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中国私募巨头的出路之谜：1.5万亿美元资产面临暴跌，全球投资者纷纷回避

one）支持的太盟投资集团（PAG）和凯雷集团（Carlyle Group Inc.）这样的公司，将世界第二大经济体从私募投资的广阔前沿转变为不确定的长期投资领域。由于经济难以恢复，加上对中国经济运行的担忧，过去几年中国资产的需求急剧下降，即使是从公开市场也出现了创纪录的资金外流。 “我们正面临更具挑战性的时刻，非常类似于我们经历全球金融危机的方式，”全球私人配售代理公司Monument Group的合伙人Niklas Amundsson表示，“中国已经完全不受青睐，全球投资者将暂时搁置对中国的投资。” 包括潜在买家及其顾问在内的知情人士表示，总部位于香港的太盟投资集团（PAG），管理着500亿美元的资产，主要关注亚洲，已经努力了几个月，试图安排先前基金约10亿美元资产的要约收购，消息人士透露，其中包括潜在买家及其顾问，他们要求不透露姓名，因为涉及机密谈判。该公司的发言人也拒绝置评。一些交易可能会在适当的条件下进行。凯雷集团和天德资本一直在寻求部分退出在麦当劳在香港和中国的业务中的投资，这是一笔潜在的40亿美元交易，可能涉及成立一个新公司，吸引新资本，知情人士透露，这些消息人士了解了谈判情况，但还未敲定最终协议和条款。凯雷和天德资本的发言人拒绝置评。对于私募股权而言，现在是个艰难的时刻。经过多年的增长，一些机构客户，如美国养老金体系，已经达到了他们愿意分配给该行业的极限，使得在利率上升时小型和中型资金管理公司更难筹集新资金。二级买家发现越来越难确定风险定价。一些潜在客户也私下对一些亚洲私募股权公司及其资产的质量表示担忧，知情人士表示。根据彭博社编制的数据，涉及私募股权公司的中国交易有望连续第二年下滑，去年下降了50%。根据Preqin的数据，去年有151只基金瞄准大中华地区，共募集了333亿美元，是2013年以来该行业的最小规模。今年看起来更为黯淡。与此同时，估值和退出的困难导致了干粉的增加，截至2022年底达到了2160亿美元。根据Preqin的一份报告，资金管理人难以找到在中国具有“合理估值、交易封闭和组合退出”的项目。客户对在其他地区进行交易的兴趣正在增加，如印度、越南、韩国、澳大利亚和日本。美国，其中回报超过亚洲，是首选目的地。根据剑桥协会3月31日的报告，对2021年启动的基金而言，美国投资的平均回报率为11.2%，基于投资组合公司的现金流。而以亚太为主的新兴市场基金的回报率为6.1%。 Citadel创始人Ken Griffin上周在香港的一次会议上表示，国际投资者不能完全忽视中国的机会，他们必须“密切关注并在中国投资”。事实上，Hillhouse正在寻找。这家总部位于亚洲的公司几十年前凭借对耶鲁大学捐赠基金的敏锐投资，在成为中国最大公司之一的企业中取得了成功。它一直在评估国际投资者对一支将收购深陷困境的中国公司的数十亿美元基金的兴趣。 “在最困难的时候，最好的公司会崛起，”这家总资产达800亿美元的中信资本控股（Citic Capital Holdings）的私募股权子公司Trustar Capital的首席执行官Yichen Zhang在香港的一次会议上表示。“在这个时期，你将看到最伟大的公司正在崛起。” 其他公司也在考虑押注。Blackstone Inc.正在考虑对Growatt Technology Co.的潜在收购，这可能使这家中国太阳能设备制造商的估值达到约10亿美元。Ascendent Capital Partners是一家专注于中国的私募股权公司，已对赫利系统自动化技术有限公司提出了16亿美元的收购要约。但至少在短期内，悲观情绪不断渗入谈话中。Yichen Zhang上周表示，将中国的经济从房地产中解脱出来需要时间。与此同时，他认为在中国，筹款仍然非常紧张，前景堪忧。

