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特朗普关税创232.8亿美元新高，企业损失340亿，低收入家庭承压

彭博社报道，关税引发的报复性措施使美国出口下降15.5%，农业和汽车行业尤其受创。 5月28日，美国国际贸易法院裁定部分关税违法，暂停执行部分措施，导致市场短暂反弹，但特朗普政府5月29日上诉成功，关税继续执行至6月9日，政策不确定性加剧企业投资顾虑。摩根大通首席经济学家布鲁斯·卡斯曼（Bruce Kasman）5月30日表示：“关税的不确定性正在削弱企业信心，全球衰退风险已升至40%。”第一季度GDP修正为下降0.2%，部分归因于关税引发的进口激增和净出口恶化。经济指标短期影响长期影响 GDP增长 -0.7个百分点 -0.4%，1100亿美元/年就业减少45.6万个岗位失业率升0.4个百分点出口下降15.5% 农业、汽车行业重创编辑总结特朗普政府的关税政策在2025年5月创下232.8亿美元的单月收入纪录，短期为财政提供支持，但企业损失超340亿美元，实际损失可能更高。关税成本通过物价上涨转嫁至消费者，低收入家庭因累退性效应受创尤深。经济产出下降、就业岗位减少及报复性关税加剧了全球贸易紧张局势，长期影响可能抵消短期收益。政策不确定性进一步削弱企业信心，全球经济衰退风险上升。未来需平衡财政收益与经济成本，关注低收入群体的保护措施。 2025年相关大事件 2025年5月29日：美国联邦巡回上诉法院批准特朗普政府请求，冻结国际贸易法院裁定，关税政策继续执行至6月9日。 2025年5月28日：美国国际贸易法院裁定部分特朗普关税违法，暂停执行，导致市场短暂上涨。 2025年5月12日：美中达成90天关税减让协议，中国进口关税从125%降至10%，美国对英汽车和钢铁关税下调。 2025年4月2日：特朗普签署行政令，实施10%全球关税及针对57国的更高“互惠”关税，4月9日起生效。专家点评 2025年5月30日，布鲁斯·卡斯曼（Bruce Kasman），摩根大通首席经济学家：“关税政策的不确定性正在削弱企业投资信心，全球衰退风险已升至40%，美国需谨慎平衡贸易保护与经济增长。”（信息来自摩根大通官网） 2025年5月29日，杰弗里·索南菲尔德（Jeffrey Sonnenfeld），耶鲁大学教授：“企业因关税损失远超340亿美元，实际可能达千亿级别，供应链重组将进一步推高成本。”（信息来自《华尔街日报》采访） 2025年5月28日，斯蒂芬·罗奇（Stephen Roach），耶鲁大学高级研究员：“关税本质上是消费者税，低收入家庭受冲击最大，长期看将削弱美国经济竞争力。”（信息来自彭博社评论） 2025年5月27日，艾丽卡·约克（Erica York），税收基金会高级经济学家：“关税虽带来2.7万亿美元收入，但经济产出减少3940亿美元，得不偿失。”（信息来自税收基金会官网） 2025年5月25日，迈克·费罗利（Michael Feroli），摩根大通首席美国经济学家：“关税推高通胀预期，美联储可能推迟降息，消费者和企业将面临更大压力。”（信息来自摩根大通研究报告）来源：今日美股网

今日美股网06-01 00:10

中国大规模注入流动性！路透社：穆迪仍维持对华“负面”展望贸易紧张冲击信用状况

。野村证券分析师警告称，如果中国对美出口下降50%，可能会损失约1600万个就业岗位。荷兰国际集团(ING)大中华区首席经济学家Lynn Song表示：“尽管环境更具挑战性，但制造业企业利润同比增长8.6%令人鼓舞。但其他一些行业面临着更大的挑战，包括汽车行业，它们面临着激烈的价格竞争。”

