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大寒之后必要大暑，科创赛道静待“繁花”盛开

据。图：北向资金2023年7月后大幅净流出（信息来源：Wind、天风证券）拉长时间区间看，无论短期数据变化几何，中期维度美国加息周期结束，2024年进入降息通道是确定性事件，美债利率终将下行，人民币进入升值周期，2023年7月后持续大幅净流出的北向资金有望回流，我国高景气的科技创新赛道资金面有望迎来反转，关注科创100ETF（588190）投资机会。三、产业面：医药电子新能源迭代加速，科创赛道“守得云开见月明” 产业面维度来看，科技创新赛道的权重行业，包括医药、电子、新能源等也都经历了“漫长的季节“，当前时点产业层面的迭代催化也在频频更新。在上证综指年线”两连阴“后，或许终能在2024年”守得云开见月明“。（1）医药医药板块自2021年高点回撤已历3年。医药板块消费属性和科技属性并存，而创新药这一细分方向则是其科技创新属性的担当，也因其盈利成长性成为了医药板块的“估值之锚“。国产创新药一路走来也是饱经坎坷，经历了单抗”四小龙“前期在美出海的”折戟“、美联储史上最激进的加息周期、防控对展业的冲击等多重洗礼后，终于迎来了政策、融资、出海的共振向好。近期，这三大方面又迎来了重要更新：1）政策：2023年12月显著倾向创新药的医保谈判结果公布后，包括北京、上海、广东等地在内的多地政府陆续发文敦促进一步做好国家医保谈判药品的落地工作，创新药企重要产品的业绩放量有望提速；2）出海：2023年12月27日，营收位列全球药企前十的跨国医药巨头官宣以12亿美元的高价全额并购我国创新药企，为我国创新药板块首例，展现了国际巨头对我国创新药企研发实力的认可度。此外，截至2023年年底，我国国产创新药海外授权总交易金额413亿美元，创历史新高，创新药出海逻辑持续兑现；3）融资：2024美联储首次降息兑现后，全球医药投融资市场终将筑底反弹，支撑创新药企拓展更多研发管线，提振板块估值。图：国产创新药出海授权金额创历史新高（信息来源：华创证券）（2）电子电子板块下游的消费电子和上游的半导体也经历了两年多的调整。周期维度，据WSTS统计数据，2023年2月全球半导体销售额下降至397亿美元，来到阶段性低位。2023年3月-10月，全球半导体销售额持续回升。而下游消费电子环节有望受益于技术创新驱动需求，拉动上游半导体在2024年走出持续复苏的趋势。具体而言，传统消费电子产品（如个人电脑、手机）有望获得AI本地大模型加持，成为消费者在数字世界的“人工智能双胞胎“，刺激这些产品的换机需求；而新兴的消费电子产品包括MR、AI可穿戴设备等均有望在2024年出新，刺激新的需求。催化上，1月9日-1月12日，有“科技春晚“之称的2024年度美国拉斯维加斯消费电子展盛大举行，作为全球最大、影响最广的消费电子技术年展，展会参展人数将超过13万人，参展公司超4000家，除国际知名巨头外，我国参展的企业也达到了1115家，超过了1/4。展会上的技术更新有助于市场预期加速形成，提振板块估值。图：全球半导体月度销售额自2023年3月起筑底回升（信息来源：中银证券）（3）新能源新能源板块在2022年最后一个高点后的下行相信更多投资者朋友们深有体会。无论是新能源车、锂电还是光伏，市场核心忧虑就是产能过剩背景下的竞争格局恶化。以光伏板块为例，2022年硅料的暴利吸引新老玩家涌入扩产，2023年硅料价格持续下行，跌至盈亏平衡点附近，在市场机制作用下落后产能加速出清，当前时点行业格局低位向好。国内端，2024年1-2月光伏产业计划排产量环比降幅较大，“产能合理分布“有望演绎，行业有望在3-4月形成”低库存+低原材料价格+终端需求复苏“的三重利好叠加，从而有望拉动排产量在春节后开始回升，市场预期或将提前演绎。海外端，光伏产能出海在欧美均有重要催化。美国是我国光伏产业未来重要的增量市场，具有低基数高增长的特点，美债利率的中期下行叠加国内组件价格的出口传导均将提升下游光伏电站的收益率，从而刺激下游需求，拉动我国光伏组件出口。图：全球光伏新增装机情况及预测（GW，%）（信息来源：东吴证券）整体科技创新赛道有望迎来宏观面、资金面和产业面的“寒暑交替“，科创100ETF（588190）跟踪的科创100指数布局科创板中小市值个股，小盘成长风格鲜明，当前时点配置价值显现。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-23

异动快报：华茂股份（000850）1月23日10点17分触及跌停板

5万元，占总成交额4.19%，游资资金净流出1372.43万元，占总成交额3.2%，散户资金净流出425.11万元，占总成交额0.99%。近5日资金流向一览见下表：华茂股份主要指标及行业内排名如下：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-01-23