佳华1682023-11-15

“中国已完全失宠”！私募股权基金20年对华押注惨跌彭博社：买家寻求逾60%折价接盘

退出，这影响了黑石集团支持的太盟集团和凯雷集团等公司，中国从广阔的收购前沿，转变为长期投资的不确定前景。过去几年，随着经济难以重获动力以及对中国高层领导下地缘方向的担忧加剧，对中国资产的需求大幅下降，甚至公开市场的资金外流也创历史新高。全球私募代理公司 Monument Group 合伙人Niklas Amundsson表示：“我们正处于更具挑战性的时代，与我们经历全球金融危机的方式非常相似。中国已经完全失宠，全球投资者将暂时搁置中国。”#中国经济# 总部位于香港的PAG管理着500亿美元的资产，专注于亚洲，几个月来一直在尝试对先前基金中约10亿美元的资产进行要约收购，包括潜在买家及其顾问在内的知情人士称，要求不具名的人士表示，讨论的是机密会谈。由于条件合适，某些交易可能会继续进行。据知情人士透露，凯雷集团和Trustar Capital一直在寻求部分退出对麦当劳公司在香港和中国业务的投资，这笔交易可能涉及40亿美元，可能涉及设立新机构，同时吸引新资本。这种情况下的主要区别在于，该公司的盈利强劲，使得老化投资的部分私人套现变得更加可行，即使公开发行在当前环境下不具吸引力，而最终协议和条款尚未确定。报道强调，对于私募股权公司来说，现在是一段艰难的时期。经过多年的增长，一些机构客户，例如美国养老金系统，已经达到了他们愿意分配给该行业的极限，这使得中小型基金经理更难在该行业筹集新资金。利率上升的时代，二级买家发现价格风险越来越具有挑战性。知情人士称，一些潜在客户私下里对一些亚洲私募股权公司及其资产的质量也持保留态度。彭博社汇编的数据显示，中国涉及私募股权公司的交易继2022年暴跌50%后，预计将连续第二年下滑。Preqin数据提到，2022年约有151支瞄准大中华地区的基金总共筹集333亿美元，这是该行业自2013年以来筹集金额最小的一次，今年看起来更加黯淡。 (来源:Bloomberg) 与此同时，估值和退出方面的困难导致闲置投资资金(Dry Powder)增加，2022年底达到2160亿美元。客户对该地区其他地区的融资交易表现出更大的兴趣，例如印度、越南、韩国、澳大利亚和日本。知情人士称，美国是首选目的地，其回报率已超过亚洲。根据彭博社看到的Cambridge Associates在3月31日报告，根据投资组合公司的现金流，对于2021年启动的基金，美国投资的平均回报率为11.2%。相比之下，主要关注亚太地区的新兴市场基金则为6.1%。 Citadel 创始人Ken Griffin上周在香港举行的会议上表示，国际投资者不能完全忽视中国的机遇，他们“必须关注中国并进行投资”。事实上，高瓴资本正在寻找。这家总部位于亚洲的公司几十年前有先见之明地将耶鲁大学捐赠基金的资金投资于中国最大的一些公司，从而成为一家巨头，它一直在衡量国际投资者对预计将有数十亿美元资金购买遭受重创的中国企业的兴趣。 “最好的公司是在最糟糕、最具挑战性的时期建立起来的，”这家价值800亿美元的投资公司创始人Zhang Lei在香港会议上表示。“你将看到这段时间最伟大的公司正在诞生。” 其他人也探索过押注，据知情人士9月份透露，黑石公司(Blackstone Inc.)正在考虑收购古瑞瓦特科技有限公司(Growatt Technology Co.)，这可能会使这家中国太阳能设备制造商的估值达到约10亿美元。专注于中国的私募股权公司Ascendent Capital Partners已对Hollysys Automation Technologies Ltd.提出16亿美元的收购要约。彭博社写道：“但至少在短期内，悲观情绪不断渗透到谈话中。” 中信资本控股旗下私募股权子公司信星资本首席执行官Yichen Zhang上周表示，中国经济摆脱对房地产的依赖需要时间。与此同时，他预计未来的一年会很艰难，筹款仍然非常紧张。

