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华尔街投行：投资中国本土芯片公司有巨大机会！
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前景黯淡。美国及其盟国加强对高级芯片出口限制的努力，其中包括像英伟达制造的用于人工智能计算的芯片，以及用于生产这些芯片的设备，比如荷兰ASML Holding NV公司制造的机器。对包括华为技术有限公司和中芯国际集成电路制造有限公司在内的企业实施了各种措施。作为对此的回应，中国已经投入了超过1000亿美元的资金，努力创建能够填补这一空白的国内供应商。伯恩斯坦的首选之一是南京中微半导体科技股份有限公司，该公司被认为是与美国应用材料公司最相似的公司。作为中国最多元化的半导体制造设备生产商，据伯恩斯坦的分析师所说，该公司有望迅速获得本地市场份额。报道还提到了另一家受欢迎的公司海光信息科技有限公司。这家总部位于北京的公司曾经拥有使用AMD技术制造服务器芯片的许可，直到2019年6月被美国政府中止。尽管如此，海光信息科技有限公司在开发自己的产品方面做得不错，并将受益于将中国数据中心转换为本地芯片的推动。根据彭博社编制的分析师估计的平均数据，预计南京中微半导体科技股份有限公司的销售额将在2024年增长约三分之一。与之相比，应用材料公司的收入预计将增长1%，而其年收入约为南京中微的10倍。过去12个月中，海光信息科技有限公司在中国上市的股票上涨了36%，与纳斯达克100指数的涨幅40%相当，但表现不及其美国同行公司超微半导体公司的110%的涨幅。而南京中微的股价在此期间下跌了2%。巴克莱的分析师表示，中国计划到2025年实现芯片消费的70%自给自足的雄心勃勃的计划遇到了困难。他们写道，中国减少对进口的依赖的推动仍然“是一个漫长旅程的开端”。但是，随着政府投入数十亿美元用于本地生产，中国生产商的作用正在增加，产量预计将在5到7年内翻倍。
阿泰尔2024-02-16
中国半导体重磅！英国金融时报：尽管受到美国限制中芯国际将生产新一代芯片
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国家安全为由，收紧对先进芯片制造设备的出口限制。美国还一直在与荷兰和日本合作，阻止中国获得最新的芯片工具，比如荷兰制造商阿斯麦(ASML)生产的机器。据两位了解相关计划的人士透露，中芯国际的目标是利用其现有的美国和荷兰制造的设备库存，生产更微小、更先进的新一代5纳米芯片。该生产线将生产由华为旗下海思(HiSilicon)设计的麒麟芯片，用于华为高端智能手机的新版本。英国《金融时报》表示，5纳米芯片仍比目前世界上最先进的3纳米芯片有一个代差，但此举表明，尽管美国实施出口管制，但中国半导体产业仍在逐步取得进展。其中一位消息人士向《金融时报》表示：“有了新的5纳米芯片，华为将顺利升级其新的旗舰手机和数据中心芯片。” 去年8月，华为推出其先进的搭载7纳米芯片的Mate 60 Pro高端手机，令业界和分析师感到意外。根据独立分析公司Canalys的研究，华为Mate 60系列手机受到中国消费者的热捧，去年第四季度出货量暴增将近50%。上述两名知情人士表示，如果新生产线量产的5纳米芯片顺利用于智能手机，华为算力最强的人工智能处理器昇腾920芯片也将在中芯国际这条5纳米生产线上量产。此举有可能缩小中国国产人工智能芯片与英伟达(Nvidia)最受欢迎的图形处理芯片之间的技术差距。与此同时，据两位知情人士透露，中芯国际已经提高了7纳米芯片产能，以生产更多的麒麟芯片和人工智能图形处理器。分析师和行业专家认为，华为的7纳米昇腾910b芯片是最有希望取代英伟达市场领先的人工智能处理器的产品之一。然而，制造更先进芯片的举措产生了额外的成本。三名接近中国芯片企业的人士表示，中芯国际的5纳米和7纳米芯片生产成本，不得不比台积电(TSMC)在相同制程芯片上的成本高出40%至50%。然而，中芯国际生产的芯片的良品率也比台积电生产的同等级芯片要低三分之一。中国半导体工业方面的专家Douglas Fuller说：“这是否意味着华为和中芯国际在向中国政府展示这一切都是可以做到的呢？如果钱不是问题，那么这的确可能会发生。”
