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华泰证券：家电行业销量环比改善外销延续高增长态势

.8%。出口方面，冰洗均继续亮眼表现，出口量分别同比+57.2%/+50.5%，增速持续提升。当前国内促消费政策陆续落地，国内消费需求持续回暖，叠加房地产持续复苏，提振冰洗出货。但考虑到终端增长动力仍有一定不确定性，我们认为内销增长节奏仍待观察。同时，考虑海外市场四季度的“黑五网一”等大促活动将至，经销商加快备货，加之去年低基数影响，我们对冰洗10月外销出货仍偏乐观。

金融界2023-11-01

IEA：美国原油出口在8月份增至414.1万桶/日

份为318.7万桶/日）；美国8月汽油出口量降至73.1万桶/日（7月为83.7万桶/日）。

金融界2023-11-01

Mysteel：四季度钢材出口难有深跌

下的“果”而非“因”。无论是从今年钢材出口量与出口金额走势劈叉还是从今年三季度钢材出口逆季节性高增均能体现今年钢材出口的主流模式：“以价换量，价跌量涨”。而这一切的本质则是供应不减的无奈之举。据Mysteel调研显示，四季度铁水产量仍缓慢下行，11月247家日均铁水产量较10月下降4万吨至240万吨。供应压力不减且出口仍有利润的情况下导致降价出口趋势依然维持，再加上近期反倾销税影响有限：预计四季度出口虽边际下滑，但空间极为有限，四季度钢材月均出口或维持在750万吨（前三季度均值水平）。【正文】一、四季度供应压力不减导致降价出口依旧延续钢材出口是供需格局变化下的“果”而非“因”。在国内需求疲弱的情况下，钢厂和贸易商不得不通过出口来缓解供应压力，这就导致今年“以价换量，价跌量涨”成为主流模式：据海关总署数据显示，2023年1-9月钢材出口量同比增长32%,而1-9月钢材出口金额（以美元计价）同比下降10%。出口高增或是供应不减的无奈之举。对于今年四季度钢材出口而言，我们认为降价出口趋势延续，对出口量上有底部支撑。往年四季度随着淡季需求的来临，钢厂供应端配合采暖季进行减产，铁水产量均有所下滑，而今年四季度铁水相较于往年减量有限。据Mysteel调研显示预计11月247家日均铁水产量为239.9万吨/天，较10月仅下降4万吨。相较于2022年11月日均铁水产量环比下降13万吨和2021年的12万吨的减量相比，今年铁水缓慢下行导致供应端压力不减。这意味着钢厂和贸易商仍会选择降价出口缓解供应压力。二、出口仍有利润，钢材出口难有大幅回落降价出口趋势能否延续还要看出口是否有利润。由于热卷出口占钢材出口的25%，我们以热卷出口利润进行监测。从热卷出口利润模型上看（按钢厂接单周期提前45天计算），虽然下半年出口利润不断收窄，从六月初的600元/吨下降至10月底的近100元/吨，但相较于内贸吨钢亏200元/吨左右的情况，出口仍有利润导致降价出口情况依旧能够延续。且据Mysteel调研显示，目前东南亚进口中国钢材从而内销同样有20-30美金的利润价差，这就表明在中国出口和海外进口均有利润的情况下，四季度钢材出口量不会大幅减少。据Mysteel调研显示，受海外“双节”影响，11月接单情况有所下降。目前大厂成交价FOB540美元/吨，成交情况较少。而小厂和贸易商成交价FOB525美元/吨，与内贸价格较为接近，对国内价格形成天花板效应。由于出口资金回款更为顺畅，这就导致即使部分成交价与内贸持平，但贸易商和钢厂仍会选择内贸额度向出口转移。三、近期反倾销税影响有限随着中国低价钢材产品流入海外市场，部分国家中小型企业生产的钢材滞销，敦促当地政府采取措施保护企业。这就导致个别国家发起反倾销调查。目前泰国反倾销政策基本落地，据Mysteel测算增收30.91%的反倾销税或许会使收到此影响的钢材种类直接失去市场份额，即每月少出口6-7万吨相关钢材（详情见《泰国对中国热轧钢板反倾销影响几何》）。市场担心随着泰国反倾销政策落地，其他国家是否出台或进行反倾销的调查。截至目前，仅印度和印尼有反倾销预期。印度财政部9月11日宣布，决定对中国平底钢轮（制造汽车轮毂的主要材料）征收为期五年的反倾销税，且有对更多中国企业和产品征收反倾销税的预期。回顾历史，印度并非第一次对中国进行反倾销调查，早在2015-2016年间对中国热轧和冷轧钢材品种进行反倾销调查。2015年10月中国出口印度钢材月环比下降16万吨，2015年12月至2016年5月中国出口印度钢材数量下降36万吨（中国春节因素和反倾销调查影响并存）。若按2017年印度对中国热轧和冷轧相关种类反倾销终裁方案进行征收18.95%的反倾销税，预计此类钢材同样失去市场份额。2023年1-9月中国出口印度相关钢材品种76.4万吨，即一旦印度反倾销调查终裁，每月或减少出口8-9万吨相关钢材。而印尼方面，2010年3月对原产于中国、新加坡和乌克兰的热轧钢板启动反倾销调查，于2016年4月和2019年8月15日进行了两次日落复审。今年8月4日为第三次日落复审，目前仍处于调查阶段。从这几次的反倾销过程看，在终裁反倾销政策落地之前，出口量反而有上升趋势，表明海外市场担忧反倾销政策落地后价格上涨而引发提前采买的情况。而这对于今年四季度印尼和印度反倾销政策较难落地的情况下，或有集中采买的可能，对四季度出口仍有支撑。截至目前其他国家暂无反倾销预期，若上述国家反倾销政策在四季度完全落地，每月中国出口钢材或减少不到25万吨。在中国钢材出口高增的情况下，25万吨的减少量影响较为有限。