颜辞2023-11-14

全球投资者瞩目的焦点！国际金融领袖投资峰会将于下周在香港举行

(Blackstone Group)、凯雷集团(Carlyle Group)、城堡投资(Citadel)等公司的掌门人也将在此次活动上发表演讲。此次活动的主题是“驾驭复杂的环境”。 (截图来源：香港监管局网站) 香港金管局预计，将有多达300名来自全球顶尖金融机构的负责人出席，当中包括超过 90位集团董事长或首席执行官。这些高管来到香港之际，香港已经裁减数百个银行和资产管理岗位，原因是自去年首届峰会以来，中国内地交易撮合活动放缓，以及监管机构加强对市场的控制。那次会议被宣传为香港在新冠大流行中断后重新成为全球金融中心。香港亚洲证券业及金融市场协会(Asia Securities Industry & Financial Markets Association)公共政策及可持续金融主管Diana Parusheva-Lowery表示：“来到香港的每个人心中的主要问题是，中国经济表现如何，以及中国经济将出现怎样的波动。” 香港交易所(Hong Kong Stock Exchange)在今年的首次公开募股(IPO)市场中仅排在第11位。官方数据显示，香港管理的资产在2022年下降14%。随着外国投资者减少对中国的敞口，交易量也大幅下降。在他们看来，由于中国政策不透明、房地产行业陷入困境以及对民营企业的打压，中国正变得越来越孤立。龙洲经讯(Gavekal Dragonomics)驻香港的中国研究副总监Chris Beddor说：“中国经济的结构性放缓，美中关系未来可能再次下滑的风险无处不在，以及内地私人资金现在是否更青睐新加坡的问题，这些都没有真正改变。金融领域的资深人士敏锐地意识到这些问题，即使他们不公开讨论这些问题。” 招聘人员和业内人士表示，在新冠疫情期间，香港金融就业市场出现大量外籍员工流失，在充满挑战的经营环境下，短期内不太可能复苏。高盛、摩根士丹利和摩根大通(J.P. Morgan)今年裁减数十名驻香港和中国内地的银行家，其中包括重要的中国交易撮合者。瑞士银行业竞争对手瑞银集团(UBS)和瑞士信贷(Credit Suisse)出人意料地合并，导致瑞士信贷在香港的投资银行业务人员在8月份裁减80%。此外，加拿大最大的养老基金CPP Investments也裁减一些驻香港的员工。猎头公司罗伯特·沃尔特斯(Robert Walters)香港董事总经理John Mullally表示，私人银行业的招聘活动依然活跃，这得益于边境重新开放后中国内地的财富流入香港。香港需要意识到来自金融中心新加坡的竞争，但 Mullally预计，尽管交易低迷，但香港将“收复部分失地”。