圈内人05-28 15:38

中国突传重磅！彭博独家:中国国家主席习近平考虑推行升级版“中国制造”计划

式上升，并抵消特朗普关税措施预期导致的出口下降。在今年3月举行的全国人民代表大会上，国务院总理李强表示，“大力促进消费”是政府今年的首要任务，并敦促官员们采取更多措施，“使内需成为经济增长的主引擎和稳定锚”。然而，自那以后，官员们几乎没有采取任何新的具体措施来提振消费，因为他们在观望他们的支出计划是否足以实现今年“5%左右”的增长目标。中国决策者仍然将制造业视为国家安全和创造就业的核心，而DeepSeek今年早些时候在人工智能领域取得的突破增强了人们对其战略有效性的信心。习近平5月19日在内陆省份河南省一家滚珠轴承厂视察时表示：“我们必须不断加强制造业，坚持自力更生、自强不息，掌握关键核心技术。”

tqttier05-27 07:23

日本2025年一季度经济意外萎缩0.7%，特朗普关税威胁加剧出口困境

之通胀压力抑制了居民购买力。与此同时，出口下降0.6%，而进口增长2.9%，导致外部需求对GDP增长的贡献率为-0.8个百分点。汽车行业作为日本出口支柱，受全球需求放缓影响尤为明显。相比之下，资本支出表现较为亮眼，增长1.4%，超出市场预期的0.8%，可能因企业提前应对特朗普关税政策而增加投资。以下为主要经济指标表现对比：指标实际值（2025年Q1）市场预期对GDP贡献私人消费 0% 0.1% 0 资本支出 1.4% 0.8% 0.7个百分点出口 -0.6% 0.3% -0.8个百分点进口 2.9% 1.5% — 农林中金综合研究所首席经济学家南武志表示：“资本支出的增长可能是企业为规避关税风险而提前投资的结果，但经济整体缺乏持续动能。” 特朗普关税政策冲击展望美国总统唐纳德·特朗普于2025年4月2日宣布的“对等”关税政策为日本经济蒙上阴影。针对日本的汽车、电子产品等关键出口商品，潜在关税可能加剧出口下滑，威胁依赖出口的经济复苏。特朗普的贸易保护主义政策已引发全球金融市场波动，日元汇率在一季度内波动加剧，进一步推高进口成本。汽车行业尤为脆弱，作为日本出口的核心，面临美国市场需求的潜在萎缩。以下为关税政策对主要行业的影响预估：行业出口占比潜在关税影响汽车约40% 成本上升10%-15% 电子产品约20% 成本上升5%-10% 机械设备约15% 成本上升5%-8% 新家义贵进一步指出：“若关税冲击加剧，日本经济可能在二季度继续萎缩，政府可能面临更大的财政刺激压力。”特朗普近期在接受媒体采访时表示：“我们的贸易政策将优先保护美国经济，但会与盟友如日本协商豁免条款。”这一表态为日本争取关税豁免带来一丝希望，但结果仍不明朗。政策制定者面临双重挑战日本银行（BOJ）在一季度将利率上调至0.5%，结束了长达十年的超宽松货币政策，并计划在经济温和复苏和2%通胀目标稳定实现的情况下继续加息。然而，特朗普关税政策引发的全球经济放缓风险迫使日本银行在4月30日至5月1日的政策会议上大幅下调增长预期。消费疲软和出口下滑进一步复杂化了加息路径。南武志表示：“若关税影响较轻，日本银行可能在9月或10月再次加息；但若关税重创出口和资本支出，加息计划可能推迟。”与此同时，首相石破茂面临国内要求减税或推出新刺激计划的压力，以应对经济下行风险。以下为政策选项对比：政策潜在影响实施可能性加息抑制通胀，提升日元汇率中等（视关税影响）财政刺激提振消费，支撑经济增长较高减税增加居民可支配收入中等石破茂近期表示：“我们将密切关注外部经济环境，采取灵活措施确保经济稳定。”这一表态反映了政府在关税威胁下的谨慎态度。编辑总结 2025年一季度日本经济的意外萎缩凸显了其复苏的脆弱性，私人消费停滞和出口下滑成为主要拖累因素。特朗普关税政策的潜在冲击进一步加剧了出口导向型经济的风险，尤其对汽车行业构成威胁。资本支出的短期增长难以弥补整体动能不足，政策制定者面临货币政策与财政刺激的双重抉择。未来，日本需在争取关税豁免、提振内需和稳定汇率之间寻求平衡，投资者应密切关注全球贸易形势和日本银行的利率决策。名词解释 GDP：国内生产总值，衡量一国经济活动总量的指标，通常以年化或季度环比增长率表示。私人消费：居民购买商品和服务的支出，占日本GDP的50%以上，是经济增长的核心驱动力。外部需求：出口减去进口对GDP增长的净贡献，反映国际贸易对经济的拉动作用。特朗普关税：美国总统特朗普推行的贸易保护政策，通过对进口商品加征关税保护国内产业。 2025年相关大事件 2025年4月2日：美国总统特朗普宣布对包括日本在内的多个国家实施“对等”关税政策，目标为汽车和电子产品，引发全球市场震动，日元汇率短期内下跌2%。 2025年3月15日：日本银行发布经济展望报告，警告全球贸易紧张局势可能削弱出口，预计2025年GDP增长率下调至0.8%。 2025年1月20日：日本银行将基准利率上调至0.5%，结束十年超宽松货币政策，强调支持经济复苏和2%通胀目标。专家点评 2025年4月10日，Morgan Stanley首席经济学家Chetan Ahya：“日本经济的萎缩反映了出口导向型经济的脆弱性，特朗普关税可能进一步削弱汽车行业竞争力，政府需加大财政刺激力度。”（来源：Morgan Stanley经济展望） 2025年4月15日，Goldman Sachs亚洲经济学家Andrew Tilton：“私人消费的疲软表明工资增长尚未有效提振内需，日本银行的加息计划可能因关税冲击而推迟。”（来源：Goldman Sachs市场分析） 2025年4月20日，JPMorgan全球市场策略师Marko Kolanovic：“资本支出的短期增长难以抵消出口下滑的影响，日本需通过外交努力争取关税豁免以稳定经济。”（来源：JPMorgan投资简讯） 2025年5月1日，Barclays经济学家Christian Keller：“特朗普关税引发的全球贸易紧张局势可能迫使日本银行重新审视货币政策，财政刺激将成为短期内的主要应对手段。”（来源：Barclays经济评论） 2025年5月10日，UBS全球经济研究主管Arend Kapteyn：“日本经济面临内外双重压力，消费复苏的关键在于工资增长和通胀预期的稳定，政府需平衡刺激与财政纪律。”（来源：UBS投资洞察）来源：今日美股网

