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焦煤/焦炭季度报告：供需双降，四季度煤焦难言宽松

的操作经验更少。　　　　3.2焦炭出口量增加　　三季度焦炭出口环比增加，主要为海外日本等高炉开工率季节新提产增加焦炭需求影响。同时海外焦煤价格上升后，国内焦炭出口经济性较好。四季度来看，海外生铁产量降幅较大，加之近期国内焦煤价格反弹，预计四季度焦炭出口或回归低位。　　　　随着新增产能的逐渐投放，焦炭的供给弹性再度加大。对应目前的铁水产量，焦化产能处于过剩情况，并且焦化开工率仍有上升空间，焦炭的供给弹性较高。因此焦化利润很难升至高位。三季度焦煤价格坚挺但焦炭提降五轮，焦化厂亏损较大，整个三季度维持负利润运行。进入四季度，需求或季节性回调，焦炭难有提涨空间，因此焦化或仍为低利润或负利润运行。　　但同时较低生产利润也会使得焦化厂限产增加，焦化开工率下滑。若长时间维持低利润，市场或加快部分地区4.3米焦炉的继续淘汰，关注剩余焦炉淘汰节奏。　　　　3.3焦炭供需总结及平衡表　　产能方面，四季度仍有部分新增焦化产能投放，但由于目前焦化利润低位，部分投产计划或继续推后。据目前铁水产量来看，焦化产能处于过剩情况。供应方面，焦化厂的开工率受需求和利润影响，目前焦炭供给弹性较大，利润或持续低位，因此焦化开工率多随铁水波动。总体来说焦炭自身供需矛盾不大，价格变化的主要驱动在于需求端，关注铁水产量变化。价格方面，综上所述焦化厂利润或维持在负利润至200之间，因此焦炭价格波动范围有限，根据焦煤价格加焦化利润预计四季度焦炭价格在2250-2900元/吨左右。　　　　4 　　风险提示　　双焦价格趋势上行风险在于突发事件影响煤矿开工率下滑，全球疫情严重进口减少，以及政策支持需求超预期上行。

金融界2022-09-29

新能源车ETF（159806）涨超1.6%，融捷股份涨超6.7%

也具备绝对优势；从需求端看，新能源汽车出口量同比激增，且出口欧洲国家占较大比重，对中欧班列的需求量可观，存在较大的发展空间。

有连云2022-09-29

欧洲能源危机下对我国铝价的影响

.5％。今年前八个月我国未锻轧铝及铝材出口量位于近几年的高位水平。　　3.2.欧洲减产停产如此严重，为何国内铝价上行乏力？　　（1）从需求端来看。能源危机不仅影响了供应，同时也使得需求持续疲弱。目前全球宏观环境情绪偏悲观，需求的表现不佳目前已经是海内外市场的共性，因此海外铝厂减产在现阶段给国内铝企带来的更多的是来自市场预期的提振。下游整体需求不佳，铝价上涨受到限制。　　（2）近期铝锭社会库存去库势头放缓。2022年9月19日，SMM统计国内电解铝社会库存68.5万吨，较8月底库存月度增加0.8万吨，较7月底增加1.4万吨。　　（3）目前宏观通胀压力大。为了抗通胀，联储可能会继续加息并在高位维持一段时间。美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导金属行情。　　电解铝基本面很难看到利好的消息，虽然库存低但是消费并不好，没有达到旺季水平，价格上涨比较困难。虽然川渝减产、云南水电不足让市场对供应端有担忧，但是国内新投产和复产产能量比较大，从总量来看国内产能还是处于往年高位。欧洲减产和电价高企会对铝价有波段性的利好，但是无法形成长期趋势。　　图 5SMM我国电解铝产量（单位：万吨）　　　　资料来源：SMM，东海期货研究所整理　　图 6SMM中国电解铝社会库存（单位：万吨）　　　　资料来源：SMM，东海期货研究所整理　　图 7我国出口未锻轧铝及铝材量（单位：万吨）　　　　资料来源：Wind，东海期货研究所整理　　图 8我国地产数据　　　　资料来源：Wind，东海期货研究所整理