晴天云2023-11-03

凯雷集团CEO：2024年仍是逆风年挑战多于机会

私募股权投资公司凯雷集团（Carlyle Group）CEO哈维·施瓦茨（Harvey Schwartz）今日表示，未来一年世界经济肯定会出现一些令人难以置信的机会，但总体而言，逆风要多于顺风。每年一度的“未来投资倡议”峰会（FII）于昨日在沙特阿拉伯首都利雅得开幕，今天进入第二日，多位华尔街高管就投资者和全球经济面临的风险和机遇发表了看法。期间，他们特别强调了经济放缓、高通胀和高财政赤字等逆风因素。当被问及风险前景时，高盛前总裁、凯雷集团CEO施瓦茨建议要谨慎行事，尽管他仍对“阿尔法机会”（超额回报，alpha opportunities）持乐观态度。凯雷集团是世界上最大的私募股权公司之一。施瓦茨称：“随着我们走出一个基本上是‘收益率曲线控制‘的时期，如今正迈入一种完全不同的制度。我认为，在这个特殊时期，有理由保持谨慎。”所谓的收益率曲线控制，是一种针对国债收益率的控制手段。施瓦茨认为，这也是经过深思熟虑后而采取的措施。施瓦茨还称：“未来一年肯定会出现一些令人难以置信的阿尔法机会。但总的来说，我认为我们将面临更多的逆风而不是顺风。我个人的观点是，在适应这一利率制度的过程中，短期内将面临更多挑战。当然，这并不意味着期间不会有阿尔法机会。” 新冠肺炎疫情期间，世界多个国家出台了大规模的经济刺激措施。为对抗这些措施所导致的通胀飙升，多国央行实施了数十年来最大幅度的加息。根据国际货币基金组织的数据，自2021年末以来，发达经济体平均加息约400个基点，新兴市场经济体平均加息约650个基点。这种局面增加了信贷风险，使个人和企业更难借到资金。此外，施瓦茨还强调了在战争时期保持流动性的必要性，以更好地为不确定性做好准备。他说：“必须要把这一点纳入你的风险评估。如果你的风险胃口较低，一定要确保流动性，为更多的不确定结果、非线性风险做好准备。” 尽管如此，从长期角度讲，施瓦茨还是持乐观态度，主要驱动力包括：健康和长寿、科技和人工智能等领域的技术进步，以及能源转型。他说：“这些都是经济活动、创新和增长的重要驱动力；这些都需要大量的资本，我们需要出色的思想领袖，需要大量的全球合作。”

金融界2023-10-26

小摩CEO戴蒙：美联储预测100%错误，人类最大威胁是核扩散

期比目前实际数字低了1.1%。他在由凯雷集团联合创始人大卫-鲁宾斯坦（David Rubenstein）主持的讨论中说：“财政支出超过了和平时期的水平，人们有一种无所不能的感觉，认为央行和政府可以管理好这一切。我对明年会发生什么持谨慎态度。” 戴蒙将今天的情况比作20世纪70年代的全球经济，当时消费高企，浪费严重，并抵消了进一步加息的影响。华尔街的许多人都在关注美联储是否会在2023年底之前再次加息25个基点，但戴蒙说：“我不认为利率上升25个基点或更多有什么区别。无论整个曲线是否上升100个基点，都要做好准备。我不知道这是否会发生。”戴蒙最近曾警告说，美联储的联邦基金利率可能会突破7%。戴蒙还抨击了政策制定者应对气候变化的方法，将目前的努力比作效率低下的“打地鼠”游戏，几乎没有明确的战略。他说：“我们将取得所需的突破，但由于我们自身的基本能力不足，这将比我们想象的更晚，时间也更长。” 他说：“我总体上一直是个乐观主义者。”但他补充说：”我认为，如果你不看看今天在乌克兰、中东发生的一些事情，那就太愚蠢了。显然，我为乌克兰感到心痛，但这也影响到石油、粮食、食品价格、天然气价格、移民、潜在的饥饿——这可能是我们面临的最严重的问题。”10月早些时候，戴蒙在摩根大通发布财报时发表声明称，“这可能是世界几十年来最危险的时刻”。这位资深金融家强调了核武器扩散的严重性，并将其置于气候变化和其他广泛提及的威胁之前。戴蒙表示：“我经常听到人们谈论ESG。我只想说，人类面临的最严重的问题是核扩散。如果100年后我们不坐在这里了，那就是因为核扩散，不是气候问题。” 在同一小组讨论中，桥水基金首席执行官达利欧（Ray Dalio）也发出了悲观的声音，他说他对2024年全球经济的展望是“悲观的”，并列举了一些风险，如公共债务高企、冲突和混乱。

金融界2023-10-26

美股收盘：道指涨超200点终结四连跌中概股普涨小鹏汽车涨超10%、哔哩哔哩涨逾7%

金融界2023-10-25

摩根大通CEO批评央行之前的预测“100%大错特错” 对明年形势看法谨慎

能够无所不能地应对这一切的感觉，”他在凯雷集团联合创始人David Rubenstein主持的小组讨论上指出。“我对明年的形势看法谨慎。” 戴蒙将如今的情况与上世纪70年代的全球经济做类比，支出高企，且有大量浪费，他还对进一步加息的影响不屑一顾。“我认为利率上调25个基点或更多不会有任何的不同，”他说道。

