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中国消费未有强劲V型复苏迹象！麦肯锡：消费者信心保持在疫情水平楼市反弹未达预期

人们意识到地缘紧张局势，非常清楚的是，出口下降。” “他们还没有信心2024年、2025年情况会有所不同。” 尽管总体形势低迷，但中国消费企业受到的影响却存在差异。麦肯锡对80家大部分收入来自中国的上市消费品公司进行了分析，结果发现存在显着差异，许多公司出现了两位数的增长，而另一些则出现了两位数的下降。 “我认为在过去，你可以投资任何你想要的东西，一切都会增长，大多数公司都表现良好，”Zipser说。“那些日子已经结束了。”= 他说，如今市场竞争更加激烈，产品更加重要，“消费者也更加成熟”。随着过去几十年中国经济的繁荣，这些品味迅速发生了变化，为苹果和星巴克等美国公司创造了一个利润丰厚的市场。根据世界银行的数据，2012年至2022年间，中国的人均国内生产总值(GDP)增长了一倍多，达到12720美元。数据显示，美国人均GDP在这10年里增长了约47%，到2022年达到76398美元。中国庞大的体量意味着，即使经济从高速增长放缓至每年4%或5%左右，其零售额增量也将相当于韩国、印度和印度尼西亚零售总额的总和。较慢的增长仍然是增长，中国10月份零售额同比增长7.6%，超出分析师预期。主要电子商务公司报告第三季收入增长，尽管大多数公司的增长温和，但以低价为主的拼多多收入相比较低基数几乎翻了一番。 Zipser表示，中国消费者在服务上的支出高于在商品上的支出。“我们尤其看到餐饮公司表现良好，”他说，并指出酒类等相关品类也得到了提振。他表示，随着申请签证变得更加容易并且航班成本下降，他预计中国人将更多地出国旅行。麦肯锡的报告发现，国际旅行仅为大流行前的50%左右。 Zipser补充道，与更成熟市场中价值品牌的崛起相比，高端品牌在中国总体表现良好。他说，这是因为当中国消费者“降价”时，他们实际上不是购买更便宜的品牌，而是寻找打折的方式购买相同的产品，减少总体支出或购买较小的包装尺寸。适应新消费趋势的公司也表现出色，麦肯锡发现，在11月11日结束的最新双十一购物节期间，传统电子商务渠道的商品总量比2022年下降1%。报告称，相比之下，直播的GMV在此期间增长了19%。

颜辞2023-12-01

加拿大第三季GDP意外惨跌！家庭债务濒临崩溃！专家：降息3%才有救

时候出现的大部分强劲势头。第三季度，出口下降和库存积累放缓导致了下降。尽管大量移民导致加拿大人口增长创纪录，但家庭支出没有平缓。非住宅建筑、机械和设备以及知识产权方面的企业支出均有所下降。 9月份，商品生产行业引领增长，出现六个月来的首次增长，而服务业则保持不变。有迹象表明，加息正在为经济降温。房地产、金融保险、娱乐休闲等当月均有所收缩。尽管存在各种疲软迹象，但仍有一些领域有所扩张。比如第三季度政府支出按年率计算增长了 7.3%，联邦向低收入者发放的 GST/HST 抵免额为平时的两倍，这被称为“杂货退税”。蒙特利尔银行BMO首席经济学家在一份研究报告中表示，政府支出的增加“也许不是你希望看到的增长”。该报告还强调了加拿大央行的利率上涨足以抑制消费和减缓通胀的观点。加拿大经济长期停滞的更明显迹象有可能使央行将利率维持在 5%，如果通货继续紧缩且增长保持平稳，可能为明年上半年降息铺平道路。有交易商预期央行将在 6 月前开始降息，而经济学家则认为更有可能的时机会在 4 月降息四分之一个百分点。。但是，目前的情况是加拿大人家庭债务濒临崩溃，专家认为要降息3%才能避免爆发严重经济衰退。据《财经邮报》报道，著名经济学家大卫·罗森伯格（David Rosenberg）表示，破历史纪录的家庭债务水平正在给加拿大人的带来巨大财务压力，以至于央行不可能长期将利率维持在当前水平。 “人们认为这是政府债务危机，但事实并非如此，加拿大家庭资产负债表存在危机，”罗森伯格 11 月 28 日对 BNN Bloomberg 表示。他认为，加拿大人的家庭财务压力已达到崩溃边缘，并估计家庭债务与收入之比将超过 170%。今年5月份，当央行利率为4.5%时，加拿大抵押贷款和住房公司（CMHC）就表示，加拿大家庭债务水平居高不下，为七国集团中最高，这对经济构成了相当大的风险，使其特别容易受到全球经济衰退的影响。但此后，央行又进行了两次加息，罗森伯格认为目前的利率对大多数加拿大人维持生计来说是不可持续的。他表示，央行需要大幅降息以避免严重衰退，并预计加拿大央行将降息至少 200 至 300 个基点以缓解经济压力。罗森伯格表示，他认为加拿大实际上已经陷入衰退，最近几个季度的实际GDP持平甚至爆负数就证明了这一点。他认为是人口增长掩盖了经济衰退，并导致央行过度关注通胀。加拿大央行定于下周三12月6日发布下一次利率公告。来源： https://financialpost.com/news/economy/bank-of-canada-must-slash-rate-household-debt-crisis-rosenberg https://www.bnnbloomberg.ca/statistics-canada-to-release-third-quarter-gdp-numbers-today-1.2005364 作者：晓晨