金融界2022-09-29

EIA报告公布：原油及汽油库存减少，战略石油储备达近40年最低值

日产量低于目标358万桶。俄罗斯明年的出口量预计将下降240万桶/天，美国生产商在产量增长方面仍保持谨慎态度。市场对石油的需求依然强劲，而供应却没有增长，油价可能很快就会得到更多支撑。美国在出售1.8亿桶石油后需要补充战略石油储备，这表明近期至中期油价前景看涨。但经济衰退可能抵消大部分看涨潜力，分析师预计未来12个月美国经济衰退的几率在45%至55%之间。

Sue2022-09-29

欧洲爆买取暖设备！电热毯VS热泵，谁更胜一筹？

力电器、海尔智家均表示，空气源热泵产品出口量有明显提升。海尔提供的数据显示，公司2022上半年空气源热泵出口欧洲的订单增幅达到200%以上，其中规模最大的市场是法国，增幅36%，其次是意大利与德国，增幅分别为64%和26%。　　不过需要注意的是，这一轮爆发对于主打“取暖”产品的公司而言，或许并不能带来长久的收益。　　彩虹集团9月26日在互动平台回答投资者提问时表示，公司产品以国内销售为主，出口业务处于前期的起步探索阶段，目前取得了一些电热毯订单，量小金额低，未对公司营业收入产生实质性的影响。　　同时，电热毯行业因其规模有限，发展较为缓慢，此前一度被称为“夕阳产业”，相关公司业绩表现也并不理想。彩虹集团2022中报显示，公司主营收入5.33亿元，同比下降10.5%；归母净利润6154.07万元，同比下降26.05%。　　相比之下，市场则更看好热泵概念股的发展。　　海尔方面认为，未来3年是中国热泵企业的关键发展期，更多使用国产核心零部件是一大趋势，同时预计公司明年海外市场产能将扩大10倍。　　机构看好热泵供应链机会　　空气源热泵，并非是空调，除了能够制冷供暖外，还可兼具热水和烘干等功能。此外，在系统除霜、使用环境、零部件、运行方式等方面也与空调存在较大差异。　　作为一种可再生能源利用装置，热泵是电制热的最有效方式，其显著的节能、减碳特征成为替代化石能源中低温热能生产的最优技术方案。《热泵助力“碳中和”白皮书》显示，对于建筑行业，相比燃煤锅炉，热泵可降低60-80%碳排放。简单来说，在给房子供暖时，采用热泵只需要消耗天然气20%的能量。　　与散煤、燃气等传统采暖方式相比，热泵在能效比与环保等维度优势明显，在政策补贴支持下，叠加传统能源价格飙涨，热泵经济性大幅提升，逐渐成为消费者广泛关注的冬季采暖方案。中国作为全球最大的热泵生产国，具备突出的产业链优势，相关企业有望享受行业高成长红利。　　首先，热泵经济性：高度依赖政策补贴与替代方案能源价格。　　采暖热泵较高的购置价格以及消费者对短期利益相对看重构成热泵渗透率提升的短期障碍。复盘中国与德国热泵行业的发展历程，能够发现为购置热泵的用户提供补贴能够显著提升热泵销售增速；复盘两次石油危机期间部分国家的热泵销量走势，可以发现替代方案能源价格上涨亦可对热泵渗透率提升产生正面催化。因此，热泵的经济性对政策补贴与替代方案能源价格较为敏感。　　其次，市场空间：国内稳定增长，欧洲弹性更佳。　　中国是全球最大的热泵出口国，占据全球60%左右产能，内销市场有望受益于“双碳”目标稳定增长，出口则受益海外需求景气逐渐成为新动能，据测算，预计2025 年国内热泵市场规模有望达到396 亿元，2021-2025 年CAGR 为18.1%；欧洲市场在能源危机背景下，多国积极出台热泵补贴政策，据测算，预计2025 年欧洲热泵市场规模有望达到350 亿欧元，2021-2025 年CAGR 高达23.1%。　　投资建议来看，招商证券研报指出：整机制造企业方面，推荐美的集团、格力电器，建议关注日出东方、芬尼科技(拟上市)、万和电气、迪森股份与申菱环境；供应链配套企业方面，推荐三花智控，建议关注海立股份、大元泵业(机械)与盾安环境。　　此外，光伏热泵也是近期市场关注的焦点。　　安信证券认为，欧洲在碳中和目标下，各国光伏和热泵的支持政策频出，未来有望成为光伏热泵普及速度最快的地区。以目前欧洲和美国的家庭数进行测算，未来光伏热泵的市场空间或达1400亿美元。光伏户用比例的提升将进一步打开光伏热泵的市场空间。在2018-2020年全球新增的光伏装机总量中，中国/欧洲/美国分别占比36.0%/12.8%/12.6%，中国或为未来光伏热泵最大的市场。

