 11.3%，而第三季度为 15.6%，原因是产品和客户组合、专注于以有竞争力的价格赢得战略性新设计以及在提高新 DLC AI GPU 集群产量方面的初始成本较高。24 财年的非 GAAP 毛利率为 14.2%，而 23 财年为 18.1%。随着我们引入基于战略合作伙伴的多种新技术的创新平台并提高 DLC 解决方案的制造效率，我们有机会将毛利率提高到 14% 至 17% 的目标范围。第四季度按 GAAP 计算的运营费用环比增长 15%，同比增长 75%，达到 2.53 亿美元，这主要得益于薪酬费用和员工人数增加。按非 GAAP 计算，运营费用环比增长 11%，同比增长 39%，达到 1.85 亿美元。由于毛利率较低，第四季度非 GAAP 营业利润率为 7.1%，而第三季度为 11.3%。第四季度的其他收入和支出为 1100 万美元，其中包括 300 万美元的利息支出和 1400 万美元的利息收入，这些收入来自现金余额增加，但外汇和其他投资损失抵消了这些损失。由于我们偿还了短期银行信贷额度，利息支出环比下降。第四季度的税收准备金按 GAAP 计算为 100 万美元，按非 GAAP 计算为 2100 万美元。第四季度的 GAAP 税率为 0.3%，非 GAAP 税率为 5%。24 财年的 GAAP 税率为 4.9%，而 23 财年为 14.7%，24 财年的非 GAAP 税率为 10.4%，而 23 财年为 15.9%。第四季度 GAAP 稀释每股收益为 5.51 美元，低于 7.20 美元至 8.05 美元的预期，非 GAAP 稀释每股收益为 6.25 美元，低于 7.62 美元至 8.42 美元的预期，原因是本季度毛利率较低且运营费用较高。根据美国通用会计准则 (GAAP)，全面摊薄后股份数目环比增长，由 6140 万股增至 6420 万股；根据非通用会计准则 (non-GAAP)，全面摊薄后股份数目环比增长，由 6200 万股增至 6480 万股，这反映了近期两次股票发行和可转换债券发行的影响。第四季度运营现金流为 6.35 亿美元，而上一季度为 15.2 亿美元，原因是库存和应收账款因业务水平提高和发货时间安排而增加。24 财年，运营现金流为 25 亿美元，原因是收入强劲增长 110%，并且需要营运资金来支持大型客户设计订单。由于预期未来增长，第四季度期末库存为 44 亿美元。第四季度资本支出为 2700 万美元，导致本季度自由现金流为负 6.62 亿美元。24 财年的资本支出为 1.37 亿美元，高于 23 财年的 3700 万美元，因为我们在全球范围内投资了新的房地产、厂房和设备，包括我们的马来西亚绿地工厂。第四季度期末资产负债表状况为 17 亿美元，而银行和可转换票据债务为 22 亿美元，导致净现金状况为负 5.04 亿美元，而上季度的净现金状况为 2.52 亿美元。再来看与上一季度相比的资产负债表和营运资本指标，第四季度的现金周转周期为 94 天，而第三季度为 96 天。库存周转天数减少了 10 天，降至 82 天，而上一季度为 92 天。应收账款周转天数保持不变，为 37 天，而应付账款周转天数减少了 8 天，降至 25 天。现在来看看 2025 财年第一季度的前景，随着我们不断赢得新老客户的青睐，我们预计新风冷和 DLC AI GPU 设计将实现强劲增长。对于 2025 财年第一季度，我们预计净销售额将在 60 亿美元至 70 亿美元之间。 GAAP 每股摊薄净收益为 5.97 美元至 7.66 美元，非 GAAP 每股摊薄净收益为 6.69 美元至 8.27 美元。我们预计，由于产品和客户组合以及制造效率的提高，毛利率将环比提高。预计 GAAP 营业费用约为 2.82 亿美元，其中包括未计入非 GAAP 营业费用的 8,400 万美元股票薪酬费用。费用。2025 财年第一季度全面摊薄 GAAP 每股收益预期包括约 4800 万美元的预期股票薪酬费用，扣除 3500 万美元的税费影响，这些费用不计入非 GAAP 摊薄每股普通股净收益中。我们预计其他收入和支出（包括利息支出）的净支出约为 2000 万美元。公司对 25 财年第一季度 GAAP 和非 GAAP 每股普通股摊薄净收入的预测假设 GAAP 税率为 9.9%，非 GAAP 税率为 14.6%，GAAP 完全摊薄股数为 6500 万股，非 GAAP 完全摊薄股数为 6600 万股。我们预计第一季度的资本支出将在 4500 万美元至 5500 万美元之间。对于 2025 财年，我们预计收入将在 260 亿美元至 300 亿美元之间。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-08-08