宁德时代再获资金增仓布局，国产锂电优势明显，后市机会怎么看？

日，三大指数跌超2%，沪深两市主力资金净流出396.06亿元，其中创业板净流出107.65亿元，沪深300成份股净流出111.35亿元。从个股维度，只有7只股票的主力资金净流入超1亿元，其中宁德时代居于首位，主力资金净流入3.68亿元。数据来源：Wind 公开资料显示，宁德时代是中证科创创业50指数的重仓股，截至1月22日收盘，其最新权重为10.14%。中国的锂电产业链全球领先，在技术、成本等方面，存在短期内无法突破的壁垒。在全球十大电池供应商中，中国企业占据六席，分别是宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、孚能科技。这六家中国电池企业的全球市占率达63.7%。最新数据显示，宁德时代和比亚迪的全球市场份额仍在增长。宁德时代采用“技术授权模式”，实现“中企+欧美”互惠共赢。1月17日，于瑞士举办的2024达沃斯论坛上，宁德时代表示，计划在欧美推广与福特汽车的技术授权合作模式（即宁德时代采用技术授权的服务模式，帮助福特汽车建造自己的电池工厂）。中国锂电产业有望受益于全球化机遇。1月15日，亿纬锂能与Twitter公司合资进军土耳其市场，锂电行业进一步推进国际合作。12月22日，比亚迪宣布将在匈牙利打造一个体量庞大的新能源整车生产基地，这有望成为比亚迪建立的首个欧洲工厂。 1月17日，四川开采出亚洲最大锂矿，勘探量近百万吨，有助于国内锂电产业链资源的自主可控。东方证券表示，国产锂电企业具备技术和成本优势，并且中国的锂电产业链已经逐步形成了完善的产业链配套体系，并积极拓展海外市场，能够较好应对全球持续增长的电动车和动力电池的需求。看好科技股增长潜力的投资者，相关产品双创龙头ETF（588330）。公开资料显示，双创龙头ETF（588330）紧密跟踪中证科创创业50指数，覆盖科创板、创业板市值较大的50只新兴产业股票，囊括光伏、储能、锂电、半导体、医药生物等行业，其中，电子、电力设备、医药生物这三个行业在中证科创创业50指数中，均占据20%-30%的比例，呈现“三足鼎立”结构。其权重股汇聚宁德时代、迈瑞医疗、中芯国际、阳光电源等细分赛道的龙头公司。图片来源：Wind 风险提示：双创龙头ETF被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-23

【ETF观察】1月22日股票ETF净流出25.3亿元

居前三。当日股票型ETF基金合计资金净流出25.3亿元，近5个交易日累计净流入327.74亿元，5个交易日中出现日合计资金净流入的有3天（ETF资金流向是当日ETF资产规模计算值减去前一交易日ETF资产规模计算值的结果，当日ETF资产规模计算值=当日ETF净值 * 当日份额，计算结果仅供参考）。当日有34只股票型ETF基金出现资金净流入，其中净流入排首位的是华泰柏瑞沪深300ETF（510300），份额增加了33.78亿份，净流入额为88.13亿元。净流入排行TOP10如下：当日有727只股票型ETF基金出现资金净流出，其中净流出排首位的是华夏上证科创板50成份ETF（588000），份额减少了1.53亿份，净流出额为28.27亿元。净流出排行TOP10如下：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-01-23

【ETF动向】1月22日广发中证1000ETF基金跌5.42%，份额减少5600万份

个交易日份额减少7.72亿份。当日资金净流出3.81亿元（资金流向是当日计算的资产净值和上一交易日计算的资产净值相减得出的），最新资产净值计算值为42.4亿元。广发中证1000ETF基金跟踪标的为中证1000指数，成立（2022-07-28）以来超额回报为0.27%，近一个月超额回报为-0.09%，管理人为广发基金公司，基金经理为罗国庆。

证券之星2024-01-23

加密货币基金单周流出达到2470万美元 ETF产品的交易量急剧增加

特币（BTC）投资产品出现了轻微的资金净流出。根据CoinShares于1月22日发布的《数字资产基金流动周报》显示，机构投资者正在减少比特币的敞口，过去一周比特币投资产品总计出现了2470万美元的净流出。（来源：CoinShares）该数据是在现货比特币交易所交易基金（ETF）驱动的加密货币市场崩溃期间大量抛售之后发布的，机构在1月11日至19日期间从加密产品中撤回了近2100万美元，随后资金流出在上周末短暂放缓。 ETF产品的交易量也急剧增加，过去一周总额达到118亿美元。这占到了受信任的交易所上比特币总交易量的63%，突显出交易所交易产品活动目前主导了整体交易活动。（来源：X）尽管上周数字资产投资产品出现小幅资金外流，但CoinShares强调，美国目前成本较高的现货发行人出现了大规模资金外流，这对新发行人有利。 CoinShares研究主管James Butterfill表示：“美国现有的、成本较高的发行人遭受了29亿美元的资金流出，而新发行的ETF自推出以来目前已有41.3亿美元的资金流入。” CoinShares报告补充道：“投资者将最近的价格疲软视为增加做空比特币投资产品的机会，并看到1300万美元的资金流入。” 机构对BTC的需求下降，同时机构对ETH的兴趣也在下降，上周以太坊资金流出1360万美元。 CoinShares的数据突显了现货比特币ETF对加密货币行业的影响，过去24小时总市值下降3.4%，至1.59万亿美元。#现货比特币ETF#