证券之星2022-09-27

跌麻了！油价完全回吐年内涨幅，强势美元压垮市场

）的数据，8月份俄罗斯对欧盟和英国原油出口量从1月份的260万桶/日降至170万桶/日，尽管欧盟仍然是俄罗斯原油的最大市场。IEA还预测，美国可能很快超过俄罗斯，成为欧盟和英国的主要原油供应国。　　由于担心经济衰退将减少需求，国际原油期货价格最近几周下跌，但预计在12月份欧盟对俄罗斯石油海路进口禁令生效后，供应紧张将帮助油价重返100美元。　　哥伦比亚国家能源公司Ecopetrol的首席执行官Felipe Bayon在在上述会议中表示，它一直在向欧洲出售更多石油，以取代俄罗斯供应，同时它看到亚洲市场份额竞争日益激烈。　　Bayonе透露，今年Ecopetrol约40-50％的原油产量出口到亚洲，而去年这一比例为60％。在亚洲市场，与俄罗斯、墨西哥、加拿大重油和委内瑞拉原油的竞争日益激烈。。　　【3】经合组织：能源和通胀危机将使主要经济体经济衰退；　　经合组织周一表示，全球经济增长放缓程度超过了俄乌冲突后的预期，能源和通胀危机有可能像滚雪球一样，最终演变成主要经济体的经济衰退。经合组织表示，明年全球经济产出将比经合组织在俄乌冲突之前的预测低2.8万亿美元——全球收入损失相当于法国经济的规模。经合组织将2023年欧元区经济增速预期从今年的3.1％放缓至0.3％，这意味着欧元区经济今年至少有部分时间将陷入衰退，即连续两个季度出现萎缩。经合组织对依赖俄罗斯天然气的德国经济尤为悲观，预计德国经济明年将萎缩0.7％，此前预期为增长1.7％。尽管主要经济体的前景迅速恶化，但经合组织表示，需要进一步加息以抗击通胀，并预计多数主要央行的政策利率明年将超过4％。经合组织将2023年20国集团通胀预期上调至6.6％，此前为6.3％，各国央行需要继续加息。经合组织将2023年欧元区经济增长预期下调至0.3％，此前为1.6％，美国经济增长预期下调至0.5％，此前预期为1.2％，全球经济增长预期下调至2.2％，此前为2.8％。　　　　　　　　　　　　　　以上图表数据来源文华财经 IFIND海通期货投资咨询部

