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美债收益率狂飙美国“最后贷款人”身份不保财政赤字终将成为隐患

已经开始发挥作用。去年秋天，英国提出的减税提议引发了英国债券收益率的飙升，最终政府不得不取消该提案。意大利国债收益率自从政府上周延迟将赤字降至欧洲指导方针以下以来一直在上升。Riccardo Trezzi表示，过去十年欧洲央行购买了超过100%的意大利政府债券净发行量，但这种情况即将结束。 Riccardo Trezzi表示，担心通胀和赤字的外国投资者一直在抛售意大利债券，而意大利家庭则一直在购买债券。然而，随着经济状况的恶化，不确定能够维持多长时间来抵消外国投资者的抛售影响。希望美国政府能够采取措施削减赤字的投资者们可能会感到担忧，因为无论是共和党（特朗普）还是民主党（拜登），都在某种程度上加大了赤字，而且他们的政党都承诺不削减医疗保险和社会保障这两大开支项目，也不会对大多数家庭提高税收。美国政治内部的分歧可能对国家的治理和政治稳定性产生负面影响。共和党议长麦卡锡因为支持通过一项支出法案而被罢免。这种政治不稳定可能导致政府关门等问题，这种现象可能会让投资者对美国政府的治理能力产生担忧，这不符合一个试图安抚债券市场的国家应有的表现。

楼喆2023-10-06

中国突发重要人事变动！中国任命蓝佛安为财政部党组书记将为出任财长一职铺平道路

积极”的财政政策。但在多年的疫情控制和减税措施之后，随着房地产危机的恶化，政府财政状况迅速恶化。庞大的地方债务仍是中国经济的一大担忧，使政府推动经济增长的工具受到挤压。与此同时，今年迄今为止，中国的预算赤字一直在收缩，这表明尽管经济增长放缓，但财政对经济的支持力度不足。彭博经济(Bloomberg Economics)估计，今年前7个月，政府支出的减少拖累经济增长1.2个百分点。公开履历显示，蓝佛安1962年6月生，广东惠东人，1985年从湖北财经学院财政金融系财政专业毕业后，进入财政部预算司工作，三年后调任广东省财政厅，曾任办公室主任等职。 1999年，蓝佛安任东莞市副市长，2001年又重返广东省财政厅，任副厅长。2007年，他任广东省审计厅党组书记，次年任厅长。 2015年，蓝佛安出任韶关市委书记，2016年1月任广东省副省长。 2017年3月，蓝佛安首次跨省履新，任海南省委常委、省纪委书记，次年1月同时担任省监委主任。 2021年4月，蓝佛安任山西省委副书记，同年6月当选山西省省长。2022年12月，他任山西省委书记。周四早些时候，官方的新华社报道称，日前，中共中央决定：蓝佛安同志不再担任山西省委书记、常委、委员职务，另有任用。

tqttier2023-09-28

意大利预算问题迫在眉睫欧元恐面临进一步下跌风险

雄心在减弱。据报道，由于经济增长放缓和减税承诺，该国2023年和2024年的赤字预测分别为（占GDP的）5.5%和4.5%。而随着欧洲央行加息，借贷成本也在上升，该国的处境更加艰难。意大利巨额(或不断扩大的)财政赤字预期将对欧元产生负面影响，尤其是在兑美元和瑞士法郎时。

金融界2023-09-28

韩国财长预计出口最早10月恢复增长

时候，秋庆镐表示，政府将不遗余力地通过减税和其他财政支持来支持韩国的芯片产业，以应对该行业的低迷。他表示：“芯片产业是韩国经济的战略性核心产业，在2022年的出口中占18.9%，在制造业投资中占41.5%。”