埃尔文2024-01-23

比特币期货ETF交易量暴跌75% 11支比特币现货ETF一周吸金140亿美元

示，同期BITO经历了逾2.7亿美元的净流出。与此同时，根据Coinbase的数据，11支现货ETF在第一周的累计交易量达到140亿美元，这一数字超过了2023年推出的所有其他ETF。这些基金自成立以来一周内已筹集了超过12亿美元的投资者资金。这些现货ETF投资于比特币，允许投资者获得加密货币的投资，同时绕过存储加密货币的麻烦，并且被认为是BITO等基于期货的ETF的更好替代品。由于BITO投资于芝加哥商品交易所（CME）的比特币期货，它必须将到期合同滚动成新合同，产生“滚动成本”，这在长期内对基金的表现产生不利影响。尽管如此，一些观察者认为，现货ETF的现金创造结构将确保期货ETF仍然保持相关性。 ETF有两种方式进行创建和赎回：实物和现金创造。在前者中，当ETF发行人想要创建新的股份时，授权参与者（AP）购买组成ETF的基础证券，并将其交付给发行人，以换取ETF股份，可以在开放市场上出售。当ETF想要赎回股份时，该过程正好相反。在现金创造结构中，流程保持不变，只是AP提供现金给发行人，然后发行人购买实际资产。这使得授权参与者（AP），机构和做市商公司在收到买入订单和发行人购买资产以发行新股之间面临比特币价格波动的风险。因此，一些观察者认为，AP可能会用受监管的产品，如BITO和CME期货进行套期保值。 CEC Capital加密交易顾问、前ETF做市商Laurent Kssis表示：“对于AP来说，转向受监管的产品，如BITO，对冲他们的头寸（称为delta）并不罕见，因为他们可能没有在CME期货上执行交易的帐户。如果他们无法购买CME比特币期货，甚至无法购买比特币，或者被合规部门禁止接触，或者甚至没有基础设施，即托管人或后勤系统来协调他们的头寸，这通常被认为是一个不错的替代品。” 他补充说：“暴露或未对冲的风险非常高，因此BITO将提供相当好的保护，尽管它不是一个完美的对冲，因为存在滑点和购买BITO的相当费用。但是很多AP可能别无选择。” Coinbase机构研究主管David Duong在每周新闻简报中表示，尽管BITO的交易量最近有所下降，但它仍将是“比特币ETF领域的一个重要组成部分。我们认为一些AP（特别是经纪商）将继续依赖于受监管的对冲手段，例如在创建股票时做多CME期货或做多BITO，或在赎回时做空CME 期货。” David Duong补充说，一些 AP 可能在现货 ETF 推出之前购买比特币并出售 BITO 以“对冲潜在客户的盘中买卖”。#现货比特币ETF#

楼喆2024-01-23

维信诺：1月19日接受机构调研，浙商证券、鹏扬基金参与

流入701.13万，融资余额增加；融券净流出130.77万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-01-22

绿岛风(301043)1月10日股东户数0.74万户，较上期增加1.54%

资资金净流入110.65万元，散户资金净流出273.41万元。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-01-22

1月22日易天股份涨7.65%，信澳智远三年持有期混合A基金重仓该股

1月22日的资金流向数据方面，主力资金净流出1519.2万元，占总成交额1.74%，游资资金净流出1520.15万元，占总成交额1.74%，散户资金净流入3039.35万元，占总成交额3.48%。重仓易天股份的前十大公募基金请见下表：该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。根据2023基金年报公募基金重仓股数据，重仓该股的公募基金共10家，其中持有数量最多的公募基金为信澳智远三年持有期混合A。信澳智远三年持有期混合A目前规模为31.46亿元，最新净值0.6054（1月19日），较上一交易日下跌1.59%，近一年下跌31.3%。该公募基金现任基金经理为冯明远。冯明远在任的基金产品包括:信澳新能源产业股票，管理时间为2016年10月19日至今，期间收益率为172.67%；信澳研究优选混合A，管理时间为2020年6月22日至今，期间收益率为-12.18%；信澳领先智选混合，管理时间为2021年6月30日至今，期间收益率为-45.51%；信澳智远三年持有期混合A的前十大重仓股如下：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-01-22

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