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特朗普突发重大调查、威胁加征更多关税！比特币8.45万多头震荡黄金3212避险回落
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的利好，但特朗普及其顾问很快表示，这一减税措施不会持续太久，芯片将单独征税。美国商务部对半导体的调查范围广泛，评估人工智能(AI)应用所需的传统芯片和尖端芯片的进口。根据政府通知，调查将涵盖所有半导体及其制造设备以及包含这些元件的电子产品的进口。对半导体行业征收关税可能会影响到每年向美国出口数十亿美元微处理器及相关产品的众多公司。如果特朗普兑现其进口关税威胁，包括台湾半导体制造股份有限公司和韩国SK海力士在内的外国先进芯片制造商可能被迫提高价格或接受更低的利润率。这些措施还可能使特朗普扩大国内半导体生产的愿景面临更高的成本，尤其是在从阿斯麦控股公司(ASML Holding NV)等公司进口的芯片制造设备受到关税冲击的情况下。总部位于荷兰的阿斯麦公司是先进光刻机的领先供应商，其产品用于生产AI和其他敏感应用中使用的最小计算机芯片。调查人员还将调查关键药品原料的进口情况。公众可在接下来的21天内就这两项调查发表意见。关税还将对全球最大的制药商造成打击，包括默克公司和礼来公司，这些公司几乎都在全球各地经营着数十个生产基地。在潜在关税即将生效之前，制药公司竞相宣布在美国进行大规模投资。最近，瑞士制药商诺华公司表示，计划未来五年在美国投资230亿美元，此前礼来公司、默克公司和强生公司也已做出承诺。但专家警告称，这可能不会减轻关税的影响。制药商将面临选择：是承担潜在关税成本，还是在这个已经是全球最昂贵市场的药品价格上调。特朗普曾多次抱怨美国制药商依赖海外生产，如今他打破了数十年的传统。长期以来，制药行业一直避开贸易战，受到国际协议的保护，这些协议在很大程度上以人道主义为由保护药品免于关税。美国通胀、消费者信心和全球贸易摩擦“恐慌”主导市场上周五，消费者信心大幅下降，4月份密歇根大学指数暴跌至50.8，不及预期，创下2022年6月以来的最低水平。未来12个月的通胀预期升至6.7%，为多年来的最高水平，这使美联储的政策前景变得复杂。继上周美国升级贸易战后，市场预计商业信心将受到影响。英镑和欧元最初飙升，但由于美元在收盘时出现稳定迹象，欧元/美元和英镑/美元均回吐涨幅。美国商务官员确认对电子产品进口实行新的互惠关税豁免，暂时缓解了对经济衰退的担忧，但增加了政策的不确定性。美元技术分析 FXStreet分析师Patricio Martín表示，尽管周一美元指数出现小幅反弹，但技术面来看，美元指数依然脆弱。移动平均线收敛/背离指标(MACD)继续发出卖出信号，相对强弱指数(RSI)位于24.60，处于中性水平，但接近超卖状态。价格走势低于所有主要移动平均线，包括20日移动平均线(SMA)103.13、100日移动平均线(SMA)106.34和200日移动平均线(SMA)104.74。短期指标，例如10日指数移动平均线101.83和10日移动平均线102.23，也保持下行趋势。阻力位在99.88，其次是关键的101.83和102.23水平。只要该指数未能收复这些区域，前景仍然看跌。黄金技术分析 FXStreet分析师Valeria Bednarik表示，从技术角度来看，黄金的日线图显示，该货币对目前维持在周五的区间内，并突破了历史高点几美分。与此同时，技术指标已从极端水平回落，下行势头有限。这些指标反映的是近期持续的下跌趋势，而非牛市行情的结束。同时，金价的走势远高于所有移动平均线，这些移动平均线保持着强劲的看涨势头，与当前的看涨趋势一致。短期来看，根据4小时图，金价下行修正似乎已经完成。动量指标在修正极端值后，已突破100线，而相对强弱指数(RSI)指标似乎稳定在63左右。同时，看涨的20日移动平均线在3170.90美元附近提供支撑，同时稳步突破同样看涨的100日移动平均线和200日移动平均线。#黄金技术分析# (来源:FXStreet) 比特币技术分析 CoinTelegraph指出，比特币在4月12日突破阻力线，多头在4月13日成功维持突破水平的重新测试。 20日均线82979美元已趋于平缓，RSI接近中点，表明抛售压力正在减弱。比特币可能攀升至89000美元，这很可能构成强劲阻力。如果价格从89000美元大幅下跌并跌破20日均线，则预示着区间震荡。比特币可能在89000美元至73777美元之间波动数日。如果卖家想要套住激进的多头并保持控制，他们必须迅速将价格拉回20日均线以下。如果他们这样做，该货币对可能会跌至78500美元，随后跌至73777美元的关键支撑位。#VIP会员尊享# (来源:CoinTelegraph)