早报 (08.08）| 拉响警报！俄乌冲突大消息；央妈出手敲打！4家农村商业银行被调查；事关楼市，沪深两大重磅利好来袭

，直至另行通知。 12. 诺和诺德Q2净收入逊预期诺和诺德二季度净收入200.5亿丹麦克朗，低于预估的226.4亿丹麦克朗。另外，公司下调了今年的利润预期，因为其重磅减肥药Wegovy的季度销售额低于市场预期。 13. 软银集团宣布进行至多5000亿日元的股票回购软银集团计划在未来一年内购买其至多6.8%的自由流通股，总金额最多5000亿日元（34亿美元）。软银二季度净亏损1742.8亿日元，预期盈利10.5亿日元；愿景基金亏损2043亿日元，上年同比盈利610.4亿日元。 1. 以美元计 7月出口逊预期进口超预期以美元计算，中国7月出口3005.56亿美元，同比7%，预期9.50%，前值8.60%。进口2159.09亿美元，同比7.2%，预期3.2%，前值-2.30%。中国7月贸易顺差846.5亿美元，预期983.5亿美元，前值990.5亿美元。 2. 中国央行近四年来首次逆回购操作量为零中国央行公告，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，根据公开市场业务一级交易商的需求，2024年8月7日逆回购操作量为零。因有2516.7亿元逆回购到期，当日实现净回笼2516.7亿元。这是央行自2020年以来首次逆回购操作为零。 3. 英国爆发13年来最大规模骚乱多国发布旅游警告因一起持刀袭击致使3死多伤案件，英国爆发13年来最大规模骚乱。目前，包括马来西亚、澳大利亚、中国在内的多个国家已发布英国旅游警报，提醒赴英旅游游客，英国现在的反移民抗议和暴动对安全构成风险。 4. 诺奖得主尤努斯获任命为孟加拉临时政府首席顾问孟加拉前总理哈西娜在反政府示威浪潮下辞职离国，总统谢哈布丁与学生领袖及军方领袖会面后，宣布任命诺贝尔和平奖得主尤努斯，出任看守政府的首席顾问。 5. 韩国6月经常项目顺差122.6亿美元创近7年最高纪录今年6月，韩国国际收支经常项目实现122.6亿美元顺差，创下自2017年9月（123.4亿美元）以来的最高纪录。由此，今年上半年累计经常项目顺差为377.3亿美元，同比大增。 1. 楼市两大重磅 8月7日，据深安居公众号，深圳安居拟收购商品房用作保障房：优先选取整栋或整单元未售房源面积65平方米以下。此外，上海市浦东新区房地大厦举行今年第四批次集中供地活动。时隔8年，上海再次诞生国内单价最贵地王，楼面价13.1万元/平方米。 2. 初步统计7月乘用车市场零售172.9万辆同比下降2% 乘联会初步统计显示，7月乘用车市场零售172.9万辆，同比下降2%，今年以来累计零售1,156.8万辆，同比增长2%。全国乘用车厂商批发195.6万辆，同比下降5%，今年以来累计批发1,370.8万辆，同比增长4%。新能源零售87.9万辆，同比增长37%，今年以来累计零售499.1万辆，同比增长34%；新能源批发95.5万辆，同比增长30%，今年以来累计批发557.5万辆，同比增长30%。 3. 部分保险中介机构调降对营销员考核要求继保险公司进行基本法调整优化后，今年部分保险中介机构对保险营销员的基本法考核也进行了优化，大幅降低了对营销员的业绩考核要求，新业绩考核标准的FYC（首年佣金）要求相比旧业绩考核标准最高下降约40%。多位业内人士认为，在代理人数量大幅下滑、宏微观经济环境变化的背景下，保险业各类机构优化基本法是必然趋势。 4. 浙江：将组建省低空产业发展平台、航空产业发展基金 8月7日，浙江省政府近日印发《关于高水平建设民航强省打造低空经济发展高地的若干意见》。其中提出，发挥好基金投资作用。推动省属企业结合主责主业组建市场化航空产业发展基金，引导国有资本撬动社会资本投向低空经济、临空经济、航空高端装备制造等航空产业战略新兴领域。昂立教育：目前，教育培训业务仍属于强监管行业 2连扳长城电工：从未从事光伏材料设备相关业务永泰能源：拟购买山西灵石昕益天悦煤业51.0095%股权拓维信息：全资子公司中标AI服务器采购项目金浦钛业：上半年净利润亏损2000.07万元鲁北化工：上半年净利润同比增长1063.27% 健帆生物：上半年净利润53亿元同比增长99.1% 昨日，A股方面，沪指涨0.09%报2869点，深证成指跌0.17%，创业板指跌0.43%。超2900股下跌，全天成交5920亿元，较前一日缩量622亿元。盘面上，商业航天、通信设备、民爆、智能电网等板块大涨，CRO板块下挫，鸡肉、猪肉概念走低。港股方面，恒指、国指均上涨1.38%，恒指逼近万七关口，恒生科技指数涨1.19%，大型科技股齐涨助力大市回暖，腾讯、京东涨超2%。教育、电力、手机产业链、煤炭普遍上涨，濠赌股、互联网医疗股、航空股、啤酒股多数走低。主力动向，北上资金净卖出A股21.36亿元，比亚迪、宁德时代、格力电器分别遭净卖出3.49亿元、2.36亿元、1.59亿元；贵州茅台逆市获净买入3.11亿元。南下资金净买入港股116.73亿港元，净买入盈富基金56.47亿、腾讯10.97亿、恒生中国企业10.13亿、南方恒生科技10.06亿、中国移动3.17亿、美团2.5亿、小米1.57亿、建设银行1.32亿，净卖出中国电信2.25亿。龙虎榜中，昨日共有56只个股上榜龙虎榜，龙虎榜单日净买入额榜前三为金龙汽车、中公教育、航天发展，净卖出额前三为学大教育、铖昌科技、凯文教育。两市融资余额：截至8月6日，上交所融资余额较前一交易日增加9.57亿元，深交所融资余额较前一交易日增加7.23亿元；两市合计14069.92亿元，较前一交易日增加16.80亿元。

