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植田和男放“鹰”暗示！海外风险正在消退，日央行考虑加息

贬值，可能逼迫日本央行在12月加息。凯投宏观认为，植田和男语气更为乐观，日本央行是在暗示不会等太久就会再次加息。维持对日本央行12月加息的预期。大和证券首席经济学家Toru Suehiro表示，总体而言，日本央行将继续正常化。 “尽管国内的政治不确定性也在上升，但我个人认为，这种不确定性不会阻止日央行加息的步伐。” 那么对金融市场又会有哪些影响？ Lombard Odier的高级宏观策略师Homin Lee指出，日本央行在政策正常化方面持谨慎态度，这将对日本股市产生积极影响。虽然政治不确定性是一个轻微的负面因素，但它并非市场的唯一考量。短期内，日本股市将受到经济基本面的支撑。

格隆汇2024-10-31

加拿大减少移民惹争议未来两年经济增速只剩1%？

有什么影响？各界人士的看法并不相同。凯投宏观 (Capital Economics) 的斯蒂芬·布朗 (Stephen Brown) 表示，加拿大新的移民目标意味着，经济学家必须放弃对2024 年 2% 和 2025 年 3% 的GDP 增长预测。他说，由于劳动力停滞不前，未来两年，加拿大 GDP 增长率可能不会超过 1%。即使是这样，也需要生产率增长才能实现。他说，最大的风险在于住宅投资，随着需求下降，专门建造的出租大楼的开工量激增，住宅市场“可能会出现逆转”。其他人则表现出了乐观。宏观战略主管 Royce Mendes 和 Desjardins Group 经济学家 Randall Bartlett 表示，疫情对经济的影响正渐渐消退，而在整个经济格局中，由于工人数量减少，工资增长可能会稳定在更高的水平，人们的住房负担能力也将得到改善，家庭将有更多钱用于其他消费。

Lisa2024-10-28

今年股票债券和黄金的走势变得很诡异，分析师的解释是这样的

论这些话题，试图理清其中的逻辑关系，”凯投宏观高级市场经济学家戴安娜·伊欧瓦内尔说道。例如，今年以来黄金和标普500指数都在快速上涨，弱化了黄金作为一种防御性对冲工具的特性。传统上，黄金在地缘政治或金融危机期间表现最佳。强调这一罕见的走势，Cambria基金创始人梅布·法伯指出，历史上从未出现过标普500和黄金都上涨超过25%的年份。截至上周五，标普500指数今年已上涨近22%，而追踪黄金价格的SPDR黄金ETF则上涨了超过30%，根据FactSet的数据。法伯还表示，只有一年接近这种情况，那就是2009年，当时股市从前一年的金融危机中开始复苏。 10月，黄金的涨势持续，尽管美元和美债收益率也在上涨，进一步打破了长期存在的负相关关系。美元与黄金过去通常呈反向关系。但从50天滚动数据来看，两者的相关性最近转向了自2022年以来没见过的正相关。负相关意味着两个资产通常在日常交易中呈反向走势，而正相关则表示同向波动。追踪美元相对于一篮子货币价值的ICE美元指数，在2024年迄今已上涨近3%。