颜辞04-15 06:22
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石破茂：日本无意在特朗普关税的谈判中作出重大让步，也不急于达成协议
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出。执政党和在野党的议员纷纷呼吁政府减税或发放现金补助，以缓解生活成本上升和特朗普关税带来的经济冲击。石破茂表示，政府目前并未考虑出台补充预算，但已准备在适当时机采取措施，以缓冲任何经济冲击。来源：加美财经
加美财经04-15 00:00
涨疯了！今年来表现最强的资产
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面潜在因素则有俄乌、红海局势缓和、美国减税举措有实施性进展等。这些因素一旦发生，可能会导致金价短期承压。 02业绩与估值齐飞从黄金产业链来看，上游主要从事黄金冶炼开采，龙头主要包括紫金矿业、山东黄金、湖南黄金、西部黄金等，下游主要从事黄金珠宝首饰的生产、销售，龙头包括老凤祥、周大生、周大福、老铺黄金等。金价持续上涨，更利好上游资源企业，对于下游零售企业，则往往是利空。那么，上游金矿企业中，哪些更具潜力呢？我们选取了6家市值最大的A股黄金资源企业（紫金矿业、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、湖南黄金、西部黄金）以及2家港股企业（招金矿业、中国黄金国际）来进行对比： 2024年末，毛利率最高的四家分别为赤峰黄金、招金矿业、中国黄金国际、紫金矿业，分别为43.8%、39.2%、24.7%、20.4%。同期，净利率最高的四家分别为赤峰黄金、招金矿业、紫金矿业、中国黄金国际，分别为22%、16%、13%、8.6%。从盈利能力看，赤峰黄金表现最好，其次是招金矿业、紫金矿业，亦会是中长期投资潜力选手。先看赤峰黄金。2024年，公司总营收为90.3亿元，同比增长25%，归母净利润为17.6亿元，同比增长119.5%。其净利润表现是三家龙头中最快的。净利润拆分看，2024年矿产金销售价格为524.3元/克，较2023年大幅增长20.3%，而销售成本下降至291.7元/克，同比降幅为0.77%。销量端，全年实现15.2吨，同比增长4.9%。并且，赤峰黄金矿产金业务占比近90%，充分受益于黄金量价齐升，因此业绩大幅暴增，超出市场预期。据Wind统计机构预测，2025年公司净利润将增长47%以上，那么折算下来，当前市盈率仅12倍左右。叠加近期金价持续上行，赤峰黄金股价在3月28日发布财报后迎来一波补涨行情。尤其是H股，3月31日成交开始逐步放大，且在短短9个交易日大涨超42%，较3月10日挂牌交易日整体上涨了58%。A股则在本周五刷新了2020年创下的历史新高。再看紫金矿业。整体竞争实力在业内很强，一方面拥有同行没有，或者达不到的开采技术，实现把低品位矿开采出效益来；另一方面，善于利用周期，逆势低价并购，黄金资源储量超过1300吨，稳居国内第一。此外，紫金矿业主营有黄金，又有铜，在一定程度上可以对冲，经济增长好的时候，铜价涨金价跌，滞涨时金价涨铜价跌，业绩周期性属性相对更弱一些。并且，紫金矿业同时是国内公募基金、北向资金绝对的重仓股，也决定了其资本表现会更加稳健一些。 2024年，紫金矿业营收、归母净利润增速分别为3.5%、51.8%。4月11日，刚刚发布一季度财报，营收为789.3亿元，同比增长5.6%，归母净利润为101.7亿元，同比增长62.4%。净利润表现大幅优于营收，主要源于金价上涨，带动盈利能力持续上行。