金融界2022-09-27

锡：供需偏宽松，基本面羸弱主导锡熊

％。上半年镀锡板出口大增，1-7月累计出口量98.2万吨，同比+48.47％，其中，7月出口量为14.8万吨，同比+52.51％，环比-1.07％。上半年镀锡板进口量降幅较大，1-7月累计进口总量4583.11吨，同比-66.4％，7月进口量为554.87吨，同比-64.18％，环比+22.85％。　　终端制罐产量环比基本实现增长，外需表现强势，制罐业有望带动镀锡板消费，预计四季度马口铁或将带动镀锡板消费维持稳定。2022年1-6月全国规模以上罐头食品制造企业、饮料制造企业产量达分别达到332.5万吨、9066.2万吨，同比-8.7％、-1.5％；6月当月罐头、饮料产量分别为58.6万吨、1828.0万吨，同比-9.8％、-2.8％，环比+13.99％、+18.42％。2022年1-8月农产品罐头累计出口量为151.68万吨，同比17.9％，环比13.3％；其中，8月出口量达17.80万吨，同比7.97％，环比-3.81％。内需方面，三季度末、四季度将迎来农产品秋收季节，食品制罐需求就有小幅释放；外需方面，受俄乌冲突等影响，海外罐头产能释放受险，我国制罐业出口订单量将延续向好。　　　　2.3地产市场至暗时刻已过，锡化工消费降幅放缓　　政策托底叠加“金九银十”托底房地产行业，玻璃、PVC需求或有小幅回暖，4季度锡化工降幅改善。锡化工应用于建筑地产行业的主要方式是用于生产浮法玻璃，浮法玻璃是民用建筑中最好的玻璃，成本比普通平板玻璃略高4元每平米，主要用于地产竣工端，因而建材行业发展在很大程度上决定了浮法玻璃需求市场的趋势。今年1-7月平板玻璃累计产量6.01亿重量箱，同比增长0.4个百分点，7月产量达8691万吨，同比下降0.9％，环比下降0.4个百分点。截至8月末，我国浮法玻璃企业开工率为85.33％，环比下滑0.67％；产能利用率为84.56％，环比下滑0.73％；截至8月下旬，重点省份生产企业库存总量6004万重量箱，较6月底减少1188万重量箱，整体小降。此外，PVC制品同为锡在房地产、装修行业中的重要化工产品，1-6月PVC装置产量为1122.76万吨，同比-2.41％，企业整体开工率为80％，平均产能利用率78.92％，同比-3.90％；其中，6、7月产量分别182.38万吨、191万吨，环比分别-6.03％、+5.19％，同比分别-6.02％、0.42％，需求表现疲软。　　楼市政策与“金九银十”消费旺季给地产行业形成发展支撑，锡化工降幅或将逐渐放缓。2022年上半年，由于房地产资金缺口及地产市场消费疲软，浮法玻璃、PVC需求受抑，价格持续走低。整体看，中央政治局会议释放“保交楼、稳民生”等地产红利政策，四季度地产行业相关消费相较前三季度或有所释放，预计锡化工消费降幅环比改善，但整体较往年仍有疲软态势。　　　　2.4铅蓄电池需求旺盛，有望贡献消费增幅　　龙头企业铅酸电池业务恢复，汽车与电动两轮车市场需求仍有空间，预期四季度铅酸电池销量将稳定增长。铅酸蓄电池终端下游主要应用于启动电池（45％）和动力电池（28％）。启动电池主要应用于机动车（汽车、拖拉机、摩托车等）的启动与照明，动力电池则主要应用于电动自行车中。根据铅酸蓄电池供应商Exide专利含锡量2％的板栅合金、传统板栅合金含锡量为0.7％-1.5％，结合铅合金板栅在铅酸蓄电池中占比24％-30％，预计铅酸电池含锡量约为0.168％-2％。2022年6月，骆驼股份低压铅酸电池电池主机配套销量环比增长超过80％；天能股份实现2022年上半年铅蓄电池业务收入148.56亿元，同比+8.35％。　　自6月汽车产业供应链逐渐恢复以来，企业加快生产节奏弥补损失，同时受购置税减半、地方政府促汽车消费鼓励政策叠加下，汽车产销恢复表现。据中国汽车工业协会预测，2022年中国汽车总销量将达2750万辆，同比增长5.4％。在两轮车动力市场，铅蓄电池则凭借高性价比及安全性，仍然维持主导地位。2022年上半年，两轮电动车龙头企业雅迪控股销量达360万台，同比增长4.1％；爱玛科技上半年受两轮电动车市场需求旺盛、销售规模扩大等因素影响，营业收入较同期增长29.08％；新日股份上半年内产品销量增长，营业收入同比增长17.14％。据预测，2022年中国两轮电动自行车销量有望达4415万辆，同比增长7.68％。　　　　2.5光伏焊带市场实现增长，小基数难撼动锡消费结构　　2022年上半年新增光伏装机用锡量约2887吨，预计下半年新增光伏装机耗锡约4125.5吨。光伏焊带（镀锡铜带）是光伏组件焊接中的影响组件电流收集效率的重要原材料。