今日美股网05-17 00:11

CPI与GDP拉锯，美日央行“殊途共患难”，日本长债暴跌！

24年Q1以来再次出现的负增长。其中，出口下降0.6%，为近四个季度以来的首次负增长。日经新闻指出，美国的关税政策加剧了外需的不确定性，国内物价上涨，个人消费也缺乏强劲动力。原文链接

TradingKey05-16 16:48

中美罕见发表联合声明，中国获得相互尊重！但企业伤害是真实的

和智利的总统。尽管4月份中国对美国的出口下降超过20%，但贸易数据显示，中国加大了对东南亚、欧盟和拉美地区的出口力度。澳大利亚联邦银行农业经济学家Dennis Voznesenski在周二的一份报告中指出：“尽管暂时停止关税战，但中国持续释放信号，试图减少对美国农产品的依赖。” 他提醒说，南美的季节变化和天气状况将影响中国减少美方采购的能力。不过他也指出，有报道显示，中国于5月9日与阿根廷出口商签署一份意向书，计划采购约9亿美元的大豆、玉米和植物油。同时，中国也已恢复从五家巴西公司进口大豆。官方数据显示，去年中国自阿根廷进口增长6.4%，达70.3亿美元。关税豁免既有的贸易路线并不容易在一夜之间解除。北京大学教授林毅夫上月对记者表示，他不认为美中之间会彻底脱钩，主要原因在于美国对中国产品的高度依赖。 WPIC市场营销与科技公司联合创始人兼CEO Jacob Cooke周二对CNBC表示，美国出口到中国的商品在关税执行上“非常宽松”。他提到，和特朗普政府时期一样，大多数出口中国的产品最后都被豁免关税，这在很大程度上是因为这些产品中有大量的零部件是中国制造的。展望未来，他认为关税将被削减，“全球最大的贸易关系将继续存在”。但对于那些过去完全依赖中国供应商的企业来说，上月突如其来的美国关税上调成为另一个促使其拓宽渠道的重要警钟。广州供应链管理公司Imex Sourcing Services的创始人兼CEO Ash Monga表示：“更聪明的进口商已经意识到，从长远来看，只有实现多元化才是最安全的做法，因此他们将持续寻找替代来源。”他在上月还创建了一个名为“Tariff Help”的网站，帮助小企业寻找从中国以外转移供应链的解决方案。