金融界2023-10-25

随着美国通胀成为焦点，美元/加元汇率获得临时支撑

表示，美联储将等到至少3月底才会降息。凯雷集团联合创始人大卫·鲁宾斯坦：美联储今年还会再加息一次。在数据方面，周三的经济日历包括美国的消费者价格指数（CPI）数据及联邦政府的月度预算报告。市场分析师普遍预计，8月份美国的核心CPI将从上个月的0.2%上升至0.6%。与此同时，核心CPI（不包括食品和能源成本的CPI）预计将从上个月的0.2%保持不变。与上个月的2210亿美元赤字相比，预计8月份美国联邦预算赤字将下降2400亿美元。周四还将公布美国的生产者价格指数（PPI）数据，以及零售销售数据。预计8月份的月度PPI将略微上升，从0.3%上升至0.4%。与此同时，零售销售增长预计将从7月的0.7%下降至0.2%。尽管这是一个正面的数字，但增长数据的收缩可能暗示着经济的趋软，市场参与者应密切关注这一数据。在加拿大方面，正如上周披露的，由于加拿大经济新增就业岗位超出预期，为加拿大央行（BoC）进一步紧缩政策敞开了大门。加拿大央行表示，要求提高工资的人们将使抑制较难应对的通货膨胀。最新的加拿大央行货币政策决策中，加拿大央行将利率保持在5%不变。但未来仍存在进一步紧缩的可能性，因为货币市场期货显示，到2024年6月的加拿大央行货币政策决策可能会进一步加息15个基点。加拿大RBC银行首席财务官表示，预计加拿大利率将在2024年下半年开始下降。在上周四的最新讲话中，加拿大央行行长蒂夫·麦克莱姆强调，利率可能还不够高以控制通货膨胀。他补充说：“未来，我们将寻找进一步证据，表明价格压力正在减轻。” 鉴于基本面背景，美元/加元在短期内可能会在即将发布的货币政策决策之前巩固。然而，更高的油价可能会抵消利率差异，有利于加元。如果加拿大劳动力市场的数据强于预期，可能会迫使加拿大央行进一步提高利率。在数据方面，加拿大劳动力市场的数据强于预期可能会迫使加拿大央行（BoC）进一步提高利率。加拿大劳动力市场在8月份新增了39.9K个新的工作岗位，远超过了15K的预期。而7月份，劳动力市场减少了6.4K个工作岗位。失业率保持在5.5%不变，而投资者预测失业率会升至5.6%。鉴于加拿大经济数据较少，加元相对于美元有望在本周更加强势。上周加央行公布利率决议后，行长麦克勒姆表示，如果数据显示有必要的话，可能进一步加息。同时值得注意的是，加拿大是向美国出口石油的主要出口国，较高的油价正在加强加拿大元。

Heidi2023-09-13

特朗普称若当选将全面征收进口关税！拜登“强烈反对”：这将损害经济并加剧通货膨胀

了第二次世界大战。”斯塔夫里迪斯现在是凯雷集团(Carlyle Group)的副董事长。

tqttier2023-08-24

翻天覆地的变化来了？特朗普提议征收巨额新关税和“匹配税” 专家：将直接触发全球贸易战

avridis)在推特上写道，他现在是凯雷集团(Carlyle Group)的副董事长。 Market Insider评论称，保护主义倾向对特朗普来说并不是什么新鲜事，他在白宫任期内提高了对中国的关税，目标是2018年对价值2000亿美元的中国进口产品。虽然这项政策被批评让美国人损失了数十亿美元，却几乎没有创造新的就业机会，但许多关税在拜登政府执政期间仍在继续。今年2月，特朗普在开始为自己的竞选纲领制定经济议程时，提出了普遍征收关税的想法。据福克斯新闻报道，如果各国让本国货币贬值，关税可能会上升。据福克斯报道，特朗普表示，该计划是“新的国家制造业战略计划的关键”。

财经风云2023-08-23

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