我的钢铁网2023-10-31

正裕工业上涨5.84%，报11.59元/股

，覆盖全球大多数车型，是国内汽车减震器出口量首位的企业，同时也是多家国际大型零部件公司和国内整车厂商的优质战略合作伙伴。截至9月30日，正裕工业股东户数1.05万，人均流通股2.11万股。 2023年1月-9月，正裕工业实现营业收入12.75亿元，同比减少3.15%；归属净利润6567.35万元，同比减少18.43%。

金融界2023-10-31

Mysteel参考丨9月份板材出口维持强劲，出口结构变化明显

大幅度增量的基础上，今年我国钢铁板材的出口量仍保持正增长，其中的原因究竟是什么？四季度能否继续保持强势？本文将通过市场走势、全球供需情况以及未来全球经济的动向等多个方面进行深入的分析和探讨。二、分品种进出口情况 1. 板材整体出口情况图1：2022年至2023年9月我国金属板材进出口情况（单位：万吨）数据来源：钢联数据根据海关总署最新数据显示，今年9月，我国板材的出口总量为526.63万吨，环比小幅减少3.39%，同比大幅增加86.86%。由此可见，我国钢铁板材出口量继续呈现增长趋势，同比增幅明显。9月，我国板材进口总量51.64万吨，环比减2.21%，同比减33.58%。从图1可以看出，我国板材出口量在经过6-7月份两个月的小幅减少后，8月份再次冲高，并创下近几年出口量单月最高记录，9月份继续维持高位。进口则持续呈现减少趋势，但总体交易规模仍然维持在一个较高的水平线上。但从近期进出口询订单情况来看已出现明显降温，由于两个月船期延迟，数据上体现量级的减弱或将在年底出现。 2. 热轧板卷出口情况图2：2022年至2023年9月我国热轧板卷进出口情况（单位：万吨）数据来源：钢联数据从热轧板卷进出口的详细情况来看，今年9月份，热卷的出口量为197.70万吨，相较于8月份小幅减少5.99%，同比大幅增长223.61%。而在进口方面，热卷的进口量为10.29万吨，环比减少38.24%，但同比下降了58.84%。由此可见，当前热卷出口竞争力再次扩大，但由于海外市场进入传统季节性淡季。当前询订单情况有所减弱，在内贸情况不佳的情况下，四季度热卷出口意愿或将加强，因此热卷出口或将较其他品种稍强。 3. 中厚板进出口情况图3： 2022年至2023年9月我国中厚板进出口情况（单位：万吨）数据来源：钢联数据 2023年9月份，我国出口中厚板66.55万吨，环比减少11.97%。在进口方面，9月份共进口12.96万吨，环比减9.43%，较去年9月同比增5.62%，主要因为全球经济增速放缓，需求量有所下降。值得重视的是，近年来我国钢厂已经逐渐转向生产品种钢，这显著增强了我国钢铁产品在国际的竞争力。从2022年5月份开始，中板出口量保持了持续增长态势，这进一步证实了全球市场对于我国钢铁产品需求的稳定性。预计未来我国钢铁产品的出口量将维持在每月80万吨左右，品种钢出口增加将有助于优化我国钢铁产品结构，推动国内外钢铁市场的发展。三、未来我国钢铁板材进出口或将面临哪些问题 1. 地缘政治冲突从目前地缘政治冲突发展的脉络来看，短期结束概率不大，发展进程让人难以预料。倘若持续不断，甚至进一步扩大，那么可以预见这场冲突的影响或将波及到更多的钢铁原产地，给全球钢铁行业带来新一轮冲击。在2022年初突发时期，由于地缘政治冲突所引发的全球钢铁供需失衡已经使得全球钢铁行业陷入了前所未有的困境，这导致了去年上半年我国钢材出口连续几个月破历史新高。然而，如果这场冲突持续不停，甚至扩大化后，或许将给全球钢铁行业再次带来供需错配的问题。从短期来看，这场冲突对全球钢铁产业的影响似乎并不大，但依然不容小觑。 2. 海内外价差图4：2022年至今全球热轧板卷价格情况（单位：美元/吨）数据来源：钢联数据以热卷为例，截至10月30日，热卷海内外价差维持在100美金/吨左右，在市场活跃的情况下，这个价差可以较大程度支撑询订单的持续火热，因此上半年即使价差维持在70-100美金/吨的相对较低水平，出口量也保持同比较大程度增长的情况。