截止2025年一季度末，毛利率为22.9%，利率为15.8%，均创下2013年以来新高。再看招金矿业，2024年同样是量价齐升，业绩表现超预期。接下来，旗下海域金矿有望投产，达产后可贡献黄金年产量15-20吨，而据可研报告称完全成本仅120元/克，增量贡献可期。2025年，多家机构净利润预测中值为32.56亿港元，同比增长逾100%，未来看涨的信心也比较充足。这家公司亦在本周五开始突破2010年以来的交易区间，创出了十几年来新高。站稳这个位置，在技术层面上具备重要意义，意味着上方空间打开了。这一点与赤峰黄金A股表现异曲同工。其实，除上游金矿企业外，下游零售环节，也诞生了一家超级牛股——老铺黄金，从去年6月上市至今，现价较招股价40.5港元累计上涨超17倍，总市值逾1200亿港元，成为目前中国市值最大的黄金珠宝商。与其他零售金店不一样，老铺黄金走的高端路线，不但把金价上涨全部转嫁给消费者，还具备一定自主提价空间，盈利能力持续上行，业绩实现翻倍式增长。不过，老铺黄金股价持续飙升之后，PE-TTM高达78.6倍，远超行业平均水平，可能存在估值大幅溢价的风险。老铺黄金的股价超级强势表现，可能在A股很难复制，但确实会给A股同样从事黄金生产销售的下游黄金股如山东黄金、中国黄金等带来极具震撼力的效应，进而刺激市场提升这些股票的估值溢价。 03如何安全布局？复杂多变的国际大环境驱动金价长期上涨成为一个非常确定事情，假如以高盛报告预测的2026年金价将达4000美元/盎司为目标（较当前还有23.5%的空间），那么未来一段时间投资黄金资产就是预期收益较为不错的策略方向。同时从估值视角来看，当前黄金股整体的估值确实并不算高，如截止最新，招金矿业的PE(TTM)为38倍，赤峰黄金A股为27.2倍，赤峰黄金H股为21.6倍，紫金矿业12.7倍，相对预期它们今年业绩伴随金价继续上涨而得到大幅兑现，估值安全性也足够有保障。不过我们也看到，如果直接去买实体黄金或者负责黄金期货交易会有诸多的不便，尤其是买实体黄金的话，不说可能有“假货”风险，更重要的存起来不安全，变现起来又非常不方便而且还要被打折扣。而投资黄金股的话，也会面临因为各自资源优势和业务差异而很难去找准到合适的标的。所以不少聪明资金都会借投资黄金相关ETF布局，以规避直接投资实物黄金或复杂黄金期货交易带来诸多不便，同时能以较低费率一键全面布局黄金产业链资产，不会错过黄金牛市大行情。数据显示，4月以来，黄金ETF华夏(518850)、黄金股ETF(159562)分别“吸金”7.13亿元、0.78亿元。黄金ETF华夏(518850)投资于实物黄金，一手对应1克真金，资金门槛仅不到千元，支持T+0交易，费率低，管理费托管费合计0.2%，为同赛道费率最低档。黄金股ETF(159562)主要投资于黄金产业链上的核心公司，如金矿开采紫金矿业、山东黄金，冶炼加工中金黄金，零售品牌老铺黄金、老凤祥等，相对来说，投资的确定性和安全性比个股要好上不少。 04结语总体来看，在金价持续演绎牛市行情之下，A股部分金矿龙头以及个别零售龙头也都展现了不错爆发力，中长期维度依然有看涨空间。其实从去年四季度开始，国家队就开始大举入场增持黄金股，如社保基金大量投资组合就已经出现在赤峰黄金、中金黄金、山东黄金等核心公司的十大股东名单。预计今年一季度，我们还将会看到更多的国家队出现在各大黄金股的“十大”名单上。国家队都坚定入场了，我们对黄金股的未来表现也应该多一点信心。
格隆汇04-14 19:26
【深度分析】黄金：关税将压低金价？不，它只会利多黄金
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支出。向前看，若美国政府采取进一步对内减税措施，那预计国债还将持续增加。美国债务的连年上涨使投资者担忧它的可持续性。各国央行、政府和投资者正在越发渴望的寻找美元资产的代替品，无疑黄金是最佳的可代替资产之一。图6：美债规模（万亿美元）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 7.其它视角二：实际利率理论上来说，实际利率相当于持有黄金的机会成本，利率下降时持有黄金的机会成本更低，会对黄金价格带来一定支撑。反之亦然。以史为鉴，当滞胀来临之时，美联储往往会采取紧缩的货币政策首先来对抗通胀。在当前的经济背景下，美联储将放缓降息（预计加息的可能性不大）。在通胀高企的作用下，实际利率会下降，利多于金价。然而，值得注意的是，2022年之后，实际利率对金价的影响较小（图7）。因此，如上所述，我们看多黄金的主要原因仍是高关税、滞胀以及高债务。图7：美债实际利率和金价数据来源：路孚特，Tradingkey.com 原文链接