金融界2023-09-27

面对高额赤字，美联储的未来走向引发疑虑

为，通过增税来提高政府收入。他们认为，减税政策导致了持续的财政收入不足（以及历史性的债务增加），从而导致了不断增加的赤字，继而增加了债务堆积。目前，收入占GDP的比例仅略低于17%，如果将其提高五5%，达到22%的GDP，就可以实现可持续的赤字水平。埃文斯认为，问题在于历史上很难将收入提高到那么高的水平。过去50年，政府总收入占GDP的平均比例仅为17.7%。圣路易斯联邦储备银行甚至专门保留了税收收入占GDP比例的历史记录，自1950年以来，这一比例的平均值几乎恰好为17%。近几十年来收入最高的年份是在经济强劲和市场巨大波动之后，特别是在2000年和2022年。而最低的收入则是在经济衰退之后。埃文斯认为，通过加税尽量提高收入显然将是所需解决方案的一部分。这是因为试图削减政府支出5%以稳定赤字同样不可行。政府今年的支出占GDP的24%，社会保障占其中的5%，“其他强制性支出”也是5%，医疗保险占4%，医疗保障和卫生约占3%，国防占3%，利息目前占2.5%，这就剩下了“非国防自由支出”只有3.5（数据来自高盛集团）。埃文斯认为，对所有这些类别进行小幅削减是将支出降至历史水平的唯一可能途径，即平均占GDP不到20%。而即使如此，这仍将是一个非常艰巨的任务。根据其他成功降低赤字的国家的经验，税收基金会（Tax Foundation）表示，“粗略的指导原则”应该是“计划储蓄的60%或更多来自支出削减，40%或更少来自税收增加”。埃文斯认为，解决问题的关键是若要迅速将预算赤字缩小，就必须提高收入、削减支出，并希望利率会再次降至更低的水平。投资者显然对此持怀疑态度，并已开始考虑其他支持措施。最明显的一个支持措施是美联储。过去的十多年里，它一直是国债的压倒性买家，通过进行多次“量化宽松”举措来降低利率和提振经济。现在，美联储正朝着另一个方向发展，迅速缩减其资产负债表。但如果局势变得紧急，它是否会开始大规模购买政府债务？德意志银行的吉姆·里德（Jim Reid）警告说：“除非你认为未来的名义国内生产总值会大幅提高，否则无法控制债务的上升。”他写道：“如果有的话，投资者可能希望获得额外的收益来补偿额外的供应，这将加剧债务的累积。”最后，他写道：“我的长期看法是，未来我们将需要以某种形式进行量化宽松，而且规模庞大，以控制债务的上升。要么如此，要么政府支出与税收发生重大变化。” Tips： “量化宽松”是一种由中央银行采取的货币政策措施，旨在刺激经济增长和增加货币供应。在量化宽松政策中，中央银行购买国债或其他金融资产，以向金融体系注入大量资金。这样做的目的是降低市场利率，促使银行放贷，鼓励企业和个人借款，刺激消费和投资。通过量化宽松，中央银行可以增加货币供应，从而有助于降低长期利率和提高市场流动性。这种政策通常在经济衰退或通货紧缩风险较大时采用，以帮助提振经济活动和防止通货紧缩。尽管量化宽松可以提供短期的经济刺激，但也可能伴随着潜在的通货膨胀和其他经济风险。因此，中央银行通常会谨慎使用这种政策，并在必要时逐步退出。

丰雪鑫992023-09-27

日本经济产业大臣西村康稔：考虑减税以支持芯片产业

日本经济产业大臣西村康稔表示，考虑减税以支持芯片产业。

金融界2023-09-26

《芯片法案》正式生效，几家欢喜几家愁？

欧抬头。欧盟通过金融工具甚至政府补贴、减税等行政手段扶持芯片产业，企图培育本土闭环式价值链，这与美国利用“高科技霸权”推动芯片等高端制造业回流的保护主义政策如出一辙，将极大刺激全球芯片领域构筑“小院高墙”和排他性竞争。同时这一系列手法也将对台积电和三星等制程厂家带来更大的竞争压力。为了应对这一挑战，台积电和三星甚至英伟达等头部厂家未来恐将加强与欧洲本土企业的合作，增加在欧洲地区的投资，进而提高在欧洲市场的竞争力。同时，该法案鼓励公共和私营企业投资芯片制造商及其供应商的制造设施，也将使芯片制造企业的资金链更加紧张。投资公共和私营企业的制造设施将增加企业的资金压力，因为这需要大量的资金投入。在这个背景下，台积电和三星等跨国芯片制造企业需要保持良好的资金状况，以确保其在市场上的竞争力。如果这些企业的资金链出现问题，将可能影响其在市场上的表现和信誉。因此，《芯片法案》在未来势必会影响台积电、三星等芯片制程厂商的战略布局，甚至会通过压缩成本、优化资产等方式确保现金流的稳定，进而影响东亚地区的芯片产业链构建。而在此当中也将对国内芯片产业造成影响。《芯片法案》的推出对于我国芯片产业有利有弊。从供应链结构来看，《芯片法案》鼓励公共和私营企业对芯片制造商及其供应商的制造设施进行投资，这将促使一些国际半导体公司将其供应链从中国内地转移到其他地区。这可能会导致中国内地芯片产业的供应链受到一定影响，需要加快本土供应链的建设和发展，以减少对外部供应链的依赖。同时，随着《芯片法案》的实施，也意味着欧盟将进一步开放其市场，促进与其他国家和地区的合作。这可能会为中国内地芯片产业带来更多的市场机会和合作伙伴。例如，欧盟可能与中国建立更紧密的半导体合作关系，共同推动技术交流和市场开拓。此外，欧盟很有可能进一步扩大其对外出口，为中国内地芯片产业提供更多的出口机会。换句话说，《欧洲芯片法案》的实施将对中国内地芯片产业产生一定的影响。它加剧了与欧盟之间的技术竞争，迫使中国内地芯片产业加大研发投入和提高技术水平。同时，它也提供了更多的投资机会、市场开放与合作机会，并促进了技术创新和研发合作。中国内地芯片产业需要积极应对这些挑战，加大自主创新力度，加强供应链建设，以保持竞争优势并实现可持续发展。