格隆汇2024-08-08

百度即将公布2024年第二季度财报：关键趋势与投资机会

3.7亿美元），同比增长1%，调整后的净收入为70.1亿元人民币（约合9.71亿美元），同比增长约22%。增长主要来自公司的在线营销业务，该业务通过广告销售获得收入。随着中国经济重启后，更多公司开始在网上瞄准客户，搜索广告和在线营销的需求略有回升。然而，我们认为，随着中国消费支出的增长放缓，在线营销业务可能在第二季度面临一些挑战。中国经济在第二季度同比增长4.7%。此外，6月份消费品零售额仅增长2%，远低于预期。人工智能业务表现百度被视为中国的AI领军者之一，拥有搜索引擎和名为Apollo Go的无人驾驶出租车业务。在上一个季度，非营销相关的收入上涨至68亿元人民币（约合9.35亿美元），同比增长6%，主要由AI云业务推动。尽管云业务可能面临一些挑战，因为企业在经济不景气的情况下可能会减少IT支出，我们将重点关注AI业务的表现。在上一个季度，百度表示其开发的开源深度学习平台PaddlePaddle现已有约1300万开发者参与。公司还在扩展其ERNIE系列大型语言模型，推出了几种成本更低的轻量级模型。股价表现及投资机会自2021年初股价达到215美元以来，BIDU股票已大幅下跌65%，目前约为80美元，而在此期间，S&P 500指数上涨了约40%。值得注意的是，BIDU股票在过去三年中表现逊色于大盘，2021年、2022年和2023年的回报率分别为-31%、-23%和4%。相比之下，S&P 500的回报率分别为2021年27%、2022年-19%和2023年24%。事实上，近年来，对于包括AAPL、MSFT和NVDA在内的科技重磅股，以及GOOG、TSLA和AMZN等巨头，在市场的好坏周期中持续超越S&P 500指数都变得困难重重。相比之下，Trefis高质量（HQ）投资组合中的30只股票在同期表现优于S&P 500指数。为什么会这样？作为一个整体，HQ投资组合的股票提供了比基准指数更好的回报和更少的风险，波动较小。考虑到当前油价高企和利率上升的不确定宏观经济环境，BIDU是否会面临类似2021年、2022年和2023年的情况，在未来12个月内继续表现逊色于S&P 500，还是会出现复苏？我们认为，当前每股约84美元的百度股票具有吸引力。百度的市盈率低于8倍的2024年共识盈利预期，远低于2021年2月时近40倍的倍数。此外，截至2024年第一季度末，百度拥有近260亿美元的现金储备，而债务为95亿美元。这意味着百度的净现金储备为165亿美元，占公司当前市值的一半以上。我们将百度股票的目标价估值为约127美元，远高于市场价格。我们将在公司公布第二季度财报后重新评估我们的价格估算。有关公司收入趋势和估值的详细信息，请参见我们对百度收入和百度估值的分析。来源：今日美股网