一些异常现象也出现在债券市场。自美联储上月大幅降息后，国债收益率（与价格反向波动）一直在上升。公司债券价格也有所下跌，但程度更为温和，根据追踪高收益和投资级公司债的两大热门ETF的表现来看。这种表现差距扩大，使公司债券收益率和国债收益率之差，缩小到了历史最窄的水平之一。同时，国债ETF和高收益公司债ETF之间的50天滚动相关性，自2022年以来首次进入负相关区域。自10月初以来，追踪长期美国国债的iShares 20年以上美国国债ETF下跌了6.5%，而iShares高收益公司债ETF下跌不到1%，iShares投资级公司债ETF下跌了3.4%，根据FactSet的数据。根据FactSet的数据，股票市场中的防御性公用事业板块近期表现惊人，使板块年初至今的涨幅超过了27%。只有信息技术板块和与科技相关的通信服务板块表现更好。这与去年形成鲜明对比。当时，科技和通信服务板块在市场表现中领先，而公用事业类股则是表现最差的板块之一。这种情况也偏离了历史常态。一些人认为，公用事业板块受益于人工智能热潮，而美联储的降息措施也帮助了那些支付高股息的股票。还有其他例子。例如，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX），即华尔街的“恐惧指数”，在10月有所上升，即便标普500指数仍接近历史高点。本月初，VIX短暂超过21点后，高盛交易部门的分析师指出，在股市处于历史高位的情况下出现如此高的VIX数据是极其罕见的。一些理论要确切指出是什么驱动市场，尤其是流动性深厚的黄金、美元和美国股票市场，通常并不容易。不过，凯投宏观的伊欧瓦内尔提出了两种可能的解释，可能有助于解释近期这些异常的市场表现。伊欧瓦内尔指出，许多投资者已经摆脱了今夏曾引发股市波动的“增长恐慌”，现在预计美国经济将以更快的速度继续扩张，超过日本和欧洲等其他发达市场的增长速度。这种情况可能的一个后果，是通胀可能会持续高于美联储的2%目标。这或许可以解释股票和债券市场之间的一些异常关系，因为美国经济在多个方面都违背了经济学家的预期。伊欧瓦内尔还提到，即将到来的美国总统大选也可能发挥了作用。人们对于特朗普胜选几率的看法发生变化，促使投资者考虑他的政策如何可能影响经济，进而影响市场。 “市场已预期到经济增长可能会更强劲，而通胀也不会如预期那样维持在目标水平。” 其他人，包括Littler Harbor Advisors的联合投资组合经理马特·汤普森和迈克·汤普森，也将VIX指数在10月的上涨归因于与大选相关的不安情绪。一些人认为，对更持久通胀的预期也有助于推动黄金的上涨。但据渣打银行贵金属研究执行董事苏琪·库珀表示，还有其他原因。库珀指出，中央银行的买入推动了黄金涨势的开始。而不确定的地缘政治环境也使黄金受益。她表示：“黄金在投资组合中的角色几乎被重新评估了。因为我们经历了一系列‘黑天鹅’事件，从新冠疫情到俄罗斯入侵乌克兰——这些事件促使投资者在其投资组合中配置一定比例的黄金。”（市场观察）来源：加美财经