超级生活2023-12-01

【加元日报】加元/人民币徘徊于5.26附近加元上行步伐放缓美元结束年度最糟糕月度表现

伐。经济数据显示，由于家庭支出持平且出口下降，加拿大经济在第三季度萎缩。但还没有技术性衰退。加拿大统计局报告称，加拿大第三季度年化数据下降 1.1%，显著低于预期的 0.2% 涨幅。按季度计算，该读数下降 0.3%，较第二季度 0.3% 的增幅有所收缩。从月度来看，9月份 GDP环比小幅增长0.1%。从积极的角度来看，第二季度的读数从-0.2%上调至季度+1.4%。第三季度商业投资下降，家庭支出连续第二个季度持平。上个季度家庭储蓄率也有所上升，部分原因是收入增加。加拿大统计局表示，劳动力市场和金融市场的疲软被联邦政府在7月份推出的食品杂货退税所抵消。道明银行经济部董事兼高级经济学家James Orlando指出：“这不是技术性衰退，但也不好。虽然加拿大经济第三季度收缩幅度超过预期，但对第二季度上调的积极预测应该会缓解一些衰退担忧。” Orlando指出，“我们预计未来几个月经济增长将继续低于趋势水平，这将推动通胀逐渐接近 2% 的目标。这将使加拿大央行有几个月的时间开始为市场做好降息准备，我们预计降息将于 2024年4月开始。” 展望加拿大央行的前景，由于经济增长仍然停滞，预计加拿大央行将保持观望态度。同时，加拿大三大银行周四公布了季度收益，就像本周早些时候丰业银行的情况一样，他们都拨出了更多资金来支付可能出现不良贷款的情况。皇家银行、道明银行和加拿大帝国商业银行在周四股市开盘前向投资者公布了财务业绩，尽管这三家银行仍然盈利丰厚，但它们拨备用于偿还不良贷款的资金数额均大幅增加。在能源方面，第36届欧佩克+部长级会议结束，欧佩克+成员国们各自宣布在明年Q1期间“自愿”减产，总规模合计219.3万桶/日，其中沙特和俄罗斯分别减产100万桶和50万桶。其余国家的具体每日减产规模为：伊拉克-22万、阿联酋-16.3万、科威特-13.5万、哈萨克斯坦-8.2万、阿尔及利亚-5.1万和阿曼-4.2万桶。欧佩克公告显示，第37届会议定于明年6月1日举行；巴西将于明年1月加入欧佩克+。市场忧虑成员国们“自愿”减产的约束性有限，具体执行恐不及纸面规模，在同意在2024年初减产超200万桶/日后，国际油价一度转跌超3%。由于交易者对近期的技术突破保持谨慎，美元/加元的波动仍在继续。Forexlive分析师Greg Michalowski表示，“随着欧佩克决定后油价大幅变化，美元/加元正在经历波动。在最近的技术突破后，交易者持谨慎态度，并正在关注 38.2% 斐波那契回撤位。” Dailyfx研究团队表示，“我们的数据显示，交易者自 2023 年 9 月 29 日美元/加元交易价格接近 1.36 以来首次出现美元/加元净多头。” 丰业银行认为，美元/加元的短期图表模式正变得更加支持美元。丰业银行的经济学家分析了该货币对的前景。他们认为盘中支撑位为1.3570/1.3575和1.3540/1.3550。他们表示，“加拿大今天获得GDP最新数据。数据对加元没有帮助。短期图表模式正变得对美元更加有利。但无论如何，美元涨幅尚未大幅突破水平（1.3610/1.3615 区域的阻力位），这意味着美元有可能反弹至 1.3650/1.3560，预计该阻力位将出现更坚挺。” 周五，加拿大将公布加拿大劳工数据，预计11月份加拿大失业率将从 5.7% 小幅上升至 5.8%。加元/人民币在5.26附近徘徊，现报5.2594，涨幅0.28%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-12-01