TradingKey04-14 15:36
关税扰局，二季度如何穿越市场迷雾？
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政府出台一系列稳增长、促改革政策，涵盖减税降费、基建投资，助力企业降低运营成本，激发市场活力。三是创新活力充沛：国内在5G、人工智能等前沿科技领域成果丰硕，新产业、新模式不断涌现，高新技术产业增速远超传统产业，为经济发展打造新引擎。四是产业体系完备：我国拥有全球相对完整的产业体系，在贸易冲突中能够快速调整供应链，降低外部冲击影响，维持生产稳定。市场策略方面，A股大势：一季度市场在多重催化下市场情绪持续回暖，Wind数据显示，上证综指一度升破3400点，但至三月下旬以来，科技成长等热门赛道表现有所回调，风险偏好回落，相应红利资产表现较好。总的来看，年初以来市场的整体节奏、风格切换的节点与日历效应的经验吻合度非常高。往后看，进入到4月份，进入全年重点“看业绩”的阶段、市场风险偏好收缩，叠加外部风险和国内政策空窗期，市场或将进入震荡颠簸期，等待风险渐次落地。风格判断：二季度围绕哑铃型配置防守为先，关注日历效应的启示。一是从A股日历效应来看，4月市场整体胜率低、小票调整压力大，进入5月后市场压力缓解、大小风格重新反转。从今年的情况来看，除了财报压力外，还将面临海外贸易政策不确定性抬升，市场将进入颠簸期，配置上适度向哑铃型的价值、防御端倾斜。二是待财报和外部风险落地后，或柳暗花又明，有望重新交易经过3月较大调整且后期有催化的科技主题。相关机构指出，配置建议方面，“震荡颠簸期红利防守、内外风险收敛后重新交易新兴产业技术进步、关注受益内需政策的板块”三大主线。二季度初始市场震荡颠簸期，红利防守，可考虑关注公用事业/银行等行业。内外风险收敛后重新交易新兴产业技术进步，可考虑重点关注AI应用端的创新进展，考虑关注人形机器人等投资机会。外部冲击下关注受益内需政策相关方向，考虑关注政策刺激下顺周期/大消费的投资机会。投资者通过科学配置，系统性分散和动态调整，实现风险与收益的优化平衡。二季度选择配置工具可以关注以下几个品种：防守方面，红利ETF博时（515890）跟踪中证红利指数，凭借高股息策略、低估值优势及政策支撑，在震荡市中为投资者提供压舱石工具。成分股覆盖煤炭、银行、地产等成熟行业，前十大重仓股包括中远海控、冀中能源等高分红龙头，此类企业现金流稳定，震荡颠簸期防御性凸显。电力ETF基金（561700）跟踪中证全指电力公用事业指数，成股份覆盖火电、水电、风电及光伏等细分领域，其中水电和新能源发电占比持续扩大。电力需求刚性较强，无论经济周期如何变化，社会用电量保持稳定增长。成分股中长江电力、中国广核等龙头企业分红率常年超3%，在弱市环境下提供安全边际。 AI方面，科创AIETF（588790）聚焦人工智能领域，凭借政策支持、技术壁垒、高成长性及市场催化等优势，具备显著投资价值。成分股覆盖AI芯片（寒武纪、澜起科技）、算法框架（云从科技）、智能终端（石头科技、中科星图）、数据服务（格灵深瞳）等全产业链环节，形成“上游算力主导、中下游协同”格局。内需政策相关方向，主要消费ETF（159672）跟踪中证主要消费指数，聚焦于食品饮料、农林牧渔等必需消费领域，凭借政策支持、估值低位、行业龙头聚集等优势，具备显著的中长期投资价值。2025年政府工作报告将“提振消费”列为全年重点工作，并出台《提振消费专项行动方案》30余项政策，涉及消费能力提升、场景创新、补贴支持等方向。消费作为经济增长核心引擎，预计在财政补贴（如家电以旧换新、新能源汽车下乡）和消费券等政策刺激下，行业需求将逐步回暖。