金融界2023-09-25

英国央行暂停加息“并非意外”？！经济警报拉响，Q4或进入衰退

政大臣亨特对执政保守党成员在大选前希望减税的前景泼了一盆冷水。他周四表示，由于经济和财政背景充满挑战，减税“几乎不可能”。房价在抵押贷款利率飙升导致购房者贷款负担能力紧张之后，英国房地产市场正在缓慢通货紧缩。周三的官方数据显示，7月份平均房价较去年11月份的峰值略有下降。抵押贷款机构的数据显示，英国经济正处于大多数经济学家预期的10%的衰退中。这本身可能会加剧英国经济的寒风，让房主感觉自己不那么富有，并迫使那些试图在房地产阶梯上攀登的人增加储蓄。

Dan19772023-09-23

“习近平的目标是保护经济安全”！日媒：中国将与美国的科技竞赛置于经济增长之上

%，较2014年下降近5个百分点。虽然减税是一个因素，但荣鼎咨询指出，基础设施和房地产投资的增长放缓正在拖累税收收入。 3000亿元人民币半导体基金在预算紧张的情况下，中国中央政府将重点放在培育国内半导体产业和扩大电动汽车生产等经济安全上。据悉，随着美国加强对尖端芯片的出口限制，中国正在筹备3000亿元人民币的半导体基金。根据2015年宣布的“中国制造2025”工业现代化倡议，中国政府已经加大对10个关键领域的补贴，包括信息技术、机床和新能源汽车。根据研究公司Wind的数据，对内地A股上市公司的补贴从2015年的1250亿元人民币增加到2022年的2500亿元人民币，翻了一番。周一，中国政府宣布扩大对半导体和机床公司的税收减免，在五年内对研发支出提供120%的税收减免。相比之下，中国政府一直对发达经济体在疫情期间向家庭直接支付等措施持怀疑态度。由于疲弱的就业市场导致家庭不愿消费，对中国经济陷入通缩和长期低增长的担忧持续存在。

风枫2023-09-21

四部门集中回应中国经济形势，信息量很大！中国经济不存在所谓的通缩，后期也不会出现通缩

支付10.06万亿元，剔除支持基层落实减税降费和重点民生专项转移支付后增长7.9%。全国人大批准预算后，即抓紧下达中央对地方转移支付。截至8月底，中央对地方转移支付已下达9.55万亿元，具备条件的都已经下达完毕，为保障地方财政平稳运行提供了有力财力保障。二是充分用好财政资金直达机制。今年，中央财政将约4万亿元转移支付资金纳入直达机制管理。1-8月，已经下达直达资金3.83万亿元，除部分据实结算项目外已经全部下达，占2023年年直达资金总规模的95.1%。在资金使用方面，除由地方统筹用于支持清算上年退税减税降费外，各地已形成支出2.37万亿元，占中央财政已下达资金的69.2%，快于序时进度2.5个百分点。应当说，今年财政直达资金下达速度更快、资金投向更准、资金保障更足、使用监管更严，有力保障了各项惠企利民政策的落实。三是加强全国财政运行监测。依托运行管理一体化系统，建立了全国财政运行监测中心，对各地区财政运行状况实行“T+1”穿透式监测，涵盖预算调整、财政收支、转移支付、库款余额等40余项监测指标，实现财政资金从预算安排的源头到使用末端全流程动态监测，对苗头性问题和风险隐患做到早发现、早报告、早处置，兜牢兜实基层“三保”底线。下一步，中央财政将继续做好相关工作，指导地方统筹中央转移支付和地方自有财力，加大财力下沉力度，切实保障基层财政平稳运行。

金融界2023-09-20

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