加拿大Q3经济大幅收缩或将巩固央行结束加息预期

2%修正为增长1.4%。统计局表示，出口下降和库存积累放缓给第三季度经济带来压力，但部分被政府支出和住房投资的增加所抵消，并指出新住房建设自2022年初以来首次出现增长。在商品生产行业的带动下，9月份的环比增长超出了分析师的零增长预测。统计局在10月份的预先估计中表示，采矿、采石、石油和天然气开采、零售贸易和建筑行业的增长被批发贸易行业的下降部分抵消。央行预计未来几个季度经济增长将保持低迷，然后在2024年底回升。上周，行长蒂夫·麦克莱姆 (Tiff Macklem) 表示，鉴于过剩需求已经消失，且增长疲软预计将导致利率可能达到峰值。结合近期通胀和就业数据的缓和，第三季度收缩和10月份的反弹预测不太可能动摇加拿大央行将在12月6日发布的下一次声明中维持利率不变的预期。自7月起，加拿大央行将基准利率提高至22年高点5%以来，一直保持观望。不过值得注意的是，加拿大蒙特利尔银行表示，经济数据并不会推动加央行很快开始降息。加拿大蒙特利尔银行资本市场首席经济学家Doug Porter认为，目前的总体情况是，加拿大经济正在努力增长，但它正保持在略高于衰退的水平。这几乎可以说这是逆流而上，加拿大经济的增长真的很艰难。总的来说，这比加拿大央行在第二季度、第三季度和第四季度初的预期略弱，但没有太大不同。但Poter表示不认为这真的会推动加拿大央行很快开始降息，虽然这确实强化了加拿大央行不需要再加息的观点。

Dan19772023-11-30

沙特9月石油出口同比下降172亿沙特里亚尔，降幅17.1%

沙特政府数据显示，沙特9月商品出口下降17.1%，商品进口下降2.2%。9月石油出口同比下降172亿沙特里亚尔，降幅17.1%，非石油出口（包括再出口）同比下降17.2％，非石油出口（不包括再出口）同比下降25.8%。

金融界2023-11-23

韩国11月前20天出口同比增长2.2%，芯片出口增长2.4%

9.5%，至22.3亿美元；汽车零部件出口下降3.6%，至11.4亿美元。从出口目的地看，对华出口下降2.4%，至72.3亿美元。对美国出口增长15.7%，至65.9亿美元；对越南出口增长1.4%，至31.1亿美元。对欧盟出口下降4.1%，至31.8亿美元；对日本出口增长10.8%，至16.3亿美元。