加美财经2024-10-28

周评:以色列出动超100架飞机袭击伊朗！金价本周创历史新高日元大跌281点

元买家的投资兴趣)，但黄金仍然上涨。凯投宏观研究报告指出：“人们可以为金价进一步上涨提出合乎逻辑的理由。但我们要强调的是，黄金不是单向赌注。” 法国巴黎银行分析师表示，哈里斯接替拜登参选后，两党的获选率差距缩小，造成结果的不确定性，对黄金价格构成支撑。 Zaner Metals副总裁兼资深金属策略师Peter A. Grant表示：“地缘政治紧张局势仍然是主要驱动因素。距离美国大选还有两周时间，竞选似乎仍然很激烈，因此相当多的政治不确定性也推动人们对黄金的避险兴趣。 ” Grant称：“当然，如果中东局势进一步升温，年底前有望看到金价触及3000美元/盎司价位。”Grant补充称，许多主要央行正在推行宽松政策，这是另一个上涨动力。 RJO Futures资深市场策略师Daniel Pavilonis指出：“距离美国大选只有几周的时间了，我们看到中东的地缘政治局势在发酵，无论是以色列、伊朗，或是其他幕后在发生的事情。” 分析师强调，对美国财政债务的担忧日益加剧，也是支撑金价上涨的关键因素。澳新银行(ANZ)分析师评论称：“对美国财政债务前景不断上升的担忧，正加强投资黄金的理由。” High Ridge金属交易总监David Meger表示，黄金继续被视为对抗通胀压力的典型对冲工具，随着避险需求和资金流入，黄金继续受到极好的支持。 Meger说：“鉴于市场在大选前可能感到不安，美国大选的不确定性是支撑黄金市场的另一个支柱。” 美股纳指连续第七周上涨并创新高美股周五收盘涨跌不一。纳指创盘中历史新高，并连续第七周录得涨幅。道指周五收跌259.96点，跌幅为0.61%，报42114.40点；纳指涨103.12点，涨幅为0.56%，报18518.61点；标普500指数跌1.74点，跌幅为0.03%，报5808.12点。周五尾盘，纳指最高上涨至18690.01点，创盘中历史新高。本周标普500指数累计下跌0.96%，道指下跌2.68%，二者均结束此前连续六周的上涨。纳指本周累计上涨0.16%，使其连续上涨周数延续到第七周。本周，企业财报一直是投资者关注的焦点。最新一轮企业利润报告可能会让华尔街更好地了解高股价是否合理。超过三分之一的标普500指数成分股公司已经公布了最新季度财务业绩，其中大部分业绩均超出分析师预期。华尔街下周将发布更多有关消费者信心、就业和通胀的最新信息。投资者在为下周五即将发布的美国11月份就业报告以及一周后激烈的总统大选可能带来的干扰做准备。经济学家预计，下周个人消费支出指数(PCE)报告将显示通胀率已降至2%。美联储9月份开始降息，经济学家预计11月份的会议上会再次降息。 Nationwide投资研究主管马克·哈克特(Mark Hackett)表示：“在稳步上涨之后，市场会出现一定程度的疲倦。在这种走势之后，出现一段时间的横向波动是很自然的。” 原油本周大涨逾4% 国际原油期货价格周五走高，本周累计上涨逾4%。分析师表示，中东冲突扩大的可能性持续令市场担忧，有助于为原油价格奠定基础，但同时对需求前景的担忧限制油价上涨空间。纽约商品交易所12月交割的西得州中质(WTI)原油期货价格周五上涨1.59美元，涨幅为2.26%，收于71.78美元/桶。近月WTI原油本周上涨4.5%。欧洲洲际交易所12月交割的布伦特原油期货价格上涨1.67美元，涨幅为2.25%，收于76.05美元/桶。近月布伦特原油本周上涨4.1%。 Price Futures Group高级分析师Phil Flynn表示：“实际上，市场似乎在持仓模式中反弹，直到我们得到有关以色列、战争和选举等诸多问题的答案。美国总统大选在许多市场造成了不确定性，人们有点紧张，由于可能出现的飙升、波动性和不确定性，还没有准备好做出重大承诺。” Sevens Report Research联合主编Tyler Richey指出，持续的冲突是原油交易者无法忽视的重大问题。以色列扬言报复伊朗10月初的导弹攻击行动，可能成为影响油市的潜在利好因素。 Richey说道：“这对全球石油价格构成上行威胁，因为石油生产、能源基础设施和航运路线都将面临中断的风险。” SIA财富管理公司投资组合经理兼首席市场策略师Colin Cieszynski表示，过去6到8周，WTI原油价格波动很大，在66美元/桶到78美元/桶之间波动。瑞讯银行高级分析师 Ipek Ozkardeskaya报告指出：虽然石油多头最近可能并未达到顶峰，但由于中东冲突可能升级，进入周末的风险往往倾向于上行。因此，以低于70美元/桶的价格抛售石油看起来并不安全。”

tqttier2024-10-27

会员

【黄金收评】金价“无惧”获利回吐影响、逼近2750 多头主要助燃剂是TA

的可能性增加，美元将连续第四周上涨。凯投宏观 (Capital Economics) 在一份报告中指出，金价近几周重新陷入反传统驱动模式，似乎陷入了更广泛的“特朗普交易”之中。 “人们可以找到合理的理由来证明金价今后将进一步上涨。但我们要强调的是，黄金并不是一个单边赌注，”Capital Economics 表示，他们认为黄金价格很有可能出现大幅回调。受俄罗斯出口担忧影响，现货钯金连续第二天创下 10 个月新高。钯金最新上涨 3.2%，至每盎司 1,194.36 美元。此前有消息称，美国要求七国集团盟友考虑采取其他方式限制俄罗斯对金属行业的收入，包括探索对钯和钛进行限制。钯金周四上涨 9%。现货白银下跌 0.3% 至每盎司 33.61 美元，本周早些时候曾触及 12 年高点 34.87 美元。铂金下跌 0.2% 至每盎司 1,024.20 美元。