产品风险等级：红利ETF博时（515890）中风险、电力ETF基金（561700）中风险、科创AIETF（588790）中高风险、主要消费ETF（159672）中风险；以上风险等级为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准。风险提示：本材料所载信息不构成对买卖任何证券或提供任何投资决策建议的服务。该等信息在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，投资者应当对本材料的信息进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。我们对所载材料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本材料所载内容仅为该资料出具日的信息，后续可能发生变更。未经授权禁止第三方机构或个人以任何形式进行商业用途的传播、剪辑。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-14 14:06
4月14日证券之星午间消息汇总：6万亿！一季度出口数据出炉
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业经营主体贷款给予财政贴息。落实结构性减税降费政策，鼓励符合条件的项目积极申请超长期特别国债资金支持；强化金融信贷支持。鼓励银行机构提高个人消费贷款额度，优化个人消费贷款偿还方式，通过满减、分期、阶段性免息等形式，支持居民耐用品绿色更新和品质升级。 02. 行业新闻 1、据不完全统计，过去一周(4月7日-4月13日)包括新莱福、卧龙地产、概伦电子、华峰化学、吉峰科技、三只松鼠、英力股份、分众传媒、天汽模、迅捷兴、兖矿能源、晶科科技、呈和科技、贵州燃气、新晨科技、琏升科技、灿勤科技、泰豪科技、致尚科技在内的19家A股上市公司披露并购重组进展最新公告。其中，新莱福拟购买广州金南磁性材料100%股权，股票4月14日起停牌；概伦电子拟购买锐成芯微100%股权及纳能微45.64%股权，股票4月14日起复牌。 2、据不完全统计，截至4月13日晚间，共有176家A股上市公司发布2025年一季度业绩预告。其中，包括锐捷网络、广大特材、中船防务、杰创智能、豪鹏科技、翔港科技、北方稀土、英联股份、美格智能、中国海防、光华科技和东方精工在内的12只个股净利同比预增上限超500%。 3、中共海南省委办公厅、海南省人民政府办公厅发布《打造新质生产力重要实践地》的意见，意见指出，加快产业数智化转型。推动数字技术与实体经济深度融合，加快推动企业“上云用数赋智”，培育壮大智能网联新能源汽车、具身智能等新兴产业。支持海口开展中小企业数字化转型试点，打造一批制造业数字化转型“灯塔”企业。鼓励数字转型服务商与制造业企业联合组建第三方专业化服务平台。开展“人工智能+”行动，推动人工智能赋能产业链供应链协同发展。 03. 板块掘金 1、中信证券指出，上周资本市场波动率加大，银行股呈相对收益。从已出银行年报和已出1季度预增情况看，银行基本面格局符合市场预期。展望2025年，资本市场或受中美关税、国内对冲政策预期差、经济运行等多重因素交织影响，波动率或将持续偏高。在此背景下，银行股受益其财务数据平稳、分红价值确定、估值波动偏低等特征，全年相对价值和绝对价值乐观，建议增配板块。 2、中信证券研报称，军工电子方向近期迎来明确订单修复，在“对等关税”冲击下，内装及军贸方向自主可控料将提速，同时部分企业对汽车、工业方向的拓展也有望加快。弹药链及新质方向拓展仍为重点关注的两大方向，具备“混合标签”的标的具备更强的修复确定性与更大的超预期潜力：数字芯片；模拟芯片；传感器；连接器；模块/组件；被动元器件。 3‍、银河证券发布行业周报称，国内纺织服装制造企业布局从产能规模增长逐步向高质量增长转变，发力高质量客户和中高端产品，而高价值产品价格具有一定的调控空间。纺织服企的国际化产能布局优势再次显现，叠加规模优势，通过高质量客户、高效率生产，毛利率具备一定优势。此外，中小企业利润率不支持承担关税成本，行业预计会加速出清，订单会逐步向具有海外布局的龙头企业集中。国内纺织制造龙头企业关注海外具有布局、出口美国占比较低、优质客户绑定，在未来行业波动预期下具备一定韧性。