金融界2023-11-21

华西证券：给予亚钾国际买入评级

2021年下降400万吨和200万吨。出口下降与需求提升的双重背景下，2023-2024年钾肥供需关系或将偏紧，钾肥价格易涨难跌。　　扩量提质，降本增利，向世界级钾肥供应商”快速迈进　　（1）重资源：“资源为王”，公司自2015年至今已先后在老挝获得东泰矿段35.0平方公里、彭下-农波矿段179.8平方公里的采矿权，获农龙矿段48.52平方公里探矿权，现拥有263.3平方公里矿权，折纯氯化钾储量将超10亿吨，超过我国钾盐资源总产量，约占亚洲总储量的1/3，为后续快速且大规模的产能扩张打下资源基础。　　（2）上规模：公司“以一年新增一个百万吨产能的扩建速度”进行产能扩张，第一个百万吨钾肥项目17个月建成投产创造“亚钾速度”，于2022年3月达产，第二个百万吨仅历时10个月选厂投料试车成功，创造新的“亚钾奇迹”，力争在2025年形成500万吨钾肥产能，远期实现700-1000万吨/年的钾盐产能，向世界级钾肥供应商”快速迈进。2022-2025年窗口期，公司产能供给释放增量有望最大，公司高成长属性确立。有望快速抢占市场份额，借规模优势进一步降本。　　（3）降成本：未来公司可通过采矿权摊销、规模化、智慧矿山建设、采用大型机械、降低人工使用、提升选矿收率、降低能源成本等举措，进一步实现降本。　　（4）提质量：据互动平台信息推测，东南亚地区大红颗粒钾较粉钾有约17-87美元/吨的超额毛利，公司三期50万吨产能已实现达产，四期新增颗粒钾产能30万吨项目现已启动，该项目投产后，预计将形成近120万吨颗粒钾产能。预计500万吨钾肥将匹配250万吨的颗粒钾产能，公司产品结构及盈利能力有望进一步提升。　　（5）增利润：公司依托老挝钾矿中溴、锂、钠、镁、铯、铷等伴生资源，打造非钾产业园。溴素是公司的重点推进项目，国内溴素价格常年维持在2万元/吨以上，截至2023年11月3日，国内溴素价格为32000元/吨。据互动平台，公司生产溴素成本在1.2万元/吨，后续预计仍将下降6000元/吨。2023年5月，公司首个非钾项目-年产1万吨溴素项目成功实现投产、达产，单日溴素最高产量超36吨，达设计产能的120%，未来，公司力争于2025年底实现5-7万吨溴素产能以及多条溴基新材料产品线，打造第二利润增长曲线。　　盈利预测　　四季度钾肥价格坚挺，我们上调2023年钾肥价格中枢，考虑公司销售策略等，略微调整钾肥销量。我们预计2023-2025年公司收入分别为41.54/68.60/87.04亿元（原预测为41.58/69.40/86.62亿元），归母净利润分别为14.47/24.57/30.59亿元（原预测为14.35/27.30/35.08亿元），EPS分别为1.56/2.64/3.29元（原预测为1.54/2.94/3.78元），对应2023年11月20日收盘价27.63元，PE分别为18/10/8倍。　　我们选取同样有钾肥业务的盐湖股份、东方铁塔，和深耕萤石资源开发的金石资源作为可比公司，2023-2025年PE均值为20.88X、14.13X、11.10X，考虑公司后续多个百万吨快速扩建、成本有望进一步下降、产品结构的持续改善、非钾业务增加新的盈利增长点等因素，我们看好公司长期成长力，上调公司为“买入”评级。　　风险提示：钾肥价格大幅波动、老挝贸易政策变化、项目进度滞后。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券李永磊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.78%，其预测2023年度归属净利润为盈利14.51亿，根据现价换算的预测PE为17.83。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级19家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为31.74。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-11-21

WTO：二季度全球中间产品出口下降8%，中国锂电池出口一枝独秀

世贸组织（WTO）最新发布数据显示，2023年第二季度，全球中间产品（IG）出口同比下降 8%，降至2.3万亿美元。IG指用于生产最终产品的投入产品，是全球供应链活动的指标。值得注意的是，中国的锂离子电池出口（同比增长 40%）受到全球电动汽车生产加速的推动。其他各类IG产品的出口则均有所下降：其他工业用品（-14%）、食品和饮料（-9%）、除运输设备外的零部件（-8%）以及矿石和宝石（-1%）。

金融界2023-11-21

中国数据风暴猛烈！消费者支出和工业产出回升，房地产危机进一步恶化央行放大招

口意外较上年同期增长。但数据显示，同期出口下降6.4%，好于预期。

风起2023-11-15

韩国10月ICT出口下降4.5% 连续16个月下滑

韩国政府周二公布的数据显示，韩国10月份信息和通信技术（ICT）产品出口同比下降4.5%，至171亿美元，连续16个月下滑。不过，这是自去年9月以来的最小同比降幅。从去年7月开始，韩国ICT出口一直呈下降趋势，但在4月份下降35.9%后，下降速度有所放缓。韩国10月ICT进口同比下降8.3%，至126亿美元，导致该行业录得贸易顺差44亿美元。占ICT总出口额一半左右的芯片出口额为90亿美元，同比下降4.7%，创下今年以来的最小降幅。其中，内存芯片的出口额时隔16个月出现增长。由于对移动OLED屏幕的需求增加，显示器的出口额跃升13.1%，至23亿美元，连续第三个月保持增长势头。不过，手机和电脑出口分别下降了3.3%和26.2%。从出口目的地来看，对中国大陆和香港的出口额同比下降3.5%，至76亿美元，自去年9月以来首次出现个位数的下降。对中国大陆和香港的芯片出口在16个月后首次出现增长。对美国和欧盟的ICT出口分别下降14.7%和12.3%，至17亿美元和8.5亿美元，而对越南的出口则小幅增长0.3%，达到32亿美元，这得益于对移动显示器的需求增加。

金融界2023-11-14

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