近期由于船期排至12月份，海外季节性淡季导致虽然价差较前期有所扩大，但实际询订单情况却不尽人意，但由于前三季度我国钢材出口持续保持强劲，虽然近期有所降温，四季度出口量或将同比仍然有一定量的增加。 3. 海外供需情况近些年来，巨大的产能投资项目正涌入东盟六国地区，主要集中在马来西亚、印度尼西亚、菲律宾和越南。据Mysteel统计，未来3-5年，东南亚地区预计将有15个新增钢铁产能项目投产，涉及总产能 8220万吨，其中马来西亚将贡献最大增量。以此推算，2023年东盟六国粗钢产能预计将达到9000万吨，较2011年增长5600万吨，增幅达164.7%；其中电炉钢产能4800万吨，转炉钢产能为4200万吨，占比分别为53%和47%。具体来看，越南粗钢产能最大，达到2880万吨，在东盟六国中占比32%，其次是马来西亚和印度尼西亚，产能分别为1980和1890万吨，占比22%和21%。预计2026年东盟六国粗钢产能将达到1.4亿吨，其中电炉钢产能为5100万吨，占比进一步下降至36%，而转炉钢产能为8900万吨，占比增至64%。表1： 2022年东盟六国粗钢产量情况（单位：万吨）数据来源：钢联数据在东南亚地区大量扩充产能的情况下，海外需求在经济萎靡的情况下很难再有起色，因此对我国钢材出口或将起到一定程度的抑制作用，价格低洼地区或将重回至越南、印尼、印度等地。目前来看产能新增仍需时日，对2023年影响较小。 4.我国出口主要目的地图5：2022年1-9月及2023年1-9月年热轧板卷出口情况（单位：吨）数据来源：钢联数据从热卷出口TOP5目的地情况来看，分别为越南、土耳其、韩国、泰国、菲律宾，TOP5国家2023年1-9月份出口770.01万吨，占热卷总出口量52.00%。从以上五国2023年1-9月出口增幅来看，土耳其同比增148.21%；越南增69.66%；韩国增38.94%；泰国增64.46%；菲律宾增24.39%，整体TOP5国家同比增幅达到72.37%。由此可见，2023年热卷出口量大增是我国今年出口量火热的主要原因，从趋势上来看，2023年年初土耳其由于地震导致的产量缩减以及灾后重建需求增加等影响仍在持续，因此土耳其对我国热卷需求量或将持续至2024年。图6：2022年1-9月及2023年1-9月年涂镀板卷出口情况（单位：吨）数据来源：钢联数据从涂镀板（不含冷系）出口情况来看，TOP5国家及地区分别为土耳其、韩国、阿联酋、巴西、中国台湾。TOP5国家2023年总出口涂镀板材450.37万吨，同比增23.95%。从以上五个国家及地区增幅来看，土耳其同比增40.25%；韩国增22.88%；阿联酋减6.14%；巴西增51.16%；中国台湾减3.94%。由此可见，土耳其虽然同比也有不小的增幅，但远不及热卷，相反韩国对涂镀进口量增量较为明显。按照往年情况来看，韩国逐渐从采购基板转至采购成品材，因此预计四季度以及2024年我国基材出口格局或将继续维持现有格局。四、四季度我国钢材进出口预测综上所述，2023年接下来几个月我国钢材出口在海外扩产，海内外价差逐步缩小等的情况下或将受到一定程度抑制，近期海外询订单遇冷趋势明显，在海外需求逐渐减少以及12月份海外密集节假日等情况下，我国钢材出口量或将继续逐月降低，预计月均出口总量或将缩减至600万吨左右。五、总结总体来看，短期内海内外基本维持在80-100美元/吨的范围内，内外贸或将保持同步。此外，从目前国内生产成本支撑力度来看，出口价格大幅下降的可能性并不大。考虑到11-12月海外传统需求淡季的影响和东南亚地区扩大产能的情况，我国钢铁价格在国际市场上的竞争力可能会有所减弱，全球供需维持弱平衡状态。据此，预计在接下来的几个月内我国钢材出口情况将逐月减弱，但由于1-9月出口保持强劲增长态势下基数较大，预计2023年我国钢材出口总量将高于去年，预计全年板材出口量将突破5000万吨，钢材总出口量或将再次突破7000万吨。