今日美股网2024-08-08

亚马逊股价为何一天内下跌 9%？

亿美元增加至5.73亿美元。总体而言，净收入几乎翻倍，达到135亿美元。前六个月的总收入同比增长11%，达到2913亿美元。公司在北美（11%）、国际业务（8%）和AWS（18%）的三个主要业务领域均实现了增长。同时，营业收入从125亿美元提高至300亿美元。然而，其他费用从3.82亿美元增加至27亿美元，这在一定程度上削弱了底线表现。整体而言，净收入增长了141%，达到239亿美元。展望未来，AMZN预计2024年第三季度的收入将维持在1540亿至1585亿美元之间。总体而言，我们预计亚马逊2024财年的收入将达到6343亿美元。此外，调整后的净收入率预计会有所改善，导致每股收入（RPS）达到60.80美元。结合低于3.5倍的市销率（P/S），将导致估值为210美元。来源：今日美股网

今日美股网2024-08-08

从麦当劳优惠券回归到加拿大鹅业绩增长消费巨头绕不开的话题——中国

大中华区收入增长了9%。该地区占公司总净收入的约14%。首席执行官比约恩·古尔登（Bjorn Gulden）在财报电话会议上表示，阿迪达斯每月在中国都在争夺市场份额，但本地品牌竞争激烈。“许多品牌是制造商，直接通过自己的门店零售，”他说。“因此，它们的速度和价格价值与早些时候不同。我们正在努力调整。” 斯凯奇报告称，在第二季度的三个月中，中国市场同比增长了3.4%。 “我们仍然认为中国正在恢复中，”斯凯奇首席财务官约翰·范德莫尔（John Vandemore）在财报电话会议上表示，“我们预计下半年会比目前看到的情况更好，但我们会谨慎观察。”