风枫2024-02-07
Jefferies坚定看涨五只股，回报最高为三位数
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%。Jefferies认为，对美国对华出口限制的担忧被夸大了。这家投行认为，ASML目前33倍的动态市盈率过低，因为它预计未来两年的收益增长率为49%。 DexCom（DXCM） Jefferies预计，医疗器械制造商DexCom的股价将在未来12个月上涨33%。该行分析师表示，DexCom在糖尿病治疗领域的总体市场潜力不断扩大，这是他们看涨该股的部分原因，对抗肥胖药物增长带来影响的担忧不予理会。该银行在给客户的一份报告中表示:“糖尿病市场仍然很大，但尚未被充分开发。分母是如此之大(而且还在增长)，以至于(抗肥胖药物)治疗对疾病进展的一些改善，也不太可能削弱(连续血糖监测设备)未来的机会，它甚至可能成为有利因素。”
金融界2024-02-02
香港中福期货：美国天然气出口
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与世界价格挂钩，除了价格管制或特别的新出口限制，这两种情况似乎都不太可能发生。）香港中福期货认为，只有发生重大危机，美国的出口政策才会真正逆转（而不是像拜登政府正在考虑的那样仅仅停止出口扩张）。在此之前，生产商必须在当前正在增加利润的美国出口体系落幕之前将其收益最大化。
金融界2024-01-31
中国半导体重磅消息！彭博：荷兰光刻机巨头在中国销量飙升美荷秘密协议失效
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准更多的出口，让中国得以在美国斡旋的新出口限制于本月生效之前囤半导体设备。据不愿透露姓名的知情人士透露，该协议最初是作为这些限制生效前的权宜之计，旨在优先向中国以外的市场出口该公司的浸没式深紫外光刻机(Deep Ultraviolet lithography, DUV)。但知情人士表示，全球经济低迷促使阿斯麦成功游说海牙，获得向中国出口关键半导体制造设备许可，打破美国官员有关该交易将限制交货的预期。中国去年成为阿斯麦最大的市场，因为中国企业在即将实施的出口禁令之前争相购买设备。 (截图来源：彭博社) 荷兰光刻机巨头阿斯麦是制造最复杂半导体所需机器的唯一生产商，其设备生产的芯片具有军事用途。美国削弱中国半导体雄心的努力，越来越多地把这家荷兰公司列为目标，引起阿斯麦即将离任的首席执行官温宁克(Peter Wennink)和一些当地议员的愤怒。上述知情人士说，阿斯麦并没有违反协议。半导体行业的长期低迷限制其他地区对阿斯麦机器的需求。荷兰对外贸易部在给彭博社的一份声明中表示：“荷兰正在与我们的合作伙伴就出口管制进行持续对话。”该机构拒绝就具体案件或其所考虑的国家安全因素置评。美国国家安全委员会(National Security Council)发言人拒绝置评。去年12月，从荷兰进口的光刻设备比去年同期增长近1000%，达到11亿美元，因为多家公司赶在本月荷兰的限制措施开始之前抢购。阿斯麦表示，它运往中国的大多数设备都不是最先进的。温宁克周三在接受彭博社采访时说：“我们在中国90%的业务都与成熟的技术有关。” 不过，阿斯麦生产的第二先进的机器——浸没式深紫外线机器——帮助推动中国芯片制造的突破。与规格较高的型号不同，这种机器直到今年才受到出口禁令的限制。根据彭博去年10月报导，中国中芯国际使用该公司的设备替华为的智能型手机生产7纳米芯片。这款芯片显示出的制造能力远远超出美国试图阻止的水平，并引发华盛顿方面的担忧，即现在阻止中国半导体的进步为时已晚。在秘密协议未能遏制阿斯麦的交付后，美国采取了进一步措施来限制这种贸易。去年10月，美国官员对外国公司出口DUV机器单方面推出新的限制。