证券之星04-14 11:36
特朗普关税“缓刑”难掩危机：华尔街悲观情绪与美联储干预悬念
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普的贸易顾问彼得·纳瓦罗却力挺美股，称减税计划和贸易协议将推动股市上涨。他预测，在90天关税暂缓期内，美国将达成大量贸易协议，并鼓励投资者“持有股票，不卖就不亏”。然而，这一论调与华尔街的悲观预期形成鲜明对比。与美股的剧烈波动相比，欧洲市场正面临截然不同的挑战。欧洲央行下周的降息决议被视为应对经济放缓的“必选项”，但高盛警告称，若贸易紧张局势升级，降息幅度可能超预期。与此同时，德国大规模财政刺激计划可能加剧中期通胀压力，令欧洲央行的政策路径更加复杂。美债市场的动荡则成为全球投资者的“达摩克利斯之剑”。花旗分析指出，美债收益率的飙升源于需求下降而非抛售，但这一趋势若持续，可能引发更广泛的市场危机。摩根大通首席执行官戴蒙的“混乱”预言，进一步加剧了市场对美联储干预的期待。本周，全球金融市场将迎来多重考验：美联储官员的密集讲话、欧洲央行利率决议、美国零售销售数据以及科技巨头财报的披露，均可能成为市场波动的催化剂。投资者需密切关注鲍威尔对关税政策和美债市场的表态，以及欧洲央行是否如预期降息。与此同时，特朗普政府的后续关税政策动向，以及中美贸易关系的演变，也将继续主导市场情绪。在关税阴云与衰退风险的双重夹击下，全球金融市场正步入“高波动时代”。无论是科技股的短暂喘息，还是美债市场的剧烈动荡，都凸显了全球经济面临的深层矛盾。对于投资者而言，如何在不确定性中寻找确定性，或将成为2024年最关键的命题。
金融界04-14 08:06
清算美国资产！美国股债汇三杀，暴露致命内伤
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。华尔街曾押注，特朗普的第二任期将通过减税、放松监管和推动经济增长来刺激股市的牛市。但随着特朗普解雇数以万计的员工、扣留联邦援助以及一手改写有利于美国的全球贸易规则，这些预期迅速逆转。与关裞本身一样，特朗普的做法也加深了人们的担忧——包括断断续续地推出关裞、制定关裞的公式不同寻常、目标不符合常理，以及他决定继续升级冲突。这使得华尔街的分析师们很难预测这一切将如何发展，更不用说计算这对股票、债券和商品价格的最终影响了。 Bokeh Capital Partners首席投资官兼创始人金-福雷斯特(Kim Forrest)说：“即使在新兴市场，我们也知道政策是什么。但在美国，我们再也无法对一些最好的公司进行基本面分析了。” 自特朗普在白宫玫瑰园宣布征收最新关裞以来，这六天的交易令人眼花缭乱。最初的冲击导致股票大幅下挫，价值缩水超过10万亿美元。从日本、澳大利亚到英国和美国，债券市场也因此紧张，纷纷抛售国债以筹集现金。在美国，由于美债收益率不断走高，有可能推高整个金融体系的借贷成本，从而给经济带来另一次冲击，因此大跌引发了美联储需要介入并稳定市场的猜测。这促使特朗普迅速暂停了他刚刚启动的大部分对等关裞，30年期美债收益率随之下滑，市场似乎被从悬崖边上拉了回来。但在此背景下，贸易战仍有可能破坏供应线，削减跨境贸易，并随着进口商品价格的上涨，给美国消费者带来另一次通胀冲击。所有这些都让华尔街越来越担心经济会停滞不前。 Research Affiliates股票策略首席投资官Que Nguyen说：“我们将迎来经济衰退，因为这就是贸易战将造成的后果。除非我们走到经济萧条的边缘，否则他不会退缩。因此，股票市场正在理性地为经济衰退定价。” 这种观点让反弹变得如此短暂。周四美国股市重新开盘后暴跌，标普500指数一度下跌超过6%，随后才收复部分跌幅。被称为华尔街“恐惧指数”的VIX在特朗普宣布暂停部分关裞90天后股市飙升时创下历史最大跌幅。但本周四，该指数回升至40以上，表明市场的不安情绪在加剧。在美国国债市场上，即使过去两天新债券拍卖的结果缓解了市场对需求的担忧，但长期债券仍再次暴跌。同时，其他担忧继续拖累市场，包括通胀上升的风险、海外买家撤资或美国经济增长停滞导致赤字膨胀。 TCW集团全球利率联席主管杰米-帕顿(Jamie Patton)说，“很难认为最坏的情况已经过去，风险资产不喜欢不确定性和波动性，而这正是本届政府给我们带来的。” 然而，特朗普的最高贸易顾问彼得-纳瓦罗(Peter Navarro)对特朗普随意改变关裞政策可能对全球金融体系造成持久影响的说法一笑置之。纳瓦罗在收盘后接受CNN采访时回应说：“对我来说，这纯粹是自说自话。昨天股市创下历史最高涨幅，当然会有一点回落。问题是，你打算怎么解释？这只是大涨之后的正常回调，没什么大不了的。” 美国财政部长贝森特也否认了周四大跌的重要性。