佳华1682024-08-07

途牛公布2024年第二季度净利润4300万元，净收入1.169亿元

金融界2024-08-07

美股崩盘？这里有几条保持冷静的好理由（附详解日元套息交易）

与人工智能相关的公司和其他公司都报告的净收入，高于一个月前的预期。总体而言，美国经济仍然强劲：失业率上升是因为劳动力市场扩展了。此外，自1994年以来的标普500指数回报数据显示，基于前一天的下跌而卖掉手里的股票是一个糟糕的策略。在大幅月度下跌后选择持有现金的表现稍好一些，但仍不如保持耐心来得好。这并不是说对经济放缓或高科技估值的担忧是没有道理的。投资者有理由远离人工智能炒作，或者把更多周期性股票换成防御型。实际上，在特别繁荣的日子或月份后卖掉股票，历史上看才往往是一个明智的举动。事后诸葛亮对你赚钱没有什么帮助。日元套息交易日元套息交易（Yen Carry Trade）是一种使用范围很广的外汇交易策略，特别是在全球各国利率存在较大差异时。基本概念套息交易是一种利用不同国家之间的利率差异来获取收益的策略。投资者借入低利率货币（如日元），然后将借来的资金兑换成高利率货币（如澳大利亚元或美元），并将这些资金投资于提供较高收益的资产（如外国债券或股票）。投资者通过两个方面获利： – 利差收益：高利率货币带来的收益率减去低利率货币的融资成本。 – 货币升值（有时也可能贬值）：如果投资的高利率货币升值，投资者还可以获得汇率的额外收益。为什么选择日元？日元之所以常被用于套息交易，主要有两个原因： – 低利率：日本多年来实行极低甚至是负利率政策，使得借入日元的成本非常低。这吸引了大量投资者借入日元进行套息交易。 – 长期稳定性：尽管日元汇率偶有波动，但总体上长期相对稳定。这降低了套息交易中可能遭受的汇率风险。套息交易的机制 1. 借入日元：投资者从日本的金融机构以低利率借入日元。 2. 兑换为高利率货币：投资者将借入的日元兑换成另一种高利率货币（如澳大利亚元、美元或其他新兴市场货币）。 3. 投资高收益资产：用这些兑换出的高利率货币购买提供更高收益的资产，如外国国债、股票、或其他金融产品。 4. 获得收益：投资者通过持有高收益资产获得收益，同时支付低利率日元的利息。 5. 结算交易：最终，投资者将这些高收益货币资产变现并兑换回日元，用以偿还原本的日元贷款。如果高利率货币升值或利差足够大，投资者将获得可观的利润。风险尽管日元套息交易在理论上可以产生稳定的收益，但它也面临着多种风险： – 汇率风险：如果高利率货币贬值或日元升值，投资者在兑换回日元时可能会遭受损失。 – 利率风险：如果日本提高利率或目标投资国的利率下降，利差缩小或消失，交易将变得不再有利可图。 – 市场波动风险：金融市场的突然波动（如股市崩盘或金融危机）可能导致大规模的套息交易平仓，这将进一步加剧市场波动，并可能引发汇率急剧变动，造成巨大损失。市场影响大规模的日元套息交易会对全球金融市场产生巨大的影响。投资者大规模撤回套息交易，往往会导致日元快速升值和全球其他资产价格的剧烈波动。套息交易的平仓还可能引发连锁反应，影响全球市场的流动性。来源：加美财经