据欧光协预测，每1GW光伏组件用锡量约为93.5吨。中国电力企业联合会数据显示，2022年上半年光伏装机容量336.77GW（同比+25.8％），用锡量约为31488吨；新增光伏装机量累计30.88GW，新增用锡量约为2887吨，同比增长17.87GW，同比新增用锡量约1670吨。据国际锡协估算，2022年全球光伏行业用锡量有望达到16000-19000万吨。光协预计，2022年我国光伏新增装机量有望达到75GW，合计耗锡量7012.5吨左右。2025年前，光伏行业用锡量将以25％-40％的年均增长率持续增加，贡献锡消费1％左右增速。　　长期来看，根据《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》目标，2030年我国太阳能等清洁能源发电总装机容量将达到1200GW以上，伴随着欧洲光伏市场持续火爆，虽然出口量及光伏焊带可带来消费增长，但由于光伏焊带及能源产业消费占比不足锡消费结构的7％，因而对整体增量影响有限。　　三、供给端分析　　锡矿、精炼锡产量与进口供给充足，库存将维持基本稳定。我国锡矿储量丰富，主要从亚洲地区进口锡矿砂及其精矿、精锡进行产量补充。上半年受消费市场运行低迷影响，出现累库；受锡价下行及市场影响，6月中旬国内主流精锡冶炼厂前置检修停产计划，库存下降至年均较低水平。随着7月下旬冶炼厂复工复产、主要进口国口岸开放，预计四季度库存量将波动稳定在2000吨水平。　　3.1 减停产结束，精炼锡矿产量回弹　　矿石端储量充足，冶炼端受停产复工产量反弹回升。全球锡矿资源储量分布集中，其中中国（110万吨）占比达22％。2022年1-7月我国锡矿累计产量达16560.02吨，同比增长5.92％。其中，7月锡矿产量为2675.43吨，同比增长13.63％，较上月增加388.42吨，环比增加16.98％。　　2022年1-8月精炼锡累计产量10.2万吨，同比下降7.69％，主要原因是自6月起受锡价快速下跌影响，国内主流冶炼厂提前了检修停产计划，导致合计影响16100吨精锡产量缩减，损失占国内锡冶炼厂总产量的75％左右。随着7月下旬冶炼厂陆续复工，据安泰科统计国内21家主流冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97％）7月精锡总产量为6242 吨，环比下滑50.2％（6月产量修正为12526吨），同比下滑6.9％，由于部分地区受限电政策影响，产量回升有限，8月精炼锡产量1.43万吨，同比增长6.72％，环比增加0.93万吨，增长186％，预计9月精锡产量将与8月产量持平或有小幅增长。　　3.2 缅甸口岸转开放，预计进量实现增长　　精锡进口量受主要国家口岸开放影响有所增长，预计进口业务将保持缓慢增长态势。我国虽然是锡储量和产量第一大国，但冶炼产能远大于矿产能，锡精矿无法完全自给，因此依赖进口锡矿补充。从进口地区看，我国锡矿砂及其精矿主要从亚洲进口，进口量占比达到82.45％。2022年1-7月锡矿砂及其精矿、精炼锡累计进口量分别为15.13万吨、1.63万吨，同比增长22.21％、381.66％，7月锡矿砂及其精矿、精炼锡进口量分别达2.31万吨、0.15万吨，同比增长39.72％、779.29％，环比分别为+63.29％、-47.42％。其中缅甸地区为国内锡精矿的主要进口国，自7月缅甸通关口岸开放以来，贡献进口量达1.75万吨，环比增加8578吨，增长96.44％。精炼锡进口量在上半年同比增长近4成，尤其是7月份受国内需求刺激环比大增；随着内外盘价差倒转影响，预计四季度精锡进口业务将维持稳定。　　四、库存与升贴水　　7月至今上期所库存锡库存去化至年平均偏低水平，预计受弱需市场影响，库存或波动稳定于2000吨。截止9月22日，上期所库存1595吨，较年初增加458吨，增幅40.28％；较今年以来最高点（6月29日达峰值）减少2591吨，减幅达61.89％；较今年以来最低点（9月9日）增长374吨，增幅30.63％。LME最新库存为4965吨，延续了自2021年末以来的上行趋势，预计海外需求受美元加息影响，需求难言乐观，库存或持续积压。　　　　五、总结：偏弱运行，沽空为主　　相比于锡的需求前景，锡矿供给稳定，国内冶炼厂停产后减库逐步推进，但消费市场弱需求明显走势偏弱。宏观面上，全球流动性持续缩紧预期，经济下行压力愈发增大。基本面上，需求端电子市场情绪改善不足，地产行业维持疲软态势，预计四季度锡价趋势仍以弱势震荡为主旋律，建议逢高沽空为主。