Linlin2024-10-26

黄金反复测试2740 分析师：警惕金价重新陷入反传统驱动模式、出现大幅回调

的可能性增加，美元将连续第四周上涨。凯投宏观 (Capital Economics) 在一份报告中指出，金价近几周重新陷入反传统驱动模式，似乎陷入了更广泛的“特朗普交易”之中。 “人们可以——而且肯定会有很多人——找到合理的理由来证明金价会进一步上涨。但我们要强调的是，黄金并不是一个单边赌注，”Capital Economics 表示，他们认为黄金价格很有可能出现大幅回调。经济数据利率下调推动美国消费者信心升至六个月高位密歇根大学周五发布的数据显示，10 月份消费者信心指数终值从上月的 70.1 升至 70.5。初值为 68.9。数据显示，消费者预计未来一年物价年均涨幅为 2.7%，与上月持平。他们预计未来五到十年物价平均上涨 3%，低于上月的 3.1%。该大学耐用品购买状况指标升至四个月高点，超过一半的消费者表示他们预计未来一年利率将进一步下调。这表明消费者支出将保持弹性并有助于支撑经济。此外，家庭收入预期升至6月份以来的最高水平，受访者对劳动力市场更为乐观。调查负责人 Joanne Hsu 在一份声明中表示：“自发提到高利率是影响住房、耐用品和汽车购买条件的负面因素的消费者比例均下降。” 报告显示，与此同时，低收入消费者预期的收入增长仍然低于高收入消费者。不到两周后举行的美国总统大选也影响了预期。调查显示，共和党和独立选民的信心升至4月份以来的最高水平，而民主党的信心略有下降。这些结果可能反映出共和党人对前总统唐纳德·特朗普获胜的信心日益增强。接受调查的消费者中，预计副总统卡马拉·哈里斯获胜的比例较小。贵金属现货钯金连续第二天创下 10 个月新高，因市场对俄罗斯出口的担忧。钯金最新上涨 4.2%，至 1,205.25 美元。钯金周四上涨 9%，此前彭博新闻报道称，美国要求七国集团盟友考虑对俄罗斯钯和钛实施制裁，引发钯期货部分空头仓位的回补。现货白银本周早些时候触及 12 年高点 34.87 美元，目前持稳于每盎司 33.78 美元。铂金下跌 0.2%，至每盎司 1,023.90 美元。

Peng2024-10-25

CWG Markets：美元和美债收益率持续走强，黄金刷新历史新高后大幅回调

CWG Markets2024-10-24

震惊！若特朗普胜选、美联储或加息？！

停降息，甚至再次加息以抵消物价上涨。凯投宏观 (Capital Economics) 在最近的一份报告中表示：“如果他在 11 月重新入主白宫，由于预期美国将上调关税和利率，美元可能会大幅上涨，至少在短期内是如此。” 专家告诉《商业内幕》，特朗普政府推行最极端的竞选主张将给美国经济带来“重大”转变，对通胀和美联储政策产生重大影响。

Peng2024-10-24

经济学家认为随着通胀压力缓解英国将大幅降息

导致英国央行暂停在3.75%的水平。凯投宏观（Capital Economics）副首席英国经济学家格雷戈里（Ruth Gregory）上周五说，她预计2029年至2030年英国财政净放松将达到180亿英镑左右，相当于GDP的0.6%，因为里夫斯试图在避免紧缩的同时平衡增税、增加投资支出和缓解生活成本压力。她表示：“后果将是财政政策比之前计划的更宽松，但利率比之前计划的要高。”

金融界2024-10-23

植田和男：警惕市场不稳定、海外风险，日央行加息关键看两大因素！

数据是判断接下来加息时机的重要指标。凯投宏观亚太区主管Marcel Thieliant预计，日本央行将在年底前再次加息。 “预计不包括新鲜食品和能源的通胀率将维持在 2% 左右，直到明年年初，然后逐渐降至 2% 以下。” 三井住友日兴证券首席经济学家牧野淳一表示，全球大宗商品价格下跌和日元升值可能会导致未来食品价格下降，预计10月全国核心通胀率将跌至2%以下。另一个决定日央行加息时机的关键因素是，明年企业与工会之间的薪资谈判。分析师表示，尽管许多公司预计将继续加薪以吸引人才，以应对劳动力市场的紧张，但如果需求放缓对利润造成影响，一些公司可能不会重复今年的大幅加薪。眼下，市场预计日本央行10月会议上不会做出政策变化，但对于日本央行是否会在12月加息或等到1月存在分歧。据路透调查的经济学家中，略微过半数认为日本央行今年将放弃加息，多数人预计该央行将在明年3月前再次加息。至于对日元、日股的影响，瑞穗综合研究所执行经济学家KazuoMomma此前表示，日本央行7月份加息的80-90%动机是阻止日元疲软。如果日元进一步跌至150至155，日本央行可能会提前加息。稍早前，日本最高货币官三村淳警告说，在日元兑美元汇率跌破150后，其将继续以高度的紧迫感监控外汇市场，包括任何投机性的举动。对此，三菱日联金融集团东京全球市场研究主管Teppei Imo表示，美元兑日元有可能进一步升值，所以三村的言论可能是为了遏制日元的进一步贬值。 “至少在汇率方面，日本央行已经没有时间了。”

格隆汇2024-10-18

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