加美财经2024-08-07

Palantir Technologies Inc. (PLTR) 2024Q2业绩电话会议高管解读财报

创纪录的 1.34 亿美元 GAAP 净收入，并连续六个季度实现 GAAP 营业利润，创造了创纪录的 1.05 亿美元 GAAP 营业收入。我们的收入和盈利能力使我们的 40 规则得分连续上升了 7 个百分点，从第一季度的 57 分上升到第二季度的 64 分。谈到我们的全球营业额业绩，收入继续加速增长。我们的收入为 6.78 亿美元，同比增长 27%，环比增长 7%。不计战略商业合同收入的影响，第二季度收入同比增长 30%，环比增长 10%。客户数量同比增长 41%，环比增长 7%，达到 593 家客户。来自我们最大客户的收入继续扩大。第二季度来自我们前 20 名客户的 12 个月收入同比增长 9%，达到每位客户 5700 万美元。现在转到我们的商业部门。第二季度商业收入同比增长 33%，环比增长 3%，达到 3.07 亿美元。不包括战略商业合同的影响，商业收入同比增长 40%，环比增长 8%。第二季度商业 TCV 账面价值为 3.77 亿美元，同比增长 31%。我们的美国商业业务继续看到前所未有的需求，AIP 推动了美国新客户转化和现有客户扩张。第二季度美国商业收入同比增长 55%，环比增长 6%，达到 1.59 亿美元。不包括战略商业合同的收入，美国商业收入同比增长 70%，环比增长 8%。在第二季度，我们获得了 2.62 亿美元的美国商业 TCV，同比增长 152%。我们美国商业业务的剩余交易总额同比增长 103%，环比增长 11%。我们的美国商业客户数量增长至 295 家，同比增长 83%，环比增长 13%。由于欧洲持续的逆风，我们在第二季度实现了 1.48 亿美元的国际商业收入，同比增长 15%，环比下降 1%。我们继续利用亚洲、中东和其他地区的目标增长机会。本季度来自战略商业合同的收入下降至 900 万美元。我们预计 2024 年第三季度来自这些客户的收入将继续下降至 600 万至 800 万美元之间，而 2023 年第三季度为 1500 万美元。我们继续预计 2024 年来自这些客户的收入将不到全年收入的 2%。转向我们的政府部门，第二季度政府收入同比增长 23%，环比增长 11%，达到 3.71 亿美元。第二季度美国政府收入同比增长 24%，环比增长 8%，达到 2.78 亿美元。正如 Ryan 所提到的，我们在第二季度获得了几个值得关注的奖项，这导致美国政府的预订量创下 2022 年以来的最高水平，反映了对我们政府软件产品的需求不断增长。第二季度国际政府收入同比增长 21%，环比增长 18%，达到 9300 万美元，这主要得益于合作伙伴国家为我们在东欧的持续努力提供的额外资金。第二季度的 TCV 为 9.46 亿美元，同比增长 47%。净美元留存率为 114%，比上一季度增加 300 个基点。这一增长既得益于现有客户的扩张，也得益于去年第二季度获得的新客户。由于净美元留存不包括过去 12 个月获得的新客户的收入，因此它尚未完全反映出我们过去一年美国商业业务的加速发展。截至第二季度，我们剩余交易总额为 43 亿美元，同比增长 26%，环比增长 5%，剩余履约义务为 14 亿美元，同比增长 41%，环比增长 5%。提醒一下，RPO 主要由我们的商业业务组成，因为它不考虑初始期限少于 12 个月的合同和超出终止便利条款的合同义务，这两项在我们大多数政府业务中都很常见。谈到利润和费用。本季度调整后的毛利率（不包括股票薪酬费用）为 83%。调整后的营业利润（不包括股票薪酬费用和相关雇主工资税）为 2.54 亿美元，调整后的营业利润率为 37%，标志着调整后的营业利润率连续第七个季度扩大。第二季度调整后支出为 4.25 亿美元，环比增长 4%，同比增长 7%。我们预计，随着我们投资于产品线和解决 Shyam 刚才概述的从原型到生产过程中的瓶颈技术难题，下半年支出将继续增加。不过，我们仍将重点放在全年将支出增长控制在收入增长以下，以继续实现我们持续的 GAAP 盈利能力和营业收入目标。在第二季度，我们实现了 1.05 亿美元的 GAAP 营业利润，利润率为 16%，这是我们连续第六个季度实现 GAAP 营业利润，也是连续第五个季度 GAAP 营业利润率不断扩大。我们第二季度的 GAAP 净利润为 1.34 亿美元，利润率为 20%，这是我们连续第七个季度实现 GAAP 盈利。第二季度调整后每股收益为 0.09 美元，GAAP 每股收益为 0.06 美元。此外，我们第一季度的综合收入增长和调整后营业利润率加速至 64%，比上一季度的 40 规则得分提高了 7 个百分点。谈到我们的现金流。在第二季度，我们产生了 1.44 亿美元的经营现金和 1.49 亿美元的调整后自由现金流，利润率分别为 21% 和 22%。我们预计现金流将在下半年增加，与政府和商业年终收款的预期时间一致。截至第二季度末，我们作为股票回购计划的一部分回购了约 120 万股。截至本季度末，我们原始授权的余额为 9.73 亿美元。本季度结束时，我们持有 40 亿美元的现金、现金等价物和短期美国国债。现在谈谈我们的展望。对于 2024 年第三季度，我们预计收入在 6.97 亿美元至 7.01 亿美元之间，调整后的营业收入在 2.33 亿美元至 2.37 亿美元之间。