我的钢铁网2023-10-31

洋河股份三季度营收302.83亿元，国际化稳步推进，品牌价值创新高

关总署数据统计，2023年1-6月白酒出口量796万升，出口额3.93亿美元，出口量占产量比例仅为0.38%。白酒出海虽“道阻且长”，但这也意味着海外市场尚是一片蓝海，存在较大开拓空间。洋河股份党委书记、董事长张联东就曾公开表示，中国白酒走向世界是必然趋势，“国际化”是必由之路，中国白酒既是走向世界的“一张新名片”，更是世界品味中国的“一种新潮流”。作为中国白酒龙头企业，洋河股份在国际化方面，以“梦想连接世界”，将“融入局、走出去、请进来”有机结合起来，足迹遍布世界各地，让“绵柔品质”、“梦想精神”闪耀国际。近年来，洋河身影出现在杭州G20峰会、世界互联网大会、“一带一路”峰会、全球外交官中国文化之夜、撒马尔罕上合峰会、2023天津夏季达沃斯论坛等众多国际舞台的同时，将触角伸向了世界各地，通过丰富多彩的品牌活动，让人们了解洋河，了解中国白酒。具体来看，洋河股份打造了“梦想的朋友”时代晚宴；开启“梦想连接世界”文化欧洲行，出席第八届中法品牌高峰论坛、举办“世界看酒都”法国站摄影展、“洋河梦之蓝·梦想连接世界”主题酒会、在欧洲重磅上市多款新品、与欧洲经销商伙伴见面；举办洋河端午梦约保时捷等系列活动。 2023年中秋国庆黄金周期间，洋河股份还在意大利、奥地利、西班牙、肯尼亚等地举办洋河·梦之蓝之夜全球推介活动，邀请国际友人品味东方佳酿，感受中华酒文化的独特魅力。随着国际化布局的深入，洋河股份海外旗舰店、免税店相继落地，产品已远销全球52个国家和地区。目前，产品已逐渐覆盖欧洲主要经济体，并在荷兰设置欧洲仓，韩、日市场销量已大幅增长。洋河股份的国际化不仅是产品的出海，更是文化的交流与传承。2023年全国两会期间，张联东就曾提出，中国白酒国际化，本质上是“文化引领、价值先行、品牌为上”。就在今年7月，张联东还走进联合国教科文组织总部，为白酒“申遗”再发声。白酒是中华优秀传统文化的重要构成部分，承载了历史内涵和文化价值。中华的饮食文化离不开酒，文化的交流与融合更是离不开酒。洋河股份始终坚持“为人民美好生活而酿造”的文化使命，紧抓历史机遇，加快国际化步伐。相信在洋河股份等企业的带领下，中国白酒行业将打开新格局，开启稳健发展新篇章。