金融界04-14 08:06
美债暴跌，特朗普怕了！
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为他承诺今年晚些时候将用关税收入来支付减税费用，这意味着美国政府可以限制发行债券的数量，保持供需同步，并限制整体政府债务水平。然而，关税战引发了对美国经济衰退的担忧，使得向美国提供贷款的风险更高。人们担心美国将陷入与其他国家的激烈竞争，这将对各国经济造成长期损害，并拖累全球经济增长。再者，面对市场剧烈波动，虽然特朗普和他的“草台班子”战术性“以退为进”，但贸易保护主义的基调不变，持续的政策不确定性依然存在，谁知道90天后，特朗普还会不会拿出新花样来恫吓市场。于是现在，无论股市涨跌，对冲基金和其他投资者仍在抛售美国国债，来表达对政策的不满，重新去定价政府偿债能力和政策风险。其结果对于经济层面只能起到反噬作用，使得未来政府债务的发行成本更高，推高了衡量从房屋抵押贷款利率到中小企业贷款等所有资金成本的指标。于财政支出也会带来更大的压力，按更高的国债利率发债只会增加政府年度支出赤字，给本已捉襟见肘的预算带来更大压力，并增加整体债务负担。更糟糕的是，29万亿美元的美国国债市场是全球金融体系的基石，大量抛售可能会给该体系的其他部分带来压力，迫使银行或其他机构违约，从而引发更大范围的金融危机。这明显与特朗普团队的核心主旨相悖。市场开始猜测美债收益率存在某个特朗普团队不容有失的心理阈值，他们无论如何都不希望面对更高的利息支出负担。下面这张广为流传的美国债务期限结构强化了市场的紧张情绪。今年有超过8万亿美元的存量美债要到期，而按照之间的比例，美国还需要24.5%的海外投资者吃下新的债务。在美债到期问题没法顺利解决之前，特朗普能打的关税牌几乎已经黔驴技穷了。继续加关税，等不到中方电话了，美债“义警”持续挤压收益率曲线，而美联储不肯放松通胀管控，意即不肯过早配合降息。市场目前最大的不确定性，在于对面“草台班子”过于不确定。眼下似乎唯一能救特朗普的，就剩下能力挽狂澜的美联储了，就像2020年那样。 03 转机？修复！中长期来看，关税对经济的影响取决于各国关税协商谈判结果以及关税落地情况。除了周一历史性的大跌那天，之后港A都进行了积极的修复。虽然反复无常的贸易政策扰乱着全球权益市场的风险偏好，但国内稳预期，支持股市的资金政策执行得迅速且到位。一旦关税政策钳子松了口，所涉及的贸易板块都有望从此前的极度悲观转向快速修复。譬如，果链。苹果和立讯精密、蓝思科技、歌尔股份等几家供应链龙头公司本周备受煎熬。 90天关税宽限期给予了东南亚转口贸易一丝喘息和调整的机会，昨天又批准对主要从中国进口的智能手机、电脑和其他一些电子产品免征高额对等关税。相关产品的豁免金额涵盖了近3900亿美元的美国进口商品，其中包括超过1010亿美元的中国进口商品。这是自特朗普把对中国关税加到145%，中国明确表明不予理会之后首次出现缓和迹象。
格隆汇04-13 19:15
纳瓦罗鼓吹美股看涨：关税暂停与减税将推高市场
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纳瓦罗看涨美股 90天关税暂停影响减税计划展望市场反应与风险编辑总结名词解释 2025年相关大事件机构点评纳瓦罗看涨美股彼得·纳瓦罗鼓励投资者买入美股，预测市场将因政策利好上涨，以下为核心观点对比：预测驱动因素时间框架美股上涨减税与贸易协议 90天关税暂停期无衰退风险国内生产回流特朗普任期内周五，特朗普贸易顾问彼得·纳瓦罗接受采访时，淡化前日关税引发的美股下跌，鼓励投资者做多美股。他预测，标普500将迎来广泛复苏，因特朗普的减税计划与90天关税暂停期内的贸易协议将刺激市场。