对于 2024 年全年，我们将收入预期上调至 27.42 亿美元至 27.5 亿美元之间。我们将美国商业收入预期上调至超过 6.72 亿美元，增长率至少为 47%。我们将调整后的营业收入预期上调至 9.66 亿美元至 9.74 亿美元之间。我们继续预计调整后的自由现金流在 8 亿美元至 10 亿美元之间，我们继续预计今年每个季度的 GAAP 营业收入和净收入。说完这些，我将把时间交给亚历克斯 (Alex) 来发表一些评论，然后安娜 (Ana) 将开始问答环节。亚历克斯·卡普感谢您参与我们的收益报告。我们创立这家公司是为了成为美国和西方盟友的一束光。在这样做的过程中，我们为机构开发了它们应该存在的软件，而不是它们现在存在的软件。当然，围绕构建软件、构建机构软件、构建具有变革性的软件的整个剧本，尤其是在当前围绕人工智能和大型语言模型的背景下，与人们所学到的有关企业的一切知识背道而驰，包括是什么让企业运作起来、它们如何自我转型、哪些软件产品有价值、人们会采用哪些软件产品、他们会如何采用这些产品、你如何从软件环境中的分析师和用户那里获得价值？你将如何改变制造业？在当前环境下，你将如何使用大型语言模型，而不是作为一种自我鞭策的行为或只是让一小部分人变得更富有的东西，而是以一种你可以在生存和死亡环境中（如战场）或在机构或商业环境中（如美国和其他一些国家正在发生的转型）提取价值的方式。面对这种情况，我们做出了在很多人看来荒谬的大胆声明。其中一个大胆的声明是，这些大型语言模型如果没有基础软件就无法工作。如果没有处理它们的手段，它们将无法工作。它们将保持类似自我愉悦或 PowerPoint 的状态，即供应商，它们被出售给机构，作为一种欺骗机构将其高价值收入转移到其他企业而不真正改变自己的方式，它们令人上瘾且单薄，导致企业功能失调——企业，就像他们在政治世界中的寓言一样，觉醒主义变得更慢、更愚蠢，无法真正产生结果。我们建立了所需的基础设施，让您从自我鞭策、PowerPoint 和原型完美地投入生产。生产意味着您的企业变得更快、运行得更好、利润更高、企业内部的人员变得更有价值，您企业中的部落知识，即让您区别于其他所有企业的知识变得真正有价值，它成为您手中的武器，无论这种武器是在商业环境中，通过让工程师变得更好，通过让工人更有能力做事，工程师们能够通过将您的公司视为投资组合而不是 PowerPoint 上的点来做到这一点。我们相信，现在的数字表明我们是正确的，通过这样做，我们可以为美国及其盟友在商业领域带来结构性优势，我们已经看到这一点，我们的数字证明了这一点，甚至可以说更重要的是在战场上，我们不能谈论太多，但这绝对是美国及其盟友必须占据主导地位和领导地位的最重要领域，我们拥有结构性优势。本季度以及总体而言，我们所做的令人欣慰的不是我们是正确的，剧本的提供者显然有些可笑，而是你可以建立一个伟大的企业，与西方的美国保持一致，这种保持一致将使你更强大、更好，你的软件产品实际上将成为我们 PowerPoint 中的产品。你可以与世界上最优秀的人才、世界上最好的投资者一起创造一些东西，这将带来结构性优势。当然，一路走来，我们有很多怀疑者。有人认为我们永远不会盈利。我们——现在我们已经盈利了七个多季度。我们认为人们永远无法增加收入。我们永远无法重新加速美国政府，因为它往往不透明，但我们断言，产品优势将克服与美国政府合作见证重新加速的许多变迁和困难。我们坚称，我们的产品是让 LLM 变得有价值的先导，我们将把创造这种价值的方式产品化，就像 Shyam 提到的超大规模企业将其他技术问题产品化一样，我们会将这些产品化提供给我们的客户，见证我们在 SPAC 季度后 70% 的增长——连续第三个季度我们的增长率——这是一个惊人的速度。见证我们的全球业务（除 SPAC 外）重新加速到 30%。见证我们的积压工作，看看我们业务的任何部分，然后就会想，好吧，我们是如何做到这一点的，这是一个非常漫长而有趣的问题，人们会将他们的学术生涯奉献给这个问题，但我们没有时间去解决，它可能不是每个人都能学到的，但我们做到了。然而，其中最重要的部分是，我们将在让美国及其西方盟友再次成为这个世界的主导力量方面发挥决定性作用。正因为如此，这家公司最好的时光还没有过去。我想说，本季度最有趣的事情，如果要归结为一个简单的事实，那就是经过 20 年，在改变了人们使用英特尔的方式之后，在改变了战场运作方式之后，在改变了人们采购软件的方式之后，在将我们的平台出口给我们的盟友之后，在惩罚我们的对手之后，在建立商业业务之后，在 DPO 之后，在看到这一切重新加速之后，我们最好的时光尚未到来，我们计划集中精力，将这项业务作为我们自己的业务来经营，我们是我们的所有者。我们是所有者，我们着眼于长期利益，以国家、盟友、Palantirians 和投资者的最佳利益为重。因此，我很高兴你们能参与其中——这对我们来说意味着历史性的收益。最后，世界正处于可能非常严重的危机边缘——中东地区将发生一系列暴力冲突。毋庸置疑，Palantir 清楚自己的立场，我们非常支持美国及其在中东的盟友，包括以色列。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-08-06

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