金融界2023-10-31

决策分析：美元兑日元重回150大关下方黄金跌破2000美元中东局势暂缓提振美国股市

，这对日本股市来说是不利的。日本市场的出口量特别大，因此日元非常敏感。” 周一美国股市上涨，因为以色列对加沙的地面入侵似乎没有投资者担心的那么广泛。在这种背景下，美国股市上涨，亚马逊领涨，但特斯拉的股价下跌了近5%。与此同时，自中东战争爆发以来油价上涨的涨幅被抹去，因为以色列面临越来越大的压力，要求减少轰炸，以帮助人质谈判，使冲突在第四周进入有限范围。前美林证券交易员、The Sevens Report创始人Tom Essaye表示：“目前行动规模没有人们担心的那么大，这在一定程度上减轻了地缘政治焦虑。本周将非常繁忙，我们将迎来美联储的决策以及重要的经济和通货膨胀数据，同时财报季也进入加速阶段。” 在美国财政部因收入强于预期而下调本季度联邦借款预期后，美国国债下跌，短暂收复了美国时段的部分跌幅。纽约时段尾盘，黄金价格跌破2000美元大关，跌幅为0.42%，因市场参与者因担心中东冲突可能在该地区蔓延而削减了上周五的部分涨幅。黄金价格在触及2006.77美元的日高后，目前交易价格为1997.60美元。美联储将于周三做出最新利率政策决定，市场普遍预期美联储将保持基准利率不变。由于不断上升的利率是导致股市下跌的主要原因，投资者希望美联储发出信号，表明可能不再继续加息。交易者预期美联储至少在2023年结束前将停止加息。 10年期美国国债收益率上周跃升至5%以上，但周一交投于4.89%左右。周五将公布10月份美国非农就业报告，投资者希望劳动力市场有所放缓，这将使美联储能够放心地在今年剩余时间里按兵不动。包括美联储官员在内的几位专家指出，美国国债收益率的快速上升是在11月政策会议上保持利率稳定的另一个原因。基准10年期国债收益率增加了家庭和企业的借贷成本，成为整个经济的另一股限制力量，实际上相当于加息。下一个交易日焦点、风向标： 00:00德国第三季度未季调GDP初值(年率) 德国第三季度季调后GDP初值(季率) 00:45法国10月消费者物价指数(月率)初值 03:00欧元区第三季度GDP初值(年率) 欧元区10月消费者物价指数初值(月率) 欧元区10月消费者物价指数初值(年率) 欧元区第三季度GDP初值(季率) 05:30加拿大8月GDP(月率) 07:00美国10月谘商会消费者信心指数 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至1027) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元上涨，收报1.0615，涨幅0.53%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0642，进一步阻力位于1.0672，关键阻力位于1.0720；汇价下行的初步支撑位于1.0563，进一步支撑位于1.0516，更关键支撑位于1.0485。英镑：英镑/美元上涨，收报1.2168，涨幅0.43%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2199，进一步阻力位于1.2229，关键阻力位于1.2284；汇价下行的初步支撑位于1.2114，进一步支撑位于1.206，更关键支撑位于1.2029。日元：美元/日元下跌，收报149.055，跌幅0.36%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于149.673，进一步阻力位150.29，关键阻力位于150.725；汇价下行的初步支撑位于148.621，进一步支撑位于148.186，更关键支撑位于147.569。

埃尔文2023-10-31

韩国第三季度乘用车出口额增长16%

对环保车型的强劲需求。第三季度乘用车出口量达到61万辆，同比增长2.9%。数据显示，环保型汽车的出口额增长了35.6%，达到55亿美元。从出口目的地来看，对美国的乘用车出口额增长了24.5%，对加拿大和澳大利亚的出口额分别增长了21%和14.4%。第三季度韩国汽车出口的平均价格为23979美元，同比增长12.7%。

金融界2023-10-30

浩洋股份上涨5.24%，报90.38元/股

服务和工程施工。公司在专业灯光产销量、出口量和利润等方面连续多年业内排名全国前列，拥有境内外知识产权800多件，其中发明专利获得中国专利优秀奖，被国家知识产权局评定为“国家知识产权示范企业”。截至9月30日，浩洋股份股东户数3605，人均流通股1.49万股。 2023年1月-9月，浩洋股份实现营业收入10.11亿元，同比增长8.77%；归属净利润3.11亿元，同比增长2.81%。

金融界2023-10-30

芯片半导体大涨3%！反转终于来了？

中长期，汽车电动化渗透率及国内新能源车出口量的提升，叠加能源基础设施的需求增长将驱动中高压功率器件的市场需求上行。文中提及个股不作为推介。购买基金前请认真阅读基金产品法律文件，选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。

金融界2023-10-30

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