金融界2022-09-27

LNG市场9月刊：旺季预期开始落实，欧洲供给压力接近极值

数据上来看没有被其他渠道弥补，与美国总出口量缩减保持一致。在这一背景下，我们之前也谈到今年年末仅有少量LNG项目投产，因此欧洲能否维持通过对亚太保持较高溢价来保障的高LNG供应水平，未来仍会得到考验。　　JKM价格在8月下旬欧洲市场冲高回落过程中，同步大幅下跌，目前欧洲-亚太价差仍然维持在高位水平。8月预期亚太LNG进口量较同期下降11.8％，仍然为年内低位水平。但其中中国LNG进口下降29.02％，表观消费量也下降达3.58％，日韩则相对有所回升接近历史同期水平。中国的工业需求偏弱和日韩发电量的相对平稳，使得目前亚太对LNG货源的争抢并未出现，总进口量接近各国长协量水平。后续在12月欧洲需求达到峰值时，亚太地区LNG需求量的回升会成为俄气减无可减之后，欧洲供给端最大的威胁因素。　　欧洲目前的高库存无法完全化解冬季紧缺风险，市场只能不断加码风险溢价。我们看到目前供需推演下，北溪维持0供应量或者之前的20％供应能力的低供应量水平，只会在去库季末期对欧洲库存有一定影响，其绝对规模目前占比已经较小，已被市场较为充分的交易。　　欧洲外围市场在亚太需求弱势和北美出口受阻后对欧洲市场的跟随持续中断，地域价差整体震荡走阔。北美市场在持续增产后库存水平得到一定修复，价格开始回落；亚太地区则因为中国需求弱势而目前仍无起色，即使在欧洲市场近期回落后仍维持较为可观的对欧折价。因此短期来看欧洲市场供给端压力已随着俄气接近极端低位和外围市场的相对疲软而达到极限，不确定性因素回到了需求端的变化来。其市场的暴涨行情或受到遏制，但总体仍呈居高难下，关注气温下降后欧洲去库速度和亚太LNG需求的恢复情况。　　　　　　　　月度价量概览　　北美市场，EIA数据显示5月美国页岩气产量为78.14百万立方英尺/日，同比上升5.84％；上周美国天然气库存为2.874万亿立方英尺，同比下降6.75％；彭博显示8月美国LNG出口量为616.89万吨，同比下降2.79％。　　欧洲市场，JODI数据显示俄罗斯天然气7月产量为467.17亿方，同比下降20.35％；挪威天然气8月产量为107.8亿方，同比上升12.99％；9月23日欧洲天然气库容率为87.11％，同比上升14.55％；彭博显示8月西北欧LNG到岸量60.83亿方，同比上升307.84％。　　亚洲市场，彭博显示卡塔尔8月LNG出口量为682.60万吨，同比上升5.30％；澳大利亚8月LNG出口量为670.48万吨，同比下降4.03％；中国8月天然气产量为169亿方，同比上升6.99％；中国8月LNG进口量为472万吨，同比下降29.02％；日本7月LNG进口量为616.4万吨，同比下降4.13％。　　（1）行情概览　　　　　　（2）供应概览　　　　　　　　　　（3）需求概览　　　　　　　　（4）库存概览　　　　（5）短期气温预测（9月25日）　　北美8-14日气温预测　　　　东亚8-12日气温预测　　　　欧洲8-12日气温预测　　