彭博社本月早些时候报道称，去年年底，美国官员要求阿斯麦立即停止向中国客户发运部分设备。彭博社称，华盛顿咄咄逼人的姿态在荷兰引起不同的反应。一些官员指责美国欺凌该国最大的公司。然而，荷兰司法部长Dilan Yesilgoz-Zegerius在去年11月表示，政府应该更快地采取行动限制出口。另一方面，随着阿斯麦在中国的销量增加，一些竞争对手的中国销量份额有所下降。美国最大的芯片设备制造商应用材料公司(Applied Materials Inc.)对中国的销售额连续第二年下降，2023会计年度对中国的营收缩减至27%。此外，去年科林研发(Lam Research Corp.)仅剩约四分之一的收入来自中国，低于先前超过35%的峰值。日本东京威力科创公司(Tokyo Electron Ltd.)上一财年来自中国的营收占比也下滑。与荷兰一样，日本也受到华盛顿的压力，对中国半导体企业设置壁垒。
风枫2024-01-26
中美还在针锋相对！分析师：2024年中国恐面临更多芯片限制
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可能面临来自美国和荷兰等国的更多半导体出口限制，以遏制这个亚洲大国的芯片技术。今年早些时候，荷兰阻止荷兰半导体设备制造商ASML向中国出口其部分深紫外光刻系统。ASML销售的光刻机是制造先进芯片的关键。此前，美国在此前的规定基础上，于10月份收紧对中国先进半导体和芯片制造工具的出口管制，华盛顿担心北京可能会将这些先进芯片用于人工智能和军事应用。 TechInsights副主席兼高级研究员Dan Hutcheson在CNBC的节目中说道：“如果有更多(美国限制)的出台，我不会感到惊讶，因为我们还处于针锋相对的状态。美国有很多鹰派人士真的很担心中国的军事建设。” 北京谴责荷兰政府的举动，敦促荷兰“坚持客观公正的立场和市场原则”。中国商务部上周表示，美国正在将出口管制作为一种武器，并补充说，中国“高度关注美国直接干预”荷兰公司向中国出口高科技产品的问题。 “这进一步证明，不仅是美国政府，还有荷兰政府等其他西方国家，都将继续加大对芯片制造设备和先进半导体的限制，”《芯片战争》的作者Chris Miller在1月初接受CNBC节目采访时表示。去年10月，美国禁止英伟达销售专门为中国市场生产的A800和H800芯片。在美国政府于2022年8月禁止向中国出口A100和H100芯片后，英伟达开发功能较弱的A800和H800芯片。这导致英伟达去年12月在中国推出功能更弱的芯片，以遵守美国的出口限制。 Miller说：“美国政府已经表示，他们计划推出新的出口管制措施，定期填补漏洞。” 根据上周五(1月12日)发布的海关数据，受美国限制措施的影响，2023年中国集成电路进口大幅下降，同比下降15.4%，至3494亿美元。数据显示，出货量也下降了10.8%。 Futurum Research首席分析师Daniel Newman上周对CNBC表示：“由于美国选举即将到来，台海政治紧张局势持续存在，很难想象会有意义地取消限制。如果有的话，我认为会进一步收紧。” 中国寻求自力更生西方遏制中国高科技进步的努力已经迫使这个经济巨人指望国内企业自力更生。自2019年以来，美国对华为和中国最大的芯片制造商中芯国际(SMIC)等中国科技公司实施制裁，迫使北京推动国内产业发展。根据上海CINNO Research的数据，2023年上半年，中国前十大芯片设备制造商的收入同比增长39%。 Futurum的Newman说：“我确实认为短期内会给西方带来优势，但中国将尽其所能确保自己不会被排除在芯片竞赛之外。” 中国传统上一直依赖外国公司生产关键零部件。在荷兰政府吊销ASML的出口许可证后，中国政府再也无法获得世界上一些最先进的芯片制造工具。中国还被禁止进口ASML的极紫外光刻机，台湾台积电(TSMC)等公司需要这种设备来制造最小、最精密的芯片。
超启2024-01-22
中欧达沃斯论坛上演“较劲”大戏！中方罕见松口：愿从欧盟进口更多产品为的是......