风起05-15 14:43

会员

港股周报：重磅会议即将召开，会有好消息吗？

4月出口同比超预期增长8.1%，对美出口下降超20%。老虎用户热门交易个股： Top1：沪上阿姨，本周四，沪上阿姨登陆港股，港股孖展超购结果显示，沪上阿姨超购倍率超3400倍，申购额超940亿元，上市首日大涨40%； Top3：中芯国际，本周四，中芯国际披露一季报，因产线升级导致营收不及预期，管理层警告下游需求有所疲软，且国家集成电路产业投资基金减持6597.72万股，引发资金出逃； Top6：山东墨龙，本周山东墨龙被调入深港通下的港股通标的证券名单，引发股价大涨，之后大股东减持公司H股股份1.07亿股，占公司总股本的13.39%，引发股价大跌。下周值得关注的大事件： 1. 下周二，美国将公布四月cpi数据，经济学家预期同比增长2.4%； 2. 下周三，中国将公布四月金融数据，包括M2、新增贷款及社会融资规模等； 3. 下周，京东、腾讯、阿里巴巴等公司将发布财报： $沪上阿姨(02589)$ $山东墨龙(00568)$ $京东(JD)$ $腾讯控股(00700)$ $中芯国际(00981)$

老虎证券05-09 16:47

随着进口下降，加拿大3月份的贸易逆差缩小幅度超过预期

美元），超出预期，因为进口下降速度快于出口下降速度。 3月份商品进口下降1.5%，原因是加拿大自3月12日起对加拿大钢铁和铝征收25%的关税后，对邻国征收报复性关税，导致从美国进口下降2.9%。加拿大统计局表示，对美国的出口也下降了6.6%，但几乎被对世界其他地区出口的增加所抵消。路透社调查的分析师估计，3月份贸易逆差总额将扩大至15.6亿加元，高于2月份修订后的14.1亿加元。特朗普去年年底和今年年初的关税威胁促使加拿大公司增加向美国的供应，从而在12月和1月增加了贸易顺差。但随着关税的实施，运往美国的货物受到挤压。美国是加拿大最大的贸易伙伴，特朗普的关税损害了两国的贸易、投资和就业。加拿大总理马克·卡尼将于周二与特朗普会面，开始就一项全面的贸易和安全协议进行谈判，专家表示，该协议最终可能会减轻加拿大的关税负担。加拿大3月份出口总额为699亿加元，低于2月份的700.4亿加元，其中美国居首位。这是加拿大出口连续第二个月下降。 Statscan表示：“尽管连续两个月下降，但3月份的出口水平仍然相对较高，与去年同期相比增长了10.2%。”他补充说，价格下降主要是导致下降的原因。报告称，3月份出口量增长1.8%。然而，进口在价值和数量上都有所下降。这是五个月来首次下降，其中最大的贡献者是金属和非金属矿产品，下降了15.8%，能源产品下降了18.8%。按数量计算，3月份进口总额小幅下降0.1%。 3月份的进口额为704.0亿加元，低于714.4亿加元。

佳华16805-07 01:20

美国一季度GDP三年来首次负增长！3月份贸易逆差创纪录！

商品和旅行，进口补贴带来的提振可能会被出口下降所抵消。目前，赴美游客有所减少，尤其是来自加拿大的游客。他们以此抗议美国政府的惩罚性关税、打击移民，以及特朗普吞并加拿大和格陵兰岛的言论。