金融界2022-09-27

“一箱难求”到“一货难求”发生了什么？中国产品需求骤降集装箱运价从逾1.5万美元暴跌至不足3800

据上升的更大因素可能是价格上涨，而不是出口量增加。据麦格理集团(Macquarie Group Ltd.)估计，7月份总体出口增长的一半左右是由于价格效应。高峰提前到来需求的疲软在一定程度上反映出，美国企业进口商品的旺季比通常情况下要早。从历史上看，随着美国和欧洲企业在假日季前囤货，中国出口在下半年会强劲增长，但今年5月至7月的发货量大幅飙升，随后在8月略有回落。（图源：John McCown/Blue Alpha Capital、彭博社）上海港本月早些时候说，该港口8月份的货物吞吐量较上年同期减少8.4%，集装箱数量下降3.4%。这与抵达美国的集装箱数量的下降相吻合——上个月抵达美国最繁忙港口洛杉矶的集装箱数量出现了自新冠肺炎大流行初期以来的最大降幅。就在6个月前，集装箱运输公司还没有多余的运力，现在它们正争相减少过剩的运力，以满足需求。德鲁里公司上周五的一份报告显示，在接下来的一个月里，主要贸易航线上的744次航行中，有117次被取消，其中约68%被取消的航行计划是跨太平洋东行。前景趋弱的不仅仅是中国大陆，台湾8月份出口增速降至两年多来的最低水平，而韩国8月份前20天出口下降8.7%。彭博资讯(Bloomberg Intelligence)物流分析师Lee Klaskow表示，2023年航运业仍有可能迎来第三好的年头，但鉴于在这一繁荣时期订购的所有新船将于明年开始下水，这种好日子可能不会持续下去。他表示：“2023年将有大量新产能投入使用，这将抑制现货和合同费率。”“当我们进入2024年，随着更多的供应进入水中，供应链正常化，邮轮的情况可能会变得更糟。”

夏洛特2022-09-27

俄罗斯小麦堆积如山难出口国际市场无多余产能或引起新涨价

的三分之一。　　冲突前，乌克兰的小麦出口量通常在每月500-600万吨水平，而8月乌克兰铁路输出的谷物仅超过100万吨，而通过黑海港口的出口数量也远低于历史水平。　　两大小麦主产区的出口慢得令人痛苦，荷兰合作银行在8月的一份报告中称，如果出口继续迟滞，谷物价格可能会上涨。　　法国农业咨询公司Agritel分析师Nahan Cordier此前表示，黑海之外的五个主要出口国，即除乌克兰和俄罗斯之外，其小麦产量与去年相比几乎没有提升，这就意味着它们根本无法填上乌克兰或俄罗斯的空白。　　Agritel警告，俄罗斯小麦出口对全球市场来说至关重要。IKAR则预计9月俄罗斯的出货量将升至400万吨，但仍落后于去年底470万吨。　　但问题是，俄乌冲突进一步升级或许会加深出口阴影，俄罗斯历史级别的丰收可能无法造福全球。

龙小象兔2022-09-23

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