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需求的产品，同时敦促欧盟放宽对华高科技出口限制。（来源：南华早报）这是欧盟领导人自去年12月前往北京参加中欧峰会后一个多月内的第二次交流，双方同意致力于建立更加稳定和建设性的关系。中国外交部通报援引李强的话说：“中方愿从欧盟进口更多符合市场需求的产品，希望欧盟放宽对华高科技产品出口限制。” 李克强表示，希望双方共同努力，推动双边贸易更加平衡发展。尽管国际风云变幻，中欧关系总体保持稳定。李强表示，深化与欧盟的关系仍然是中国外交的优先事项，北京愿意与欧盟合作，落实12月峰会达成的协议。（来源：新华社）过去一年，北京和布鲁塞尔之间的贸易关系一直紧张，双方互相指责保护主义和不公平竞争。去年，欧盟对中国电动汽车和从中国进口的钢铁产品展开反补贴调查，并可能导致征收惩罚性关税。 1月5日，中国商务部宣布对原产于欧盟的进口装200升以下容器的白兰地进行反倾销调查。李强没有提及贸易摩擦，并表示北京将与欧盟共同遵守市场经济中自由贸易、公平竞争和开放合作的准则，警告欧盟要小心其对华贸易行为。冯德莱恩在X平台上表示，她与李强的会面“良好而坦率”，并补充说中国和欧盟需要采取行动重新平衡贸易并避免扭曲性政策。李强周二(16日)在达沃斯与欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩举行的会议上发表了上述言论，凸显北京正努力应对与布鲁塞尔日益加剧的贸易争端。
marsh2024-01-17
ANSS被收购的可能性有多大？
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绩受到了对中国实体销售的限制审批流程和出口限制的负面影响。现金和短期投资为6.395亿美元，负债为7.538亿美元。经营现金流为1.608亿美元。合并的可能性？两家潜在的收购方，Synopsys是半导体和电子行业电子（EDA）设计的行业领先者，提供半导体设计解决方案和IP集成。Cadence专门从事PCB设计，行业的市值仅次于Synopsys。电子设计自动化市场预计将从2023年到2030年以9.1%的年复合增长率攀升。AI和ML可以整合到设计软件中，极大地提高设计效率。如果Cadence Design Systems 和Synopsys之间选一个，更有可能最终达成收购的是Synopsys。第一、ANSYS和Synopsys已经有多年的合作。虽然这两家公司并不直接在同一市场竞争，但ANSYS的许多模拟和物理技术可以极大地增强 ynopsys软件中使用的计算；第二、对于Synopsys来说，与ANSYS合并不仅意味着增强其模拟能力，还意味着进入完全新的上游市场，从而加深自己在AI时代的竞争力。第三、ANSYS的市值已经达到300亿美元，收购价可能会上到400亿。Synopsys的市值更高一些，不过对700亿美元的体量来说，股票合并也可能会让自己股价大幅下跌。但并购并不是那么简单的。反垄断压力自然不用多提地缘政治的也很重要，既然也需要中国监管的批准，那么与 $博通(AVGO)$ 收购 $威睿(VMW)$ 一样，很有可能面临延期或者更多条件限制，甚至会通不过审批而放弃一部分市场。两家公司都有较大规模的负债，资产端中的商誉等也在长期会带来不利，而财务困境可能会影响接下来几年的股价。
老虎证券2024-01-17
李强会见欧盟委员会主席冯德莱恩
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欧盟产品，也希望欧盟放宽高技术产品对华出口限制，双方相向而行，推动中欧贸易更平衡发展。中国将持续建设市场化、法治化、国际化一流营商环境，愿与欧方共同遵守自由贸易、公平竞争、开放合作等市场经济的基本准则。希望欧方在经贸问题上做到公正、合规、透明，公平对待中国企业，审慎出台限制性经贸政策和使用贸易救济措施。双方要以举行中欧高级别人文交流对话机制新一次会议为契机，加强教育、科技、文化、旅游等领域对话合作，加速恢复人员往来，为中欧关系注入新活力。冯德莱恩表示，欧方赞赏中方不断扩大对外开放，不希望同中方脱钩，愿同中方加强对话沟通，在应对气候变化、推动世界贸易组织改革等领域深化合作，增进人文交流，推动欧中关系进一步发展。
金融界2024-01-17
【直击亚市】中国降息预期落空！百度为何突然暴跌10% 美联储降息押注又升了
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购买芯片的包括精英大学，以及两个受美国出口限制的实体——哈尔滨工业大学和中国电子科技大学，这两所大学被指与中国军方有关联。美国采取限制措施后，芯片的地下市场在中国如雨后春笋般涌现。中国供应商此前曾表示，英伟达向美国大公司大量发货后，他们会抢购进入市场的多余库存，或者通过在印度、台湾和新加坡等地注册的公司进口。油价几乎没有变化，因为美国及其盟友对胡塞武装的空袭可能引发更广泛的冲突，并扰乱中东原油供应，但基本面走软抵消了这一风险。
云涌2024-01-15
会员

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