Lisa05-06 23:20

第一个关税战的赢家，已经出现？

比增长10.2%，而同期我们对美纺织品出口下降6%。 Tiruppur（印度针织之都）出口额增长12%，其中对美订单占比从25%升至30%。 3、钢铁与铝制品：世界钢铁协会数据显示，印度2018年对美钢铁出口量546万吨，同比增长46%；铝制品对美出口额达15.8亿美元，占印度铝出口的34%，前五个月同比增长22%。 4、农产品： SEAI数据显示，印度对美虾出口额23.4亿美元，占全球虾出口的35%，印度份额上升5个百分点；全美大米协会统计，印度对美非巴斯马蒂大米出口增长40%，总量达120万吨。 4、资本流入： RBI数据显示，2018年，印度制造业FDI流入122亿美元，占FDI总额的27.5%，同比增长35%；典型案例，是三星投资7.17亿美元在诺伊达建成全球最大手机工厂，年产能1.2亿部。另外，日本松下和夏普在印设立家电生产线。印度商工部数据显示，2018-19财年印度FDI达443亿美元，创历史新高，同比增长23%。行业分布上，服务业（金融/IT）占比31%，制造业占比28%，零售与电商（如沃尔玛收购Flipkart的160亿美元交易）占比20%。 2018年，美印双边贸易额达879亿美元，印度对美顺差212亿美元，较2017年扩大17%。看到这些，你大概能够理解为何这一次关税战，印度会如此积极。 03 投印度？上面主要还是从经济层面讲，事实上，在如今这种全球性的大变革中，还有很多经济以外的因素需要考虑。不管从哪个因素上讲，经济也好，地缘也罢，甚至安全角度、大国博弈角度，印度都具备了不少优势，也有能力被一些大国争相拉拢。在这一次对等关税中，印度也只是加了26%，不算太高，除了印美之间的贸易逆差问题相对温和，还在于老美对拉拢的意味很重。原先，大家关税谈判的焦点放在日本身上，认为日本会第一个和美国达成协议，结果印度抢先了一头，达成了框架协议。这个信号，其实挺大的。也难怪，印度股市的反弹力度很不错，超过了其他世界主要股市。投资，讲求的是确定性。虽然关税战给世界增加了不确定性，资本市场波动加剧，但与此同时，也会产生一些确定性的投资机会，对于投资者来说，有必要重新评估印度的投资机会，它极有可能继续成为关税战的大赢家。投资印度的工具也不少，值得各位投资者重点关注。以上内容源自格隆汇投顾尹纪宗，登记编号A0160624110002；内容仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担。 04 困难和挑战当然，印度在承接制造业转移方面，并不是一路开挂，当中也存在很多巨大短时间不可能改善的困难和挑战。首先，是基础设施落后。印度年均停电时长6-8小时（工业区更严重），而我们仅0.5小时；印度物流成本占GDP的14%，我们为8%；港口拥堵严重，集装箱平均滞留时间2.5天，我们仅0.5天；铁路货运速度仅25-30公里/小时，我们60-80公里/小时。其次，是政府效率方面。如土地征用困难，印度60%土地为私人所有，工业用地价格年均上涨10%-15%；税收也很复杂，尽管GST（商品与服务税）统一税制，但仍有5档税率（0%、5%、12%、18%、28%），导致企业的合规成本高；还有政策突变风险，如2022年小麦出口禁令、2023年笔记本电脑进口限制，影响外资信心。第三，产业链不完善。印度手机制造业60%组件，如显示屏、芯片需从我们这边进口；供应链分散，我们的工业集群，可在50公里内完成配套，而印度供应链分散，增加生产成本10%-15%。第四，劳动力技能与法规限制。技能方面，仅5%印度劳动力接受过正规技能培训，我们为24%。法律方面，印度《产业争议法》规定，100人以上企业裁员需政府批准，阻碍灵活用工。最后，是社会文化因素。如种姓制度影响效率，低种姓工人晋升受限，影响管理效率；跨邦投资障碍，各邦税收、法规不统一，增加企业运营难度。以上种种困难，在苹果身上体现得很明显。虽然2023年，印度生产了14%的iPhone（约700万部），目标2025年提升至25%，塔塔集团收购纬创印度工厂，成为苹果首家印度本土供应商，一切推进似乎都不错，但是，印度iPhone良品率仅50%，我们是90%，生产效率还有很大的提升空间。另外，印度电动车销量2023年增长157%，达150万辆，一度让特斯拉计划投资20亿美元建厂。但是，印度动力电池供应链很薄弱，80%锂电依赖进口。总体而言，印度在制造业取得很大进展，若能强有力地推行改革，未来未尝不可能成为全球制造业的重要一国。当然了，印度在制造业上也有很多竞争对手，比如越南、墨西哥。印度如何能够从与这些国家的竞争中胜出，我们就只能拭目以待了。

格隆汇04-26 16:16

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