流出被视为机构需求的可靠代理指标，持续净流出意味着美国机构进行长期累积。进一步验证这一点的是Coinbase溢价指数（CPI），该指标衡量Coinbase美元市场与币安USDT市场之间的价差。历史上，正的CPI通常与更持久的上涨相伴，表明美国需求正在积极支撑更高价格。 另一方面，币安的资金流动反映了亚洲的影响，通常与短期情绪和散户仓位相关。大量流入往往预示卖压，而资金流出则表明市场在积极逢低买入。 韩国溢价指数（KPI，俗称“泡菜溢价”）追踪韩国市场情绪，目前显示中等水平的溢价，表明需求健康。但一旦超过5%，通常被视为投机过度的警告信号。整体来看，这些指标显示市场并不存在单一主导力量，而是不断的区域力量平衡。 当美国机构需求与亚洲散户热情同时走强——即CPI和KPI同步呈现积极信号时，比特币行情往往会加速，形成全球动能。但若市场主导权在两大区域之间来回切换，行情就容易出现剧烈波动和日内大幅震荡。 这种演变的格局挑战了“巨鲸主导市场”的过时观点，显示真正决定价格走势的是区域流动性。 展望第四季度，比特币下一波上涨的真正催化剂将是Coinbase溢价的明确走强，以及亚洲持续承接抛压的能力。CryptoQuant认为，这种同步有望将火花转化为一轮持久的上涨。 比特币尚未进入狂热阶段 比特币的市场情绪已进入“信念与乐观”阶段。净未实现盈亏指标（NUPL）目前处于0.52，显示市场正处于牛市中段。历史上，该指标在0.5–0.6区间时，往往会触发价格加速上涨，而2013年、2017年和2021年的顶部出现在0.7–0.8区间。 专家指出，短期内的获利了结可能引发调整，但中期走势仍指向继续上行。如果历史模式重演，比特币有望冲向12万至15万美元区间。值得注意的是，目前比特币还未进入“狂热”区间。 （来源：Swissblock、X） 比特币技术分析 比特币价格开始一波新的反弹行情，突破了109,650美元区域。BTC成功升破110,200美元和110,500美元阻力位。近期低点出现在109,369美元附近，随后价格再次回升。从112,537美元高点回落至109,369美元低点后，比特币已经收复了50%的斐波那契回撤位。不过，在112,000美元下方，空头仍然活跃。 目前，比特币交易在111,000美元上方，并站稳在100小时简单移动平均线之上。短期上行的直接阻力在111,600美元附近。同时，在BTC/USD小时图上，有一条连接的下降趋势线，阻力位也在111,600美元。 第一个关键阻力在111,800美元附近，对应前一轮回落的76.4%斐波那契回撤位。下一个阻力位可能在112,000美元。如果收于112,000美元上方，价格可能进一步走高，在这种情况下，有望测试112,500美元阻力。若能突破，该行情可能延伸至113,200美元，最终目标或将指向115,000美元。 如果比特币未能突破112,000美元阻力区，可能会开启新一轮下跌。近期支撑在111,000美元附近，首个主要支撑在110,350美元。下一个支撑位在109,350美元附近。若跌破该区域，价格可能在短期内进一步下探至108,500美元支撑。主要支撑在107,500美元，一旦失守，BTC可能出现大幅下跌。 （来源：tradingview） 技术指标： 每小时MACD：MACD正在加速进入看涨区间。 每小时RSI（相对强弱指标）：BTC/USD的RSI目前位于50以上。 主要支撑位：110,350美元，其次是109,350美元。 主要阻力位：112,000美元，其次是112,500美元。lg...
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