纳瓦罗称：“90天内达成90项协议，史上最大减税将推动看涨市场。”摩根大通CEO杰米·戴蒙警告，关税可能引发“显著经济动荡”，凸显市场分歧。 90天关税暂停影响关税政策调整引发市场关注，以下为暂停期关键影响对比：政策现状预期 10%基准关税继续生效贸易谈判加速中国高关税 104%关税维持成本压力持续特朗普宣布暂停除中国外的大多数国家对等关税90天，但10%基准关税与对华104%关税仍生效。纳瓦罗表示，暂停期将促成“90项贸易协议”，降低非关税壁垒，刺激美国制造业回流。市场周四因暂停消息大涨，但周五标普500仍较1月20日低12.5%。高盛分析师埃里克·谢里丹表示：“关税暂停缓解了市场恐慌，但贸易不确定性仍将主导短期波动。” 减税计划展望减税被视为市场催化剂，以下为计划与影响对比：政策目标风险大规模减税刺激消费与投资财政赤字扩大企业税优惠吸引制造业回流通胀压力纳瓦罗强调，特朗普计划推出“美国历史上最大、范围最广的减税”，包括降低企业税率与汽车购买税收抵免，预计刺激消费与制造业。他预测减税将推动道指至50000点，较当前39000点涨29%。然而，研究估算，关税可能导致每户家庭年收入减少1170美元，抵消部分减税效益。花旗分析师克里斯托弗·丹尼利表示：“减税可能短期提振市场，但通胀与赤字风险需警惕。” 市场反应与风险市场对纳瓦罗预测反应分化，以下为当前表现与风险对比：市场表现风险标普500 周五反弹1.81% 关税成本转嫁道指周五涨1.56% 全球报复性关税周五美股反弹，标普500涨1.81%至5363.36点，道指涨1.56%至40212.71点，部分因关税暂停与减税预期提振。但市场仍承压，标普500较1月20日跌12.5%。中国对美84%报复性关税与欧盟下周的关税计划加剧不确定性。特斯拉CEO马斯克公开批评纳瓦罗，称其关税逻辑“极其愚蠢”，反映内部政策分歧。瑞银分析师大卫·沃格特表示：“市场对减税乐观，但关税引发的通胀与供应链风险可能拖累长期表现。” 编辑总结彼得·纳瓦罗周五鼓励投资者买入美股，预测90天关税暂停期内将达成“90项贸易协议”，结合特朗普“史上最大”减税计划，推动标普500与道指上涨，目标道指50000点。他淡化周四关税引发的市场下跌，称属正常回调。周五美股反弹，标普500涨1.81%至5363.36点，但较1月20日仍跌12.5%。10%基准关税与对华104%高关税继续施压供应链，中国84%报复性关税与欧盟计划加剧风险。减税或刺激短期消费，但通胀、赤字及贸易战隐忧限制乐观情绪。未来，贸易谈判进展、减税立法及全球报复措施将主导市场，投资者需关注政策落地与经济数据。名词解释对等关税：基于贸易平衡原则，对进口国商品加征与对方同等水平的关税。减税：政府降低税率或提供税收抵免以刺激经济，可能增加赤字。标普500：衡量美国500家大型上市公司表现的股票指数，反映市场情绪。贸易逆差：进口额超过出口额，纳瓦罗视其为经济劣势。 2025年相关大事件 2025年4月11日：纳瓦罗预测90天内90项贸易协议，鼓励买入美股，标普500涨1.81%。 2025年4月9日：特朗普宣布90天暂停对等关税，保留10%基准与104%对华关税。 2025年4月8日：中国宣布对美84%报复性关税，市场担忧加剧。 2025年4月7日：纳瓦罗称减税与关税将推道指至50000点，否认衰退风险。机构点评 “关税暂停缓解了市场恐慌，但贸易不确定性仍将主导短期波动。” ——高盛分析师 Eric Sheridan，2025年4月11日 “减税可能短期提振市场，但通胀与赤字风险需警惕。” ——花旗分析师 Christopher Danely，2025年4月11日 “市场对减税乐观，但关税引发的通胀与供应链风险可能拖累长期表现。” ——瑞银分析师 David Vogt，2025年4月11日 “纳瓦罗的乐观预测忽略了全球报复性关税的连锁效应。” ——摩根士丹利分析师 Katie Huberty，2025年4月11日 “减税与贸易协议需快速落地，否则市场信心可能动摇。” ——巴克莱分析师 Jason Goldberg，2025年4月11日来源：今日美股网
今日美股网04-13 00:10

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